中国电子元器件行业季度分析报告第四季度.doc

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1、内 部 资 料请 勿 外 传（2009年第4季度）金联讯咨询United Financial Consulting Center二0一0年一月二十日【季刊】正文目录第一章 四季度中国电子制造业外部环境分析6一、经济周期对行业的影响分析6（一）中国经济“V型”反弹确立6（二）全球经济持续回暖7（三）四季度中国电子行业企稳回升8二、财政政策对行业的影响分析9（一）以旧换新补贴政策扩大汽车电子消费需求9（二） 政府投资重点转变10三、货币政策对行业的影响分析11（一）市场流动性充裕11（二）货币政策基调不变，结构调整12四、产业政策对行业的影响分析13（一）战略性新兴产业振兴规划有望出台13（二）家

2、电下乡政策深化，释放农村市场需求13（三）电信资费下调带来产业机会15（四）低碳政策将密集出台15（五）工信部出台措施抑制液晶面板行业产能过剩16（六） 半导体照明行业标准将正式实施17五、行业外部环境综合评价18第二章 四季度中国电子制造业经营情况分析20一、四季度中国电子制造业整体经营情况分析20（一）行业产值分析20（二）行业经营效益分析21（三）行业运行周期判断22二、2009年四季度中国电子制造行业市场供需情况分析22（一）产品供给分析22（二）产品需求分析23三、2009年四季度电子制造业产品价格走势分析24（一）电子计算机产品价格走势分析24（二）电子元器件产品价格走势分析25（

3、三）通信设备产品价格走势分析26四、2009年四季度中国电子制造行业财务分析27（一）行业偿债能力分析27（二）行业盈利能力分析27（三）行业营运能力分析28（四）行业发展能力分析28五、2009年四季度中国电子制造行业经营水平综合评价29第三章 四季度中国电子制造业产业链分析31一、电子制造业产业链结构分析31二、上游行业及其对电子制造业的影响分析32（一）主要原材料市场运行分析32（二）原材料对电子制造产业价值链的影响35（三）原材料对电子制造行业生产成本的影响35三、下游行业及其对电子制造业的影响分析36（一）云计算进入实施阶段，提升行业需求36（二）电子计算机行业38（三）通信设备行业

4、39（四）电子元器件行业40四、产业链风险综合评价42第四章 四季度中国电子制造业区域竞争力分析44一、四季度中国电子制造业区域竞争力排名44二、行业竞争力排名前三位的区域分析45（一）广东省电子制造业在全国的竞争力分析45（二）江苏省电子制造业在全国的竞争力分析49（三）上海市电子制造业在全国的竞争力分析52第五章 四季度中国电子制造业细分市场分析55一、中国电子制造业细分行业竞争力分析55二、重点细分行业分析55（一）电子计算机制造业分析55（二）通信设备制造业分析59（三）电子元器件制造业分析62三、细分行业经营指标与行业平均水平对比分析65第六章 四季度中国电子制造业企业分析67一、不

5、同规模企业竞争格局分析67（一）大型企业经营状况分析68（二）中型企业经营状况分析68（三）小型企业经营状况分析69（四）不同规模企业经营水平对比分析70二、不同所有制企业竞争格局分析71（一）外资企业经营水平分析71（二）私营企业经营水平分析72（三）股份制企业经营水平分析73（四）不同所有制企业竞争力综合评价74三、中国电子制造企业竞争风险综合评价75第七章 四季度中国电子制造业贷款情况分析77一、中国电子制造行业信贷资金占用情况分析77二、中国电子制造行业贷款投向分析77（一）中国电子制造业贷款细分行业投向分析77（二）中国电子制造业贷款区域投向分析78三、中国电子制造业融资需求与特征分

6、析79（一）存货资金占用情况及融资需求分析79（二）应收账款资金占用情况及融资需求分析80（三）2009年四季度中国电子制造业拟在建项目81四、行业贷款客户结构分析82（一）不同规模企业贷款结构分析82（二）不同注册类型企业贷款结构分析82五、行业贷款情况总体判断83（一）行业贷款情况汇总分析83（二）行业贷款资金风险评价84第八章 四季度中国电子制造行业授信指引85一、目标区域市场指引85二、目标细分行业市场指引85三、目标企业指引86第九章 四季度中国电子制造业风险预警及评级88一、四季度中国电子制造业风险预警88二、2010年一季度中国电子制造业风险预测91图表目录图表 1：采购经理人指

