创新节能减排融资模式.doc

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1、创新节能减排融资模式中国经济的发展阶段决定了经济、能源、环境之间的矛盾，中国目前正处于工业化中期，经济持续增长、工业重化和城市化进程的加快都将引起能源需求的急剧增加。而且中国人均能源消费量少，石油、天然气、煤炭的人均占有量分别为世界人均水平的7、6和60。由于人口众多，若不抑制需求，中国的能源稀缺性可能会比其他国家更严重。中国能源需求对国际市场的依赖性加大，受到国家市场的更多牵制。同时，能源的过度消费导致了生态环境的恶化，并有越演越烈之趋势。作为二氧化碳和二氧化硫第一排放国，中国将面临来自国内和国际巨大的环境压力，因此中国的节能减排势在必行。1. 中国节能减排的资金来源和融资形式节能减排项目具

2、有很强的社会效益，但在开发初期投资大，投资存在一定风险。理论和实践都证明，依靠企业自觉兼济社会责任来实现节能减排是靠不住的。支持节能减排项目的实施，需要政府财政的介入。目前中国以政府为主导的节能减排项目融资方式主要有：从财政预算中直接资助，或拨出节能减排专款，从资本市场筹措资金(如发行政府债券)，将以往节能减排项目节约的经费直接用于新项目投资，节能减排鼓励性贷款；节能减排国际资助等。节能减排项目资金主要来源于政府推进的示范工程和企业自筹资金，点多面少，资金量小，并且没有形成一套完整的项目评价监督体系，资金的利用效率偏低，项目效果不尽人意。目前的问题是过分依赖政府，企业和个人投入不足，社会资金基

3、本上没有得到利用。节能减排成了政府单方面的行为和责任，阻碍了节能减排的进程。虽然国有银行和国家开发银行也参与了节能减排项目的融资，但商业银行以“盈利性、安全性、流动性”为经营目标，较少考虑节能减排项目的社会效益，国家开发银行虽然以执行国家的特定政策为目标，其运营也接近商业银行的经营理念。此外，银行对节能减排项目的服务缺乏必要的融资工具和金融产品，对节能减排项目又存在着不能形成规模经济和信息不对称的问题，为规避经营风险和降低经营成本，银行常常做出不对节能减排项目融资的选择。此外还有无政府参与的股本融资和租赁融资等新的融资形式。股本融资就是实施节能减排的企业对项目的盈利能力进行分析后，通过出让股权

4、的方式募集资金，交由专业人士组成的项目管理机构运作，投资收益按出资额分成。股本融资可以完全依靠市场来募集资金，缺点在于投资方很难获取相应信息，寻找到合适的投资项目。另外，国内现行法律的一些规定对推行这种方式也很不利。租赁融资是一种长期租赁，以融资为主要目的，且有明显的购置特点。采用租赁融资时，与租赁资产所有权有关的风险和利益几乎已全部转移给承租人。租赁融资可以解决企业对资产的长期需要，集吸收资金和购置设备为一体。对于租赁融资项目中的设备购置，也可考虑采用此种方式。在合同期内，设备所有权属于设备商。在设备商通过节能效益分享收回投资成本和得到合理利润以后，即合同结束，设备所有权和全部节能效益转移给

5、项目企业。租赁融资的风险相对小，企业既可以与设备商分担风险，而且租赁实物还可以向银行抵押贷款，降低了融资成本。但是，租赁融资的设备租赁市场在中国还不成熟，尚处于试点阶段。具有丰富节能设备租赁实务经验的企业及专业人士也不多，这都给租赁融资带来一定困难。2. 建立中国碳基金在中国建立和运用CDM基金与节能减排工作的紧迫性相关。根据CDM交易规则估算，在2012年之前中国的碳交易潜力达数十亿美元，约占全球市场份额的50。目前国际上的碳基金基本在发达国家设立，发展中国家都是以东道国的身份参与CDM。在发达国家和发展中国家各参与方能够公平分享CDM项目所产生的经济利益方面，发达国家强调CDM项目合作应该

