保险公司经营效率的研究毕业论文.doc
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1、绪论(一)研究背景与意义中国保险市场的发展自从八十年代恢复开始,经过数十年不断的积累,综合实力有了明显的提升,取得了辉煌的成就。不仅获得了市场的肯定,还保持了远远高于GDP的增长速度,是国民经济领域中发展最快的行业之一。尤其是近几年来,凭借巨大的市场和国民经济的飞速发展,到2012年我国保险业总资产已经超过六万亿。截止到2012年,保费收入从1980年的46亿元增加到2012年的14339亿元(表1)。保险密度和保险深度也都有了快速的增长,分别由1999年的115元和1.63(图1),增加到2012年的和997.5元和4.1(图2)。在保险行业当中,目前有三家上市保险公司,分别是中国人寿保险股
2、份有限公司(以下称中国人寿)、中国平安(集团)保险股份有限公司(以下称中国平安)和中国太平洋保险股份有限公司(以下称中国太保),其中中国人寿和中国平安还分别在海外上市。上市的三家保险公司是中国最大的三家保险公司,这三家保险公司占据了大部分市场份额,代表中国保险业的发展现状。表1 2006-2012年中国保险发展表年份2006200720082009201020112012保费收入(亿)4930564070339784111311452814339总资产(亿)15299 19704 29327 33418 40635 50482 60138 保险深度(%)2.82.62.63.13.33.74.
3、1保险密度(元/人)370.1416.5507.1693.4780.6840.7997.5数据来自保险年鉴2006-2012493056407033978411131145281433915298.719704.229326.733418.440634.850481.660138.10100002000030000400005000060000700002006200720082009201020112012年份收入保费收入(亿)总资产(亿)图1 2006-2012年中国保险业保费收入和资产示意图图2 2006-2012年中国保险密度和保险深度示意图保险公司的经营效率是通过分析数据管理来衡量保
4、险公司在市场经营和可持续发展的能力,是一个反映输入、输出能力和保险竞争力的重要指标。因此研究保险公司的经营绩效具有非常重要的现实意义。通过研究保险行业效率,为优化保险业务性能,规范市场行为, 提高竞争力提供了理论依据和参考。分析运营效率的保险公司,可以找到差距,提高管理水平和资源的水平,帮助保险企业在日益开放,竞争日趋激烈的保险市场提高企业核心竞争力,以立于不败之地。(二)国内外研究现状1、国外研究现状西方国家开展保险市场活动的历史比较悠久,保险市场的体系和保险公司的经营管理制度较为成熟,对保险公司经营效率的理论研究也比国内早许多,在七八十年代就有相关研究文章出现,且发展相当迅猛,研究成就很大
5、。从现有的理论文献来看,国外理论界对保险效率的研究主要采用两种方法:参数法和非参数法。Gardner and Grace(2003)采用1995-2000年六年的数据,利用混合式超越成本函数和DEA方法,以561家保险险公司为样本数据对美国保险业的效率进行估算,研究结果显示样本美国保险公司的平均效率估计值达到0.63; Cummins and Zi(1998)使用DEA方法对美国寿险业经营绩效进行了测度。Hannan(2012)运用DEA方法通过成本、收入、技术等来分析兼并与重组所带来的规模经济,进而分析对保险业经营效率的影响。常用的非参数法主要包括数据包络分析法(DEA)和无界分析法(FDH
6、)两种,而其中数据包络分析方法(DEA)是最为常见也是最为有效的效率评价方法。Fukuyama(1997)采用了1988-1993年日本寿险公司的数据资料,运用DEA法对其不同经济发展时期的生产效率和生产力的变化进行了研究。与参数法相比,非参数法进行效率估算时不需要事先假设前沿函数的具体表现形式,避免了模型假设的诸多问题。测度的不是一个绝对效率值,而是相对效率值,同时也可以评价企业的综合经营效率,对多投入产出的情况也可以进行很好的处理。然而,非参数法将所有远离前沿面的情况都归因于无效,并没有把随机误差项及突然值的影响从中分离出来,因此这两种方法各有千秋。国外对于保险公司经营效率的研究文章多如牛
7、毛,本文只是挑选了比较有代表性的一些文章进行举例。总的来说,虽然保险经营效率研究的方法和角度各有不同,但国外对保险公司经营效率的研究己经是相当丰富和全面的。2、国内研究现状我国对保险公司经营效率的研究时间比较晚,相对西方国家的研究现状有些落后,研究文章数量和新意都比较少。并且由于参数法会让数据整理更多的限制,所以目前国内对保险业经营效率的研究方法大多采用DEA法,只是在投入产出指标选取、考察方式、内容和方向等方面有所不同。陈璐(2005)运用DEA法和Malmquist效率指数对我国保险公司生产效率的动态变化进行了分析,得出效率动态变化的推动影响因素,指出技术指标的创新和经营效率的提高对于保险
