268.A企业融资决策分析.doc
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1、xxx科技学院毕业设计(论文)题 目 企业融资决策分析 院 (系) 经济管理学院 专业班级 会计学本科2006级 学生姓名 学号 xxx 指导教师 xxx 职称 讲师 评阅教师 职称 2010年 6 月 10 日注 意 事 项1. 设计(论文)的内容包括:1) 封面(按教务处制定的标准封面格式制作)2) 题名页3) 中文摘要(300字左右)、关键词4) 外文摘要、关键词 5) 目次页(附件不统一编入)6) 论文主体部分:引言(或绪论)、正文、结论、参考文献7) 附录(对论文支持必要时)2. 论文字数要求:理工类设计(论文)正文字数不少于1万字(不包括图纸、程序清单等),文科类论文正文字数不少于
2、1.2万字。3. 附件包括:任务书、文献综述、开题报告、外文译文、译文原文(复印件)。4. 文字、图表要求:1) 文字通顺,语言流畅,书写字迹工整,打印字体及大小符合要求,无错别字,不准请他人代写2) 工程设计类题目的图纸,要求部分用尺规绘制,部分用计算机绘制,所有图纸应符合国家技术标准规范。图表整洁,布局合理,文字注释必须使用工程字书写,不准用徒手画3) 毕业论文须用A4单面打印,论文50页以上的双面打印4) 图表应绘制于无格子的页面上5) 软件工程类课题应有程序清单,并提供电子文档5. 装订顺序1) 设计(论文)2) 附件:按照任务书、文献综述、开题报告、外文译文、译文原文(复印件)次序装
3、订3) 其它学生毕业设计(论文)原创性声明本人以信誉声明:所呈交的毕业设计(论文)是在导师的指导下进行的设计(研究)工作及取得的成果,设计(论文)中引用他(她)人的文献、数据、图件、资料均已明确标注出,论文中的结论和结果为本人独立完成,不包含他人成果及为获得xxx科技学院或其它教育机构的学位或证书而使用其材料。与我一同工作的同志对本设计(研究)所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。毕业设计(论文)作者(签字): 年 月 日xxx科技学院本科生毕业设计(论文) 企业融资决策分析 院(系) 经济管理学院 专业班级 会计学本科2006级 学生姓名 xxx 指导教师 xxx 讲师 20
4、10年 6月 10 日摘 要资金是企业从事生产经营活动的基本条件,充足的资金是企业正常运作的前提,要建立科学的融资制度必须要有先进的融资理论作为指导。但是我国融资理论研究很少从企业的角度考察企业融资行为的特征和分析企业融资行为扭曲的原因,更缺乏对企业战略融资行为的分析与研究,这就使得企业对融资研究有了更加紧迫的需求。本文通过对企业融资的含义、融资目的、融资原则、融资渠道、融资方式、融资环境分析、企业资金需求量预测和融资成本等融资理论进行介绍,再运用融资理论对新疆华隆有限公司的实际案例进行分析。通过对公司情况的分析,将公司先进的融资制度加以推广,找出融资存在的问题并加以改良,使此次的分析研究成果
5、最终运用到企业的实际生产中,指导企业制度的优化和企业健康、快速的发展。关键词:资金成本 企业融资 资本结构 融资方式ABSTRACTFunds are enterprises engaged in production and business activities of the basic conditions, adequate funding is a prerequisite for the normal operation of enterprises, to establish a scientific system of financing must be advanced fi
6、nance theory as a guide. However, little research on the development of financial theory from the perspective of corporate financing behavior of the specific features of an enterprise, and reveal the distorted corporate financing behavior, even if there are mostly a problem on one of these terms, no
7、t only has yet to form a system, and more Also the lack of corporate financing behavior, especially the analysis of corporate strategy and research, making research on corporate finance with more urgent needs. Based on the meaning of corporate finance, financing purposes, financing principles, finan
8、cing, financing, financing environmental analysis, business capital financing costs demand analysis, forecasting and financial analysis of the theory of order, in the use of finance theory Hualong Co., Ltd. Xinjiang analysis of actual cases. Analysis of the situation by the company, the companys adv
