中央电大资本经营(小抄)完整版问答题.doc

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1、1、资本经营和商品经营的联系和区别。资本经营和商品经营是一个相互联系又相互区别的两个概念。联系：1、目的一致。资本经营和商品经营最初是合一的，随着企业制度的变迁、所有权与经营权的分离以及资本市场和产权市场的发展，两者逐渐分离。资本经营和商品经营都是以资本增值为目的的经营活动。2、相互依存。资本经营并不排斥商品经营。资本经营的目标是使资本最大限度地增值，通过商品经营实现利润最大化，是资本保值与增值的基本途径。商品经营是资本经营的基础，而资本经营的成功运作，又会有力地推动商品经营的发展。3、相互渗透。从资本经营中发展起来的资本管理与经营的原则和方法，被广泛用于商品生产和经营管理中，企业通过直接的资

2、本运作，使资本经营和商品经营又在更高的层次上联系在一起。区别：1、经营对象不同。商品经营的对象是生产经营性企业的产品和服务；资本经营的对象则是由生产要素转化来的能够实现价值增值的资本。商品经营的方式是商品销售或提供劳务；资本经营的方式是产权的流动和资产的重组。2、经营领域和活动空间不同。商品经营只是面向商品市场；资本经营更重要的是面向资本市场，既包括证券市场的资本运作，也包括非证券市场的产权交易活动。3、经营方式和目的不同。商品经营的方式和目的是通过商品销售或提供劳务，实现利润的最大化；资本经营的方式和目的是通过产权的流动和重组，提高资本运营效率和效益。4、经营导向不同。商品经营较多地受价格信

3、号的控制，而资本经营主要受资本市场的制约和资本回报率的限制。5、经营风险不同。商品经营的企业生存和发展维系在一个或多个产品上，如市场需求发生变化，则会直接影响企业的生存和发展；资本经营的企业则把生存和发展建立在一个或多个产业上，并不断发现新的经济增长点，及时退出风险大的产业，规避风险。6、企业的发展方式不同。商品经营的企业主要依赖企业自身的积累，通过创造更多的利润并使之转化为资本，增加生产要素和生产能力而获得发展；资本经营不但注重企业自身的内部积累，更重要的是通过资本外部扩张的方式，使企业快速扩张，发展壮大。 资本经营和商品经营是是企业经营相辅相成的两个方面，应当有机地结合起来。商品经营始终是

4、企业运作的基本形式，也是资本经营的基础；资本经营并不能取代商品经营，它通过对生产要素的有效配置，能够扩大企业市场份额，产生规模效益，拓宽经营领域，降低经营风险。2、优势企业、优而无势企业和劣势企业应采取哪些不同的资本经营战略。（一）优势企业的资本经营战略1、上市战略2、并购战略3、联盟战略4、跨国资本经营战略5、无形资本经营与知识资本经营战略（二）优而无势企业的资本经营战略1、参股联合2、利用外资嫁接改造3、产权改革4、无形资产资本化（三）劣势企业资本经营战略1、资产重组战略2、资产剥离战略1、根据我国公司法规定，股份有限公司申请股票上市应具备哪些条件？（1）股票经国务院证券管理部门批准已向社

5、会公开发行；（2）公司股本总额不少于人民币5000万元；（3）开业时间在3年以上，最近3年连续盈利；原国有企业依法改建而设立的，或者公司法实施后新组建成立，其主要发起人为国有大中型企业的，可连续计算；（4）持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人，向社会公开发行的股份达公司股份总数的25%以上，公司股本总数超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例为15%以上；（5）公司最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；（6）国务院规定的其他条件。2、上市公司发行可转换公司债券的条件有哪些？（1）经注册会计师审验，公司最近3个会计年度加权平均净资产利润率平均在10%以上

6、；属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低，但是不得低于7%。（2）经注册会计师核验，公司扣除非经常性损益后，最近3个会计年度的净资产利润率平均值原则上不得低于6%的。公司最近3个会计年度净资产利润平均低于6%的，公司应当具有良好的现金流量。最近3年内发生过重大重组的公司，以重组后的业务以前年度经审计的盈利情况计算净资产利润率。上市不满3年的公司，以最近3个会计年度平均的净资产利润率与股份公司设立后会计年度平均的净资产利润率相比较低的数据为准。（3）上市公司发行可转换公司债券前，累计债券余额不得超过公司净资产额的40%；本次可转换公司债券发行后，累计债券余额不得高于公司净资产额的80%。公司

7、的净资产额以发行前一年经审计的年报数据为准。（4）募集资金的投向符合国家产业政策。（5）可转换公司债券的利率不超过银行同期存款的利率水平。（6）可转换公司债券的发行额不少于人民币1亿元。（7）国务院证券委员会规定的其他条件。3、简述上市公司的暂停上市、恢复上市和终止上市的含义。暂停上市：上市公司出现连续3年亏损的情况，自其公布第三年年度报告之日起，若公司未公布年度报告，则自中华人民共和国证券法规定的年度报告披露最后期限到期之日起，证券交易所应对其股票实施停牌，并在停牌后5个工作日内就该公司股票是否暂停上市作出决定。证券交易所作出暂停上市决定的，应当通知该公司并公告，同时报中国证监会备案。恢复上