8、业发展水平有重要的影响。毛小平(2011)利用DEA法和Malmquist效率指数对在我国境内开办业务的21家保险公司2005-2008年间我国保险业的技术效率、纯技术效率、成本效率以及配置效率进行了全面考察。姚树洁(2012)通过运用DEA方法对中国2002-2009年在中国经营的22家保险公司进行分析,得出影响保险公司经营效率的重要因素,包括规模效益、人才资源和营销方式等。由于使用主成分分析方法的原理比较容易理解,建模步骤明确,局限性和主观性较小,因此也有不少研究是以主成分分析为主。胡永红(2007)利用因子分析方法对我国人寿保险公司经营绩效进行了研究。刘璐(2010)利用因子分析以200
9、7年在我国境内开展业务的34家寿险公司为样本,对样本公司的风险水平和经营绩效进行评价。王晓光,赵惠萍(2011)在建立我国保险业经营绩效指标体系的基础上,应用因子分析方法,对13家保险公司的经营绩效进行了实证分析,对保险公司的盈利能力,偿债能力,成长能力和运营能力进行了评价。本文从财务数据出发,选取了2006-2012年我国三家上市保险公司的数据资料,运用主成分分析方法通过分析三家上市保险公司7个年度内横向和纵向的对比,具体得出影响我国保险公司效率的重要因素,据此给出相关的政策建议。本文总共有四个部分:第一部分绪论,简要介绍研究背景及意义,详细回顾国内外学者研究保险业效率的相关文献,阐述本文的
10、研究方法和研究框架;第二部分,中国上市保险公司经营效率评价指标的建立,包括指标的选取的原则,体系的构建以及体系指标的分析;第三部分,中国上市保险公司经营绩效实证分析,此部分是文章的重点,主要是从主成分分析的角度进行分析;第四部分,通过分析得出的结论,提出具体性意见和建议。一、中国上市保险公司经营绩效评价体系的建立(一)保险公司经营绩效的内涵上市保险公司的经营效率是通过分析财务数据管理来衡量保险公司在市场经营和可持续发展的能力,也是一个反映输入、输出能力和保险竞争力的重要指标。上市保险公司经营绩效的强弱表明了资产的利用程度以及使用效率,这在很大程度上决定了保险公司的经营效益以及由此产生的对债务偿
11、付的保障程度。本文根据经营效率的内涵,专家学者对经营效率构成要素的论述,结合上市保险公司的经营特点,认为保险公司规模扩张和资源整合是提高经营效率极佳方式。通过组建综合经营控股公司,可以在那较短的时间内形成规模巨大且业务多样化的金融集团,可以实现规模经济、范围经济、风险分散和协同效应的优势。这对提高我国上市保险公司的经营效率具有重大指导意义。(二)上市保险公司经营效率评价指标体系构建原则构建指标体系是上市保险公司经营效率评价体系的前提,通过设计上市保险公司经营效率评价指标体系可以作为考核我国上市保险公司经营效率水准的重要尺度,实现对上市保险公司经营效率的综合评价并最终为提出相应的政策建议提供理论
12、基础。对于上市保险公司来说,评价指标体系的构建应当遵守以下原则:1, 正确性和进步性原则。指标体系要能够有效的反映出上市保险公司的基本特点,并且使保险经营效率的评价结果和对策有据可查,并符合当前的先进标准。2, 定性分析和定量分析相结合。指标的选择应选择能够查找到具体数据的定量指标,对于确实无法量化却而十分重要的影响因素则应采用定性指标的加权形式纳入指标体系并通过定性分析方法加以评价。3, 简单性原则。在保证评价系统全面可实现的条件下,尽可能简化指标数量。一方面避免同一方面的指标多个堆砌,另一方面要规避指标之间的相关性过大。4, 可比性原则,设计的指标体系需要能够进行横向与纵向比较。(三)上市
13、保险公司经营效率评价指标上市保险公司经营效率指标体系的建立,重要的是要揭示各项指标的理论依据和相互之间的关系。本文的指标体系建立于前人的研究基础之上,对已有的指标进行筛选得到对其产业经营效率影响较大的指标,更为明确了某些指标的数学表达式。本文数据来源全部来自于上市保险公司年报,不仅保证了数据真实性,在保证指标体系全面的基础上更加简洁。从而构建起上市保险公司经营效率的多层次评价指标体系。将我国上市保险公司经营效率评价从11个指标来体现,即总投资收益率、保单继续率等各种具体统计指标(表3) 总投资收益率:总投资收益率=投资收益总额/平均投资资产100%该指标是表示单位投资资产产生的投资收益,而投资
14、收益是保险公司盈利的主要来源,其弹性很高。 保单继续率:保单继续率=存续保单/总保单100%该指标表示保单存续的比例,是反映保单是否稳定的重要指标 资产增量保费比:资产增量保费比=(期末总资产-期初总资产)报告期保险业务收入 100% 净资产周转率:净资产周转率=报告期营业收入总计(期初股东权益+期末股东权益)2 100% 总资产周转率:总资产周转率=报告期营业收入总计(期初总资产+期末总资产)2 100% 综合费用率:综合费用率=(业务及管理费用+手续费及佣金+分保费用+保险业务营业税金及附加-摊回分保费用) 已赚保费100% 营业收入增长率:营业收入增长率=(当年营业收入-上一年营业收入)
