中级++财务管理章节练习题整理汇总.doc

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1、中级财务管理章节练习题整理汇总第一章财务管理总论一、单项选择题1.根据财务管理理论，企业在生产经营活动过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系被称为（）。A.企业财务管理B.企业财务活动C.企业财务关系D.企业财务2.下列经济活动中，能够体现企业与投资者之间财务关系的是（www.TopS）。A.企业向职工支付工资B.企业向其他企业支付货款C.企业向国家税务机关缴纳税款D.国有企业向国有资产投资公司支付股利3.相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（www.TopS）。A.没有考虑资金的时间价值B.没有考虑投资的风险价值C.不能反映企业潜在的获利能力D.某些情况下确

2、定比较困难4.财务管理的核心为（www.TopS）。A.财务预测B.财务决策C.财务预算D.财务控制5.下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（www.TopS）。A.购买设备B.购买零部件C.购买供企业内部使用的专利权D.购买国库券6.在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的业务是（www.TopS）。A.甲公司购买乙公司发行的债券B.甲公司归还所欠丙公司的货款C.甲公司从丁公司赊购产品D.甲公司向戊公司支付利息7.短期金融市场的主要特点不包括（www.TopS）。A.交易期限短B.所交易的金融工具有较强的货币性C.资金借贷量大D.交易的目的是满足短期资金周

3、转的需要8.在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是（www.TopS）。A.总资产报酬率B.净资产收益率C.每股市价D.每股利润9.在没有通货膨胀的条件下，纯利率是指（www.TopS）。A.投资期望收益率B.银行贷款基准利率C.社会实际平均收益率D.没有风险的社会平均资金利润率10.在通货膨胀时期，实行固定利率对债权人和债务人的影响表述准确的是（www.TopS）。A.对债务人有利B.对债权人没有影响C.对债务人没有影响D.对债权人有利二、多项选择题1.利润最大化目标和每股收益最大化目标，存在的共同缺陷是（www.TopS）。A.不能反映资本的获利水平B.不能用于不

4、同资本规模的企业间比较C.可能会导致企业的短期行为D.没有考虑风险因素和时间价值2.债权人与所有者的矛盾表现在未经债权人同意，所有者要求经营者（www.TopS）。A.投资于比债权人预期风险更高的项目B.发行新债券而致使旧债券价值下降C.扩大赊销比重D.改变资产与负债及所有者权益的比重3.公司治理机制是治理结构在经济运行中的具体表现，包括内部治理机制和外部治理机制。内部治理机制具体表现为（www.TopS）等。A.公司章程B.董事会议事规则C.法律法规D.决策权力分配4.下列各项中，属于企业资金营运活动的有（www.TopS）。A.采购原材料B.销售商品C.购买国库券D.支付利息5.下列（ww

5、w.TopS）属于企业购销商品或接受、提供劳务形成的财务关系。A.企业与供货商之间的财务关系B.企业与债务人之间的财务关系C.企业与客户之间的财务关系D.企业与受资者之间的财务关系6.关于经济周期中的经营理财策略,下列说法正确的是（www.TopS）。A.在企业经济复苏期企业应当增加厂房设备B.在企业经济繁荣期企业应减少劳动力，以实现更多利润C.在经济衰退期企业应减少存货D.在经济萧条期企业应裁减雇员7.金融工具是指在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。金融工具的特征包括（www.TopS）。A.期限性B.流动性C.风险性D.稳定性8.下列各项中

6、，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（www.TopS）。A.规定借款用途B.规定借款的信用条件C.要求提供借款担保D.收回借款或不再借款9.在下列各项中，属于财务管理经济环境构成要素的有（www.TopS）。A.经济周期B.经济发展水平C.宏观经济政策D.公司治理结构10.在下列各项中，属于企业财务管理的金融环境内容的有（www.TopS）。A.利息率B.公司法C.金融工具D.税收法规三、判断题1.在确定企业财务管理目标时，只需要考虑所有者或股东的利益，企业价值最大化实际上意味着所有者或股东利益最大化。（www.TopS）2.财务管理环境又称投资环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影

