三井物产在华能源投资策略分析毕业论文.doc

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1、摘 要世界经济发展的主体从信息产业转向能源产业，中国能源的开发利用推进国内经济的发展。能源供应持续增长，为中国社会经济发展提供重要支撑。近年来外商在华能源投资的政策使能源资源投资的领域和范围扩大。三井物产中国将投资重心转向资源、能源和环保领域。本文在文献研究的基础上，对三井物产公司在华能源投资的概况进行了阐述；通过查阅相关资料，并结合三井物产公司的特点，将在华能源投资策略分成了五个部分依次分析：在华能源投资项目、在华能源投资策略、在华能源投资策略特点、在华能源投资存在的问题以及相应的在华能源投资建议。其中，在回顾三井物产公司和在中国的投资历史的基础上，分析三井物产对华能源投资策略特点；将投资策

2、略分为进入选择、时机选择、区位选择和规模选择，并结合三井物产公司在华能源投资状况对四个特征进行详细地分析，分别总结为低持股的三人四脚型联合进入策略、利用有利政治时机开展项目布局策略、率先投资中国中西部的区位策略和项目规模多样化策略。最后针对三井物产公司在华能源业务存在的问题，结合所分析的文献，提出了几个三井物产公司改善在华投资的策略，扩大中西部投资、加强能源市场公关、适量增大投资比重。关键词：三井物产，能源，在华直接投资，投资策略Abstract With the mainstream of the world economy turning to the energy business fr

3、om the information industry, energy exploitation greatly sets up the economic boom. Energy is the material basis of economic development. The energy investment of the Japanese general trading company increases year by year in energy industry of China. We analysis the Japanese general trading company

4、 Mitsui & Co. and the companys energy investment strategy in China, because of the long-term risk on energy investment and the rights of the host country. Strategic management is a systematic project for multinational as well as Japanese Mitsui & Co. Abilities to adapt to dynamic environment from ex

5、terior and interior are essential for strategic management in the sense of distinctive competence. Here we first research on the investment history of the one of leading companies in energy industry. Then, taking the case of Chinese environment and Japanese Mitsui Corporation, Yun Maos poems on fore

6、ign investment strategy model for Mitsui energy investment projects in China, this paper proposes 5 Mitsuis investment strategies in China. Through further analyzing these strategies presented, put forward features and problems about the strategies. Finally, we have proposed three key measures that

7、Japanese Mitsui & Co. should adopt for establishing and maintenance of distinctive competence in order to achieve a sustainable development.Key words：mitsui, energy, direct investment in China, investment strategies目 录摘 要IAbstractII目 录1第1章 引言11.1研究背景及意义11.2国内外研究成果综述11.2.1 国外研究成果综述21.2.2 国内研究成果综述21.3

8、 论文主要工作4第2章 三井物产公司在华能源业务概况52.1三井物产公司现状52.2 三井物产公司在华能源投资项目概况62.2.1 节能环保领域62.2.2 清洁能源发展机制领域72.3.3 煤炭资源领域82.2.4 电站建设领域8第3章 三井物产公司在华能源投资策略分析93.1 在华能源投资的基本策略93.1.1 选择低持股的三人四脚型联合进入策略93.1.2 利用有利政治时机开展项目布局策略93.1.3 率先投资中国中西部的区位策略103.1.4 能源项目的规模多样化策略103.2 在华能源投资策略的特点和问题103.2.1 三井物产在华能源投资策略基本特点103.2.2 三井物产在华能源

9、投资策略存在的问题113.3 在华能源投资策略的建议123.3.1 扩大中西部投资123.3.2 加强能源市场公关123.3.3 适量增加出资比重12结 论14致 谢16第1章 引言1.1 研究背景及意义能源，是社会赖以生存和发展的物质基础。世界经济发展的主体从信息产业转向能源产业，中国能源的开发利用推进国内经济的发展。目前，中国是世界第2位能源生产国和消费国。能源供应持续增长，为中国社会经济发展提供重要支撑；能源消费的快速增长，为中国能源市场创造广阔发展空间。鉴于能源投资具有长期性风险和对东道国有主权风险，分析日本综合性贸易公司三井物产在华能源的投资策略，对未来能源行业的趋势有一定的意义。近

