最全解析互联网+融资租赁 融资租赁模式互联网+的实现(word版本可编辑).doc

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1、 互联网+融资租赁详解何谓互联网+融资租赁 “互联网+ ”代表了一种新的经济形态，即充分发挥互联网在生产要素配置中的优化与集成作用，将互联网的创新成果深度融合于经济社会各领域中，提升实体经济的创新力与生产力，不断创造出新产品、新业务与新模式，形成更广泛的以互联网为基础设施和实施工具的经济新形态。“互联网+融资租赁”是融资租赁公司以互联网为基础设施和实施工具，提高资金周转效率，加快资金有效运行速度，实现资产出表，扩张资产规模的新业态与新模式。可以毫不夸张地说，凡能够熟练运用和掌握“互联网+”的技术与方法的融资租赁公司，都是业界发展速度较快，规模较大，效益较好的企业。2013年以来，国内融资租赁公

2、司与互联网企业积极探索，结合融资租赁行业的商业模式与特点，发展出了多种可供业界借鉴学习的“互联网+融资租赁”的业务模式。融资租赁是否适合与互联网金融合二为一？互联网金融起源于金融业对互联网工具的应用，金融和互联网的融合经历了从金融互联网到互联网金融的发展过程，直到2012年，互联网金融这个名词才出现我们的经济生活中。到目前为止，互联网和金融的融合大致分为三个阶段：第一阶段是在互联网出现以后，金融业开始运用互联网为客户提供金融产品的服务，这是互联网金融的准备阶段；第二阶段是20世纪中期到2011年左右，这一阶段是互联网和金融的融合期，同时专业的互联网金融业态开始出现；第三阶段是自2012年以来，

3、互联网金融呈现加速发展的态势，创业者、互联网公司以及非金融机构开始涌入互联网金融领域，互联网金融的类型日益丰富，互联网对金融业的冲击和重塑作用日益显现，吹响了金融业变革的前奏，催生出巨大的商业机会，产生了传统金融机构以外的新的金融中介形式，成为引人注目的经济现象。 融资租赁相对来说是一个比较特殊的行业，其资产结构中涉及的交易方、资产标的结构等十分复杂，近年以来，融资租赁资产通过互联网的交易开始频繁，其实，融资租赁是非常适合互联网发展的行业。互联网金融的主导者是电子商务公司、互联网技术公司、互联网创业者、互联网门户网站等互联网企业，互联网金融不是这些互联网公司在现有的金融体系外另起炉灶，而是对现

4、有的金融体系的发展，互联网公司目前更多地采取与金融机构合作、联盟的方式来拓展互联网金融业务。无论是互联网企业从事金融，还是金融企业进入互联网领域，谋求的都是协同效应，和金融企业建立新的产业价值链。因此可以说，融资租赁公司也将纳入互联网金融的产业链条中去，变成互联网金融中的参加者，和金融机构、互联网公司以及更广泛的社会投资者、客户紧密合作。 租赁公司将直接受益于互联网金融带来的业务机会，中国互联网企业从事金融业务基本可以划分为支付类、融资类、投资理财保险类等几大类，租赁公司将可以在这其中的几项服务内容里获益，特别是在互联网融资建立的新的融资模式中为突破租赁公司融资难找到新的解决方案。 互联网金融

5、带有互联网和金融的双重属性，但两者却有不同的行业精神。互联网精神主张“开放、平等、协作、分享”，金融精神是主张“稳健和责任”，也就是说，一个注重创新的开放，一个注重风险和规则。融资租赁同样具有保守和传统的行业气质，互联网金融将给融资租赁公司带来新的清新的精神风貌，使之更加适应在新的经济环境中的生存和发展。 目前，融资租赁全行业资产规模累计突破2万亿元。业内更为关注的是，如何盘活这笔庞大的租赁资产，把应收的债权变现，使众多苦于资金短缺、融资渠道狭窄的融资租赁公司能够有源源不断的活水。 事实上，资产的盘活是融资租赁行业目前面临的一大难题。当融资租赁公司的业务发展到一定规模，受资本约束，无法再继续扩

