会计专业论文我国中小企业投资风险的控制研究.doc

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1、 现代科技学院会计系学年论文论文题目我国中小企业投资风险的控制研究学生姓名所 在 院 系XDKJ学院会计系专 业 班 级会计学 200#-0# 班导师姓名职称 2012年06月22日现代科技学院会计系学年论文任务书学年论文题目：我国中小企业投资风险的控制研究学年论文要求及原始数据（资料）：1. 整个论文写作应当认真按照进度和内容要求，按时提交相关文件。2. 认真完成30篇以上与相关研究内容有关的文献资料的收集与阅读。相关文献资料应当是近期发表的。收集并阅读文献后应做好读书笔记，并经指导教师审查核实。要求提供5篇与论文密切相关的核心参考文献原文。3. 论文选题要与所学专业相结合，体现会计学专业的

2、培养目标和专业内容，选题不能偏离专业方向。选题应具有较强的现实性、时效性、新颖性。4. 根据上述30篇文献资料，整理文献综述，文献综述主要包括：选题背景及意义，国内外研究动态，论文研究的基本框架和内容，预计创新点或有见解的工作，论文完成的计划与进度安排及参考文献。 文献综述的字数一般要求应在1500字以上。 文献综述应该条理清楚，文字通顺，并包括自己的思考、理解和见解。5论文撰写过程中要求按照文献综述所列明的论文提纲展开研究。论文的撰写要求合理使用规范研究和实证研究、定性分析和定量分析等方面的研究方法。论文写作思路要清晰，各部分内容之间要有逻辑上的因果关系，层次上的推导关系，观点要明确，论证要

3、严谨，论述要有说服力，语言要通顺，格式要规范。论文经过初稿、二稿、三稿等最后定稿。论文参考文献的编号要与正文相关位置编号一一对应。论文字数要求在3500字以上。学生应交出的设计文件（论文）：1.文献综述 1500字以上2.学年论文 4000字以上 专业班级:会计 班学生姓名：学年论文工作起止日期：2012.5.27 2012.6.22.指导教师签字：日 期：教研室主任审查签字：日 期：系主任批准签字：日 期：我国中小企业投资风险的控制研究 (现代科技学院 会计系 会计学2009-01班 山西省 太原市 030024)【摘 要】中小企业是与所处行业的大企业相比人员规模、资产规模与经营规模都比较小

4、的经济单位。随着国际经济竞争的日益激烈，我国面临的挑战越来越多，发展中小企业，越来越成为我国融入竞争，接受挑战的法宝。他们对国民经济发展的重要意义是我们不可以忽略的，正日益成为我国国民经济增长和协调运行的基础性力量。但中小企业规模小，抵抗风险的能力小。在发展的过程中尤其是经历了全球金融危机后，中小企业的缺点便暴露无疑，主要有投资项目不恰当、资金利用效率低下、投资风险管理薄弱等，很多中小企业会因为一次投资不善而关门歇业。因此，加强对中小企业投资风险评估和管理体系的建设并制定相关对策预防和控制投资风险对促进中小企业健康发展有着重要作用。本文从中小企业投资风险的成因和如何规避中小企业投资风险两个方面

5、进行探讨。【关键词】中小企业；投资风险；成因分析；风险控制目 录文献综述1一、选题背景及意义-2-（一）选题的背景-2-（二）选题的意义-2-二、国内外研究动态-3-（一）国内外发展的历史及现状-3-（二）前沿发展情况-5-三、论文研究的基本框架和内容-6-四、预计创新点或有见解的工作-7-五、论文完成的计划与进度安排-7-六、参考文献-8-论文-9-一、我国中小企业发展现状及其特征-10-（一）中小企业投资活动的地位-10-（二）我国中小企业发展现状及其特征-11-二、我国中小企业投资中存在的问题及成因分析-12-（一）中小企业投资环境与机会分析-12-（二）中小企业投资过程中存在的问题-1

