安徽省上市公司盈利模式研究.doc

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1、 毕业论文设计题目安徽省上市公司盈利模式研究 学生姓名 学 号 专业班级 市场营销 指导教师 院系名称 管理学院 2011年6月13日目 录摘要Abstract1 绪 论1.1 选题的背景和意义1.2 本文有关上市公司盈利情况的研究方法1.2.1 直接阅读报表1.2.2 进行结构分析1.2.3 利用指标预警1.2.4 关注信息披露2 盈利模式相关领域研究情况综述2.1 国内有关盈利模式的研究2.2 国外有关盈利模式的研究3 安徽省上市公司的现状及盈利模式3.1 安徽省上市公司现状3.1.1 历史沿革3.1.2 目前状况3.2 安徽省上市公司的现行盈利模式3.2.1 产业延伸式盈利模式3.2.2

2、 品牌盈利模式3.2.3 渠道盈利模式3.2.4 规模盈利模式3.2.5 产品创新盈利模式3.2.6 业态扩张盈利模式3.3 安徽省上司公司盈利能力综合评估3.3.1 样本数据选取与盈利能力指标体系确定3.3.2 盈利能力指标综合统计的对比分析3.3.3 盈利能力分析的基本结论4 安徽省上市公司现行盈利模式存在的问题4.1 业务结构简单，盈利模式单一4.2 持续盈利能力不足，抗风险能力较弱4.3 主营业务不突出，长期盈利能力堪忧4.4 融资能力相对薄弱，影响企业正常运营5 安徽省上市公司盈利问题的优化对策5.1 走立体化道路，解决盈利模式单一5.2 持续创新，提升企业的竞争能力5.3 重点发展

3、主营业务，增强企业竞争优势5.4 提高内在融资能力，奠定企业长期发展基础结论谢辞参考文献安徽省上市公司盈利模式研究摘要: 上市公司是企业形态中的特殊群体，上市公司群体对于促进建立并完善现代企业制度、优化资源配置、深化我国经济体制改革、提升企业竞争力等方面发挥着积极和重要的作用,这使得对上市公司盈利模式的研究显得尤为重要。本文通过对安徽省72家上市公司的研究，总结出安徽省上市公司现行的几种盈利模式，并对安徽省上市公司整体的盈利状况进行了评估，同时，本文也总结出安徽省上市公司所存在的一些问题，并针对这些问题提出了改进建议。关键词：安徽 上市公司 盈利模式The Research of listed

4、 Companies Profit Model In Anhui ProvinceAbstract: Listed companies are companies in the form of special groups,groups for the promotion of listed companies to establish and perfect the modern enterprise system, optimizing the allocation of resources, and deepen our economic reform, enhance competit

5、iveness of enterprises has played an active and important role.This makes profit model of listed companies is very important,based on the currently 72 listed companies in Anhui Province research,listed Companies summarized several profit model, and the overall profitability of listed companies in An

6、hui Province, assessed the situation at the same time, the paper summarizes the existing listed companies in Anhui Province, some of the problems and made improvements to address these issues recommendations.Key words : Anhui Province Listed Company Profit model1 绪 论1.1 选题的背景和意义 20世纪90年代，以沪、深两个证券交易所

7、的建立为标志，中国证券市场正式运行。进入21 世纪后，伴随中国经济的快速增长，中国也逐步发展成为一个名副其实的资本大国。随着股权分置改革的实施，券商的综合治理，创业版的推出和股指期货的上市等等一些列政策的出台，中国的证券业正逐步的趋于完善，资本市场已成为我国经济体系不可缺少的组成部分。截止2011年5月末，全国共有2176家公司在A股市场上市，106家公司在B股市场上市。可以说，上市对于企业来说已经成为其发展的必然趋势，公司上市能广泛吸收社会资金，迅速扩大企业规模，提升企业知名度，增强企业竞争力。世界知名大企业，几乎都是通过上市融资，进行资本运作，实现规模的裂变，迅速跨入大型企业的行列。成功上

