浅析我国大宗商品现货市场的发展毕业论文.doc

《浅析我国大宗商品现货市场的发展毕业论文.doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浅析我国大宗商品现货市场的发展毕业论文.doc（13页珍藏版）》请在三一办公上搜索。

1、1概述1.1大宗商品的概念1.1.1大宗商品的定义 在不同的领域有所侧重，但基本一致。根据我国大宗商品现货电子交易规范的定义，大宗商品是指可步入畅通领域，但非零售环节，具备商品属性用于工农业出产与消费使用的大批量买卖的物质商品。1.1.2大宗商品的分类 大宗商品一般分为三类，即能源商品、基础原材料、农副产品。1.能源商品主要包括：煤炭、石油、天然气、水电、核电五种。2.基础原材料主要包括：工业基础原材料，如水泥、钢材等；金属产品，如金、银、铜、铝、铅等；化工产品，如原油、丙烷、天然橡胶等。3.农副产品主要包括：玉米、大豆、小麦、活猪、活牛、可可、棉花、羊毛、糖等1.2现货交易的概念也称为大宗商

2、品电子交易，或现货仓单交易，是以现货仓单为交易的标的物，采用计算机网络进行的集中竞价买卖，统一撮合成交，统一结算付款，价格行情实时显示的交易方式。现货交易实际上是标准化的仓单交易。现货仓单是货物所有人将货物运抵定点仓库后，由市场向货物所有人开据的代表商品所有权的一种凭证。现货仓单经交易市场注册后，即可通过互联网进入现货交易市场交易系统进行交易。现货交易就是采用以网络为工具，以电子商务的模式进行交易，买卖双方不见面，以电子交易市场为交易平台，国家政府为裁判；是一种网上和网下相结合，现实与虚拟相结合，传统经济与网络经济相结合的双赢模式，充分解决了现货商品交易的住处源、客户源、在线结算、物流配送等众

3、多难题的交易形式。1.3大宗商品现货市场产生的原因1.3.1传统贸易存在缺陷在21世纪以前，贸易方式以传统贸易为主，传统贸易的形式是买卖双方直接见面，就商品的买卖达成一致，然后成交，一手交钱一手交货。传统贸易的大宗商品交易多采用合同的方式进行，买卖双方按签订合同的内容在未来的时间进行商品交易。它存在如下缺点：1.价格形成不规范，风险不能转移。由于合同价格签署是根据当时的供求情况等因素定出的，而执行合同中市场价格发生变化是必然的，有利于一方必然不利于另一方。同时价格的形成也很大程度上受到地域的限制，很难形成公平的价格。2.信用风险。价格风险产生的必然性影响合同执行的有效性，信用风险在这种情况下不

4、可避免。3.买卖双方很少，难以形成集中的市场，买卖双方单独协商讨价还价达成协议，谈判技巧和技巧掌握的多少对形成价格影响极大。4.合同规范程度低。每签合同都要重复寻找客户，询价，初步谈判，签约等一系列环节，都要就品种质量、时间、运输等因素争论不休，对大宗商来说，这种签约和执行都很复杂，交易成本相应增加。传统贸易的缺陷让建立在信息化基础上的现货电子交易走上新经济的舞台。1.3.2巨大的社会需求 大宗商品电子交易市场作为一种新兴的交易方式，对促进流通现代化，实现流通创新具有重要意义。目前，中国经济的迅速发展，特别是城市化、市场化进程的不断加快，贸易企业数量持续增长，形成了对大宗商品市场的巨大需求，对

5、于大幅促进商品流通功能的市场形式需求也愈发急迫。随着2009年9月美联储和英国央行宣布全球经济进入复苏阶段，大宗商品未来市场回报率将持续上升。这些都为我国大宗商品交易市场发展提供了广阔的空间。14现货交易市场的主要特征 1.4.1交易合同的标准化电子交易合同的标准化指的是除价格外，合同的所有其他条款都是预先规定好的，具有标准化的特点。这种标准化的电子交易合同一经注册，便成为仓单。 1.4.2双向交易指的是投资者可以通过对仓单的低价位买入，高价位卖出获利；也可以高价位卖出，低价位买入获利。交易方式更加灵活，增加交易机会。 1.4.3对冲机制对冲机制指的是对电子化合同采取反方向的操作，达到解除履约

