《公司理财》重点题答案.doc

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1、公司理财重点题答案（2012.4）第一章 公司理财概述名词解释1、财务活动：是指资金的筹集、运用、耗费、收回及分配等一系列行为。简答题1、为什么以股东财富最大化作为公司理财目标？（1）考虑到了货币时间价值和风险价值；（2）体现了对公司资产保值增值的要求；（3）有利于克服公司经营上的短期行为，促使公司理财当局从长远战略角度进行财务决策，不断增加公司财富。2、公司理财的具体内容是什么？（1）筹资决策；（2）投资决策；（3）股利分配决策。第二章 财务报表分析名词解释1、资产负债表：反映公司在某一特定日期（月末、季末、年末）财务状况的会计报表。2、资产：过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源，

2、该资源预期会给公司带来经济利益。3、负债：过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出公司。4、利润表：反映公司在一定期间（月份、季度、年度）经营成果实现情况的报表。5、现金流量表：反映公司在一定期间内现金流入和现金流出情况的报表，它属于动态的年度报表。简答题1、简述资产的含义及其特征。资产是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源，该资源预期会给公司带来经济利益。资产的特征：（1）资产的实质是经济资源；（2）资产必须为公司所拥有或控制；（3）资产必须能以货币计量；（4）资产可以是有形的，也可以是无形的。2、简述负债的含义及其特征。负债是指过去的交易、事项形成的现时

3、义务，履行该义务预期会导致经济利益流出公司。负债的特征：（1）负债是现时已经存在，且是由过去经济业务所产生的经济责任；（2）负债是公司筹措资金的重要渠道，但它不能归公司永久支配使用，必须按期以资产或劳务偿付；(3)负债是能够用货币确切地计量或合理地估计的债务责任；（4）负债专指对公司的债权人承担的债务，不包括对公司所有者承担的经济责任。3、公司的税后利润应如何分配？（1）被没收的财物损失，支付各种税收的滞纳金和罚款；（2）弥补公司以前年度亏损；（3）提取法定盈余公积金；（4）提取公益金；（5）向投资者分配利润。第三章 金融市场与货币时间价值名词解释1、金融资产：是指在金融市场上资金融通所产生的

4、信用凭证和投资证券。2、年金：是指在一定时期内每间隔相同时间支付或收入相等金额的款项。简答题 1、简述金融资产的含义及其属性。金融资产是指在金融市场上资金融通所产生的信用凭证和投资证券。属性：（1）流动性；（2）风险性；（3）收益性。第四章 公司自有资本筹集名词解释1、股利：是股息和红利的总称，它由公司董事会宣布从公司的净利润中分配给股东，作为股东对公司投资的报酬。2、剩余股利政策：就是将公司的盈余首先用于良好的投资项目，然后将剩余的盈余作为股利进行分配。简答题1、股票有哪些特点？（1）股票表示的是对公司的所有权；（2）股票持有者不能向公司索还本金；（3）股票不能获得稳定的收益；（4）股票是可

5、以转让的；（5）股票价格具有波动性。2、普通股筹资有何优点？优点：（1）普通股股本是公司的永久性资本，不需要偿还；（2）公司不必负担固定的利息费用；（3）股筹资所冒风险小；（4）容易吸收社会资本；（5）能有效地增强公司借款能力与贷款信用。缺点：（1）筹措普通股时发生的费用高；（2）普通股的增加发行往往会使公司原有股东的参与权掺水。3、公司比较常用的股利政策有哪些？（1）剩余股利政策；（2）固定股利额政策；（3）固定股利支付率政策；（4）低正常股利加额外股利政策。第五章 公司借入资本筹集名词解释1、经营租赁：是由出租人将自己的设备或用品反复出租，直到该设备或用品报废为止。2、融资租赁：是因承租人

6、需要长期使用某种资产，但又没有足够的资金自行购买，由出租人出资购买该项资产，然后出租给承租人的一种租赁方式。3、商业信用：是一种在商品交易中，公司之间由于延期付款或预收货款所形成的借贷关系。简答题1、发行债券筹资有哪些优缺点？优点：（1）筹资成本较低；（2）发挥财务杠杆作用；（3）保证股东对公司的控制权。缺点：（1）财务风险较高；（2）限制条款较多；（3）筹资数额有限。第六章 资本结构名词解释1、资本成本：用百分数表示的公司取得并使用资本所应负担的成本，即资本是不能无偿使用的。2、财务风险：公司资本结构不同而影响公司支付本息的能力所产生的风险。3、财务杠杆：公司在作出资本结构决策时对债务筹资的

