证券从业考试证券投资基金资料.doc

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1、2010年证券从业考试-投资基金考前辅导笔记讲义第一章 证券投资基金概述本章共有7节内容。大纲要求掌握证券投资基金的概念与特点；熟悉证券投资基金与股票、债券、银行储蓄存款的区别；了解证券投资基金市场的运作与参与主体。掌握契约型基金与公司型基金的概念与区别；了解证券投资基金的起源与发展；了解我国证券投资基金业的发展概况。掌握封闭式基金与开放式基金的概念与区别。了解基金业在金融体系中的地位与作用。主要介绍证券投资基金的一些基础知识。证券投资基金是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。与直接投资股票、债券不同，证券投资基金是一种间接投资工具。基金投资者、基金管理人和托管人是基

2、金运作中的主要当事人。根据组织形式的不同，基金可分为契约型基金与公司型基金；根据运作方式不同，基金可分为封闭式基金与开放式基金。第一节 证券投资基金的概念与特点一、证券投资基金的概念：证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。看书上P2图示。关于证券投资基金概念的考点如下，这些考点可能成为单项选择题：1、证券投资基金通过发行基金份额的方式募集资金。2、个人投资者或机构投资者通过购买一定数量的基金份额参与基金投资。3、基金所募集的资金在法律上具有独立性。4、基金

3、资产由基金托管人保管。5、基金资产由基金管理人进行组合投资。6、基金投资者是基金的所有人。7、基金盈余全部归基金投资者所有。8、证券投资基金是一种间接投资工具。9、证券投资基金以股票、债券等金融证券为投资对象。10、基金投资者通过购买基金份额的方式间接进行证券投资。11、证券投资基金在美国被称为“共同基金”；在英国及中国香港被称为“单位信托基金”；在日本和中国台湾称为“证券投资信托基金”；在欧洲一些国家称为“集合投资基金”或“集合投资计划”。二、证券投资基金的特点（重要考点，经常以多项选择题出现）（一）集合理财，专业管理（二）组合投资，分散风险（三）利益共享，风险共担（四）严格管理，信息透明（

4、五）独立托管，保障安全三、证券投资基金与其他金融工具的比较（一） 基金与股票、债券的差异（共3条，常以多项选择题出现）1、反映的经济关系不同。股票反映的是一种所有权关系；债券反映的债权债务关系；基金反映的是一种信托关系，受益凭证。2、所筹资金的投向不同 。股票、债券是直接投资工具，所筹集的资金主要投向实业领域。基金是间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具。3、投资收益与风险大小不同股票：高风险、高收益。债券：低风险、低收益。基金：介于股票和债券之间，风险相对适中、收益相对稳健。（二）基金与银行存款的差异考点主要有两个：基金通过银行代销，但不是银行发行的。（以判断题目出现）。有3条

5、差异，常以多项选择出现。1、性质不同2、收益与风险大小不同3、信息披露程度不同。第二节 证券投资基金的参与主体本节与2008教材有变动。一、证券投资基金的运作（2009版新加的段落）基金的运作包括基金的市场营销、基金的募集、基金的投资管理、基金资产的托管、基金份额的登记、基金的估值与会计核算、基金信息披露以及其他基金运作活动在内的所有相关环节。从基金管理人的角度看，可以分为：基金的市场营销、基金的投资管理与基金的后台管理三大部分。（多项选择题）二、基金的参与主体分为基金当事人、基金市场服务机构、监管机构和自律机构三大类。（常以多项选择题目出现）（一）基金当事人（常以多项选择题出现）1、基金份额

6、持有人基金份额持有人即基金投资人，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资收益的受益人。基金份额持有人享有的权利（请同学们仔细阅读，此处常成为考点，也是难点）2、基金管理人基金管理人的主要职责（请同学们仔细阅读，此处常成为考点，也是难点）基金管理人在基金运作中具有核心作用。在我国，基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。3、基金托管人基金托管人的职责（请同学们仔细阅读，此处常成为考点，也是难点）在我国，基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。（二）证券投资基金市场服务机构包括：基金销售机构、登记注册机构、律师和会计师事务所、基金投资咨询公司与基金评级机构。（三）基金监管

