最新电大《企业集团财务管理》期末考试答案精品小抄.doc

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1、判断题：A46、按照集团不同发展阶段及其战略侧重点的不同，在预算目标规划的切进点上，也有着差异的模式。（）B38、标准式公司分立是指母公司将其在某子公司中所拥有的股份，按母公司股东在母公司中的持股比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出往。（）48、标准式的公司分立将导致被分立出往的公司的股权和控制权转移到了原母公司及其股东之外的第三者手中。（ ）74、并购标准中最重要的是财务标准，即目标公司规模与价格水平。（）C10、从风险的承担角度来看，财务资本面临的风险要比知识资本大得多。（）19、财务危机预警系统就是通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，而

2、对企业集团可能或将要面临的财务危机事先进行监测预报的财务分析系统。（）22、财务决策管理权限历来是企业集团各方面所关注的首要问题。（ ）27、财务主管委派制同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能。（）34、处于发展期的企业集团，由于资本需求远大于资本供给，所以首选的筹资方式是负债筹资。（）56、从财务上来讲，只要账面收进大于账面成本即可确认账面收益，是实际的现金流进量与企业集团及其所有者的真实财富。（）6、财务资本更主要的是为知识资本价值功能的发挥提供媒体和物质基础。（ ）D16、对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。（ ） 28、对

3、企业来讲，满足股利支付优先于经营活动和纳税的现金需要。（ ）49、对于资本型企业集团，如何最大限度地实现资本利得是母公司关注的核心点。（）5、对于企业集团来说，核心竞争力要比核心控制力更重要。（）71、对于产业型企业集团，并购目标公司的动机是获得更大的资本利得。（ ）F67、反向经营策略同专利战略一样属于无形资产的营造战略。（）G23、股东与经营者之间激励不兼容以及由此而导致的代理成本、道德风险、效率损失等，是委托代理制面临的一个核心问题。（ ）65、股权现金流量体现了普通股投资者对公司营业现金流量的要求权。 （）68、杠杆收购是指企业集团（主并方）通过借款方式购买目标公司的股权，取得控制权后

4、，再以目标公司未来创造的现金流量偿付借款的收购方式。（）J18、就本质而言，集权与分权的差别主要在“权”的集中或分散上。（ ）2、经营者的薪金水平，主要取决于经营者风险管理的成败。（ ）30、就企业集团整体而言，多元化战略与一元化战略并非是一对不可调和的矛盾。（）39、解散式公司分立是指将子公司的控制权移交给它的股东，但原母公司还继续存在。（）47、就基本目的而言，产业型企业集团所实施的资本运作同资本型企业集团一样，主要都是基于资本保值与增值目的。（）50、就基本目的而言，产业型企业集团所实施的资本运作同资本型企业集团一样，主要都是基于资本保值与增值目的。（）58、较之传统的筹资概念，融资的着

5、眼点在于为企业集团提供与创造出更多的可以运用的“活性”资金，而不仅仅是资金来源外延规模的增大。（）63、集团总部在选择并利用会计折旧政策及税法折旧政策时，需要考虑的首要问题是怎样更有利于实现市场价值最大化和纳税现金流出最小化。（ ）66、就财务角度而言，主并公司最为关心的是对目标公司直接支付的购并价格的多少。（）9、经营者各项管理绩效考核指标值较之市场或行业最好水平的比较劣势越大，股东财务资本要求的剩余贡献分享比例就会越高。（）M17、母公司要对子公司实施有效的控制，就必须采取尽对控股的方式。（ ）24、母公司制定集团股利政策的宗旨是为了协调处理好集团内部以及与外部各方面的利益关系。（）53、

6、面对激烈的市场竞争，必须关注产品的质量功能。因此，产品的质量功能应该越高越好。（）55、卖方融资是指作为主并方的企业集团暂不向目标公司支付全额价款，而是作为对目标公司所有者的负债，承诺在未来一定期限内分期、分批支付并购价款的方式。（）P11、判断企业财务是否处于安全运营状态，分析研究的着眼点是考察企业现金流进与现金流出彼此间在时间、数量及其结构上的协调对称程度。（ ）Q1、企业集团是由多个法人构成的企业联合体，其本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。（）13、企业集团公司治理的宗旨在于谋求更大的、持续性的市场竞争优势。（ ）26、企业应否发放较多的现金股利，完全取决于企业是