7、响作用的企业内外各种条件的统称。（www.TopS）3.民营企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资关系。（www.TopS）4.从财务管理的角度看，公司治理是有关公司控制权和剩余索取权分配的一套法律、制度以及文化的安排。（www.TopS）5.如果资金不能满足企业经营需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金，这属于筹资活动。（www.TopS）6.金融工具是指能够证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。（www.TopS）7.公司治理机制是治理结构在经济运行中的具体表现，具体表现为公司章程、董事会议事规则、决策权力分配等一系列内部控制制度。（www.TopS）8.在协调所有者与

8、经营者矛盾的方法中，“接收”是一种通过市场来约束经营者的方法。（www.TopS）9.企业是由股东投资形成的，因此，在确定企业财务管理的目标时，只需考虑股东的利益。（www.TopS）10.金融市场按证券交易的方式和次数分为初级市场和次级市场，即基础性金融市场和金融衍生品市场，或称一级市场和二级市场。（www.TopS）参考答案一、单项选择题1答案D解析企业财务是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。前者称为财务活动，后者称为财务关系。该题针对“财务管理的含义”知识点进行考核2答案D解析国有企业向国有资产投资公司支付股利能够体现企业与投资者之间的财务关系；企业向职工

9、支付工资体现企业与职工之间的财务关系；企业向国家税务机关缴纳税款体现企业与政府之间的财务关系；企业向其他企业支付货款体现企业与债权人之间的财务关系。该题针对“财务关系”知识点进行考核3答案D解析对于非股票上市企业，只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值。而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种估价不易做到客观和准确，这也导致企业价值确定的困难，因此选项D正确。企业价值是企业所能创造的预计未来现金流量的现值，反映了企业潜在的获利能力，考虑了资金的时间价值和投资的风险价值，因此选项AB.C错误。该题针对“财务管理目标”知识点进行考核4答案B解析财务决策是财务管理的核心，财务预

10、测是为财务决策服务的，决策的成功与否直接关系到企业的兴衰成败。该题针对“财务管理的环节”知识点进行考核5答案D解析企业的狭义投资是指对外投资，所以选D；选项AB.C属于对内投资。该题针对“财务管理的含义”知识点进行考核6答案A解析甲公司购买乙公司发行的债券，则乙公司是甲公司的债务人，所以选项A形成的是“本企业与债务人之间的财务关系”；选项BC.D形成的是企业与债权人之间的财务关系。该题针对“财务关系”知识点进行考核7答案C解析短期金融市场的主要特点有（1）交易期限短（2）交易的目的是满足短期资金周转的需要（3）所交易的金融工具有较强的货币性。选项C是长期金融市场的特点。该题针对“金融环境”知识

11、点进行考核8答案C解析企业价值指的是企业的市场价值。对于上市公司来讲，其市价总值等于其总股数乘以每股市价，在股数不变的情况下，其市价总值的大小取决于其每股市价的高低。该题针对“财务管理目标”知识点进行考核9答案D解析纯利率是指没有风险、没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率。所以,在没有通货膨胀的情况下，选项D是正确的。该题针对“金融环境”知识点进行考核10答案A解析固定利率在借贷期内是固定不变的，在通货膨胀时期，无法根据物价上涨的水平来上调利率，所以对债权人不利，但对债务人有利。该题针对“金融环境”知识点进行考核二、多项选择题1答案CD解析利润最大化目标的缺陷：没有考虑资金时间价值；没有考虑

12、创造的利润与投入资本的关系；没有考虑风险因素；可能会导致企业的短期行为。 每股收益最大化目标的缺陷：没有考虑风险因素和时间价值，可能会导致企业的短期行为。但它可以反映资本的获利水平，可以用于不同资本规模的企业或同一企业不同期间之间进行比较。该题针对“财务管理目标”知识点进行考核2答案AB解析A会增大偿债的风险，降低债权人的债权价值；B发行新债会相应增加偿债风险，使旧债券价值下降。A.B都会伤害债权人的利益。该题针对“利益冲突与协调”知识点进行考核3答案ABD解析公司治理机制是治理结构在经济运行中的具体表现，包括内部治理机制和外部治理机制。内部治理机制具体表现为公司章程、董事会议事规则、决策权力