8、市更突显了企业家的成就，使企业有希望获得跳跃性发展。随着企业上市，企业变成了受社会关注的公众上市公司，使企业有了更好的发展机遇，能够得到更多的发展机会，并且由于接受监管当局严格的监管，使公司在治理方面更加规范。企业上市使企业获得了直接融资渠道，企业可以通过资本市场获得更多的低成本资金，可以促进企业的更快发展。研究上市公司的盈利模式可以更好的了解上市公司的盈利能力和盈利状况，从而分析上市公司的未来发展情况。从上市公司角度来讲，选择一个适合公司的盈利模式可以市公司长期稳定的做大做强；从投资角度来讲，选择一个具有良好盈利模式的上市公司，可以减少很多风险，长期稳定的在资本市场中获利。本文通过研究安徽省

9、上市公司的盈利模式，总结出目前这些公司的现行盈利模式，同时发现这些盈利模式中所存在的问题并提出解决方案，力求能够为安徽省上市公司的发展尽微薄之力，同时也希望为投资安徽省上市公司的投资者提供一些有效的投资信息。1.2本文有关上市公司盈利情况的研究方法1.2.1直接阅读报表 仔细阅读现金流量表的流人和流出项目，并注意和资产负债表、利润表相关项目对照、验证。结合利润表中收入、成本及利润项目的分析，再结合资产负债表中应收账款等项目的变化情况进行判断，则可获悉企业经营活动产生的现金流量，主要是来源于以前债权的收回，还是本年现销比例的提高，同时又可考查企业收益质量、坏账风险等。1.2.2进行结构分析 通过

10、确定各项目占项目总和的比例关系，进行比较评价的过程。一般而言，工业、商业板块的现金流量表中，“与经营有关的现金收入”应当占现金流入量的一定比重，“销售商品、提供劳务收到的现金”应当占经营活动现金流入量的一定比重，“购买商品、接受劳务支付的现金”与“支付给职工的工资支出”等，应当占经营活动现金流出量的一定比重，在持续经营下，经营活动现金净流量应为正值。 1.2.3 利用指标预警利用现金流量表，结合利润表和资产负债表，采用以下指标，分析判断上市公司的盈利质量。1. 盈利现金比率（经营现金净流量/净利润）。反映公司本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。2.净资产现金回收率（经营现金净流

11、量/平均净资产）。该指标是对净资产收益率的有效补充，对那些提前确认收益，而长期未收现的公司，可以用净资产现金回收率与净资产收益率进行对比，从而看出净资产收益率的一些水分。3.现金毛利率（经营现金净流量/经营活动现金流入量）。该指标是对销售净利率的有效补充，可以识别权责发生制下利润率计算不实或人为虚增的问题。1.2.4关注信息披露上市公司需要在财务报告附注中披露重要的会计政策、会计政策和会计估计的变更、或有事项等内容，这些特殊的会计事项往往对公司的财务状况产生重要影响。2 盈利模式相关领域研究情况综述 2.1国内有关盈利模式的研究国内对盈利模式研究的各类文献主要包括如盈利模式定义和特征的研究，具

12、体企业盈利模式的改进和创新研究，另外还有关于企业盈利能力和绩效的大量研究，例如公司治理，资本结构等与企业盈利能力的关系研究等。针对上市公司的盈利模式的研究相对较少。下表2.1为国内有关盈利模式相关文献的检索情况。 表 2.1 “盈利模式”相关文献检索情况期刊论文博士论文硕士论文会议论文合计盈利模式62209516733上市公司盈利模式30003 资料来源：王廷良、韩玉、王娜 上市企业盈利模式国内外研究现状J 价值工程 2010 .28 国内学者对企业盈利模式开展研究也相对较晚，最早开始对盈利模式进行探讨的文章出现于2000年7月，徐锋在互联网周刊上发表慧聪低成本盈利模式一文，文中叙述了某互联网

13、公司的盈利模式。 自2000年以后，有关盈利模式的研究迅速增加。2001年和2002年，互联网在中国开始加快发展和普及，这一时期，对宽带、互联网企业的盈利模式研究迅速增加。2002年，中国入世加快了我国对外开放的步伐。大量的外资企业涌入，使国内市场竞争变得愈发激烈。研究学者也把目光转向国外企业，通过研究探索跨国公司的盈利模式，为国内企业提供发展借鉴。对宽带、电子商务的盈利模式相关研究仍然较多。2003年的相关研究较2002年有较大幅度的增长，说明专家学者对企业盈利模式的研究越来越重视。2004年至2005年，这一时段的研究主要集中在券商盈利模式，数字化背景下电子商务和广播电视行业盈利模式等相关

