贵州茅台股份有限公司财务报告分析.doc

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1、上市公司财务报告分析贵州茅台酒股份有限公司院系： 班级：学号： 姓名： 目录一、企业基本情况及会计报表1（一）基本情况1（二）会计报表3二、比较资产负债表，共同比资产负债表4（一）趋势分析4（二）结构分析6三、比较利润表，共同比利润表10（一）趋势分析10（二）结构分析10四、比较现金流量表，现金流量结构分析表（一）趋势分析.（二）结构分析.五、企业财务能力分析.（一）企业盈利能力分析 . .（二）企业营运能力分析.（三）企业偿债能力分析.（四）企业发展能力分析.六、对企业总体状况评述及建议.（一）总体评述.（二）提出建议.一、企业基本情况及会计报表 （一）基本情况公司名称：贵州茅台酒股份有限

2、公司经营范围：高端白酒生产企业公司性质：上市公司发行日期：2001-07-31 发行价格：31.39元 上市日期：2001-08-27董事长：袁仁国总部地点：贵州公司简介：贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司。公司成立于1999年11月20日，成立时注册资本为人民币 18,500万元。经中国证监会证监发行字200141号文核准并

3、按照财政部企 200156号文件的批复，公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7,1 50万(其中，国有股存量发行650万股)A股股票，公司股本总额增至25,000万股。2001年8月20日，公司向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。（二）会计报表贵州茅台资产负债表单位：元报告期2010-12-312009-12-312008-12-31流动资产货币资金12,888,393,889.299,743,152,155.248,093,721,891.16应收票据204,811,101.20380,760,283.20170,612,609应收账款1,254,599.9121

4、,386,314.2834,825,094.84预付账款1,529,868,837.521,203,126,087.16741,638,536.34应收利息42,728,425.341,912,6002,783,550其他应收款59,101,891.6396,001,483.1582,601,388.17存货5,574,126,083.424,192,246,440.363,114,567,813.33一年内到期的非流动资产-17,000,000-流动资产合计20,300,284,828.3115,655,585,363.3912,240,750,882.84非流动资产持有至到期投资60,00

5、0,00010,000,00042,000,000长期股权投资4,000,0004,000,0004,000,000固定资产4,191,851,111.973,168,725,156.292,190,171,911.89工程物资18,528,802.4624,915,041.5362,368,950.89在建工程263,458,445.10193,956,334.39582,860,996.70无形资产452,317,235.72465,550,825.17445,207,595.72长期待摊费用18,701,578.1621,469,624.8110,146,520.77递延所得税资产278

6、,437,938.97225,420,802.14176,680,977.54非流动资产合计5,287,295,112.384,114,037,784.333,513,436,953.51资产总计25,587,579,940.6919,769,623,147.7215,754,187,836.35流动负债应付账款232,013,104.28139,121,352.45121,289,073.57预收账款4,738,570,750.163,516,423,880.202,936,266,375.10应付职工薪酬500,258,690.69463,948,636.85361,007,478.77应

7、交税费419,882,954.10140,524,984.34256,300,257.23应付股利318,584,196.29137,207,662.62-其他应付款818,880,550.55710,831,237.05575,906,355.73流动负债合计7,028,190,246.075,108,057,753.514,250,769,540.40非流动负债专项应付款10,000,00010,000,000-非流动负债合计10,000,00010,000,000-负债合计7,038,190,246.075,118,057,753.514,250,769,540.40所有者权益实收资本（

8、或股本）943,800,000943,800,000943,800,000资本公积金1,374,964,415.721,374,964,415.721,374,964,415.72盈余公积金2,176,754,189.471,585,666,147.401,001,133,829.72未分配利润13,903,255,455.6110,561,552,279.697,924,671,271.03归属于母公司股东权益合计18,398,774,060.8014,465,982,842.8111,244,569,516.47所有者权益合计18,549,389,694.6214,651,565,394.

