融资投资论文我国民营中小科技企业项目融资风险控制分析.doc

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1、我国民营中小科技企业项目融资风险控制分析 我国民营中小科技企业项目融资风险控制分析蔡乐平(广东省情内参编辑部,广东广州510080)摘要:在目前较发达的市场经济中,民营中小科技企业和大企业一样为社会经济作出了巨大贡献,而且越来越发挥着其重要作用。但中小科技企业由于规模比较小、融资结构不合理,再加上信息不对称及融资成本高等问题,因而抗风险能力弱,存在着较大的经营风险,进而导致了中小科技企业融资困难,而融资困难又进一步加剧了其风险。首先对中国民营中小科技企业项目融资的现状进行了分析,然后结合民营中小科技企业项目融资的特点,探讨了民营中小科技企业项目融资中风险的成因,最后结合我国的实际情况,提出了中

2、小民营科技企业项目融资风险的对策建议。关键词:民营中小科技企业;项目融资;风险控制1民营中小科技企业项目融资的现状所谓中小科技企业,是指从事高新技术产品研制、生产、销售,以科技成果商品化和技术转让、技术服务、技术咨询为主要内容,以市场为导向的知识密集型经济实体。随着我国国民经济的发展,中小科技企业在国民经济发展中的地位不断提升,发展势头良好。但是其也暴露出越来越多的问题,其中,融资问题成为制约其发展的首要问题。多年来,无论是国家科技部还是地方科委,都投入了大量的资金支持中小企业的发展,同时,各开发区和高新区也以不同的形式为中小企业的发展提供资金支持,但是,能够获得上述资金支持的项目所占比例不是

3、很大,仍有相当比例的项目或产品不能获得资助。此外,从资金的额度来看,政府的支持虽然在一定程度上可以解决中小企业的资金问题,但是仍不能满足企业的资金需求,因此有必要为科技型中小企业寻找新的融资途径。而近年民营中小科技企业项目融资的兴起,为解决我国民营中小科技企业融资难的问题开拓了一条现实有效的新途径。作为一种新型融资方式,项目融资有着传统融资方式无法比拟的独特融资优势,它以项目的产出作为保证,可用较少的资本金获得数额比资本金大得多的贷款。这种筹资方式尤其对于像中国这样经济快速增长、国内资金缺乏而又有着许多前景良好的投资项目的发展中国家,有着重要的现实意义。目前项目融资的方式也有多种:(1)票据融

4、资。即在对外往来过程中,企业可以通过开具信用证、银行保函、银行承兑汇票、商业承兑汇票、远期票据等方式,也可通过转让未到期的承兑汇票权利,以获得经营所需的短期资金。(2)传统借贷。在进行贷款的过程中,提供抵押担保物时,除有形固定资产外,也可与银行探讨以无形资产如专利、商标等为抵押物,或以未来收益权力作为质押物等担保方式。(3)金融（金融论文）创新（创新论文）品种。目前,国内银行也陆续推出了一些创新的融资品种,如抵押贷款方面,有国债或外汇存单作为质押物的贷款,有标准仓库质押贷款。中小企业可根据实际情况与金融机构探讨如何利用这些创新工具。(4)政府专项资助。各级政府部门设立了各种不同类型的专项基金,

5、如技术创新基金、技术改造贷款、国债贴息贷款等,一般通过拨款资助、贷款贴息和资本金投入等方式,专门用以支持中小企业的发展。(5)直接融资。根据国内目前的金融环境,以发行股票、债券等作为融资手段,对绝大多数中小企业远非现实的选择。(6)其他方式。中小企业可视实际操作的可能性,采用其他融资方式,如经营性融资、融资租赁、联合融资等。但总的来说,项目融资自从八十年代初期引入我国以来,主要用在大中型能源开发和基础设施建设方面,其发展迅速并取得了引人注目的成绩;相反,项目融资在民营中小科技企业项目中的运用却发展得非常缓慢,中小科技企业由于规模比较小、融资结构不合理,再加上信息不对称及融资成本高等问题,因而抗

6、风险能力弱,存在着较大的经营风险,进而导致了中小科技企业融资困难,而融资困难又进一步加剧了其风险,致使投资者和金融机构害怕接近。2民营中小科技企业项目融资的风险成因分析我国中小科技企业融资活动中风险的形成具有以下一些因素:(1)国家政策限制。现在中国的相关政策法规还不完善,对民营企业的管理制度不健全,税收也相当沉重,民企经营环境的有利程度甚至不如外资企业。(2)金融机构的限制。民营科技企业的贷款规模比较小,期限也比较短,因此其利率水平相对较低,银行获得的收益也相对比较少。有的民营科技企业没有专门的财务管理（财务管理论文）部门和人才,因此存在着严重的逃废债现象,让银行往往无法按期收回贷款,银行出

