苏宁电器.doc

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1、公司简介一、 公司概况 苏宁电器1990年创立于江苏南京，是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。经过20年的发展，现已成为中国最大的商业企业集团，品牌价值508.31亿元。截至2010年，苏宁电器连锁网络覆盖中国大陆300多个城市，并进入中国香港和日本地区，拥有近1500家连锁店，员工15万人，2010年销售收入近1500亿元，名列中国上规模民营企业前三强，中国企业500强第50位，入选福布斯亚洲企业50强、福布斯全球2000大企业中国零售企业第一。苏宁电器（002024）始终保持稳健高速的发展，自2004年7月上市以来

2、，得到了投资市场的高度认可，是全球家电连锁零售业市场价值最高的企业之一。二、 连锁发展 以消费者需求为核心，苏宁电器不断创新店面模式，从第一代空调专营店发展到第七代超级旗舰店（EXPO），并形成了以超级旗舰店、旗舰店为主，中心店、社区店、精品店、乡镇店相互补充的店面业态组合，遍布城乡的连锁网络，为中国亿万家庭提供方便、快捷、周到的家电生活服务。在国内市场领先的基础上，2009年，为了积累国际化经营的经验，并吸收海外电器连锁行业优秀的经营管理理念，苏宁电器收购了日本LAOX公司。同年12月，苏宁电器收购香港镭射电器，进入香港市场，并将以香港为海外发展的桥头堡，探索国际化经营的道路。本着稳健快速、

3、标准化复制的开发方针，苏宁电器形成了“租、建、购、并”四位一体、立体化开发的格局，保持稳健、快速的发展态势，建立了覆盖直辖市省会城市副省级城市地级城市发达县级城市乡镇六级市场的连锁网络。为构建稳定、优质的旗舰店经营平台，苏宁电器以店面标准化为基础，通过自建开发、委托开发等方式，在南京、北京、上海、天津、重庆、成都、长春、青岛等数十个一、二级市场核心商圈全力推进自建旗舰店开发。预计到2020年，连锁店网络规模将突破3500家，销售规模突破3500亿元。三、 市场经营 整合社会资源、合作共赢。满足顾客需要、至真至诚。苏宁电器不断坚持创新经营，拓展服务品类，承诺“品牌、价格、服务”一步到位，通过B2

4、C、联名卡、会员制营销等方式，为消费者提供质优价廉的家电商品。目前经营的商品涵盖空调、冰洗、彩电、音像、小家电、通讯、电脑、数码、OA办公、厨卫等综合品类。在实体网络开发的同时，苏宁电器以“苏宁易购”为品牌，全面加快虚拟网络的规划与建设，计划通过10年的运营和积累，达到3000亿销售规模，占据整个中国电子商务市场10%的份额，成为中国第一的电子商务公司。围绕高效顾客响应，苏宁电器依托B2B平台，与国内外数万名知名家电供应商建立了紧密的合作关系，通过商品协同、供应链协同、市场协同、人才协同、沟通机制协同等，打造利益共享的高效供应链。与此同时，苏宁电器多次召开行业峰会与论坛，携手国内外知名供应商、

5、专家学者、社会专业机构共话行业发展趋势与合作策略，发挥自身渠道专业优势，致力于家电产品的普及与推广，推动中国家电行业发展。四、 终端服务 服务是苏宁的唯一产品，顾客满意是苏宁服务的终极目标。苏宁电器立志服务品牌定位，为顾客提供涵盖售前、售中、售后一体化的阳光服务。连锁店服务苏宁电器以客户体验为导向，不断创新店面环境与布局，制定了系列店面服务原则，率先推出5S服务模式，会员专区、VIP导购实现一站式购物。根据顾客多样化需求，提供产品推荐、上门设计、延保承诺、家电顾问等服务。物流配送服务物流是连锁经营的核心竞争力。苏宁电器在全国建立了区域配送中心、城市配送中心、转配点全国三级物流网络体系，依托WM

6、S、DPS、TMS、GPS等先进信息系统，实现了长途配送、短途调拨与零售配送到户一体化运作，平均配送半径200公里，日最大配送能力20多万台套，并率先推行准时制送货，24小时送货到户。以“网络集成化、作业机械化、管理信息化”为目标，苏宁电器在全国大力建设以机械化作业、信息化管理为主要特征的第三代物流基地。第三代物流基地集物流配送中心、呼叫中心、培训中心、后勤中心等于一体，支撑半径80-150公里零售配送服务及每年50-200亿元的商品周转量，成为苏宁电器大服务与大后方平台。目前，杭州、北京、南京、沈阳等地的物流基地已投入使用，在北京、广州、天津、重庆、成都、福州、合肥、无锡、青岛、济南等数十个