15、 上一年营业收入) 100% 手续费及佣金比率:手续费及佣金比率=手续费用及佣金原保费收入100% 资产利润率:资产利润率=净利润/期末总资产100% 资产负债率:资产负债率=期末总负债/期末总资产100% 基本每股盈利:基本每股盈利=税后利润/股本总数100%二、中国上市保险公司经营绩效实证分析(一)样本的选择数据来源主要是2006-2012年中国三大上市保险公司年度信息披露报告,包括资产负债表和利润表,少部分来源于历年的中国保险年鉴和保监会、保险学会、保险行业协会以及保险公司自己的网站信息,及全部数据都是来源于公开渠道。为了比较不同上市保险公司以及同一上市保险公司不同时期的经营绩效,进一步
16、把公司分为两组:第一,为了比较不同保险公司经营绩效的差异,把全部数据分为中国人寿、中国太保、中国平安。第二,为了比较同一保险公司不同年份的经营绩效的变化趋势,把全部数据按年份分为06中国人寿、07中国人寿、08中国人寿等。(二)主成分分析的介绍主成分分析(或称主分量分析,principal component analysis)由皮尔逊(Pearson,1901)首先引入,后来被霍特林(Hotelling,1933)发展。主成分分析是一种通过降维技术把多个变量化为少数几个主成分的统计分析方法。这些主成分能够反映原始变量的绝大部分信息,他们通常表示为原始变量的某种线性组合。为了使这些主成分所含的
17、信息互不重叠,应该要求他们之间互不相关。主成分分析的一般目的是:1 变量的降维;2 主成分的解释。当主成分用于回归或者聚类等时,可不必对主成分作出解释。对主成分作散点图,能够从直觉上反映出样品的大量信息,甚至是绝大部分信息。主成分散点图在探索性数据分析中尤其有用,它可以有效的检测出异常值。设为一个p维随机变量,并且假定二阶矩存在,记。考虑如下的线性交换 我们首先试图用一个综合变量来代表原始的p个变量,为使在的一切线性组合中最具代表性,应使其方差最大化,以最大限度的保留这组变量的方差和协方差结构的性息。由于对于任意的常数,有,所以如果不对加以限制,方差的最大化就变得没有意义。于是我们将限制为单位
18、向量,希望在此约束条件下寻求向量,使得达到最大,就被称为第一主成分。同理,寻求向量,使得,则为第二主成分。我们还可以依次定义第三主成分,和第p主成分。主成分向量的协方差矩阵为:,其中,即,且,互不相关。由式可知,主成分分析把p个原始变量的总方差重新分解成了p个不相关的变量的方差之和。这种新分解最大限度地使得在总方差的份额风配上越是靠前的主成分越能够得到可能多的照顾,以至前面少数几个主成分往往在总方差中占有相当大的份额,从而有利与变量的降维。总方差中属于第i主成分的比例,称为主成分的贡献率。第一主成分的贡献率越大,表明它解释的原始变量的能力最强,而的解释能力依次递减。主成分分析的主要目的是为了减
19、少变量的个数,因而一般是不会使用所有的p个主成分的,忽略一点带有较小方差的主成分将不会给总方差带来大的影响。前m个主成分的贡献率之和,称为主成分的累计贡献率,它表明解释的能力。通常较小的m使得累计贡献率达到一个较高的百分比(如80%-90%)。此时可用来代替,从而达到降维的目的,而信息的损失却不多。(三)主成分分析的假设检验根据主成分分析的要求,首先要进行假设检验。这里进行KMO检验和巴特利特检验两种方法进行检验。利用SPSS把样本数据的十一个指标进行检验,可以得到KMO的值为0.688,巴特利特球度检验的值为0。因为KMO检验是为了检验变量中的偏相关性,取值在0-1之间。KMO的取值越接近于
20、1,变量间的偏相关性越强,主成分分析的效果就会越好,实际运算中,KMO在0.7以上时,效果比较好,而当KMO在0.5以下时,就不适合运用主成分分析,而本数据虽然KMO只有0.688 ,但是综合巴特利特球度检验方法,还是可以进行主成分分析的(见表4)。(四)主成分分析步骤1、求R,特征向量与贡献率根据样本公司的八项财务数据指标,将各项评价指标的原始数据标准化以后,求解标准化变量的相关系数矩阵,进而求解变量的相关系数矩阵R的特征值、特征向量和贡献率(见表5)。根据特征值大于1或者累计贡献率大于80%的原则(本数据累计贡献率达到81.775%),可以提取出四个主成分:F1、F2、F3、F4。表4 K
21、MO和BARTLETT的检验取样足够度的 Kaiser-Meyer-Olkin 度量。0.698Bartlett 的球形度检验近似卡方134.771Df55Sig.000表5 矩阵R的特征值、特征向量和贡献率成份初始特征值提取平方和载入旋转平方和载入特征值方差的 %累积 %特征值方差的 %累积 %特征值方差的 %累积 %13.51 31.91 31.91 3.51 31.91 31.91 2.86 26.00 26.00 22.77 25.13 57.04 2.77 25.13 57.04 2.58 23.44 49.44 31.63 14.81 71.86 1.63 14.81 71.86
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