海外运营商财报分析：开源与节流并重.doc

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1、2009年海外运营商财报分析：开源与节流并重记得在2009年初的时候，适逢金融危机来临不久。全球许多运营商都宣布了节约开支的计划，并宣布裁员。时至今日，这样的主论调并没有改变。德国电信的CEO指出：“节省开支是渡过经济困难时期的关键。”只是一些运营商在这条路上走得并不顺利，比如法国电信在2009年遭遇了一系列员工自杀事件，使得其重组被迫暂停。由此看来，单纯地节约开支并不一定有效、可行。在节流的同时，开源也变得更加重要。新兴市场和数据业务被赋予重任。数据业务的发展势头依旧不减。但一些运营商也面临着数据业务快速发展，但语音业务下降更快的困惑。值得一提的是，全球的新兴市场发展如火如荼。印度、中国、巴

2、西、拉丁美洲等地的电信市场吸引了更多眼球。一些全球性的、在这些地区有投资的运营商在这些地区都获得了不错的收益，而这也帮助其分散风险，从而更好地渡过金融危机。在成熟市场中的运营商，其日子则相对难一些。很少运营商还能获得收入的高速增长，大多都是在收入增长幅度不大的前提下，通过节约开支，促进利润的上升。当然也有一些运营商遭遇收入和利润的双重下滑。韩国：高投入、高营销成本SK电讯2009年销售额达到12.101万亿韩元(约合105亿美元)，增长3.7%；营业利润为2.179万亿韩元，增长5.8%；净利润1.288万亿韩元，增长0.8%。SK电讯为提高WCDMA质量和对WiBro建设的投入，以及高营销成

3、本的推动下，其资本支出达到了1.769万亿韩元。2009年，SK电讯用户数达2425万，增加5.3%，ARPU值则在多种优惠政策的影响下，减少1.3%，达42469韩元。LG电信在与LG Dacom及LG Powercom合并后，取得最近3个季度来的首次盈利增长。其第四季度净收入为614亿韩元(约合5200万美元)，同比增长52%；销售收入为1.2万亿韩元(约合10.8亿美元)，同比增长2.1%。LG电信的合并，目的在于捆绑包括移动、固定以及互联网等各项业务，从而能与SK电讯和KT这两家运营商竞争。点评：作为一个成熟的电信市场，这些年来韩国各大运营商的竞争一直十分激烈。为了在这块市场上继续生存

4、，并获得增长，近几年来，他们在包括网络、终端、应用、规模效应等方面都展开了全面的竞争。值得一提的是，SK电讯表示2010年将会停止消耗性的竞争，也说明他们更注重对优质客户的争夺和维护，而不是单纯为了竞争而竞争。NTT：利润和营收下滑日本最大运营商NTT日前公布的截止2009年12月31日的第三季财报显示，其净利润连续第四季度出现下滑。第三季度，NTT净利润同比下滑0.7%至1367亿日元(约合15亿美元)。运营利润增长12%至3013亿日元，营收下滑1.6%至2.53万亿日元。而NTT持有63%股份的NTT DoCoMo第三季度，利润增长48%。主要是由于2008年同期的净利润中计入了来自于股

5、票估值下滑和资产减记的一次性支出。在截至2009年12月31日的这一财季，NTT DoCoMo的净利润为1346亿日元(约合15亿美元)，高于2008年同期。NTT DoCoMo第三季度的营收约为121亿美元，同比下滑1.3%；运营利润为24亿美元，同比增长28%。在这个季度里，NTT DoCoMo的ARPU值为5470日元，同比下滑4.5%。下滑的主要原因是数据业务收入的增长尚不能抵消语音业务收入的下降。手机销售量为420万部，同比下滑6.9%，预计其全年的手机销售也将下滑。另外，其对整个财年的利润和收入预期也较低。点评：从NTT以及NTT DoCoMo的财报中可以看出，整个NTT集团的利润

6、基本来自后者，移动通信业务对NTT来说已经成为主要的利润源头。即便是NTT DoCoMo，其在营业收入、净利润、ARPU、手机销售量等各个指标上都出现一定程度的下滑。这与日本当前的经济形势不无关系。有消息称因为在日本挣钱很难，已经有多家跨国企业从日本撤出，转往中国、印度、巴西等高增长的市场。在经济环境不太好、市场饱和、竞争激烈的前提下，NTT DoCoMo的业绩遭遇挑战也就不难理解了。中国香港：3G成主要话题电讯盈科2009年获得了15.06亿港元的净利润，同比增长18%。旗下now宽带电视用户超过百万大关，ARPU达到174港元。与此同时，电讯盈科的固网个人用户为140万户，几乎没有增长，宽