6、2-三、中小企业投资风险评价及其控制措施-13-（一）中小企业常用的风险评价方法-13-（二）如何预防中小企业的投资风险-15-（二）努力降低投资风险的具体建议-15-参考文献-17-文献综述一、选题背景及意义（一）选题的背景当前，中小企业已成为世界各国经济的重要组成部分。美国政府早在 19 世纪 30 年代就出台了扶持中小企业发展的多项法规，多年来一直重视和支持中小企业发展。在全球化、竞争激烈的市场中，任何企业都处于动荡多变的环境之中，这种外界环境的变化如竞争者的变动、政府政局的更替、汇率的波动、新技术的出现、人口的结构。事实上，一个科斯意义上的企业，从它诞生的第一天起，就在面临和经历着各种

7、各样的风险。从另一个角度说，企业的生存和发展，是在克服各种风险，有效实施风险管理的条件下取得的。随着全球化、信息化、知识化、市场化不断变化发展的经济形势，作为经济活动的主体企业的形态也正发生着巨大的变化：特大型、超级大型的企业不断涌现，数量剧增的中小型企业也正逐渐成为一种趋势。不可否认大型企业是国民经济的支柱，是衡量一个国家经济实力和国际竞争力的重要标准，然而众多中小型企业在国民经济中所发挥的作用也是不可忽视的。对于中小企业发展的研究在近几年也是层出不穷，中小企业这种锐不可挡的大好发展势头，使得其管理者被巨大的利润蒙住了双眼，全然不知投资风险正一步步向企业靠近，造成了中小企业“开的快，关的也快

8、”的局面。所以，中小企业的风险管理是其走向成熟、稳定的第一步。（二）选题的意义我国自改革开放以来，中小企业得到了迅猛的发展，目前已成为我国经济增长舞台上的一颗亮眼的明珠。中小企业在促进国民经济发展、活跃市场、扩大就业、加速技术创新、推进城市发展等方面发挥着越来越重要的作用。由于商品经济的高度发展，社会化大生产带来了社会分工的细化，这使得生产链延长，生产过程某一环节的变化常常会引起强烈的经济震荡。在企业的投资过程中，存在着大量风险因素，企业的投资活动也随之成为一项高风险活动。企业的投资决策大多数是风险决策，而风险决策过程表现为决策者对机会与危险的权衡过程。企业决策者是否具有正确的风险态度、以及是

9、否具有处理风险的能力与技巧，是决定项目投资成败的关键环节。我国许多企业决策者对风险缺乏认识，无视风险、回避风险的情况普遍存在，因而屡屡导致投资决策失误，给企业带来风险损失或机会损失。因此，对项目投资风险的问题进行研究十分必要。研究企业项目投资风险决策的意义至少有以下几点:1.有利于提高人们对投资风险的认识，增强在投资活动中的风险意识。2.有利于提高项目决策的风险管理水平，做好风险损失防范工作。3.有利于进一步完善项目投资评价体系。二、国内外研究动态（一）国内外发展的历史及现状1国外相关文献研究中小企业的发展历来受到国内外专家学者的高度重视。在国外，对中小企业的早期研究主要是从分工和专业化及中小

10、企业存在的合理性角度开始的。（1）经济进化论世界著名经济学家阿尔弗莱德马歇尔（Alfred Marshall）于(1890)在其代表作经济学原理（第二版）中借鉴了达尔文的生物进化论对中小企业的存在原因做了经典论述，中小企业的生命周期遵循“生成发展成熟衰亡”的生物进化原理，大企业衰亡后为中小企业取代是一种自然法则；垄断不会无限蔓延下去，即规模无限扩大是一种不可能的形态，规模经济和竞争在一定的形态下可以获得某种平衡1。同时，马歇尔还指出，中小企业的最大特点是管理费用低、决策灵活、容易获得必要的决策信息。也对中小企业在发展过程中可能遇到的各种风险作了比较详尽的简绍。另外，经济学家安蒂斯潘罗斯（E.T

11、.Penrose）和约翰穆勒（John Stuart Mill）以及舒马赫（E.F.Schumacher）在马歇尔理论的基础上分别从生物进化论中的“生命周期”思想和 “物竟天择，适者生存”的角度对中小企业的存在可行性做了分析研究。（2）风险管理控制理论“风险”在英文词典中的定义是“遭受损失或伤害的机会或可能性”。对风险的提出与研究始于 19 世纪末的西方社会，但对风险进行开拓性研究的却是美国经济学家奈特(Knight)于(1921) 年出版的风险、不确定性和利润中对风险作了经典的定义： “可测定的不确定性”，是指经济主体的信息虽然不充分，但却难以对未来可能出现的各种情况给定一个概率值2。200