10、年来中国政府实施加大力度鼓励外商在华能源投资的政策，而中国连续四年名列外国直接投资信心指数榜首位。外商在华能源投资的道路不断开放。在近期修改的外商在华投资目录中，能源资源投资的领域和范围扩大。通过引进外资和技术可以加快中国能源开发，优化能源结构的进程，从而保障中国经济快速发展。能源投资关系到东道国的主权，且能源投资具有长期性特点，因而受到东道国的政治经济条件的影响；故能源投资除了考虑本国的战略需求，更应该以中国的实际情况施行本地化的投资策略。日本公司对华直接投资额总量在所有对中国投资的地区（除港、台）中居第1位。日本新国家能源战略认为日本将加强亚洲能源环境合作战略。日本公司在能源开发和能效利用

11、领域有先进的技术和领先的优势，在华能源投资也是日本海外能源战略的重要组成部分。三井物产是典型的日本综合性贸易公司，为推进日本贸易立国的国策，振兴日本贸易做出过巨大贡献。自2006年以来三井物产中国将投资重心转向资源、能源和环保领域。三井物产公司能源性质和中国经济发展对高效快速的能源更多诉求，促成三井物产公司在华投资能源行业。经历了金融危机之后，中国经济市场成为三井物产在后金融危机时代的重要战略区域，三井物产加大对中国市场的投资。在中国内蒙古鄂尔多斯投资鄂尔多斯集团，对鄂尔多斯的煤炭矿产资源进行合作开发，成为迄今三井物产公司在华最大的能源投资项目。三井物产公司在华能源业务正在成为业绩的新增长点。

12、因此，一方面随着经济发展，能源、资源、环保领域将成为未来国家间竞争的重要领域，中国和日本能源发展的重要性愈来愈迫切。其中，尤其随着中日经济的依赖性继续加强、两国摒弃政治分歧的向前看的经济合作眼光的实践，日本将进一步利用其能源节能产业优势加大对中国的能源投资。中国可以利用日本的先进经验推进中国产业调整，建设节约型社会；另一方面，分析三井物产公司在华能源业务的投资策略，可以从一个侧面了解外国公司在能源环保领域对华投资的状况，对于保障中国能源安全有一定的借鉴作用。1.2 国内外研究成果综述国外研究方面，对于能源投资的研究文献不多，大部分主要是就能源投资进行研究，研究三井物产投资的也有一部分，很少深入

13、进行探讨和评价研究。由于日本出现经济泡沫和失去的十年，国内外对日本经济研究一时间处于式微，近年来对日本经济的研究增多，关于三井物产在华能源投资的研究文献相对较少。1.2.1 能源投资研究成果综述能源投资方面，李晓华（2008）在文献1分析了我国能源投资规模、结构的发展和现状，提出能源投资与经济周期、产业结构的关系以及重工业化加速发展以来出现的能源投资于能源消费失衡的问题。文献2低碳经济和其他围绕应对气候变暖与环保主题展开的领域，将成为2010年中国结构调整的主阵地和重要动力。同时，智能电网、节能减排、可再生能源如风电、清洁能源如核电以及新能源汽车等新兴战略性产业将成为经济社会发展的主导力量。文

14、献3介绍重庆能源投资集团公司的组建，按照“政府主导，市场运作，社会参与，共同发展”的定位，能源投资集团对能源产业项目进行控股、参股投资，精心经营和管理能源企业，通过资本经营提高投资效益，确保国有资产保值增值。大集团、大战略，开创了重庆能源建设的新局面。日企和三井物产在华投资方面，文献4阐述关于日企在华投资的理念、特点和原因。一是介绍在华投资和日本企业经营情况，理论上总结日本企业在东亚投资发展的普遍过程。二是日本企业对华投资的必然性，即受广场协议的影响，外汇大幅波动迫使日企在行动上进行质的改变，从而使日企通过实行out方面的对华直接投资和in的方面国际采购，以适应急剧的外汇波动。东京大学社科院研

15、究员柴垣和夫（1968）在文献5从日本资本主义发展史的角度阐述了关于三井物产的康采恩体系、二战后三井物产的解散和复活的记录，指出综合性贸易公司的定位和财阀体制，三井物产的复活重编是理性的选择和历史潮流，三井物产的未来也令人担忧。文献6研究了三井物产公司与近代日本对华资源掠夺的关系。在抗战和二战时期，日本财阀作为日本军政的主要军需企业之一，为日本帝国主义的野蛮行进提供了物质基础，以贸易为武器大肆掠夺中国原材料、煤炭等能源资源，为日本资本主义的积累提供支持。文献7和文献8介绍了三井物产在中国的机构设置及新体制（见表2-1），并提出三井物产在华业务特别是能源环保投资业务的现状和方向。三井物产最可能投