6、责任的目的。 1.4.4当日结算制度每日对投资者账户进行核算，避免债务纠纷，达到控制风险的目的。 1.4.5保证金制度保证金制度是指对交易双方冻结适当的保证金，以达到保证合同履行的目的，同时起到资金的杠杆作用，充分利用资金。 1.4.6 T+0交易制度就是当天就可以对订立的合约进行转让处理，当日获利，当日就可以对冲平仓，充分利用资金，同时减轻长期持仓带来的风险，操作机动灵活。1.5现货电子交易市场的功能 1.5.1 投资功能。传统的现货交易由于受到地域、货物质量、投资者的财力、专业水平的限制，对于普通的投资者来说，几乎没有什么投资的价值。现货电子交易市场由于交易的是标准化的电子交易合同，货物质

7、量有保证；电子交易，没有了地域的限制；保证金交易，投入资金少，普通投资者可方便介入，从而获取经济利益。 1.5.2发现功能。是指在现货电子交易市场通过公开、公正、高效、竞争的交易运行机制形成具有真实性、预期性、连续性和权威性的过程。 传统交易模式由于受到地域的限制，加上参与的投资者少，形成的往往有着明显的地域性，而通过现货电子交易由于参与的投资者众多，其中包括众多的商品生产者、销售者、加工者以及进出口商等，他们的竞价可以代表供求双方的力量，有助于真实的形成。同时，参与交易的投资者大都熟悉某种商品行情，有丰富的经营知识和广泛的信息渠道以及一套科学的分析、预测方法，这样形成的基本反映了供求变动趋势

8、。 1.5.3规避风险。规避风险功能是指生产经营者通过在现货电子交易市场上进行套期保值业务，有效地规避、转移或分散现货市场上波动的风险。 套期保值之所以能有助于规避风险，其基本经济原理就在于某一特定商品的现货电子交易与现货在同一时空内会受相同经济因素的影响和制约，因而一般情况下，两个市场的变动趋势相同。 以棉粕为例，棉粕上涨会给以棉粕为原料的经营者增加生产成本，如果大量存入现货，又会占用大量的资金，同时造成仓储的人力物力财力的极大浪费。在这种情况下，可以在现货电子交易市场上买入仓单。随着棉粕的上涨，虽然现货采购的成本增加了，但是在现货电子交易市场当中买入的仓单会由于的上涨带来一定的盈利，从而弥

9、补现货的亏损，达到规避风险的目的。 2我国大宗商品现货交易市场现状2.1大宗商品现货交易规模我国大宗商品现货交易市场自1997年成立以来，发展十分迅速，交易品种日益丰富。由于我国大宗商品现货交易发展较晚，快速发展也是近几年的事，因此对于大宗商品的交易规模没有做准确标准的统计。据网盛生意宝旗下大宗商品数据平台一生意社发布的大宗商品电子交易市场研究报告显示，2011年我国大宗商品年交易额将突破10万亿，再创新高，与前一年相比将实现超过20%的增速。截至2011年12月1日我国大宗商品现货交易市场已经超过326家，涉及农副产品、有色金属、能源、化工等多种产品和领域，不断发展的现货交易市场带来了交易品

10、种和成交量的提升。青岛保税港区在近年来发展迅速，已形成了大宗商品电子交易市场的产业集群，2012年，青岛保税区内仅橡胶、棉花、矿产三大市场就拥有会员9600余家，年交易额超过500亿元。其中，国际橡胶交易市场填补国内一直没有专业化进口天然橡胶交易场所的空白，市场总交易额突破35亿美元，位居2012年”山东省十大工业品交易市场”首位目前，建立大宗商品交易所的热潮也从北京、上海、天津等一线城市向杭州、宁波、哈尔滨、绍兴等二、三线城市乃至县城蔓延，除西藏外基本上我国其他省市地区均建有大宗商品现货交易市场。与此同时，除各地政府主导设立的国资背景的大宗商品交易所外，民间资金也纷纷进人该领域，大宗商品入住

11、电子商务平台。大宗商品现货市场的出现对推动我国传统现货批发市场改造与提升、促进商品流通、规避价格风险以及实现商品价格发现等功能具有重要意义。2.2大宗商品电子交易市场的法规标准大宗商品电子交易涉及的法律法规和标准，包括规范交易流程的相关法规，如合同法、担保法等；也包括规范交易系统方面的法律法规，如计算机系统安全保护条例、电子签名法等；同时包括根据大宗商品交易特点制定的法规和标准。第三方电子商务交易平台服务规范(2011)为大宗商品电子交易的发展指明了方向，对促进我国大宗商品电子交易市场的繁荣与壮大发挥重要的作用;国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定(2011)提出商务部要在联席