9、2111,503,418,295.95负债及所有者权益总计25,587,579,940.6919,769,623,147.7215,754,187,836.35贵州茅台利润表 单位：元报告期2010-12-312009-12-312008-12-31一、营业总收入11,633,283,740.189,669,999,065.398,241,685,564.11营业收入11,633,283,740.189,669,999,065.398,241,685,564.11二、营业总成本4,472,846,560.683,595,688,001.932,852,622,959.08营业成本1,052,9

10、31,591.61950,672,855.27799,713,319.24营业税金及附加1,577,013,104.90940,508,549.66681,761,604.71销售费用676,531,662.09621,284,334.75532,024,659.80管理费用1,346,014,202.041,217,158,463.04941,174,062.44财务费用-176,577,024.91-133,636,115.78-102,500,765.33资产减值损失-3,066,975.05-300,085.01450,078.22三、其他经营收益-投资净收益469,0501,209,

11、447.261,322,250四、营业利润7,160,906,229.506,075,520,510.725,390,384,855.03营业外收入5,307,144.916,247,9776,282,035.79营业外支出3,796,643.041,228,603.0811,366,252.66五、利润总额7,162,416,731.376,080,539,884.645,385,300,638.16所得税1,822,655,234.401,527,650,940.641,384,541,295.05六、净利润5,339,761,496.974,552,888,9444,000,759,34

12、3.11少数股东损益288,567,278.71240,442,819.27201,278,784.60归属于母公司股东的净利润5,051,194,218.264,312,446,124.733,799,480,558.51贵州茅台现金流量表 单位：元报告期201012312009123120081231单位元元元一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金14,938,600,000 11,756,200,000 11,275,200,000 收到的税费返还181,031 0 0 收到的其他与经营活动有关的现金138,197,000 185,888,000 242,356,000

13、经营活动现金流入小计15,077,000,000 11,942,100,000 11,517,600,000 购买商品、接受劳务支付的现金1,669,800,000 1,557,080,000 1,214,720,000 支付给职工以及为职工支付的现金1,492,810,000 1,229,310,000 809,387,000 支付的各项税费4,885,740,000 4,160,350,000 3,666,870,000 支付的其他与经营活动有关的现金827,128,000 771,464,000 579,124,000 经营活动现金流出小计8,875,480,000 7,718,190,

14、000 6,270,100,000 经营活动产生的现金流量净额6,201,480,000 4,223,940,000 5,247,490,000 二、投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金17,000,000 25,000,000 21,000,000 取得投资收益所收到的现金1,731,400 2,080,400 2,123,100 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额0 0 50,000 收到的其他与投资活动有关的现金56,315,700 0 0 投资活动现金流入小计75,047,100 27,080,400 23,173,100 购建固定资产、无形资产和其他长期资产

15、所支付的现金1,731,910,000 1,356,600,000 1,010,740,000 投资所支付的现金50,000,000 10,000,000 5,000,000 支付的其他与投资活动有关的现金56,522,900 0 0 投资活动现金流出小计1,838,440,000 1,366,600,000 1,015,740,000 投资活动产生的现金流量净额(1,763,390,000)(1,339,520,000)(992,563,000)三、筹资活动产生的现金流量：收到其他与筹资活动有关的现金105,802 158,122 761,176 筹资活动现金流入小计105,802 158,

16、122 761,176 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金1,292,950,000 1,235,140,000 884,671,000 筹资活动现金流出小计1,292,950,000 1,235,140,000 884,671,000 筹资活动产生的现金流量净额(1,292,850,000)(1,234,990,000)(883,910,000)二、比较资产负债表，共同比资产负债表比较资产负债表2010年2009年增减数增减百分比（%）流动资产： 货币资金12,888,393,889.299,743,152,155.243,145,241,734 32.28% 应收票据204,811,10

17、1.20380,760,283.20-175,949,182 -46.21% 应收账款1,254,599.9121,386,314.28-20,131,714 -94.13% 预付帐款1,529,868,837.521,203,126,087.16326,742,750 27.16% 应收利息42,728,425.341,912,60040,815,825 2134.05% 其他应收款59,101,891.6396,001,483.15-36,899,592 -38.44% 存货5,574,126,083.424,192,246,440.361,381,879,643 32.96%一年内到期的