12、4年9月美国的COSO 组织正式发布企业风险管理框架，用以指导企业的风险管理活动。在企业风险管理框架指出：企业风险管理是一个由企业的董事会、管理层和其他员工共同参与的，应用于企业战略制定和企业内部各个层次和部门的，用于识别可能对企业造成潜在影响的事项并在其风险偏好范围内管理风险的，为企业目标的实现提供合理保证的过程。 由于各种不确定因素的影响，企业的经营活动难免存在各种各样的风险，而有效合理的规避风险的同时，为企业寻找尽可能多的机会，才能使企业在激烈的市场竞争中处于优势地位。企业必须而且只有及时采取必要的措施对风险进行控制，才能避免或降低风险给企业带来的损失，从而确保企业经营目标的实现。目前，

13、风险管理已成为经济学界和企业界备受关注的热门领域。越来越多的企业开始重视风险管理，企业的风险管理成为公司三大管理活动（策略管理、经营管理和风险管理）之一 2国内研究动态随着 2000 年我国西部大开发战略的实施，西部地区的中小企业越来越受到重视， 揭莜纹(2001)在其著作西部地区中小企业发展研究中把中小企业的发展和区域经济的发展联系到一起，指出在欠发达国家或地区，中小企业通常比大型企业具有更多的优势和更强的生存能力，对区域经济发展也起到了积极的促进作用3。在对中小企业项目投资的研究方面，梁峥（2003）就中小企业建设项目投资中存在着超概算、超工期等问题，分析了其中的原因，提出应规范建设单位管

14、理行为、强化对施工单位的监督、严格项目的责任追究和惩罚制，以使建设项目的投资效益正常发挥4。瞿启发（2003）就解决乡镇企业现代项目投资创新能力不足、投资方向不明确和资金筹措难的问题，提出畅通信息渠道，更新投资观念，科学周密规划，细致谨慎选项，打造信用品质，盘活融资渠道是乡镇企业发展的必然选择5。此外，近年来，有越来越多的学者对中小企业的项目投资的可行性分析做了理论和实证研究。其中赵毅主要就中小企业的投资问题做了分析，提出中小企业投资过程当中应当对投资的程序和项目投资的可行性做科学的规划6。其他的学者把研究的重点放到了中小企业项目投资的财务分析上，诸如徐梅、朱家安等。（二）前沿发展情况1相关领

15、域现阶段已有的主要研究理论、观点（1）国外的最新理论及观点在风险投资定性评估方法的运用方面，目前较为常用的是美国兰德公司(RAND)提出的德尔菲法 (DelphiMethed)。这种方法利用专家的知识和经验，对需要决策的问题做出判断。20世纪70年代中期，匹兹堡大学教授T.L.Saaty发展了德尔菲法，提出了层次分析法(AHP) 7。这种方法通过一定模式使决策思维过程规范化，将人的思维判断在决策过程中的作用量化，是一种定性与定量因素相结合的决策方法。之后，又有学者将模糊数学理论引入层次分析法，提出模糊综合评价法(Fuzzy ComPrehensiveEvaluation)。这种方法利用模糊数学

16、的原理量化专家的专业判断结果，使得量化过程更加科学、准确。近年来，随着风险投资的发展，在风险投资项目价值评估的方法研究方面，也取得了长足的发展。最初对投资对象的评估主要使用的是折现现金流法(DCF)，这种方法是建立在美国经济学家 IrvingFISher(1906)的价值理论:企业价值是建立在企业所能带来的未来现金流量折现值的基础上的8。之后，经过 Mi11er和Modigliani等后人对这一方法的不断发展和完善，形成了现代被广泛应用的主流评估方法。如今，西方的不少学者都尝试将契约理论应用于风险投资过程的研究，把风险投资过程看作是一种融资契约安排，试图用制度经济学的研究方法和工具解决其中的一

