行业热点专题分析报告（第18期）火中有冰意黄金价格暴涨背景下银行开展黄金业务机会与风险分析报告.doc

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1、“火中蕴冰意”黄金价格暴涨背景下银行开展黄金业务机会与风险分析报告北京银联信投资顾问有限责任公司 发布2011年08月行业热点专题分析报告2011年第18期正文目录研究背景6第一章 中国黄金产业发展概况分析7一、中国黄金行业规模及其经济地位分析7二、中国黄金产业发展特征情况9三、中国黄金产业政策导向及发展趋势分析10（一）管理体制上变化历程10（二）行业政策情况及导向12（三）黄金产业政策趋势15第二章 中国黄金产业基本运行情况分析17一、中国黄金产业市场运行情况分析17（一）行业总体经营情况分析17（二）行业市场供给情况分析18（三）行业市场需求情况分析21（四）中国黄金市场供需综合分析23

2、二、黄金产品价格走势分析24（一）历史价格走势分析24（二）实时价格走势情况分析25三、中国黄金进出口情况分析27（一）进出口政策导向分析27（二）进出口规模分析28（三）进出口国别分析30四、中国黄金产业区域布局分析32五、中国黄金产业重点生产企业分析34（一）紫金矿业集团34（二）山东招金集团35（三）中金黄金股份有限公司36（四）山东黄金矿业股份有限公司37（五）灵宝黄金股份有限公司39第三章 中国黄金产业链发展状况分析41一、黄金产业链构成情况分析41二、黄金产业需求结构分析42三、中国重点黄金加工企业情况分析44（一）中国黄金集团营销有限公司44（二）周大福集团46（三）北京菜市口百

3、货股份有限公司47第四章 中国商业银行黄金业务发展现状49一、商业银行所开展的黄金业务情况49（一）黄金自营业务49（二）代理上海黄金交易所业务49（三）实物金销售回购业务50（四）账户金业务50（五）黄金积存业务51（六）黄金租借业务51（七）境内黄金远期业务51（八）境内美元黄金期权业务52（九）境外黄金业务52二、近年商业银行黄金业务特点52（一）商业银行的业务规模近年呈现平稳增长的态势52（二）商业银行对黄金业务的参与程度和专业化程度逐渐提高53（三）商业银行在黄金市场中的作用不断提升54（四）商业银行在连通国际黄金市场中的作用重大54第五章 银行支持黄金产业的金融业务机会及风险分析5

4、5一、中国黄金产业融资特征及融资业务机会分析55（一）银行同业黄金产业融资业务情况分析55（二）银行发展黄金产业融资业务机会分析56（三）黄金产业融资风险预警和控制56二、银行支持黄金租赁业务发展机会和风险分析57（一）银行同业支持黄金租赁业务发展情况分析57（二）银行开展黄金租赁业务的机会分析58（三）黄金租赁风险控制预警和控制58三、银行支持黄金代理业务发展机会及风险分析60（一）银行同业支持黄金代理业务发展情况分析60（二）银行开展黄金代理业务的机会分析60（三）黄金代理业务风险控制预警60图表目录图表 1：2001-2011年上半年中国黄金产业规模产值变化情况7图表 2：2001-20

5、11年上半年黄金产业在国民经济中的地位数据8图表 3：2001-2011年上半年黄金产业在国民经济中的比重变化情况8图表 4：中国关于支持发展黄金产业相关政策列表13图表 5：2001-2011上半年中国黄金企业利润变化情况17图表 6：上海黄金交易所黄金交易量和交易额情况18图表 7：2009年各省（区、市）黄金地质储量表19图表 8：2001-2011上半年中国黄金产量增长变化情况20图表 9：2010年我国黄金供给量构成表21图表 10：2001-2010年中国黄金需求规模情况22图表 11：2001-2010年中国黄金市场供需综合情况对比23图表 12：2010年上海黄金交易所Au99

6、95价格走势图24图表 13：2000-2011年国际黄金价格连续走势情况25图表 14：2010年与2011年1-6月国际黄金价格走势对比图26图表 15：2011年8月国际黄金价格走势26图表 16：2004-2009年我国黄金进出口总体情况28图表 17：2004-2009年中国黄金首饰类进出口情况29图表 18：2009年中国黄金首饰类进口来源国比重情况30图表 19：2009年中国金化合物进口来源国比重情况31图表 20：2009年中国黄金首饰类出口目的地比重情况31图表 21：2010年中国黄金生产省份在全国的地位情况32图表 22：2010年中国黄金生产区域结构33图表 23：紫