13、分配等一系列内部控制制度。该题针对“法律环境”知识点进行考核4答案AB解析因企业日常经营而引起的财务活动，称为资金营运活动，选项A.B属于资金营运活动；购买国库券属于投资活动；支付利息属于筹资活动。该题针对“财务活动”知识点进行考核5答案AC解析A属于企业购买商品或接受劳务形成的财务关系，C属于企业销售商品或提供劳务形成的财务关系。选项B.D属于投资活动形成的财务关系。该题针对“财务关系”知识点进行考核6答案ACD解析在企业经济繁荣期应增加劳动力，所以选项B错误。该题针对“经济环境”知识点进行考核7答案ABC解析金融工具一般具有期限性、流动性、风险性、收益性四个基本特征。该题针对“金融环境”知

14、识点进行考核8答案ABCD解析为协调所有者与债权人的矛盾，通常可采用以下方式（1）限制性借债，即在借款合同中加入某些限制性条款，如规定借款的用途、借款的担保条件和借款的信用条件等（2）收回借款或停止借款，即当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权和不给予公司增加放款的措施，从而来保护自身的权益。该题针对“利益冲突与协调”知识点进行考核9答案ABC解析影响财务管理的经济环境因素主要包括：经济周期、经济发展水平、宏观经济政策。公司治理结构属于法律环境中公司治理和财务监控的内容。该题针对“经济环境”知识点进行考核10答案AC解析财务管理的金融环境主要包括金融机构、金融工具、金融市场和利

15、息率。公司法和税收法规属于企业财务管理法律环境的内容。该题针对“金融环境”知识点进行考核三、判断题1答案错解析在确定企业财务管理目标时不能忽视相关利益群体的利益，企业价值最大化目标，是在权衡企业相关者利益的约束下实现所有者或股东权益的最大化。该题针对“财务管理目标”知识点进行考核2答案错解析财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。该题针对“财务管理环境”知识点进行考核3答案错解析民营企业与政府之间的财务关系体现为一种强制和无偿的分配关系。该题针对“财务关系”知识点进行考核4答案对解析公司治理是有关公司控制权和剩余索取权分配的一套法律、制度以及

16、文化的安排，涉及所有者、董事会和高级执行人员等之间权力分配和制衡关系。该题针对“财务管理的含义”知识点进行考核5答案错解析如果资金不能满足企业经营需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金，因为这是由于企业日常经营引起的财务活动，所以属于资金营运活动。该题针对“财务活动”知识点进行考核6答案错解析金融工具是指能够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。该题针对“金融环境”知识点进行考核7答案错解析公司治理机制是治理结构在经济运行中的具体表现，包括内部治理机制和外部治理机制。内部治理机制具体表现为公司章程、董事会议事规则、决策权力分配等一系列内部控制制度；外部治理机制是通过企

17、业外部主体如政府、中介机构和市场监督约束发生作用的，这些外部的约束包括法律、法规、合同、协议等条款。该题针对“法律环境”知识点进行考核8答案对解析在协调所有者与经营者矛盾的方法中，“接收”是一种通过市场来约束经营者的方法。该题针对“利益冲突与协调”知识点进行考核9答案错解析现代企业是多边契约关系的总和。在确定财务管理目标时，不能忽视股东以外的其他利益相关者的利益。忽视了哪一方的利益，都可能给企业带来危害，不仅不会带来企业价值的最大化，甚至会对企业产生致命的伤害。该题针对“利益冲突与协调”知识点进行考核10答案错解析金融市场按证券交易的方式和次数分为初级市场和次级市场，即发行市场和流通市场，或称

18、一级市场和二级市场；按金融工具的属性分为基础性金融市场和金融衍生品市场。该题针对“金融环境”知识点进行考核第二章风险与收益分析一、单项选择题1.某公司股票的系数为2，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均报酬率为12%，则该公司股票的必要报酬率为（www.TopS）。A.8%B.15%C.11%D.20%2.下列因素引起的风险中，投资者可以通过资产组合予以消减的是（www.TopS）。A.宏观经济状况变化B.世界能源状况变化C.发生经济危机D.被投资企业出现经营失误3.下列说法错误的是（www.TopS）。A.相关系数为0时，不能分散任何风险B.相关系数在01之间时，相关系数越大风险分散效果越