16、资的领域是能源行业的石油、天然气的开发、煤炭开采。中国能源政策的导向应该是提高能源开发利用率，引进国外先进技术，大力开展高产值、高能效煤炭资源开发，积极获取海外资源权益，三井物产已进入煤炭液化、气化及煤化工产品等生产环节。1.2.2 对外投资及其策略研究成果综述对外直接投资方面，文献9对2007年外商投资中国石油化工、矿产资源等能源领域吸收外资的情况做了数量统计。德勤会计师事务所一项国际商贸调查显示的结果显示，进入中国的外资公司投资将由2002年的51%扩大到2005年的86%，外资公司在华投资将增长50%。文献10认为跨国公司应该带动代工企业对外进行直接投资。从动态角度分别建立了一个代工生产

17、体系内和两个代工生产体系之间的竞争分析模型。跨国公司会主动采用外包生产方式，对于采用自己投资生产的跨国公司。由于存在大量沉没资本，投资行动显现迟滞和慎重。采用外包的跨国公司使投资或撤资决策灵活，而为其代工的企业则由于自身投资的沉没成本，会在投资决策上更加持重。文献11通过对日本典型跨国公司的海外直接投资分析，修正了作为对华直接投资的内部化理论。并且，突破传统对华直接投资理论的适用范围，开创通过市场内部化动机解释对华直接投资的一般模式。由于缺乏对形成跨国公司的垄断资本特性的认识，使内部化理论在面对日本综合性贸易公司对华直接投资现象时，无法用对华直接投资的单纯内部化动机作出完整合理的解释。本文从日

18、本三井物产公司的对华直接投资行为入手，通过对其对华直接投资的特点、动机、成因与稳定机制进行剖析，阐明内部化理论所存在的缺陷，并依据商业垄断资本与产业垄断资本的不同特性，尝试对内部化理论进行修正。投资策略方面，文献12阐述了跨国公司投资策略的理论。毛蕴诗首先提出了跨国公司投资策略的5大特征：进入方式选择，进入时机选择，区位选择，产业选择，技术选择。毛蕴诗认为这五大因素和投资东道国的政治经济环境的共同作用形成了跨国公司在华投资策略，其中区位选择是指对资本可能的空间流动进行比较衡量，即对东道国或者其局部区域的选择。从区位变量是影响资本行使其职能的外部条件，外部条件的不断变化会给跨国公司的生产和经营带

19、来风险，跨国公司必须通过评估来消除或降低风险。 文献13认为低碳环境下，能源公司投资策略应遵循投资、规模为主，业绩、利润为辅的思路。能源公司应该抓住机遇，在碳交易市场和碳排放方面取得良好市场份额。文献14与15深入分析了对外直接投资的时机选择策略和进入方式策略。对外直接投资在中国时间和空间上的变化，即在不同时间段内对外直接投资的决定因素以及跨国公司的地域选择问题。跨国公司为了尽快占有中国市场常常会选择并购方式进入，在进入中国市场之前考量中国的规章制度、资本索取和融资方式。文献16与17对三井物产公司近30年来，在华的能源投资布局做了案例分析。其中对中海油投资失策和三井系的东芝核事业等深刻体现三

20、井物产作为综合性贸易公司的市场营销能力和商权控制能力，并认为三井物产公司在华投资的进入方式主要采用了三人四脚的联合体模式。文献18与19以报告形式介绍了2009年跨国公司特别是日本公司在华投资的案例，其中对三井物产公司在华投资的企业概况做了梳理。王志乐（2010）搜集了18家全球著名跨国公司撰写的公司案例报告。这些报告回顾该公司在华30年发展的经验，探讨在中国产业发展中跨国公司如何通过并购促进当地产业和企业发展，充分肯定了30年来跨国公司与中国企业相互竟争、相互合作和相互促进的互动过程。倪健民，郭云涛(2009)在文献20中提出中国的能源开发方针，在保障能源安全的前提下，调整和优化能源结构，加