14、方面。2006年，国内对企业盈利模式的研究数量又创新高。比2005年的研究数量多一倍，研究关注点也越来越多样化，涉及房地产企业、出版企业、连锁企业以及手机互联网等电信网络行业。2007年至今，有关企业盈利模式的研究逐年递增，研究涉及到新兴时尚产业盈利模式（如动漫产业等各种文化创意产业），新媒体盈利模式（如手机报、电子杂志、网络视频、数字电视等），还有对08年金融危机背景下，各行业盈利的模式探寻。表2.2为2000-2009年国内有关盈利模式的研究情况。表2.2 2000-2009年国内有关盈利模式的研究情况文献类型时间期刊论文博士论文硕士论文会议论文合计20003000320018000820

15、021400216200333021362004280213120054707357200678018410020079502331212008123019114320091280241153资料来源：王廷良、韩玉、王娜 上市企业盈利模式国内外研究现状J 价值工程 2010 .28我国学者对于处于不同发展时期、不同类型的企业盈利模式进行了众多分析研究。饶红兵（2003）对中国的经销商盈利模式进行了研究，提出大类经销盈利模式是当前阶段经销商赢利模式的最优选择。黄长征（2004）分析了互联网服务市场的网络外部性及零边际成本等特征，认为这些特征既对互联网企业创造价值的方式有一定影响，更对企业实现利益

16、回报的方式有重大影响。提出产业链横向扩张的盈利模式将成为互联网企业和相关传统企业获得持续竞争力的源泉。余伟萍等（2004）通过分析企业在创业期、成长期、成熟期和再生期各个阶段的不同特性，针对企业所处的不同时期，提出各种盈利模式设计。芮明杰（2005）指出创新的盈利模式应从以下几个方面入手：以消费者的需求为出发点和终点；增值服务；广泛的分销网络和分销能力；整个供应链网络的协作等，并说明了盈利模式转变的途径。另外，还有众多国内学者有关盈利模式的研究集中于证券公司的盈利模式。他们分别从券商的经营模式、企业战略、资源投入和企业竞争行为等来分析券商的盈利来源，盈利结构，探索新的盈利模式。 综上我们可以看

17、出，国内对上市公司的盈利模式研究目前仅限于案例研究和基本的理论探讨，真正全面、系统阐述盈利模式的研究较少，对上市公司这类特殊企业形式的相关研究还不具有代表性，研究还存在诸多不足。2.2国外有关盈利模式的研究国外学术界有关盈利模式的研究已经开展了多年，争论的焦点在于何种具体的盈利模式最适用。其中影响力比较大的如亚德里安J斯莱沃斯基（Adrian JSlywotzky）和大卫J莫里森（David J Morrison）出版利润模式（Profit Patterns，1999）一书。书中通过分析众多知名企业在经营发展过程中采取的竞争对策，提出了30多种改变各行各业竞争态势的模式，指导企业改变经营方式形

18、成新的盈利模式。2002 年，亚德里安J斯莱沃斯基（Adrian J Slywotzky，2002）在赢利艺术（The Art of Profitability）中提出了能够实现高额利润的23种模式。美国学者加里哈默尔（2002）对盈利模式进行分析并确定了盈利模式的组成元素。他认为，盈利模式应包括核心战略、战略资源、客户界面及价值网络四个组成部分。部分学者的研究并没有区分商业模式跟盈利模式。他们认为盈利模式就是商业模式，是一个由很多因素构成的系统，包含了企业经营过程中所涉及到的流程、客户、供应商、渠道、资源和能力等各个方面。以下相关学者的论述虽是对商业模式的描述，但都明显地从企业盈利的角度出发

19、进行分析，如Hawkins（2001）则将商业模式描述为企业与其向市场提供的产品和服务之间的商业关系，认为商业模式界定了一种可行的成本收入结构，使公司可以凭借自身的收入生存。迈克尔拉帕（2004）认为，商业模式是一个公司赖以生存的模式，一种能够为企业带来收益的模式。3 安徽省上市公司的现状及盈利模式3.1 安徽省上市公司现状3.1.1历史沿革1993年10月18日，安徽省第一家上市公司合肥美菱股份有限公司首次发行美菱股票(证券代码：000521)，截止2011年5月，安徽省在沪深两市中共有上市公司72家，其中深交所38家，上交所29家，创业板5家。皖籍上市公司主要分布在合肥、芜湖、马鞍山、蚌埠