7、机构和自律组织（与2008教材不一样）基金监管机构（中国证监会）基金自律组织（证券交易所是基金自律管理机构之一。基金行业自律组织基金同业协会）三、证券投资基金运作关系图（教材P7 图1-2）第三节 证券投资基金的法律形式依照基金法律形式不同，基金可分为契约型基金与公司型基金。目前我国的基金均为契约型基金，公司型基金则以美国的投资公司为代表。一、契约型基金契约型基金是依据基金合同而设立的一类基金。基金合同是规定基金当事人之间权利义务的基本法律文件。二、公司型基金公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司，基金投资者是公司的股东。三、契约性基金与公司型基金的区别（请同学们注意，这是考试重点

8、，经常出现，需要花时间仔细学习与掌握）。（一）法律形式不同。契约型基金不具有法人资格，而公司型基金具有法人资格。（二）投资者的地位不同契约型基金的投资者没有管理基金资产的权利；公司型基金的投资者可以通过股东大会享有管理基金的权利。由此可见，公司型基金的投资者的权利要大一些，契约型基金持有人大会赋予基金持有人的权利相对小。（三）基金营运依据不同。契约型基金依据基金合同营运基金；公司型基金依据基金公司章程营运基金第四节 证券投资基金的运作方式依据基金运作方式不同，可以将基金分为封闭式基金与开放式基金。封闭式基金的概念：指基金规模在合同期限内固定不变，基金份额在交易所交易，基金持有人不得提前赎回。开

9、放式基金的概念：基金规模不固定，基金份额可以在合同规定的时间和场所进行申购、赎回、交易的一种交易方式。不包括新型开放式基金。封闭式基金与开放式基金的区别（考试重点，需要仔细阅读、掌握）1、期限不同。封闭式基金有一个固定的存续期。我国证券投资基金法规定，封闭式基金期限应在5年以上，期满后可申请延期，目前我国的封闭式基金存续期限一般为15年。开放式基金一般无期限。2、规模限制不同。封闭式基金规模固定；开放式基金规模不固定。3、交易场所不同。封闭式基金在证券交易所上市交易；开放式基金可以在代销机构、基金管理人等场所申购、赎回，一般为场外交易方式。4、价格形成方式不同。封闭式基金价格主要受二级市场供求

10、关系影响；开放式基金价格以基金份额净值为基础，不受市场供求关系影响。5、激励约束机制和投资策略不同。与封闭式基金相比，开放式基金向基金管理人提供了更好的激励约束机制。第五节 证券投资基金的起源与发展一、 证券投资基金的起源（做为常识性掌握）1868年，英国成立的“海外及殖民地政府信托基金”是证券投资基金的雏形。二、证券投资基金的发展1924年3月21日，“马萨诸塞投资信托基金”在美国波士顿成立，这是世界上第一只公司型开放式基金。三、全球基金业发展的趋势与特点（常识性掌握）（一） 美国占据主导地位，其他国家发展迅猛（二） 开放式基金成为证券投资基金的主流产品（三） 基金市场竞争加剧，行业集中趋势

11、突出（四） 基金的资金来源发生了重大变化（退休养老金快速增长）第六节 我国基金业的发展概况分为三个阶段：第一阶段（80年代末至97年11月14日证券投资基金管理暂行办法颁布之前）第二阶段（暂行办法颁布2001年9月，我国第一只开放式基金“华安创新”。第三阶段快速发展阶段04年六一实施的证券投资基金法，标志基金业进入一个新的发展阶段第七节 基金业在金融体系中的地位与作用（常识性掌握，可能会以多项选择题目出现）一、中小投资者拓宽了投资渠道二、优化金融结构，促进经济增长三、有利于证券市场的稳定和健康发展四、完善金融体系和社会保障体系第二章 证券投资基金的类型大纲：了解证券投资基金分类的意义，掌握各类