7、否具有较强的现金融通能力。（ ）4、强大的核心竞争力与高效率的核心控制力依存互动，构成了企业集团生命力的保障与成功的基础。（）51、企业集团实施公司分立必须争取债权人和股东的支持。（ ）64、企业集团的内部折旧政策不受会计和税法折旧政策的约束，是企业集团基于强化内部管理与控制功能而自行确定的。（）72、企业集团的发展空间是否需要向其他新的领域拓展，是并购目标规划过程必须考虑的基本因素之一。（）73、企业集团拥有的主导产业或业务以及未来发展趋势，是购并目标规划过程必须考虑的基本因素之一。（）R32、融资决策制度安排指的是总部与成员企业融资决策权力的划分。（）36、融资帮助是指管理总部利用集团的资

8、源一体化整合优势与融通调剂便利而对管理总部或成员企业的融资活动提供支持的财务安排。（ ）42、任何企业集团，无论采取何种管理体制或管理政策，子公司资本预算的决策权都将掌握于控股母公司手中。（）S35、是否完成企业集团的融资目标是对融资完成效果评价的依据。（ ）37税收筹划作用于收益实现的基础与实现的过程。（ ）41、实施预算控制有利于实现资源整合配置的高效率，为风险抗御机能的提高奠定了强大的基础。（）57是否继续拥有对被分立或分拆出往的公司的控制权，是公司分立与分拆上市的一个重要区别。（）62、税法折旧政策的目标在于统一对全社会财务报告的口径，体现对外会计报告信息的通用性原则。（）T12、同样

9、的产权比率，如果其中长期债务所占比重较大，企业实际的财务风险将会相对减少。（）W33、我国现有财务公司属于大型企业集团的附属机构，不具有独立的法人资格和权力。（）54、为适应市场竞争，企业集团必须选择一个完全随机变动的投资方式。（ ）7、无论是站在企业集团整体的角度，还是成员企业的立场，都必须以实现市场价值与所有者财富最大化作为财务的基本目标。（）70、维持性资本支出是指当年所发生的为使企业未来现金流量能力至少保持当前水平所必需的各种资资本性支出。（）76、无论是就效用性还是质量性、风险性等方面而言，收益贴现模式是整个贴现式价值评估模式中最为合理的一种。（ ）X15、在现代企业制度下，所有者、

10、董事会、经营者构成了企业治理结构的三个基本层面。其中居于核心地位的是所有者。（）21、薪酬计划的立足点是：经营者为企业取得了税后利润，它既能满足持续再生产的需要，又能为扩大再生产的提供保障。（）60、项目法人负责制是在项目责任人负责制基础上衍生发展而来的，其目的在于明确投资风险与管理责任的主体。（ ）Y29、一般而言，低股利支付率较之高股利支付率对企业更为有利。（）3、由于经营者及其知识产权完全融进了企业价值及其增值的创造过程，所以知识资本是与财务资本同等重要、甚至更为重要的一种资本要素。（ ）31、一般而言，初创期的企业集团应以股权资本型筹资战略为主导。（ ）40、预算控制就是将企业集团的决

11、策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程。（ ）44、预算管理组织是指负责企业集团预算编制、审定、监督、协调、控制与信息反馈、业绩考核的组织机构。（ ）45、预算工作组是对集团及各层次、各环节预算组织的日常活动所实施的全面、系统的监督与控制活动。（）52、严格的质量标准，对于企业集团市场竞争优势的确立发挥着至关重要的作用，因此，企业集团必须无限加大资金投进，提高产品的质量水平。（）Z14、公司治理面临的一个首要基础问题是产权制度的安排。（）20、总部对集团财务资源实施一体化整合配置是财务集权制的特征。（）25、在实际操作中，财务公司适用于集权体制，而财务中心适用于分