8、市：暂停上市的公司在有关法规规定的期间内第一个半个会计年度盈利的，可以在年度报告公布后，向中国证监会提出恢复上市的申请。中国证监会受理公司恢复上市的申请后，应当提交发行审核委员会审核，并在3个月内作出是否予以核准的决定。公司在接到中国证监会恢复上市的决定后，应在2个工作日内在指定报纸和网站上登载股票恢复上市公告。终止上市：公司连续3年亏损，其股票即暂停上市。暂停上市后第一个半个年度公司仍未扭亏，交易所将直接作出终止上市的决定。公司在暂停上市期间其财务报告被注册会计师出具否定意见或拒绝表示意见审计报告的，由中国证监会和出其股票终止上市的决定。1、什么是并购？并购如何分类？它有哪些特征？并购是指一

9、家企业通过取得其他企业的部分或全部产权，从而实现对该企业控制的一种投资行为。分类： 1、按并购双方所处业务性质分：横向并购、纵向并购和混合并购（有三种形态：产品扩张型并购、地域市场扩张型、纯粹混合并购）；2、按并购是否取得目标公司的同意与合作分：友好并购和敌意并购。特征：（一）企业并购的存在基础是商品经济形态；（二）企业并购的活动主体是财产独立或相对独立的企业法人；（三）企业并购的基本标志是产权有偿转让；（四）企业并购是市场竞争中的优胜劣汰、资源互补的行为。2、并购后的整合包括哪些内容？（一） 建立整合项目的管理组织；（二） 资产和债务整合；（三） 生产经营整合；（四） 管理系统与组织机制整合

10、；（五） 人力资源整合；（六） 文化整合。3、简述企业并购理论的主要内容。（一）交易费用理论 1、用交易费用经济学的观点来解释企业并购的动机。 2、交易经济学的基本结论：市场机制和企业组织是可以相互替代的，且都是资源配置的有效调节者，市场交易费用的存在决定了企业的存在对资源的配置与协调，无论运用市场机制还是运用企业组织来进行都是有成本的，市场机制配置资源的成本就是市场交易费用，企业组织配置资源的成本就是企业内部管理费用；企业组织取代市场，内化市场交易有可能节约交易费用；企业的边界决定于企业内部管理费用和市场交易费用，企业内化市场交易、节约交易费用的同时会增加内部管理费用，当企业内部管理费用的增

11、加与市场交易费用节省的数量相当时，企业的边界区于平衡。（二）效率理论 1、差别效率理论：如果A公司的管理层比B公司更有效，在A公司收购了B公司以后，B公司的效率便可以提高到A公司的水平。2、无效管理者理论：假设前提是被并购企业的所有者无法更换他们自己的管理者。3、经营协同效应：通过并购使并购双方的优势互补从而产生经营上的协同效应。4、纯粹多元化经营理论：企业分散经营、寻求多元化经营有利于降低风险、充分发挥无形资本的作用、保证公司业务活动的平稳而有效的过渡。5、混合并购的财务理论：混合企业相当于一个小型的资本市场，它可以把属于资本市场的资金供给和分配职能内部化，从而使企业从边际利润率较低的生产经

12、营活动向边际利润率较高的生产经营活动转移，从而提高企业资本配置的效率。6、价值低估理论：并购动机源于对目标企业价值的低估。Q=企业的市场价值/该企业资产的重置成本，行业中现有其他公司的平均Q1，并购其他企业有效。以上几个理论，出发点均在于用效率的差异解释并购行为。4、我国企业并购有哪些特殊动机？（一）企业并购是政府解决企业亏损的一种机制；（二）企业并购是一种替代破产的机制；（三）企业并购是我国产业结构调整的需要；（四）买壳上市。1、管理者收购有哪些主要特征？（1）收购者是原公司的管理层，有很强的经营管理能力，往往设立一家新公司来收购，自己的身份也从经营者转为所有者和经营者合一的双重身份。（2）

13、收购通过借贷融资来完成，财务结构由先偿财务、后偿财务和股权三者构成，收购者必须具备较强的运作资本的能力，融资风险性也较大。（3）收购结果很可能使一个上市公司变成非上市公司，但管理者通过重组整合，取得绩效后，仍会寻求上市套现，以求获得超常回报。（4）被收购企业往往具有“巨大资产潜力”或“潜在管理效率空间”，收购者通过对股权、控制权、资产结构和业务的重组，来节约代理成本，获得巨大现金流入并给投资者超过正常收益的回报。（5）管理层收购在时间中发展成二种形式：一是MEBO管理层与员工收购，二是管理层与外来投资者和并购专家组成投资集团来收购。2、管理者收购的企业并购有哪些区别？买方和卖方的区别：管理者收