6、张规模的时候，通过转让租赁收益权，实现租赁收益权出表，能帮助租赁公司盘活现有资产，解决资本约束难题。当融资租赁和互联网相结合时，浮现出多元化的风控新模式 “如何引导好资金流向这一难题，最根本的是需要金融改革和创新。互联网金融就是这一改革创新的产物。”央行研究局局长陆磊在近日表示。这也是央行官员首次发声“力挺”互联网金融的发展。 公开数据显示，截至去年底，我国网贷运营平台达1575家，全年累计成交金额为2528亿元，为2013年的2.39倍，去年网贷行业成交量以月均10.99%的速度增加。然而，伴随着行业的“爆炸式”发展，涌现大量同质化的业务产品，同时对现有的金融风控体系产生冲击。创新，在行业内

7、部同样成为一个难以回避的迫切现实。2014年下半年起，随着产业资本的涌入，越来越多的平台开始将业务在垂直和细分领域进行深耕。包括北京海淀科技金融资本控股集团、安徽钰诚控股集团（以下简称钰诚集团）等也开始在这个市场上形成了一个重要势力。钰诚集团是以融资租赁为主导的金融服务为核心，集高新技术制造业、现代服务业等为一体的综合性集团，拥有经营规模超过百亿的大型融资租赁公司安徽钰诚融资租赁有限公司。依托集团百亿资本，钰诚集团创新性的将融资租赁与互联网金融相结合，2014年7月推出了以融资租赁债权交易为基础的互联网金融服务平台e租宝，在短短八个月的时间内平台交易额已经突破10 亿元。2月7日下午，“经济新

8、常态下的融资租赁互联网金融高峰论坛暨钰诚集团e租宝（2015）年会”在北京人民大会堂金色大厅举行。该论坛由中国贸促会贸易推广交流中心、安徽日报报业集团徽商杂志社联合主办，中国对外贸易理事会协办，钰诚集团、徽商理事会承办。在此次论坛上，围绕“新技术、互联网，与中国的金融发展与结构升级”“经济新常态下互联网金融的发展机遇”“互联网金融的法律与风险控制”等热门话题，第十一届全国人大常委会副委员长、中国国民党革命委员会第十一届中央委员会主席周铁农、全国人大外事委员会副部级委员崇泉，以及来自财经领域的百余名专家、学者，和来自“一行三会”的相关主管部门嘉宾就经济新常态下的融资租赁与互联网金融创新进行了深入

9、探讨。中国著名经济学家温元凯，中国经济体制改革会副会长、中国改革研究基金会秘书长、国民经济研究所所长樊纲，中央财经大学法学院教授、金融法研究所所长黄震等受邀专家进行了主题演讲。钰诚集团高级副总裁张敏在接受媒体采访时表示：“产融结合是政策支持的方向，在这个过程中，我们也在逐步摸索和建立更为有效的风控体系。”e租宝是钰诚集团董事长丁宁于2014年收购的“点点投”平台更名而来。2014年7月27日新上线的第一期融资租赁债券项目在6天之内就完成了500万元的资金募集。截至2015年2月6日，平台上已经完成的交易额达到10亿元。据张敏介绍，相较于其他P2P平台，融资租赁P2P有具体的租赁标的物，通过e租

10、宝平台转让债权的融资租赁公司，对于租赁标的物既有债权也有物权，可以回收、处理租赁物，有利于搭建有效的风控体系。“区别于其他的网贷平台，e租宝在做的是一种全新的模式A2P（Asset to Peer）连接的则是资产与大众两端。其以资产交易为核心，将融资租赁公司已有的债权转让给普通投资者。”张敏表示。这种基于租赁债权的交易背后蕴藏的是一个正在快速扩张的市场。中国国际贸易促进委员会贸易推广交流中心主任杨晓东提供的一组数据显示：中国租赁联盟最新的统计，截止到2014年年底，全国融资租赁企业总数为2202家，比2013年增加1176家，数量增幅是114.6%。2014年底，融资租赁合同余额约为3.2万亿

11、元人民币，比2013年底的2.1万亿元人民币增长了1.1万亿，增幅是52.4%。“通过租赁收益权的转让，还能解决融资租赁公司的融资难题，在难以获得银行授信的情况下，这种方式能丰富资金来源渠道。所以，在融资租赁行业处于快速发展的情况下，这一基于互联网的租赁资产交易模式有其存在和发展的空间。”零壹财经融资租赁研究中心主任赵慧利在接受媒体采访时表示。按照e租宝的规划，2015年的重点将在风控中引入大数据的应用，创新风控模型，以及对云服务等技术的应用，为投资人提供收益更高，更加安全的投资项目，以期有效解决P2P平台风控问题。监管放行 风控当道 e租宝在探索多元风控模式的创新的同时，政策层对于互联网金融