21、快西部能源开发，大力开发利用新能源和和可再生能源。调整和优化能源结构，清洁能源的需求方向也在于此。煤炭是中国能源的支柱，可以实现优质利用。采取科研与生产相结合的方法，调整煤炭产业结构，开发推广应用煤炭选洗、型煤、动力匹配、水煤浆、煤碳汽化和液化等洁净技术，同时煤层开发和煤炭深加工可以提高煤炭工业。石油工业开发领域，通过扩大开放建立石油储备体系、充分利用国际资源，来满足中国经济发展需求。文献21分析了中国能源现状和能源安全存在的问题，介绍了日本能源战略的经验。借鉴日本的做法，中国的能源战略应抓紧能源战略储备的立法，切实做好能源战略储备工作，通过友好的外交关系推动实施“走出去”战略，从而维护中国能

22、源安全。1.3 论文主要工作本文利用文献法查阅国内外有关三井物产公司及能源投资的文献资料，掌握这方面研究的前沿动态；然后通过访问调查法了解三井物产公司在中国的状况，拜访三井物产中国有限公司，参加三井物产公司校园宣讲会、北大三井创新论坛。论文以日本三井物产公司为研究对象，通过对三井物产在华能源业务现状和特点的分析，从对外直接投资决策的要素出发，分析三井物产公司对华投资策略选择，分析投资策略特点和存在问题提出建议。具体的研究内容包括：1） 三井物产公司概况及在华能源业务的现状。2） 根据三井物产公司主要在华能源项目，总结三井物产在华能源投资的策略，分析投资策略的特点，并对策略的缺点分析。3） 对三

23、井物产公司在华能源投资存在的问题提出建议。第2章 三井物产公司在华能源业务概况2.1 三井物产公司现状三井物产公司（以下简称三井物产）1876年开始创业。1947年，三井物产的前身第一物产株式会社在日本成立，第三年在东京证券交易所上市。20世纪50年代开始从事三国转口贸易等商务，肩负了战后经济复兴的重任2,5，并改商号为三井物产株式会社。目前三井物产是日本第二大综合性贸易公司，经营范围几乎遍及所有行业，包括钢铁、纺织、机械、化工、能源、电子和信息、粮油食品、有色金属、轻工建材的内贸、进出口贸易和转口贸易等。截至2010年4月1日三井物产公司在全球65个国家有分支机构152个22 。三井物产从1

24、970年代末1980年代初进入中国。随着中国经济的发展，三井物产中国地区相关业务以化工产品、钢铁产品、金属原料、能源等为中心顺利扩展4。自1980年代中期开始，三井物产就开始在天津、大连、南京、上海等地建立分支机构，领先于其他国外公司在中国西部地区如重庆、成都、昆明等城市陆续开设了事务所（见图2-1）22。1995年在中国商务部的推动下，三井物产在北京成立三井物产（中国）有限公司，开始东北华北中西部地区总部（北京事务所三井物产中国）华东地区总部（上海三井物产事务所）华南地区总部（香港三井物产）哈尔滨事务所长春事务所成都事务所重庆事务所武汉事务所大连保税区法人事务所天津保税区法人事务所青岛保税区

25、法人事务所呼和浩特事务所南京事务所所宁波事务所苏州事务所广州保税区法人事务所厦门事务所深圳保税区法人事务所中国总代表（总代表室）图2-1 三井物产（中国）公司体制在中国国内从事投资活动。据不完全统计，截至2010年5月三井物产在中国境内投资约150家企业21，其中截至2008年3月为143家，投资总额为600亿日元4。近年，三井物产在中国中西部等省市开展清洁能源发展机制项目。2.2 三井物产公司在华能源投资项目概况2007至2010年，三井物产四大事业领域投融资，其中资源能源事业领域投融资额达到10，500亿日元，占四大事业领域投融资总额的44.5%（见表2-1）。三井物产公司 表2-1三井物

26、产四大事业领域投融资状况 单位：十亿日元事业领域投融资额%资源能源1,05044.5物流网络60025.4生活产业38516.3基础设施32513.7资料来源：三井物产中文网站将在2010和2011两个财年里总共投资1.2万亿日元，用于进一步确保海外资源和能源权益，大部分投资将集中于中国等新兴国家。三井物产在华能源投资项目中主要分为四方面，分别是节能环保领域，清洁能源发展机制领域，煤炭资源领域，以及电站建设领域。2.2.1 节能环保领域三井物产开展有助于资源有效利用和减轻环境负荷的基础设施事业。在这一领域，三井物产的投资分配定位在能够确保有长期稳定收益的项目，包括CDM项目、垃圾处理设备、交通