7、金集团股份2010年主要财务数据情况35图表 24：2009-2010年招金矿业股份公司主要财务数据情况36图表 25：招金矿业股份公司主要偿债能力财务指标36图表 26：2009-2010年中金黄金股份有限公司主要财务数据情况37图表 27：2009-2010年山东黄金矿业股份公司主要财务数据情况38图表 28：2009-2010年灵宝黄金股份公司主要财务数据情况40图表 29：黄金产业链构成简约图示42图表 30：2010年中国黄金需求量构成表42图表 31：2010年中国黄金需求结构图示43图表 32：2001-2010年中国黄金各项需求量增长变化示意图43图表 33：中国黄金集团营销专

8、卖店加盟流程45图表 34：2008-2010年商业银行境内自有黄金业务统计53图表 35：近年主要银行对黄金行业的信贷支持55研究背景进入2011年以来，宏观经济形势延续了上年的态势。国际经济疲软，难以出现增长势头。国内经济虽然保持了较快、稳定增长，但是受国际大宗原材料价格上涨、美元贬值、国际热钱流入的影响，国际输入性膨胀长期作用着国内物价，再加上国内本身的一些因素，导致年内通货膨胀居高不下，几乎达到严重通膨的地步。受此整体宏观经济的影响，国际金价不断走高，国内对各种黄金的投资也形成热潮，黄金投资品、黄金首饰等需求大增，价格也一路飙升。在全球经济和股市充满各种不确定因素下，黄金价格2011年

9、已上涨了约26%。包括央行、国际机构、政府或地区在内的最大黄金持有者在全球黄金储备的占有总量约16.5%，总持有量达3.7万吨左右。根据我们银联信的分析，金价不断走高并非是由于黄金本身的正常市场供需所形成，而是由于2007年底美国房屋次贷危机引发了全球性金融危机后，世界经济一直处于低迷状态，增长疲软，而且近年欧美债务危机不断，投入黄金市场的避险性投资强劲增加所导致。其中，可能不乏大型机构操纵新的金融投资热点的因素。因此，目前，黄金市场的风险度已经达到较高的水平。如果金价继续高企，各类中小投资者继续维持热情，不排除未来出现由于黄金市场崩盘，进而引发新的金融危机的可能。银行作为中国黄金市场中角色比

10、较重要的一员，伴随着中国黄金市场的日渐成熟，中国的银行在黄金市场上的积极作用还将进一步显现。但是，在面对目前暴热，未来局势却又不太明朗的黄金市场状况，中国银行业应该如何看待目前的黄金局势，又应该如何在这样的局势中平稳的开展自己的业务，如何规避来自现在以及未来黄金市场中存在的风险呢？本文针对目前黄金市场的形势，结合银行目前黄金业务开展的情况，对上述问题提供了分析和见解。同时，还就黄金产业的整体情况，包括行业规模、政策导向、黄金产业整体供需、历史价格及走向、黄金产业链情况、以及黄金重点生产、加工及销售企业进行了详细的分析和描述。希望能为银行业相关黄金业务的顺利、平稳开展提供有效的预警和帮助。第一章

11、 中国黄金产业发展概况分析一、中国黄金行业规模及其经济地位分析黄金是一种特殊的商品，它兼具货币和商品双重职能。20世纪90年代以来，随着金融市场的进一步改革，黄金的货币功能已经较之前大为减弱。但在世界经济领域和现实生活中，它仍是比任何纸币更具有储藏价值的一种储备手段。“十一五”以来，中国拉开了从黄金大国向黄金强国进军的序幕，中国黄金产业规模不断扩大。中国黄金产业政策环境不断完善，黄金勘探能力及开采冶炼技术不断提高，黄金产量不断增长。2010年，全国黄金企业实现工业总产值2292.88亿元，同比增长66.72%。2001-2010年十年间，中国黄金工业规模产值增长了10.8倍。2011年上半年，

12、全国黄金企业累计实现工业总产值1195.388亿元，同比增长23.37%。目前，中国黄金产业发展达到了历史上的最大规模。随着中国国民经济的稳定增长，以及中国政府积极促进黄金产业发展的政策不断出台，中国黄金交易市场的逐渐成熟，交易品种逐渐增多，民间对黄金的投资认识逐渐加大，人民收入不断增长，再加上外部国际环境中国际货币不稳定的表现，预计未来中国黄金产业还将会进一步发展，产业规模还将会不断壮大。图表 1：2001-2011年上半年中国黄金产业规模产值变化情况数据来源：中国黄金协会 银联信另外，黄金产业在国民经济中的比重也在不断提高。2001年黄金产业在国民经济中的比重为0.19%，到2011年上半