12、权体制。（）43、作为集团最高决策机构的母公司居于整个预算组织的核心领导地位。（）59、整个购并活动成功的基本标志是对目标公司实现了接管，取得了控制权。（）61、主并公司实现了对目标公司的接管后，接下来的工作便是制定购并的一体化整合计划。（）69、站在战略与策略不同的角度，并购目标分为两种：一种是长远性的战略目标；一种是支持性的策略目标。（）75、作为并购投资活动的指引性方针，并购标准一旦制定，必须严格遵循，尽不能改变。（）8、遵循激励与约束的互动原则，要求企业必须以塑造约束机制为立足点，不断强化激励机制的功能。（）二、单项选择题：A6、（ A）指标值如果过低，预示着企业可能处于过度经营状态。

13、A销售营业现金流进比率C2、从谋求市场竞争优势角度而言，（C）指标最具基础性的决定意义。C核心业务资产销售率G5、股票期权的购买最适合用经营者的（B ）来支付。B知识资本报酬J12、竞争机制之所以能够促使经营者不断提高管理效率，首先是源于（ B）对经营者的激励与约束。B控制权利益J16、就投资者的经验来讲，（ C）股利支付方式通常被认为是企业承认自身处于财务困境的标志。C股票合并J21、将每年股利的发放额固定在某一水平上,并在较长时期内保持不变的股利政策是（ D）。D定额股利政策J24、将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程，称为（ B）。 B预算管

14、理Q1、企业集团的组织形式是（ C ）。C多级法人结构的联合体Q14、企业集团在管理上采取分权制可能出现的最突出的弊端是（D ）。D子公司等成员企业的管理目标换位Q19、企业集团融资政策最为核心的内容（ C）。C融资决策制度安排 Q4、企业集团总部财务管理的着眼点是（ C ）。C企业集团整体的财务战略与财务政策Q9、企业集团在组织结构的设置上必须遵循“三权”分立制衡原则，其中的“三权”指的是（B ）。B决策权、执行权、监督权S17、实施财务控制的宗旨是（B）。 B更好地发挥激励机制的功能效应T27、投资质量标准以及产品生产管理的着眼点是（ D）。D确立质量优势，适应市场对产品质量、功能的要求X

15、15、下列具有独立法人地位的财务机构是（B）。 B财务公司X25、下列不属于无形资产营造战略的是（A ）。A基因置换战略X7、下列指标中不属于财务风险变异性监测体系的指标是(C)。C、实性资产负债率 Y18、用盈余公积金派发股利，若企业注册资本2000万元，盈余公积金600万元，那么，用盈余公积金派发股利最高金额应为（A）万元。A100Y26、已知销售利润率8%，资产周转率400%,则资产收益率为（C）。C32% Z10、在财务危机预警指标体系中，用于预报企业集团市场竞争优劣态势的指标是(D )。D、核心(主导)业务资产销售率Z11、在企业治理结构的基本层面中，居于核心地位的是（C）。C董事会

16、Z13、在下列权利中，母公司董事会一般不具有的是（B）。B对母公司监事会报告的审核批准权Z20、作为股权资本所有者，股东享有的最基本权利是（D ）。D剩余索取权与剩余控制权Z22、中国企业实施并购面临的最主要的陷阱是（C）C信息错误Z23、在有关目标公司现金价值评估的折现率选择上，应遵循的基本原则是（D）。D配比原则Z28、在预算执行审批权限划分上，最为重要的影响因素是（A）。A预算项目的重要性Z3、在财务管理的主体特征上，企业集团呈现为（D）。D一元中心下的多层级复合结构特征Z8、知识资本报酬水平的高低，取决于（C ）的大小。C剩余贡献三、多项选择题： 1、财务危机预警指标必须同时具备的基本

17、特征是（BDE ）。 A重要性B高度的敏感性C同一性D先兆性E危机诱源性2、企业集团财务管理主体的特征是（ ACD）。A财务管理主体的多元性 B只能有一个财务管理主体，即母公司C有一个发挥中心作用的核心主体 D体现为一种一元中心下的多层级复合结构E只要是财务管理主体就要发挥核心作用3、企业集团成败的关键因素在于能否建立（ AE）。A强大的核心竞争力B严格的质量管理体制C强有力的集权管理线D灵活高效的分权管理线E高效率的核心控制力4、下列指标值要求应该大于1是（ ABD）。A营业现金流量比率B营业现金流量纳税保障率C实性资产负债率D实性流动比率E非付现成本占营业现金净流量比率5、下列指标中，反映