7、数（PMI）向历史高点迈进11图表 2：高盛中国经济活动指数11图表 3：海外主要发达国家消费者信心指数12图表 4：2009年1-11月我国电子制造业与全国工业增加值月度增速对比13图表 5：政府投资重点转向民生工程14图表 6：2006-2009年M1、M2月度增速15图表 7：贷款利率与企业资产回报率对比16图表 8：家电下乡活动中计算机销售额19图表 9：行业外部环境风险模型22图表 10：金联讯行业外部环境风险评级模型-中国电子制造行业22图表 11：2008-2009年11月中国电子制造业行业产值季度增长率趋势图24图表 12：2008-2009年11月中国电子制造业销售收入走势2

8、5图表 13：2008-2009年11月中国电子制造业利润走势25图表 14：2009年1-11月中国电子制造业产品产量及增长情况26图表 15：2009 年1-11 月出口额前10 位的电子信息产品28图表 16：2009年计算机整机价格走势29图表 17：2008-2009年10月计算机外部设备价格走势29图表 18：2008-2009年11月中国电子元器件价格指数30图表 19：2007-2009年四季度手机价格走势31图表 20：2004年-2009年11月中国电子制造业偿债能力分析31图表 21：2004-2009年11月中国电子制造业盈利能力指标对比32图表 22：2004年-20

9、09年11月中国电子制造业营运能力指标32图表 23：2004年-2009年11中国电子制造业发展能力指标33图表 24：金联讯行业经营风险评级模型-中国电子制造行业33图表 25：电子制造业产业链结构图36图表 26：2009年12月末国内外有色金属价格变动37图表 27：LME 铜价站上7000 美元大关37图表 28：全国主要品种浮法玻璃价格走势（旬数据）38图表 29：2009年中钢协国内钢铁价格综合指数走势图39图表 30：云计算相关IT支出规模增速预测41图表 31：国内云计算利益传导链42图表 32：影响2010年中国计算机行业走势的主要因素43图表 33：2010年国内主要行业

10、IT支出规模和增速43图表 34：电信投资累计完成投资额44图表 35：中国便携式医疗电子产品市场规模46图表 36：金联讯行业产业链风险评级模型-中国电子制造行业46图表 37：2009年四季度电子制造业全国各省市竞争力排名48图表 38：2009年1-11月我国电子制造业市场份额区域占比50图表 39：2009年1-11月广东省电子制造业产品产量51图表 40：2009年1-11月广东省电子制造业主要指标与全国平均水平对比52图表 41：2009年1-11月广东省电子制造业经营水平雷达图53图表 42：2009年1-11月江苏省电子制造业产品产量54图表 43：2009年1-11月江苏省电

11、子制造业各指标与全国平均水平对比55图表 44：2009年1-11月江苏省电子制造业经营水平雷达图56图表 45：2009年1-11月上海市电子制造业产品产量57图表 46：2009年1-11月上海市电子制造业主要指标与全国平均水平对比58图表 47：2009年1-11月上海市电子制造业经营水平雷达图58图表 48：2009年四季度中国电子制造业细分行业竞争力评价59图表 49：2009年1-11月中国电子制造业细分行业的市场份额60图表 50：2008-2009年11月中国电子计算机行业销售收入走势分析60图表 51：2008-2009年11月中国电子计算机行业利润走势分析61图表 52：2

12、004年-2009年11月中国电子计算机制造业偿债能力分析61图表 53：2004-2009年11月中国电子计算机制造业盈利能力分析62图表 54：2004年-2009年11月中国电子计算机制造业营运能力指标62图表 55：2004-2009年中国电子计算机制造业发展能力指标63图表 56：2008-2009年11月中国通信设备行业销售收入走势分析64图表 57：2008-2009年11月中国通信设备行业利润走势分析64图表 58：2004年-2009年11月中国通信设备制造业偿债能力分析65图表 59：2004-2009年11月中国通信设备制造业盈利能力分析65图表 60：2004年-200

13、9年11月中国通信设备制造业营运能力指标65图表 61：2004年-2009年11月中国通信设备制造业发展能力指标66图表 62：2004年-2009年11月中国电子元器件制造业偿债能力分析67图表 63：2004-2009年11月中国电子元器件制造业盈利能力分析67图表 64：2004年-2009年11月中国电子元器件制造业营运能力指标68图表 65：2004年-2009年11月中国电子元器件制造业发展能力指标69图表 66：2009年1-11月中国电子制造行业细分行业主要指标对比69图表 67：2004-2009年11月中国电子制造业不同规模企业售收入构成分析71图表 68：2008-20