20、、巢湖等十几个省辖市。上市公司数位列全国第十一，中部第二，仅次于湖北。图3.1为安徽省各年的上市公司数，从图中很容易发现，安徽省上市公司的数量几乎是在逐年增加，增长速度也很快。图3.1 安徽省各年上市公司数统计图3.1.2 目前状况由于经济、文化等原因, 我国上市公司存在较大的区域性差异, 这些差异对上市公司的盈利能力有着很大的影响。安徽省上市公司涉及很多行业，这些上市公司的行业分布，反映了安徽省地区经济发展的结构特点，具有比较强的代表性，它们的经营状况对安徽省地区的经济发展具有重要的影响。目前安徽省共有72家公司在上海证券交易所和深圳还真全交易所上市，这些公司涉及金属、能源、建筑、汽车、医药

21、、化工纺织等不同的行业，见表3.2安徽省上市公司现状。表3.2 安徽省上市公司现状行业股票名称股票代码上市地资产总额(万元)上市日期行业合计化工行业中鼎股份000887深交所273936.281998.126永新股份002014深交所108096.642004.07安纳达002136 深交所76147.762007.05江南化工002226深交所48184.172008.05神剑股份002361深交所76018.562010.03雷鸣科技600985 上交所60530.202004.04机械行业方圆支承002147深交所 111295.252007.085泰尔重工002347深交所 10387

22、5.382010.01全柴动力600218上交所 213633.781998.12三佳科技600520 上交所48174.142002.01安省合力600761上交所 430011.281996.1钢铁行业鼎泰新材002352深交所97017.422010.024鸿路钢构002541深交所 368913.792011.01精工钢构600496上交所 413592.012002.06马钢股份600808 上交所7212822.151994.01汽车制造安省安凯000868深交所 273140.351997.074顺荣股份002555深交所82604.612011.03星马汽车600375 上交所

23、 253946.682003.04江淮汽车600418 上交所1813031.222001.08建筑材料海螺型材000619 深交所 357438.221996.13东华科技002140深交所 256725.172007.07安徽水利600502上交所 437249.412003.04电子信息四创电子600990上交所 99941.632004.053皖通科技002331深交所 55975.912010.01科大讯飞002230深交所 80408.302008.05农药化肥华星化工002018 深交所 162418.452004.073司尔特002538深交所 154947.052011.01

24、六国化工600470 上交所 342455.282004.03电子器件中钢天源002057深交所 43672.822006.083长信科技300088深交所 123210.102010.05铜峰电子600237上交所 149910.592000.06有色金属铜陵有色000630 深交所3513270.411996.113精诚铜业002171深交所 108227.762007.09鑫科材料600255上交所 251402.402000.11塑料制品安利股份300218深交所70700.512011.053国风塑业000859深交所 148651.241998.11ST国通600444 上交所 5

25、9168.602004.02交通运输盛运股份300090深交所 154649.352010.062芜湖港600575 上交所1249465.22003.03房地产业中弘地产000979深交所 489481.762000.062合肥城建002208深交所 315654.622008.01商业百货合肥百货000417深交所 497100.761996.082辉隆股份002556深交所 443123.072011.03食品行业中粮生化000930深交所 719452.751999.072洽洽食品002557深交所 286739.152011.03纺织行业华茂股份000850深交所 609005.11

26、1998.12华孚色纺002042深交所 633808.262005.04农林牧渔丰乐种业000713 深交所 170956.951997.042荃银高科300087 深交所 61810.762010.05传媒娱乐时代出版600551上交所 368917.042002.092皖新传媒601801 上交所 501597.522010.01煤炭行业恒源煤电600971上交所1228121.892004.082国投新集601918上交所2013892.342007.12水泥行业巢东股份600318 上交所 180372.232000.122海螺水泥600585上交所6361832.782002.02

27、家电行业美菱电器000521深交所 769147.391993.12合肥三洋600983上交所 342473.482004.07电器行业鑫龙电器002298深交所 118719.452009.092精达股份600577 上交所 390293.942002.09生物制药丰原药业000153深交所 129982.032000.092安科生物300009 深交所 58902.572009.1酿酒行业古井贡酒000596深交所 216413.711996.092金种子酒600199上交所 196538.251998.08玻璃行业德力股份002571深交所 57058.782011.042方兴科技600

