江铃汽车获利能力分析1102091001.doc
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1、江铃汽车2008年、2009年、2010年获利能力分析 江铃汽车(000550)一、公司简介: 江铃汽车股份有限公司由1968年成立的江西汽车制造厂发展而来。从一家濒临倒闭的地方小厂起步,江铃以开放的理念和富于进取性的发展战略从市场中脱颖而出,成为中国商用车领域最大的企业之一,国内汽车行业发展最快的企业和经济效益最好的企业之一,连续三年位列中国上市公司百强,2005年被评为中国最具竞争力的汽车类上市公司第一名。江铃汽车股份有限公司(下称本公司)原系南昌市企业股份制改革联审领导小组以洪办(1992)第005号文批准,于1992年6月16日在江西汽车制造厂基础上改组设立的中外合资股份制企业,企业法
2、人营业执照注册号为002473号。1993年7月23日,经中国证券监督管理委员会以证监发审字199322号和证监函字199386号文批准,本公司于1993年12月1日在深圳证券交易所挂牌上市,总股份为49,400万股。1994年4月8日,经股东大会通过,并经江西省证券管理领导小组赣证券(1994)02号文批准,1993年度分红派息方案送股总计2,521.4万股。1995年,经中国证券监督管理委员会以证监法字1995144号文及深圳市证券管理办公室以深圳办复199592号文批准,本公司发行B股普通股17,400万股。1998年,经中国证券监督管理委员会以证监法字199819号文批准,本公司增发B
3、股普通股17,000万股。根据本公司2006年1月11日召开的股权分置改革相关股东大会的决议,本公司于2006年2月13日实施了股权分置改革方案。该方案实施后,本公司总股本不变。于2007年6月30日,本公司总股份为86,321.4万股。主营范围:生产及销售汽车、专用(改装)车、发动机、底盘等汽车总成、及其他零部件,并提供相关的售后服务;品牌汽车销售、汽车及零配件的进出口;经营二手车经销业务;提供与汽车生产和销售相关的企业管理、咨询服务二、获利能力指标的计算(一)以营业收入为基础的获利能力的计算1、销售毛利率=销售毛利/销售收入100销售毛利=销售收入销售成本2008年销售毛利率=(8,587
4、,033,608-6,645,061,869)/8,587,033,608=22.62%2009年销售毛利率=(10,433,205,023-7,706,608,170)/10,433,205,023=26.13%2010年销售毛利率=(15,767,896,708-11,696,387,779)/15,767,896,708=25.822、营业利润率=(营业利润+利息支出)/营业收入1002008年营业利润率= (737,671,647+59,064,412) /8,587,033,608100=9.28%2009年营业利润率=(1,236,400,125+52,037,271) /10,4
5、33,205,023100=12.35%2010年营业利润率=(2,041,724,088+93,426,437)/15,767,896,708100%=13.54%3.销售净利率=净利润/营业收入1002008年销售净利率=797,377,658/8,587,033,608=9.29%2009年销售净利率=1,080,152,177/10,433,205,023=10.35%2010年销售净利率=1,747,015,738/15,767,896,708=11.08%(二)以资产为基础的获利能力的计算1、总资产收益率=(利润总额+利息支出)/平均资产总额100%2008年总资产收益率=(902
6、,396,414+59,064,412)/(5,963,778,178 +6,124,355,011)/2100%=15.91%2009年总资产收益率=(1,243,644,395+52,037,271)/(8,294,346,208 +5,963,778,178)/2100%=18.17%2010年总资产收益率=(2,033,376,532+93,426,437)/(11,237,715,143+ 8,294,346,208)/2100%=21.78%2、总资产净利率=净利润/平均总资产100%2008年总资产净利率=797,377,658/(5,963,778,178 +6,124,355
7、,011)/2100%=13.19%2009年总资产净利率=1,080,152,177/(8,294,346,208 +5,963,778,178)/2100%=15.15%2010年总资产净利率=1,747,015,738/(11,237,715,143+ 8,294,346,208)/2100%=17.89%3、投资收益率=息税前利润/投资100%2008年投资收益率=(902,396,414+59,064,412)/(5,963,778,178-1,024,072,301) 100%=19.46%2009年投资收益率=(1,243,644,395+52,037,271)/(8,294,3
8、46,208-2,043,469,947) 100%=20.73%2010年投资收益率=(2,033,376,532+93,426,437)/(11,237,715,143-3,117,731,938) 100%=26.19%4、经营资产收益率=经营性利润/平均经营资产100%2008年经营资产收益率=790,902,938/5,589,480,643=14.15%2009年经营资产收益率1,073,939,810/7,950,273,851=13.51%2010年经营资产收益率1,736,039,726/10,910,615,878=15.91%(三)以股东投资为基础的获利能力的计算2008
9、年净资产收益率=净利润/平均所有者权益=797,377,658/ (4,151,089,815 +3,615,288,873)/2=20.53%2009年净资产收益率=净利润/平均所有者权益=1,080,152,177/ (4,946,853,022 +4,151,089,815)/2=23.74%2010年净资产收益率=净利润/平均所有者权益=1,747,015,738/ (6,242,594,988 +4,946,853,022)/2=31.23%2008年基本每股收益=(净利润-优先股股利)/当期实际发行在外的普通股加权平均数=0.912009年基本每股收益=(净利润-优先股股利)/当期
10、实际发行在外的普通股加权平均数=1.222010年基本每股收益=(净利润-优先股股利)/当期实际发行在外的普通股加权平均数=1.98三、获利能力指标分析(一)历史比较分析通过江铃汽车20082010年的资料,进行比较分析。以上计算得出各项资产周转率指标如下表:财务指标2008年末值2009年末值2010年末值销售毛利率22.26%26.13%25.82营业利润率9.28%12.35%13.54%销售净利率9.29%10.35%11.08%总资产收益率15.91%18.17%21.78%总资产净利率13.19%15.15%17.89%投资收益率19.46%待添加的隐藏文字内容120.73%26.
11、19%经营资产收益率14.15%13.51%15.91%净资产收益率20.53%23.74%31.23%基本每股收益0.911.221.981、销售毛利率从上表可以看出,该企业2010年末销售毛利率实际值略高于2009年末实际值0.31%。销售毛利润率是企业获利的基础,单位收入的毛利越高,抵补各项期间费用的能力越强,企业的获利能力也越高。影响毛利变动的因素主要是外部因素和内部因素。外部因素主要是市场供求变动面导致的销售数量和销售价格的升降及购买价格的升降;内部因素主要是开拓市场的意识和能力、成本管理水平(包括存货管理水平)、产品构成决策、企业战略要求等。2、 营业利润率从上表可以看出,营业利润
12、率每年呈递增趋势,该企业2010年末营业利润率实际值较2009年末实际值有了一定幅度的增长。增长为1.19%。营业利润率反映了每百元主营业务收入中所赚取的收益,该比例越大,企业获利能力越强。营业利润是企业利润总额中最基本、最经常同时也是最稳定的组成部分,营业利润占利润总额比重的多少,是说明企业获利能力质量好坏的重要依据。影响营业利润率的因素主要包括:主营业务的收入、主营业务的成本、主营业务税金及附加、营业费用、管理费用等。但是要分析企业获利能力是高是底,还需要进行其他的分析比较。3、销售净利率从上表可以看出,该企业2010年未销售净利率比2009年高0.73%,指标值越大,企业的获利能力越强。
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