关于中小企业融资现状及解决办法研究.doc

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1、学 年 论 文题 目：关于中小企业融资现状及解决办法研究学生姓名：XXX学 号：201XXXXXXX所在学院：经济与管理学院专业班级：财务管理XXXX班级 别：201X级指导教师：XXX目 录前言.1一、 中小企业融资相关概述.1（一） 我国中小企业融资的特点.1（二） 中小企业融资的方式和决策分析.2二、 中小企业融资现状及成因分析.5(一） 我国中小企业现状.5(二） 中小企业融资难的成因分析.6三、 解决我国中小企业融资难的对策.7（一） 制定和完善相关法规.7（二） 切实加快信用体制建设.7（三） 提高中小企业自身素质.7四、 总结.8参考文献.8 关于中小企业融资现状及解决办法研究学

2、生：XXX（指导教师：XXX）（皖西学院经济与管理学院）摘要：中小企业是我国经济发展的一支生力军，但中小企业的资金问题是其中的瓶颈问题，阻碍了中小企业的发展。本文结合了我国的实际现状，参考大量文献资料，阐述了我国中小企业的现状，分析了中小企业融资难的成因，病探讨了解决中小企业融资难的方法。关键词：融资难；现状；成因；对策The Research About The Present Situation Of The Financing Of Small And Medium Sized Enterprises And Its SolutionStudent: XXX(Faculty Advise

3、r: XXX)(Economics & Management Department, West Anhui University)Abstract:Small and medium-sized enterprises is a new force in the economic development of our country, but the financial problems of small and medium-sized enterprises is the bottleneck problem, hindered the development of small and me

4、dium-sized enterprises. This paper combined with the actual situation of our country, referring to a large number of documents, this paper expounds the present situation of our countrys small and medium-sized enterprises, analyzes the causes of the financing difficulties of small and medium-sized en

5、terprises, and discusses the ways to solve the financing difficulties of SMEs.Key Words:Financing difficulty; Present situation; Cause of formation; Countermeasure前言随着经济全球化进程日趋加速，市场竞争日趋激烈，中小企业发展的问题已经成为一个世界性的研究课题，中小企业的大量存在是经济发展的必然结果，也是市场竞争的内在要求，是吸收就业，活跃市场气氛，推动经济增长，维护市场活力的前提条件，是国民经济的重要支柱，无论是西方发达国家还是新兴

6、工业化国家或地区，或是发展中国家，在对中小企业在国民经济中的地位和作用的认识过程中，都经历了一个由不够重视到逐步加深认识，引起重视的过程。就我国而言，中小企业创造的GDP占据总量的“半壁江山”，所以，加快中小企业的发展，已经成为国民经济持续稳定增长的有力保障。众所周知，资金是企业发展的推动力，企业发展离不开资金的支持，而资金短缺是各国各地区中小企业发展过程中普遍存在的难题，无论是发达国家还是发展中国家对中小企业融资困难的漠视，致使中小企业融资渠道不畅，进而导致中小企业发展遭遇“瓶颈”，企业成长陷入困境。显而易见，融资难已经成为制约中小企业发展的主要问题。目前，影响我国中小企业发展的最重要的因素

7、就是融资渠道不畅通，这也是最难以突破的“瓶颈”，自98年以来，在各级政府，各界人士达成的共识中，各级政府和各种金融机构已经出台了一系列扶持中小企业发展，改善中小企业融资困难环境的举措，但总体上看来，效果不是很明显，中小企业的发展是关系到国民经济发展与社会稳定的一件大事，因此，有必要重新审视我国中小企业的融资问题，结合已经出台和即将出台的措施，进一步探讨解决我国中小企业融资困难的问题。一、中小企业融资相关概述（一） 我国中小企业融资的特点1、 中小企业融资方式的特点不同阶段，不同类型的中小企业融资额点不同，对融资渠道和条件的要求也不同。我国的中小企业发展周期可以分为种子阶段、创业阶段、成长阶段、

8、成熟阶段。（1）种子阶段：投资者是根据创业者的技术发明，新设想来提供资金，企业的前景笼罩在风险之中，若不是对创业者极度信任，或对此项技术非常了解，很少有人愿意冒此风险；（2）创业阶段：这一阶段的资金主要用于开拓市场，形成生产力，所以，既需要固定资金，也需要流动资金，需要的资金多，且无经营记录，很难从银行取得贷款，资金主要来源于风险投资，政府财政投资和担保贷款；（3）成长阶段：此时企业具备了批量生产的能力。品牌形象进一步稳固，企业筹集资金的地位由被动变为主动，有了更多的融资自由，可以采用较多的融资组合（吸收直接投资，利用银行借款，利用融资租赁，商业信用等自由组合）；（4）成熟阶段：具备一定的生产