28、552上交所 94320.622002.11金融板块国元证券000728深交所2574436.531997.061公路桥梁皖通高速600012上交所 966879.112003.011酒店旅游黄山旅游600054上交所 244517.431997.051电力行业皖能电力000543深交所1323675.721993.121化纤行业皖维高新600063上交所 585496.101997.051造纸行业山鹰纸业600567上交所 547933.472001.121仪器仪表金马股份000980深交所 177129.932000.061公司合计72资料来源：国元证券网上交易系统-国元领航近年来，安徽省

29、上市公司在数量增加的同时，企业规模也在不断扩大。以资产总额最大的马钢股份（600808）为例，在过去5年里，马钢股份总股本从2005年底的133.14亿股增加到2010年底的198.04亿股，增加了48.75；总资产从2005年底的388.78亿元，跃升至2010年底的701.05亿元，增长1.80倍。安徽省上市公司几乎覆盖了安徽省经济支柱性产业和骨干龙头企业，在全省经济发展中所起的作用越来越明显。2010年，安徽省上市公司总体继续保持良好运行状态，为提高上市公司质量，安徽省上市公司的并购重组、增发融资和整体上市得到有力推进。 2010年1月，国务院正式批复皖江城市带承接产业转移示范区规划，这

30、安徽省资本市场的发展起到巨大的推进作用。过去一年里，包括券商在内的各路资本力量纷纷抢滩合肥，皖企上市步伐也明显加快。2010年12月31日，安徽省辉隆农资股份有限公司首发申请获证监会批准。此前一个多月时间内，安徽省已有3家企业IPO获批。这三家企业分别是鸿路钢构、洽洽食品和司尔特肥业。自2009年，安徽省企上市的好消息频频传来，年初以来，荃银高科、长信科技、盛运股份、皖通科技、泰尔重工、鼎泰新材、神剑股份等7家企业今年成功上市，加上刚刚过会的4家企业，在过去的一年里，安徽省上市企业增加了11家，在资本市场上可谓取得了“大丰收”。 为更好满足皖江城市带承接产业转移示范区多样化投融资需求，推动更多

31、企业上市融资，安徽省委、省政府出台了关于支持皖江城市带承接产业转移示范区企业上市融资的实施意见等一系列支持政策，从培训、税收、用地等方面，为示范区企业上市提供政策便利，鼓励企业通过各种形式融资再融资，引导证 券、银行、担保等金融部门联动，为企业上市融资服务。根据安徽省提出的金融业发展目标，到2015年，全省境内外上市公司数量将增加到100家以上，资本市场累计融资数额达到1800亿元左右。这意味着，在未来的一段时间内，还将有更多的安徽省企业进军资本市场，在资本市场上，安徽省这块投资沃土必将散发出更加迷人的魅力。3.2 安徽省上市公司的现行盈利模式 安徽省上市公司的现行盈利模式大致可分为六种，具体

32、情况如表3.3 表3.3 安徽省上市公司的现行盈利模式盈利模式主要特点使用该模式的上市公司数典型案例产业延伸式盈利模式向上下游的相关产业进行延伸,打造产业链,以达到利润最大化20-30江南化工品牌盈利模式以品牌的魅力拉动公司产品的销售，提高市场份额、扩大公司收益15-20古井贡酒渠道盈利模式不更换任何产品，只通过渠道自身的改变或者调整就能产生利润25-35司尔特江淮汽车美菱电器规模盈利模式企业发展初期,通过连锁方式进行扩张；发展后期, 以并购老店为主15-25海螺水泥产品创新盈利模式改善或创造产品，进一步满足顾客需求或开辟新的市场20-30顺荣股份业态扩张盈利模式在保持主力业态稳定的前提下,集

33、多种业态于一体, 充分发挥各种业态的优势25-35科大讯飞3.2.1 产业延伸式盈利模式 产业延伸式指企业在核心业务稳定发展之后, 为了扩大核心业务或增强其竞争力, 向上下游的相关产业进行延伸,打造产业链,以达到利润最大化。产业延伸式的盈利模式是一种阶梯式、循环式的盈利模式。这种盈利模式需要企业首先取得原有主业的成功, 然后再进入与之紧密相关的生产行业；介入生产领域后又进一步提升了原有业务的核心竞争力,从而形成相关产业间的良性循环。产业链延伸降低采购成本和运营成本。产业延伸后,大大减少了商品流转中的很多中间环节,其中所省去的经销商应得的利润占整个利润链条中的一大部分。安徽省很多上市公司看到了产