7、物流基地正全面建设，预计到2015年，苏宁电器将完成全国60个物流基地的建设。售后安维服务本着“专业自营”的售后服务，苏宁电器不断拓展服务品类和精细服务，依托遍布城乡的数千家售后服务网络，2万多名专业服务工程师时刻响应顾客需求，24小时内快速上门，为顾客提供专业、可信赖的售后保障，成为中国最大的电器服务商。围绕顾客需求，苏宁电器还推出了阳光包、IT帮客、服务管家卡等自主服务产品，自主推广的系列家用电器安检标准也成为行业或国家标准，拥有多项国家发明专利，是业内首家国家职业技能鉴定资质单位，荣膺中国最佳售后服务奖。客户服务关怀以“提升客户满意度”目标，苏宁电器做到为消费者承诺365天的电话、互联网

8、、短信、视频等自助式、专家式的服务，利用业内最大的全国呼叫中心平台，全国统一服务热线4008-365-365全天24小时为顾客提供咨询、预约、投诉和回访等服务。与此同时，专家坐席、会员服务、电话支付、理赔服务、松桥热线、以旧换新通道等全方位的快速服务通道全面响应，极大地方便了消费者。以客户关怀为己任，苏宁电器成功实施了业内首个CRM客户关系管理系统，致力于挖掘顾客的消费与服务需求，有针对性地推出系列增值服务，电话销售与在线客服等服务为顾客创造了更多人性化的选择。五、 智慧苏宁 信息化是苏宁电器的核心竞争力。苏宁电器视信息化为企业神经系统，建立了集数据、语音、视频、监控于一体的信息网络系统，包括

9、全国三级网络与通讯应用架构，全国视频会议、全国内部互联互通电话、全国多媒体监控、全国数据中心等,实现了海内外300多个城市、数千个店面、物流、售后、客服终端运作和十多万人的一体化管理。依托SAP/ERP系统，苏宁电器完成了涵盖B2B、B2C、OA、SOA、HR、BI、WMS、TMS、CRM等十多类、120多项的信息应用模块开发，实现了“高效采销运营、精益客户服务、精细内部管理”三位一体的全流程信息管理，并致力于为消费者提供更加迅捷的购物体验与智能化的家居生活。目前拥有4000多名专业IT人员，具备自主开发的能力，信息化建设入选中国商业科技100强、中国企业信息化500强（第44位）。2005年

10、以来，苏宁电器先后携手IBM、SAP、思科等世界知名IT企业开展信息系统建设战略合作，打造国际化一流信息平台。六、 人力资源 百年苏宁，人才为本。苏宁电器建立了系统化的招聘选拔、培训培养、考核激励与发展规划体系，数以万计来自学校、社会、基层等各方人才，与苏宁一同成长。秉承“自主培养、内部提拔”的人才培养方阵，苏宁电器高度注重人才梯队建设，建立了上至总经理、下至终端作业人员的人才工程，陆续实施了1200梯队、总经理梯队、采购经理梯队、店长梯队、督导梯队、销售突击队、蓝领工程等10多项人才梯队计划，保障了企业持续快速的发展。1200工程是苏宁电器“自主培养人才，大胆任用年轻干部”的代表。1993年

11、，苏宁电器开始引进大学应届毕业生，为企业的快速发展积蓄了力量。2003年，苏宁电器启动了专门面向大学毕业生的人才引进培养计划1200工程。目前已连续实施9期，共引进培养了2万多名高素质大学毕业生，公司为1200员工建立了完善的招聘、培训、轮岗、发展、激励与职业规划配套计划。苏宁电器坚持打造学习型企业，建立了新员工、企业文化、业务能力与领导力等培训领域，涵盖入职、在职、脱岗、ELearning自学以及厂商联合、校企合作、外部机构合作多种形式的培训体系，并在南京、杭州、北京等地自建现代化培训中心与苏宁大学，培训范围覆盖企业各级干部与岗位员工。秉承“做百年苏宁，国家、企业、员工，利益共享；树家庭氛围