13、年，中国黄金产业在国民经济中的比重提高到0.58%，十年间提高了0.39个百分点。图表 2：2001-2011年上半年黄金产业在国民经济中的地位数据单位：亿元、%GDP黄金产业产值比重2001109655.2212.60.192002120332.7246.20.22003135822.8282.050.212004159878.3375.880.242005184937.4394.380.212006216314.4529.180.242007265810.3832.220.312008314045.41183.0060.382009340506.91375.320.420103979832

14、292.880.582011上半年2044591195.3880.58数据来源：中国黄金协会 银联信图表 3：2001-2011年上半年黄金产业在国民经济中的比重变化情况数据来源：中国黄金协会 银联信虽然黄金产业同其他支柱型和新兴产业在国民经济中的比重相比，比较小，整体还不到1%，但是黄金产业由于其与生俱来的特殊性，导致了其在维护国民经济稳定、金融稳定，规避金融风险，乃至保障国防安全、国家经济安全上都具有重要的作用。因此，黄金产业在整体国家和社会运行中占据及其重要的地位。二、中国黄金产业发展特征情况中国黄金产业长期以来受行政区划及管理体制的影响，形成了黄金资源严重分割、重复建设、小矿连片、缺乏

15、规模经济的格局。以1993年国家取消国内外黄金价格差政策为标志，中国黄金行业逐步走入市场化时代。2002年和2008年，中国黄金现货、期货市场分别开放，黄金行业整体进入市场化运行机制。到目前，中国黄金产业已经发生了深刻的变化，并逐步与国际接轨。1黄金产量大幅提高，成为全球最大的黄金生产国2000年以来，中国政府及各企业加大了对黄金地质勘探和基本建设的投入，这些投入在近几年逐渐显现出产出效果，较高的金价水平也助推了产量、效益的增长，2001年中国黄金产量为181.83吨，2010年产量为340.88吨，是2001年的1.8倍。由2003年全球第六位，跃升为第一。2大企业、大集团主导黄金行业发展的

16、格局初步形成2002年我国黄金现货市场放开以后，针对我国黄金矿产“小而散”的情况，通过大力推进企业结构调整，促进资源开发整合，以大企业、大集团主导黄金行业发展的格局初步形成。200年，黄金企业数量已由2003 年的1211家减少到700家。中国黄金集团公司、山东黄金集团有限公司、紫金矿业股份公司、山东招金集团公司、灵宝黄金股份等10家大型企业黄金产量占总产量的近一半；利润占全行业的60%以上，保有黄金资源储量占全国的60%以上。同2003年相比上述10家企业产量、效益、保有储量占行业比重分别提高20%以上。大型黄金企业主导我国黄金工业发展的格局已初步形成。3中国黄金实物消费和投资需求旺盛，投资

17、避险保值功能进一步显现随着国民收入的增加以及国内外经济环境不确定风险加大，国内黄金投资开始转热。在2010年欧洲债务危机和美国宽松货币政策的影响下，中国经济面临的外部环境以及对国内经济发展的不利因素增大，市场通货膨胀持续，对黄金投资和保值的需求显著增强，黄金价格不断上涨。中国黄金饰品和投资金条都具有黄金纯度高的特点，能够满足保值消费的需求；随着国内黄金投资渠道的进一步拓宽，中国黄金投资和交易旺盛。中国金融市场中，黄金的投资避险保值功能进一步显现。4个人黄金投资意识增强，商业银行积极推动，个人业务发展迅猛近年，中国个人客户投资黄金的兴趣开始上升，参与黄金市场活跃，已投资为主，将黄金作为其资产保值

18、的和增值的手段。个人客户可以由商业银行代理进入上海黄金交易所。个人客户在银行开立黄金账户后，可以像交易股票一样在交易所交易黄金，并由银行代理清算和交割实物黄金，已被世界黄金协会认为目前是成本费用最低、最安全和公开透明投资现货黄金的方式。上海黄金交易所综合类会员代理个人实物黄金投资业务向商业银行平移工作在2010年6月30日之前基本完成，原交易所综合类会员发展的个人客户全部转由商业银行代理。2010年，商业银行积极推广个人黄金业务，开展个人延期业务的商业银行从2009年的7家增加2010的15家。个人黄金交易量占黄金交易总量的比重从2009年的9.31%上升到了19.07%。5中国黄金市场对外开