14、09年11月中国大型电子制造企业经营状况走势分析72图表 69：2008-2009年11月中国中型电子制造企业经营状况走势分析73图表 70：2008-2009年11月中国小型电子制造企业经营状况走势分析74图表 71：2009年1-11月中国不同规模类型企业财务指标对比74图表 72：2004-2009年11月中国电子制造业不同所有制企业市场份额75图表 73：2008-2009年11月中国电子制造外资企业经营水平76图表 74：2008 -2009年11月中国私营电子制造企业经营水平77图表 75：2008-2009年11月中国股份制电子制造企业经营水平78图表 76：2009年1-11月

15、中国电子制造不同所有制企业财务指标对比79图表 77：金联讯行业企业竞争风险评级模型中国电子制造行业79图表 78：2008-2009年11月中国电子制造业利息支出走势81图表 79：2009年1-11月中国电子制造业各细分行业利息支出情况82图表 80：2009年1-11月电子制造业利息支出的区域投向82图表 81：2007-2009年11月全国电子制造业产成品资金占用情况84图表 82：2007-2009年11月中国电子制造业应收账款资金占用情况84图表 83：2009年10月-12月我国电子制造业拟在建项目85图表 84：2008-2009年11月中国电子制造业不同规模企业利息支出及增长

16、86图表 85：2008-2009年11月中国电子行业不同所有制企业利息支出分析87图表 86：2009年四季度中国电子制造业贷款情况汇总表87图表 87：金联讯行业贷款风险评级模型-全国电子制造行业88图表 88：2009年四季度电子制造业目标区域市场指引89图表 89：2009年四季度中国电子计算机制造业目标细分行业市场指引89图表 90：四季度中国电子元器件制造业目标企业市场指引（分规模）90图表 91：2009年四季度中国电子制造业目标企业市场指引（分注册类型）90图表 92：2009年四季度中国电子制造业风险因素识别与预警92图表 93：2010年一季度中国电子制造业风险预测95图表

17、 94：2010年一季度中国电子制造业风险分布图95第一章 四季度中国电子制造业外部环境分析一、经济周期对行业的影响分析中国电子信息产业在世界电子工业生产由高成本向低成本地区转移大趋势下，中国电子工业获得了长足的发展，已成为国民经济的基础产业、支柱产业和先导产业。但是，中国电子信息产业核心技术长期受制于人，以粗放式经营追求速度，靠出口和投资拉动，并以低成本为竞争利器，因此中国电子信息产业大而不强，竞争力弱，效益低下。电子材料和元器件是核心基础产业的重要组成部分，处于电子信息产业链的前端，是通信、计算机及网络、数字音视频等系统和终端产品发展的基础，是我国电子信息产业的基础和支撑产业，与经济变动呈

18、高度正相关。经过三十年的发展，电子信息产业已经成为我国国民经济增长的重要驱动力，信息产业增加值每增长1%，将带动GDP0.544%的增长。我国电子信息产业对外依存度达到60%，与全球经济的发展也呈高度相关性。电子信息行业的终端产品中有一大部分产品是生活非必需的电子消费品，这类产品具有明显的周期性消费品特征，其需求与经济波动紧密联系。作为终端电子消费品上游的电子元器件子行业，其周期则将随终端电子消费品的周期而波动。（一）中国经济“V型”反弹确立在刺激计划的发力之下，2009年中国经济呈现V型反弹。2008年，GDP从9%的增长率下降到6.8%，2009年一季度增长6.1%，三季度增长达到8.9%

19、。据国务院发展研究中心最新报告称，2009年全年经济增长率预计达到8.5%；国家信息中心认为2009年经济增长率可达8%。而目前经济仍处在继续复苏和攀升的过程中，增长率的爬升过程至少到2010年上半年才能基本稳定下来。预计2010年全年经济增长率有可能达到9%-10%之间的水平，甚至处于这一区间的上端。经济走势的V型反转已经确立，这主要是由于我国的经济刺激措施好于预期。首先，依靠政府投资弥补了外需空间，并拉动私人投资和私人消费。其次是信贷大量投放，未出现金融机构惜贷以及债务收缩等现象。再次是中国经济处于高速增长周期，居民消费升级和城市化为经济回升提供了空间。图表 1：采购经理人指数（PMI）向