12、基金的基本特征及其区别。了解股票基金在投资组合中的作用，掌握股票基金与股票的区别，熟悉股票基金的分类，了解股票基金的投资风险，掌握股票基金的分析方法。了解债券基金在投资组合中的作用，掌握债券基金与债券的区别，熟悉债券基金的类型，了解债券基金的投资风险，掌握债券基金的分析方法。了解货币市场基金在投资组合中的作用，了解货币市场工具与货币市场基金的投资对象，了解货币市场基金的投资风险，掌握货币市场基金的分析方法。了解混合基金在投资组合中的作用，了解混合基金的类型，了解混合基金的投资风险。了解保本基金的特点，掌握保本基金的保本策略，了解保本基金的类型，了解保本基金的投资风险，掌握保本基金的分析方法。掌

13、握ETF的特点、套利原理，了解ETF的类型，了解ETF的投资风险及其分析方法。了解QDII基金在投资组合中的作用，了解QDII的投资对象，了解QDII基金的投资风险。本章共有7节内容。第一节 证券投资基金分类概述一、证券投资基金分类的意义。1、 对投资者来说，科学的分类有助于投资者加深对各种基金的认识与风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资选择与比较。2、 对基金管理公司来说，基金业绩的比较应该在同一类别中进行才公平合理。3、 对基金研究评价机构来说，基金的分类则是进行基金评价的基础。4、 对监管部门来说，有利于实施有效的分类监管。二、基金分类的困难2004年7月1日证券投资基金运作管

14、理办法中，首次将我国的基金的类别分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金等基本类型。三、基金分类（重要考点，经常以多项选择题出现）（一）根据运作方式不同，可以分为封闭式基金、开放式基金。（二）根据组织形式的不同，可以分为契约型基金、公司型基金。（三）根据投资对象不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等。（四）根据投资目标不同，可分为成长型基金、收入性基金和平衡性基金。（五）依据投资理念的不同，可以分为主动型基金与被动型基金。（六）根据募集方式不同，可分为公募基金和私募基金。（七）根据基金的资金来源和用途的不同，可分为在岸基金和离岸基金。（八）特殊类型基金1、 系列基金2、

15、 基金中的基金3、 保本基金4、 交易所交易基金（ETF）与上市开放式基金（LOF）LOF 与ETF的区别：（同学们需要认真学习掌握）（1） 申购、赎回的标的不同。LOF是基金份额与现金的交易。ETF是基金份额与“一篮子”股票的交易。（2） 申购、赎回的场所不同：ETF通过交易所进行；LOF在代销网点进行。（3） 对申购、赎回的限制不同：ETF要求的数额较大，在100万份以上；LOF在申购、赎回上没有特别要求。（4） 基金投资策略不同：ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标；而LOF既可以采用主动方式，也可以采用被动方式。（5） 在二级市场的净值报价上，ETF每15秒提供一个基

16、金净值报价；而LOF通常一天只提供一个或几次基金净值报价。第二节 股票基金一、股票基金在投资组合中的作用1、 适合长期投资。2、 风险较高、预期收益也较高。3、 提供了应付通货膨胀最有效的手段。二、股票基金与股票的不同1 股票价格随时变动；股票基金价格每个交易日只有1个价格。2 股票价格受成交量的影响；股票基金价格不受申购、赎回的数量的影响。3 股票价格高低的合理性可以作出判断；而不能对股票基金净值的合理性进行判断。4 单一股票风险较大；而股票基金由于采取投资组合，风险相对较低。三、股票基金的类型（一）按投资市场分类，可以分为国内、国外、全球股票基金三大类。（二）按股票规模分类，可以分为小盘、

17、中盘与大盘股票。（三）按股票性质分类，可以分为价值型股票基金与成长型股票基金。（四）按基金投资风格分类，可以分为9种类型（请同学们自己学习）（五） 按行业分类， 如基础行业基金、资源类股票基金、房地产基金、金融服务基金、科技股基金等。四、 股票基金的投资风险分为系统性风险、非系统性风险以及管理运作风险。五、 股票基金的分析方法对股票基金的分析也有一些常用的分析指标。这些指标主要有：反映基金经营业绩方面的指标、反映基金风险大小的指标、反映基金组合特点的指标、反映基金操作成本的指标、反映基金操作策略的指标等。介绍五种反映不同基金特性的指标：（一）反映基金经营业绩的指标反映基金经营业绩的主要指标包括