17、些问题。 ChristianKeuschning(2004)建立了一个双重道德风险创业融资模型，研究了资本利得税在调整风险投资家和创业者之间关系中发挥的作用，提出可以在部分的降低资本利得税的同时，对创业企业征收创业资本成本税或对潜在的创业者征收进入税来调整风险投资家和创业者之间的关系。JoshLerner(2004)以私募资本的普通合伙人为研究对象，建立了模型和假设，通过实证性的检验提出对投资者的流动性限制可以作为一种可行的选择来减轻逆向选择问题。（2）国内的主要理论及观点我国的学者在风险投资项目筛选与价值评估的方法研究方面，主要借鉴了国外的评估方法。如张春英和姜丹(2001)运用层次分析法和

18、模糊数学的集值统计原理分别进行指标权数确定和专家打分的数学处理，进而建立了定量评估模型9;范龙振(1998)和唐国兴(2001)指出传统的折现现金流法的不足，提出可以将投资机会或经营柔性看成一个美式期权，并且假设投资项目的价值和初始投资支出是随时间变化的几何布朗运动，利用期权定价理论和方法给出了投资机会的价值和经营柔性价值以及相应的投资决策方法，同时讨论了这些选择权对投资决策的影响10; 有的学者在借鉴的基础上，还结合我国的实际对期权评估模型进行了更深层次的探讨。如:张俊国等(2001)给出了在投资机会选择类似于金融期权的情况下，投资机会价值的完整解析表达式，并对实际决策进行了分析11。给出了

19、在模糊环境下求解带有平衡条件的投资项目评估与选择问题的数学模型。2文章主攻方向本文首先从中小企业的概述出发，引出中小企投资风险的种类，表明研究中小企业投资风险控制的必要性。进一步指出了我国中小企业在此方面从在的问题，就具体问题分析了形成这些问题的各种原因。最后在分析的基础上提出了具体的应对措施以及投资风险的管理思想，从而使我国的中小企业在投资方面实现健康发展。 三、论文研究的基本框架和内容（一）论文提纲及各部分内容间的逻辑关系1论文题目：我国中小企业投资风险的控制研究2论文提纲：一、我国中小企业发展现状及其特征（一）中小企业投资活动的地位（二）我国中小企业发展现状及其特征二、我国中小企业投资中

20、存在的问题及成因分析 （一）中小企业投资环境与机会分析（二）中小企业投资过程中存在的问题（三）中小企业投资问题的具体因素分析三、中小企业投资风险评价及其控制措施（一）中小企业常用的风险评价方法 （二）如何预防中小企业的投资风险（三）努力降低投资风险的具体建议 （二）拟采用的研究方法与手段本文主要采用对比分析和归纳的方法。1、归纳分析法。在资料的搜集整理方面，从中国期刊网、万方数据库、中华会计网、无忧会计网等网站，会计研究以及各大学学报等期刊中，查阅了一些研究成果，并参考财政部颁布的相关政策法规，加以整理，形成了自己的写作思路。2、系统分析方法。从系统的观点出发，着重从整体与部分之间, 从整体与

21、外部环境的相互联系，相互作用，相互制约的关系中综合地、精确地考察对象，以达到最优处理问题。论文通过对中小企业项目投资问题的研究，从系统的角度考察其与外部环境的各种联系，使研究的结论更为科学合理，更具可操作性。四、预计创新点或有见解的工作本文希望就对目前我国中小企业投资风险方面存在的各种问题做出具体的分析，在各种分析的基础上提出或改善各种解决和应对措施。从而使我国的中小企业在投资方面实现健康发展。五、论文完成的计划与进度安排 笔者将严格按照经济管理学院2012学年论文进度安排与要求，在导师的指导下，认真对待学年论文的各个环节，认真按时完成任务。六、参考文献1 阿尔弗莱德马歇尔（Alfred Ma