7、利用程度。简答题1、什么是财务风险？影响公司财务风险的因素有哪些？财务风险主要是指公司资本结构不同而影响公司支付本息的能力所产生的风险。影响因素：（1）资本供求的变化；（2）利率水平的变动；（3）公司获利能力的变化；（4）公司内部资本结构的变化，即财务杠杆的利用程度。2、什么是最优资本结构？其判断标准是什么？最优资本结构是指公司在一定时期内，使其加权平均资本成本最低、公司价值最大时的资本结构。标准：（1）有利于最大限度地增加股东财富，使公司价值最大化；（2）使公司加权平均资本成本达到最低；（3）保持资本的流动性，使公司的资本结构具有一定的弹性。第七章 固定资产投资评估名词解释1、回收期法：是指

8、以收回原始投资所需时间作为评判投资方案优劣标准的一种投资决策方法。2、净现值：是指投资方案未来现金净流入量的现值与投资额的现值之间的差额。3、内含报酬率：是一个投资方案的内在报酬率，它是使投资方案的净现值等于零时的贴现率。简答题1、回收期法有什么优缺点？优点：（1）可以作为衡量备选方案风险程度的指标；（2）可以衡量出投资方案的变现能力，即投资的回收速度；（3）方法简便，决策的工作成本较低。缺点：（1）忽视了投资方案的获利能力；（2）没有考虑货币的时间价值因素。第八章 流动资产投资管理名词解释1、信用标准：就是赊购方的信用等级。2、信用条件：是公司给予客户购货的付款条件，主要包括信用期限，折扣率

9、和折扣期限3、经济批量：是指一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量。简答题1、公司日常现金的控制的主要有哪些方法？（1）加速收款速度；（2）延缓付款速度；（3）巧妙运用现金浮游量；（4）设法使现金流入与流出同步。2、简述信用评估的内容。（1）品质；（2）能力；（3）资本；（4）担保；（5）外部环境。公司理财计算题第二章：财务比率的计算（一）反映偿债能力的指标1、资产负债率=100% =100%（资产=负债+所有者权益）2、流动比率=100%3、速动比率=100% =100%4、现金比率=100%(二) 反映资产周转情况的指标1、应收账款周转率=2、存货周转率=习题：1、根据ABC公司20

10、年度的简易资产负债表计算资产负债率、流动比率、速动比率和现金比率。简易资产负债表 编制单位：公司 时间：年月日 单位：元 资 产年初数 期末数负债及所有者权益年初数 期末数一、流动资产一、流动负债 货币资金100000 121600 流动负债合计348800418000 短期投资 10000 14000 应收票据 4000 6000 应收账款 20000 13000 预付账款 5000 27000二、长期负债 存 货263000 334000 长期负债合计40000 60000 待摊费用 2000 2400 流动资产合计404000 518000 二、固定资产 固定资产合计499000 606

11、800三、无形资产 三、所有者权益 无形资产合计1700041000所有者权益合计531200687800 资 产 总 计9200001165800负债及所有者权益总 计92000011658002、某公司20年末有关财务资料如下：流动比率=200%、速动比率=100%、现金比率=20%、资产负债率=50%、长期负债与所有者权益的比率为25%。要求：根据上述资料填列下面的资产负债表简表。 资 产 负 债 表（简）（单位：元）项 目金 额项 目金 额货币资金应收账款存 货固定资产（ ）（ ）（ ）（ ）流动负债长期负债所有者权益（ ）（ ）（ ）资产总计（ ）负债及所有者权益总计 1000003

12、、某公司年初应收账款56万元、年末应收账款60万元，年初存货86 万元、年末存货90万元，本年度销售收入为680万元（其中现销收入480万元，没有销售退回、折让和折扣），销货成本为560万元。要求：根据上述资料计算应收账款周转率和存货周转率。4、某公司20年度全年销售收入为600万元，其中现销收入为260万元，没有销售退回、折让和折扣，年初应收账款为30万元，年末应收账款比年初增加了20%，则应收账款周转率应该是多少？5、某公司20年度全年销货成本为400万元，年初存货为50万元，年末存货比年初增加了20%，则存货周转率应该是多少？第三章：货币时间价值1、单利：终值Fn = P(1+in) 【

13、公式中i为利率，n为计息期数】 现值P = Fn /(1+in) 2、复利：终值Fn = PCFi,n = P(1+i)n 【公式中(1+i)n 称为复利终值系数，简写作CFi,n】 现值P= FnDFi,n = Fn /(1+i)n【公式中1/(1+i)n 称为复利现值系数，简写作DFi,n】3、年金：终值Fn = RACFi,n 【公式中ACFi,n 是年金终值系数的简写，R为年金，n为年金个数】 现值P = RADFi,n【公式中ADFi,n 是年金现值系数的简写】习题：1、某公司从银行取得贷款600000元，年利率为6%，按复利计息，则5年后应偿还的本利和共是多少元？（CF0.06,5