9、，销售规模，也具备了一定的融资能力，主要从商业银行筹集大笔信贷资金，也可以通过在证券市场发行股票或债券等形式融资，此时，中小企业开始向大企业发展。2、 中小企业融资渠道的特点中小企业融资渠道多元化的特点，导致中小企业融资渠道的选择又成为中小企业融资的一个新的问题。当企业需求资金时，企业的所有者或经营者应该根据企业的发展阶段，资金需求时间，探索适当的融资渠道。特别时中小型企业，在探索适当的融资渠道时，应该着重分析以下几个方面：（1）各种渠道提供资本的成本；（2）各种渠道提供资本的使用期限；（3）各种渠道所使用的筹资方式；（4）各种渠道资本存量和流量的大小；（5）本企业可利用的渠道，以及已经利用的

10、渠道；（6）各种渠道适用于哪种经济类型的企业等等。（二） 中小企业融资方式和决策分析1、 中小企业融资的基本方式目前，在我国，各地实行和创新出来的中小企业融资方式主要又以下几种：（1）综合授信是指银行对一些信誉好，经营状况好的中小企业，授予一定时期内，一定金额的信贷额度，企业在有效期和额度范围内可以循环使用，另外，企业还可以根据自己的营运情况分期贷款，随借随还，这样以来，不仅使企业借款变的方便，又可以节约融资成本。另一方面，如果银行要采用这种方式提供贷款，一般会选择那些有工商登记，管理有方，年检合格，并且信誉可靠，和银行有长期合作关系的企业。（2）买方贷款 如果存在以下情况：企业生产的产品有可

11、靠的销路，但是自身缺乏资金，财务管理基础较差，并且企业自身可以提供的担保物品或寻求第三方担保困难的情况。银行可以根据销售合同，对企业产品的买方提供一定的贷款支持，卖家可以通过收取一定比例的预付款来解决企业在生产过程种遇到的资金短缺问题，也可以由买方签发银行承兑汇票，卖方到银行办理贴现（3）自然人担保贷款2002年8月，工商银行率先推出了自然人担保贷款业务，贷款可采取抵押，权利质押，抵押加保证三种方式。（4）金融租赁金融租赁是一种集信贷、贸易、租赁于一体，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式。当设备使用厂家看中某种设备时，可以先委托金融租赁公司出资购买，然后以租赁形式交付企业使用

12、。当合同到期，租金还清后，还可以获得设备的拥有权。对中小企业来说，这是一种非常有效的融资手段。（5）信用担保贷款目前在全国的31个省市中，100多个城市已经建立了中小企业信用担保贷款机构，以会员的管理形式进行管理，是公共服务性，行业自律性，自身非赢利性的组织，当企业需要向银行借款时，可以由担保机构予以担保。（6）项目开发贷款商业银行对拥有成熟技术和良好市场前景的高新产业或专利项目的中小企将会给与积极的信贷支持。对与高等院校，科研机构有科研关系的中小企业，也可办理项目开发贷款。2、 中小企业融资决策资本市场创新工具不断出现，金融的全球化程度越来越高，这对小企业进行融资决策既是机遇，也是挑战。要作

13、出最佳的融资决策，需要从以下几个方面进行分析：（1）最佳融资机会的选择同等数量的资金，在不同时点上具有不同的价值。企业财务人员必须熟知资金的时间价值的原理和计算方法，以便根据资金需求的具体情况，合理安排筹资的时间，实时取得所需资金。这样，不但可以避免过早筹集资金造成的资金投放前的闲置，而且能防止过后取得资金而错过最佳的资金投放时间，确保融资获得成功。（2）选择最佳融资方式中小企业可分为制造业型、服务业型、高科技型以及社区型等几种类型，各种企业应该根据自身的特点选择适合自己的融资方式。另外，企业在各个发展阶段也应该根据发展对资金需求的不同以及自身的条件选择最佳的融资方式。在选择融资方式时，必须遵

14、循以下原则：分析科研，生产，经营状况，合理确定资金需要量;研究资金的时间价值，适时取得所需资金;了解融资渠道和资金市场，认真选择资金来源;研究各种融资方式，确定最佳融资结构。（3）融资规模决策中小企业在融资时，首先要确定融资规模。融资过多，可能造成资金浪费，增加成本；导致企业负债过多，偿还困难，风险增加。如果融资太少，又会影响企业融资计划以及其他业务的正常发展。因此，企业在进行融资决策之初，就应该根据企业对资金的需求、企业本身的实际条件以及融资的成本和难易程度，以及各种融资规模将产生的风险等因素，量力而行确定企业融资规模。在实际操作中，企业可使用经验法和财务分析法确定企业的融资规模。经验法是根