12、的监管态度也正在悄然“放松”。1月20日银监会宣布成立普惠金融部，负责推进银行业普惠金融工作、融资性担保机构、小贷、网贷等，同时还将成立专门部门监管P2P发展。2月4日央行征信中心也宣布为帮助P2P网贷公司实现信贷信息共享、防范信用风险，征信中心通过下属上海资信有限公司建成网络金融征信系统。随后，2月6日，央行研究局局长陆磊评价：“互联网金融就是有利于引导资金流向小微、三农的金融创新，在互联网技术的推动下，小微企业和普通大众能更便捷地获得金融服务，这个体系有利于更加有效地甄别谁是合格的融资者。”这是央行官员第一次在公开场合对互联网金融给出非常明确的肯定态度。而随着监管层对外口径从单纯强调监管，

13、到倡导行业理性发展，再到纳入央行征信系统，及至升格为合格融资者的甄别者，互联网金融逐步得到监管层的认同。互联网金融监管态度“靴子落地”，意味着互联网金融未来会得到更为宽松的发展空间。高朋律师事务所高级合伙人姜丽勇看来，传统的融资租赁业务涉及金额很大，这样规模的资金很难从一个小的渠道获得。而且如果不是国有企业，也不是上市公司，还面临高额的保证金支付。但这种传统的“大信用”在互联网时代有了被分割为“小信用”的可能性，关键就在于互联网海量数据的积累提供了更便捷的征信管理工具。“这个时候，其实是把资金的成本降下来了。那么企业真正竞争的就是谁的风控做的好，谁的法律合同选的好，这才是企业练内功的时候。 ”

14、“这意味着，未来的行业竞争不仅是门槛竞争，更是产品竞争。作为金融产品，竞争的核心就是风控体系。”张敏说。走进e租宝 目前，我国网贷平台2000多家，而以e租宝平台为代表的融资租赁债权转让的互联网金融平台已成为该行业重要组成部分。 e租宝平台 2015年5月份单月交易额已超24亿元，位列全国网贷行业前列。2015年6月，e租宝平台强势上榜福布斯中文版的“中国互联网金融50强”。e租宝平台在为普通投资者带来安全稳定收益的同时，也能够盘活社会存量资产，切实帮助中小企业解决融资难、融资贵问题，为实体经济注入了活力。 e租宝发展如此之快的根本是模式的创新和机制的创新，在互联网金融现有模式之外，积极推动“

15、互联网+融资租赁”模式（即A2P模式） 这种模式既有巨大的市场空间，又有天然的风控优势。 首先，融资租赁是一种金融、贸易和服务相结合的新型金融业态，是继信托、基金之后又一新型大规模金融工具产业，在拉动社会投资、促进产业升级、拓宽企业融资渠道和服务实体经济等方面发挥着积极的作用。2013年年底，李克强总理指出，金融租赁业是中国未来的新高地，国家要培育这个行业发展起来。2015年5月，国务院公布了由李克强总理签批的中国制造2025，大力提倡发展融资租赁，促进制造业转型升级。根据“前瞻产业研究院”数据显示，2011年，美国融资租赁产业的渗透率就已超过20%，著名企业诸如通用、卡特彼勒等都通过这一模式

16、进行商业运营。据中国银行业协会估算，截至2014年底，我国融资租赁市场规模超过3万亿元，并且正以每年50%的增长率迅速发展，但市场渗透率仅为5%左右，市场发展潜力巨大。 在融资租赁行业蓬勃发展的大趋势下，钰诚集团创造性打造的互联网金融A2P平台-e租宝，将融资租赁与互联网金融结合，为出租方、承租方和投资者搭建了直接的融资桥梁，使租赁产业的资金来源更加广泛，也让大量闲置的生产资料得以更好地发挥作用。 同时，由于融资租赁行业的“物权”和“债权”非常清晰，承租人向融资租赁公司租赁设备用来生产，承租人对设备只有使用权，融资租赁公司拥有所有权，使用权与所有权彼此分离，大大降低了承租人的违约风险。因此，A

