地方政府投融资平台市场化运作探析[权威资料].doc

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1、地方政府投融资平台市场化运作探析 本文档格式为WORD,若不是word文档,则说明不是原文档。 最新最全的 学术论文 期刊文献 年终总结 年终报告 工作总结 个人总结 述职报告 实习报告 单位总结 【摘要】地方政府投融资平台公司的出现解决了地方基础设施建设资金匮乏的难题，为地方经济发展贡献了重要的力量。从2010年年初开始，中央政府出台了一系列法规政策，要求对地方政府投融资平台进行清理整顿。但是我国目前的现状要求平台公司继续存在下去，所以进行市场化运作，提升自身造血功能是平台公司健康持续发展的当务之急。本文从市场化运作必要性和现实基础方面对平台市场化运作进行了论述，在此基础上提出了推动我国地方

2、政府投融资平台市场化的具体措施。 【关键词】地方政府投融资平台；风险；市场化 1.市场化运作的理论支持 1.1公共品理论 萨缪尔森将物品分纯公共物品、准公共物品和私人物品。三种类型产品的特征和供应方式如下表。 三种类型产品的特征及供应方式 1.2项目区分理论 项目区分理论是将项目分为经营性项目和非经营性项目，不同的项目所对应的投资主体，融资方式和运作过程是不一样的，如下表所示。 三种类型产品的项目分类 2.市场化运作的必要性 2.1我国目前的宏观经济政策要求市场化 随着投融资平台数量大幅度上升，融资规模的急剧扩大，带来的风险问题引起了国家的高度重视。从2010年3月起，国家相关部门先后出台多条

3、政策法规规范地方政府投融资平台，平台公司将面临融资渠道减少，融资规模骤减，融资成本上升等一系列等困难。 2.2企业自身可持续发展需要市场化 2.2.1注册资本金风险 平台公司在成立初期地方政府大多是以土地变更使用方式和用途所需补缴土地出让金和增值收益作价入股的，但是现实中土地变现和开发难度极大。同时我国公司法要求投资公司的注册资本金必须在五年内缴足，所以大多数公司都面临不能及时交足注册资本金而被追究法律责任的风险。 2.2.2融资渠道单一 从融资结构来看，平台公司大部分仅采用了负债的方式进行融资，表明其融资渠道单一。从资金来源看，平台公司仅仅与国内机构展开了合作，并且资金来源为国内金融市场。

4、2.2.3对所投资的项目缺乏事前审核和事后监督 平台公司大多的责、权、利不一致，承担着筹资职能却不能参加前期决策，公司所投资的项目，早已经由上级确定好了，公司并不能对所投资的项目进行事前的审核，对项目的可行性进行分析，平台的功能只是负责融资，却不能插手项目的前期建设和后期运营管理，不能对项目的实施过程约束和监督。 3.市场化运作的现实基础 3.1我国“投资拉动型”的经济增长方式支持平台市场化运作 目前我国的现实情况是投资仍旧是拉动经济的支柱力量，在此情形下，地方政府的投融资行为要求有一个市场化的平台公司与之相配合。“投资拉动型”的增长方式给平台公司的市场化发展提供了现实基础。 3.2地方政府“

5、推动市场建设”的特殊职能支持平台市场化运作 我国特殊的国情决定了政府要主动推进市场建设，只有这样才能以最小的成本在转型时期推进社会主义市场经济不断发展和完善。这就给地方政府投融资平台的发展提供了“政府引导、市场化运作、社会参与”的大环境。 3.3“工业化与城镇化速度的提高”支持平台市场化运作 城市化率的不断提高必然要求与之配套的基础设施建要不断增加。这就需要大量的资金投向基础设施建设，基础设施的不断完善才能为工业化和城镇化打下牢固的基础。也只有搭建起“以市场为导向，公司化运作”的平台，才能使地方政府投融资平台在促进工业化与城镇化的过程中具备借贷、偿债和资本运作的能力。 4.我国地方政府投融资平

6、台市场化措施 4.1明确公司定位，推进平台制度模式市场化 考虑到我国现阶段特殊的国情，平台公司定位应该是“政府代表、投资与融资主体、公司化经营”。“政府代表”是指在转型时期，平台公司的产权应归属地方政府所有；“投资与融资主体”，表明平台公司虽然代表地方政府，但是现实的投融资主体是平台公司本身，平台公司是地方政府宏观经济管理与行业微观运作的桥梁；“公司化经营”指投融资平台的本质是企业，企业需要进行公司化运营，以追求效益最大化为目标，要做到决策科学、责任明晰。 4.2提高和完善公司的治理结构 主要包括完善法人治理结构；完善公司组织结构；加强人力资源管理；优化产业结构；加强财务管理和审计力度等。 4