6、完全基于市场机制，但由于CDM项目的运作过程及其交易品CER(可核证的排放减量)与现行国际贸易规则有很大的不同，完全基于市场机制和成本竞争可能不利于保障发展中国家参与方的利益。同时，由于CDM项目周期比较长，CER的支付时间往往是在CER实现之后，CDM项目往往存在融资问题。因此，通过碳基金参与投资的方式，缓解项目的前期资金压力，同时分担部分风险就非常必要。结合CDM的市场现状和国外碳基金的运行经验，建立中国碳基金的目的应为：保证碳融资有利于中国的可持续性发展，帮助在中国建立，保持和扩大碳减排的国际市场，进一步提高中国从新生的减排市场获益的能力，为有意出售交易证书的中国企业提供服务。同时，碳基

7、金还要能促进节能减排技术的研发，加速节能减排技术的商业化，达到促进节能产业化和可再生能源规模化的发展目的。从碳基金的设立和管理上看，目前中国碳基金可采用政府出资设立、其它相关机构(如国际金融机构)参与的方式，逐步引进市场机制。目前，应当保证政府在基金份额中的多数地位，以保持政府对基金政策的主导作用。另外，除了基金的初始投入，政府在未来还可以通过征收税费的方式获得持续的资金供给。从国外碳基金运营管理情况来看，中国的基金管理模式可以在政府和企业模式中总结经验。这种管理模式应该是一种既能利用政府部门的宏观调控作用和政府管理人员较强的把握和执行政策的能力，又能发挥专业人士的相关专业知识和管理特长的模式

8、，采用由政府设立政府管理的事业单位模式，并适当吸收专业人士协助政府进行管理。相关部门应成立专门的管理机构，管理碳基金公司的具体经营业务。同时还要考虑基金的监管机制。必需为中国碳基金建立一套严格的管理方法和制度，以保证碳基金可以得到合理有效的使用。需要考虑几方面：(1)碳基金获得拨款前必须提交工作计划及优先领域，交由政府审批以达成框架协议，(2)碳基金需要定期做执行报告，每年做一次全面评估，向相关政府部门汇报，对政府负责。评估以碳减排的成效为标准，评估资金使用效率，(3)碳基金管理层成员要求有广泛的代表性。这样既能保证政府进行基金运营时有效率又能保持监督。国外碳基金总体资金规模都比较大，各国在基

9、金筹集规模方面的经验表明，资金规模的确定主要是考虑满足基金设立目标的需求。因此，中国的基金规模应该按“十一五”发展规划的节能减排目标而定。应当考虑的因素包括：中国CDM市场潜力大，碳基金还要肩负节能减排的经济可持续发展使命。对具体的基金筹集规模预算，应该考虑CDM交易、补贴可再生能源和节能减排的投资成本。3. 发展中国的节能减排基金节能减排需要政府的投入和对主体(企业和个人)提供经济政策激励，使之产生内在的节能减排动力，对此，节能减排的专业基金是一个有效的选择。在中国，尽管目前涉及节能减排活动的各种基金很多，但真正专业的节能减排基金则凤毛麟角。财政部成立的碳基金是支持中国应对气候变化的活动、促

10、进可持续发展的一个专业节能减排基金。国家还有可能设立节能减排奖励基金，以鼓励有助于节能减排的行动者，一些地方政府也开始设立节能减排基金。总之，在中国节能减排基金才刚刚起步。节能减排基金主要以政府为主导，通过相应能源税收、环保收入、财政拨款和基金运作获取收益，采用提供专项贷款和赠款的方式，对实施的节能减排项目进行全部或部分支持。有节能减排基金的支持，第三方中介机构在节能减排工作中才有积极性。并且正是因为有节能减排基金支持的现金补贴、减免税、贷款抵押等措施，才能有效地调动了生产商生产节能减排设备的积极性以及市场主体购买、使用节能减排设备的积极性。节能减排基金是专业推动节能减排项目开发的融资机构，一

