农业项目投资评估风险管理初探.doc

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1、成绩：北京农学院研究生课程论文 论文题目： 农业项目投资评估风险管理初探课程名称： 农业项目投资与评估课 程 号： S0520204任课教师： 曹暕学生姓名 陈瑶 学 号 200930521105 系 别 园林系 专 业 园艺领域（园林植物应用 课程论文提交时间：2010年6月15日农业项目投资评估风险管理初探摘要 阐述农业项目投资在日常经济中的地位日益突出,但其具备的特性突出表现了它的高风险。分析结果表明,防范农业项目投资风险可采取充分利用投资组合原理、大力发展农业产业化经营、认真分析和研究农产品市场等措施,以最大限度降低市场风险。关键词农业企业;项目投资;风险AbstractIt was

2、expounded that agricultural project investment had a prominent role in the daily economy. But its characters embodied high risk. The analysis results showed that some countermeasures could be taken such as making full use of portfolio theory, developing the agricultural industrialization management

3、energetically, analyzing and researching agricultural product market seriously, so as to prevent the agricultural project investment risk and reduce the market risk to the maximum extent.Key wordsAgricultural enterprises; Project investment; Risk.一 农业项目风险管理的现实需要80年代中期,我国借鉴世界银行经验,对农业投资实行项目管理,以项目的形式进行

4、农业投资,取得了较好的效果,促进了农业生产发展。但农业项目投资中的许多问题也随之暴露出来,特别是我国农业项目成功率日益降低,项目质量问题严重。调查资料表明,我国农业世界银行项目无问题率在1988财政年度高达80%,1989财政年度为70%,1990年却明显下降为58%,按项目目标评定,评为甲等的项目1993年为813%,1994年为35%,1995年为29%,呈急剧下降的趋势,国内项目问题更多。这不仅造成国家资金的无效使用和浪费,而且严重影响了我国农业生产的发展,造成这种局面的一个重要原因是在农业项目投资决策时,忽视了项目风险,没有进行农业项目的风险分析和风险管理。对项目进行风险分析和风险管理

5、,在国际上已经成为项目管理的重要方面。国外在70年代初就开始要求对贷款项目进行风险分析,制定风险管理计划并付诸行动。而我国的许多项目管理人员至今仍忽视农业项目的风险管理,甚至不知道什么是风险管理。从许多农业投资项目的可行性研究报告中亦可看出这个问题,绝大多数农业投资项目的可行性研究报告中,根本没有风险分析和风险管理的内容。在过去的经济体制时期(计划体制及计划体制向市场经济体制过渡时期),国家对各项投资及产品价格都有严格的计划与控制,而且存在着广泛的产品短缺,因而项目投资后所面临的风险相对较小,同时,由于产权不明晰,项目投资风险带来的损失均由政府承担了,因而在项目投资决策时不重视对项目投资的风险

6、分析。从项目本身来说,每一个项目都有风险,完全避开风险,消除风险,只享受收益而不承担风险,是不可能的。只有对项目风险进行认真的分析,进行科学的管理,才能避开不利条件,少受损失,实现项目预期目标。特别对于农业项目投资而言,由于受农业生产本身特征的限制,使农业项目投资面临的风险十分复杂,因而,加强对农业项目投资风险分析和风险管理对保证农业项目投资的成功具有极其重要的作用。二 风险和风险管理概况目前,国内外对风险的定义还没有一个统一的认识。根据系统论观点,任何事物都是由一定相互作用、相互影响的要素组成的有机整体,风险也不例外,某种经济行为或经济活动存在某种风险,或者是某种资产存在某种风险,通常应该包