18、了企业营运效率高低的有（CDE）。A实性流动比率B产权比率C核心业务资产销售率D经营性资产销售率E核心业务资产营业现金流进率6、下列能够直接体现知识资本权益特征的支付方式有（ BC ）。A现金支付方式B股票支付方式C股票期权支付方式D实物支付方式E债权支付方式7、按照投资者行使权力的情况，可将公司治理结构分为（CD ）等基本模式。A尽对管理模式B相对管理模式C外部人模式D内部人模式E家族或政府模式8、作为股权资本所有者，股东享有的最基本的权利有（ AD ）。A剩余索取权B决策控制权C日常经营权D剩余控制权E日常使用权9、资本分配预算包括的基本内容有（ ABCD ）。A确定资本投资方式B划分资本

19、预算单位C确定资本分配标准D选择资本分配形式E选定资本预算对象10、下列比例是集团公司对成员企业的持股比例（假设在任何成员企业里，拥有25%的股权即可成为第一大股东），则其中与集团公司可以企业管理关系相称的是（CDE）。AA0%BB10%CC30%DD51%EE100%11、预算控制循环的系统化过程包括（ABCDE ）。A目标拟定与预算编制B责任落实与推动实施C业绩报告与偏差诊治D责任逼笠倒芾眦与业绩评价E奖罚兑现与总结改进12、财务管理体制是企业管理体制的重要组成部分，包括（BCD ）。A财务行为规范B财务决策制度C财务组织制度D财务控制制度E财务评价制度13、企业集团发展期的财务战略实施，

20、主要应从（ABCDE ）方面考虑。A合理测定集团发展速度B主动谋取市场机会，充分利用各种金融工具，积极融资C充分规划投资项目D积极推进商业信用管理，为全面落实财务战略服务E采用各种灵活的方式扩大集团规模14、56企业集团融资帮助的主要形式有（ABCD）。A上市包装 B相互抵押担保融资C债务转移D债务重组 E产品融通调剂15、依据企业集团财务公司管理暂行办法的规定，中国的企业集团财务公司的业务范围主要包括（ABDE）。A负债类业务 B资产类业务C股票投资业务D中介服务类业务E外汇业务16、作为股权资本所有者，股东享有的最基本的权利有（AD）。A剩余索取权B决策控制权C日常经营权D剩余控制权E日常

21、使用权17、为了贯彻MBO计划的宗旨，MBO计划在有关股权结构的设置上必须妥善解决的基本问题（ABD ）。AMBO股的地位与行权规则B国有股的处置或安排C认购价格与认购方式D消除对中层骨干人员的激励不兼容矛盾E融资来源18、相对于企业其他各项支出，纳税成本具有的显著特征是（ BE）。A广泛性B完全的现金支付性C可预测性D全面的风险性E与收益变现程度的非对称性19、税收筹划是指企业集团基于法制规范，通过对融、投资以及收益实现进度、结构等的合理安排，达到（CD ）目的的活动。A减少纳税B增加纳税C税后利润最大化D税负相对最小化E增加收进20、企业集团整体股利政策的制定与决策过程，通常需要经由的权力

22、层面包括（ABE ）。A、企业集团财务部B、母公司董事会C、集团财务中心D、母公司监事会 E、母公司股东大会21、下列股利支付方式中，属于类股利支付方式的有（ABE ）。A股票回购B股票合并C现金股利D股票股利E增资配股22、经营者薪酬计划的基本内容包括 ABCE。A薪酬构成B计量依据C支付标准D审查程序E支付方式23、在经营者的下列薪酬中，（ABCD）与管理绩效或公司效益不直接挂钩。A生活保障薪金B职位级差酬劳C管理分工辛苦酬劳D主管业务重要性附加酬劳E知识资本报酬24、经营者薪酬支付策略包括（ABDE ）。A即期现金支付策略B即期股票支付策略C实物支付策略D递延支付策略E期权支付策略25、