19、放程度进一步增加，上海黄金交易所中外资金融类会员增加，参与市场程度上升2010上海黄金交易所中外资金融类会员的市场参与度有所增加，交易量增长较快。外资银行入市初期，由于一些政策限制，总体交易量不大，外资银行在交易所的业务主要还只是自营业务。2010年，外资银行会员业务量增长较快，为167.53吨，比2009年增加131.50吨，接近2009年的5倍。三、中国黄金产业政策导向及发展趋势分析（一）管理体制上变化历程从新中国成立至今，中国黄金市场由封闭走向开放，黄金产业管理体制也经历了很大的变迁。新中国成立初期，我国重点产金地区均成立了金矿管理局，如东北金矿管理局及其下设了黑龙江、松江、热河和辽东4

20、个省局。未设立金矿管理局的省则由省工业厅（局）加以管理本省的黄金矿山。50年代中期，随着国民经济的发展、外贸渠道的拓宽和从国外进口技术装备需求的激增，国家紧靠出口物资创汇已远远不能满足实际需要。而但是中国黄金的年产量，不仅低于历史最高年产量，而且低于1951年的水平，因此外汇十分紧张。为了解决黄金的供需矛盾，发展黄金生产，国务院于1957年签发了关于大力组织群众生产黄金的指示，并且强化对黄金矿山企业的管理，冶金工业部与1959年决定在冶金工业部有色金属生产技术司内设立贵金属处，从此开始有了负载全国黄金企业的专门业务管理部门。1965年1月，经国家经济委员会批准成立了中国黄金矿产公司，这是新中国

21、第一次建立的全国集中统一的黄金行业管理机构。中国黄金矿产公司建立，标志着中国黄金工业的发展进入了一个新时期，在较短的时间内，初步建立了新中国的黄金工业体系。1975年以后，针对1969年中国黄金矿产公司被撤消后黄金工业管理存在的“软、散”状态，迅速建立并健全了黄金行业的管理机构，制定并落实了具有中国特色的方针政策。7946年，经国务院批准，冶金工业部成立黄金管理局，对全国黄金工业实行集中统一管理。1979年又决定成立中国黄金总公司，并与冶金工业部黄金管理局合署办公。1988年，国务院根据黄金工业发展的形势，决定批准成立国家黄金管理局，对全国黄金工业实行勘探、开发、生产建设统一管理职能。此时全国

22、已有29个省（区、市）政府，设立了黄金管理局（或公司）。凡是有黄金生产的市、县，也都设立了黄金管理局（公司）。此时，已经形成了一个独立的黄金管理体系。国家黄金管理局的成立，有力地促进了黄金工业的发展，1989年的黄金产量达到56.3吨，比1988年增长了15.6%。到1991年，黄金产量达到76.16吨。黄金产量增长率连续三年超过15%，这是之前历史上前所未有的持续高速发展阶段，堪称我国黄金工业发展的“黄金时期”。进入20世纪90年代，中国市场经济发展迅速。1993年9月1日，国务院对黄金经济政策进行了重大调整。将黄金固定定价改为浮动式定价方式，与国际黄金市场基本接轨，人民银行低于国际金价（3

23、75美元、盎司）10%收购，同时取消黄金开放基金、减免税、价外补贴、外汇留成和低息贷款等优惠政策。根据市场经济的发展需要，国家还适时调整黄金浮动价格，在不同时期，根据国际金价走势、国内黄金生产发展状况以及首饰业佣金情况，及时调整黄金的收购配售价格，从各个方面促进了黄金生产、销售的积极性。1994年，国家批准引进外资开发低品位、难选冶金矿的试点工作，这是新中国成立45年来，黄金工业第一次对外开放。1998年，国家机关机构改革，撤销冶金部黄金管理局，并入国家经贸委，成立国家经贸委黄金管理局，与中国黄金总公司合署办公，实际是一个机构两块牌子。随着社会主义市场经济的深入发展，原有的管理模式已严重束缚了

24、黄金生产力的发展。中国政府的政策及管理体制的取向是在逐步取消对黄金工业的特殊性政策，与国际接轨，加快黄金工业走向市场的进程。2000年，国务院正式批复，统一人民银行关于建立上海黄金交易所有关问题的请示，组建上海黄金交易所是我国黄金管理体制改革的重要组成部分，实施黄金管理体制改革，结束在我国长达半个世界之久的黄金管制，标志着我国黄金管理体制改革政策又一重大突破。2001年，中国长期实行的黄金同统购统配体制取消。同年6月，国家实行黄金报价制度。金价每周变动一次，标志着黄金价格机制改革启动。11月1日起。取消黄金制品零售业务许可证制度，实行核准制，迈出了金制品业改革的重要一步。2002年10月30日

