拟上市企业改制的新趋势及对拟上市企业挑选的方法—由“三分开”到“五独立”的感想.doc
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1、拟上市企业改制的新趋势及对拟上市企业挑选的方法由“三分开”到“五独立”的感想4拟上市企业改动的新趋势对拟上市企业拍远的法由”三分开”封”五独立”的感想刘志鸿一,企业改1li的新趋势为了完善公司的法人治理结构,使股份公司的运作更加规范,在我国证券市场上,一直都要求上市公司及拟上市公司要落实”三分开”政策,即:人员分开,资产分开和财务分开.如证监会于1998年0月6日发布的证监发字1998259号文件关于对拟发行上市企业改制情况进行调查的通知中,要求拟上市企业要具有独立运营能力,做到”人员独立,资产完整和财务独立”.随着我国证券市场的不断规范,对”三分开”的理解也更加深刻完善,延伸为”五独立”,即
2、”业务,资产,人员,机构和财务独立完整”.”五独立”的概念在证监会发布有关新文件及咨询文件中己逐渐完整,明确,在今后拟上市企业进行规范改制重组时,一定要做到”五独立”,否则,企业的改制就不规范,难以达到证监会的要求.(一)业务独立完整所谓业务独立,就是要求拟上市企业做到:(1)主营业务突出.一般来说,拟上市企业发行前报告期核心业务及其相关业务收入之和占总业务的比例应不低于50%,或相同口径的利润比例应不低于50%.如生产型企业的利润来源不能主要由股票投资收益,销售代理不相关产品收益等构成.例如某企业,由于某个机遇,其2000年利润60%来自于股35票市场的战略法人股配售,但其他年度并不存在类似
3、情况,因此并不能影响对其主营业务突出的判断.(2)主营业务独立.拟上市企业一般应拥有独立的产,供,销系统,尤其是独立的采购和销售系统.现在有很多委托加工生产的企业,如PDA行业,电脑行业等,这种企业应根据其所依托的加工企业的成熟度,对加工企业的依赖性等判断其业务的独立性.如果企业某个环节在短期内不能独立,应与相关人以合同的形式明确交易价格,主要的权利义务等,并应说明这种合同安排对公司经营业务的影响程度.(3)避免同业竞争,减少并规范关联交易.(4)确定性.拟上市企业主营业务的任何环节不能存在不确定性,如不能与其控股股东或关联人订立委托经营,租赁经营等协议,使公众无法对其业绩进行预期.(5)募股
4、资金要与主营业务相关.如果拟上市企业没有特殊的战略安排,其制定的募股资金投向应与主营业务相关,但用募股资金收购主营业务相关资产尤其是必要的资产时,要特别谨慎,要经过论证,看是不是必要,如必要,为什么不在改制时放入上市公司.证券业协会中证协会20014号咨询文件规定,跨行业经营所投入的资金数额不能超过本次募集资金总额的20%.目的就是为了限制企业盲目扩展,体现募集资金运用所谓资产独立,就是要求拟上市企业做到:(1)产权明晰.发起人或股东与拟上市企业的产权关系是否明确,注入拟上市企业的资产和业务是否独立完整,出资是否全部足额到位,是否完成了相关资产,股权等权属变更手续.(2)独立的经营场所.有很多
5、企业与其控股企业混合办公,甚至在办公场地可以看到两块公司牌子放在一起,这显然不符合资产独立的规定.(3)知识产权清晰.一般来说,要求拟上市企业要拥有与主营业务相关的专利,专有技术,商标等知识产权,如果企业由于历史问题或其他有说服力的理由,无法解决知识产权权属问题,需要与产权人签订相关的使用许可协议,要充分披露.拟上市企业许可他人使用其知识产权的,也应签订公平合理的使用许可协议.(4)不存在资金占用情况.拟上市企业的控股股东或大股东不应违规占用上市公司的资金,资产及其他资源,包括无偿占用和有偿使用.如有关联交易,应符合相关的法律规定,并予以充分披露.(三)人员独立所谓人员独立,就是要求拟上市企业
6、做到:(1)双重任职问题.一般来说,拟上市企业的董事长不得由股东单位的法定代表人兼任,总经理,副总经理,财务负责人,营销负责人,董事会秘书等高级管理人员和核心技术人员,应专职在上市公司工作,并领取薪酬,不得在股东单位及其下属企业担任除董事,监事以外的其他任何职务,也不得在与拟上市企业业务相同或相似,或存在其他利益冲突的企业中任职.董事长一般不再兼任总经理.有的企业的管理层采用总裁,主任等其他称谓,也应根据其职务的实质遵守这些规定.(2)人员任免程序独立.拟上市企业应有明确的管理层任免制度,其控股股东,其他任何部门,单位和个人应依据合法程序推荐候选人,不得超越拟上市企业董事会和股东大会作出的人事
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