9、anced analysis of the financing system and to promote, find out where the financing problems and optimized, so that the final results of the analysis of the use of the actual production of the enterprise and guide enterprise system optimization and business healthy and rapid development.Key words: C
10、ost of capital Corporate Finance Capital Structure Financing目 录中文摘要I英文摘要II引 言1一 企业融资概述1(一)企业融资的含义1(二)企业融资的意义1(三)企业融资遵循的原则3三 企业融资渠道5(一)企业融资渠道5(二)企业融资方式6三 融资环境分析9(一) 宏观环境分析9(二) 行业环境分析10(三) 金融环境分析10四 企业资金需求量预测11(一) 定性预测法11(二) 趋势预测法11(三) 销售百分比法11(四) 资金习性预测法11五 融资成本分析13(一) 个别资金成本13(二) 综合资金成本14(三) 边际资金成本1
11、5六 案例分析18(一)公司简介18(二)发行普通股19(三)清华同方融资存在的问题及其分析19总结22参考文献23致 谢24引 言企业融资是以企业的资产、权益和预期收益为基础,筹集项目建设、营运及业务拓展所需资金的行为过程。企业的发展,是一个融资、发展、再融资、再发展的过程。一般企业都要经过产品经营阶段、品牌经营阶段及资本运营阶段。随着现代企业自身的不断发展,企业与社会专业机构协作,解决企业自身问题的现象越来越普遍。会计师事务所、律师事务所、财经公关、融资顾问等专业机构的出现,为企业发展的各个阶段提供专业化服务。随着社会分工的不断细化,企业发展也从此走上了一条规范化的道路。 融资是企业融资的
12、头一个环节。也是最为关键的环节。企业融资是一项专业性极强,同时又很繁杂的系统工程。前期的市场调研、项目论证是融资成功的保障,中期的融资方案规划和专业文件的制作是吸引各类资金投入的关键,后期的融资谈判需要非常专业的素养、娴熟的技巧、丰富的经验和良好的心理素质。专业融资运作过程同时也是全方位提升企业、完善企业管理运作机制、为企业未来的发展指明方向、为企业打下长远坚实发展基础的过程,具有重要的战略地位。我国的融资理论研究始于上世纪九十年代中期,由于发展时间较短,所有还未形成体系,且研究的侧重点与西方不同,我国侧重于从银行的角度来研究企业金融活动对银行经营的影响。现有的融资理论无法满足规模日益扩大的企
13、业 的发展要求,为了使企业健康快速的发展,企业管理者必须把融资作为头等大事来抓,必须充分考虑融资规模、融资方式、融资速度、融资成本、融资难度和融资风险等因素对企业发展的影响。因此,如何选择,怎样把握融资规模以及这种融资方式的利用时机、条件、成本和风险,无疑已经成为企业特别是具有挑战竞争意识的现代企业在融资时必须认真思考和解决的问题。这就需要为企业提供先进的融资理论指导。我们可以有选择的借鉴西方发达国家成功的经验,加快我国融资理论与实物的发展,为我国融资发展提供指导。本文通过对融资理论的论述,在将融资理论运用到华隆公司的实际生产中,通过案例的分析得出结论,在将得出的结论作为指导运用到实际中去。从
14、文章结构上看。本文分为六个部分:第一,企业融资概述。主要对企业融资原则进行分析;第二,企业融资渠道分析。主要对企业融资渠道和方式进行分析。第三,融资环境分析。主要包括宏观环境、行业环境和金融环境;第四,企业资金需求量预测;第五,融资成本分析,第六,案例分析。一 企业融资概述(一)企业融资的含义 “融资”,顾名思义,就是资本的融通,其定义也有广义和狭义之分1。广义的融资是指资本在持有者之间流动、以余补缺的一种经济行为,它是资本双向互动的过程,不仅包括资本的融入,还包括资本的融出,也就是说它不仅包括了资本的来源,也包括了资本的运用。狭义的融资主要是指资本的融入,也就是通常所说的资本来源。具体讲是企
15、业从自身生产经营状况及资本运用情况出发,根企业未来经营策略与发展需要,经过科学的预测和决策,通过一定的渠道并采用一定的方式,融通资本以保证企业生产经营的需要的一种经济行为2。它既包括不同资本持有者之间的资本融通,也包括某一经济主体通过一定的方式在自身体内进行的资本融通,即企业自我组织与自我调剂资本的活动。从该经济主题的角度看,前一种方式称为外源融资,后一种方式称为内源融资。外源融资的范围可以限于国内,也可以扩展到国外。从发展看,今后企业全面进入国际资本市场融资将是一个趋势3。现实经济中企业的资本来源和资本运用存在着密切的联系,资本运用的效益往往决定资本来源的状况。当它们毕竟是相对独立的两个过程
16、,具有不同的特征和运作方式。(二)企业融资的意义资金是企业从事生产经营活动的基本条件。要成立一个企业,就必须有相应的资金,否则企业的生产经营无从谈起。由于季节性和临时性需要,或由于要扩大生产经营规模等原因,都需要融资。因此,融资既是企业生产经营活动的前提,又是企业再生产顺利进行的保证。同时融资也为投资提供了基础和前提,没有融资,就无法进行资金的投放。企业进行经营活动必须有足够的资金4。一般情况下,企业在下列集中情况下需要融资:1. 建立企业需要融资 按照我国有关制度规定,建立企业时,必须有法定的资本金,并不得低于国家规定的限额。新建企业首先必须筹集足够的资金,用于购买商品、设备、工具等,支付工