17、2P平台具有天然的风控优势，相比传统P2P平台风险要小得多。 具体而言，A2P模式具有两道整体风控流程。首先由融资租赁公司实施第一道风控措施，在与企业进行租赁交易时，派遣尽调组对承租人从企业股东背景、管理团队能力、资源匹配度、企业运营情况、财务状况等各方面入手，进行综合评估与风险把关。融资租赁公司本身必须是行业内的实力型企业，以此保障债权优质性。 第二道风控，即e租宝平台在引入这些优质债权时，第一，要对融资租赁企业进行甄选，针对融资租赁公司的注册资金、在行业内的知名度、过往运营中的业绩情况等重要信息进行严密核查与筛选；第二，债权项目是否在真实交易中已经形成，产生债权的过程中涉及的重要文件信息，

18、均需要进行严格的审阅和相关披露。 经过融资租赁公司与e租宝平台这两道“线下+线上”的双重风控流程之后， e租宝平台上转让的债权项目才能够实现优质可靠。 在模式创新的同时，e租宝平台在网贷行业率先引入了保理机制，保理机制是一种在中国征信体系不完善的情况下，充分结合投资人的投资习惯、进一步保障投资安全的制度安排。简单的说，保理其实是一种以应收账款为核心的债权交易方式。对于融资租赁业务而言，其中的租赁收益相当于融资租赁公司的应收账款权益。在e租宝平台的业务流程中引入保理机制的好处是：风控环节中增加了一个回购人角色（即保理公司），投资者的投资能多一层保障。相比于业内其他平台的自由债转，引入第三方使得赎

19、回速度更快，效率更高，因此e租宝被称为一个“易取”的平台。e租宝平台对接的保理公司承诺对债权转让项目中债权无条件赎回，转让的债权根据投资人持有时间，按照对应的“T+10”或“T+2”赎回，未到期债权提前赎回需要支付相应的手续费。这种能够自由赎回的优势是一般网贷平台所不能比拟的。 由于国内投资人普遍风险判断和承受能力较弱，加入保理机制不但是一种增信措施，更能改善投资人的体验，满足投资人对资金的灵活性和安全性的需求。而保理公司为什么愿意接受e租宝平台投资人的债权转让呢？首先，以e租宝平台的4款产品为例，如果提前赎回需要缴纳相应的手续费，或称为服务费，这将是保理公司的部分收益；第二，保理公司接过债权

20、之后，也会通过自身渠道重新定价进行转让，在转让时也有盈利空间。 几个业内常见问题：首先是资金托管问题。就平台运营实践来看，资金托管是非常必要的，它能够有效地将资金与平台分隔开。近期业内呼声很高的监管方案也极有可能涉及到资金托管的各种细节，尤其是鼓励商业银行或第三方支付机构与P2P平台合作，对通过平台进行投融资的资金进行托管。虽然目前行业中很多平台声称已进行资金托管，但绝大多数仅是与银行（或第三方）签订相关框架协议，而不是真正意义上的资金托管。从商业银行的角度而言，托管已经是相对成熟的业务，对于P2P资金托管业务具有很高的参与意愿，P2P平台也愿意与之合作，但为什么整个P2P行业真正与商业银行合

21、作实现资金托管的平台却屈指可数？ 首先是监管部门对商业银行的监管非常严格，银行要开展P2P资金托管业务，必须经过银监会的审批核准。而在P2P身份未明确之前，监管机构并未放开托管审批。行业翘首以待银监会对P2P行业的整体监管方案，等方案正式出台之后，商业银行或第三方机构才有据可依。在此之前，所谓的“第三方资金托管”只是一种尝试性的行为，而不是严格的法定行为。 其次，平台与银行的系统对接非常复杂，需要经过详细的设计，才能开始进行技术开发和数据对接，目前资金托管进入实操阶段的仅是个案。一些平台虽然与银行（或第三方）签订资金托管合同，但由于技术限制，相关事宜并没有实际落实。还有费率等等问题，也阻碍了资

22、金托管的进程。 e租宝平台也一直在进行这方面的尝试，目前正在接触几家全国性股份制银行，洽谈资金托管方案。同时，也与一些国内知名的第三方支付机构就资金托管方案进行磋商。 其次是信息透明问题 融资租赁行业有一套十分先进且完善的风控机制。从业务扩展、市场营销、客户信息管理、尽职调查到项目审批、合同管理、租后的资产管理以及合规性管理，在融资租赁业务操作的全过程，风险控制都将层层把关。所以，在融资租赁项目债权上线e租宝平台之前，本身就已经实现了对风险的有效控制。信息披露方面，e租宝平台严格按照专业律师事务所提供的法律意见，完整披露债权转让项目信息，如融资租赁公司的营业执照、组织机构代码证、融资租赁合同等