18、非流动资产017,000,000-17,000,000 -100.00%流动资产合计20,300,284,828.3115,655,585,363.394,644,699,465 29.67%非流动资产：持有至到期投资60,000,00010,000,00050,000,000 500.00% 长期股权投资4,000,0004,000,0000 0.00% 工程物资18,528,802.4624,915,041.53-6,386,239 -25.63% 固定资产4,191,851,111.973,168,725,156.291,023,125,956 32.29% 在建工程263,458,44

19、5.10193,956,334.3969,502,111 35.83% 无形资产452,317,235.72465,550,825.17-13,233,589 -2.84% 长期待摊费用18,701,578.1621,469,624.81-2,768,047 -12.89%递延所得税资产278,437,938.97225,420,802.1453,017,137 23.52%非流动资产合计5,287,295,112.384,114,037,784.331,173,257,328 28.52%资产合计25,587,579,940.6919,769,623,147.725,817,956,793

20、29.43%流动负债：应付帐款232,013,104.28139,121,352.4592,891,752 66.77%预收帐款4,738,570,750.163,516,423,880.201,222,146,870 34.76% 应付职工薪酬500,258,690.69463,948,636.8536,310,054 7.83% 应交税费419,882,954.10140,524,984.34279,357,970 198.80% 应付股利318,584,196.29137,207,662.62181,376,534 132.19% 其他应付款818,880,550.55710,831,2

21、37.05108,049,314 15.20%流动负债合计7,028,190,246.075,108,057,753.511,920,132,493 37.59%非流动负债： 专项应付款10,000,00010,000,0000 0.00%非流动负债合计10,000,00010,000,0000 0.00%负债合计7,038,190,246.075,118,057,753.511,920,132,493 37.52%所有者权益 股本943,800,000943,800,0000 0.00% 资本公积1,374,964,415.721,374,964,415.720 0.00% 盈余公积2,17

22、6,754,189.471,585,666,147.40591,088,042 37.28% 未分配利润13,903,255,455.6110,561,552,279.693,341,703,176 31.64%归属于母公司股东权益18,398,774,060.8014,465,982,842.813,932,791,218 27.19%所有者权益合计18,549,389,694.6214,651,565,394.213,897,824,300 26.60%负债和所有者权益合计25,587,579,940.6919,769,623,147.725,817,956,793 29.43%（一）趋势

23、分析 通过比较资产负债表提供的资料进行分析，可以发现贵州茅台酒股份有限公司的财务状况的变化主要表现在以下几个方面：1. 流动资产：流动资产上升4,644,699,465 元，上升幅度为29.67%。说明总资产规模上升主要是由于流动资产规模扩大引起的。 （1）货币资金上升3,145,241,734 元，上升幅度为32.28%，说明公司资产流动性，特别是货币资金的变现能力上升很大。货币资金增加的主要原因是本期销售增加所致。 （2）应收票据较上期降低幅度为-46.21%，原因是本报告期银行承兑汇票办理销售业务较上期少所致。 （3）应收账款较上期大幅降低幅度为-94.13%，原因是本报告期银行承兑汇票

24、办理销售业务较上期少所致。 （4）应收利息较上年增加40,815,825，上升幅度为2134.05%，主要原因是定期存款本期应计利息增加所致。 （5)其他应收款减少幅度为-38.44%，主要原因是营销人员等借支备用金报销所致。 (6)存货增加32.96%,主要原因是库存基酒量增加所致。 (7)一年内到期的非流动资产减少幅度为-100.00%的原因是由于按规定收回一年内到期的国债投资本金所致。2. 非流动资产： （1）固定资产增长幅度为32.29%。其主要原因是项目完工交付使用转入所致。 （2）在建工程上升幅度为35.83%，其主要原因是本报告期投入2010 年2000 吨及以前期工程款等增加所

25、致。3. 流动负债： （1）应付账款增加66.77%，主要原因是已入库原辅材料本期未办理结算所致。 （2）预收账款增加34.76%，主要原因是经销商预付的货款增加所致。 （3）应交税费较上年大幅上升幅度为198.80%，增加的主要原因是12 月份实现的税金于次年1 月份解缴所致。 （4）应付股利较上年大幅上升幅度为132.19%，原因是该公司子公司贵州茅台酒销售有限公司应支付未支付控股股东中国贵州茅台酒厂有限责任公司现金股利所致。4. 所有者权益： （1）盈余公积、未分配利润增加37.28%，31.64%，其主要原因是净利润增长，使本期可供股东分配的利润增加所致。 共同比资产负债表项目2010