19、小C.相关系数在10之间时，相关系数越大风险分散效果越小D.相关系数为1时，组合可以最大程度地抵销风险4.某资产组合含甲、乙两种资产，两种资产收益率的标准差分别是6%和9%，投资比重分别为40%和60%，两种资产收益率的相关系数为0.6，则该资产组合收益率的标准差为（www.TopS）。A.5.4%B.8.25%C.7.10%D.15.65%5.已知无风险利率为5%,市场组合的风险收益率为10%，某项资产的系数为2，则下列说法正确的是（www.TopS）。A.该资产的风险小于市场风险B.该资产的风险等于市场风险C.该资产的必要收益率为15%D.该资产所包含的系统风险大于市场组合的风险6.在计算

20、由两项资产组成的组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（www.TopS）。A.单项资产在投资组合中所占比重B.单项资产的系数C.单项资产收益率的方差D.两种资产收益率的协方差7.假设A证券收益率的标准差是12，B证券收益率的标准差是20A.B证券收益率之间的预期相关系数为0.2，则AB两种证券收益率的协方差为（www.TopS）。A.0.48B.0.048C.无法计算D.4.88.在投资收益率不确定的情况下，按估计的各种可能收益率水平及其发生概率计算的加权平均数是（www.TopS）。A.实际投资收益率B.期望投资收益率C.必要投资收益率D.无风险收益率9.某企业拟进行一项存在一定风险的完整

21、工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（www.TopS）。A.甲方案优于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案C.甲方案的风险小于乙方案D.无法评价甲、乙方案的风险大小10.如果某单项资产的系统风险大于整个市场组合的风险，则可以判定该项资产的值（www.TopS）。A.等于1B.小于1C.大于1D.等于0二、多项选择题1.在下列各项中，属于财务管理风险对策的有（www.TopS）。A.规避风险B.减少风险C.转移风险D.接受风险2.下列说法中正确的有（www.

22、TopS）。A.R=Rf+ （Rm-Rf）所代表的直线就是证券市场线B.（Rm-Rf）称为市场风险溢酬C.如果风险厌恶程度高，那么（Rm-Rf）就大D.在证劵市场线中，横轴是（Rm-Rf），纵轴是必要收益率R3.关于投资者要求的收益率，下列说法中正确的有（www.TopS）。A.风险程度越高，要求的收益率越低B.无风险收益率越高，要求的收益率越高C.无风险收益率越低，要求的收益率越高D.风险程度越高，要求的收益率越高4.资本资产定价模型的局限性表现在（www.TopS）。A.某些资产或企业的值难以估计B.由于经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算出的值对未来的指导作用必然要打折扣C

23、.CAPM是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大的偏差D.没有提供对风险与收益之间的一种实质性的表述5.以下关于收益率的标准离差率的说法正确的有（www.TopS）。A.收益率的标准离差率是收益率的标准差与期望值之比B.收益率的标准离差率以绝对数衡量资产全部风险的大小C.收益率的标准离差率表示每单位预期收益所包含的风险D.收益率的标准离差率越大，资产的相对风险越大6.根据人们的效用函数的不同，可以按照其对风险的偏好分为（www.TopS）。A.风险回避者B.风险厌恶者C.风险追求者D.风险中立者7.下列公式正确的是（www.TopS）。A.风险收益率风险价值系数收益率的标准离差

24、率B.风险收益率风险价值系数收益率的标准离差C.必要收益率无风险收益率风险收益率D.必要收益率无风险收益率风险价值系数收益率的标准离差率8.下列指标中可以用来衡量投资风险的是（www.TopS）。A.收益率的期望值B.收益率的方差C.收益率的标准差D.收益率的标准离差率9.影响系统风险的因素包括（www.TopS）。A.国家经济政策的变化B.税制改革C.企业会计准则改革D.政治因素10.下列关于资产组合的叙述，正确的是（www.TopS）。A.资产组合的收益率等于各单项资产收益率的加权平均数B.资产组合的系数等于各单项资产系数的加权平均数C.资产组合收益率的方差等于各单项资产收益率方差的加权平