23、在经营者薪酬支付方式的确定上应遵循（ ABCD）。A权益匹配原则B目标导向原则C后劲推动原则D约束与激励互动原则E决策、2011年精编生产进度表大全(doc 页)执行、监督“三权”分立原则26、下列指标中，反映企业财务安全运营状态的指标有（AE ）。A营业现金流量比率B核心业务资产销售率C经营性资产收益率D产权比率E营业现金流量纳税保障率27、下列指标，属于财务风险变异性监测指标的有（BCD ）。A资产负债率 B产权比率C债务期限结构比率 D财务杠杆系数E实性流动比率28、财务危机预警指标必须同时具备的基本特征是（BDE）。 A重要性B高度的敏感性C状态性D先兆性E危机诱源性四、简答题B18、

24、比较并购战略目标与策略目标。并购的战略目标是实施整个并购过程必须始终遵循的基本思路与方向指引，具有长远性、战略性的特点；而并购策略目标是缘于消除各种随机的、对战略目标的实现产生不利影响因素的考虑，是战略目标实现过程的阶段性步骤或技术性安排，具有短期性、阶段性的特点。二者的区别与联系如下：（1）战略目标抑或策略目标，都是管理总部在购并目标制订过程必须统筹考虑的两个有机的、不可分割的组成部分；（2）并购战略目标是制定策略目标的基本依据，策略目标必须服从于战略目标的需要；（3）要站在战略与战术或策略不同的角度，对并购目标的进行分类。B19、比较资本型与产业型企业集团并购战略目标。对于资本型企业集团，

25、拟并购其它企业（目标公司）的动机，常常是基于目标公司的价格便宜，收购后经过必要的包装，再整个地分拆出售，以期获得更大的资本利得。对于产业型企业集团而言，并购目标公司的着眼点，或者是基于战略发展结构调整上的需要借此而跨进新的具有发展前途、能给集团带来长期利益的朝阳行业，而更多的则是为了收购后与企业集团原有资源进行“整合”谋求更大的资源聚合优势，以进一步强化核心能力，拓展市场竞争空间，推动战略发展结构目标的顺利实现。B36、比较分拆上市与公司分立的主要区别。分拆上市与公司分立比较存在着三方面明显的区别：（1）在公司分立中，子公司的股份是被当作一种股票福利，按比例分至母公司的股东手中；而分拆上市中，

26、在二级市场上发行子公司的股权所得回母公司所有。（2）在公司分立中，母公司通常对被分立出的子公司不再有控制权；而在分拆上市中母公司依然会保持对被分拆出往的子公司的控制权。（3）公司分立没有使子公司获得新的资金；而分拆上市使公司可以获得新的资金流进。C24、财务公司决策制度安排必须遵循哪些基本原则？财务公司决策制度安排必须遵循的基本原则为：（1）必须有助于集团整体战略发展结构、投资政策的贯彻与实施；（2）必须符合与集团管理体制相适应的管理决策权力的科层结构体系；（3）必须有助于调动财务公司的积极性、创造性与责任感；（4）必须有助于集团整体的融资效率的不断提高。C40、常用的经营者薪酬支付策略有几种

27、？1即期支付策略就是在当期将薪酬支付给经营者的一种策略，包括即期现金支付和即期股票支付2递延支付策略是在未来几年中根据经营者的业绩表现决定前期的薪酬是否发放，发放多少、时间进度怎样的一种支付方式，包括递延现金支付、递延股票支付3期权支付策略对于及经营者而言，期权支付方式是一种最具激励与约束相应、最能将其个人利益与公司长远发展目标结合在一起的方式。C44、财务战略的内容扩张型财务战略的实质是企业集团并购财务战略，他至少涵盖了一下重大决策事项：1扩张的方式，既是自我积累是发展，还是对外合并或是收购；2扩张的范围与领域，使横向的还是纵向的抑或是综合性的；3、扩张的速度，既是适度还是炒历程的或者低速的