22、rshall）.经济学原理M. (第二版）. 上海:南海出版公司, 2010.2 奈特(Knight).风险、不确定性和利润M.江苏: 商务印书馆,2009.3 揭莜纹.西部地区中小企业发展研究M.成都:四川大学出版社出版,2001.4 梁峥.如何正常发挥企业建设项目的投资效益J.中国煤炭,2002(2):23-255 瞿启发,张瑞稳.关于乡镇企业项目投资问题的思考J.乡镇经济,2003(9):27-286 赵毅.中小企业投资问题研究J.特区经济,2005(2):146-147.7T.L.Saaty.NotesonasealingMe*hodforPrioritiesinHierarehiea

23、1struetures”JournalofMathematiea-Psychology.Vol:15,155:3,1977,P:234-2818 艾尔文费雪Irving Fisher.资本与收入的性质M. Prioritiesin: Hodder & Stoughton出版社9张春英,姜丹.高新技术风险投资项目评估定量模型研究闭J.科学管理研究,2001(5).10范龙振,唐国兴.投资机会的价值与投资决策布朗运动模型J.系统工程学报,1998(3). 11张俊国,杨丽琴.潘德惠投资机会期权价值的进一步研究J.系统工程理论与实践,2001(3). 12 狄娜,中小企业改革与发展的政策设想M. 北

24、京:经济管理出版社,2000.13 陈鲁宁.简论中小企业投资风险的成因及防范N. 企业导报,2011(16). 14 TobinJ.Liquidity preference as behavior towards risk J.Review of Economic Studies,1958(30): 6586.15杨思群.中小企业融资M.北京:北京民主与建设出版社. 2001.16 陈乃醒.中国中小企业发展与预测M.北京:经济管理出版社,2002-09.17 陈乃醒.中国中小企业发展与预测M.北京:民主与建设出版社, 2000-06.18 顾叶松,张蕾,张英明.中小企业投资存在问题及对策J.商

25、业经济, 2004(9).19 崔予.中小企业投资风险的防范N. 中国经济时报,2008(09).20 杨惟舒,刘倩薇.浅析我国中小企业的投资风险及应对策略J.中国商贸.2011(12). 论文所谓中小企业，是相对于大企业而言的，它是与所处行业的大企业相比人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位。无论发达国家，还是发展中国家，都存在着大量的中小企业。中小企业在国民经济中占据着相当大的比重，它维护了市场竞争活力，创造了大量的就业机会和技术创新成果，填补了大企业的空缺并提供了协作配套，有利于改善经济布局，促进地区经济协调发展。为防范中小企业的投资风险，政府应该加大政策支持，优化中小企业的外部

26、环境，完善中小企业的治理结构和相关决策程序，建立健全有效的投资风险管理体系。因此对中小企业投资风险的控制进行探讨显得非常必要。本文从中小企业投资风险的成因和如何规避中小企业投资风险两个方面进行探讨。一、我国中小企业发展现状及其特征中小企业在我国经济运行中的作用举足轻重。资金不足, 决策信息质量低, 无形资产投资管理缺位, 是制约中小企业发展壮大的瓶颈。改善外部融资环境, 强化科学分析论证及内部管理机制是中小企业改变投资环境, 提高竞争力与走向成功的关键。（一）中小企业投资活动的地位如中小企业投资活动是企业生产、存在和发展壮大的直接动力。企业若没有投资的增加就会丧失竞争能力, 就会被其他企业挤出

27、市场, 从而走向灭亡。因此, 企业要想生存和发展, 就要不断的进行投资, 提高其核心竞争能力。另外投资活动是企业调整产品方向和产品生产结构的物质保证。企业投资方向的选择将决定企业投资形成的生产能力效应的性质和特点, 最终决定企业产品方向和产品结构的变化, 而这种产品方向和结构变化的形成需要投资来保证。企业投资对宏观经济发展、社会政治稳定有着积极的影响。企业的投资效益好, 一方面意味着企业投资为宏观经济的增长和发展做出了积极的贡献; 另一方面说明企业发展方向正确, 发展前景光明。同国际上相比, 特别是和一些发达国家的中小企业相比, 我国的中小企业虽然有了长足的发展,但存在的问题也不少。在中小企业