7、于对自身风险的规避,在向民营科技企业发放贷款时就会设置额外的条件限制。(3)信用担保体系不健全。民营科技企业直接融资难的关键因素是因为缺乏担保,企业的信誉状况参差不齐,如何评定信用等级、营造守信的市场环境等问题有待解决。(4)民营科技企业的内部组织形式和管理模式的局限。我国许多的民营科技企业大多采用家族式管理模式,各层次管理人员的权责不够明确,因为某些人情关系,管理人员不能从企业的利益出发进行计划和决策,限制了企业的发展。(5)民营科技企业融资机制不健全,融资结构也不合理。我国的民营科技企业大量资金用于扩大再生产,没有剩余资金来吸引人才,专业管理人才的缺乏就导致了在融资过程中没有切合实际的财务

8、规划,导致融资决策体系失灵。另外,我国的民营科技企业缺乏有效的社会保障制度,企业税赋比较重,就导致了企业融资困难。(6)管理人才的缺乏对融资的限制。我国民营科技企业融资过程中最大的潜在风险是企业的管理效率低下,缺乏有效的决策管理信息系统,限制了企业的融资能力,加大了企业融资风险。这是因为大多数民营科技企业规模不大,没有专门的财务机构,财务人员能力较差,素质比较低下,没有编制现金预算,更没有财务预警系统,因此增加了民营科技企业的融资风险。3民营中小科技企业项目融资风险控制的意义我国民营中小科技企业项目融资中的风险成因具有复杂性、多样性等特点,这些风险又会在企业向外融资时,转移到相应的投资人和债权

9、者身上,进而对相关的经营活动产生不好的影响,而这种影响又会成为社会金融风险之一,在市场的传递中扩散开来。比如民营中小科技企业向银行贷了款但是又不能偿还时,就变成了银行的不良资产,而诸如此类不良资产的积累,又大大降低了银行的资本充足率,进而形成了银行风险,并影响到银行的资产流动性。所以加大对民营中小科技企业项目融资活动中的风险控制,不但可以减少民营中小科技企业项目融资活动自身的风险,还可以使社会金融体系深化发展,提高其社会金融效率。民营中小科技企业项目融资风险控制的意义主要体现在以下几个方面。(1)企业项目融资风险控制可以完善激励机制。所谓的激励机制,就是项目融资活动的当事人从事经济活动和信用活

10、动的内在动力和积极性,以及达到这样的一种状态。简而言之,有效的激励机制就是产生某种动力的问题。其存在以三个假设为前提:第一是存在着相应的市场竞争;第二资源是稀缺的;第三以追求利益最大化为目的。在有效激励机制的作用下,人们才会积极地去承担相应的风险,追求额外收益,并且建立起相应的风险和收益机制,社会经济才会发展,金融改革才会深化,民营中小科技企业的价值和利润才能最大化。(2)企业项目融资风险控制可以完善约束机制。在信息不对称的情况下,风险产生的主体因素有两个特质,即有限理性和机会主义倾向,其会导致资源的浪费和恶性竞争,也可能会造成在资金融蔡乐平:我国民营中小科技企业项目融资风险控制分析通活动中资

11、金无效配置等,那样就不利于经济和金融的深化发展。所以建立健全的约束机制是必须的,它可以减少获取非生产性收益的活动,也是风险防范的必然选择。有效的约束机制和激励机制二者可以互相促进,一起推动民营中小科技企业项目融资体系的进一步发展。如果说约束机制是外在条件约束的话,那么有效的激励机制就是其内在动力驱使,二者合在一起,会使产权明晰化、融资行为目标合理化。(3)企业项目融资风险控制可以完善创新机制。创新机制在项目融资体系发展中是必不可少的,它能使项目在融资活动中风险损失最小化和收益最大化,它也是约束机制和激励机制双重机制下产生的一种必然结果。一方面有效激励机制的存在,激励了人们在项目融资活动中大胆创

12、新,提高收益,将风险损失和收益实现二者最优化组合;另一方面为了避免金融创新导致的更大风险,必然要摆脱外在环境的不利影响,以求得生存和发展,那就必须进行金融创新,否则就很难在竞争中立足,达到和谐发展。(4)企业项目融资风险控制可以完善效率机制。所谓的效率机制就是指在民营中小科技企业项目融资活动中,因为风险的客观性产生的有利于金融运行效率提高的功能。总而言之,不管是健全有效的激励机制,还是完善约束机制,都必须在效率目标的指导下完成。这是风险控制的目标,也是有效风险控制的结果。只有以效率目标为指导,有效的激励机制和约束机制才是合理的,才会有利于金融创新。4中小民营科技企业项目融资风险的对策建议更多内容： 1 2