25、，上海黄金交易所正式运营。标志着中国黄金经济政策进入开放时期。它标志着中国的黄金长期以来作为一种特殊商品实行“统一管理、统购统配”的时代已经结束。2002年12月18日，中国金币总公司授权上海金币投资有限公司总经销，首次在北京、上海、南京、广州四大城市销售羊年贺岁金条，金条共有四种规格，分别为50克1万条、100克5000条、200克500条及500克200条，成色为99.99%纯金，销售量共为1.2吨，新中国建立50多年来的黄金受此可以公开回握到市民手中。2003年以后，各大银行开始逐步推出个人黄金交易业务。比如：中国银行“黄金宝”（纸黄金）；工行“金行家”（纸黄金）、个人实物金；建设银行“

26、龙鼎金”（纸黄金、个人实物金）等众多面向个人的黄金业务。2008年11月，上海黄金交易所对个人客户开放Au99.95实物黄金品总的交易。2009年1月9日上午，我国首个黄金期货合约在上海期货交易所成功上市交易，开辟了中国黄金市场新的发展空间。（二）行业政策情况及导向黄金市场是金融市场的重要组成部分。黄金兼具金融和商品两种属性，大力发展黄金市场，有利于发挥黄金不同于其他金融资产的独特作用，形成与其他金融市场互补协调发展的局面，进一步完善我国金融市场体系，扩大金融市场的深度和广度，深化金融市场功能，提高金融市场的竞争力和应对危机的能力，维护金融稳定和安全。中国出台的一系列政策也是为实现上述目标，加

27、快推进包括中国黄金市场在内的金融市场的完善，进一步深化市场功能，提高市场的规范性和开放性，促进形成多层次的市场体系。图表 4：中国关于支持发展黄金产业相关政策列表时间政策名称发布机关政策相关内容2002-3外商投资产业指导目录国家发改委、原国家经贸委允许和鼓励外商投资低品位、难选冶金矿开采、选矿（限于合资、合作，在西部地区外商可独资）2002-9财政部、国家税务总局关于黄金税收政策问题的通知财政部、国家税务总局黄金生产和经营单位销售黄金（不包括以下品种：成色为AU9999、AU9995、AU999、AU995；规格为50克、100克、1公斤、3公斤、12.5公斤的黄金，以下简称标准黄金）和黄金

28、矿砂（含伴生金），免征增值税；进口黄金（含标准黄金）和黄金矿砂免征进口环节增值税。纳税人不通过黄金交易所销售的标准黄金不享受增值税即征即退和免征城市维护建设税、教育费附加政策。黄金出口不退税；出口黄金饰品，对黄金原料部分不予退税，只对加工增值部分退税。2002-11中国人民银行关于做好当前金银管理工作的通知中国人民银行从2002年起，人民银行收购黄金不再下达收购计划，各分支行应取消收购计划考核办法。黄金交易所正式运行后，人民银行只收购成色低于99.95%（不含99.95%）的黄金，但最低成色应不低于98%。各分支行应严格遵守收兑操作程序，防止误收造假、掺假黄金，防范收购风险。改革黄金管理体制不

29、是取消人民银行的金银管理，人民银行各分支行要根据改革的要求，调整相应的管理职能，要从过去的收售管理职能向监管、调控和服务职能方面转变，增强市场监管和服务意识，支持和促进黄金市场规范、健康发展。2003-12中国矿产资源政策白皮书国务院中国二十一世纪初矿产资源保护与合理利用的总体目标是：提高矿产资源对全面建设小康社会的保障能力；促进矿山生态环境的改善；创造公平竞争的发展环境。提高国内矿产资源的供应能力；扩大矿产资源勘查开发和对外开放和合作；实现矿产资源开发与环境保护的协调发展；加强矿产资源管理。2010-7关于促进黄金市场发展的若干意见中国人民银行、发改委、工信部、财政部、税务总局、证监会要充分

30、认识促进黄金市场健康发展的重要意义；需要进一步明确中国黄金市场发展的定位，将会切实加强黄金市场服务体系的建设，健全完善黄金市场标准的认定体系，并且晚上黄金市场仓储运输体系；同时完善黄金市场清算服务体系。完善和健全黄金市场法律法规和政策支持体系。加强黄金市场监管力度，商业银行要加大风险控制力度，中介机构要加强自律性管理，切实防范黄金市场风险，保护投资者的利益。2010-7产业结构调整指导目录（2011年版）国家发改委“十二五”期间，国家将继续支持重点成矿区带的勘查，加强大型矿区的深部勘探，加快有资源潜力特别是危机矿山接替资源勘查，推进黄金矿山深部和外围地质勘探，集中力量、重点突破，发现一批新的资