18、基金分红、已实现效益、净值增长率等指标。其中，净值增长率是最主要的分析指标，最能全面反映基金的经营成果。最简单的净值增长率指标可用下式计算：净值增长率=（期末份额净值-期初份额净值+期间分红）/期初份额净值100%净值增长率对基金的分红、已实现收益、未实现收益都加以了考虑，因此是最有效的反映基金经营成果的指标。如果单纯考察一只基金本身的净值增长率说明不了什么问题，通常还应该将该基金的净值增长率与比较基准、同类基金的净值增长率相比较才能对基金的投资效果进行全面的评价。（二）反映基金风险大小的指标常用来反映股票基金风险大小的指标有标准差、贝塔值、持股集中度、行业投资集中度、持股数量等指标。净值增长

19、率波动程度越大，基金的风险就越高。基金净值增长率的波动程度可以用标准差来计量，该指标通常按月计算。标准差将偏离均值的情况均视为风险。股票基金以股票市场为活动母体，其净值变动不能不受到证券市场系统风险的影响。通常可以用贝塔值（）的大小衡量一只基金面临的市场风险的大小。公式：贝塔值=（基金净值增长率/股票指数增长率）100%如果股票指数上涨或下跌1%，某基金的净值增长率上涨或下跌1%，那么该基金的贝塔值为1，说明该基金净值的变化与指数的变化幅度相当。如果某基金的贝塔值大于1，说明该基金是一只活跃或激进型基金。如果某基金的贝塔值小于1，说明该基金是一只稳定或防御型的基金。持股集中度=（前十大重仓股股

20、票投资市值/基金股票投资总市值）100%持股集中度越高，说明基金在前十大重仓股的投资越多，基金的风险越高。持股数量越多，基金的投资风险越分散，风险越低。但持股过分分散，也不利于基金业绩的提高。（三）反映股票基金组合特点的指标依据股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市净率等指标可以对股票基金的投资风格进行分析。基金持股平均市值的计算有不同的方法，既可以用算术平均法，也可以用加权平均法或其他较为复杂的方法。算术平均市值等于基金所持有全部股票的总市值除以其所持有的股票的全部数量。加权平均市值则根据基金所持股票的比例进行股票市值的加权平均。通过对平均市值的分析可以看出基金是偏好大盘股投

21、资、中盘股的投资还是小盘股的投资。同理，可以利用基金所持有的全部股票的平均市盈率、平均市净率的大小，判断股票基金是倾向于价值型股票还是成长型股票。如果基金的平均市盈率、平均市净率小于市场指数的市盈率，可以认为该股票基金属于价值型基金；反之，该股票型基金则可以被归为成长型基金。（四）反映基金操作成本的指标费用率是评价基金运作效率和运作成本的一个重要统计指标。费用率等于基金运作费用与基金平均净资产的比率。费用率越低，说明基金的运作成本越低，运作效率越高。基金运作费用主要包括基金管理费、托管费、基于基金资产计提的营销服务费等项目，但不包括前端或后端申购费、赎回费，也不包括投资利息费用、交易佣金等费用

22、。相对于其他类型的基金，股票基金的费用率较高；相对于大型基金，小型基金的费用率通常较高；相对于国内股票基金，国外股票基金的费用率较高。（五）反映基金操作策略的指标基金股票周转率通过对基金买卖股票频率的衡量，可以反映基金的操作策略。低周转率的基金倾向于对股票的长期持有；高周转率的基金则倾向于对股票的频繁买入与卖出。第三节 债券基金一、债券基金在投资组合中的作用债券基金是收益、风险适中的投资工具。二、债券基金与债券的不同（一）债券基金的收益不如债券的利息固定。（二）债券基金没有环球，网校确定的到期日。（三）债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测。（四）投资风险不同。三、债券基

23、金的类型三种分类：（多选题）P39根据发行者的不同，可以将债券分为政府债券、企业债券、金融债券等。四、债券基金的投资风险（重要考点，常以多项选择题目出现）（一）利率风险（二）信用风险（三）提前赎回风险（四）通货膨胀风险五、债券基金的分析方法。（许多指标与股票基金类似，其中久期指标是债券基金的特殊分析指标，需要重点掌握。久期：指一只债券的加权到期时间，它综合考虑了到期时间、债券现金流以及市场利率对债券价值的影响，可以用来反映利率的微小变动对债券价格的影响，因此是一个很好的债券利率风险衡量指标。债券基金的久期：等于基金组合中各个债券的投资比例与对应的债券久期的加权平均。债券基金的久期越长，净值的波