12、，沟通、指导、协助，责任共当”是的价值观，苏宁电器坚持“激励为先，大胆提拔”的激励理念，建立了涵盖员工福利、各类奖励、晋升加薪、期权激励等多方面的激励体系，鼓励员工树立远大的事业理想，并立足苏宁平台，与企业共同成长，共享价值，成为苏宁的事业经理人。与此同时，苏宁电器在企业内部塑造了家庭式的氛围，通过苏宁之夏、运动会、节日团聚、员工旅游等制度化的各类企业文化活动，提升团队凝聚力。七、 社会责任 苏宁的发展离不开国家和社会的关心和支持。苏宁电器始终铭记打造民族商业品牌的使命，努力通过自身发展促进中国零售业的提升，协同中国制造走向世界。作为一名负责任的企业公民，苏宁电器通过吸纳就业、缴纳税收、慈善公

13、益等方式，不断回馈与服务社会，为推动经济发展与社会和谐奉献力量。目前累计纳税近百亿元，直接解决就业15万人，间接支撑就业人数上百万，多次荣获国家、省、市税务部门颁布的纳税先进企业称号，在各类公益慈善中累计捐赠4亿多元。2006年，苏宁创立“1+1阳光行苏宁社工志愿者行动”，号召全体员工每人每年捐出1天工资用于慈善捐赠，每人每年奉献1天时间参加社工服务，成为中国第一家将社会公益长期化、制度化推进的企业。“1+1阳光行”自启动以来，全国共组建500多支志愿者分队，年平均活动人数15万人次。八、 发展规划 未来十年，苏宁电器将坚持国内与国际、实体网络与虚拟网络同步拓展，持续保持稳健、高速的发展，依托

14、营销变革与服务优化，不断提升供应链效率与顾客满意度。到2020年，连锁店总数将达3500家，销售规模将达3500亿元，网络销售规模将达3000亿元，同步以香港与日本市场为桥头堡，探索海外市场发展，跻身世界一流企业行列！誓言“成为中国沃尔玛”，苏宁电器将始终以“打造民族商业品牌”为使命，持续创新发展，矢志成为中国最优秀的连锁服务品牌！目 录一、家电行业分析1（一）家电生产企业经营状况出现明显分化1（二）家电销售渠道和价格决定机制发生了根本变化1（三）家电行业竞争激烈2二、 苏宁2009到2010年度财务分析2(一) 资产结构分析2(二)偿债能力分析3(三)盈利能力分析4(四) 发展能力分析5（五

15、） 综合能力分析7三、苏宁的市场竞争力分析7（一）苏宁在营销方面的竞争力分析7（二）苏宁在服务方面的竞争力分析8（三）苏宁体现的社会责任8（四）苏宁在人力资源方面的竞争力分析8（五）苏宁在竞争力上体现的优势（与国美比较）8（六）苏宁在竞争力上的劣势9四、行业发展前景分析9（一）行业增长和集中度提升为家电连锁发展创造良好条件9（二）苏宁在行业发展中的机会10（三）苏宁在行业竞争中面临的威胁10（四）现金流量表11 (五)利润表.12 纵观我国家电行业发展形势，家电业蓬勃发展是在20世纪80年代后期和20世纪90年代前期，那时家电行业几乎都在巨额利润的推动下迅速实现了规模扩张，人们对于家电的需求空

16、间大，时常出现供不应求的状态，但是从90年代中后期开始，随着家电市场日趋白热化，多数企业的产品价格都大幅降低，企业的利润水平也逐年降低，最终导致家电生产企业利润持续下降，有的甚至出现巨额亏损。一、家电行业分析目前我国家电行业面临着以下几个方面的发展环境：（一）家电生产企业经营状况出现明显分化在我国家电行业整体不景气的同时，我们也注意到还有一批企业仍在实现着发展，海尔、美的便是其中的代表。海尔依靠其多元化产品组合、国际化营销思路和完善的售后服务体系在激烈的市场竞争中赢得了主动，实现了业绩稳步增长、规模不断扩大的目标，在不太景气的家电行业中成为了一个醒目的亮点。美的则凭借其先进的管理模式和卓越的管