28、，他受制于发行新股筹资的能力、现有资产的收益能力和股权资本的报酬率以及现有鼓励政策等因素；4扩张的资本来源及结构安排，即是采取激进式的负债融资方式，还是稳健型股权资本融资方式等。G4、公司治理结构的含义及其基本内容。所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、监事会、经营者、亚层次经营者、员工以及其他利益相关者彼此间权责利关系的制度安排，包括产权制度、决策督导机制、激励与约束机制、组织结构、董事/监事问责制度等基本内容。在公司治理结构中，财务资本所有者包括股东及股东大会；董事会包括股东大会的常设权力机构；经营者包括委托代理契约的受托方及知识资本所有者；亚层次经营者包括业务

29、经理、财务经理、总务经理等；员工以及其他利益相关者包括债权人、顾客、供应商、政府或社会。J7、简述财务公司与财务中心的区别。财务公司与财务中心的区别在于：（1）财务公司具有独立的法人地位，在母公司控股的情况下，财务公司相当于一个子公司。（2）在法律没有特别限制的前提下，财务公司除了具有财务中心的基本职能外，还具有对外融、投资的职能。（3）在集权财务体制下，财务公司在行政与业务上接受母公司财务部的领导，但二者不是一种隶属关系，而财务中心隶属于母公司财务部。J8、简述资本市场对财务战略制定与实施的影响表现在哪些方面？资本市场为企业集团财务战略的制定与实施提供了前提，其影响主要表现在：第一，资本市场

30、为财务战略的制定，尤其是筹资战略的制定提供了前提。第二，资本市场为财务战略的实施提供依据。第三，资本市场在某程度上是在向公司提供市场信号，市场价格往往是引导资源向高效率产出部门或企业流动的依据。这种信号作用表明，公司财务战略的制定与实施，离不开对市场信号这一环境因素的分析，只有将资本市场作为战略制定的环境因素来考虑，才能使公司的财务战略符合现实。J10、简述初创期的企业集团的经营风险与财务特征。初创期的企业集团面临的经营风险与财务特征主要有：（1）企业集团产品产量规模不大，缺乏规模优势，成本较高，风险承荷力差；（2）没有规模优势，市场的认知不够，市场份额的确定缺乏依据与理性；（3）在需要大规模

31、扩张时，融资环境相对不利；（4）核心能力尚未形成，核心产品无法为集团提供大量的现金流；（5）管理水平还没有提升到一个较高的层次，管理的无序要求强化集权；（6）战略管理处于较低层次，投资项目选择显得无序，甚至可能出现管理失误或投资失败。J12、简述预算组织设计的原则。（1）必须遵循集团治理结构的基本特征；（2）必须体现一体化战略管理思想；（3）必须体现“三权”分立制衡的内控理念；（4）必须贯彻权责利明晰与相互对称的组织原则；（5）必须充分体现预算特有的财务属性；（6）必须确立顺势调整的权变观念。J13、简述投资政策及其内容。投资政策是总部基于集团战略发展结构目标规划，而对集团整体及各成员企业的投

32、资及其管理行为所确立的基本规范与判断取向标准，是企业集团财务战略与财务政策的重要组成部分，主要包括投资领域、投资方式、投资质量标准、投资财务标准等基本内容。J14、简述投资质量标准的涵义及内容。投资质量标准是指企业集团对其系列化的主导产品规定的必须达到或具备的适应市场竞争的基本功能与素质。其内容主要有：（1）按照质量标准政策，要求集团总部及其成员公司在生产经营过程中，凡是达不到质量标准的产品决不能购进、生产和流进市场。（2）对于期看成为成员企业或正在合作的企业，如果其生产经营的产品不符合集团规定的质量标准，必须坚决拒尽或中止合作。（3）对于既有的成员企业，如果不能贯彻企业集团的质量标准，必须采