11、般拥有一批专业高素质，有丰富经验的节能减排项目开发人员，具有相当的节能减排项目运作能力和相对充沛的资金来源。节能减排基金还可以配合政府的政策和资源，提高节能减排项目的建设效率和基金资金的使用效率。但节能减排基金建立和运行所需资金数额大，专业人员和管理人员数量较多，这是妨碍中国建立节能减排基金的主要因素。在中国建立节能减排基金这个问题上，可能还需要国际社会在资金和技术上的大力帮助和指导。一般来说，实施节能减排项目初期所需资金主要通过企业自有资金解决。但是，企业的发展本身对资金的需求很大，企业自身已经难以解决资金缺口，节能减排通常不是优先项目，因此，有效的节能减排需要外部资金支持。由于节能减排项目

12、效益的不确定性和外生性，目前国内节能减排项目难以提供商业贷款要求的抵押品或有效担保。另一方面，银行对节能减排技术和节能减排项目不熟悉，考虑到贷款的风险性及安全性，也难以实施信贷业务。因此还需要建立相应的节能减排担保基金，通过相关担保计划实施机构运作，为实施节能减排的企业向商业银行申请贷款提供信用担保。节能减排担保基金的存在可以增加实施节能减排的企业获得商业贷款的机会，克服融资障碍，同时还能鼓励和推动金融机构对节能减排的评估和参与节能减排投资。节能减排担保基金的存在还可以促进节能减排事业的发展壮大，加速可持续发展的节能减排服务产业形成。国际经验表明，节能减排担保基金在运行过程最主要的问题是为节能

13、减排项目贷款作担保要承担很大的风险，相应的担保费用也就很高。担保费用与风险成正比，基本原则是担保费的平均收取水平应尽可能地弥补所有的交易成本、综合管理费用和净呆账损失。但是，保费过高将除了加大节能减排企业的融资成本，同时也增加了开发市场的难度，限制担保基金的支持作用。因此，应从节能减排项目效益的不确定性和外生性着手，多方面考虑，兼顾各方利益。尽量降低节能减排项目的风险，确定一个合适的担保取费标准，这里政府可以起很大作用，例如节能政策，环境标准和监管。实施节能减排项目本身存在着较多的风险因素。节能减排担保基金不仅要监控节能减排项目可能出现的财务、项目风险，而且要协助规避节能减排项目实施企业出现的

14、风险，才能真正达到防范贷款风险的目的。这需要节能减排担保基金设立专门部门进行节能减排项目担保业务的风险评估和控制，加强担保业务的风险管理，减少贷款担保的违约损失。为降低风险，要控制担保期限和初始阶段贷款担保比例，这样，节能减排担保基金还可以利用有限的担保资金支持更多亟需资金的新兴或潜在的节能减排项目，节能减排担保基金的形成将为实施节能减排项目扩大融资渠道，加速可持续发展的节能减排服务产业形成。4. 节能减排项目需要政府投入节能减排项目需要投入。开发性融资需要政府的积极参与以降低开发融资的风险，需要发挥政府和国有银行参与支持节能减排的积极性。未来节能减排项目的开发还需要推向市场，通过市场机制的调

15、节功能来完成资源配置。国际上最新出现的各种节能减排项目融资方式，对我国节能减排事业的发展都有重要的参考意义。我们应基于自身国情，探索适合我国经济情况的节能减排项目投融资机制。节能减排还需要政府财税激励政策和加大商业金融机构在节能领域的投资力度。促进节能的财税政策可分为两类。一是降低节能投资成本，包括财政拨款、税收减免、贷款优惠等一是增加能源使用成本，包括能源税、环境税等。1994年财税体制改革以后，原来一些对节能行之有效的税收减免、贷款优惠等激励政策被削弱甚至取消。而这些激励政策是推行需求管理、能源服务公司、节能自愿协议、能效标准、政府采购等节能机制的必要条件和重要组成部分。应将节能列入政府财政预算，增加财政拨款，建立节能基金和公益基金，采取多种方式的税收减免和贷款优惠政策措施。并借鉴一些符合中国的实际情况的财税政策(例：芬兰：根据能源中碳的含量收取能源税；德国：从能源中征收环保税)，并搭建一个平台，让节能领域的工作者和商业银行之间加强沟通，促进工业企业与金融企业在节能领域的密切合作，尽快建立节能融资体系以支持中国节能产业化发展。