14、购买卖双方都来自企业内部，收购风险小，业务有持续性；企业并购买卖双方都来自企业外部，收购风险大，难融合。经营态度的区别：管理者收购管理者以股东身份取得经营权，会努力挖掘企业潜在价值；企业并购并购方取得控制权，只考虑企业的商业价值。融资的区别：管理者收购需以收购企业信用作抵押担保，需贷款者合作，财务风险较大；企业并购兼并不需要新资金，收购可用股份交换和流动资金，不是不分也可融资。企业文化融合的区别：管理者收购经营者是原企业文化中成长起来，一般不会出现企业文化摩擦；企业并购经营权由买方控制，企业文化整合难度大。谈判的区别：管理者收购谈判中往往事前能协议决定，仅收购价格和转让资产内容的调整会成为难题

15、；企业并购达成协议进行操作中会出现许多复杂的问题，常常使原谈判无效。3、管理者收购的形式有哪些？各有哪些具体内容？（一）收购上市公司；（二）收购集团的子公司或分支机构；（三）公营部门私有化的管理者收购。 具体的收购方式包括：收购资产、收购股票、综合证券收购等。4、如何进行管理者收购的策划？1、尽职调查：包括公司背景信息；营销方式；加工和制造；财务报告系统和控制；公司财务报表；公司资料和税收；研究和发展计划；国际业务；法律问题等。2、组建管理团队：从优势互补的角度考虑，引进人才剔除糟粕。3、设计管理人员激励体系。4、设立收购主体-壳公司：因为管理层为一群自然人要实现对目标企业资产的收购，必须借助

16、于法人形式才能实现，于是管理团队作为发起人注册成立一家壳公司或称为“纸面公司”。5、选聘中介机构。6、收购融资安排：采取杠杆收购的方式来进行管理者收购。 5、管理者收购中有哪些法律风险。(一)民事性法律风险；(二)行政性法律风险；(三)刑事性法律风险。1、战略联盟的类型有哪几种重要类型？企业战略联盟的类型，可根据不同标准进行不同分类。这部分根据近年来的实践，从股权参与方式和契约联结方式来讲述。(一)合资企业（是战略联盟最常见的一种类型）；(二)股权参与（属于投资性联盟性质）；(三)功能性协议（是一种契约性的战略联盟）。2、战略联盟的特征主要体现在哪些方面？1、联盟各方的企业一般都具有某个方面的

17、比较优势，有可互相利用之处。2、联盟各方都有自己的发展战略，合作是为了实现各自利益与联合体的战略目标。3、联盟各方的经营行为只受所订协议、契约的制约，在此之外都具有独立平等的法人资格。4、联盟的期限一般都比较长，以联盟各方的发展需要而定。5、联盟各方都是为了追求联合的协同效应，获得预期的经济效益。3、战略联盟的基本动机有哪些？(一)防御动机；(二)追赶动机；(三)保持动机；(四)重组动机。4、合资企业的运作方式？“平均划分控制权”的四种方式根据合资方各自的优势来划分，但职权范围有重叠。根据合资双方份额平分，可轮换总裁。双方平分职权，但在各自母公司所在地区掌握更多控制权。双方平分职权，独立控制，

18、但由一个小组进行协调。2合资企业主导方的两种方式技术方主导销售方主导选择一方为主导。5、战略联盟管理的主要内容？一、成功管理的基础：(一)联盟的人力资源管理；(二)联盟的治理结构；(三)联盟的信任关系；(四)战略联盟的文化协同。二、合作事务的管理：(一)研究开发合作的管理；(二)生产制造合作的管理；(三)营销合作的管理。1、造成剥离有哪些动因？(一)满足经营环境和公司战略目标改变的需要；(二)改变公司的市场形象，提高公司股票的市场价值；(三)满足公司的现金需求；(四)甩掉企业经营亏损业务的包袱；(五)迫于政府压力。2、企业分立应经过哪些程序？(一)董事会提出分立方案；(二)股东会作出分立决定；

19、(三)签订分立合同；(四)编制资产负债表及财产清单；(五)进行公告；(六)办理工商登记。3、分拆上市对母公司和子公司的重要意义？(一)对母公司的作用和意义：(1)可以开辟新的筹资渠道，拓展融资空间，促使企业融资格局多元化；又可以满足那些发展前景广阔的高科技子公司的持续融资需求，增强自我发展后劲，并为风险投资提供有效的退出通道。(2)分拆上市可以提升母公司的经营业绩，享有上市公司发起人获得资本增值和溢价的收益。(3)分拆上市有利于消除企业盲目扩张带来的负面效应，增强其主营业务的盈利能力，促进母公司股价上涨。(二)对子公司的作用和意义：(1)子公司独立上市能促使管理层更专注其业务领域，有效加强决策