12、会议工作机制下，负责对大宗商品中远期交易市场清理整顿工作的监督、检查和指导，抓紧制定大宗商品交易市场管理办法，确保大宗商品中远期交易市场有序回归现货市场，可以看出对大宗商品已由之前的快速发展过渡到清理整顿阶段。表 1大宗商品电子交易相关法规标准序号相关法规标准备注1中华人民共和国计算机信息系统安全保护条例法规2中华人民共和国担保法法律3中华人民共和国拍卖法法律4中华人民共和国合同法法律5中华人民共和国招标投标法法律6互联网信息服务管理办法法规7数码仓库应用系统规范标准8中华人民共和国电子签名法法律9关于加快电子商务发展的若干意见意见10电子银行业务管理办法法规11信息网络传播权保护条例法规12

13、关于网上交易的指导意见（暂行）意见13期货交易管理条例法规14大宗商品电子交易规范标准15关于加快流通领域电子商务发展的意见意见16物流业仓储业务服务规范标准17物资银行业务服务规范标准3我国大宗商品现货电子交易市场存在的问题 大宗商品交易市场作为一种新型的现货电子交易模式，有着巨大的潜在空间和发展优势。而近几年，随着我国大宗商品交易市场的迅速发展，这个新兴事物在发挥着巨大作用的同时暴露出问题和漏洞，如不及时解决将会影响整个大宗商品电子交易行业的健康发展。3.1纪律制度不健全，缺乏监管机制3.1.1法律制度不健全 相对于大宗商品电子交易市场的如火如茶的发展，其法制建设是明显滞后的，大宗商品电子

14、交易市场目前仍在沿用大宗商品电子交易规范(2003年)，其只是一个行业性参考标准，本身不具有法律的权威性，交易商或市场出现违约行为时，无法依据它对违约方进行处罚。虽然商务部在2009年发布了大宗商品交易市场管理办法草案，但却没有公布修订后的管理办法，缺乏法律参照是大宗商品电子交易市场突出的问题。由于国家对大宗商品电子交易市场的相关法律法规不完善，以及电子交易中心的制度规范不健全，部分投资主体对大宗商品电子交易市场的运行并不清楚，盲目投资后对市场的管理自然也是盲目，很容易扰乱正常的市场秩序。投资准入门槛很低，在大宗商品电子交易规范中没有规定建立电子交易市场最低的注册资金额，只要具备建立电子交易市

15、场需要的基础设施、提供交易服务、物流配套服务以及信息服务的能力就可以。3.1.2缺乏监管机制 市场迅猛发展的过程中，部门监管始终缺位，多数情况下交易所本身具有较大的特权，随意性较大，兼具“裁判员”和“运动员”的双重身份，市场操纵、挪用客户保证金、逼仓等现象时有发生。如2010年的大蒜、绿豆疯狂涨价，一些不规范的大宗商品电子交易市场扮演了重要的幕后推手。电子交易市场在客户保证金第三方监管等方面都存在灰色空间，对于市场管理者来说，一旦客户出现巨亏时不认账，由此导致的市场风险难以承受。大宗商品交易市场事实上采取了期货的模式进行运营，并大量吸纳自然人客户和毫无现货背景的投机企业进行投机炒作。商务部关于

16、大宗商品交易市场限期整改有关问题的通知中规定，大宗商品电子交易市场实行当日无负债结算和保证金制度，保证金收取比例不得低于合约标的额的20%，实际上很多市场为了实现增加佣金收人的目的，实际上根本没有将保证金比例提高，有一些甚至都不到一半。、3.2市场认识存在误区大宗商品电子交易市场属于传统现货市场的延伸，是连接期货市场和传统现货市场的桥梁和纽带，应该服务大宗商品原材料的贸易流通为经营目的。但由于其类似于期货，使得大宗商品电子交易被很多人称为“变相期货”、“准期货”，加上很多市场管理者在经营过程中有意误导，使得投资者无法了解到期货市场和电子现货交易市场的区别，变相搞期货。大宗商品电子交易市场本身通

17、过交易手续费获利，容易造成交易所放松对市场会员的监督管理，鼓励投机，大力发展投机交易以增加交易量，从而实现增加佣金收人的目的，造成市场高成交量、低交割量的尴尬局面。据统计，国际期货市场上期货合约的交割率一般不超过5%,可上海13家中远期市场2009年的平均交割率仅为0.19%。在市场运行过程中，均未重视电子现货交易市场联系现货、服务现货的特点，部分经营多年的大宗商品现货电子交易市场根本就没有现货交割仓库，也没有进行过现货交割，其作为现货与期货纽带的功能完全丧失。目前，虽然国家已明文规定要理性回归现货本质，但还是有很多人存在质疑。 待添加的隐藏文字内容33.3交易市场的风险控制措施不力3.3.1