7、.3扩宽融资渠道，加快平台融资方式市场化 4.3.1发行企业债券 平台公司目前通过发行企业债券进行融资只占了其融资总额的很小一部分，加上发行债券所需的条件相对宽松，发行成本也比较低，所以在发行债券这一融资渠道上还有很大的提升空间。由于发行企业债券所需支付的利息比较低，这样就能通发行低利息的债券代替高利息的其他资金来减少利息成本。 4.3.2股票融资 通过发行股票融资筹资规模大、无需还本付息、可重复融资。子公司上市在一定程度上能减少母公司融资的压力，所以平台公司应积极创造条件，推进旗下优质资产和子公司上市。通过资产整合重组，推进优势企业上市，以上市实现融资渠道拓展和降低资产负债率进行产权结构调整

8、双重目标。而且上市还能提高企业的知名度，为以后的发展打下坚实的基础。 4.3.3引入民间资本、国外资本 在我国城市基础设施建设的历史中，国有资本向来是绝对的主角，民间和国外资本由于受到种种制约而无法进入这一领域。然而，吸引民间资本和国外资本参与进来不但能够减轻平台公司本身的资金负担，减少公司的信用风险，通过引进国外资本，平台公司还能学习国外先进的管理经验和模式，不断提升公司的管理水平。 4.3.4根据项目性质实施多元化融资主体和融资方式 对于纯公益性的项目，由于这类项目是以政府的财政收入来归还贷款的，所以这类项目所需的资金可以通过银行贷款和发行企业债券的方式融资。对于准公益性项目，如果此项目的

9、可以进行市场化运作，那么就可采用采用BOT、PPP等模式，通过招标选择，引入民间资本或者国外资本，用项目建成以后的收费收入作为其还款来源。对于收益性项目，如土地和房地产等项目，主要依靠以后土地运营或者房地产销售获得的收入作为还款来源。 4.4加强监管，通过发展市场化业务提升自身造血功能，实现平台投资方向市场化 4.4.1对所投资项目进行分类管理 平台公司的投资项目一般涉及三种类别，对于公益性项目要采取将平台公司和具体项目承建机构相互融合的方法，平台公司需要从整体上进行管理，做好风险控制工作，再由负责建设的机构进行项目的具体运营和管理；对于平台替地方政府代建的项目要采取双方相互融合的管理方法，平

10、台公司负责对项目进行融资，推进项目建设，在建设中进行风险控制，保质保量的完成整个项目，地方政府主要负责对项目实施过程进行全盘监督；对于以为了获得收益为目的的经营性项目，就由具体负责项目的各个子公司进行全面管理。 参考文献： 1Samuelson，P.，Thepuretheoryofpublicexpenditurelivocity【J】.hereviewofeconomiesandstatisties，1954（27）. 2亚当斯密.国民财富的性质和原因的研究（中文版）M.北京：商务出版社，1979. 3【英】肯尼斯.巴顿著，冯宗宪译，公共部门经济学（第四版），北京：中国人民大学出版社，200

11、0年. 4朱会冲，基础设施项目投融资理论与实务【J】.上海：复旦大学出版社，2005. 阅读相关报告总结文档:上市公司会计信息披露研究 高校教学管理存在的问题与对策研究 缅甸新闻自由路 基于新形势之下企业办公室管理研究 基于结构方程模型的居民金融资产选择因素研究 大学生职业生涯规划教育开展探究 从历史角度对路径依赖的反思 家、校、社区相结合培养学生安全知识技能工作的难点及对策 浅谈企业文化在企业管理中的作用 浅谈大学毕业生就业问题 产业结构升级背景下高等职业教育的调整策略 对高校网络工程专业人才能力培养的研究 企业慈善捐赠研究 浅谈企业可持续发展的经济战略与管理模式创新 完善石油企业全面预算管理的对策探析 中国企业社会责任会计的现状及对策 浅析中小企业培训资源开发 大*本文若侵犯了您的权益，请留言。*2013年最新【学术论文】【总结报告】 【演讲致辞】【领导讲话】 【心得体会】 【党建材料】 【常用范文】【分析报告】 【应用文档】 免费阅读下载