20、历史高点迈进资料来源：国家统计局 金联讯图表 2：高盛中国经济活动指数资料来源：高盛全球经济 金联讯（二）全球经济持续回暖受到各国政府财政刺激政策的影响，包括发达国家新兴国家在内的各国经济正在从严重的衰退中慢慢企稳，并走上缓慢的复苏之路。国际货币基金组织IMF 不断调高未来全球各经济体的增长幅度。作为反映经济动态的先行指标，各发达国家的制造业采购经理指数（PMI）在2009年第一季度触及低点后纷纷反弹，并进入了经济扩张区。2009年10月美国PMI 指数达到近年来新高55.7，欧元区和英国PMI 指数首次超过50 进入扩展区，日本PMI 连续4 个月超过50。这说明海外主要发达国家经济复苏的趋

21、势将有望继续延续。经济的企稳回升使得消费者的信心得以恢复，并带动了终端需求的反弹，这成为电子行业景气回升的关键。中国的电子出口依存度高，随着全球经济重新走上增长之途，良好的外需环境将带动国内电子行业的复苏。产业自身供求关系和经济发展状况是影响电子行业周期的主要因素。因此电子行业开始新一轮的上升周期首先有赖于全球经济的复苏。图表 3：海外主要发达国家消费者信心指数数据来源：wind 金联讯（三）四季度中国电子行业企稳回升2009年1-11月，我国电子信息产业扭转上半年以来负增长局面，生产增速平稳回升，经济效益逐步好转，总体企稳回升趋势基本明朗，但产业升级转型的压力进一步加大，全行业经济回升的基础

22、仍需要巩固和加强。从具体指标来看，1-11月，规模以上电子信息制造业工业增加值同比增长3.8%，增速比1-10月提高1.3个百分点。其中，11月工业增加值增长14.4%，比10月提高7.2个百分点，与同期全国工业的差距由年初的相差近10个百分点缩小至4.8个百分点。1-11月，制造业销售产值同比增长0.9%，是今年以来首次出现正增长，比二季度和三季度分别回升5.1和2.7个百分点。其中，11月销售产值同比增长17.5%，比10月份提高12.2个百分点，比去年同期(-2.8%)提高20.3%。图表 4：2009年1-11月我国电子制造业与全国工业增加值月度增速对比数据来源：国家统计局 金联讯二、

23、财政政策对行业的影响分析（一）以旧换新补贴政策扩大汽车电子消费需求2009年12月，财政部、商务部联合印发了关于调整汽车以旧换新补贴标准有关事项的通知，将汽车以旧换新补贴标准由3000元至6000元调整到5000元至18000元。 通知明确，符合关于印发汽车以旧换新实施办法的通知，提前报废老旧汽车、“黄标车”并换购新车的，补贴标准由3000-6000元调整到5000-18000元。其中，重、中、轻、微型载货车的补贴标准分别调整为18000元、13000元、9000元、6000元；大、中、小、微型载客车分别调整为18000元、11000元、7000元、5000元；1.35升及以上、1-1.35升

24、、1升及以下排量轿车分别调整为18000元、10000元、6000元。同时，将车辆使用年计算的终止日期调整为交售给报废汽车回收拆解企业的日期。 在当前的汽车中，汽车电子系统所占的比重越来越大，很多特色化的功能都是依赖汽车电子技术来实现的。产品类别包括车载音响系统如扬声器、低音扬声器和放大器；车载多媒体播放器和显示器；车载全球定位系统、车载电脑、汽车电子配件以及汽车安防电子产品如汽车防盗系统、泊车辅助系统、无钥匙进入系统和远程遥控启动器。其中，车用IC产品在汽车中的成本比例将由普通汽车的13.2%上升到47%。因此，国家针对汽车行业实施的补贴政策将极大的推动上游汽车电子业的发展，预计2010年产

25、品销售将有所增加。 （二） 政府投资重点转变在4 万亿元投资规模不变的背景下，基数因素将导致明年政府投资下降。国家预算内资金与政府投资存在较强的相关性。2010 年，在中央投资不缩减的情况下，即新增中央投资5900 亿元的背景下，国家预算内资金将增长26%。这种情况下，国有及国有控股投资仅增长20%，低于今年1-10 月39%的增速。政府投资将出现结构性的变化，民生工程投资增速将快于基础设施投资。按照中央经济工作会议，预计政府将压缩电力、燃气及水的生产与供应业，交通运输、仓储和邮政业，水利、环境和公共设施管理业等基础设施行业的新上项目，而农业、教育、卫生、社会保障与文化等民生工程投资将加大。而