31、源勘查基地，力争探明一批大型、特大型金矿床，为黄金产业可持续发展提供资源保障。鼓励对黄金深部（1000米以下）开展勘查开发，同时，支持深井高温高压危害治理技术攻关，为实现深部资源的安全、高效勘查开发，提供技术支撑。并具体提出了一部分限制和淘汰类项目的生产规模标准和工艺要求。2011-3中国第十二个五年规划纲要全国人民代表大会决议通过大力发展金融市场，继续鼓励金融创新，加快多层次金融市场体系建设，继续推动资产管理、外汇、黄金市场发展；资料来源：银联信2010年出台的关于促进黄金市场发展的若干意见，为未来中国黄金产业的发展指明了方向。关于未来黄金产业市场的定位和规划具体如下：上海黄金交易所要尽快明

32、确未来发展方向和市场定位，改善和加强服务体系建设，完善各项制度，保障市场规范运行。要围绕市场需求开发新的产品，丰富交易品种。按法规规章和市场需要调整会员结构，扩大参与主体范围。要认真听取会员的意见和建议，切实做好对会员的相关服务工作。要加强和改善交易、黄金和资金清算、合格金锭认证、黄金仓储及运输服务。要深入研究国内国际黄金产业和黄金市场的发展变化规律，切实发挥上海黄金交易所在促进产业发展，完善黄金市场体系建设中的重要作用。上海期货交易所要充分利用期货市场价格发现和管理风险的功能，不断加强市场基础性制度建设，稳步推进我国黄金风险管理市场健康发展。要围绕着市场功能发挥，不断完善黄金期货合约与业务规

33、则，做深做细黄金期货，提升服务国民经济发展的能力。要不断提高市场风险控制能力，加强对会员的自律管理，有效防范和化解市场风险。优化黄金市场投资者结构。支持黄金企业积极参与和利用期货市场进行套期保值，积极引导金融机构运用黄金期货管理风险。商业银行要围绕黄金开采、生产加工和销售等整个产业链条，切实创新金融产品，着力改善金融服务，努力提高服务成效，向黄金产业提供多方位的金融服务。结合产业和市场发展需要，加大产品创新力度，开展实物金销售、黄金租赁、黄金远期和黄金期权等业务，丰富市场品种，满足企业融资需求和规避风险的需要。鼓励和引导商业银行开展人民币报价的黄金衍生品交易。引导更多的金融机构参与黄金市场，扩

34、大黄金市场的广度和深度。另外，还将出台和完善黄金市场法律法规和相关政策支持体系。研究推动完善投资性黄金和商业银行业务税收政策。研究扩大黄金市场实物供给渠道。结合我国黄金市场发展实际，根据市场需求状况，扩大有进出口黄金资格的商业银行数量。推动市场创新，提高市场流动性。在市场化原则基础上，进一步发展黄金租借市场。切实做好黄金市场融资服务。对符合黄金行业规划和产业政策要求的大型企业，商业银行要按照信贷原则扩大授信额度。要重点支持大型黄金集团的发展和实施“走出去”战略，切实做好支持大型黄金集团“走出去”的相关金融服务工作。支持大型企业集团发行企业债券、公司债券、中期票据和短期融资券，拓宽企业融资渠道，

35、降低企业融资成本。为具备条件的企业发放并购贷款，促进产业整合，实现集约化经营。结合黄金加工企业和零售企业的产业特点、生产加工周期，形成从流动资金贷款到货物销售等一系列的金融服务体系。通过应收账款质押和存货抵押等方式，创新信贷产品、改善服务。鼓励金融机构开展黄金质押融资服务。对黄金加工企业和零售企业遇到的信贷问题，银行要结合实际情况，认真研究，提出具体的解决办法。（三）黄金产业政策趋势黄金是国家保护性开采的特定框中，是重要的战略资源。总体看，经过多年的发展建设，我国黄金工业保持了比较好的发展势头，政策环境不断晚上，工艺技术水平大大提高，具备了加快发展有利条件。从国家出台的政策来看，今后的黄金政策