34、业延伸盈利模式所带来的可观效益，据统计在安徽省72家上市公司中约有20-30家正在应用该盈利模式。以江南化工（002226）为例，公司充分利用在产品、技术、规模和管理等方面的优势，在以胶状乳化炸药和粉状乳化炸药为主导产品的基础上，大力发展现场混装炸药，重点拓展爆破工程服务市场，实现公司产品结构的优化和安全生产水平的提高。同时，公司凭借行业优势骨干企业的地位，积极参与行业内部的重组整合，通过收购兼并方式扩大公司的市场占有率，提高公司的许可生产能力。公司将发展成为集乳化炸药生产、现场混装炸药、爆破工程施工为一体的大型民爆企业集团。公司公司积极鼓励企业延伸产业链，实现生产、销售、爆破服务一体化经营方

35、式，以爆破服务需求为牵引，提升企业的销售、生产、原料供应和科技研究水平，形成专有技术、优势产品、连锁销售、特色爆破等核心竞争能力。2010年公司实现营业收入32416.89万元，较上年增长24.63%；实现利润总额9129.53万元，较上年增长0.09%；实现归属于母公司的净利润7,258.64万元，较上年增长3.31%；实现每股收益0.52元，较上年增长4% 由此可见,产业的延伸带来产业资源的优化组合,得到的是1+12 的双赢效果。产业链盈利模式的成功关键在于它经营的主业成功与否,我们将企业在经营中运用的降低成本、增加收入的盈利模式称为经营优化式。3.2.2品牌盈利模式品牌盈利模式是指通过对

36、产品品牌或公司品牌的塑造，使消费者产生强烈的产品忠诚度，以品牌的魅力拉动公司产品的销售，提高市场份额、扩大公司收益的一种盈利模式。江淮汽车、黄山旅游、古井贡酒、合肥三洋等10多家安徽上市公司在打造自身品牌实现公司盈利上成果显著。其中，古井贡酒（000596）无疑是打造品牌效应实现公司大幅盈利的典范。2010年上半年公司突出“高效运营与深度营销”，重点推行“路路通”、“店店通”和“人人通”的三通工程，把三通工程从安徽省推向全国，力求营销执行精细化，高效打造样板网点、样板街道和样板区域，由点及面，扩大口碑效应。为配合三通工程的开展，公司在营销宣传上也大幅加强力度，不但加大在央视一套、二套、七套、凤

37、凰卫视和安徽省电视台的广告投放，而且作为2010年上海世博会安徽省馆战略合作伙伴和唯一指定用酒，公司充分借助上海世博会这一契机，将古井贡酒独特的“九酝酒法”酿造工艺和年份原浆酒以安徽省中国元素的方式亮相世博会，进一步扩大了公司在全国的品牌知名度。据了解，随着深度营销的高效推进，2010年上半年公司的销售情况非常理想，六月上旬大部分销售片区就已完成了整个上半年的销售任务，公司公告2010年上半年净利润约为1.07亿元，同比大幅增长200%，EPS约0.45元。其中第二季度净利润约为0.32亿元，同比大幅增长约475%。公司业绩基本符合我们及市场的预期，向上大幅增长的主要原因为公司白酒销售收入增长

38、、销售结构的好转和产品毛利率的上升。3.2.3 渠道盈利模式所谓渠道盈利模式就是指企业不更换任何产品，只通过渠道自身的改变或者调整就能产生利润。渠道盈利模式可能是很多安徽上市公司所应用的一种模式，大约有25-5家公司不同程度的应用该盈利模式。渠道盈利模式可分为三种：1）通过节省生产、销售等环节的费用实现盈利。如果厂家能够合理的选择原材料来源地、优化销售方案，将渠道的费用降到最低，那么节省下来的费用就可以作为厂家的利润。司尔特（002538）无疑在这方面做的很好，公司资源优势降低了成本。复合肥主要有效元素为氮磷钾硫，故而其原料为氮肥、磷肥、钾肥等基础肥料。公司采购的主要原料为氮肥、钾肥基础肥料以