17、理团队以及不断丰富的产品组合，一举在白色家电和小家电领域取得了巨大的成功，成为了家电行业内最具发展潜力的企业之一。（二）家电销售渠道和价格决定机制发生了根本变化 伴随着生产厂家间的激烈竞争，家电销售网络也在迅速发生着变化，家电销售网络中传统的百货商场数量逐渐减少，家电专卖和超级市场则异军突起。调查数据表明，目前家电专卖店在全部家电销售网点中所占比例高达65，在数量上已经成为了家电经销网点的绝对主体。随着国美、苏宁、三联等为代表的家电零售巨头的崛起，家电产品的价格决定机制也随之发生了深刻的变化。在家电零售商销货能力日益增大并具备了一定垄断实力的情况下，产品价格已不再由制造商自己说了算了，在零售商

18、规模普遍较大的中心城市，家电产品的价格决定机制已经开始由制造商单独制定向制造商和销售商协议制定转变。而且可以预见，随着网上销售、会员直销等先进销方式的逐步开展，家电产品的价格决定机制仍将不断改变。 （三）家电行业竞争激烈经过多年的发展，家电市场的竞争日趋激烈，主要表现在品牌，价格，终端市场和流通渠道上，家电的技术含量和质量一直是消费者关心和最终选择产品的关键。二、 苏宁2009到2010年度财务分析下面将通过对苏宁电器09，10年资产负债表进行垂直和水平分析，得出有关苏宁电器有关的财务信息。(相关数据见表)(一) 资产结构分析1、资产负债率分析苏宁电器2009年资产合计31329382元，负债

19、合计200721589元，2010年资产合计34773153元，负债合计22670745元，由以上数据我们可以得出苏宁电器09，10年资产负债率分别为64.07%，65.20%，资产负债率逐年升高，资产负债率是公认的衡量企业负债偿还能力和经营风险的重要指标，比较保守的经验判断一般为不高于50%，国际上一般公认60%比较好。在2009年苏宁电器的资产负债率维持在一个较好的水平，但是2010年资产负债率达到了65%，说明苏宁电器在2010年债务压力增大很多。究其原因，苏宁电器本身实行的是高负债经营，快速扩张连锁店的发展道路，且由于国美事件，苏宁电器在这段期间实行了高速扩张。2、负债经营率分析苏宁电

20、器2009年非流动负债合计182603元，2010年非流动负债合计318070元，由以上数据可得苏宁电器09，10年负债经营率分别为0.60%，0.91%。苏宁电器的负债经营率逐年升高，但是苏宁电器此指标远远低于普遍认为合理的25%到35%之间，这种情况是我国企业普遍存在的，我国许多企业习惯于使用不付息（如应付帐款）或支付利息较低的流动负债，而不习惯于使用成本较高、来源稳定的长期负债，这种情况也与企业的短期意识和行为以及企业资金的管理水平有很大关系。苏宁电器也不例外。3、资本负债率分析苏宁电器2009年所有者权益合计12102408，2010年所有者权益合计14924983，通过以上数据苏宁电

21、器09，10年资本负债率分别为178%，187%。对于资本负债率，保守者认为在100%比较合理，也有人认为在200%比较合理，苏宁电器的资本负债权衡与两者之间，既可以不让企业获得贷款困难，同时兼顾了苏宁电器与供货商之间的付款模式，这与苏宁电器的高负债经营路线是有关的。4、流动负债率分析苏宁电器09，10流动负债率分别为63.5%，64.3%，三年来变动不大但逐渐升高。苏宁电器2009年流动资产率为79.5%，2010年流动资产率为84%，而2010年与2009年相比应付票据数额明显增加，说明苏宁电器在此期间扩大了经营规模，且利润上升，说明苏宁电器经营状况良好。(二)偿债能力分析1、短期偿债能力

22、分析反映短期偿债能力的主要指标有：流动比率、速动比率。苏宁电器09，10年流动比率分别为1.26，1.21。速动比率分别为1.15，0.95，苏宁电器三年的流动比率都低于公认标准2，速动比率在1的左右，反映了企业短期偿债能力比较强，家电行业的流动比率一帮是1.5说明苏宁电器还是很符合标准。家电行业的速动比率是0.9说明苏宁电器的偿债能力不仅得到了提高，资金等方面也得到了合理的规划与运用。2、长期偿债能力分析长期偿债能力的指标主要包括：资产负债率、产权比率、利息保障倍数。资产负债率和产权比率前文已作分析计算，苏宁电器09，10年利息保障倍数分别为21.7057，13.9737。已获利息倍数反映了