33、取对策，或改造或重组或切割或出售等。（4）要使质量标准得以落实，就必须在企业集团内部建立严格的质量保障制度与质量监督体系，实行质量否决。J25、简述纳税成本的基本特征。较之企业的其他各项支出，纳税成本具有两个显著的特征：一是与收益变现程度的非对称性；二是完全的现金性。按照税法的规定，企业只要取得了账面收进与账面利润，就必须按照适用税率计算交纳增值税与所得税，而不论这些账面收进或利润是否已经变现以及最终能否变现。这往往使得纳税相对于账面收益的变现形成一定的“预付”性质。而且在法制健全的国荚冬企业不可能期看有其他任何的替代方式，而必须以完全的现金（包括抵押变现）方式依法履行纳税责任。J27、简述营

34、业现金流量比率的涵义及功能。营业现金流量比率是指营业现金流进量与营业现金流出量的比值，公式为：营业现金流量比率营业活动的现金流量是企业集团整体现金流量的构成主体，营业现金流进对相关流出的保障程度，是整个现金流量结构稳健的前提基础。当该比率大于1时，表明企业有良好的现金支付保障能力；如果该比率小于1，则意味着企业收益质量低下，可能处于现金流进匮乏，甚至处于过度经营的危险状态。J28、简述财务危机预警指标应具备的基本特征。财务危机预警指标必须同时具备三个基本的特征：（1）必须具有高度的敏感性，即危机因素一旦萌生，能够在指标值上迅速反映出来；（2）一旦指标值趋于恶化，往往意味着危机可能发生或将要发生

35、，亦即应当属于危机初步产生时的先兆性指标，而非业已陷进严重危机状态时的结果性指标。（3）就财务层面上看，诱发财务危机最为直接的原因，或是由于资源配置缺乏效率，或是由于对竞争应对不当及功能乏力，由此而导致了企业集团竞争的劣势地位，未来现金流进能力低下；或是企业集团一味地追求销售数额的增长，却忽略了对销售质量-现金流进的有效支持程度及其稳定可靠性与时间分布结构等的关注，由此导致企业集团陷进了过度经营状态与现金支付能力匮乏的困境。这就要求企业集团的财务危机预警指标应当依托这一基点加以把握。J29、简述产权比率的涵义及功能。产权比率揭示了企业（债务人）负债与股权资本的对应关系（即负债/股权资本）以及可

36、能的风险态度与信用品质的优劣。通过该指标有助于对债权人权益的风险变异程度进行监测。一般而言，企业股权资本越是雄厚，即产权比率越低，其对待风险的态度也就越加谨慎，债权人的权益一般越有保障，遭受风险损失的可能性也就越小，从而企业的信用品质就越高。相反，那些股权资本薄弱，产权比率过高的企业，往往会采取一种“对债权人不负责任的轻率的态度或赌博的心理”，亦即其对待风险的审慎态度以及相应的信用品质，较之主权资本雄厚、所占比率较高的企业集团显然要差得多。J30、简述财务中心的涵义及运作机制。财务中心是在集团财务部下设置的、专司母公司（及其分公司）、子公司及其他成员企业现金收付、头寸调剂及往来业务款结算的财务

37、职能机构。如果兼有内部信贷职能的话，财务中心也可以叫做内部银行。财务中心隶属于母公司财务部，本身不具备法人地位。财务中心有着独特的运作机制：（1）财务中心通过引进银行的结算、信贷、调控职能，对集团内部各单位的现金/资金实施中介服务、营运监控、效果考核与信息反馈；（2）财务中心集商业银行金融管理与企业集团财务管理于一身，通过“结算管理”和“信贷管理”，规范与调控内部各单位的资金行为，推动集团整体目标的实现；（3）财务中心在集团内部发挥着资金信贷中心、资金监控中心、资金结算中心和资金信息中心的多项职能。J31、简述财务总监委派制及其类型。所谓财务总监委派制是指母公司为维护集团整体利益，强化对子公司

38、经营管理活动的财务控制与监督，由母公司直接对子公司委派财务总监，并纳进母公司财务部门的人员编制实行统一管理与考核奖罚的财务控制方式。依据财务总监的职责范畴，通常可有三种类型：财务监事委派制、财务主管委派制和财务监理委派制。（1）财务监事委派制是指母公司以控股者身份，对子公司派出财务总监，专门对子公司的财务活动实施财务监督的一种控制方式。（2）财务主管委派制是指母公司以集团最高管理当局的身份,通过行政任命的方式对子公司派出财务总监，进进子公司经营者班子，主管子公司财务管理事务的一种控制方式。（3）财务监理委派制就是同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能的一种委派方式。