15、据个人的经验以及判断能力来确定融资的规模。财务分析法是指通过分析企业的财务报表，来判定企业的经营管理状况和财务状况。从而确定合理的融资规模。（4）融资期限决策中小企业融资根据融资期限的长短可以分为短期融资，中期融资和长期融资，企业应当以长期融资，中期融资，短期融资同时存在，扩大企业的资金来源，但应避免三种期限的融资于同一年到期，加大了企业的财务负担。给企业带来破产的危险。另外，根据资金的用途，如果融资是用于企业流动资产，则根据流动资产具有使用周期短、易于变现、经营中所需补充数额较小及占用时间短等特点，宜于选择各种短期融资方式。如果融资是用于长期投资或购置固定资产，因为这类用途要求资金数额较大、

16、占用时间较长，适宜选择各种长期融资方式，如长期贷款、企业内部积累等等。（5）融资结构决策中小企业融资结构是指企业所有的资金来源项目之间的比例关系，它是资产负债表右方的基本结构，主要包括短期负债、长期负债和所有者权益等项目之间的比例关系。企业的融资结构不仅揭示了企业资产的产权归属和债务保证程度，而且反映了企业融资风险的大小。企业融资结构的影响因素主要包括融资成本因素、风险因素、融资结构弹性、企业控制权，企业的生产经营规模等。企业的融资方式虽然很多，但总体来看，分为负债资金和权益资金俩类。融资结构问题总的来说是负债资金所占比重的问题。要做出正确的融资结构决策，可以采用“息税前盈余每股盈余分析法”（

17、EBITEPS分析法），其计算公式为： 【I1)（1T）D1】N1=【（I2）（1T）D2】N2式中： 表每股盈余无差异点处的息税前盈余 I1,I2 表俩种融资方式下的年利息 D1,D2 表俩种融资方式下的优先股股利 N1,N2 表俩种融资方式下的普通股股数资料来源：汤谷良，王化成 企业财务管理学，经济科学出版社 2000年3月 若企业的盈利能力EBIT时，可以适当增加企业的负债比例，利用负债的财务杠杆作用，增加每股盈余。若盈利能力EBIT时，应适当减少负债资金的比例，避免给企业带来危机。另外，中小企业在选择融资结构时，还应该考虑行业因素。因为，即便是在同一宏观经济条件下，因企业所处的行业不同

18、，其负债水平也不同。行业资金周转率、资产特点、风险水平，盈利水平等因素的差异，都会造成企业融资结构的差异。二、 中小企业融资现状及成因（一） 我国中小企业融资现状1、 中小企业融资状况有所改善1998年中央正式提出要“增加向中小企业贷款”。2年国务院发布关于鼓励和促进中小企业发展的若干政策意见后，中小企业信用担保体系进入制度和体系建设阶段，特别是我国制定的中小企业促进法，以法律的形式为广大中小企业的发展及融资提供了有力的保护和支持，中小企业融资状况得到了一定程度的缓解。27年最新统计数字显示，成立近三年、截至目前拥有138位成员的中小企业，共有2家公司推出了21个再融资计划，计划融资12.36

19、亿元，其中6家公司已通过非公开发行或发行可转债融资22.92亿元，仅占中小板IPO融资总额的5.67。不少业内人士指出，中小企业板的再融资能力亟待加强，而深交所拟推出小额再融资豁免制度，将有助于进一步缓解中小企业融资难的问题。2、 中小企业融资难的问题依旧严重（1）中小企业的融资通道过窄。由于证券市场门槛高，创业投资体制不健全，公司债发行的准入障碍，中小企业难以通过资本市场公开筹集资金。据中国人民银行23年8月的调查显示，我国中小企业融资供应的98.7来自银行贷款，即直接融资仅占1.3。由于我国创业投资体制不健全，缺乏完备法律保护体系和政策扶持体系，影响创业投资的退出，中小企业也难以通过股权融

20、资。另外，现在我国极为缺少切实面向中小企业服务的金融机构，很多商业银行原来也是面向中小企业的，可由于资金、服务水平、项目有限，迫使它也逐步走向严格，限制了中小企业的融资。（2）缺乏为中小企业贷款提供担保的信用体系。就中小企业自身来讲，固定资产较少，贷款受到限制和自身的信用度的问题，造成能够为中小企业提供担保的信用体系减少。（3）自有资金缺乏。我国非公有制企业从无到有、从小到大、从弱到强，企业发展主要依靠自身积累、内源融资，从而极大地制约了企业的快速发展和做强做大。据国际金融公司研究资料，业主资本和内部留存收益分别占我国私营企业资金来源的3%和26%，公司债券和外部股权融资不足1。（二） 中小企