23、信息都非常齐全，对借款公司地点、所处行业和经营业务等也有详细披露。可能有一种说法认为e租宝平台在债权转让过程中，涉及到的相关企业名称等信息并未公开，这属于严重误读。承租人名称等信息未予公开，是为了保护承租人的法人权益和隐私，任何一家平台都要遵守这一规则。另外，作为旁观者如果并未进行投资，肯定是无法看到项目完整信息，这也会造成“信息不透明”的误读。最后是关联交易问题安徽钰诚融资租赁有限公司是目前安徽省规模最大的中外合资融资租赁公司，也是全国规模最大的中外合资融资租赁公司之一。公司业务涉及市政建设、交通运输、医疗设备、大型矿业、旅游开发等诸多行业及道路、桥梁、厂房设备等重大项目。经营范围包括融资租

24、赁业务、跨境租赁业务以及租赁财产的残值处理及维修等。2014年，e租宝搭乘融资租赁与互联网金融相结合这片“蓝海”的发展机会，开创了独特的A2P模式，进一步推动了互联网金融的创新发展。目前，e租宝平台的债权主要来自于安徽钰诚融资租赁有限公司，这被外界冠以“关联交易”的误读。首先必须明确，关联交易有合法与非法之分。合法关联交易可以节约大量商业谈判等方面的交易成本，提高交易效率。而违法关联交易则损害公司、少数股东或者公司债权人的利益。e租宝平台通过转让融资租赁债权，实现了投资人、承租人和融资租赁公司三方共赢，不存在任何损害公司、股东或者债权人利益的现象。目前很多P2P平台，往往也会标榜自身具有国资或

25、金融机构背景，多元集团各业务领域之间必然会有交叉，试问“有这样背景的平台算不算存在关联交易呢？”据媒体报道，近期某搜索平台推出网贷评级报告，其中有一个评价维度“平台综合实力”，其判断依据首先就看股东背景。一边给“上市公司系”、“银行系”平台贴金，一边又用模糊的“关联交易”帽子压制没有合作的平台。对“关联交易”的套用显然自相矛盾。各家平台并不回避“关联交易”，有三方面的原因。一是平台作为独立的法人实体，在运营方面也是相对独立的，且没有损害任何一方的利益。第二，平台起步时出于品牌增信的需要，必须要突出背景实力。e租宝平台是钰诚集团支持下的、独立发展的平台，推出之际同样有这样的考虑。三是确保债权端产

26、品安全、透明的需要。我们必须让投资人知道，e租宝平台的债权产品是经过层层风控筛选出来的，是来源于行业内知名融资租赁企业的优质债权。e租宝既对债权进行甄选，同时也要对融资租赁公司进行甄选，我们现在也正在与更多具有强大实力的融资租赁公司洽谈，只有行业内知名的、实力过关的融资租赁公司，才是e租宝平台合作的对象。安徽钰诚融资租赁公司在国内合资融资租赁行业内名列前茅，显然是符合甄选标准，这样做正是为了最大程度保护投资人的利益，让投资人放心地选择e租宝平台。下一步，e租宝平台也会逐步引入其他一些有实力有资质的融资租赁企业，目前已经在进行这方面的工作，很快就会在e租宝平台上看到更多的项目来源。“互联网+融资

27、租赁”发展空间巨大，事实也证明，e租宝平台构建融资租赁互联网金融生态圈的实践取得了成功。未来e租宝平台将继续创新，推进互联网金融行业的规范发展，做强做大 “互联网+融资租赁”这片蓝海。融资租赁借势互联网金融做大做强互联网金融经过短短的几年发展, 星星之火终于呈现出燎原之势。2014 年，“促进互联网金融健康发展”出现在两会期间的政府工作报告中，更是将其推入黄金时代。 进入2015年，互联网金融的发展又有了新的景象。今年1月，P2P行业被纳入银监会普惠金融部监管，标志着P2P网贷平台的发展将进入监管有序的发展阶段。羊年春节前，广州出台关于推进互联网金融产业发展的实施意见，这是各地政府对互联网高度