24、动幅度就越大，所承担的利率风险就越高第四节 货币市场基金一、货币市场基金在投资组合中的作用。与其他类型的基金相比，货币市场基金具有风险最低、流动性最好的特点。二、货币市场工具通常指到期日不足1年的短期金融工具。三、货币市场基金的投资对象（重点掌握内容）货币市场基金的限制投资对象：（1）股票（2）可转换债券（3）剩余期限超过397天的债券（4）信用等级在AAA级以下的企业债券（5）国内评级A-1以下的短期融资券（6）流通受限的证券。四、货币市场基金的风险货币市场基金的风险低，并不意味货币市场基金没有投资风险。五、货币市场基金的分析方法（请同学们自己学习掌握）（一）收益分析基金收益通常用日每万份基

25、金净收益和最近7 日年化收益率表示。日每万份基金净收益是把货币基金每天运作的净收益平均摊到每一份额上，然后以1 万份为标准进行衡量和比较的一个数据。最近7 日年化收益率是以最近7 个自然日日平均收益率折算的年收益率。1.日每万份基金净收益的计算日每万份基金净收益=（当日基金净收益/当日基金份额总额）100002.7 日年化收益率的计算从日每万份基金净收益指标看，按日结转份额的基金，在及时增加基金份额的同时将会摊薄基金的日每万份基金净收益；同时，份额的及时结转也增加了管理费计提的基金，使日每万份基金净收益有可能进一步降低。从7 日年化收益率指标看，按日结转7 月年化收益率相当于按复利计息，因此，

26、在总收益不变的情况下，其数值要高于按月结转份额所计算的收益率。（二）风险分析用以反映货币市场基金风险的指标有投资组合的平均剩余期限、平均信用等级、收益的标准差、融资比例等。1.组合平均剩余期限目前我国法规要求货币市场基金投资组合的平均剩余期限在每个交易日均不得超过180 天。2.融资比例一般情况下，如果货币市场基金财务杠杆的运用程度越高，其潜在的收益可能越高，但风险相应也越大。另外，按照规定，除非发生巨额赎回，货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过20%。因此，在比较不同货币市场基金收益率的时候，应同时考虑其同期财务杠杆的运用程度。3.货币市场基金可以投资于剩余期限小于397 天但剩余存续期

27、超过397 天的浮动利率债券第五节 混合基金一、混合基金在投资组合中的作用混合基金的风险低于股票基金、预期收益高于债券基金。二、混合基金的类型（偏股型基金、偏债型基金、股债平衡型基金、灵活配置型基金）三、混合基金的风险混合基金的风险主要取决于股票和债券配置的比例大小。第六节 保本基金一、保本基金的特点最大特点是在满足一定期限后，为投资者提供本金或收益的保障。二、保本基金的保本策略（CPPI策略，作为一般知识掌握即可）三、保本基金的类型（本金保证、收益保证、红利保证）四、保本基金的投资风险1、期限的限制。2、在一定程度上限制了基金收益的上升空间。3、存在一定的机会成本。五、保本基金的分析方法（一

28、般知识掌握即可）保本基金的分析方法包括五个指标：（多选）1.保本期。与风险成正比，保本期越长，投资于保本基金的风险就越高。2.保本比例。与保本基金风险成反比，保本比例越高，风险越小。3.赎回费。与保本基金风险成正比，赎回费越高，风险越高。4.安全垫。与保本基金风险成反比，安全垫越高，风险越小。5.担保人。如果保本基金不能偿还时，担保人会偿还，是降低风险的一种方式。第七节 交易型开放式指数基金（ETF）一、ETF的特点（三大特点）1、被动操作的指数型基金2、独特的实物申购赎回机制（ETF最大的特色）3、实行一级市场与二级市场并存的交易制度。二、ETF的套利交易当同一商品在不同市场上价格不一致时就