25、均数D.当两项资产的相关系数等于1时，由这两项资产构成的资产组合收益率的标准差等于各单项资产收益率的标准差的加权平均数三、判断题1.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，收益率的标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。（www.TopS）2.如果投资比例和各项资产的期望收益率不变，但组合中各项资产收益率之间的相关系数发生改变，资产组合的期望收益率就会改变。（www.TopS）3.根据财务管理的理论，必要投资收益率等于期望投资收益率、无风险收益率和风险收益率之和。（www.TopS）4.证券市场线反映股票的必要收益率与值（系统风险）之间的线性关系；而且证券市场线无论对单个证券还是投

26、资组合都是成立的。（www.TopS）5.证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。（www.TopS）6.经营风险是指因生产经营方面的原因给企业目标带来的不利影响。（www.TopS）7.在资产组合中资产数目增加的初期，风险分散的效应比较明显，但增加到一定程度，风险分散的效应就会逐渐减弱。（www.TopS）8.投资者对于风险的厌恶程度越高，风险价值系数越大。（www.TopS）9.资本资产定价模型能完全确切地揭示证券市场的状况，在运用这一模型时，应该更重视它所给出的具体数字。（www.TopS）10.当资产风险所造成的损失不能由该项目可能获得的收益予以抵销时，应当放弃该项目，

27、以减少风险。（www.TopS）四、计算分析题1.假设A资产和B资产在不同经济状态下可能的收益率以及各种经济状态下出现的概率如下表所示： 经济状况发生概率A资产收益率B资产收益率繁荣1/330%5%一般1/310%7%衰退1/37%19%如果A资产和B资产的投资比重各为50，A资产和B资产形成一个资产组合。要求：（1）计算资产组合的预期收益率。（2分）（2）假设A.B资产收益率的协方差为1.48，计算A.B资产收益率的相关系数，资产组合收益率的方差和标准差。（3分）2.K公司原持有甲、乙、丙三种股票构成证券组合，它们的系数分别为2.0、1.5、1.0；它们在证券组合中所占比重分别为60、30和

28、10，市场上所有股票的平均收益率为12，无风险收益率为10。该公司为降低风险，售出部分甲股票，买入部分丙股票，甲、乙、丙三种股票在证券组合中所占比重变为20、30和50，其他因素不变。要求：（1）计算原证券组合的系数；（1分）（2）判断原证券组合的预期收益率达到多少时，投资者才会愿意投资；（2分）（3）判断新证券组合的预期收益率达到多少时，投资者才会愿意投资。（2分）3.假设资本资产定价模型成立，表中的数字和字母AK所表示的数字相互关联。 证券名称收益率的标准差各证券收益率与市场组合收益率的相关系数系数必要收益率无风险证券ABCD市场组合8%EFG股票116%H0.510%股票2I0.8225

29、%股票3J0.5K30%要求：计算表中字母AK所表示的数字（应列出必要的计算过程或理由）。（K为1分,其它每个字母0.5分）参考答案一、单项选择题1答案D解析根据资本资产定价模型：RRf+（Rm-Rf）4%+2（12%-4%）20%。该题针对“资本资产定价模型”知识点进行考核2答案D解析可以通过资产组合分散的风险为可分散风险，又叫非系统风险或公司特有风险。被投资企业出现经营失误，仅仅影响被投资企业的利润，由此引起的风险属于公司特有风险，投资者可以通过资产组合予以消减；其余三个选项引起的风险属于系统风险，不能通过资产组合分散掉。该题针对“非系统风险与风险分散”知识点进行考核3答案A解析相关系数越

30、大，风险分散效果越小，相关系数越小，风险分散效果越大。相关系数为0时，可以分散一部分非系统风险，投资组合分散风险的效果比负相关小，比正相关大。该题针对“资产组合的风险与收益”知识点进行考核4答案C解析该资产组合收益率的标准差（6%40%）2（9%60%）226%9%40%60%0.61/27.10%该题针对“资产组合的风险与收益”知识点进行考核5答案D解析系数衡量的是系统风险，因此，选项A.B均不正确；该资产的必要收益率=5%+210%=25%，因此，选项C不正确。该题针对“系统风险及其衡量”知识点进行考核6答案B解析在两项资产组合收益率方差的计算公式中并未涉及到单项资产的系数。该题针对“资产