28、重视的代表之一。这也都意味着今年的互联网金融将进入有轨可循的快车道。 政策频繁出台 环境利好不断 大力加快互联网金融发展成为节前各地政府工作报告的重要内容。2月2日，广州市市长陈建华在第十四届人代会第五次会议上所做的2015年广州市政府工作报告中提出，要“鼓励民间资本设立金融机构”、“推进金融创新发展，完善金融机构主体体系，争取新设一批新型金融机构”，要“出台互联网金融、普惠金融扶持政策，探索建立互联网金融征信体系”，同时也要“加强互联网安全管理，加大金融和通讯诈骗犯罪打击力度”。 上海市市长杨雄在上海市第十四届人民代表大会第三次会议所做的政府工做报告中明确提出，要完善金融风险防范机制，要出台

29、促进包括互联网金融发展在内的一批政策措施。各级政府工作报告中对于互联网金融的提及，显示出互联网金融的发展已经引起了重视。 虽然各地将政府工作报告精神完全落到实处还需时日，但是已经有一些省市在这一方面走在了前列。广州市政府在人代会之前就已经印发了关于推进互联网金融产业发展的实施意见(以下简称“实施意见”)。这也是继北上深等地出台支持互联网金融政策后，又一份有影响的政府支持互联网金融政策。广州提出要“力争在三年内建成3到5个各具特色的互联网金融产业基地，集聚一批实力雄厚的互联网金融龙头企业，打造若干个品牌卓越的互联网金融服务平台，将广州建设成为互联网金融业态丰富、运行稳健、创新活跃、服务高效、环境

30、优良，在全国具有重要地位和广泛影响力的互联网金融中心城市，还拿出最高1000万元的奖励对从互联网金融企业落户、业务开展、人才引进等方面进行支持。实施意见的出台将为2015年互联网金融的发展添一把火，也意味着各地在互联网金融领域的争夺将更加激烈。 跑路平台不少 融资租赁风景独好 互联网金融前景美好，但是道路依然曲折。据“网贷之家”统计的数据，仅2015年1月以来就有116家网贷问题平台发生停业、无法兑现甚至跑路现象。可以肯定的是，这种现象是2014年出现网贷平台“跑路潮”的继续。如何防控互联网金融风险成为关注的重点。中国融资租赁研究院专家委员会委员黄震表示，问题平台出现有平台自身经营不善，对资金

31、的筹措和人员的管理欠佳；安全技术未过关、触及法律的底线，非法集资等原因。在互联网金融几家欢乐几家愁的局面中，基于融资租赁企业已有业务形成的应收债权转让而诞生的互联网金融平台却风景这边独好。融资租赁公司在租赁期内拥有租赁物件的所有权，承租人拥有租赁物件的使用权和收益权。因此融资租赁项目大都是基于企业的真实融资需求，并以具体的动产作为租赁资产，真实交易，担保措施较为全面，为互联网金融的交易提供了一定的保障。 由于融资租赁通过包括设备在内的动产,与实体经济结合极为紧密,而互联网金融的本质也是支持实体经济的发展。因此，从互联网金融诞生不久，融资租赁企业就开始尝试与互联网金融平台合作，转让应收的租赁债权

32、。不过由于互联网金融投资者对于收益有很高的预期，这也无形中抬高了资金的成本，因此融资租赁与互联网金融结合大规模的开展还需假以时日。正是由于此种情况的存在，从2014年开始，许多融资租赁企业和融资租赁从业者纷纷投身互联网金融领域。目前已经有多家融资租赁企业投资建了自己的互联网金融平台，并出现了若干家具有代表性的第三方专业融资租赁互联网债权转让平台。在一些有代表性的平台，其对接平安租赁等大型融资租赁企业的租赁项目，由租赁企业承诺本息保障，通过第三方支付托管，平台不触碰客户资金。这类互联网平台以真实交易为基础，受到投资者的认可。业内人士认为，2015年将有更多的融资租赁企业进入互联网金融领域，而专业

33、的第三方融资租赁互联网金融平台将继续做大做强。互联网融资租赁发展及问题融资租赁在上世纪80年代从国外引入我国，对国家改革开放以来吸引外资、促进国民经济发展产生了重要作用。然而，由于国家特殊经济时期环境因素及行业从业人员对融资租赁理解上片面性认识，缺乏风险管理意识，致使融资租赁业发展一直缓慢。在历经国家行业整顿和出台相关法律法规之后，2007年以来，融资租赁业进入快速发展时期。在互联网金融浪潮席卷之下，融资租赁也在不断地尝试探索与互联网最佳的结合模式。2013年6月国内出现了第一个以P2B（Person to Business个人对企业）业务模式，专注于融资租赁的互联网金融交易平台上海普资华企，