7、括风险原因、风险的主体和风险损失的变动这三部分。如果没有风险发生的原因,风险就不会发生;如果风险不涉及任何人、财产、活动或没有损害则就不称之为风险了,如果没有风险损失变动,即损失是固定的,就如同固定资产折旧一样,定期折旧,同样不存在风险,因而从系统观点来说,风险是一个系统,由此本文认为,可对风险进行如下定义:风险是特定主体,在特定期间内,由于内部因素和外部因素的变动性,使特定主体可能发生利益损失的变动。从定义中可以看出,风险的大小主要取决于风险发生的可能性和风险发生后的损失。故风险也可表示为:R=f(P,C)其中,R风险,P风险事件发生的可能性(即风险事件发生的概率),C风险发生后的损失,f风

8、险系统各因素间相互作用的关系表示。风险管理是一种有计划、有组织地控制项目活动的经济行为,它通过风险识别、风险估测和风险评价,并在此基础上优化组合多种管理方法、技术和手段对项目活动涉及的风险实行有效的控制和妥善地处理风险事故造成的不利后果,以最少的成本保证安全、可靠地实现项目的总目标。风险管理的范围和基本程序在各种著作的论述不尽相同,国外通常把风险管理分为5个基本环节:风险识别;风险估测;风险评价;风险管理技术选择;风险管理效果评价。三 农业项目投资风险管理1.农业项目投资风险管理含义“农业项目投资是通过增加人力、物力、财力和科学技术的投入,改善生产条件,增加生产手段,提高综合生产能力,在项目预

9、定的时间和空间范围内达到项目预期收益的一种扩大再生产的经济行为”(杨秋林主编农业项目投资评估,第二版,中国农业出版社,1998年)。农业项目投资风险是指农业项目投资在项目生命周期内,由于项目内部因素和外部因素的变动性、复杂性和不确定性,使农业项目投资可能发生收益损失的变动。2.农业项目投资风险管理特征农业项目投资是通过增加人力、物力、财力和科学技术的投入,改善生产条件,增加生产手段,提高综合生产能力,在项目预定的时间和空间范围内达到项目预期收益的一种扩大再生产的经济行为。农业项目投资风险是指农业项目投资在项目生命周期内,由于项目内部因素和外部因素的变动性、复杂性和不确定性,使农业项目投资可能发

10、生收益损失的变动。农业项目投资以农业生产为主要内容,而农业生产集合自然再生产和经济再生产于一身,这是农业企业区别于其他企业的特殊性,从而引起农业项目投资风险与其他企业项目投资风险的不同。2.1生产对象具有明显的季节性农业生产具有明显的季节性,只能在规定的季节播种、耕耘、收获,延误一个环节都可能影响项目的全部成果。农产品产出时间固定且往往集中,但产品的消费方式则不接受这个规律,因此使产品存在一个储藏和加工问题,对于经营者则存在一个资金周转问题,并增加了一个由于需要保存产品等待市场成交的市场风险。2.2 项目投资具有较差的预见性由于农业项目投资实施周期长,因此在评估过程中使用的预测数据所包含的不确

11、定性更大。农业项目投资不像工业项目投资那样可以较快地连续投入,很多项目的资金投入期会受到季节和气候等方面的影响而有所间断,从而把投入的时间加长。由于农业项目投资的生物学特征,有些项目在基本建设投资结束后还要经过一段时间才能收到效果。2.3 生产技术的不可靠性农业企业生产技术在强化农业自然再生产过程中是有条件的,且强化对象(植物和动物)的状态是不稳定的,因时而变,因地而变,因其他相关条件的影响而变,从而决定了农业企业生产技术的一系列特点,一是不稳定性;二是区域适应性;三是操作者的水平对技术效果影响很大。从而要求农业技术在应用时需长期跟踪,因地制宜地研究,以保持和提高其有效性,从而减少技术风险。2