29、会存在套利交易。由于ETF既可以在一级市场交易，又可以在二级市场交易，因此可以进行跨市场套利。三、ETF的类型1、根据ETF跟踪指数的不同，可以分为股票型ETF、债券型ETF。2、根据指数复制方法不同，可以分为完全复制ETF和抽样复ETF。我国首只ETF上证50ETF采用的就是完全复制法。四、ETF的风险（同学们自己学习）首先，与其他指数基金一样，ETF 会不可避免地承担所跟踪指数面临的系统性风险。其次，二级市场价格常常会高于或低于基金份额净值。此外，ETF 的收益率与所跟踪指数的收益率之间往往会存在跟踪误差。抽样复制、现金留存、基金分红以及基金费用等都会导致跟踪误差。五、ETF的分析方法（请

30、同学们自己复习掌握）用于分析ETF 的收益指标包括两种方法：（多选）1.二级市场价格收益率2.资金净值收益率第八节 QDII基金一、QDII基金1.定义经中国证监会批准可以在境内募集资金进行境外证券的机构就被称为“合格境内机构投资者”。简称QDII。QDII： 境内投资者，境外投资QFII： 境外投资者，境内投资2.金融机构可发行QDII 理财产品：证券公司、基金公司、商业银行等其他金融机构。二、在投资组合中的作用1.提供新的投资机会2.降低投资组合风险三、投资对象1.6 个可投资对象（1）银行存款、可转让存单、银行承兑汇票、银行票据、商业票据、回购协议、短期政府债券等货币市场工具；（2）政府

31、债券、公司债券、可转换债券、住房按揭支持证券、资产支持证券及经中国证监会认可的国际金融组织发行的证券；（3）与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的普通股、优先股、全球存托凭证和美国存托凭证、房地产信托凭证；（4）在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的公募基金；（5）与固定收益、股权、信用、商品指数、基金等标的物挂钩的结构性投资产品；（6）远期合约、互换及经中国证监会认可的境外交易所上市交易的权证、期权、期货等金融衍生产品。2.9 种禁止行为（5）除应付赎回、交易清算等临时用途以外，借入现金。该临时用途借入现金的比例不得超过基金

32、、集合计划资产净值的10%。（6）利用融资购买证券，但投资金融衍生品除外。四、投资风险1.国际市场投资会面临国内基金所没有的汇率风险。2.国际市场将会面临国别风险、新兴市场风险等特别投资风险。3.尽管进行国际市场投资有可能降低组合投资风险，但并不能排除市场风险。4.QDII 基金的流动性风险也需注意。由于QDII 基金涉及跨境交易，基金申购、赎回的时间要长于国内其他基金。第三章 基金的募集、交易与登记大纲要求：了解封闭式基金的募集程序，熟悉封闭式基金合同生效的条件；掌握封闭式基金上市交易条件、交易账户的开立、交易规则，熟悉封闭式基金的交易费用，掌握封闭式基金折（溢）价率的计算。了解开放式基金的

33、募集程序，熟悉开放式基金的基金合同生效的条件；熟悉开放式基金的认购渠道、步骤和收费模式，掌握基金认购份额的计算。掌握开放式基金申购、赎回的概念，熟悉开放式基金申购、赎回的时间，掌握开放式基金申购、赎回的原则，掌握申购份额、赎回金额的计算方法。了解巨额赎回的认定与处理方式。掌握开放式基金份额的转换、非交易过户、转托管与冻结的概念。熟悉ETF份额的认购方式、份额折算的方法；掌握ETF份额的交易规则；掌握ETF份额的申购和赎回的原则；熟悉ETF份额申购、赎回的对价方式与内容。掌握上市开放式基金场外募集与场内募集的概念，熟悉上市开放式基金份额的申购、赎回；掌握上市开放式基金份额转托管的概念。掌握开放式

