光明乳业股份有限公司股票投资分析报告.doc
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1、*大学专业限定选修课课程论文考试(封面)2013 2014 第二学期 课程名称:证券投资学 任课教师:* 学生姓名:* 班 级:* 学 号:*论文题目:光明乳业股份有限公司股票投资分析报告内容摘要:光明乳业股份有限公司(股票代码:600597)由国资、外资、民营资本组成的产权多元化股份制上市公司。光明乳业各加工厂引进国外先进生产设备和流水线,确保加工的产品优质、高效、多产,其中包括:瑞典利乐包无菌包装线;美国长青IP包装线;瑞典阿法拉伐挤奶台、管道式挤奶器;德国哈西雅四连杯酸奶灌装机;德国GEA公司单杯酸奶罐装机;英国APV前处理工序设备等。 关键词:光明乳业 股票价格 证券投资 目录目录2一
2、、引言3二、文献综述3三、公司简介5(一)企业背景:5(二)主营业务:5(三)经营业绩:6(四)、公司战略分析6四、我国宏观环境分析6(一)人口环境6(二)经济环境7(三)自然环境7(四)社会环境8(五)技术环境8(六)政治环境9五、行业分析9(一)行业现状:9(二)行业发展趋势分析:10(三)现有企业间竞争程度分析:10(四)新加入企业竞争威胁分析:11六、公司经营分析11七、DMM模型估值12八、结论13参考文献13一、引言在我国的证券市场中,有股票、债券和证券投资基金等投资品种。其中,股票作为资本市场的一部分,占据着证券市场的主要地位,股票市场也被形象的称为“国民经济的晴雨表”。它是一种
3、有价证券,通过股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益,并据以获得股息和红利的凭证。据考证人类最早的股票投资交易活动,可以追溯到古希腊时期。股票交易活动采取较为有组织的规范化形式,则可以追溯到中世纪时期。而现代的股票交易活动,则以1792年纽约股票证券交易所成立为标志。世界股票市场经过萌芽、发展,逐渐走向繁荣,股票逐渐被投资者们所熟悉并且受到了广泛的欢迎。目前,股票市场在全世界的大部分国家和地区已经成为金融市场中不可或缺的重要组成部分,为这些国家和地区金融市场的繁荣和企业竞争力的提升起到了积极和关键的推动作用。二、文献综述西方最初对股票理论价格的研究主要是应证券市场投资者的投资需求
4、而进行的。所以在西方的一些论著当中常将此称之为股票投资价值或价值,以示与股票的市场价格相区别。投资价值的提出是在20世纪初,普拉特(prat,s.s.)是最早提出股票的价格与价值相分离的人。他在1903年出版的华尔街动态(the work of wall street,1903)中,提出股票价值的经济涉及企业的收益能力,其中以股息为最直接,其它的因素则属于借助股息来影响股票价值的间接因素。普拉特认为,从理论上讲股票的价值与价格是一致的,但在实际上两者的差额颇大。但他认为这种现象并不限于股票,其他商品也有这种情形,只是股票方面比较特殊而已。就价格的形成而言,是由供需因素决定的,所以难与同其真实的
5、价值完全吻合。霍布内(huebner,s.s.)将普拉特的观点加以补充,他通过对股票价格与价值关系的研究,为投资提供决策的依据。而且,借助对股票发行公司的财务分析来把握股票价值。他认为,“股票价格倾向于与它本质的价值上的一致性”,就长期股票的股价变动因素而言,与其价值有关的即为长期预期收益与资本还原率。多纳(donner,o)在其证券市场与景气波动原理(die kursbildung an aktienmarket,1934)中认为,股票价格是由市场供求关系决定的,而股票价值取决于企业的收益。认为“企业收益的变动,才是形成股价波动的真正精髓”。虽然实际的股价波动趋势与企业收益趋势有所差异,但就