20、程序，加快对市场变动的反应速度，提高运作效率并加快业务发展。(2)子公司独立上市将加强公司运作的透明度，便于投资者监督，并为投资者提供独立投资于本公司的机会。(3)子公司独立上市将使公司拥有独立的股东基础，从而可以更加方便地接触资本市场，促进未来业务的发展。(4)子公司独立上市可促使自己以独立的机构，按集团融资需要，灵活多样地安排其资本结构，开拓资本市场。(5)子公司独立上市便于公司管理层及员工的薪酬通过股票期权计划与本公司的股价表现挂钩，直接激励公司员工的进取心，推动公司业务的开展。(6)子公司独立上市将提高公司的社会知名度，并通过独立股票期权计划的实施，提高公司招揽及挽留业内高水平专业人士

21、的能力。4、企业分立的动因？(一)通过消除“负协同效应”来提高企业的价值；(二)企业分立可以满足企业适应经营环境变化的需要；(三)分立可以满足企业扩张的需要；(四)分立可以帮助企业纠正错误的并购；(五)分立可以作为企业反并购的一项策略；(六)分立可以从实质上降低公司对债权人的承诺；(七)分立可以使企业避免反垄断诉讼。1、转成重组有哪些具体形式？(一)通过单纯的资产结构变动的角度，可以把资产重组分为产品型重组、资本流动型重组和混合型重组；(二)按重组的推动力量即重组主体来划分，资产重组可分为行政性重组和市场型重组；(三)从具体操作角度看，资产重组可以分为以下形式：拍卖、出售、划转、置换、破产等。

22、2、简述债务重组的方式及其运作？方式：（1）以低于债务帐面价值的现金清偿债务；（2）以非现金资产清偿债务；（3）债务转资本；（4）修改其他债务条件：如延长债务偿还期限；（5）混合债务重组方式。运作过程：（1）明确重组债务的类别：一般真正涉及到需要重组的负债有：应付帐款、应交税金、职工福利费、长期借款、长期应付款。另外根据债务偿还性，以上负债可分为企业有能力并计划偿还的债务和企业难以偿还的债务，这里只分析前者，后者可按照减免债务的思路进行重组。（2）接受负债的实体分析：即确定由谁来接受负债。分析考虑三方面：债权人是否愿意接受将自己的债权转为股权；考虑谁愿意接受债权；体内重组。（3）获取各类负债接

23、受者对负债的接受：接受债务的实体一般有：国内的银行、国内其他法人、国有资产管理部门、原企业分离后的其他法人实体、企业职工、国外的机构投资者。 3、债转股基本法律关系有何特点？1、 法律关系的当事人仅限于债权人、债务人、债务人股东。直接债转股是债权人与债务人原有股东之间的交易，有限公司债转股交易中，债权人与债务人股东的关系更为直接；间接债转股是债权人与债务人之间的直接交易，在股份有限公司债转股交易中债权人与债务人关系更为直接。2、股权的产生。3、债权的消灭。4、 股权的产生与债权的消灭发生的时间相互衔接并互为因果关系。5、无论是债权人还是债务人、债务人股东，均不享有要求他方将债权转换为股权的当然

24、权，当他方提出债权转换成股权的要求时，也不承担必须将债权转换成股权的当然义务。 4、我国实施债转股存在哪些问题？ 1.债转股操作程序不顺畅；2.企业财务数据不真实，资产评估有水份；3.债转股企业股权退出缺少硬性约束；4.企业债转股后配套流动资金无法落实；5.债转股中正常贷款和流动资金贷款所占比重较大；6.债转股工作有刮风的倾向。5、企业失败有哪些补救措施？(一)自愿和解：（1）债务展期；（2）债务减免：指债权人同意债务人按一定百分比偿还债务并视同全部结清。(二)通过法定程序解决：企业重整：是指企业与债权人通过协商就到期债务的结清方式达成协议，经过法院认可后，对破产企业进行整顿，改善企业经营状况

25、，实现企业扭亏增盈。 6、我国如何解决国企过度负债的问题？1.从国有企业的债务问题入手，分为“存量调整”和“增量注入”两个部分：存量债务的调整，重在清偿体制性的欠账，采取成本分摊的原则，通过多种途径在国有经济内部进行“债务向股本“的转换，藉此盘活国有企业的存量资产。增量资本的注入，重在建立新的机制，应适时对国有企业进行制度创新，推进相应的综合配套改革；同时将国有银行的资产分为存量和流量两个部分。2.国有企业内部要着力提高企业效益，分层次、分渠道地逐步解决国有企业的过度负债。对实施国家重点建设项目所形成的过度负债，可从理顺产权关系入手，区别债务性质，分别采取“税前还贷、退税还贷、以贷改投、以债转