39、及上游磷矿、硫铁 矿、硫酸等。公司周边150公里内即有三个硫铁矿区，合计储量达4.49亿吨，且品位较高，含硫品位平均达35%以上。就近采购，可大幅降低公司原材料成本。而磷铁矿则主要来自湖北宜昌，通过水路运输到公司，运费目前仅为50-60元/吨。这也大大减少了产品的运输成本。仅此两项就为公司创造了一大笔可观的收入。2）减少渠道层级实现企业盈利。通过减少渠道中的经销商的层级和数量，使得每个经销商的利润得到增加，进而减少厂家的费用，这种情况的典型就是渠道扁平化，代表企业是江淮汽车（600418）。2009年初，江淮汽车对旗下业务体系进行了优化整合，组建了商用车公司、乘用车公司、国际营销公司和技术中心

40、4个大事业部，其中，前两个事业部为产、供、销一体化的利润中心。这种更加扁平化的管理模式无疑让江淮汽车这个全系列汽车产品生产商理顺了业务流程，此前颇为重头的多功能车营销公司（销售瑞风、瑞鹰）和新的轿车营销公司（销售宾悦、同悦）开始合并。图3.2为江淮汽车2009年初至今的股价走势情况。图3.2 江淮汽车2009年初至今的股价走势 由上图我们不难看出，从2009年初江淮汽车的股价整体呈现上升趋势，这与江淮汽车所采取的扁平化渠道策略密不可分。3）通过厂商联盟实现盈利。在制造商群体中，很多制造商因为贷款利息造成了资金紧张，而经销商却沉淀了大量的资金。如果厂家和经销商紧密合作联盟在一起，经销商入股到厂家

41、不失为一条值得探索的路子。这样厂家就解决了后续发展需要的资金，经销商也找到了投资渠道。美菱电器（000521）在与经销商的关系处理上做的很好，公司提出自己的渠道价值理念“合作之源是共同利益，合作之本是共同理念”并充分认识到代理商在整个价值链中处于中间环节，起到的承上启下的作用，优秀的代理商在整个渠道价值链中增值作用非常明显。2011年，美菱将在全国成立44个合资营销公司，均由美菱控股。这些公司是由美菱公司与经销商、美菱骨干员工共同投资组建的。这种变革最大限度地发挥了地方的积极性和主动性，全面整合了美菱的营销资源，使得美菱的营销体系更加灵活、高效。由分部转型为合资营销公司后，经销商和骨干员工的身

42、份都发生了置换，经销商由合作者变成公司的主人，职业经理人则转变为事业经理人，真正与美菱成为利益共同体。良好的渠道管理，庞大而稳固的经销商体系使美菱电器在2010年实现了净利润3.26亿，净利润增长率8.18%，净资产收益率11.99%的良好业绩。3.2.4规模盈利模式规模盈利模式是指在企业或者商业的发展过程中，把扩大市场空间或者是经营范围作为抵抗竞争，获取利润的基本保障的生意经营思路。特别是企业或商业在发展的最好和最坏两种情况下，企业家所擅长的盈利办法或突围的优先等级是扩大生意规模。皖能电力、马钢股份、海螺水泥、铜陵有色、皖通高速等10几家安徽上市公司在公司规模化上起到了示范作用。其中，海螺水

43、泥（600585）无疑是规模化经营的佼佼者。作为水泥行业的领头羊，海螺水泥自2002年上市后，积极走规模化道路，实施“T”型战略，稳步推进“熟料工厂-粉磨站”的经营模式。在此战略下水泥主业规模每年以47%的速度增长，规模经济日益体现，生产成本及费用不断降低，同时也实现了水泥产品销售半径的有效扩张。再加上主要销售目 标地域：华东地区，近年来固定资产投资保持相当高的增长，对水泥等建材产品需求旺盛，为企业提供了巨大的市场。正确的经营战略和有利的行业环境，使得海螺 水泥走上快速高效的发展轨道，成为行业内的巨人。近年来水泥市场需求处于上升通道，作为行业大哥大的海螺水泥更是收益颇丰，预计2011年需求量将增长8.5%，增量达1.6亿吨，预计2011年行业产量净增0.9亿吨，需求增长明显大于供给，预计水泥2011年的价格将维持高位运行。其中海螺水泥的主要市场华东地区，目前水泥价格维持在500元/吨，而去年同期不足300元/吨。预计归属上市公司股东的净利润超过531654.78万元，平均每股收益在1.50元以上。