23、企业偿付债务利息的能力，利息费用不仅包括作为当期费用反映的利息费用，还应包括资本化的利息费用从偿债资金来源角度考察企业债务利息的偿还能力。从这个数据来看，苏宁电器有进一步举债的能力。3 、综合分析图1 偿债能力比较图2009年度偿债能力行业均值为28.41，苏宁电器为20.51。2010年度行业均值为37.51，苏宁电器为30.68。这说明苏宁电器的偿债能力不足同行业平均水平，流动比率需要提高，先进负债率需要降低。(三)盈利能力分析盈利能力分析主要指标有净资产收益率，总资产收益率，主营业务利润率，成本费用利润率。1、净资产收益率分析苏宁电器09，10年净资产收益率分别为19.88%，21.88

24、% ，维持在20%左右，该指标用以衡量公司运用自有资本的效率，说明苏宁电器投资带来的收益良好。2、总资产收益率分析苏宁电器09，10年总资产收益率分别为8.06%，9.14%，维持在10%左右，高于行业平均水平，说明苏宁电器在资产利用效率方面做得不错。3、主营业务利润率分析苏宁电器09，10年主营业务利润率分别为6.65%，7.19%，逐年升高且高于行业平均水平，说明苏宁电器在每单位主营业务收入中的利润较高，在竞争中具有优势。4、成本费用利润率分析苏宁电器09，10年成本费用利润率分别为7.26%，7.75%，成本费用利润率逐年升高，说明苏宁电器经营耗费带来的经营成果越来越好。5、综合分析图二

25、 盈利能力比较图2009和2010年度盈利能力行业均值分别为50.87和51.55，苏宁电器为62.52和74.34，远远高于行业平均水平，说明苏宁电器的盈利能力非常强，这得益于苏宁电器的集约化管理体系以及数码消费市场带来的新利润上。(四) 发展能力分析1、总资产增长率分析苏宁电器09，10年总资产增长率分别为65.7830%，22.5100%，苏宁电器的总资产一直呈增长趋势，该指标越高，说明企业一定经营周期内总资产经营规模扩张的速度越快。2009年苏宁电器总资产增长迅速大部分原因是由于外部因素造成。2、主营业务收入增长率分析苏宁电器09，10主营业务增长率分别为16.8417%，29.510

26、4%。该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力，预测企业经营业务拓展趋势的重要指标，也是企业扩张增量和存量资本的重要前提，是企业生存的基础和发展的条件。从指标中可以看出，苏宁电器每年销售收入都有所增长，企业前景良好。3 、净利润增长率分析苏宁电器09，10年净利润增长率分别为33.1661%，38.8194%。税后营业利润先下降后上升，但总体情况良好。4 、综合分析图3 成长能力比较图2009到2010年度发展能力行业均值为35.77和49.35，苏宁电器分别为17.83,58.07，先低于行业水平，后高于行业水平。2009年较低的原因在于固定资产投资扩张率过低。苏宁电器自2004年上市以来，发

27、展能力有目共睹，从指标中我们也可以看到苏宁电器的发展能力良好。（五） 综合能力分析综上所述，苏宁电器各项指标比较健康，说明企业具有良好的发展能力。苏宁股份有限公司在各个方面表现都是很好的，各个指标都很符合标准，但是也存在一些和预期好的指标项背离的。由于财务政策激进，应收账款增长远超出营业收入增长；可能由于存货管理不完善导致存货增长远超出营业收入增长比，但整体而且苏宁电器的财务状况良好。在今后的发展中，要结合本公司的特点，比如苏宁电器股份有限公司的货币资金过多，不利于企业的发展，要选择好的投资项目，选择最适合的资产结构来经营。三、苏宁的市场竞争力分析（一）苏宁在营销方面的竞争力分析苏宁电器在首创

28、促销品牌化运作模式，一改传统促销活动多、乱、杂的情形。苏宁将把传统的折扣、赠品、抽奖、现金回馈、折价券赠送、套餐等常规性促销活动分别进行简单明了的包装，并统一进行品牌化打造。这种“促销品牌化”将颠覆常规活动多而杂的原始促销策略，通过一次次的主题促销，坚持长期培育相对固化的促销活动。苏宁还进行3C+旗舰店的营销策略，以覆盖率扩大其市场份额。（二）苏宁在服务方面的竞争力分析服务是苏宁的唯一产品，顾客满意是苏宁服务的终极目标。苏宁电器立志服务品牌定位，为顾客提供涵盖售前、售中、售后一体化的阳光服务。 围绕顾客需求，苏宁电器不仅推出了 连锁店服务、物流配送服务、售后维修服务，还推出了阳光包、IT帮客、