28、的投资活动中,我国许多中小企业存在着不从企业实际出发, 盲目扩展, 最终导致企业资金周转不灵, 甚至倒闭。具体表现为盲目扩张生产规模, 造成企业营运资金周转困难, 使原有的经营项目受损; 许多中小企业为了避免产品单一所带来的经营风险, 力图通过多元化投资和多角化经营分散风险12。但是由于中小企业的资本规模有限, 新的投资项目对资金的大量占用, 使原来就资金紧张的中小企业更加显得资金不足, 因而, 探讨中小企业发展中存在的问题, 研究解决问题的对策, 对促进中小企业的进一步发展十分重要。（二）我国中小企业发展现状及其特征我国中小企业现状主要表现为：中小企业总体数量逐年上升 图2 ；中小企业是吸纳

29、就业的主要渠道；中小企业是扩大出口、发展外向型经济的生力军； 中小企业逐渐成为大企业、大集团存在和发展的基础； 中小企业是推动我国技术进步和机制创新的主体等等 20082009 2010 2011我国中小企业的发展特征主要表现为：所有权与经营权高度统一；组织结构简化，管理层次少，内部关系融洽；生产规模小，经营机制灵活，市场反应力强；经营面窄，实行专门化生产经营；经济实力不强，总体竞争力较弱，抗风险能力弱，企业寿命周期短。二、我国中小企业投资中存在的问题及成因分析（一）中小企业投资环境与机会分析对中小企业来说，良好的投资环境是提高其项目投资效益和降低项目投资风险的重要因素，中小企业经营者在进行项

30、目投资时，分析和研究所处区域的投资环境是非常必要的。制约中小企业发展的环境因素主要有硬环境和软环境，其中硬环境主要有：独特的区位优势；比较完善的交通设施；强劲的经济发展势头。软环境主要包括：经营范围的扩大；准入条件的放宽；优惠的财政政策；灵活的土地政策；比较完善的服务平台等等（二）中小企业投资过程中存在的问题 企业投资的目的是要求有一定的回报， 但有投资就有一定的风险， 预期的回报率越高,由该项投资的风险就越大在市场经济条件下， 形成投资风险的原因是多方面的。就中小企业而言，主要存在以下几方面问题13。1. 投资能力弱, 缺乏科学性造成中小企业投资能力弱的主要原因是中小企业投资所需资金短缺且融

31、资成本高。这是由中小企业自身的组织形式和发展状况所决定的。中小企业注册资本较少， 资本实力有限，银行认可的不动产数量较少， 缺乏信用保证， 很难取得银行的贷款。即使银行同意向中小企业贷款，也因高风险而提高贷款利率， 向企业收取较高的利息费用，从而增加了融资成本，降低投资收益， 所以中小企业吸收资金比较困难。另外, 中小企业投资有时带有一定的盲目性，凭经验办事，缺乏科学依据。许多中小企业并没有重视财务管理在企业中的核心地位，不进行投资分析， 投资决策草率。不少企业为了适应竞争的环境， 投资了不少新的项目， 但是由于对新项目并未进行深入的调查、论证， 可行性研究不充分， 加之自身技术不到位， 债务

32、负担过重或缺乏有效的组织管理等， 最终导致投资失败。2、 投资决策者素质低, 决策信息质量不高在资金不足的困扰下, 如何进行投资并能取得良好的收益, 对每一个中小企业投资决策者来说都是一个难题, 其因在于投资决策者和财务人员的素质普遍低下。许多投资者缺乏基本的财务管理知识, 有的甚至连财务报表都看不懂, 何谈进行投资决策与获取投资决策信息的能力。由于中小企业在人、财、物方面较大型企业存在着明显的弱势, 影响了其获取投资决策信息的能力和渠道； 不注意财务会计信息的分析处理, 许多中小企业会计核算不够健全, 因而, 很少深入地分析处理财务报表中存在的问题。3、 无形资产投资管理缺位主要表现不注重商