27、系统、建筑节能等项目。（1）无废气排放的单轨公交项目。三井物产十分关注与削减整个社会能源消耗量及减轻环境负荷有直接关系的公共交通系统的建设，通过减少人们对交通的过度依赖，降低交通对能源的消耗和对环境的破坏。在重庆，三井物产和长春客车厂等三家公司正在合作建设没有废气排放的单轨公交项目。（2）建筑节能领域的投资项目。中国住宅建筑的采暖能耗与发达国家相比还极有降低能耗的空间。如北京在2004年的采暖能耗是83 kwh/m2，同种条件下美国23 kwh/m2，日本49 kwh/m224。在2008年第3届中日节能环保综合论坛上，中日3家公司松下电工、三井物产、北京泰豪智能科技共同签署协议合作，其中三井

28、物产公司总持股量为14.9%（见表2-2）。合资公司在中国推广普及综合节能系统，开展系统的研发和引进、营销和销售、安装和维修等服务。表2-2 北京泰豪智能科技有限公司出资比例泰豪科技股份有限公司70.2%松下电工公司14.9%三井物产公司10.0%三井物产（中国）有限公司4.9%资料来源：三井物产、泰豪科技网站2.2.2 清洁能源发展机制领域截至2009年5月26日，三井物产参与合作的CDM项目有11个。主要在西部地区如重庆、甘肃、广西、四川等地与当地企业签署了清洁能源发展机制项目（见表2-3）。清洁能源发展机制（CDM）是京都议定书所规定的国家在境外实现部分减排承诺的一种履约机制，简而言之，

29、就是为了减少全球温室气体的排放，减缓温室效应，将发展中国家实现的温室气体减排额度卖给发达国家，以实现全球范围内温室气体减排的目标。中国在清洁能源方面已经有了新的政策动向。特别是电力能源方面，中国国家能源局已经开始着手十二五电力规划编制准备工作，针对形势发展，将会加快核电、热电联产、煤电一体化发展，继续推进上下游关系，积极调整火电结构，促进节能减排。2007年批准的核电中长期发展规划是表明中国发展核电清洁能源的转变。表2-3 三井物产在华CDM项目项目名称项目业主温室效应减排类型估计年减排量（tCO2e）甘肃白龙江苗家坝水电项目甘肃大唐白龙江发电有限责任公司新能源和可再生能源920,308广西长

30、洲水电项目广西长洲水电开发有限责任公司新能源和可再生能源2,196,966甘肃永靖24.9兆瓦福川水电项目甘肃翔鹏冶金集团有限公司新能源和可再生能源97,917黑化集团氧化亚氮减排项目黑龙江黑化集团有限公司分解N2O307,284湖南冷水江浪石滩36兆瓦水电项目冷水江浪石发电有限责任公司新能源和可再生能源134,585四川从恩8MW水电项目四川嘉绒大禹水电开发有限公司新能源和可再生能源38,596甘肃舟曲虎家崖水电站甘肃安盛水电开发有限公司新能源和可再生能源116,680甘肃迭部尼傲加尕12.9MW水电站项目迭部尼傲加尕水电开发有限责任公司新能源和可再生能源55,859国华呼伦贝尔新巴尔虎右旗

31、49.5MW风电场项目国华（呼伦贝尔）风电有限公司新能源和可再生能源126,661松藻煤电有限责任公司煤层气综合利用发电项目重庆松藻煤电有限责任公司甲烷回收利用541,067国华齐齐哈尔富裕49.5MW风力发电项目国华（齐齐哈尔）风电有限公司新能源和可再生能源110,140注：CO2e 是释放到大气中的二氧化碳，甲烷和一氧化二氮，与非二氧化碳排放水平调整到二氧化碳当量的基础的数量。三井物产在辽宁省和重庆市开展了回收煤炭开采时所产生的甲烷等工作，三井物产有效回收甲烷，利用甲烷作为发电的燃料不但能够防止中国矿厂瓦斯爆炸事故，而且能拓展能源的供给。此外，还同中国政府及企业就回收温室效应指数较高的复氯