18、技术风险电子交易平台本身的硬软件故障、信息传输中断等造成交易中断。还有不法分子通过木马程序非法入侵、盗取客户资料等因素引起的风险。比如，黑客首先在用户电脑系统注入木马程序后，驻留在中招电脑系统里的监控系统就可以盗取用户交易密码和交易信息。3.3.2价格过分波动风险在电子交易市场中，如果商品价格变化过快，交易商账户上的保证金不足而被强行平仓，就会引发“爆仓”事件。价格过分波动风险是电子交易市场的核心风险，它影响着市场中交易商的交易行为。交易商品的价格突然暴涨或暴跌导致交易商弃仓、交收仓库管理不规范致使货物难以入库、货物质量与合约不符、运输瓶颈以及货款准备不足等问题会使得交易商难以正常交收，由此将

19、引发交易履约风险。交易履约风险若发生，将会对交易商和交易中心造成连锁性经济损失和信用损失。3.4缺乏合格的专业管理人才及专业管理团队大宗商品电子交易市场没有合格的专业管理人才及专业化管理团队，这也是造成了大宗商品电子交易市场混乱的局面一方面。针对大宗商品电子交易市场存在的问题，其严重影响了市场的健康稳定发展。只有在团队依托下，合格的专业管理管理人才才可以与时俱进地给予创新与发展的，使大宗商品电子交易行业增强自律性，回归市场。大宗商品电子交易市场是一个第三方平台，诚信为本，必须遵循公平、公正和公开的基本原则，才能吸引更多的交易商参与，这是交易中心得以顺利运营之根本，在国内大宗商品电子交易市场的建

20、设与发展所需要的人才，主要是在交易者、市场经营管理者及市场监管者三个方面，都存在理论功底与实践基础严重脱节的问题。4对策建议 目前，我国大宗商品电子交易市场的国内迅速发展，使之已成为我国流通体系的重要组成部分。这种B2B电子商务形式将电子交易与物流配送信息化相结合实现大宗商品流通环节的集成高效管理，对现货商品交易市场进行了改造与提升，代表着国内现货商品交易市场的未来发展方向。4.1完善大宗商品现货电子交易市场监管制度4.1.1出台规范市场的管理办法针对新情况、新问题对大宗商品电子交易规范(2003年)加以修订、补充和完善，并制定专门针对大宗商品电子交易的全国性综合规范。实施后，能够及时总结实施

21、效果及经验教训，并且在时机成熟时，建议以此为基础起草大宗商品电子交易市场管理条例，以国务院行政法规的形式予以颁布，对电子交易市场的设立、运行、管理等加强监管，使大宗商品电子交易市场有法可依。4.1.2要深化行政市批制度要创新监管模式和方式，应用现代化手段，注重构建长效机制，逐步实现大宗商品电子交易市场监管常态化、制度化、科学化，形成统一、开放、竞争、有序的电子交易市场生态环境，建立起与市场经济发展阶段相适应的大宗商品电子交易市场监管体制。4.1.3实行严格的市场准入管理确定不低于20%的合同标的额保证金形式是货币资金还是有价证券等其他凭证及其所占的比例;规定人市交易商构成，是否允许个人投资者入

22、市交易、是否允许交易商开展代理业务、市场及其股东由人场交易等。4.1.4完善定期检查和指导等相应制度严格控制风险，在检查过程中及时发现排除隐患，使大宗商品现货电子交易市场规范、持续、稳定的健康发展。建立与风险承受能力、投资知识和经验相适应的投资者管理制度，提高投资者风险意识和辨别能力，切实保护投资者合法权益。4.2明确大宗商品电子交易市场定位，加强行业自律大宗商品电子交易市场不仅是交易场所，而且是一个第三方综合信息服务平台，集信息流、资金流和物流服务于一体，具有大大促进现货流通的特点。大宗商品电子交易市场在运行中使用的电子商务技术以及借鉴的期货交易的风险管理机制都是手段，国家建立大宗商品电子交