33、标保护, 许多中小企业痛失商标使用权。目前, 许多中小企业产品都有了自己的商标, 但已注册、受到法律保护的并不多。尤其是企业忽视商标的国际注册, 使中小企业蒙受了不少损失; 中外合资经营中, 中方以无形资产投资的部分被分割, 甚至销声匿迹; 经营管理不善, 投资的无形资产多渠道流失; 某些中小企业的技术保密意识差, 独特技术工艺随意对外开放, 被别人轻易探密, 还有一些中小企业对外许可使用商标时, 只管收取使用费, 不去监督使用质量, 让一些劣质商品贴上自己的商标去损害消费者的利益, 使自己苦心经营多年的无形资产慢慢贬值、黯然失色。三、中小企业投资风险评价及其控制措施风险评价是对风险存在及发生

34、的可能性以及风险损失的范围和程度进行估计和度量，以便合理地制定和选择恰当的风险控制方案。风险评价实质是衡量风险对企业影响的大小。由于中小企业受资金、规模、竞争能力的限制, 投资决策者应该选择较小的投资项目, 即宁愿选择相对稳定的低收益也不要那种成功性不大的高回报。随着财富总量的增加, 才倾向于选择高利润高风险的投资项目。（一）中小企业常用的风险评价方法1. 投资报酬变异系数法投资报酬变异系数，即标准差系数，是各种可能出现的情况下的投资报酬率与期望投资报酬率的离差平方和的算术平均数的平方根比上期望投资报酬率的值。其原理是系数越大，说明投资报酬率偏离期望投资报酬率的程度越大，受各种随机因素的影响也

35、就越大，因而其投资风险也就越大；反之，系数越小，说明投资报酬率偏离期望投资报酬率的程度越小，受各种随机因素的影响也就越小，因而其投资风险也就越小。2、模糊综合估计法模糊评价方法首先将风险因素分为n个指标，比如市场风险、经营管理风险、技术开发风险、研究开发风险、宏观环境风险等。然后对各个指标进行评分，并确定其风险等级。如果指标为定性指标，那不易取得具体数据，可采用市场调查或专家意见等方法对定性指标确定一个数据。一般各指标的评分等级分为风险大（80100）、风险中等（6080）、风险较小（4060）、风险小（140）四个等级14。1、设有m个被评价项目，有n个评价指标为、，评价的具体步骤如下：99

36、+1 （i=1、2、3n；t=1、2、3m） （4）式中：为第t个投资项目第i个指标的数据，为样本项目中第i项指标的数据的最小值，为样本项目中第i项指标的数据的最大值，为第t个投资项目第i项指标的得分值。当=时，则=1分；当=时，则=100分。通过上式的转换，便得各投资项目各项指标的得分值，数据转换区间为l100分。 2、确定各项指标的权数，可通过风险管理部门或专家评分法得到各指标之间的权数。指标、的权数、。3、计算各投资项目的综合得分。计算公式如下： = （5）其中：为第t个项目i项指标的得分值， 为第i项指标的权数， 为第t个项目的综合得分值。4、根据Z的得分高低即可对投资项目进行排序评价

37、。以上两个方法中，投资报酬变异系数法当风险要素的变动呈线性型时，评估效果很好，但为非线性型时，就不太准确了。模糊综合估计法就没有上述缺点，但其指标分类不够严密，一般只计算了主要指标，且关于指标的取值、权重的确定对投资项目的风险特征依赖性很大。（二）如何预防中小企业的投资风险 解决中小企业投资的资金短缺问题, 需要政府、财政、企业共同努力。可从以下入手: 一是在资金政策上给予优惠。包括: 政府直接资助, 即对于下岗职工, 凡自主开业的, 政府应该按其所带的就业人员, 直接给予资金资助。这样, 等于失业救济金转为生产资金, 有利于社会稳定和经济的发展, 在贷款利率上给予优惠。可以采取无息、贴息、低

38、息等多种方式贷款支持中小企业的发展, 在税收上给予优惠。二是拓宽中小企业融资渠道。针对中小企业在融资方面存在的渠道不多、形式单一等问题, 采取相应措施: 建立中小企业发展的准备金制度及中小企业银行, 为中小企业融资提供专业化服务; 成立中小企业贷款担保机构, 为中小企业融资提供有偿服务15。由于中小企业投资过程中款项来源主要依靠银行贷款，因而使投资面临巨大的财务风险。必须合理适度举债，量力而行，注意项目自身的“造血功能”使投资的债务规模和结构符合还款能力和合理资金结构的要求；保持资产的流动性，加速资金周转，提高资金的利用率，增强企业实际偿债能力；合理调度资金，保证生产经营的需要，要有满足支付债