21、业融资难的成因分析1、 中小企业自身原因我国中小企业大多为劳动密集型企业，经营规模小，产品技术含量和附加值低。在管理模式上仍停留在传统的企业管理方式上，企业制度更新滞后，与市场环境转换不同步。2、银行信贷管理体制不够完善商业银行加强风险管理以后，在信贷管理中推行的授权授信制度，以及资信评估制度主要是针对国有大中型企业而制定的，使信贷资金流向国有企业和其他大中型企业的意愿得以强化，而且近两年来，银行信贷资金向“大城市、大企业、大行业”集中有进一步强化的趋势。同时，由于中小企业贷款具有金额小、频率高、时间急等特点，银行对中小企业贷款的管理成本相对较高，在商业银行尚未将盈利最大化作为主要经营目标的前

22、提下，这就影响了银行的贷款积极性。3、缺乏中小企业进行直接融资的制度和法律有关的法律法规根本不利于中小企业的发展，一方面我国中小企业所有制构成比较复杂，而有关的法律法规主要是按照所有制的性质来制定，这使得不同所有制性质的企业处在不同的竞争起跑线上；另一方面某些法律法规对中小企业也不适用。如贷款通则、担保法等法律规定的有关企业抵押担保的要求，是多数中小企业很难达到的。三、 解决我国中小企业融资难的对策（一）制定和完善相关法律法规一切规范化管理必须以规章制度作保证。政府推动中小企业发展的当务之急是将其着眼点放在法规、制度建设上，通过制度保障、政策协调和资本市场创新等措施，为克服中小企业融资瓶颈创造

23、一个良好的环境条件。为了加大对中小企业的资金支持力度，根据中小企业促进法，抓紧制定中小企业发展基金管理办法和中小企业信用担保管理办法等法律、法规；尽快出台中小企业信用担保、基金管理等方面的暂行办法，依法推进融资环境的改善。（二） 切实加快信用体制建设1、 进一步完善中小企业信用担保体系。信用担保体系是发达国家中小企业使用率最高并且效果最好的一种金融支持制度，是世界各国扶持中小企业发展的通行做法。应鼓励民间资金进入中小企业信用担保市场，由政府出面组建产权清晰、职权分明、完全按市场规律运作的高效率担保机构，既能体现政府财力作为支撑的组织协调作用，又能发挥市场灵活运作优势。2、 鼓励发展信用中介体系

24、。建立中介服务机构，特别是信用评级机构，完善社会化服务体系，为中小企业提供投资、融资、服务、会计、律师、技术、培训等服务。应该以建立信用记录体系和信用担保体系为突破口，推进中小企业发展。3、 中小企业要加强信用管理。中小企业内部信用管理制度是中小企业信用管理体系建设最重要的微观基础，所有企业间的信用制约关系，首先是依赖每个企业自身的信用管理和风险防范机制建立起来的。加强中小企业信用管理：一是加紧制定企业信用管理制度和政策，如应收账款管理制度等，这是企业信用管理活动的保障基础；二是要建立信用管理组织或职能，信用管理的职能集销售管理和财务管理于一体，从企业设立审批开始信用管理的职能要纳入公司章程；

25、三是要有信用风险控制与防范机制，尽量避免商业信用违约行为的发生，促进市场秩序运行。（三）提高中小企业自身素质1、中小企业应努力克服自身的缺陷，想尽各种办法来提高自身的经营管理水平，规范经营并按现代企业制度，挖掘内部潜力，按市场规律发展经济，重视科技开发和产品更新换代，提高产品档次和科技含量，完善财务管理，提高核算水平，树立良好的信用观念，建立良好的企业信誉，争得银行对客户的广泛信赖和支持。2、在用人机制上，设计合理的工资奖金分配办法，健全职工劳动保险和医疗保障制度，吸引一些优秀的科技、管理人才，打破家族式管理模式。同时，做好职工的后续教育工作，为企业当前和今后的发展提供动力。四、结论进入21世

26、纪后，中小企业即面临着前所未有的发展机遇，也面临着严峻的挑战。尽管中小企业的融资难题已经引起世界各国的广泛关注，也提出了很多的解决方法，但是，毕竟造成中小企业融资难的原因是多方面的，因此，解决这个问题也必须从多方面入手。既要通过政府来调整法律法规，改善中小企业融资的宏观环境，又要通过银行等金融机构来调整贷款政策，放松对中小企业融资的限制条件，更重要的是中小企业应提高自身信用等级，树立良好的企业形象，充分发挥企业的主观能动性，依靠自身力量，与银行建立长期的银企关系。内外联动，共同努力，相信中小企业融资困难的难题会逐步得到解决。参考文献：1 张朝元.梁雨：融资有道2009年01月2 林毅夫.李永军：中小金融发展与中小企业融资,经济研究2006年第1期3 张旭辉.中小企业融资现状及对策研究,北京,北京交通大学硕士学位论文,20084 孙非.我国中小企业融资现状分析J.科技资讯