23、易市场的根本目的是要用这些手段发挥立足现货，提升现货，服务现货的基础功能。从行业从业者角度应该定位明确，严格遵守大宗商品电子交易市场的法律规范和规章制度，规避风险，积极价造稳定良好的投资环境。从大宗商品现货市场的客户角度，需要结合电户苟务及其交易的特点，降低成本、风险及提高投资利润，以及最低限度地达到产品或商品生产、流通的投资的保值，是大宗商品现货电子交易市场所必须提供的市场需求服务之一。从而使国内大宗商品现货电子交易市场得以突破性的建设发展。大宗商品现货交易行业应成立行业自律组织，如期货业协会类似的组织，强化行业协会自律组织的地位和自律管理的作用，配合相关主管机关做好行业自律。行业协会的主要

24、职能是，教育和组织成员遵守相关法律法规和政策，整体提高全行业素质;制定行业自律规则和违规惩罚制度，强化从业人员的自律管理;监督、检查会员行为，加强行业诚信文化建设;依法维护会员的合法权益;完善自律管理制度和约束机制，为会员单位提供服务，促进行业健康发展。4.3加强风险规避和控制措施4.3.1雇用专业技术人员交易所尽可能的购置好的设备，保证网络的畅通，以减少网络中断造成的损失，由专业的技术人员负责电脑的硬件和软件安全。l 4.3.2 限制价格涨跌幅度交易品种当日涨跌幅限幅为交易所上一交易日该交易品种平均成交价的一定比例，具体各交易品种的涨跌幅由交易所确定并公布。交易所有权根据市场风险及时调整双向

25、或单向涨跌限幅或放开涨跌限幅。大多市场价格涨跌幅度为5%。为了防止交易价格的暴涨暴跌，抑制过度投机，对每日最大价格波动额度予以适当限制的一种交易制度，是指合同在一个交易日中的成交价格不能高于或低于以该合约上一交易日结算价为基准的某一规定涨跌额度，超过该范围的将视为无效报价，具体各交易品种的涨跌幅由交易所确定并公布。交易所有权根据市场风险及时调整双向或单向涨跌限幅或放开涨跌限幅。l4.3.3限制订货量及交收量市场实行限制订货量制度，市场限制单个交易商持有的单个合同买订货或卖订货量的最大数额。单个交易商在单个订货合同累计持有的买订货量或卖订货量（包括提前交收部分）均不得超过规定数额。交易所规定会员

26、交易席位下的每个交易员可以持有的所有品种订货量总量的最大订货量，交易所规定会员交易席位下的每个交易员可交收货物的最大交收量等等。主要包括每笔交易最大买卖量、每交易席位最大订货量、某交易品种或电子交易合同市场订货总量、每交易席位某交易品种某电子交易合同最大订货量；交易所可以根据市场的发展情况，随时调整某一限制数量。为有效控制市场风险，市场在认为必要时，可以决定不再接受新的合同订单，所有会员已下达但尚未成交的新订货交易指令全部失效，会员只允许进行转让交易。l4.3.4强制转让为控制市场交易风险，市场实行强制转让制度。强制转让是指当交易商违约或本市场为控制风险认为有必要时，本市场对交易商的订货实行转

27、让的一种强制措施。 当交易商出现下列情形之一时，市场有权对其订货合同进行强制转让：交易商当日可用资金小于零，并未能在规定时限内补足的。规定时限内补足是指交易商在当日可用资金小于零时，应在下一交易日开市前补足资金或在下一交易日开市后30分钟内自行转让已持有的电子合同订单，使其可用资金大于零；交易商订货量超出规定数额的；交易商参于交收的订货量超出本市场批准数额的；因违约按规定予以强制转让的；当某合同连续三个交易日出现单方向报价或涨停板、跌停板收市时，本市场将对盈利较大的订货合同进行强制转让；因其他特殊情况本市场认为有必要时。4.4培养合格的管理人才和专业管理团队4.4.1培养合格的大宗商品电子交易

28、专业人才大宗商品电子交易市场快速成长，突显大宗商品电子交易领域专业人才才匮乏，用人缺口不断扩大，应用型高校应抓住机遇，迎接挑战，大力培养大宗商品电子交易专业人才，培养出符台社会需要的大宗商品电子交易市场建设与发展所需要人才。针对专业人才培养，建议要既有理论功底，又有实践基础的人才;要既懂资本投资，又懂商品交易的人才;要既了解现货商品交易规则，又了解金融投资交易规则的人才;要既了解传统大宗商品交易及其市场，又了解新兴大宗商品电子交易及其市场的人才一。高校在人才培养方面，加强校企合作，可以通过聘清资质高的运营人才，让学生经过实践锤炼，培养成独挡一面的台格的专业人才。4.4.2发挥行业协会作用，培养