36、主要将从调整黄金产业布局、加强地质勘查工作、推进体制机制创新、提高技术和装备水平、转变经济增长方式、规范利用境外资金管理等几个方面为目的，引导企业推进产业结构调整、提升科技水平、提高资源保障能力、鼓励国内企业参与国际竞争。未来黄金市场的发展和对黄金产业发展的政策支持，都将会服务于我国黄金产业发展大局，立足于提高我国金融市场竞争力，着力发挥黄金市场在完善金融市场中的重要作用。要加大沟通协调力度，建立上海黄金交易所和上海期货交易所合作协调机制。要切实加大创新力度，积极开发人民币报价的黄金衍生产品，丰富交易品种，发挥商业银行在黄金市场中的积极作用，完善黄金市场体系，进一步深化市场功能，提高市场的规范

37、性和开放性，促进形成多层次的市场体系。第二章 中国黄金产业基本运行情况分析一、中国黄金产业市场运行情况分析（一）行业总体经营情况分析近年中国黄金产业的总体经营情况呈现逐年向好的态势。2002年中国黄金体制改革以后，黄金工业发展迅速，行业利润大幅上涨。2011年上半年黄金产业实现利润137.568亿元，同比增长34.19%。2010年中国黄金产业实现利润248.74亿元，同比增长78.19%。2001-2010年中国黄金行业利润年均增长率高达34.87%，利润是2001年的20.7倍。图表 5：2001-2011上半年中国黄金企业利润变化情况资料来源：工信部 银联信近年中国黄金现货交易量也呈现逐

38、年增加的态势。2010年，上海黄金交易所各黄金品种累计成交6051.5吨，同比增长28.46%，成交金额16157.81亿元，同比增长57.04%；日均交易量为25.01吨，同比增长29.52%；日均交易额66.77亿元，同比增长58.34%。继续位居全球交易所市场黄金现货交易量第一。图表 6：上海黄金交易所黄金交易量和交易额情况资料来源：上海黄金交易所 银联信截至2010年底，上海黄金交易所共有163家会员。商业银行、黄金生产企业、黄金加工企业、投资机构等构建起了多层次的会员结构，有利于黄金市场风险管理。截至2010年末，上海黄金交易所客户开户总数为178.53万户，同比增长93.24%。其

39、中法人客户6751户，新增1317户；个人客户177.85万户，新增86万户。法人客户和个人客户的黄金交易量分别占交易所黄金交易总量的80.93%和19.07%。（二）行业市场供给情况分析1中国黄金储量情况我国黄金地质资源储量分布广泛，除港澳台以外，其他31个省市自治区都有已探明黄金地质储量，但北京、天津、上海、宁夏四个省区的储量都很少，没有工业开采价值，而西藏的黄金选冶企业尚未投产。但是上海和宁夏有色副产金生产。2009年，我国黄金已探明储量达到6327.9吨，在全球排名中上升到了第2位，仅次于南非。已探明黄金储量的结构式：岩金储量4399.3吨，为总探明储量的69.52%；砂金储量520.

40、8吨，为总探明储量的8.23%；伴生金储量1413.7吨，为总探明储量的22.34%。从区域分布看，东部12省区（市）储量总计1655.4吨，占当年总储量的26.16%。东部地区黄金储量增长的主要推动力来源于山东，山东省黄金地质储量增长了171.51吨，增长幅度为23.43%。中部9省区（市）已探明黄金储量总计2461.2吨，占当年已探明总储量的38.99%。是我国已探明黄金储量最多的地区。西部10省区已探明黄金储量2211.3吨，为当年已探明总储量的34.95%。我国已探明黄金储量最多的前五名省份是山东（903.6吨）、江西（569.5吨）、甘肃（511.8吨）、云南（377.1吨）、河南（

41、369.2吨）。这5个省份已探明黄金储量总计2731.3吨，为全国总储量的43.16%。黄金地质资源是黄金工业发展的基础，我国黄金探明储量的持续增长为新世纪黄金生产的持续发展提供了必要的物质条件，展现了发展的客观潜力。图表 7：2009年各省（区、市）黄金地质储量表数据来源：中国黄金协会注：探明储量：是指地质部门自开始工作到提交地质报告时所探明的多有地质资源量，包括矿山企业在生产地质工作中获得的储量和新增储量。2中国黄金产量情况改革开放以来，我国黄金产业快速发展，黄金产量持续增加，产量由1978年的19.67吨，增加到2007年的270.5吨，年均增长9.8%，开始已成为世界第一大产金国，20