34、基金份额的登记的概念，了解开放式基金登记机构及其职责，熟悉基金登记的流程，了解基金份额申购（认购）、赎回资金清算流程。本章共分为7节基金的募集是指证券投资基金投资的起点，交易活动为基金投资提供流动性，注册登记则确保了基金募集与交易活动的安全性。运作方式不同的基金在募集和交易上也存在较大的差异。第一节 封闭式基金的募集与交易一、封闭式基金的募集程序一般分为申请、核准、发售、备案、公告五个步骤。二、封闭式基金募集申请文件（一般性掌握）申请募集封闭式基金应提交的主要文件包括：基金申请报告、基金合同草案、基金托管协议草案、招募说明书草案等。三、募集申请的核准国家证券监管机构应当自受理封闭式募集申请之日

35、起6个月内作出核准或者不予核准的决定。四、封闭式基金份额的发售基金管理人应当自收到核准文件之日起6个月内进行封闭式基金份额的发售。目前，我国封闭式基金的募集期限一般为3个月。我国封闭式基金的发售价格一般为1元基金份额面值将0.01元发售费用的方式加以确定。发售方式主要有网上发售与网下发售两种方式。封闭式基金份额的发售，由基金管理人负责办理。网上发售是指通过与证券交易所的交易系统联网的全国各地证券营业部，向公众发售基金份额的发行方式。网下发售方式是指通过基金管理人指定的营业网点和承销商的指定账户，向机构或个人投资者发售基金份额的方式。封闭式基金在基金募集期间募集的资金应当存入专门账户，在基金募集

36、行为结束前，任何人不得动用。五、封闭式基金的合同生效合同生效的三个条件：（1）封闭式基金募集期限届满，基金份额总额达到核准规模的80%以上；（2）基金份额持有人人数达到200 人以上；（3）基金管理人应当自募集期限届满之日起10 日内聘请法定验资机构验资。自收到验资报告之日起10 日内，向国务院证券监督管理机构提交备案申请和验资报告，办理基金备案手续，刊登基金合同生效公告。基金募集失败，基金管理人应承担责任：（1）固有财产承担因募集行为而产生的债务和费用；（2）在基金募集期限届满后30 日内返还投资者已缴纳的款项，并加计银行同期存款利息。六、封闭式基金的交易（一）上市交易条件（重点掌握，常以多

37、项选择题目出现）1、基金发售规模达到核准规模的80%以上，2、 基金合同期限为5年以上，3、 基金募集金额不低于2亿元人民币，4、 基金份额持有人不少于1000人，5、基金份额上市交易规则规定的其他条件。（二）交易账户的开立基金账户只能用于基金、国债及其他债券的认购交易。每个有效证件只允许开设1 个基金账户，已开设证券账户的不能再重复开设基金账户。每位投资者只能开设和使用1 个资金账户，并只能对应1 个股票账户或基金账户。（三）交易规则与股票相同。1.交易时间：封闭式基金的交易时间为每周一至周五，每天上午9：30-11：30、下午1：00-3：00。2.交易原则：封闭式基金的交易遵从“价格优先

38、、时间优先”的原则。3.交易方式：我国封闭式基金的交易采用电脑集合竞价和连续竞价两种方式。集合竞价是指对一段时间内接收的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。集合竞价的时间为上午9：15-9：25，连续竞价的时间为上午9：30-11：30、下午1：00-3：00。提示：封闭式基金交易的涨跌幅比例为10%（基金上市首日除外）。封闭式基金的交收同A 股一样实行T+1 交割、交收（四）交易费用。目前，我国基金交易佣金为成交金额的0.25%，不足5元的按5元收取。目前，我国封闭式基金不收取印花税。（五）基金指数上证基金指数和深圳基金指数。知识点：1、样本选取范

39、围为上市交易的封闭式基金2、采用派许指数计算公式，以基金份额总额为权数。3、基数为1000。（六）折（溢）价率折（溢）价率=（市场价格基金份额净值）/基金份额净值*100%第二节 开放式基金的募集与认购一、开放式基金的募集（一）开放式基金募集的程序也分为申请、核准、发售、备案、公告五个步骤。（二）申请募集文件开放式基金应提交的申请募集文件项目与封闭式基金的基本相同，但开放式基金在一些文件的具体内容上与封闭式基金有所不同。（三）募集申请的核准国家证券监管机构应当自受理封闭式募集申请之日起6个月内作出核准或者不予核准的决定。（四）开放式基金的募集期开放式基金的募集期限自基金份额发售之日起计算，不得