12、.4 生产组织管理的不稳定性就我国目前情况而言,农业企业生产的来源、生产和管理人员的素质以及技能都不易把握和提高,再加上生产环节的特点,使得生产组织难以优化和实施有效管理。现实的矛盾往往是强化组织管理则会以牺牲效率和增加成本为代价。生产管理过程的不确定因素多,导致生产经营目标难以控制和实现,从而增加企业经营风险。3. 农业项目投资风险类型3.1系统性风险3.1.1自然资源风险。农业生产的自然特性与资源的质和量是密不可分的(尤其是水和土地)。这也决定了农业项目投资效果的好坏。在数量方面,水在农业项目投资中是不可替代的资源,一旦出现短缺或不符合要求,就会从根本上影响项目的建设和运行,因而水资源的供

13、应是农业项目投资的重要风险因素。资源风险还表现在水资源和土壤的质量上,环境污染对水和土壤质量的影响很难估计。3.1.2政策调整风险。农业经济政策的稳定性、连续性和可控性也会给农业投资带来风险。从宏观上而言,农业政策的调整总是朝有利于农业经济发展的方向进行,但在微观上,它不可能对每一个农业项目投资都有益。影响项目的政策因素主要有产业政策、进出口政策和政策汇率等。3.1.3体制风险。国家工业化政策使中国经济飞速发展,但也致使耕地日益减少,农业经营规模越来越小,而工业对农业在资金、技术等方面的回馈率低也导致农业劳动生产率提高缓慢,农业利益比较偏低。造成农产品价格低于价值。3.1.4自然灾害风险。我国

14、是自然灾害发生较为频繁的国家,每年多有洪涝、干旱、冰雹、寒冻、赤潮和病虫害等发生。由于农业的生产特性,自然因素对农业的影响相比其他行业更为敏感和严重,因而会增加农业企业的投资风险,造成农业项目投资效益不稳定。3.2非系统性风险3.2.1市场风险。识别市场风险成为农业企业投资的重要内容之一,对于市场风险的识别和预测尽管能避免一些盲目性,但想要十分精确地预知和估计农产品市场的变化是很困难的,因而项目存在着一定的市场风险,具体表现在:季节性滞销。农业生产季节性强,具有明显的供给淡季和旺季,农产品又大多为鲜活产品,若不能及时销售将造成很大的经济损失。农业上游产品质量。由于农业生产的特点,农业上游产品质

15、量的优劣一般要到生产过程结束才能知道,事先很难检验(特别是种子、种苗、化肥、农药等)。农产品市场供求。由于农产品的生产受自然环境的影响较大,因此其供给具有周期性和有限性的特点。产品需求量是消费习惯、收入和需求弹性等综合作用的结果,然而这些因素本身很难确定。竞争力变化。高新技术发展的日新月异以及在农业领域的广泛应用,使得农业企业的市场竞争力增强和竞争日趋激烈。由此农业项目投资采用先进的技术、高级的管理和生产组合,以更低的成本生产更为优质的同类产品或替代产品将使其竞争力更强。3.2.2技术风险。农业企业往往是新技术应用的载体,通过项目建设促进农业技术扩散、推广和应用。但是,新技术的应用受很多因素的

16、制约,任何一个因素不适应新技术,都会影响新技术效益的发挥。一般来讲,项目投资的技术风险主要来自技术的适用性、先进程度和可靠性等几个方面。但由于农业生产对自然环境的依赖程度高,相同的技术应用到不同的区域效果也就不同。有些技术的应有还应考虑到农产品消费者的安全性,例如基因技术的应用。即使采用的技术在这几个方面都没有问题,也还存在着新技术的推广和应用的风险。3.2.3管理风险。农业项目投资涉及的利益面较广,这也是农业项目投资具有的综合性特点。农业项目投资不仅包含公司,也包括众多的基层单位(或农户)。而且投资总项目内的各分项目内容也常常存在差异,这就大大增加了项目的复杂性,使项目管理和监督面临困难。经