26、股“等方式，逐步予以消化。银行贷款所形成的资产，在贷款债务未偿清之前可实行税前还贷。企业内部职工集资的资金所形成的负债，可由国家增拨资本金清偿内部职工债务，增加国有资本金。也可进行股份制改造，将这部分债权转为职工股权，转化国有企业债务。社会公众筹资形成的资产，由于面广量大，且发行这种企业债券的多为国有大中型企业，具有进行股份制改造的基础。由于资本金严重不足所形成的过度负债，可采取“循环冲账法”来重组企业债务。因承担社会职能所形成的过度负债，宜实行政企分离、有偿转让产权的方式，逐步消化解决。企业相互拖欠所形成的过度负债，可在整顿结算秩序严肃纪律的基础上，采取有选择的“相互投资”办法，将国企相互拖

27、欠的债务转化为相互投资。对因国有资产流失转移而形成的过度负债，可实行优化债务重组的方式解决。对因各种主客观原因，出现严重亏损已形成资不抵债的国企，应按破产法依法破产、清偿、核销其债务，以免再累积成更大损失。大力推进各项改革，从根本上解决和防止企业过度负债的问题。1、简述托管经营按托管内容的分类？1、债权托管；2、股权托管；3、投资托管；4、资产托管；5、技术托管；6、供求托管；7、营销网络托管；8、物业托管。2、托管经营有哪些风险？1、变革上的风险：变革应结合实际情况，不可冒进。2、法律上的风险：法律界定上的风险。3、经济上的风险：主要指经营托管和资产托管的风险。 3、托管经营需要明确和解决的

28、问题是什么？1、政策定位问题；2、法律定位问题；3、防止国有资产流失；4、警惕逃避债务式的企业托管经营；5、限制托管企业的范围；6、限制受托人的范围。 1、进行租赁经营的决策分析应考虑哪几方面问题？(一)现金流转时间和数量的确定：1.租金；2.投产时期；3.维修费；4.软件费用；5.保险费；6.担保费；7.手续费；(二)现金流转期限的确定；(三)租赁与购买投资方式的优选分析：1.成本比较法；2.净现值法；(四)租赁投资方案；(五)承租企业对租赁公司的分析选择。2、租赁经营对出租人和承租人双方各有哪些好处？1.企业作为承租人可以获得的好处：(1)租赁可以带来理财便利；(2)租赁可以在一定程度上避

29、免资产陈旧风险损失；(3)租赁可以带来税收优惠；(4)财务报告上的益处。2.企业作为出租人从租赁活动中获得的好处：(1)租赁是一种间接销售方式，有利于企业提高资源利用效率；(2)按照租约，出租人可以让渡资产使用权来取得租金，以补偿购置成本、利息及有关费用，并赚得相当于正常投资报酬率的盈利。3、经营租赁有哪些特点？（1）租赁公司必须拥有能对设备进行必要的维修、保养、保管所需要的专业技术人才。（2）经营租赁的设备多具有通用性。（3）租赁公司承担设备过时的风险。（4）经营租赁的租金较高。相应的租金一般高于融资租赁。（5）设备的选择完全由出租人根据需要进行。（6）租赁期限一般较短，而且可以通过提前通知

30、而中途解约。（7）经营租赁有利于出租人规范化管理。 4、融资租赁和经营租赁有哪些主要区别？(一)风险与报酬的转移不同；(二)期限差异；(三)承租人拥有的权利不同；(四)承租人在租期内对设备的使用价值负责；(五)租金具有完全支付性。5、简述融资租赁业务的处理程序（1）选定租赁设备的阶段：先对融资租赁取得设备的可行性研究后，选择合适的制造厂家和租赁公司，办理租赁业务。（2）委托租赁阶段。（3）谈判阶段：包括技术谈判、商务谈判、租赁谈判、维修谈判。（4）签定合同阶段：一般签两个合同，购货合同和租赁合同。按合同价格的10%15%左右交纳租赁保证金。（5）购进设备阶段。（6）交付租金阶段。6、简述杠杆租

31、赁的业务处理程序（1）发起准备阶段。包租人与未来承租人签订具有承诺性质的委托书；联系未来投资人安排进行股权承诺，一边与未来债权人联系贷款；寻找物主受托人和合同受托人。（2）正式进行阶段：A、物主出租人与物主受托人签署信托协议。B、物主受托人与合同受托人签订合同信托协议册。C、物主受托人和债权人分别把投资资金和贷款款项交付给合同受托人。 D、物主受托人按信托协议规定，正式向股权人、债权人签发股权信托证书和借据或债据，作为设备产权和设备物主凭证和债权凭证。E、物主受托人代表出租人与承租人签订租赁合同。F、物主受托人与合同受托人签订担保契约，规定把设备物权租赁合同和收取租金的权利抵押给合同受托人，以