29、专业管理团队行业协会要积极加强大宗商品电子交易中心的建设，积极配合执行国家有关部门的监控措施，依据相关法律法规以及商务部整改制度等文件，制订各项交易、结算、交收等规则、细则，完善内部各业务流程制度和各部门各岗位的工作制度，确保电户交易中心平稳运营。针对每个大宗商品电子交易中心内部需要建立严格的内控机制和管理制度，杜绝任何不公正行为导致电子交易中心的损失。在明确各部门的责任、权利的基础上组建专业管理团队，建立健全业务流程管理制度。应遵循“用人需谨慎，机构设置需完整，监督执行需高效，危机竹理需智慧管理效率与能力。积极建立和完善行业关制度、强化资质管理和自律监管。5结语中国市场经济的快速发展及与国际

30、市场的进一步接轨，为现货市场发展打开了广阔的发展空间。中国现货市场的发展还处在初级阶段，不过，随着时间推移，在市场制度建设、市场监管和扩大机构投资等方面会不断完善，相信在国家出台相关法律法规后，现货市场会步入更好的发展轨道，成为我国金融投资领域的重要组成部分。 参考文献1胡俞越. 大宗商品电子交易市场何去何从D.北京工商大学证券期待研究所,20092 张宗成，王骏. 基于IRF 和VD 的连豆期货与现货价格动态关系的研究J. 中南民族大学学报（自然科学版），2005，（2）：91-94.3 康敏. 中国农产品期货市场功能与现货市场关系研究 D.北京：中国农业大学，2005.4 张宗成，王骏.

31、基于VAR 模型的硬麦期货价格发现研究J.华中科技大学学报（自然科学版），2005，（7）：105-106.5 刘庆富，王海民. 期货市场与现货市场之间的价格研究中国农产品市场的经验 J. 财经问题研究，2006，（4）：44-50.6 夏天，冯利臣. 中国玉米期货市场的价格引导作用究竟有多大？J. 光华经济研究，2007，（6） ：46.7 赵荣，乔娟. 中美棉花期货与现货价格传导关系比较分析J 中国农业大学学报，2008，（2）.8 刁怀宏. 经济类农产品期货价格与现货价格的关联性实证研究 J. 特区经济，2011(4) ：136-137.9 李旭超，邹智. 我国棉花期货价格与现货价格关系

32、实证研究 J. 时代金融，2011，（4）：67-68.10 赵京芳. 大宗商品现货电子交易市场监管制度研究J. 宁波大红鹰学院，2012，（20）：7-11.11赵鸿艺.中国期货市场的发展现状及存在问题的对策D.湖南工程学院，201112刘斌. 我国期货市场建立与发展过程中若干问题的探讨A;1993年13 廖英敏.中国期货市场的发展现状及对策D;华中科技大学;2006年14 http:/www.census.gov/ 美国国家统计局网站15胡逾越.规范大宗商品电子交易市场.中国市场，2010年 Z4期：18-21.16刘斌.我国大宗商品电子交易市场发展思考.合作经济与科技，2010年2月号：

33、99-10017大宗商品电子交易规范GB/ T 18769 - 2003. S .18邢伟，汪寿阳，冯耕中.B2B电子市场对零售商最优策略影响研究.管理科学学报，2008年10月5期：1-619SUN Liang bin. The Empirical Analysis of the Dynamic Prices Relationship between Cotton Spot Market and Futures Market in XinjiangJ. Asian Agricultural Research 2011, 3(2): 101- 10420 Thomas J.S argent.

34、Research on Trading Strategies Based on Implicit Trading Costson the Futures MarketsJ.Journal of Economic Surveys,2006(11) 致 谢时光匆匆如流水，四年的大学生活即将结束，春梦秋云，聚散真容易。感谢学校，感谢你提供给我这么适合学习的环境；感谢老师，感谢您的用心栽培，感谢同学，感谢努力奋斗的日子中有你们相伴。离校的日子越来越近，经过半年的忙碌，毕业论文的的完成也随之进入了尾声。从论文选题到论文的顺利完成，除自己的努力外，有不少人帮助了我，在这里请你们接受我诚挚的谢意!特别要感谢的是指导我论文的马冰老师，论文的选题，谋篇布局，写作到多次的修改完善,无不凝聚了马老师无数的心血。感谢马老师的无私教诲和严格要求，让我受益终生！