17、营管理风险通过建设期延长、投资成本和生产成本增加及产品质量和数量的降低来影响项目的最终结果。3.2.4财务风险。财务风险是企业由于使用负债融资而引起的企业盈余变动的风险。财务风险主要包括:资金筹集风险,即能否按照项目所需从各种渠道筹集到低成本的资金。资金运行风险,即能否按照投资计划合理安排项目资金。由于项目投资时所设想的额定生产能力达不到设计水平或虽然处于高回报状态,但资产的流动性水平低,影响投资基金的周转和运营,使投资面临巨大的财务危机。资金回收风险。农业的自然属性决定了农业项目投资的回收周期长,在固定资产的资金投入量较多,如果项目选择不好,后续资金投入不足,偶遇突发性事件,遭遇自然灾害或回

18、收期超过预期都会造成农业企业的资金回收风险。财务管理风险,即财务人员不能遵守职业道德和会计法规、制度,泄露财务机密,违规进行票据操作等。四 农业项目投资风险分析农业项目投资的内容丰富,涉及项目建设的许多方面,而且农业项目种类很多,使得农业项目投资风险分析复杂化,在实际中难以操作,同时,也会耗费许多人力、物力和财力。针对这些问题,本文提出可根据农业项目投资评估中的可行性研究报告,从技术措施、组织管理、社会环境,市场、财务和经济这6个方面,对农业项目投资的风险进行分析。虽然农业项目种类很多,各不相同,但是其可行性研究报告和项目评估是统一的。其风险分析见表1。表1 风险分析风险分析方面风险分析含义主

19、要影响因素技术措施风险项目涉及的技术措施是否能达到预期要求。项目规模、地点和布局的合理性；项目区域土壤、水源、气候条件的适宜性；农业综合生产技术和项目技术的成熟度等。组织管理风险能否保证项目的顺利完成；能否保证项目顺利营运并获得预期收益。组织管理机构设置的合理性；服务体系完善程度；项目管理人员的经验和素质；项目管理机制的效率等。社会环境风险国家的体制、政策和生态环境方面给项目建设和营运带来的风险。国家产业政策调整；农业经济政策影响；宏观经济环境；自然环境保护政策；传统文化和社会观念等。市场风险项目产品能否在预期价格范围内顺畅销售。项目产品供需预测；项目产品竞争力；项目产品的竞争市场和价格影响因

20、素；项目投入物的供给能力等。财务风险资金能否顺利筹集和偿还，项目能否实现预期财务效益。财务盈利能力（投资利润率，投资回收期，FNPV，FIRR等）；财务清偿能力（流动比率，速动比率等）；项目资金周转能力（周转率）。经济风险资源是否达到了有效利用，项目能否实现国民经济的预期效益。社会折现率；影子汇率，影子价格；各种经济评价参数等。五 农业项目投资风险的防范对策1.充分利用投资组合原理,大力发展农业产业化经营在综合化经营的农业企业内,项目与项目之间关系密切,在利用资源的关系上必定要有相依、相辅、相成和相竞的关系,因此,大力发展农业产业化经营是降低农业企业经营风险的重要途径之一。农业企业应该科学地利

21、用风险组合原理,大力发展农业产业化经营,力求风险与报酬的均衡。但是这里需要引起农业项目投资单位重视,并非所有的投资风险组合都能分散风险,有些投资组合甚至会增强风险,只有收益或风险变化方向不完全相同的资产组合,其风险才可以被部分冲抵。因此,农业企业应实行产业化经营,形成有效的投资组合,这有两条途径,或是在一些具有相同期望收益的投资品种中选择一些相关程度较低、风险变化不完全相同的投资品种作为投资组合,或在一些相关程度(或风险冲抵程度)相同的组合中选择预期收益较高的一组作为投资的资产组合。2实施并启动农业保险,降低农业企业的自然灾害风险农业保险的兴起以及发展农业保险的目的就是为了防止和减轻农业灾害,