31、组合的风险与收益”知识点进行考核7答案A解析协方差相关系数两种资产标准差的乘积，因此，答案为0.212200.48。该题针对“资产组合的风险与收益”知识点进行考核8答案B解析期望投资收益率是在投资收益率不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数。该题针对“资产收益率的类型”知识点进行考核9答案B解析当两个方案收益的期望值不同时，比较风险只能借助于标准离差率这一相对指标。标准离差率标准离差/期望值，标准离差率越大，风险越大；反之，标准离差率越小，风险越小。甲方案净现值标准离差率300/1000=0.3乙方案净现值标准离差率330/12000.275因此甲方案的风险大于乙

32、方案。该题针对“风险衡量”知识点进行考核10答案C解析1，表明单项资产的系统风险与市场组合的风险一致； 1，说明单项资产的系统风险大于整个市场组合的风险； 1，说明单项资产的系统风险小于整个市场组合的风险。该题针对“系统风险及其衡量”知识点进行考核二、多项选择题1答案ABCD解析财务管理的风险对策包括：规避风险、减少风险、转移风险和接受风险。该题针对“风险控制对策”知识点进行考核2答案ABC解析证券市场线就是R=Rf+ （Rm-Rf）所代表的直线，其中（Rm-Rf）称为市场风险溢酬，证券市场线的横轴是，其斜率是（Rm-Rf），如果风险厌恶程度高，那么（Rm-Rf）就大。该题针对“资本资产定价模

33、型”知识点进行考核3答案BD解析必要收益率（要求的收益率）=无风险收益率+风险价值系数收益率的标准离差率（风险程度）。由公式可知，无风险收益率和风险程度越高，要求的收益率也就越大。该题针对“资产收益率的类型”,“资产收益的含义和计算”知识点进行考核4答案ABC解析资本资产定价模型的最大贡献是提供了对风险与收益之间的一种实质性的表述，所以选项D不正确。该题针对“资本资产定价模型”知识点进行考核5答案ACD解析收益率的标准离差率是收益率的标准差与期望值之比，也可称为变异系数，它以相对数衡量资产的全部风险的大小，表示每单位预期收益所包含的风险；一般情况下，收益率的标准离差率越大，资产的相对风险越大，

34、相反，收益率的标准离差率越小，相对风险越小。该题针对“风险衡量”知识点进行考核6答案ACD解析根据人们的效用函数的不同，可以按照其对风险的偏好分为风险回避者、风险追求者和风险中立者。该题针对“风险偏好”知识点进行考核7答案ACD解析必要收益率无风险收益率风险收益率，风险收益率风险价值系数收益率的标准离差率。该题针对“风险与收益的一般关系”知识点进行考核8答案BCD解析收益率的方差、标准差和标准离差率可以用来衡量风险，但收益率的期望值不是衡量风险的指标。该题针对“风险衡量”知识点进行考核9答案ABCD解析系统风险是由那些影响整个市场的风险因素所引起的，这些因素包括宏观经济形式的变动、国家经济政策

35、的变化、税制改革、企业会计准则改革、世界能源状况、政治因素等等。该题针对“系统风险及其衡量”知识点进行考核10答案ABD解析根据两项资产组合收益率方差的计算表达式根据两项资产组合收益率方差的计算表达式： 可知，选项C不正确。该题针对“资产组合的风险与收益”知识点进行考核三、判断题1答案对解析收益率的标准离差率是相对数指标，无论各方案的期望值是否相同，收益率的标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。该题针对“风险衡量”知识点进行考核2答案错解析资产收益率之间的相关系数的改变会影响组合风险的大小，但不会影响组合预期收益率，所以只要投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，资产组合的期望收益率就不会