29、服务管家卡等自主服务产品，自主推广的系列家用电器安检标准也成为行业或国家标准，拥有多项国家发明专利，是业内首家国家职业技能鉴定资质单位，荣膺中国最佳售后服务奖。（三）苏宁体现的社会责任苏宁的发展离不开国家和社会的关心和支持。苏宁电器始终铭记打造民族商业品牌的使命，努力通过自身发展促进中国零售业的提升，协同中国制造走向世界。 2006年，苏宁创立“1+1阳光行苏宁社工志愿者行动”，号召全体员工每人每年捐出1天工资用于慈善捐赠，每人每年奉献1天时间参加社工服务，成为中国第一家将社会公益长期化、制度化推进的企业。“1+1阳光行”自启动以来，全国共组建500多支志愿者分队，年平均活动人数15万人次。（

30、四）苏宁在人力资源方面的竞争力分析百年苏宁，人才为本。苏宁电器建立了系统化的招聘选拔、培训培养、考核激励与发展规划体系，数以万计来自学校、社会、基层等各方人才，与苏宁一同成长。与此同时，苏宁电器在企业内部塑造了家庭式的氛围，通过苏宁之夏、运动会、节日团聚、员工旅游等制度化的各类企业文化活动，提升团队凝聚力。 （五）苏宁在竞争力上体现的优势（与国美比较）1、风格差异上国美以数进、勇猛、强悍著称，而苏宁则更体现的是温和与稳打稳扎。国美管理上重控制，而苏宁电器更倾向于与人分享机会。2、厂商关系上苏宁对于厂家施加的压力，一般都控制在可接受的限度内，并且时有要协，不似国美那样强硬、霸道，厂商关系相对比较

31、融洽。3、管理流程上国美和苏宁虽都是根据连锁经营规范化、标谁化的模式在运作，但都有属于自己的一套采购、财务、营销、服务配送等流程运作体系;同时，二者作为中国家电市场的龙头，多年来的捉对厮杀，网点重复率高，这也无益于国美对苏宁的收编。（六）苏宁在竞争力上的劣势1、主要竞争对手国美在规模上更具优势，在香港也更具备融资优势。要看国美下步的稳定程度。2、国际巨头的加入，使家电市场竞争更加剧烈，百思买、万得城等等的由于携自身的成功经验，对苏宁、国美构成一定威胁。3、家电企业的地方诸侯如汇银、日日顺等等盘踞三、四线城市，占据了当地较大市场份额。苏宁在区域竞争中处于相对劣势。4、电子商务起步晚，京东、新蛋等

32、等早已形成了较大规模，拥有了比较稳定的客户群。国美采取直接收购的方式，也比苏宁易购更具规模。5、苏宁易购与实体店之间本身存在的竞争矛盾。四、行业发展前景分析（一）行业增长和集中度提升为家电连锁发展创造良好条件1、行业增速将在10%左右波动，进一步下滑的可能性按照GFK的预测，未来两到三年，家电市场仍然可以维持10%左右的增长，10年达到1万亿人民币的规模。而行业的增长仍然来源于居民生活水平提升的需要，产品自身更新换代和农村市场的普及需求。2、市场集中度的提升仍有较大空间按照GFK的统计，在65个大中城市，家电连锁渠道的市场份额仅36%，全国范围的市场份额在20%。参照日本75%和欧洲50%的市

33、场集中度，中国家电连锁的份额空间将会很大。而目前家电连锁增长速度远高于市场也彰显了这个趋势。（二）苏宁在行业发展中的机会1、规模继续扩张在2009年控制之后，2010年重启扩张战略，年开店将达300家以上，预计到2020年，网络规模将突破3000家。特别是三、四级城市的扩店成功与否将直接决定苏宁未来在家电行业的地位。2、家电下乡和以旧换新家电下乡和以旧换新的机会，在短期内刺激了家电消费，也提高了苏宁电器的近期利润。3、电子商务苏宁易购上线后，发展速度超出预期，特别是现任总裁金明，将网购放在更重要的位置，并定下全新的任务目标。4、产品多元化在收购日本LaoX之后，将乐器等新品引入销售范围，带来新