7、带用户达到114.6万户，增长2%。和记电讯在香港市场，2009年获得4.68亿港元的纯利润，增长1.03倍。和记电讯指出，将会大幅度提高3G网络的速率，并会在未来的几个月里提供LTE的现场测试。届时可以提供100Mbps的速率。目前，和记电讯是香港市场上最大的3G运营商，3G用户超过140万，并且以每年12%的速度增长。另外，其iPhone(手机上网)的销售也不错。点评：可以看出，3G成为香港移动通信市场的主要话题。固网市场继续萎缩。智能手机、应用等十分流行。且LTE也有望率先在这里得到应用。西班牙电信：押宝拉美市场西班牙电信(Telefonica)2009年第四季度营收达149.8亿欧元，

8、同比增长12%。净利润达24.4亿欧元，同比增长22%。其全年的营业收入达到765亿美元，净利润达到105亿美元。但其在西班牙本土市场的业绩并不太好。第四季度营业收入为50.5亿欧元，同比下降1.6%。这是其在西班牙市场遭遇的第二个季度同比下降，在此前的第三季度其营收同比下降8.9%。据悉，2009年，西班牙电信的海外营收占总收入的65%。点评：多元化、跨地域的经营可以降低由于宏观经济环境带来的风险，这点在西班牙电信的业绩中可以看出。在西班牙遭遇60年来最严峻经济衰退的前提下，其取得这样的业绩，拉美市场功不可没。可见新兴市场带来的开源对老牌电信运营商的重要性。沃达丰：数据和宽带增势不错沃达丰截

9、至2009年12月31日的第三财季里获得了115亿英镑的营业收入，增长10.3%。移动用户净增1030万，达到3.33亿。数据业务首次超过10亿英镑，同比增长17.7%。固网业务也上升10%，达到8.62亿英镑。其中宽带用户的增长尤为迅猛。其在欧洲的宽带用户数超过了500万户。资本支出为13亿英镑，与2008年类似。点评：数据业务和固网宽带业务收入的上升共同支撑着沃达丰的增长。而这两部分恰好是全球各大运营商都在重点发展的业务。对于这两大增长性的业务，沃达丰的投资理所当然会做出倾斜。美国：缩减成本AT&T在2009年第四季度的营业收入为308.6亿美元，同比下降0.7%。下降的原因在于本地电话业

10、务的下降。净利润则达到30.9亿美元，同比增长25.6%。利润的上升主要归功于成本的大幅削减。这一季度，AT&T获得270万的新增移动用户。Verizon的情况与AT&T恰好相反，其第四季度的营业收入同比增长10%，达到271亿美元。但收获的却是6.53亿美元的亏损。原因则是因为裁员所需支付的30亿美元的一次性费用。Sprint Nextel在2009年第四季度获得了78.8亿美元的营业收入，同比下降7%，亏损9.8亿美元，同比减少40%。Sprint Nextel全年的营收为322.6亿美元，同比下降9%；净亏损为24亿美元。比2008年的28亿美元亏损略有改善。第四季度末，Sprint N

11、extel的用户总数为4810万，比上一季度少了20万。点评：从美国这3大运营商2009年第四季度的经营情况来看，AT&T的净利润上升，Verizon的裁员等都是与缩减成本有关。盈利成为大家关注的主要话题。Sprint Nextel自合并以来，就一直无法阻止用户的流失，并持续遭遇亏损，WiMAX在这里的发展也因此让人担忧。除了这些数字外，AT&T第四季度售出的iPhone也同步翻番。北美的运营市场竞争依旧激烈，智能手机以及如何帮助运营商提高运营效率，节约成本的举措会在这里受到欢迎。另外，一些小的运营商也在2009年推出了3G网络。德国电信：削减成本以提高利润德国电信第四季度销售额为162亿欧元

12、，较上年同期增长0.6%。但由于在希腊市场的资产减损，计入5亿美元的减损费，第四季度净亏损为300万欧元。2008年第四季度，德国电信则由于在裁员上的大笔支出，净亏损达到7.3亿欧元。上年同期，由于在裁员上支出相关费用，该公司净亏损7.3亿欧元。点评：经济不景气导致的电信业务下降是德国电信遭遇挑战的主要原因，由此引发的裁员也是必然现象。此次希腊的资产减损，就与希腊的债务危机不无关系。在这样的前提下，德国电信还将坚持削减成本以提高利润的做法。从2005到2009年期间，德国电信共削减了59亿欧元，并会在2012年前再次削减42亿欧元的开支。德国电信CEO在财报中指出的“节省开支是渡过经济困难时期

13、的关键”，说出了所有遭遇挑战的电信运营商的心声。法国电信：重组暂停法国电信第四季度取得115亿欧元的营收，同比下降3.3%。由于被官方要求其偿还约10亿欧元的国家补助，法国电信在这一季度的净利润下降26%，大幅缩水。其全年营业收入为459.4亿欧元，少于2008年的477亿欧元。净利润也从2008年的41亿欧元下降到30亿欧元。收入和利润两大指标的下滑除了国家补助被收回外，市场的严峻当然是主要原因。另外，法国电信在欧洲多个市场上，网间结算费用的下调也是重要原因。值得一提的是，2009年法国电信发生了多起员工自杀事件，这使得法国电信的重组被迫暂停。据悉，从2006年到2008年期间，法国电信解雇