32、化氮化合物等开展合作，在废弃物处理厂、水力、风力发电等替代能源项目和试验等领域也在扩大。2.3.3 煤炭资源领域煤炭资源领域，三井物产主要与内蒙古鄂尔多斯集团合作项目，这是三井物产公司对华投资项目中单一项目投资金额最高（截至2009年）。内蒙古自治区是中国拥有最大煤炭埋藏量的地区。鄂尔多斯集团所在地鄂尔多斯市以北200公里的位置的东胜地区探测出煤炭埋藏量大约30亿吨，鄂尔多斯羊绒集团拥有该地区的煤炭探测权。2006年三井物产公司投资内蒙古鄂尔多斯集团旗下电力冶金有限公司。三井物产获得25%股权（见表2-4）。该项目汇集煤炭、发电、冶金、黄河引水四大工程为一体的大型综合项目。该项目的主要工作有：

33、在7个煤矿中采掘优质煤炭，鄂尔多斯集团从中炼取制成焦炭等产品。煤炭提供给发电厂，利用电厂发电，提供冶金工厂的动力能源。每个工厂使用的工业用水从黄河引来水源。由公司内部完成各项物流，可以低成本地获得燃料、水和物流服务等。这项工程在2007年4月开始实施。表2-4 三井物产投资后的电力冶金公司的投资比例鄂尔多斯羊绒制品有限公司70.83%三井物产公司25.00%其他公司4.17%资料来源：三井物产中文网站2.2.4 电站建设领域1980年代末和1990年代初，三井物产公司在浙江沿海及广东地区投资电站建设项目。三井物产通过国际租赁公司，以兴建、营运、移转的模式（BOT方式），安排高增值成套设备的电站

34、建设项目融资。三井物产公司在华参与的BOT主要项目有两个。北仑电厂项目和深圳沙角燃煤电厂项目。北仑电厂是中国最大的火力发电厂，在1986年，三井作为东芝的代理签署北仑港电厂一期工程1好几组600MW汽轮发电机组工程协议，该机组于1991年投运； 1987年，广东省深圳沙角燃煤电厂B厂BOT项目。第3章 三井物产公司在华能源投资策略分析跨国公司十分注重进入中国的具体策略的选择。典型的做法是首先在华销售产品，在这个基础上对中国市场进行了解：其次，对中国市场进行技术输出，通过风险相对较低的技术转让方式进一步了解中国市场；接着对中国进行直接投资，包括合资、独资等多种方式 12。3.1 在华能源投资的基

35、本策略三井物产公司在华能源投资策略与一般跨国公司不完全相同，主要分为四方面策略。分别是低持股的三人四脚型联合进入策略、利用有利政治时机开展项目布局策略、率先投资中国中西部的区位策略和项目规模多样化策略。3.1.1 选择低持股的三人四脚型联合进入策略三井物产公司在华能源投资的进入方式主要是以“三人四脚”型联合进入模式。三人四脚型联合投资，即三井物产成为中介的角色让三井物产的关联企业投资加入进来，因为这些关联企业才是该领域的专业公司可承担更大的风险，可以持有更多的股权；三井物产公司不追求控股，持股一般在10%以下。另一方面，少数持股可以让三井物产资金流动性增强，不容易被机器和房产等固定资产所占用。

36、基于此，三人四脚型的联合投资形成，它具有极强的稳定性，在能源领域的投资规避风险。在鄂尔多斯项目中，三井物产的出股比例为25%，没有达到49%.在泰豪科技项目中，三井物产出股比例总共达到14.9%25.三井物产还联合其他公司共同持股。如鄂尔多斯项目中其他公司比例为4.17%，泰豪科技项目中松下电工持股达到14.9%，恰与三井物产公司总持股比例一致。运用这个策略，三井物产可以淡化自己的角色，并带动合作伙伴的能量与积极性，在合作与竞争中找到了很好的结合点。3.1.2 利用有利政治时机开展项目布局策略中国正在加强解决今后日益严重的能源不足问题。历来中日关系都有政治搭台经济唱戏的渊源，三井物产公司在中日