39、务和股利需要的储备金；建立偿债基金，进行还款进度安排，确保资金来源的可靠性，有效的防止债务危机的发生。（二）努力降低投资风险的具体建议1、以对内投资方式为主，以适应激烈的市场竞争主要内容为: 一是对新产品试制的投资, 中小型企业的产品, 其市场占有的份额有限, 企业拳头产品也有一定的生命周期, 如果不断有适销对路的新产品上市又不断淘汰陈旧的老产品, 就可在市场竞争中始终处于不败之地。如采用技术引进比新产品试制更能节约投资, 是一种有效的投资方式。二是重视对技术设备更新改造的投资, 如果企业的设备不是处于一种最有竞争力的状态, 那么该企业就会失去前进的动力。这种方式应作为企业的一种长期策略。三是

40、人力资源的投资, 尤其是管理型人才和技术型人才的拥有, 是企业制胜的法宝。一方面可以采用招聘的方式引进人才; 另一方面通过对内部现有人员的培训来提高他们的技能和素质,不断进行知识更新、技术更新、观念更新16 17。2、分散资金投向, 降低投资风险，对投资项目进行可行性分析多产品的生产企业, 要正确处理资金投入、产出、创利与市场占有率、市场成长率的关系, 搞好资金分配。中小企业要充分考虑发展方向、竞争对手、市场需求、企业优势、资源条件和收益目标等诸因素, 科学选择投资方向。在对企业外部环境和内部条件进行调查研究、分析企业面临的发展机会与挑战的前提下, 明确企业当前和未来的经营方向, 提出希望目标

41、, 在需要与可能的基础上, 研究制订可行的经营方案。可行方案应该有多个不同的组合,以便比较和进进全面评价, 并从中选择一个满意方案。在对方案进行评价和选择时, 需要运用投资分析的理论和方法。3、强化企业内部管理机制，规范中小企业投资项目的程序中小企业应积极进行股份合作制改造, 通过推行股份合作制这一新型企业组织形式, 强化企业职工的主人翁地位, 提高职工对企业资产的关心程度和风险意识, 增强企业的凝聚力。拓宽融资渠道,形成完善的法人治理结构, 从而使中小企业走向市场, 达到转换经营机制、提高竞争能力的目的19。同时还要不断改革财务管理体制, 提高中小企业财务管理人员的素质, 采用先进的财务管理

42、技术和方法, 管理好企业的资金投向, 增强企业资金的盈利能力, 建立科学完善的投资风险防范体制。中小企业投资具周期较短、投资额小、偶然性大的特征, 投资者必须瞻前顾后, 反复比较, 优中选优, 慎之又慎, 应该精心设计, 精心实施, 并在全过程中加以投资监理。一是投资决策阶段, 要认真收集相关信息,做好方案的优化工作, 其次要规模投资决策的程序, 编制好可行性报告. 并由专家进行评审。二是投资实施阶段,选择好最佳投资时期, 同时加快实施投资计划, 缩短投人期, 尽快进人回收期。三是投资回报阶段, 要做到投资项目相关信息的动态反馈工作, 并根据市场信息与计划的偏差及时研究对策, 改进投资方案,

43、使投资项目的运行回到正常轨道上来, 以避免造成重大损失20。四是投资项目清理阶段, 对项目的清理, 先要做好残值的变现, 然后要做好整个项目成功经验的总结。如果现剩的实物资产还能继续利用或通过追加投资进行技术改造可再创造财富的, 由可通过多种方案的优化进行新一轮的投资, 以期得到更大的投资回报。参考文献1 阿尔弗莱德马歇尔（Alfred Marshall）.经济学原理M. (第二版）. 上海:南海出版公司, 2010.2 奈特(Knight).风险、不确定性和利润M.江苏: 商务印书馆,2009.3 揭莜纹.西部地区中小企业发展研究M.成都:四川大学出版社出版,2001.4 梁峥.如何正常发挥

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