26、年2009年比重（%）2010年2009年流动资产： 货币资金12,888,393,889.299,743,152,155.2450.37%49.28% 应收票据204,811,101.20380,760,283.200.80%1.93% 应收账款1,254,599.9121,386,314.280.00%0.11% 预付帐款1,529,868,837.521,203,126,087.165.98%6.09% 应收利息42,728,425.341,912,6000.17%0.01% 其他应收款59,101,891.6396,001,483.150.23%0.49% 存货5,574,126,08

27、3.424,192,246,440.3621.78%21.21%一年内到期的非流动资产017,000,0000.00%0.09% 流动资产合计20,300,284,828.3115,655,585,363.3979.34%79.19%非流动资产： 持有至到期投资60,000,00010,000,0000.23%0.05% 长期股权投资4,000,0004,000,0000.02%0.02% 工程物资18,528,802.4624,915,041.530.07%0.13% 固定资产4,191,851,111.973,168,725,156.2916.38%16.03% 在建工程263,458,4

28、45.10193,956,334.391.03%0.98% 无形资产452,317,235.72465,550,825.171.77%2.35% 长期待摊费用18,701,578.1621,469,624.810.07%0.11% 递延所得税资产278,437,938.97225,420,802.141.09%1.14% 非流动资产合计5,287,295,112.384,114,037,784.3320.66%20.81%资产合计25,587,579,940.6919,769,623,147.72100.00%100.00%流动负债：应付帐款232,013,104.28139,121,352.

29、450.91%0.70%预收帐款4,738,570,750.163,516,423,880.2018.52%17.79% 应付职工薪酬500,258,690.69463,948,636.851.96%2.35% 应交税费419,882,954.10140,524,984.341.64%0.71% 应付股利318,584,196.29137,207,662.621.25%0.69% 其他应付款818,880,550.55710,831,237.053.20%3.60% 流动负债合计7,028,190,246.075,108,057,753.5127.47%25.84%非流动负债： 专项应付款10

30、,000,00010,000,0000.04%0.05% 非流动负债合计10,000,00010,000,0000.04%0.05% 负债合计7,038,190,246.075,118,057,753.5127.51%25.89%所有者权益 股本943,800,000943,800,0003.69%4.77% 资本公积1,374,964,415.721,374,964,415.725.37%6.95% 盈余公积2,176,754,189.471,585,666,147.408.51%8.02% 未分配利润13,903,255,455.6110,561,552,279.6954.34%53.42

31、%归属于母公司股东权益18,398,774,060.8014,465,982,842.8171.91%73.17% 所有者权益合计18,549,389,694.6214,651,565,394.2172.49%74.11%负债和所有者权益合计25,587,579,940.6919,769,623,147.72100.00%100.00%（二）结构分析 通过共同比资产负债表提供的资料进行分析，可以发现贵州茅台酒股份有限公司的结构变化主要表现在以下几个方面：资产，资本类别结构分析：1. 流动资产比率=79.342. 非流动资产比率=20.663. 长期股权投资比率=0.024. 固定资产比率=16

32、.385. 流动资产与固定资产比率=484.286. 无形资产比率=1.777. 资产负债率=27.508. 产权比率=37.949. 流动负债比率=99.8610. 非流动负债总额=0.14（1）该公司2010年流动资产比重为79.34%，非流动资产比重为20.66%，可以认为该公司资产流动性比较强，资产风险较小。 （2）该公司2010年流动资产比重上升了0.15%，说明公司资产流动性有所上升，但由于变化幅度不是很大，说明该公司的资产结构相对比较稳定。 （3）该公司流动资产主要由货币资金、存货和预付账款三部分构成。 （4）该公司2010年所有者权益比重为72.49%，负债比重为27.51%，