42、08年产量282.01吨，2009年产量313.98吨，2010年产量达340.88吨，比上年增长8.57%，再创历史新高。这标志着我国已连续四年成为世界第一产金大国。根据工业和信息化部发布的我国2011年上半年黄金行业运行情况，2011年上半年全国累计生产黄金164.416吨，与去年同期相比增加5.176吨，同比增长3.25%。其中，黄金矿产金完成137.033吨，比去年同期增长4.23%；有色副产金完成27.382吨，比去年同期下降1.40%。十大黄金集团累计完成黄金成品金产量和矿产金产量分别为88.436吨和67.846吨，比去年同期分别增长12.19%和4.52%。近几年黄金产业结构调

43、整步伐加快，矿产资源整合力度加大，黄金企业“多、小、散”的状况有所改变，通过矿权转让、兼并重组，形成了中国黄金公司、山东黄金公司等一批大型企业集团，黄金企业的数量也由五年前的1200多家，减少到了目前的700家左右，以大型企业集团为主导的黄金产业发展的格局已基本形成。图表 8：2001-2011上半年中国黄金产量增长变化情况资料来源：工信部 银联信3其他形式黄金供给量由于黄金的性质比较稳定，不易磨损，因此，市场上的黄金还存在回收金的供给模式。市场上的黄金供给形式除矿产金、回收金以外，还有进口金。回收金即经过一次完整的冶炼与交易过程之后，又再次进入流通过程的黄金。由于黄金的稳定性强，损失率极低，

44、因此数千年来被人类开发生产出的98%的黄金还还可存世流通，随时可以进入市场成为供应量，因此回收金是市场重要的黄金来源之一。一般国际市场上的回收金包括央行售金和民众售金。央行一般都有一定数量的黄金储备，近年西方国家的一些央行减少黄金储备，向市场出售储备黄金，形成国际市场上重要的回收金来源之一。但是中国人民银行近年一直没有进行黄金储备出售，相反还增加了黄金储备，因此央行售金形式对我国黄金供应量没有形成任何影响。由此，我国回收金的主要来源就是民间售金。我国民间售金主要由两部分组成：一是实金投资者变现盈利而出售的黄金；二是从电气废旧部件中提取的再生金以及金制品回收重熔而出现的黄金供给增量。2010年，

45、民众售金形成的黄金供给量为255.98吨，较2009年上升9.44%，为当年总供应量的30.58%。进口金将在下节中专门论述，此处不再赘述。图表 9：2010年我国黄金供给量构成表资料来源：中国黄金协会（三）行业市场需求情况分析根据世界黄金协会(WGC)5月公布的2011年第一季度黄金需求趋势中国报告中指出，作为世界第二大黄金消费市场，中国黄金需求量将在未来十年增长一倍，且不论长期还是短期中国黄金需求前景都十分乐观。报告显示，2011年第一季度，全球黄金需求总量达981.30吨，年率增长11%。其中，中国第一季度金饰需求年率增长21%，创造了142.90吨的季度新纪录。进入第二季度以来，有迹象

46、表明中国市场的金饰需求仍在继续增长。近十年来中国的黄金需求迅速增长，年均增速达到10.2%。根据中国黄金协会统计数据，2010年,我国黄金需求量57151吨,比去年增加10021吨,同比增长2126%。成为世界第二大黄金消费市场。但中国的人均黄金消费量仍远低于世界平均水平，这说明中国具有很大的需求潜力。图表 10：2001-2010年中国黄金需求规模情况资料来源：中经网 中国黄金协会 银联信国际金融危机之后，中国在黄金需求量增长方面已经开始引领世界，并且这种势头将在未来几年保持。目前中国的人均黄金持有量依然不足，中国经济的快速发展以及大众对黄金抵御风险认识的加强将进一步刺激国内黄金的投资和消费

47、。随着中国经济的蓬勃发展，庞大的人口基数以及中国民众对黄金的热衷将共同推动中国的黄金需求实现长期增长，预计中国黄金需求将在未来十年翻一番。（四）中国黄金市场供需综合分析中国的黄金需求特别旺盛，目前冶金成为世界仅次于印度的第二大黄金消费国。根据中国黄金协会统计数据，2010年我国黄金需求量57151吨，比去年增加10021吨，同比增长2126%。2010年，我国生产黄金340.88吨，与去年同期相比，增产26.90吨，同比增长8.57%。2010年，中国黄金矿产量占全国黄金供给的40.7%，加上回收用金等，2010年，中国黄金供给量达到837.2吨，超过黄金需求量300多吨。所以总体上来讲，中国黄金市场的供给能够满足需求。根据以下2001-2010年中国黄金市场供需的综合对比情况图分析，可以明显看到，中国黄金市场的产量与需求量上呈现产小于求的状况。图表 11：2001-2010年中国黄金市场供需综合情况对比资料来源：中经网 中国黄金协会 银联信