37、关系的历史中也在积极寻找属于自己的时机。三井物产在华能源投资的泰豪科技项目即是在中日关系进入缓和上升期的背景下促成。为扩大中日两国在节能和环保方面的互惠合作关系，以商业为基础扩大和普及日本在节能和环保方面的技术以及管理经验，产生促进中日节能环保商务示范项目。2006年中日首脑会谈上，日本前首相安倍晋三向中国国家主席胡锦涛提议，于2007年4月本经济产业大臣甘利明和时任的中国国家发展和改革委员会主任马凯达成共识，共同签署中日节能环保商务示范项目的备忘录，由中日两国企业共同参与，开展能够成为普及示范事例的节能诊断、可行性调查、设备引进等项目，由促进日中节能环保商务示范项目委员会选择示范项目。200

38、7年，三井物产公司当天与中国海洋石油总公司签署天然气合作项目。签署之际适逢中国总理温家宝对日本进行为期三天的访问。在此期间，两国还签署了大量能源领域的协议。同样，三井物产公司促进中日节能环保的商务示范项目关于在中国市场引进“建筑综合节能系统”，也是在中日领导人访问期间达成协议的。同时，中华人民共和国节约能源法和民用建筑节能条例等一系列有关节能的法律条文正式出台，对建筑物的节能要求也逐渐严格。利用有利政治时机开展项目布局策略，可能是许多跨国公司运用的策略，不仅仅是三井物产的专利；三井物产的不同之处在于日本企业的东方文化性质，在文化上的认同让他的经验促成更多的合作与投资。3.1.3 率先投资中国中

39、西部的区位策略区位选择是影响跨国公司制定对外投资战略的重要因素之一。研究分析三井物产公司对华投资的区位选择，具有重要的理论意义和现实意义。三井物产在中国清洁能源发展机制项目中投资的公司多数是中西部地区电厂和发电公司。三井物产对中国西部地区一贯是非常重视的。自20世纪80年代中期开始，三井物产就领先于其他国外公司在中国西部地区如重庆、成都、昆明等城市陆续开设了事务所。这些事务所的开办，对三井物产的投资贸易活动起到了很大的作用。三井物产近年来与四川的合作也在逐步加强。而三井物产的率先投资中西部的策略产生了重要意义。在2006年以后，与中国中西部地区政府的良好合作记录，让三井物产在能源项目的投资上得

40、到巨大成功。如在内蒙古的鄂尔多斯煤矿能源项目，在湖南、甘肃、广西、重庆、等中西部地区的清洁能源发展机制项目等。3.1.4 能源项目的规模多样化策略 三井物产公司的能源投资策略在规模选择方面的策略是以能源项目大小并存的策略。能源投资具有长期性，同时也具有风险，长期性的投资效益则在短期内看不到满意的投资回报。三井物产在华投资的能源项目中，既有如鄂尔多斯煤矿这样的长期性投资额较大的项目，也有许多对资金没那么大压力的项目，如CDM清洁能源发展机制项目。从2006年起，三井物产在中国加强了资源能源领域的投资计划，同时这部分的投资额在不断加大、规模也在不断增加。三井物产相对于贸易先导的前期投资（如服装、食

41、品、化工等领域）项目和公司都是比较小；能源资源领域的投资则大了许多，无论是从规模方面还是财力方面。内蒙古鄂尔多斯的投资具有标志性的意义。是三井物产“软体动物”开始转型变身的一个侧影。3.2 在华能源投资策略的特点和问题3.2.1 三井物产在华能源投资策略基本特点1）符合贸易公司的定位。综合性贸易公司可以带动关联企业的发展。三井物产公司的投资将为贸易带来商机，这体现了三井物产作为综合性贸易公司的特点。在内蒙古冶金公司项目中，三井物产公司通过这次对电子冶金的参股投资，可以参与到中国的电力事业和煤炭资源开发事业，遵循中国西部大开发政策，促进内蒙古的经济发展；在节能领域，三井财团有许多先进的技术公司。

42、泰豪科技项目中，三井物产通过参股引进“技能建筑系统”，让松下电工的节能技术产品应用到中国市场，比如在泰豪科技与西部机场集团共同推进“安全、高效、节能、环保”的绿色机场建设的项目中，在推进绿色机场建设行业标准、创新机场建设智能化节能技术方面，松下电工将发挥自己的节能技术特点，通过提供“节能解决方案”产生贸易的机会。2）以节能环保项目为主。三井物产在华能源投资项目中，与节能环保有关的项目占了大多数。其中如泰豪科技的建筑节能项目、在中西部投资的CDM清洁能源发展机制项目，节能的重庆单轨交通项目等等。日本公司在在节能领域有先进的经验和技术。中国经济的发展要求节能减排，降低单位国民生产总值的能耗，因而三