33、说明该公司资产负债率较低，财务风险相对较小。从动态方面来看，所有者权益比重下降1.62%，表明公司资本结构还是比较稳定的，财务实力略有减弱。三、比较利润表，共同比利润表比较利润表项目2010年2009年增减数增减百分比（%）一、营业收入11,633,283,740.189,669,999,065.391,963,284,675 20.30%减：营业成本1,052,931,591.61950,672,855.27102,258,736 10.76% 营业税金及附加1,577,013,104.90940,508,549.66636,504,555 67.68% 销售费用676,531,662.09

34、621,284,334.7555,247,327 8.89% 管理费用1,346,014,202.041,217,158,463.04128,855,739 10.59% 财务费用-176,577,024.91-133,636,115.78-42,940,909 32.13% 资产减值损失-3,066,975.05-300,085.01-2,766,890 922.04%加：投资净收益469,0501,209,447.26-740,397 -61.22%二、营业利润7,160,906,229.506,075,520,510.721,085,385,719 17.86%加：营业外收入5,307,

35、144.916,247,977-940,832 -15.06%减：营业外支出3,796,643.041,228,603.082,568,040 209.02%三、利润总额7,162,416,731.376,080,539,884.641,081,876,847 17.79%减：所得税1,822,655,234.401,527,650,940.64295,004,294 19.31%四、净利润5,339,761,496.974,552,888,944786,872,553 17.28%（一）趋势分析（1）该公司2010年实现净利润5,339,761,496.97元，比上年上升786,872,55

36、3元，上升率为17.28%。净利润上升主要是由利润总额比上年上升1,081,876,847 元引起的，由于所得税比上年也上升1,081,876,847 元，二者相抵，导致净利润上升1,081,876,847 元。（2）公司2010年利润总额为7,162,416,731.37元，比2009年上升1,081,876,847 元，关键原因是公司营业利润上升1,085,385,719 元，同时由于营业外收入下降940,832 元，营业外支出增加2,568,040 元，增减因素相抵，导致利润总额上升。（3）公司2010年营业收入比2009年增加1,963,284,675 元，增长率为20.30%，同时营

37、业成本也增加102,258,736元，增加率为10.76%，营业税金及附加也增加636,504,555 元，增加率为67.68%，同时销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失的增加以及投资净收益的减少，但是，营业利润还是比较大的上升。共同比利润表项目2010年2009年比重变动幅度2010年2009年一、营业收入11,633,283,740.189,669,999,065.39100.00%100.00%0.00%减：营业成本1,052,931,591.61950,672,855.279.05%9.83%-0.78% 营业税金及附加1,577,013,104.90940,508,549.66

38、13.56%9.73%3.83% 销售费用676,531,662.09621,284,334.755.82%6.42%-0.61% 管理费用1,346,014,202.041,217,158,463.0411.57%12.59%-1.02% 财务费用-176,577,024.91-133,636,115.78-1.52%-1.38%-0.14% 资产减值损失-3,066,975.05-300,085.01-0.03%0.00%-0.02%加：投资净收益469,0501,209,447.260.00%0.01%-0.01%二、营业利润7,160,906,229.506,075,520,510.7

39、261.56%62.83%-1.27%加：营业外收入5,307,144.916,247,9770.05%0.06%-0.02%减：营业外支出3,796,643.041,228,603.080.03%0.01%0.02%三、利润总额7,162,416,731.376,080,539,884.6461.57%62.88%-1.31%减：所得税1,822,655,234.401,527,650,940.6415.67%15.80%-0.13%四、净利润5,339,761,496.974,552,888,94445.90%47.08%-1.18%（二）结构分析（1）2010年营业利润占营业收入的比重为

40、61.56%，比上年下降1.27%；2010年度利润总额的比重为61.57%，比上年降低1.31%；2010年的净利润比重为45.90%，比上年降低1.18%。（2）可见，从公司利润的构成情况上来看，盈利能力比上年度有所下降。从其他项目的结构变化来看，主要是由于营业税金及附加的比重上升了3.83%所致。四、比较现金流量表，现金流量结构分析表比较现金流量表报告期2010年2009年增减额增减百分比（%）单位元元一、经营活动产生的现金流量经营活动现金流入小计15,077,000,00011,942,100,0003,134,900,00026.25%经营活动现金流出小计8,875,480,0007,718,190,0001,157,290,00014.99%经营活动产生