39、J32、简述防御型财务战略的类型。作为一个整体概念，防御型财务战略可细分为维持型财务战略、调整型财务战略、放弃型财务战略和清算型财务战略四种类型：（1）维持型财务战略。该战略强调维持公司在某一特定领域现有的投资水平，不继续扩张，也不大幅度削减。（2）调整型财务战略。该战略主要应用于财务状况不佳、运营效率低下时的企业集团，调整型财务战略通过削减资本支出、实行决策集中化以控制成本、减少其它费用支出、强调成本控制与预算管理、变卖部分资产、加强库存控制、催收账款等等方式来调整公司状况，扭转不利局面。就大型企业集团而言，调整型财务战略主要以资产剥离、回购股份和出售子公司为其主要表现形式。作为一种战略安排

40、，调整型财务战略还伴随着财务上的其它表现，如债务偿还、对子公司的持股比例的减少、经营范围的收缩、财务集权控制的加强等。（3）放弃型财务战略。该战略是当维持与调整型战略均告失效后，企业集团就应当主动地实施放弃型财务战略，即变卖公司一个主要经营部门，它可能是一个经营单位、一条主要生产线或者一个主要事业部，使企业的损失降至最低限度，并力求先死而后生。（4）清算型财务战略。该战略是通过拍卖资产或停止全部经营业务来结束集团的存在。这是一种不得已而为之的战略，在清算过程中，应当注意协调好投资者与债权人的财务关系。J33、简述调整期财务战略的定位。调整期的财务战略应包括：（1）高负债率筹资战略调整期是企业集

41、团新活力的孕育期，理性投资者及债权人完全有能力通过对企业集团未来前景的评价，来判断其资产清算价值是否超过其债务面值，市场环境为企业集团采用高负债政策提供了客观的条件；同时，调整期的企业集团并不是没有财务实力，而是未来经营充满再生机会及各种危险，以其现有产业作后盾，高负债战略对集团自身而言是可行的。因此进进调整期，企业集团还可以维持较高的负债率而不必调整其激进型的资本结构。（2）一体化集权式投资战略在调整期，如果企业集团在财务管理上采用分权策略，会由于财务资源的分散而导致财力难以集中控制与调配，所以，本着战略调整的需要，在财务上要强化集权，从而起到集聚财务资源，进行重点投资，以保证企业集团的再生

42、与发展。（3）高支付率的股利政策出于经营结构调整的需要，更加之未来股权结构变动与调整的可能，因此，调整期企业集团必须考虑对现有股东提供必要的回报，可以采取高支付率的分配战略。但高回报具有一定的限度，它以不损害企业集团未来发展所需投资为最高限，即采用类似于剩余股利政策同样效果的分配战略。J37、简述融资决策制度安排的基本方面。融资决策制度安排是融资政策最为核心的内容，主要涉及到两个基本方面：（1）总部与成员企业融资决策权力的划分基于财务体制应当而且也必须不断走向高度集权化的逻辑，在处理总部与成员企业融资权限的关系上，应依据统一规划、重点决策、授权控制等基本原则进行。（2）融资执行主体与融资使用主

43、体的规定前者指的是谁需要资金，即用资单位；后者则是指融资过程由谁来具体实施。当管理总部对批准的融资方案准备实施时，必须考虑具体交由谁来执行，是集权于管理总部还是授权给直接用资单位，或者统一经由集团的财务公司。而一旦融资的使用主体及融资目的确定下来，便应考虑由谁进行具体实施，即确定融资的执行主体。J38、简述MBO计划设计的基本原则。（1）维护员工的合法权益；（2）防范国有资产流失并维护收购者的合法权益；（3）消除法律隐患；（4）实行公开、公平、公正的原则；（5）股权结构静态划分与动态调整相结合；（6）顺势权变。J42、简述目标公司并购价格的支付方式。企业集团完成对目标公司并购价格的支付，可以是现金方式