第四章-利息与利息率课件.ppt
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1、第一节 利息和利息率,一、关于利息(一)概念 利息是指在借贷关系中由借入方支付给贷出方的报酬,是借贷资本的“价格”。(二)利息转化为收益的一般形态:1、表现:无论资金是否贷出或借入,利息都被视 为理所当然的收入或支出。2、作用:利息转化为收益的一般形态,这种转化的主要作用在于导致了收益的资本化。,收益的资本化,含义:指任何有收益的事物,都可以通过收益与利率的对比倒算出它相当于多大的资本金额,使一些本身无内在规律可以决定其资本金数量的事物,也能从收益、利率、本金三者的关系中套算出资本金额或价格。计算:收益(B)=本金(P)利率(r)如果知道收益和利率,就可以利用这个公式套算出本金,即:P=B/r
2、运用:收益资本化在经济生活中被广泛地应用。例1:地价=土地年收益/年利率例2:人力资本价格=年薪/年利率例3:股票价格=股票收益/市场利率,二、利率的概念 利率是利息率的简称,指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率。利率是衡量利息数量大小的尺度。利率体现了生息资本增殖的程度.,第二节 利率的种类及计算,一、利率的种类(一)名义利率与实际利率1、划分的依据:利率是否剔除了通货膨胀率的影响。2、概念:(1)名义利率:指市场现行的利率。(2)实际利率:又称真实利率,是根据物价水平的实际 变化或预期变化进行调整的利率。因此又可分为事后实际利率和事前实际利率。,3、理论上,名义利率、实际利率、通货膨
3、胀率三者的关系是:实际利率=名义利率-通货膨胀率或预期通货膨胀率 在存在通货膨胀时,名义利率并不能反映投资者的真实收益水平;当实际利率低于名义利率时,对借款人有利,对贷款人不利。4、现实实际利率的计算:(i:实际利率,r:名义利率,p:通货膨胀率),1988第四季度1989第四季度中国的银行体系对三年定期存款利率的保值率(%),资料来源:中国金融年鉴(1990)。,90年代存贷款利率与商品零售价格指数的关系,1996.5.1_1999.6.10一年期存贷款利率变化图示,(二)固定利率与浮动利率,1、划分依据:借贷期内是否调整。2、概念:(1)固定利率:指在借贷期内不作调整的利率;(2)浮动利率
4、:指在借贷期内可定期或按规定调整的利率。调整期一般为半年。3、比较,固定利率与浮动利率的比较,(三)官定利率、市场利率与公定利率,1、划分依据:按利率不同的决定方式2、概念(1)官定利率:由政府金融管理部门或中央银行确定的利率,各金融机构必须执行,也称法定利率,是国家实施宏观调控的一种政策手段。(2)市场利率:随市场规律自由变动的利率。(3)公定利率:是介于官定利率与市场利率之间的利率,由非政府部门的民间权威金融机构(如银行公会等)所确定的利率,又称行业公定利率,对成员机构具有约束性。,我国的利率管制与利率市场化,我国自1949年以来基本上属于管制利率体制.注意我国管制利率体制的形成与存在的历
5、史背景、体制要求、经济原因、思想认识.现行利率市场化改革的必要性和进程:利率水平浮动利率种类增加市场化改革的推进。,(四)基准利率与差别利率,1、划分依据:按利率的不同作用2、概念:(1)基准利率:指在多种利率并存的条件下起决定性作用的利率。当基准利率变动时,其他利率也相应发生变化。例如,央行的再贴现利率、再贷款利率,以及商业银行对信用程度最优的大企业的短期放款所决定的利率;还有我国对商业银行规定的一年期存贷利率等等。(2)差别利率:指金融机构针对不同客户实行不同的存、贷款利率。例如,老少边穷地区发展经济的贷款利率;配合产业政策的需要对重点扶持的企业、部门提供低于市场利率的贷款利率,或对重复建