40、超过3个月。（五）开放式基金份额的发售由基金管理人负责，可以委托商业银行、证券公司等有资格的机构代理发售。（六）开放式基金的基金合同生效1、 基金份额总额不少于2亿份，基金募集金额不少于2亿元人民币。2、 基金份额持有人的人数不少于200人。基金募集失败，基金管理人应承担的责任：2 条（1）自有财产承担因募集行为而产生的债务和费用；（2）在基金募集期限届满后30 日内返还投资者已缴纳的款项，并加计银行同期存款利息。二、开放式基金的认购（一）开放式基金的认购渠道：基金销售由基金管理人负责办理；基金管理人可以委托取得基金代销业务资格的其他机构代为办理。目前，我国可以办理开放式基金的认购业务的机构主

41、要是：商业银行、证券公司、证券投资咨询机构、专业基金销售机构以及其他经认可的机构。（二）认购步骤投资者参与认购开放式基金，分开户、认购、确认三个步骤。1、 基金账户的开立2、 资金账户的开立：资金账户是投资者在基金代销银行、证券公司开立的用于基金业务的结算账户。3、 认购确认个人投资者办理开放式基金认购申请时，需在资金账户中存入足够的现金。个人投资者除可亲自到基金销售网点认购基金外，还可以通过电话、网上交易、传真等方式提交认购申请。机构投资者办理开放式基金认购申请时，需先在资金账户中存入足够的现金，填写加盖机构公章和法定代表人章的认购申请表进行基金的认购。投资者T 日提交认购申请后，一般可于T

42、+2 日后到办理认购的网点查询认购申请的受理情况。（三）认购方式与认购费率1、认购方式（金额认购）开放式基金的认购采取金额认购的方式，即投资者在办理认购申请时，不是直接以认购数量提出申请，而是以金额申请。在扣除相应费用后，再以基金面值为基准换算为认购数量。2、前端收费模式与后端收费模式前端受费模式是指在认购基金份额时就支付申购费用的付费模式；后端收费模式是指在认购基金份额时不收费，在赎回基金时才支付认购费用的收费模式。后端收费主要是为了鼓励投资者长期持有基金。3、认购费率认购费用=认购金额*认购费率认购金额扣除认购费用后为净认购金额；净认购金额除以基金份额面值就是投资者实际认购基金的基金份额数

43、量。P63公式（四）不同基金类型的认购费率开放式基金的认购费率不得超过认购金额的5%。目前，我国股票基金的认购费率一般为1%1.5%，债券基金通常在1%以下，货币基金一般为0。（五）最低认购金额与追加认购金额目前，我国开放式基金的最低认购金额一般为1000元。第三节 开放式基金的申购、赎回一、 申购、赎回的概念申购：投资者在开放式基金募集期结束后，申请购买基金份额的行为。基金申购与基金认购没有本质区别。赎回：投资者要求基金管理人赎回基金份额的行为，实质上是投资者卖出基金份额换回现金。封闭期：开放式基金合同生效后初期，可以在基金合同和招募说明书规定的期限内接受申购，不办理赎回，但该期限最长不得超

44、过3 个月。封闭期结束后，开放式基金将进行日常申购、赎回期。二、 申购、赎回场所可以通过基金管理人的直销中心与基金销售代理人的代销网点进行。投资者也可以通过基金管理人或其指定的基金销售代理人以电话、传真或互联网等形式进行申购、赎回。三、 申购、赎回时间基金管理人应在申购、赎回开放日前3 个工作日在至少一种中国证监会指定的媒体上刊登公告。上海证券交易所、深圳证券交易所的交易时间为交易日上午9：30-11：30、下午1：00-3：00。四、 申购、赎回原则（一）股票、债券基金的申购、赎回原则1、“未知价”交易原则即投资者在申购、赎回时并不能即时获知买卖的成交价格。申购、赎回价格只能以申购、赎回日交易时间结束后，基金管理人公布的基金份额净值为基准进行计算。这与股票、封闭式基金等大多数金融产品按“已知价”原则进行买卖不同。