14、 =1.338，DF0.06,5=0.747）2、某公司计划在5年后以600000元更新现有的一台设备，若年利率为6%，按复利计息，则现在应向银行存入多少钱？（CF0.06,5 =1.338，DF0.06,5=0.747）3、某公司计划在10年内每年年末将5000元存入银行，作为第10年年末购买一台设备的支出，若年利率为8%，则10年后可积累多少资金？（ACF0.08,10=14.487，ADF0.08,10=6.710）4、某人计划在10年中每年年末从银行支取5000元以备零用，若年利率为8%，现在应向银行存入多少钱？（ACF0.08,10=14.487，ADF0.08,10=6.710）5

15、、某公司现在存入银行一笔现金1000000元，年利率为10%，拟在今后10年内每年年末提取等额现金作为职工奖励基金，则每年可提取多少现金？（ACF0.1,10=15.937，ADF0.1,10=6.145）6、某人计划从现在起连续10年每年年末存入银行一笔款项，作为10年后买房的资金，该资金需要1000000元，若银行年利率为10%，则从现在起每年年末要存多少钱？（ACF0.1,10=15.937，ADF0.1,10=6.145）第五章1、债券发行价格 发行价格= 年利息ADFi,n+面值DFi,n=(面值债券票面利率)ADFi,n+面值DFi,n 【该公式为分期付息、到期一次还本的公式，公式

16、中的i为债券发行时的市场利率】习题：1、某公司发行面值为100元、票面利率为8%的5年期公司债券1000万元，每年年末付息一次，到期一次还本，发行时市场利率为6%，请计算该债券的发行价格为多少？第六章（一）资本成本的计算1、单项资本成本（个别资本成本）的计算长期借款 【利息可以抵税】 利息长期债券 资本占用费 优先股 【股利不能抵税】资本成本股利 普通股 资本筹集费 留存收益（不必考虑筹资费用） 资本成本= = = 【该公式为资本成本的定义公式，可用于计算单项资本成本，公式中的为所得税税率。】 普通股资本成本=+股利增长率 =+股利增长率 【股利率=】2、加权平均资本成本（综合资本成本、最低回

17、报率）的计算加权平均资本成本=(单项资本成本每种筹资方式的筹资额占筹资总额的比重)（二）财务杠杆系数的计算1、财务杠杆系数：DFL=【EBIT为息税前利润，I为利息】2、普通股每股税后利润：EPS= 【N为流通在外的普通股股数】习题：1、某公司为扩大经营规模拟筹资800万元，筹资方案如下表：筹资方式 筹资额（万元）资本成本(%)长期借款806长期债券3208普 通 股40015合 计 800-要求：计算该方案的加权平均资本成本。2、某公司本年度拟投资1000万元于一个项目，其资金来源如下：（1）企业留存收益筹资100万元；（2）按面值发行期限为5年的债券300万元，每年年末付息一次，到期一次还

18、本，年利率8%，筹资费率5%；（3）发行优先股筹资200万元，年股息率10%，筹资费用8万元；（4）发行普通股筹资400万元，分为40万股，每股市价10元，预期第一年的股利率为10%（即价格和收益的比率为10:1），筹资费率3%，股利年增长率为6%。要求：根据以上资料计算该项目的加权平均资本成本（最低回报率）。（该公司的企业所得税税率为30%) 3、某公司全部资本为1000万元，其中债务资本比例为40%，债务利率为10%，普通股60万股，股10元，息税前利润为150万元，该公司的企业所得税税率为25% 。要求计算该公司的财务杠杆系数和普通股每股税后利润。第七章长期投资的决策1、非贴现法：（1）

19、投资回收期：收回原始投资所需的时间。（2）年平均报酬率：平均每年的现金净流入量或净利润与原始投资额的比率。2、贴现法：（1）净现值(NPV) =未来现金净流入量的现值-投资额的现值（NPV0方案可行，NPV0不可行。）（2）获利能力指数(PI)= 未来现金净流入量的现值/投资额的现值（PI1方案可行，PI1不可行。）（3）内含报酬率(IRR)：是一个投资方案的内在报酬率，它是使投资方案的净现值等于零时的贴现率。习题：1、某公司拟投资一个新项目，资本成本为10%，现有甲、乙两个方案，各年现金流量（单位:元）如下表，要求：计算甲、乙两个方案的投资回收期、年平均报酬率、净现值、获利能力指数。 项 目