22、提高农业再生产的稳定系数。弥补农业灾害损失最可靠、最有效的灾害补偿方式就是农业保险赔偿。实施并启动农业保险,有利于增强农业防灾防损和抗灾能力,降低农业企业的自然灾害风险。农业保险的基本职能是防险补损,但是,它并不是消极地等待灾害出现后,补偿灾害损失,而是积极地进行预防,减少或避免危险产生,最大限度降低危险产生后的损失程度。农业保险部门在业务开展过程中,根据所积累的大量灾害与意外事故统计资料,摸索农业灾害发生规律,科学制定农业防灾防损规划,与农业企业密切配合,采取积极措施,增强农业抗灾能力,稳定农业企业发展基础。相对于有条件的农业企业,最好建立农业风险预警系统,以便及时预测、预报风险,以利于采取

23、积极有效的防范措施,将风险控制在可承受的限度内。3.认真分析和研究农产品市场,最大限度降低市场风险随着农产品商品化程度的不断提高,农产品市场功能失调和价格信号失真所带来的矛盾进一步加剧,使本来就客观存在的农产品市场风险更加复杂,农业企业面临的市场风险也在不断增加。因此农业企业要防御农产品市场风险应做到,一是增强企业的预测和经营决策能力。依据准确、全面和及时的信息,做好预测、审慎决策是预防市场风险的首要对策。二是发展农业产业化经营,提高企业组织化程度。建立购销服务体系或农工商一体化企业组织,以提高企业进入市场的组织化程度。三是选择风险强度较小的生产经营项目。一般来说,粮食、棉花、油料等产品是基本

24、生活资料,需求弹性小,市场风险亦小;鲜果、水产品等的需求弹性较大,风险亦较大。四是生产经营项目多样化。多样化生产的收入要比单一经营的收入要稳定些,一旦某种生产遭受损失,可以其他项目的风险收益来补偿。五是完善农产品销售合同制度。为了疏通和稳定农产品销售渠道,防备市场风险,可以进入农业期货市场或通过签订销售合同,特别是预售合同,籍事先的合同约束产销双方的经济行为。六是避开农产品集中上市。农产品生产的季节性决定了农产品价格亦带有季节性。为了避免风险损失,应适当搭配品种或分期播种,进行加工、储藏、保鲜、合理选择目标市场等。4.科学制定农业政策,明确农业企业发展的预期性政府之所以要对农业风险进行干预,根

25、本上是因为市场本身不能解决这种风险从而导致宏观不利的严重后果,这就使得政府往往一直非常重视农业中风险的发生和反风险问题。一是加大农业投入,增加公共投资。为了减轻农业企业的负担和风险,政府应投资本身不直接产生经济效益的非生产性投资的公共产品,比如农业基础设施投资、信息支持服务投资和营销网络投资等。二是实施价格干预,确保农业企业稳定发展。农业是政府干预最主要和典型的产业,而价格稳定则是农业中政府干预最传统和最普遍的形式,最通行的手段有价格支持、缓冲储备、可变关税等。三是完善信贷制度,扶持农业企业发展。由于农业贷款风险大、周期长、收益低、安全性小,因此一些金融机构在缺乏相应保障情况下,对农业企业贷款

26、的积极性不高,以致农业企业难以发展壮大。因此,农业企业的发展更需要国家政策的倾斜和资金的投入以及银行信贷的扶持。参考文献1赵建梅.处理农业项目的风险与方法J.北京农业科学,1999,17(1).2杨秋林.农业项目投资评估M.北京:中国农业出版社,2003.3崔卫芳,霍学喜.基于BP神经网络的农业高科技项目投资风险评价模型J.西北农林科技大学学报,2006,34(7).4孔荣,李艳玲.涉农企业投资风险的计量与分析J.财经论从,2006(5).5黄海军.谈农业项目投资的风险分析方法J.农业科研经济管理,2003(3).6赵建梅,孙振玉.农业项目风险分析J.中国农业科学导报,1999(1).7童华磊 钟兴文 农业项目投资风险管理 CNKI.