14、的员工达到了约2.2万人。点评：看来在国有的法国电信集团里工作也并不容易，由于经营的压力，随时都有可能丢掉工作。不过他们的员工十分勇敢，敢于用自己的生命阻止更多人失业。这点或许可以让类似的运营商想想，在裁员之外，是否还有更多的方法可以尝试？KPN：还是得益于成本降低荷兰最大运营商KPN2009年第四季度营业收入为33.7亿欧元，同比下降6.9%。但利润大幅上涨，达到10.9亿欧元，约为2008年同期2.95亿欧元的4倍。利润大幅上涨归功于其获得的一次性税收优惠，以及由于裁员带来的成本下降。KPN指出，金融危机给其企业市场造成巨大冲击，但对个人消费者市场的影响不大。点评：与法国电信因为税收问题被

15、要求偿还国家补助不同的是，KPN因为税收优惠利润大幅上涨。其成本下降也是利润上升的主要原因。而其与中国的两大设备厂商在各个领域的合作相信也会为其带来成本上的优势。TeliaSonera：首个LTE商用网络开通TeliaSonera在2009年底成为全球电信业都十分关注的电信运营商，因为其在挪威奥斯陆和瑞典斯德哥尔摩正式开通全球首个LTE商用网络，并计划于今年在25个瑞典大城市及包括奥斯陆在内的4个挪威大城市为其客户提供4G覆盖。这个走在全球移动通信技术最前沿的运营商，2009年第四季度274亿瑞典克朗的营业收入同比下降2.4%。净利润为49亿瑞典克朗，同比下降14%。全年营收1090亿瑞典克朗

16、，同比增长5.4%。净利润比2008年的190亿瑞典克朗略微下降，为188.5亿瑞典克朗。2009年底TeliaSonera的用户总数达1.476亿。点评：TeliaSonera同样秉持严格控制成本的理念。这点从其财报中、总裁兼首席执行官的发言中可以看出。BT：错失头把交椅从用户数来看，英国电信已经不是英国电信市场上的老大，在2009年第三季度，O2的用户数达到2100万，超过了BT的1900万。截止于2009年12月31日的财季中，英国电信获得52亿英镑的营业收入，同比下降4%，但净利润却大幅上升，主要得益于成本的下降。点评：O2的主营业务是移动通信，因此将BT超过并不意外，毕竟移动替代固定

17、是大势所趋。美洲移动：用户增长依旧迅速拉丁美洲最大的移动运营商美洲移动2009年第四季度用户数突破2亿，达到2.01亿，比第三季度增加了600万。其中，巴西市场净增210万用户，美国市场净增120万用户，墨西哥市场净增80.7万用户。第四季度美洲移动的营收为1071亿比索，约为83亿美元，同比增长13.4%。净利润则由于加大折旧力度，下降了17.2%。这其中，数据业务增长48.7%，语音业务收入增长9.3%。点评：从美洲移动数据业务高速发展不难理解其为什么加速GSM设备的折旧，毕竟数据业务的高速发展会给网络的升级和演进带来压力和动力。这几年来，拉丁美洲是全球重要的几大新兴市场之一，也是各大设备

18、商重点关注的领域。印度：用户增速和竞争都十分火爆Reliance是印度第二大移动运营商和最大的CDMA运营商，在截至2009年12月31日的财季中，其获得了531亿卢比，比2008年第四季度的585亿卢比少了许多。另外，他在这一季度获得了770万的新增用户，使得总的用户数达到9380万。据悉，印度最大的移动运营商Bharti Airtel第四季度的净利润仅增长2%。塔塔通信截至2009年12月31日的营收为82.35亿卢比，比2008年同期的103.146亿下降不少。但其净利润则达到了28.18亿卢比，同比增长超过3倍。据悉，塔塔通信主要从事宽带业务，也是印度最早推出固定WiMAX业务的运营商

19、。其在印度市场已经部署了超过1800个WiMAX基站。点评：最引人关注的印度电信市场有着世界上最快的用户增长速度，2009年印度的月均新增用户数达到了1500万。但在这1500万背后支撑的是印度急速的网络建设、急速的资费下降以及最为开放的市场。印度电信市场或许是世界上跨国运营商密度最大的市场，沃达丰、NTT DoCoMo、Telenor等都在印度有投资。但过快的资费下降也会带来许多问题，比如设备折旧计提加快，利润急速下滑等。因此，1500万新增用户的风光背后，也隐藏着更多的风险，开放市场带来的是进入市场的便利，也带来了更多激烈的竞争。正是出于这些考虑，一些运营商在逐步减少在印度的投资，比如沃达丰在财报中就提到了这一点。作者：阿呆 来源：通讯世界杂志