32、次作为对债权人提供无追索权贷款的担保。G、承租人与制造商签订购货协议。H、承租人与物主受托人签订购买协议转让书。I、合同受托人向厂商交付货款。J、根据担保协议，厂商将设备物权交给物主受托人。K、厂商向承租人直接发货。L、承租人向合同受托人交付租金。M、合同受托人收到资金，按贷款协议，向债权参与者偿付到期的债务本息，并在扣除信托费等费用后将租金余额交给物主受托人。N、物主受托人将收到的租金余额先扣除信托费用等后再按投资比例分付给每个产权参加者。 1、怎样你姐跨国资本经营的内涵？跨国资本经营有哪些特点？跨国资本经营是指在国际范围内进行的并购、战略联盟和资产重组等资本经营活动。跨国资本经营具有融资、

33、筹资的多样性、风险的差异性、技巧的复杂性以及丰富的内容等特点。2、跨国资本经营有哪些主要方式？我国又有哪些差距？跨国资本经营主要采用并购和战略联盟方式。一是全球国际直接投资的主导形式已经转向跨国企业并购。而中国对外直接投资仍然以合资、合作、独资等传统形式为主。因此，中国企业跨国资本经营在形式对接上差距很大。二是全球跨国并购的主导产业已经转向第三产业。中国在这些领域由于基础薄弱，尚未全面对外开放。因此，中国企业跨国资本经营在内容对接上差距也很大。三是全球跨国并购的主导类型已经转向强强并购。尽管中国目前已组建了近百家大型外经贸企业集团；但其无论在资产规模还是企业素质上仍无法与全球跨国公司相比较。因

34、此，在以强强并购为主流的大背景下，中国企业跨国资本经营在类型对接上存在明显差距。3、中国企业开展跨国资本经营的积极效应有哪些？（一）社会主义市场经济的需要；（二）有利于充分地开发和利用国外自然资源；（三）有利于产业结构的调整；（四）可以利用国外资本；（五）有利于扩大出口；（六）有利于吸收各国发展的优秀成果，锻炼和培养人才。4、怎样搞好跨国资本经营管理？一、外汇风险管理：（一）外汇风险：是指由于外汇汇率变动引起的企业价值的不确定性。包括交易风险、折算风险和经济风险。防范措施：（1）经济风险防范：这种风险只能用经济分析的方法进行预测，防范方法主要是使跨国资本经营活动分散化和财务活动分散化。（2）交

35、易风险防范：利用远期外汇市场、期货市场、期权市场等金融工具进行保值。（3）折算风险防范：折算损益仅是帐面上的，一般不会成为现实的损益，母公司可采用资产负债表保值法避免其影响。（二）利率风险。一般表现：1、公司借款时的利率和使用贷款期间利率的差异，这主要发生在固定利率贷款的情况下；2、不同国家市场利率的差异；3、不同市场不同货币的利率差异。防范措施：利用利率掉换或货币掉换等方式进行抵补。 1、什么是企业家？企业家有哪些主要特征和基本职责？在我国，企业家通常就是企业的董事长、厂长或经理，是一个企业最重要的核心领导人，是企业的法人代表；在国外，企业家是指创新事业和冒险事业的组织者。特征：1.企业家作

36、为经商办实业的优秀人才，作为发展市场经济的主角，是在市场经济的竞技场上，遵循和服从优胜劣汰的市场规则，靠善于经营和勤于管理，在开拓事业中锻炼出来的。2.企业家拥有现代科学技术和经营管理的知识和才能，必须是经营管理的专门家，是冒险精神和创新精神的积极体现者。3.企业家能够通过自主地经营企业，通过自身的经济活动，开辟市场，满足社会需求，引导消费潮流，建设精神文明，推动社会进步。4.企业家的行为必须接受一定的文化和法规的引导和制约。基本职责：1.开辟新的市场，发展壮大企业的实力。2.合理组织生产力，提高经营要素的使用效能。3.执行国家法规政策，承担社会责任和义务，关心和支持社会公益事业。2、造就我国

37、企业家队伍的条件和机制有哪些？（1）建立现代企业制度。（2）改变企业家的形成机制。（3）形成企业家的激励机制。（4）摒除陈旧观念，创造企业家成长的社会气氛。（5）加强对企业家的培训。（6）倡导和发扬企业家精神。3、如何成为一个投资银行家？投资银行家应该是一批高素质的顶尖人才。一位出色的投资银行家应当既是经营管理行家，又是金融证券专家，同时还是社会活动家。作为经营管理行家，他有着丰富、深刻的金融、证券知识，能利用这个行业中新的知识、新的手段和新的概念为企业提供高度专业化的策略性服务，他能充分理解和熟练运用各种金融工具和操作技术推动企业发展；作为活动家，他要与政界、金融界、企业界、学术界保持长期、