26、且2009 下半年以来的各项政府投资增速走势也说明了这一点，基础设施行业投资增速开始回落，而社会保障和社会福利业，文化、体育和娱乐业，教育等民生工程投资增速仍在上升。政府投资重点的转变对于中国电子行业来说则是发展机会。作为信息化建设的主要支持力量之一，中国电子行业可以借力于民生工程投资加速获得一定的市场空间。此外，尽管圆满完成“保增长”的任务，但国家维持积极的财政政策基调将不会轻易改变。因此综合来看，财政政策对中国电子行业来说仍旧是利好影响占主导。图表 5：政府投资重点转向民生工程资料来源：国家统计局 金联讯三、货币政策对行业的影响分析（一）市场流动性充裕在适度宽松的货币政策之下，2009年天

27、量信贷投放成为推动中国经济走出危机、恢复增长的“头号功臣”。2009年11月，M1增速升至34.6%，高于10月的32%。M1虽然再超预期，但也距离顶部不远，预计12月的M1小幅回落至32.8%，到2010年1月达到35.5%的顶点，此后开始下降。11月的M2增速为29.7%，预计12月M2增速为26.7%，并在11月见顶。从企业贷款成本与收益对比来看，2009年1-11月规模以上工业企业利润增速已经回升至7.8%，而12 个月平均的总资产回报率则达到了6.5%，如果将财务费用加回来，资产回报率已经达到8.1%，已经与一年期贷款基准利率5.31%产生了明显的差距，低廉资金成本的作用正在持续凸显

28、。图表 6：2006-2009年M1、M2月度增速单位：%数据来源：中国人民银行 金联讯图表 7：贷款利率与企业资产回报率对比数据来源：国家统计局 金联讯（二）货币政策基调不变，结构调整2009年12月5日至7日举行的中央经济工作会议上，中央政府提出了保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。12月23日，中国人民银行、银监会、证监会以及保监会再次联合发布关于进一步做好金融服务支持重点产业调整振兴和抑制部分行业产能过剩的指导意见，对2010年信贷工作作出部署。根据意见，2010年将继续落实“区别对待、有保有压”的信贷政策，调整优化信贷结构，加大信贷对经济社会

29、薄弱环节、就业、战略性新兴产业、产业转移等方面的支持，有效缓解农业和小企业融资难的问题，严格控制对“两高”行业、产能过剩行业以及新开工项目的贷款。根据规划，对国家产业政策鼓励发展的新能源、节能环保、新材料、新医药、生物育种、信息网络、新能源汽车等战略性新兴产业将进行重点支持，通过积极研发适销对路的金融创新产品，优化信贷管理制度和业务流程，加大配套金融服务;加大对节能减排和生态环保项目的金融扶持，支持发展低碳经济，鼓励银行业金融机构开发多种形式的低碳金融创新产品，加大 “绿色信贷”的投放力度；对不符合重点产业调整和振兴规划以及相关产业政策要求，未按规定程序审批或核准的项目，不提供任何形式的信贷支

30、持；另外，新政策还鼓励银行开展境内外并购贷款，支持企业并购重组，并要求完善境外直接投资外汇管理。持续宽松的货币政策环境为中国电子行业的发展提供了稳定的资金支持。此外，中国电子信息产业作为战略性新兴产业的组成部分之一，获得信贷政策上的倾斜也对行业发展形成利好。四、产业政策对行业的影响分析（一）战略性新兴产业振兴规划有望出台目前，有关部门正酝酿推出战略性新兴产业发展规划，该规划将成为国家四万亿投资规划，十大产业振兴规划出台之后的又一项振兴经济的重大举措。该规划预计将在2010年初出台。2009年11月3日，国务院总理温家宝向首都科技界发表了题为让科技引领中国可持续发展的讲话，提出要把争夺经济科技制