6、长期而论,股价波动是依存与企业收益和利率,即围绕股票价值而变动。格雷厄姆和多德(graham,b,and dodd,d,l,1934)在股票理论方面比前者的认识又前进了一步。他们在证券分析一书中,对内在价值理论进行了全面阐述。他们认为,股票的内在价值决定于公司未来盈利能力,而且分析企业未来的获利能力,并不仅限于对企业财务分析,同时还需要以观察经济方面未来的趋势作为推测的基础,并考虑适当的资本还原。股票价格会回归到其内在价值上,所以证券分析家要做的工作就是仔细地研究有关发行人的财务数据及其他资料,努力去发现该股票的内在价值,并以此作为判断股票定价的合理性及投资决策的重要指标。三、公司简介 (一)
7、企业背景: 光明乳业即光明乳业股份有限公司,光明乳业股份有限公司是由国资、外资、民营资本组成的产权多元化股份制上市公司,股票代码为600597。 光明乳业拥有纯正荷斯坦品种乳用牛只近12000余头。通过使用上海奶牛育种中心有限公司所提供的优质冻精进行自繁自育,有的放矢的对牛群各方面不良基因进行修正,经过长期的选种选配、种质改良工作,形成了一群乳用特征明显,泌乳期长达300天,年单产达8500公斤以上的优质乳牛群,并逐步向高产高效的目标迈进。所属牧场连续多年获得由第三方乳品质量检测机构颁发的“安全、优质、卫生”奶牛场,为光明乳品加工厂提供足量的优质原料奶。 光明乳业各加工厂引进国外先进生产设备和
8、流水线,确保加工的产品优质、高效、多产,其中包括:瑞典利乐包无菌包装线;美国长青IP包装线;瑞典阿法拉伐挤奶台、管道式挤奶器;德国哈西雅四连杯酸奶灌装机;德国GEA公司单杯酸奶罐装机;英国APV前处理工序设备等。 (二)主营业务: 光明乳业股份有限公司从事乳和乳制品的开发、生产和销售,奶牛和公牛饲养、培育,物流配送,营养保健食品开发、生产和销售。公司有乳品研发中心、加工设备以及加工工艺,形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品,是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。(三)经营业绩: 光明乳业股份有限公司作为国家级农业产业化重点龙头企业。光明乳业长期以
9、来秉承“创新生活、共享健康”的企业使命,始终以领先变革的首创精神,锐意进取、不断创新,在打造中国新鲜品第一品牌的事业中取得了一定的成绩。2000年,“光明”系列产品获第27届中国奥运代表团唯一指定乳制品称号;2001年,入围“中国最受尊敬企业50强”;2002年至今,历年入选“上海100强企业”,排名逐年上升;连续入围由中国企业联合会、中国企业家协会组织评选的“中国500强企业”。(四)、公司战略分析 “好牛好奶、滴滴精彩、天天新鲜、人人信赖”这是光明乳业广为人知的口号。光明乳业股份有限公司作为国家级农业产业化重点龙头企业,长期以来秉承“创新生活、共享健康”的企业使命,始终以领先变革的首创精神
10、,锐意进取、不断创新。光明乳业以为消费者提供安全、新鲜、营养、健康的乳制品作为全体光明人的责任和追求,并在打造中国新鲜品第一品牌的事业中取得了一定的成绩。四、我国宏观环境分析(一)人口环境从人口环境来看,我国是世界上人口最多的国家,2000年的人口达到13亿之多,据预计到21世纪中期,我国的人口将达到16亿。这为乳品销售提供了庞大的市场容量。1. 人口老龄化。预计至2050年,60岁以上人口将从现在的7.39亿增长至20亿。由此可见,老龄人群蕴藏着巨大商机 。2. 城市化。随着人们不断地从乡村涌向城市,目前城市人口已占全球总人口的半数以上,而未来90%的人口增长将来自城市。城市居民既有意愿也有
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