34、随后又出现了以拾财贷、e宝租赁、红象金融、爱投资、积木盒子、融资E投等为代表的平台。截止到2015年初，国内已有十余家具有代表性的互联网融资租赁平台，并成为互联网金融的一个重要组成部分。互联网融资租赁，这里特指互联网融资租赁网络借贷平台，它主要依托于平台的便捷性和媒体化属性，结合融资租赁行业特有的交易模式，实现融资租赁项目与投资人的对接，并为项目的借贷双方提供信息流通、交易撮合、信用评审、法律咨询以及在线电子业务办理等相关服务。互联网融资租赁平台作为一个投资与募集资金的渠道，与传统的融资租赁业进行匹配结合，既可以提高融资租赁企业资金使用率，又可以为投资人实现资金的稳定增值。融资租赁项目线下拥有

35、成熟的风控体系，使得融资租赁更适合与互联网融资租赁平台结合。然而，传统的融资租赁业务类型多种多样，除了最基本的直租业务外，还包括其他多种模式，比如售后回租、转租赁、杠杆租赁、结构化共享式租赁等等，涉及到融资租赁公司、承租方、设备供应商，投资人、担保以及保理公司等多方角色，这就造成了互联网融资租赁的业务模式的多样化，目前也在初步探索阶段。另外，未来互联网融资租赁在市场监管和政策法规方面也存在较大的不确定性，使得互联网融资租赁发展空间也比较模糊。从当前市场出现的较为常见且运作成熟的互联网融资租赁业务模式看来，主要包括融资租赁项目众筹模式和融资租赁债权转让模式两类。互联网融资租赁的基本风险主要有信用

36、风险、法律和监管风险、结构风险、市场风险、流动性风险等，其中信用风险是最主要的风险之一。在互联网融资租赁迅速发展与创新的同时，如何有效地做好风险的预测和防范、建立全面的风险管理体系，是保障互联网融资租赁业健康、可持续性发展的重中之重。互联网金融与融资租赁的结合是近两年的热点，各界专家从技术手段、适用法律、业务结构、风险控制、监管体系等多个角度对其进行过深入研讨，同时也有诸多融资租赁公司与互联网金融服务平台开展了深度合作。勇于创新，共同积极实践这一业务的融合发展模式已经成为业内共识。今年5月，在由李克强总理签批的中国制造2025里，融资租赁、互联网+这两个热门词汇被多次反复提及，预示着近两年来的

37、探索实践得到了政府以及市场的肯定，并将在未来获得更多的政策鼓励和成长机会。截至目前，融资租赁与互联网金融服务平台合作带来租赁项目成交额的大幅上升，互联网+融资租赁已进入高速发展期，未来将会有更多的互联网金融平台与融资租赁公司融合，做大做深这一市场，实践探索这一模式的可持续发展方向与专业化细分领域。伴随互联网金融与融资租赁的融合不断深入，风险与问题也随之显现。首先，业内各类融合的名号与模式繁杂。公开资料显示，有多家公司宣称自己为融资租赁与互联网交易平台合作的首创者或在各自细分市场领域内宣称“第一”、“最早”的互联网金融服务平台。当P2P、P2B不再新鲜之后，P2C、P2G、P2L、P2W等各种名

38、号和模式又随即产生，方兴未艾的“造词运动”给投资者造成困扰的同时也给监管造成混乱。其次，融资租赁借助互联网金融服务平台拓展资金来源，大部分仍处在研究或探索阶段甚至法律的灰色地带。这与融资租赁交易结构的复杂性和灵活性、P2P监管办法尚未落实、征信体系尚不完善以及现有法规对融资租赁公司资金来源边界未作清晰阐述的情况有关，具体而言可以归结为资金成本问题、税务问题和期限错配问题。资金成本方面，融资租赁公司传统的资金成本较低，平均在8%左右，而P2P平台的投资人对收益的期待一般达到10%以上，加上平台佣金和中间费用，最终的资金成本更高。而融资租赁的项目通常都是规模大、风险低、收益稳定的项目，承租企业很难