31、高点作为战略重点，逐步使新兴战略性产业成为经济社会发展的主导力量。按照他的讲话，战略性新兴产业将包括新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业七大产业。国家战略性新兴产业，是根据国内产业结构的调整和技术创新的发展情况选择的，当前，外部需求急剧减少，而且将来在相当长的时间也很难恢复到危机之前的水平。之前的四万亿投资规划和十大产业振兴规划，都是在扩大内需，加强基础建设的角度，加强基础建设，结合传统产业的改造和提升。而现在则转向至新兴产业项目。 在制定政策的同时，投资规模也在议定之中。其重点将是通过对于核心技术研发的投资进一步对新兴产业进行扶持，如建立公共试验平台等。这一规划出台

32、后，对社会投资的带动作用也不容小视。 为促进新兴产业的发展，发改委将推动建立健全新兴产业发展的投融资体系，完善市场的准入标准，银行信贷也应向其倾斜，鼓励中小企业发集合债。同时，大力开发新兴产业开放化的全球合作。我们认为，电子信息产业以其创新性、前沿性的特征，将在引领中国可持续发展中发挥中坚作用，并将得到国家战略性重视，部分领域具有广阔的发展空间。（二）家电下乡政策深化，释放农村市场需求2009年12月9日,国务院召开常务会议,对2010年家电的相关政策进行了研究和部署。其中关于计算机行业的主要内容有：（1）继续实施家电下乡政策，大幅提高下乡家电产品最高限价，进一步完善下乡家电产品补贴标准和办法

33、；各省（区、市）可根据本地实际增选1个品种纳入补贴范围。（2）家电以旧换新明年5月底试点结束后，继续实施这项政策，并在具有拆解能力等条件的地区推广实施。我们在2009年一季度的报告中就已指出，“电脑下乡”将为计算机制造业带来新的增长机会。回顾该项政策，2008年12月31日，国务院发布关于搞活流通扩大消费的意见，电脑被正式纳入“家电下乡”政府补贴范围。按政策规定，此次国家招标的“下乡”电脑产品最高限价为3500元，农村消费者购买“下乡”中标电脑，可获13%政府补贴，相当于打8.7折。自家电下乡活动开展以来，计算机的销量累计已达到96万台，实现销售收入33.78亿元。2009年11月单月销售额占

34、家电下乡活动以来累计销售额的21%。 我们认为，随着家电下乡活动的深入进行，农村市场的需求将被进一步释放出来，销量和销售额都会继续保持高速增长。经过今年的热身，2010年许多PC品牌的农村销售网络和服务体系将逐渐建立起来，农村市场的下乡电脑品种可选择面将有较大的改进，这在一定程度上将进一步可激发农村的消费热情。据预测，2010年“电脑下乡”增速至少不会低于2009年。这也意味着，广阔的农村市场将继续成为中国电子计算机行业复苏的重要支持力量。此外，家电下乡过程对于参与的企业来说是一个优胜劣汰的过程，农村市场最终会被产品质量好、信誉佳，售后服务网点多、覆盖区域广的计算机厂商所抢占，市场集中度将进一

35、步提高。最终会挤出小厂商，使得大厂商在家电下乡活动中得利。图表 8：家电下乡活动中计算机销售额数据来源：家电下乡信息管理系统（三）电信资费下调带来产业机会2009年12月21日，工业和信息化部指出2010年工业通信业发展主要目标为电信业务总量增长12%左右，业务收入增长4.5%左右，电信综合资费水平下降9%，软件服务业收入增长20%左右。电信资费下调的讨论由来已久，2007 年，工信部、国资委通过关于资费改革的方案，08 年，两部委召开降低手机漫游费上限标准听证会，最终形成关于降低移动电话国内漫游通话费上限标准的通知。2009年11 月，工信部、发改委联合发文，将固话的月租费、本地网通话费的定

36、价权下放给运营商，打开了固话资费的下降通道。12 月11 日，两部门再次发布最新通知，从2010年1 月1 日起，手机拨打长途电话将取消本地通话费和漫游费，实行单一计费方式，推动资费水平降低。从工信部发布的一系列通知来看，资费的下调已经进入实质执行阶段，而目前复杂的收费方式及3G 的推广决定了资费未来仍有下降空间。电信资费下降，3G网络的普及，使得手机市场成长确定，同时也将拉动中上游电子元器件行业的市场需求。（四）低碳政策将密集出台2009年12月7日，192个国家领导人在丹麦首都哥本哈根举行为期两周的气候变化会议。会议最终达成不具有法律约束力的建设性框架协议：哥本哈根协议。中国出于能源安全和