6、设的部门实行高于市场利率的贷款利率。,1996.5.1_2001.9.11再贷款和存款利率变化图示,中国人民银行决定,从2004年10月29日起上调金融机构存贷款基准利率并放宽人民币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,由现行的1.98%提高到2.25%,一年期贷款基准利率上调0.27个百分点,由现行的5.31%提高到5.58%。其他各档次存、贷款利率也相应调整,中长期上调幅度大于短期。,2004年10月29日央行上调金融机构存贷款基准利率 上调幅度0.27%,(五)一般利率与优惠利率,1、划分依据:是否带有优惠性质2、概念(1)一般利率:指
7、不带有任何优惠性质的利率。(2)优惠利率:指略低于一般贷款利率的利率。差别利率与优惠利率的区别:前者利率可以高于市场利率或低于市场利率,而后者只能低于市场利率,例如向国际货币基金组织或向世界银行贷款。,(六)年利率、月利率与日利率,1、划分依据:按计算利息的不同期限单位2、概念:(1)年利率:以年为单位计算利息,以百分号表示;(2)月利率:以月为单位计算利息,以千分号表示;(3)日利率:以日为单位计算利息,以万分号表示。,(七)长期利率与短期利率,1、划分依据:信用行为的期限长短2、概念:(1)短期利率:与一年期以下的信用行为相应的利率;(2)长期利率:与一年期以上的信用行为相应的利率。,二、
8、利率的计算,(一)单利与复利:利率计算的两种基本方法1、单利:(1)概念:是指以本金为基数计算利息,所生利息不再加入本金计算下期利息的计息方法。(2)计算公式:,例:老王在银行存款100元,现在年利为12%,按单利计算老王第一年、第二年及第n年的利息。,(一)单利与复利,2、复利:(1)概念:将上一期利息加入本金一并计算下一期利息的计息方法。(2)计算公式:,I=P(1+r)n-1,S=P(1+r)n,(3)特点:*利率越高,期限越长,未来的本利和越大;反之亦然。*一年中,计息次数越多,年底本利和越大。一般地,若本金为P,年利率为r,每年计息次数为m,则n年末的终值公式为:TVn=P(1+r/
9、m)n,二、利率的计算,(二)终值与现值1、终值:未来某一时点的本利和,带有预期性。2、现值:未来某一时点的本利和的现在价值(即本金)。计算:把未来某一时点上的一定金额的货币看作是那时的本利和,按现行的利率计算出要得到这笔金额现在必须具有的本金。如:n年后1元的现值=1/(1+r)n,S&L救援的代价:现值概念的运用,在美国,银行等金融机构的流动性危机是对国家经济安全与稳定的严重威胁,因此,政府对储蓄和贷款业的救援一直是新闻媒介关注的焦点之一,报刊上经常出现这样的报道,即对纳税人来说,从1990年开始的40年里救援的费用将超过5000亿美元,美国人平均要负担2000多美元。5000多亿美元很有
10、利于政府的宣传,但救援费用真的这么高吗?答案是否定的。现值的概念可以说明其中原因。5000亿美元包括在今后40年里债券的回报。现值概念告诉我们,为计算出这笔支付今天的成本,我们必须将它折算成现值。经计算,这些支付的现值大约为1500亿美元,而不是5000亿美元。虽然1500亿美元现值的救援费用仍然不少,但与5000亿美元比较起来,不再那么令人望而生畏了。,最重要的利率计算方法:到期收益率,到期收益率:是使从债券工具上获得的回报的现值与其今天的价值相等的利率。经济学家认为它是最精确的利率计算指标。计算:简式贷款的到期收益率:简式贷款:贷款人向借款人提供一笔资金(本金),借款人于到期日连本带利予以
11、偿还。例如,一笔1年期贷款,今天价值是100美元,1年后的偿还额是110美元。为使100美元贷款的今日价值等于1年后110美元偿付额的现值,其到期收益率是:100美元=110美元/(1+r)则到期收益率r=(110-100)/100=0.10=10,定期定额清偿贷款的到期收益率:定期定额清偿贷款:向借款人发放一笔贷款,在约定的若干年限内,借款人定期(每月、每季或每年)进行包括部分本金和利息在内的等额偿付。例如分期付款贷款和抵押贷款。例如:贷款额为1000美元,在未来25年里的年偿付额为126美元,其现值计算如下:在第1年底要偿付126美元,其现值为126美元/(1+r);第2年年底也需偿付12
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