36、发生改变。该题针对“资产组合的风险与收益”知识点进行考核3答案错解析正确的公式应是：必要投资收益率无风险收益率风险收益率。该题针对“资产收益的含义和计算”知识点进行考核4答案对解析证券市场线就是资本资产定价模型的图示形式，它能够清晰地反映必要收益率与其所承担的系统风险（系数）之间的线性关系。它对于单个证券或投资组合都是成立的。该题针对“资本资产定价模型”知识点进行考核5答案错解析只有在证券之间的相关系数为1时，组合的风险才等于组合中各个证券风险的加权平均数；如果相关系数小于1，那么证券组合的风险就小于组合中各个证券风险的加权平均数。该题针对“资产组合的风险与收益”知识点进行考核6答案错解析经营

37、风险是指因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的可能性。该题针对“风险与收益的一般关系”知识点进行考核7答案对解析在资产组合中资产数目增加的初期，风险分散的效应比较明显，但增加到一定程度，风险分散的效应就会逐渐减弱。有经验数据显示，当资产组合中不同行业的资产数目达到二十个左右时，绝大多数非系统风险均已被消除，此时，如果继续增加资产数目，对分散风险已没有多大实际意义。该题针对“资产组合的风险与收益”知识点进行考核8答案对解析投资者对于风险的厌恶程度越高，要求的补偿也就越高，因而，要求的风险收益率就越高，所以，风险价值系数也就越大。该题针对“风险与收益的一般关系”知识点进行考核9答案错解析资本

38、资产定价模型在实际运用中存在着一些明显的局限，因此，只能大体描述出证券市场运动的基本状况，而不能完全确切地揭示证券市场的一切。在运用这一模型时，应该更注重它所揭示的规律，而不是它所给出的具体数字。该题针对“资本资产定价模型”知识点进行考核10答案错解析当资产风险所造成的损失不能由该项目可能获得的收益予以抵销时，应当放弃该项目，以规避风险。例如，拒绝与不守信用的厂商业务往来；放弃可能明显导致亏损的投资项目。该题针对“风险控制对策”知识点进行考核四、计算分析题1答案（1）A资产的预期收益率1/3301/3101/3（7）11B资产的预期收益率1/3（5）1/371/3197资产组合的预期收益率11

39、507509（2） A资产收益率的标准差 1/3（3011）21/3（1011）21/3（7%11）21/215.12B资产收益率的标准差 1/3（57）21/3（77）21/3（197）2 1/29.80相关系数1.48/（15.129.80）0.9988资产组合收益率的方差P20.5215.122 0.529.80220.50.5（1.48）0.072资产组合收益率的标准差0.072%1/22.68该题针对“资产组合的风险与收益”知识点进行考核2答案（1）计算原证券组合的系数P602.0301.51011.75（2）计算原证券组合的风险收益率RPP（Rm-Rf）1.75（12-10）3.5

40、原证券组合的必要收益率103.513.5只有原证券组合的预期收益率达到或者超过13.5，投资者才会愿意投资。（3）计算新证券组合的系数P202.0301.55011.35新证券组合的风险收益率：RPP（Rm-Rf）1.35（12-10）2.7新证券组合的必要收益率102.712.7只有新证券组合的预期收益率达到或者超过12.7，投资者才会愿意投资。该题针对“资产组合的风险与收益”知识点进行考核3答案无风险证券的收益率固定不变，不因市场组合收益率的变化而变化，故无风险证券收益率的标准差为0，无风险证券与市场组合收益率的相关系数为0，无风险证券值为0。即：A=B=C=0；根据相关系数和系数的定义可

41、知，市场组合收益率与自身的相关系数为1，值也为1。即：E=F=1；根据资本资产定价模型的基本表达式可知：10=D0.5（G-D）25=D2（G-D）解得：D=5，G=15根据资本资产定价模型的基本表达式，利用股票3的数据可知：30=5K（15-5）解得：K=2.5根据可知：0.5=H16/8=H2解得：H=0.252=0.8I/8=10I，解得：I=202.5=0.5J/8，解得：J=40该题针对“资本资产定价模型”知识点进行考核第三章资金时间价值与证券评价一、单项选择题1.某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率应（www.TopS）。A.2B.8C.8.24D.10.042.在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（www.TopS）。A.（P/F，i，n）B.（P/A，i，n）C.（F/P，i，n）D.（F/A，i，n）3.两年前发行的一笔国债，5年期，面值1000元，发行价1100元，票面利率6，单利计息，到期一次还本付息，现在市场价格为1250