37、碳排放压力的考虑，仍将恪守“到2020年在2005年水平上消减碳密度40-45%”的承诺。中国进行产业结构调整，向低碳经济转型势在必行。而在接下来的6个月内将要出台的低碳政策将成为重要的催化剂。这些待出的政策包括：新能源发展计划、节能减排规划、新兴产业振兴规划、十二五发展规划中明确各省碳排放指标的条款、光伏上网电价政策、新能源汽车发展规划和智能电网规划等。这些政策或单独出台，或合并出台，将成为支撑中国转型低碳经济的系列重要文件。在这样的政策背景下，低碳经济产业链将迎来新的发展机遇。其中，光伏产业是受益于低碳政策的重要领域。光伏产业经历了从2008 年4 季度开始的大幅衰退后，从2009 年下半

38、年开始，受各国政府产业支持政策的陆续出台，全球光伏产业大幅回暖。全球光伏产业将迎来 “V 型”复苏，从2009 年到2013 年，全球光伏发电装机容量年复合增长率有望达到45。我国是全球光伏组件最大生产国，2008 年占全球总产量的33，但新增装机容量仅占全球的0.8，随着国家对光伏产业支持政策的陆续出台，未来中国的光伏市场发展潜力巨大。（五）工信部出台措施抑制液晶面板行业产能过剩2009年12月3日，工信部正式下发关于抑制产能过剩和重复建设引导平板玻璃行业健康发展的意见，严格市场准入，并且叫停新建和扩建项目。面对严重过剩的平板玻璃产能，工信部终于开始出手勒“马缰绳”，而这也给不断上马的液晶面

39、板项目踩了急刹车。 公开资料显示，京东方8代线今年8月底已经在北京动工， LG在广州投建8.5代线的项目已经正式签订官方协议，深圳8.5代线项目也于11月16日正式启动。而计划中的高世代液晶线还有昆山的龙飞光电8.5代线、CEC与夏普拟合资投建的8代线、广东某市准备上马的8.5代线、合肥引进彩虹集团筹划的8代线、还有三星拟在苏州投建的7.5代线。 如果这些生产线都在两年后投产的话，势必引起国内市场的供大于求。据预计，2013年中国内地的液晶电视规模为4500万台，如果按照全部是32寸计算，3条8代线就可以满足这一需求；而如果按照32寸、42寸、55寸各占出货量的1/3计算的话，也只需要6条8代

40、线。因此，行业发展最突出的问题就是重复建设、产能过剩，而这种情况仍在加剧。比如，在建和拟建的生产线有30余条，产能1.2亿重箱。其次，产业结构不合理，普通浮法平板玻璃严重供大于求，而平板显示、光伏发电等高档品种仍需进口。国内玻璃深加工率不足30%，低于世界平均55%的水平。此外，产业集中度太低。我国前5位的玻璃集团总产能仅占全国的30%左右。而国际上前4位跨国玻璃集团就拥有全世界(不包括中国)65%以上的产能。 因此，本季度关于抑制产能过剩和重复建设引导平板玻璃行业健康发展的意见的出台将对过度集中上马的液晶面板行业进行降温，引导产业的合理布局，避免盲目投资和低水平重复建设，行业产能过度扩张态势

41、有望缓解。（六） 半导体照明行业标准将正式实施工业和信息化部半导体照明技术标准工作组主持制定的半导体光电子器件功率发光二极管空白详细规范、半导体发光二极管测试方法、氮化镓基发光二极管用蓝宝石衬底片、半导体发光二极管用荧光粉、功率半导体发光二极管芯片技术规范、半导体发光二极管芯片测试方法、半导体光电子器件小功率发光二极管空白详细规范和半导体发光二极管产品系列型谱等9项行业标准已获工业和信息化部批准发布，并于2010年1月1日正式实施。 这9项行业标准涵盖LED材料、芯片、器件及相关检验测试方法等领域，其中氮化镓基发光二极管用蓝宝石衬底片规定了氮化镓基发光二极管用蓝宝石衬底片的参数指标、测试方法、