34、的增长点。另外，个别店正尝试日用百货、家庭洗浴等产品的销售。5、营销模式的深化。由初期的渠道商逐步转化为销售商，旗舰店和精品店的扩大直接带来营销转变和利润模式转变。转变后，一般可单店提高毛利率5个百分点左右。（三）苏宁在行业竞争中面临的威胁1、其它新进家电企业的冲击，如国际家电巨头的进入。2、家电网购企业带来的冲击，这也是威胁最大的。3、随着家电行业在某些城市的相对饱和，将导致苏宁电器的部分区域的利润下滑甚至亏损。家电行业属于耐用品行业，苏宁电器必须面对家电行业饱和后的利润继续增长问题。4、通货膨胀带来的成本上升。5、地产价格上升带来的运营成本上升。苏宁电器(002024) 现金流量表报告期

35、2010 2009一、 经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金 86,811,100,000.00 66,475,700,000.00收到的税费返还 1,164,000.00 2,152,000.00收到的其他与经营活动有关的现金 1,859,410,000.00 706,951,000.00经营活动现金流 88,671,600,000.00 67,184,800,000.00购买商品、接受劳务支付的现金 72,265,200,000.00 52,855,100,000.00支付给职工以及为职工支付的现金 2,369,110,000.00 1,702,300,000.00支付的各项

36、税费 3,256,180,000.00 3,107,430,000.00支付的其他与经营活动有关的现金 6,899,850,000.00 3,965,080,000.00 经营活动现金流出小计 84,790,300,000.00 61,629,900,000.00经营活动产生的现金流量净额 3,881,340,000.00 5,554,940,000.00二、 投资活动产生的现金流量处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额 2,695,000.00 2,772,000.00投资活动现金流入小计 2,695,000.00 2,772,000.00购建固定资产、无形资产和其他长期资产所

37、支付的现金 4,679,730,000.00 1,195,380,000.00投资所支付的现金 983,835,000.00 704,475,000.00投资活动现金流出小计 5,663,570,000.00 1,899,850,000.00投资活动产生的现金流量净额 -5,660,870,000.00 -1,897,080,000.00三、 筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金 41,226,000.00 3,020,950,000.00其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 41,226,000.00 20,951,000.00取得借款收到的现金 412,883,000.00 3,02

38、0,950,000.00筹资活动现金流入小计 454,109,000.00 3,020,950,000.0偿还债务支付的现金 95,094,000.00 156,000,000.00分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 235,565,000.00 91,296,000.00筹资活动现金流出小计 330,659,000.00 247,296,000.00筹资活动产生的现金流量净额 123,450,000.00 2,773,660,000.00附注汇率变动对现金及现金等价物的影响 7,523,000.00 -229,000.00现金及现金等价物净增加额 -1,648,560,000.00 6,4

39、31,290,000.00期初现金及现金等价物余额 13,325,000,000.00 6,893,740,000.00期末现金及现金等价物余额 11,676,500,000.00 13,325,000,000.00净利润 4,105,510,000.00 2,988,500,000.00资产减值准备 75,924,000.00 32,335,000.00固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧 209,134,000.00 186,296,000.00无形资产摊销 107,714,000.00 91,754,000.00长期待摊费用摊销 205,236,000.00 174,611,000

40、.00处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失 3,717,000.00 403,000.00财务费用 1,483,000.00 1,500,000.00投资损失 -10,625,000.00 3,952,000.00递延所得税资产减少 -31,362,000.00 -90,903,000.00递延所得税负债增加 716,000.00 1,984,000.00存货的减少 -3,125,580,000.00 -1,442,510,000.00经营性应收项目的减少 -1,860,600,000.00 -93,959,000.00经营性应付项目的增加 4,200,070,000.00 3,702,

41、860,000.00经营活动产生现金流量净额 3,881,340,000.00 5,554,940,000.00债务转为资本 2,332,070,000.00 13,325,000,000.00现金的期末余额 11,676,500,000.00 6,893,740,000.00现金及现金等价物的净增加额 -1,648,560,000.00 6,431,290,000.00苏宁电器(002024) 利润表报表日期 2010 2009一、营业总收入 75,504,700,000.00 58,300,100,000.00 营业收入 75,504,700,000.00 58,300,100,000.00二、营业总成本 70,083,400,000.00 54,421,200,000.00营业成本 62,040,700,000.00 48,185,800,000.00营业税金及附加 268,129,000.00 271,516,000.00销售费用 6,809,110,000.00 5,192,360,000.00管理费用 1,250,310,000.00 912,093,000.00财务费用