39、付出太高的融资成本。因此，仅有一些中小规模的融资租赁企业有可能将一些较短期的租赁项目移植到互联网平台上进行融资。税务方面，融资租赁行业已完成营改增，但融资租赁公司无法从互联网平台投资者那里收取增值税发票来进行销项税费抵扣，这直接抬高了融资租赁项目的综合成本，再加上互联网金融平台本身的高资金成本，成为影响融资租赁公司与互联网金融服务平台合作的重要因素。在项目期限上，互联网金融服务平台与融资租赁项目的需求也存在错配问题。前者要求为短期投资，较少超过一年，而后者一般为3至5年的长期项目。为了解决期限错配的问题，互联网金融平台会要求融资租赁公司采取“分拆项目”的方式对接，而目前对于项目分拆，仍然还有很

40、大的政策法规限制和争议。由此，部分融资租赁公司在与互联网金融平台合作时还引入保理公司，如果投资人需要提前赎回，则由保理公司回购融资租赁债权或资产收益权，并行使债权人或收益权人权利，承租企业转向保理公司定期还本付息。但这使得融资租赁公司与互联网金融平台的合作更加复杂，成本更高。此外，融资租赁公司和互联网金融平台本身均不具有吸纳社会资金的资格和职能，因此存在非法集资的嫌疑。2014年4月及2015年1月商务部曾两次下达关于开展融资租赁行业风险排查的通知，要求重点排查融资租赁企业中是否存在非法集资、吸收或变相吸收公众存款等事实。相关部门更是明确指出互联网金融平台绝对不能做资金池，但多个互联网金融平台

41、跑路的事实，却让这一嫌疑更加明显。最后，租赁资产的登记问题历来是融资租赁行业从业者对于租赁资产交易的普遍担忧，不完善的登记体系使租赁公司随时要面临对抗第三人的境况，租赁项目在互联网金融平台上的运作，对租赁资产的登记体系、承租人的信用调查等提出了更高的要求，平台如何完成尽职调查以确保资产与交易的真实性，成为很大的挑战。 互联网+的发展已经是不可逆转的趋势，而实践证明融资租赁已经成为解决中小企业融资问题的有效途径。虽然有着各种障碍与困扰，融资租赁与互联网金融平台的融合也历经各种磨难和风波，但已经在实践中探索着各种可行的结合模式，不断发展完善，成为各自领域的一片新蓝海。首先，互联网金融行业的监管已经

42、迫在眉睫，这不仅关系到国家的金融安全，也涉及国计民生，涉及互联网金融行业自身能否健康、可持续发展，真正发挥其平台化、低成本、独立性的优势。千呼万唤的行业监管政策虽然还没有出台，但无论如何定义互联网金融服务平台的行业属性，这个行业的发展趋势必然是资金透明化、业务透明化、平台透明化、服务透明化，各个环节都需要清晰的监管政策以及良好的鼓励、支持性服务环境。各个平台应在法律框架范围内找准平台定位，深入研究融资租赁的交易模式设计和创新，为广大投资人提供安全、规范的产品和合理的收益回报是融资租赁互联网平台发展壮大的前提。其次，在政策监管之外，也要充分重视市场机制的调整，发挥市场的自我调节功能，同时也需要引

43、导投资者风险意识、收入回报的合理认知和抗风险能力的提高，避免监管过严导致的创新萎缩和行业重创。我国融资租赁行业专家屈延凯就曾表示：“我国现行的征信系统范围要再扩大，让租赁债权都可以在系统里做登记、确权、公示，确认交易资产，保障交易的真实性。另外，依据物权法的规定，应收账款是担保物权，如何质押，质押给谁，何时转让，如何转让，转让给谁，都是所有人的权利，无需任何行政管理部门监管。政府要做的事情是引导市场交易主体构建和完善交易平台和规范市场的政策环境。” 融资租赁与互联网金融服务平台深度合作的新闻每天都见诸媒体，给予行业从业者很大的鼓励。无论是学界还是业界都有理由相信，随着政策监管及服务、市场机制调整等各方面的完善，融资租赁借助互联网金融服务平台将进入更快速的发展轨道，而互联网+也将通过融资租赁项目在各个行业、细分领域真正落地，实现可持续发展，造福于产业升级和公众投资渠道的拓展，实践中国制造2025的美好蓝图。