42、几何尺寸、试验方法、质量保证规定等，半导体发光二极管用荧光粉规定了白光发光二极管用荧光粉的性能要求、试验方法、检验规则及标志、包装、运输、贮存等内容，该标准还包括了铝酸盐荧光粉5个牌号和硅酸盐荧光粉7个牌号，对于目前较新的氮化物荧光粉，考虑到其技术和生产还会有很大改进，暂未列入其中。 半导体照明作为新兴绿色环保照明产业，目前面临的最大困扰就是国家标准和行业标准缺失，以致市场混乱，企业良莠不齐，劣质产品充斥市场，严重打击了市场信心，显著制约着半导体照明产业的健康、快速发展。标准的实施对规范半导体照明行业市场，完善现行制度，激励和鼓励先进企业跨地区自由竞争，推动技术创新具有重要意义，同时有利于引导

43、行业由无序、没有标准状态变为有序、有标准地进入市场，有力的推动我国半导体照明产业健康良性发展。 五、行业外部环境综合评价中国经济已经呈现V型反弹，预计2009年全年经济增长率预计达到8.5%，目前经济仍处在继续复苏和攀升的过程中，增长率的爬升过程至少到2010年上半年才能基本稳定下来；国外经济环境也在不断改善。相应的，中国电子制造业企稳回升，有望重新步入景气周期。此外，无论积极的财政政策和宽松的货币政策继续对行业发展起着支撑作用；战略新兴产业振兴规划和低碳政策即将出台也为行业发展提供了新的历史机遇。图表 9：行业外部环境风险模型我们按照金联讯的行业外部环境风险评价模型，分别从经济周期、财政政策

44、、货币政策和产业政策四个维度，对2009年四季度中国电子制造业的外部环境风险进行评分，结论如下：图表 10：金联讯行业外部环境风险评级模型-中国电子制造行业序号评价内容行业表现风险评价 1经济周期对行业的影响国内经济V型反弹确立，保增长任务完成；国外经济持续回暖，因此内外需均有所好转。2009年1-11月，我国电子信息产业扭转上半年以来负增长局面，生产增速平稳回升，经济效益逐步好转，总体企稳回升趋势基本明朗，但产业升级转型的压力进一步加大，全行业经济回升的基础仍需要巩固和加强。22财政政策对行业的影响尽管圆满完成“保增长”的任务，但国家维持积极的财政政策基调将不会轻易改变。对汽车行业、家电行业

45、等下游行业的补贴刺激政策则极大的拉动了子行业电子元器件的景气度。13货币政策对行业的影响2009年12月23日，中国人民银行、银监会、证监会以及保监会联合发布关于进一步做好金融服务支持重点产业调整振兴和抑制部分行业产能过剩的指导意见。根据意见，2010年将继续落实“区别对待、有保有压”的信贷政策，调整优化信贷结构，加大信贷对经济社会薄弱环节、就业、战略性新兴产业、产业转移等方面的支持。 持续宽松的货币政策环境为中国电子行业的发展提供了稳定的资金支持。电子行业作为战略新兴产业的重要组成部分之一，也将受到信贷政策的倾斜支持。14产业政策对行业的影响电信资费下调扩大下游手机行业市场空间；战略性新兴产

46、业振兴规划和低碳政策即将密集出台意味着电子行业拥有政策性发展动力。此外，2009年12月9日，国务院召开常务会议,对2010年家电的相关政策进行了研究和部署。指出要继续实施家电下乡政策，大幅提高下乡家电产品最高限价，进一步完善下乡家电产品补贴标准和办法；各省（区、市）可根据本地实际增选1个品种纳入补贴范围。家电以旧换新明年5月底试点结束后，继续实施这项政策，并在具有拆解能力等条件的地区推广实施，这将进一步可激发农村的消费热情。半导体照明标准的正式实施将有利于引导行业有序竞争。不利消息主要有工信部出台措施抑制液晶面板行业产能过剩的措施，这将使行业发展有所降温。但综合来看，在政策倾斜的刺激下，电子制造业仍将迎来新的高速发展时期。2中国电子制造业外部环境评价：2（中低风险）说明：风险度分为5、4、3、2、1五个等级，其中5为高风险，4为中高风险，3为中度风险，2为中低风险，1为低风险。资料来源：金联讯第二章 四季度中国电子制造业经营情况分析一、四季度中国电子制造业整体经营情况分析（一）行业产值分析2009年11月份，我国规模以上电子制造业销售产值同比增长17.5%，比10月份提高12.2个百分点；其中出口交货值增长9.8%，在2008年11月份出口骤然下降后首次实现正增长。1-11月，电子制造业累计实现销售产值4.5万亿元，同比增长0.9%，扭转了前10个月的下