38、友好和密切的关系，能不断吸收各方面的新思想、新观念和新方法，他要协调各种社会资源，并组织法律、会计、资产评估等方面的专家保证交易型战略的实施。而这其中具备良好的社会信用，是最关键的。4、如何对资本经营者进行奖励和惩罚？资本经营奖励与惩罚的形式或激励机制的形式是多种多样的。目前，我国采用的形式主要有国有资本经营责任制、经营者年薪制、劳动者效益工资制、国有资本增值占用制、股票期权制等几种。应当指出，各种形式都有其优点与不足，但从理论基础和实际应用看，经营者年薪制和劳动者效益工资制是两种比较好的形式。5、资本经营评价报告的基本内容和基本要求是什么？基本内容：1.资本经营评价指标完成情况；2.资本经营

39、奖励与惩罚情况；3.资本经营中存在的问题分析；4.提出解决问题的建议与措施。基本要求：1.客观公正，真实可靠；2.报告清楚，文字简练；3.注重时效，及时编报。1、我国证券市场的监管体系有哪些特色？（一）分散的地方监管体制与风险放大；（二）集中的中央监管体制与风险控制；（三）政府监管为主，自律为辅的监管体制。2、国家监管部门的主要职责和监管措施有哪些？国务院证券监督管理机构履行下列职责： 1、依法制定有关证券市场监督管理的规章、规则，并依法行使审批或者核准权； 2、依法对证券的发行、交易、登记、托管、结算，进行监督管理；3、依法对证券发行人、上市公司、证券交易所、证券投资基金管理机构、证券投资咨

40、询机构、资信评估机构、以及从事证券业务的律师事务所、会计师事务所、资产评估机构的证券业务活动，进行监督管理；4、依法制定从事证券业务人员的资格标准和行为准则，并监督实施；5、依法监督检查证券发行和交易的信息公开情况；6、依法对证券业协会的活动进行指导和监督；7、依法对违反证券市场监督管理法律、行政法规的行为进行查处；8、履行法律、行政法规规定的其他职责。 监管的主要措施：1、资本经营范围限制；2、资本经营对象限制；3、坚持组合原则，分散风险。3、 如何对证券市场进行监管？并注意其法律责任？对证券市场不正当违规行为的监管：1、对交易内幕信息的知情人员的监管；2、对涉及证券业的公务人员不正当行为的

41、监管；3、对法人不正当行为的监管；4、对收购人不正当行为的监管。证券交易活动的法律责任：A、证券发行活动涉及的法律责任：1、擅自发行和销售证券的法律责任；2、非法证券交易场所的法律责任；3、出具虚假报告的法律责任。B、违法交易的法律责任：1、参与人员的违法责任；2、从业人员的违法责任；3、内幕交易行为的法律责任；4、操纵市场行为的法律责任；5、传播虚假信息行为的法律责任；6、非法买卖证券的法律责任。4、 怎样对境内公司到海外上市进行监管？一、对企业海外直接上市的监管方法：1.与交易所的属国进行监管合作；2.参与证监会国际组织（IOSCO）；3.国内立法。二、对企业海外间接上市的监管方法：1.对

42、外资股股东上市的监管：可采用豁免管辖制、事后备案制和注册制等方法；2.境外中资企业或中资控股企业间接上市的监管：（1）备案制。（2）批准制。3.对内资股注入海外成立海外公司申请上市的监管。1.并购的分类？（至少两种分类方法）（1）按并购双方所处业务性质分类，企业并购方式分为横向并购、纵向并购和混合并购。（2）按并购是否取得目标公司的同意与合作分类，可以分为友好并购和敌意并购。（3）按并购是否通过中介结构分类，企业并购分为直接并购和间接并购。（4）按并购的支付方式分类，企业并购分为现金并购、股票并购和综合证券并购。2.股份回购的作用？（1）调整股权结构（2）调整资本结构（3）提高公司价值（4）实

43、施反收购（5）有利于员工持股。3.托管经营与承包经营的区别？（1）经营基础不同。承包经营只是计划经济下经营权的转移，而而托管经营是以法人财产权的确立为基础的。（2）经营者主体不同。托管经营的经营者是由托管方委派或通过市场来选择的，而承包经营的经营者与企业主管部门存在千丝万缕的关系，会出现承包者向发包者的寻租行为。（3）克服了承包经营的局限性。承包经营的经营者大都限于企业内部或行业内部，而且往往限于经营者个人。经营者承担风险的能力差，一对一的谈判也具有局限性。而托管经营面向市场，由市场匹配托管经营的双方，具有广阔的选择空间，受托方以自身资信能力作抵押，或以第三者担保为条件，以委托资产保值为指标，

44、其内部利益激励和约束机制的强化，增强了经营者的责任感与经营意识。（4）受托方是法人组织。托管经营依据的是具有法律意义的信用基础，受托方必须是法人组织。这是“托管经营”同“承包经营”的重要区别之一。而承包经营是 承包者是没有什么限制的。4.融资租赁与经营租赁的主要区别？（1）风险与报酬的转移不同。融资租赁的资产风险转移给了承租人，而经营租赁的风险仍然属于出租人的。（2）期限差异。融资租赁主要是为了融通资金，所以期限一般都很长，一般以设备的寿命为前提。而经营租赁的期限一般确定为35年，租期相对较短。（3）承租人拥有的权利不同。在融资租赁中，租赁期满时，承租人对租赁资产有廉价购买的权利，也可续租，或