43、井物产和中国企业在这一领域有着共同的需求和利益。三井物产在在世界经济转向能源利用效率为轴的时代，三井物产加大了这方面在中国市场的投资。3）投资灵活性强。不论是采取“三人四脚联合”进入策略，涉足物流运输业，还是投资规模的多元化策略，都体现了三井物产在规避投资风险上的能力与远见。投资灵活性增强。选择投资能源行业，其长期性特点的策略使得投资方式需要大量的筹建工作，因而建设周期长，速度慢，对跨国公司的资金实力、经营经验等有较高要求，不利于跨国企业的快速发展。而且一般而言，一个项目成功与否，是否可行，需要1到3年。三井物产看到这一缺点，在选择投资项目上多角并进，既有鄂尔多斯的大项目，也有清洁能源发展机制

44、、电站建设等周期短的项目，很好地分散了投资风险。3.2.2 三井物产在华能源投资策略存在的问题1）投资策略未充分促成在华能源投资。三井物产公司在中国的能源项目投资有待于中国能源市场的多外开放程度。在中国，三井物产还不能直接开发石油、矿等能源。随着中国继续鼓励外商在华投资，不断改善外商投资环境，将会有更多的领域和项目等待开发。这不论是对于中日企业都有重要战略意义和现实意义。2）能源策略未能有效了解投资需求。三井物产在中国能源市场投资取得了成效，但这只是三井物产实现能源战略的一部分。在中国，要开展更大规模的能源投资，这使得三井物产的投资策略对市场的把握和了解更加深入，有良好的渠道和人脉，把握项目利

45、益方的需求。这无疑加大了三井物产公司的市场公关压力。三井物产已经建立了许多情报的网络，甚至把三井物产原来的情报部门独立出来，成立了专门的公司三井物产战略研究所。虽然在研究中国能源需求市场做出了努力，但三井物产在中国市场的能源投资的较大项目比在其他国家的少许多26。3）投资策略过于谨慎。三井物产在投资比重方面较低，如在在泰豪科技项目中是14.9%，鄂尔多斯项目中是25%；从投资规模选择上看，三井物产项目投资的规模较大；在项目数量上，三井物产在中国的能源投资还远远不够，其中较大的单一投资项目仅有鄂尔多斯及泰豪科技两家；时机选择上集中于中日关系的上升期，三井物产投资泰豪科技，在北京奥运会中国提升建筑

46、节能要求的契机，获得了广泛的客户。三井物产的能源区位投资主要是中国较为偏远的西部，在中部和东北地区投资较少，没有全面展开。总之，三井物产在能源行业的投资策略应减少不必要的谨慎，行事风格上可以因而改变，这有助于投资局面的展开。3.3 在华能源投资策略的建议3.3.1 扩大中西部投资 中国能源市场逐渐开放给三井物产带来许多机会，西部地区是中国能源储备的集中区。中国政府改善西部人民生活水平的会议要求加快西部开发，特别是新疆。而西部地区特别是新疆有着丰富的煤、石油、天然气资源。中国中部地区外商投资促进规划的出台，让一直处于尴尬地位德中部地区在经济发展上找到了引擎。在一贯投资中西部地区的情况下（如鄂尔多

47、斯项目在西部内蒙古、泰豪科技总部在中部江西）三井物产应继续积极投资这些地区。加强在中国的能源投资，扩大中国地区的业务，真正实现三井物产在中国的资源能源领域战略转型。3.3.2 加强能源市场公关三井物产加强在中国的能源公关策略应考量东道国的主权问题，这是能源领域的投资是国家的敏感区域。三井物产在这方面已经做了相关的努力。如在建筑与核能有较高研究能力的清华大学、中国科技大学，三井物产都有大学资金项目的投放，共同建立合作机构。三井物产应进一步加强与与大学的友好合作，积极支持大学里的能源项目，包括大学生的活动比赛和科研项目。同时，与中国政府建立良好沟通环境，加强能源领域的公关活动，启动更多的相关项目，这对于发展中的三井物产在华投资有重要作用。三井物产在中国能源市场上公关活动可以借鉴在中国台湾地区的公关策略。台湾比中国大陆更了解日本、美国，也比日本、美国更了解中国大陆27。鉴于公关是双刃剑，三井物