20、第0年第1年第2年第3年第4年第5年 甲方案-1500005000050000500005000050000 乙方案 -2000005000055000600005500070000第八章 1、存货控制的经济批量法存货总成本=储存成本+订货成本=年单位储存成本+每批订货成本 经济批量= 经济批次(批数)= 最低年成本=2、采用存货模式计算最佳现金余额 储存成本- - - - - - - - - - 机会成本 存货成本- - - - - - - - - - 现金成本 订货成本- - - - - - - - - - 转换成本 最佳现金余额=习题：1、某公司全年需耗用甲材料 3600千克，每次订货成

21、本为24元，该材料年单位储存成本为3 元。要求计算采购甲材料的经济批量、经济批数和最低年成本。2、某公司预计全年需要现金50000元，现金与有价证券的转换成本为每次32元，有价证券的年利率为20%，则该公司的最佳现金余额是多少？习题答案第二章1、资产负债率= 100% = 41%流动比率= 100% = 123.92%速动比率= 100% = 36.99%现金比率= 100% = 32.44%2、 资 产 负 债 表（简）（单位：元）项 目金 额项 目金 额货币资金应收账款存 货固定资产（ 7500 ）（ 30000 ）（ 37500 ）（ 25000 ）流动负债长期负债所有者权益（ 3750

22、0 ）（ 12500 ）（ 50000 ）资产总计（ 100000 ）负债及所有者权益总计 100000计算过程：负债总额=流动负债+长期负债=10000050%=50000(元)所有者权益=100000-50000=50000(元) 长期负债=5000025%=12500(元)流动负债=50000-12500=37500(元) 或者流动负债=100000-12500-50000=37500(元）流动资产=货币资金+应收账款+存货=37500200% = 75000(元）速动资产=(流动资产-存货)=(75000-存货)=37500100%=37500(元) 存货=37500(元)货币资金=3

23、750020%=7500(元) 资产总计=负债及所有者权益总计=100000(元）固定资产=100000-7500-30000-37500=25000(元)或者=100000-75000=25000(元)3、应收账款周转率= = 3.45(次) 存货周转率= = 6.36(次)4、年末应收账款=30(1+20%)=36(万元) 应收账款周转率=10.3(次)5、年末存货=50(1+20%)=60(万元) 存货周转率=7.27(次)第三章1、Fn = PCFi,n=600000CF0.06,5 =6000001.338=802800(元)2、P= FnDFi,n=600000DF0.06,5=6

24、000000.747=448200(元)3、Fn = RACFi,n=5000ACF0.08,10=500014.487=72435(元)4、P = RADFi,n=5000ADF0.08,10=50006.710=33550(元)5、R = P/ADFi,n=1000000/ADF0.1,10=1000000/6.145=162733.93(元)6、R = Fn/ACFi,n=1000000/ ACF0.1,10=1000000/15.937=62747.07(元)第五章1、发行价格 =1008%ADF0.06,5 +100DF0.06,5 = 84.212+1000.747= 108.40

25、（元）第六章1、加权平均资本成本= 6%+ 8%+ 15%= 11.3%2、留存收益成本=+6% = 16% 长期债券成本= 5.89% 优先股成本= 10.42% 普通股成本=+6% = 16.31% 加权平均资本成本= 16%+5.89+10.42%+16.31%= 11.98%3、DFL=1.36 EPS=1.38(元)第七章1、（1）甲方案投资回收期=150000/50000=3(年) 乙方案投资回收期= 3+（35000/55000）= 3.64(年)（2）甲方案年平均报酬率 =50000/150000 = 33.33% 乙方案年平均报酬率=100% = 29%（3）净现值：NPV甲

26、=50000ADF0.1,5 -150000= 500003.791-1500000= 189550-150000 = 39550(元)NPV乙 =（50000DF0.1,1 + 55000DF0.1,2 + 60000DF0.1,3 +55000DF0.1,4 +70000DF0.1,5）- 200000=（500000.909+550000.826+ 600000.751+550000.683+700000.621）- 200000= 216975 - 200000 = 16975（元）（4）获利能力指数：PI甲 =(50000ADF0.1,5) /150000= (50000 3.791) /1500000= 189550 /150000 =1.26PI乙 =（50000DF0.1,1 + 55000DF0.1,2 + 60000DF0.1,3 +55000DF0.1,4 +70000DF0.1,5）/200000=（500000.909+550000.826+ 600000.751+550000.683+700000.621）/200000= 216975/200000 = 1.08第八章1、经济批量= 240(千克) 经济批数= 15(批)最低年成本= 720(元） 2、最佳现金余额=4000(元)