45、将租赁资产退还出租方，而经营租赁在租赁期满时不具有上述权利。（4）承租人在租期内对设备的使用价值负责。由于设备是承租人选定的，而且所有权属于出租人，因而在租期内承租人有责任保证设备的使用价值不受损失，为此要进行一些必需的维修、保养、保险工作，费用由承租人负担。（5）租金具有完全支付性。融资租赁由于期限相当于设备的经济寿命，因而在一个不间断的较长租赁期内，承租人所付租金总额要相当于出租人全部或大部分投资，可以说是一租到底。5.资本经营的方式有哪些？有何特点?资本经营的方式，主要体现在以下六个方面：1、资本扩张方式。资本扩张是资本自身生存发展的需要，也是资本具有的本质属性。企业资本扩张经营的方式是

46、多种多样的。目前我国企业资本扩张中采用的基本方式有兼并、收购、战略联盟等。企业资本扩张经营的根本目的是实现股东价值的最大化，并且使现有管理者的收益更大。这既是现代经营管理目标所决定的，也是现代企业代理理论所决定的。企业资本扩张的价值来源主要体现在：获取战略机会；产生协同效应；提高管理效率；从目标企业的价值低估中获益；降低交易成本；在联盟中实现共赢等方面。2、资本收缩方式。企业在经营中，随着经营战略和条件的变化，会出现一些不适合企业长期战略、没有成长潜力或影响企业整体业务发展的子公司、部门或产品生产线。为了使资源配置更加合理，更好地规避风险，使企业更具有竞争力，企业可以采取资本收缩经营方式。资本

47、收缩方式主要有股份回购、资产剥离、企业分立、股权出售、企业清算等。资本收缩经营并非一定是企业经营失败的标志，经常与资本扩张方式相配合，通过资本扩张方式进入有发展前途的经营领域，同时从前景不佳的原有经营领域中撤退出来。面对激烈的市场竞争，企业有时采取资本收缩方式，在产业衰退初期就把经营不善的经营单位或业务，通过资本收缩方式进行战略撤退，最大限度地收回投资，降低企业风险，将过剩的资本转移到其他经营领域，使资本获得更有效的配置，提高企业资本利用效率和效益。3、资产重组方式。资产重组的方式主要有股份制改造、资产置换、债务重组、债转股、破产重组等。资产重组是指对一定企业重组范围内的资产进行分拆、整合或优

48、化组合的活动，是优化资本结构、达到资源合理配置的资本经营方式，资产重组的实质是对企业资源的重新配置。企业在经营过程中，由于市场竞争日益激烈，各种经济因素变动导致企业经营收益不确定，风险也明显增加，很多企业的现金流入与高负债的资本结构所要求的法定现金流出要求严重不匹配，陷入严重的债务支付危机状态。尽管有些企业通过贷款、高负债进行高风险的资本扩张获得成功，但资产负债率过高引发的财务危机，有可能使企业因资产无法变现，不能及时清偿债务，导致失败甚至破产。为了控制企业财务风险，在资本经营过程中，企业必需根据市场环境的不断变化，经常运用资产重组方式，对企业的各种资源进行重新配置，优化资本结构，提高资源利用

49、效率，保证企业持续发展。4、租赁经营和托管经营方式。租赁经营和托管经营都是通过存量资本的流动和重组来实现资本经营的。租赁经营是企业所有者将企业资产的所有权在一定时期内出租给承租方，承租方按合同规定定期交纳租金的一种经营方式。托管经营是将经营不善、管理混乱的企业委托给实力较强的优势企业经营管理的一种经营方式。租赁经营和托管经营的实质是在企业所有权与经营权彻底分离的情况下，通过市场对各种生产要素进行优化配置，提高社会资源的利用效率，实现资本经营的目标。用企业租赁、托管方式取得其他企业的资产经营权，拓宽了企业的筹资方式，可避免一次性大规模投入的困扰和企业产权关系转让中出现的一系列矛盾，达到迅速扩大经营权的效果，是增强企业经济实力的有效手段。放弃资产经营权的企业既可以盘活存量资产，优化资本结构；又可以取得一定的收入，同时又不丧失资本的所有权。5、无形资本经营。无形资本经营是指企业对所拥有的各种无形资本进行运筹和策划，用无形资本的价值实现企业的整体价值增值目的的资本经营方式。无形资本经营的方式主要有：一是通过无形资本实施资本扩张战略。资本经营能够快速做大企业这艘船,船的航行则需要品牌这样的风帆牵引和推动。企业在采用兼并、收购、参股、合资、特许经营等方式实施资本扩张战