17、资和费用,以便从事购销经营活动。2. 扩大经营规模需要融资企业在发展过成中,生产经营规模不断扩大。随着生产经营规模的扩大,对资金的需求也不断增多,需要不断筹集大量资金。而这些资金仅靠自身的积累是不够的,必须通过各种方式来筹集。3. 偿还到期债务、调整资金结构需要融资企业融资不仅仅是为了满足生产经营的需要,有时为了偿还到期债务、调整资金结构也需要融资。一般而言,企业的资金来源有两个方面:借入资金和自有资金。借入资金都有一定的到期日,到期必须归还。借入资金和自有资金之间应有一个恰当的比例,只有这样在资金结构才能趋于合理。有两种情形:一是以偿还债务为目的融资,即企业的现有支付能力不足以偿还到期债务,
18、必须融资还债;二是以调整资金结构为目的融资,即企业现有足够的能力支付到期债务,但为了调整借入资金与自有资金的比率,仍需举债或筹集自有资金,从而使资金结构更加合理。(三)企业融资遵循的原则 企业融资是一项重要而复杂的工作,必须认真研究各种因素,力求提高融资效益。具体要求包括:1. 怎样合理确定资金需要要量,以此提高融资的效果在融资的时候,无论通过什么渠道,采用什么方式融资,都应首先确定资金的需要量。这就要求融资有一个“度”的问题。如果资金不足,这就会影响企业的生产经营和发展;如果资金过剩,会造成资金的浪费,影响资金的使用效果5。因此,在实际工作中,要认真分析研究、生产、经营方状况,采用科学的方法
19、预测与确定未来资金的需要量。这样,可以避免融资不足或融资过多,提高资金的使用效果。2. 怎样适时取得资金,以此保证资金投放需要融资也有时间上的安排,这取决于投资的时间。同等数量的资金,在不同时间上具有不同的价值。企业应合理安排融资,适时获取所需资金,使融资与投资在时间上互相衔接。这样,既可以避免过早融资形成资金的闲置,又能防止取得资金的时间滞后,错过资金投放的最佳时间。这就要求我们在融资前,充分考虑各种因素,在最恰当的时候取得资金,使资金发挥最大的功效,让资金利用率提高。3. 认真选择融资渠道和方式,力求降低资金成本企业融资的渠道和方式是多种多样,不同渠道和方式融资的难易程度、资金成本和风险各
20、不相同。因此,在融资中,企业必须认真研究各种融资渠道和方式,对各种融资渠道和方式进行分析、对比,选择最经济可行的融资渠道和方式,努力降低融资成本6。企业的最终目标是追求利润最大化,在收入一定的情况下,大幅度降低成本,最终企业的利润会增加许多,达到企业利润最大的目标。4. 要合理确定资金结构,正确安排举债经营,保证资金结构合理公司治理的有效性很大程度上取决于资本结构。因为债权人的索取权和股东的索取权之和是等于公司期末的价值,而股东和债权人在控制权上是相区别的。当企业有偿债能力时,股东是企业的所有者,股东对经理有最终控制权;资本家应当拥有选择和监督经理的权威,特别是当股权集中,大股东有动力去搜集有
21、关企业的信息并监督经理,在某些情况下,大股东有足够的投票权对经理施加压力甚至通过代理人争夺战和收购来罢免经理。而当企业偿债能力不足时,债权人就获得对企业的控制权。当债务人无力偿债或企业需要再融资以偿还到期债务时,债权人就会根据债务合同对企业的财务状况进行调查,从而有助于揭示企业的信息并更好的约束和监督经理。另外,股东和债权人在现金收益要求权上不同,股东权益无需归还,而债务需要到期还本付息。债务相对于股权融资,可以在一定程度上抑制经理过度投资。因此,公司资本结构是公司各利益相关者特别是所有者和管理者之间博弈的结果,是公司治理安排的核心内容。所以说举债经营可以给企业带来一定的好处,因为借款利息可以
22、在所得税前计入成本费用而扣除,等于增加了成本期末税前扣除额增加而减少税费,从而提高自有资金的使用效果。但是举债的多少必须与自有资金和偿债能力相适应,若负债过多,会发生很大的财务风险。因此在融资时,必须使企业的自有资金与借入资金保持合理的结构,防止负债过多而增加财务风险,抑或没有充分利用举债经营,使自有资金的收益水平降低。三 企业融资渠道(一)企业融资渠道融资渠道是指客观存在的筹措资金的来源方向与通道。认识和了解各种融资渠道及特点,有助于企业充分拓宽和正确利用融资渠道。我国企业目前可以利用的融资渠道主要包括: 1. 从银行取得信贷资金由于我国和西方的经济体制不同,所以企业的融资的方式和西方有很大
23、的差别7。银行对企业的各种贷款,是我国目前各类企业最为重要的资金来源。我国银行分为商业性银行和政策性银行两种。商业银行是以盈利为目的、从事信贷资金投放的金融机构,它主要是为企业提供各种商业贷款。例如我们常见的中国建设银行、中国工商银行、中国农业银行等。它们的目标是追求利润;政策性银行是为特定企业提供政策性贷款。例如,中国进出口银行的任务是为进出口业务提供服务,中国农业发展银行的任务是为农业农村提供发展资金。虽然银行是我国企业取得资金的主要渠道,但同时也是对取得资金的企业要求最严格的。从贷款的安全性考虑,银行会要求贷款公司提供诸如贷款余额、贷款期限、贷款用途和经营计划等方面的信息,并在此基础上对
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- 268. 企业 融资 决策 分析
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