高科技中小企业财务风险对策分析毕业论文.doc

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1、 毕业论文高科技中小企业财务风险对策分析系部名称： 专业班级： 学生姓名： 指导教师： 职 称： 二一二年六月The Graduation Thesis for Bachelors DegreeA Study of Measures on Financial Risk in Hi-tech Small and Medium-sized EnterprisesCandidate：Speciality：Class：Supervisor： 2012-06Harbin摘 要高科技中小企业是我国国民经济的重要组成部分，为国民经济的快速增长和吸纳劳动就业，构建和谐社会发展，发挥着不可替代的作用，是推动我国

2、经济社会发展的重要力量。随着市场竞争的加剧，财务风险对高科技中小企业的发展起着越来越重要的影响。因此对高科技中小企业财务风险进行分析并构造一个财务风险的预警系统及其指标。从而采取一定的措施进行防范和规避成为一个重要的课题。本文首先阐述高科技中小企业的内涵和国内外发展现状，以及其界定标准和风险的度量和识别标准。再以我国高科技中小企业为分析对象，从理论和实践方面对高科技中小企业面临的财务风险进行分析总结，同时对高科技中小企业回避财务风险的方法进行探讨和分析。并结合实例做进一步的分析和论证，并就此提出相应的合理的建议。关键词：高科技；中小企业；财务风险；对策；风险ABSTRACT The high-

3、tech small and medium-sized enterprise is our country national economy important component, for national economys swift growth and the buying in labor employment, the construction harmonious social development, displays is affecting unreplaceable, impels the important force which our country economi

4、c society develops. Along with market competition aggravating, financial risk to high tech small and medium-sized enterprise development more and more important influence. Therefore carries on to the high tech small and medium-sized enterprise financial risk analyzes and constructs a financial risk

5、the early warning system and the target. Thus takes certain measure to carry on guards against and dodges into an important topic. This article first elaborates the high tech small and medium-sized enterprise connotation and the domestic and foreign development present situation, as well as its limi

6、ts standard and risk measure and recognition standard. Again take Our country High tech Small and medium-sized enterprise as the analysis object, the financial risk which faces to the high tech small and medium-sized enterprise carries on the analysis from the theory and the practice aspect to summa

7、rize, simultaneously carries on the discussion and the analysis to the high tech small and medium-sized enterprise evasion financial risks method. And unifies the example to make the further analysis and the proof, and puts forward the corresponding reasonable proposal in light of this.Key words: Hi

8、gh-tech; Small and medium-sized enterprise; Financial risk; Countermeasure; Risk目 录摘要IAbstractII第1章 绪论11.1 选题的背景11.2 预期结果和意义11.2.1 预期结果21.2.2 意义21.3国内外研究现状21.4 主要研究思路和方法3第2章 高科技中小企业财务风险概述52.1 高科技中小企业的概述52.1.1 我国对高科技中小企业的定义52.1.2 高科技中小企业的基本特征52.2 财务风险的涵义和特征52.2.1 财务风险的涵义52.2.2 财务风险的特征62.3 高科技中小企业财务风险

9、特征62.3.1 高科技中小企业要更多地依赖内源性融资62.3.2 长期投资比率相对较低72.3.3 营运资金管理水平低及资本结构不合理72.3.4 财务风险往往具有单一性72.4 本章小结7第3章 高科技中小企业财务风险预警83.1 高科技中小企业财务风险预警83.1.1 系统主要功能83.1.2 系统的构成机制83.2 预警信号报警与处理机制93.2.1 预警信号报警93.2.2 处理机制93.3 高科技中小企业预警系统指标体系103.3.1 指标体系的构建原则103.3.2 指标体系的构建103.3.3 预警方法的选择133.4 本章小结16第4章 高科技中小企业财务风险管理与控制策略1

10、74.1 高科技中小企业筹资风险的控制174.1.1 企业筹资的渠道和方式174.1.2 高科技中小企业筹资风险的来源174.1.3 高科技中小企业筹资风险的控制184.2 高科技中小企业投资风险的控制184.2.1 高科技中小企业投资方式及风险的来源184.2.2 高科技中小企业投资风险控制194.3 高科技中小企业资产与债务风险的控制214.3.1 资产与债务的风险控制214.3.2 现金管理214.3.3 高科技中小企业收益分配风险的控制224.4 本章小结22第5章 高科技中小企业财务风险与对策实例分析235.1 企业概况235.2 财务风险预警分析与评价235.3 本章小结265.3

11、.1 国脉科技股份有限公司财务风险基本对策275.3.2 实施高科技中小企业财务风险管理需注意的问题27结论29参考文献30致谢31附录32第1章 绪 论1.1 选题的背景企业是国民经济的支柱，企业的发展状况决定着国民经济和社会能否稳定发展。高科技企业则是推动各国科技和经济发展的力量中心。而这些高科技企业主要以中小型为主要。高科技中小企业的开展创新活动成为当今推动世界科技与经济发展的不竭的动力源泉。例如美国的英特尔(Intel)、微软、日本的任天堂、德国的SAP、印度的Informix以及我国的华为、中兴、国脉科技等。据美国商业部统计，第二次世界大战以来95%的科技发明与创新都来自中小型的新兴

12、科技企业。自20世纪80年代以来美国科技发展项目的70%以上是由中小企业完成的，中小企业的人均发明是大企业的两倍。美国学者ACS.ZJ等人对美国创新成果最多的行业进行研究，结果显示中小企业在其中的41个行业特别是IT行业占有明显的优势。1高科技中小企业在我国经济发展中也扮演着越来越重要的角色。目前，数量已占全国企业总量的99.3%，我国GDP的55.6%、工业新增产值的74.7%、社会销售额的58.9%、税收的46.2%以及出口总额的62.3%均是由中小企业创造的，而且，全国75%左右的城镇就业岗位也是由中小企业提供的。由此可以看出高科技中小企业的重要性。企业财务是企业的命脉，企业财务状况的好

13、坏直接影响到企业的生存和发展。随着市场经济的深入进行，我国企业在改革和发展过程中面临着越来越多、越来越复杂的财务风险。这些风险给企业经营造成了极大的冲击，并直接影响到整个国家的经济发展和社会稳定。高科技中小企业由于其本身的特殊性，所面临的风险更大更重要。风险，是人类在社会和经济发展过程中随时都会面临的问题。可以说，人类的发展历史就是一部与风险不断抗争的历史。虽然人类在认识风险、控制风险的斗争中己经走过了数千年，但是真正将风险加以科学研究，从而进行系统管理，还只是半个世纪以来的事情。诞生于20世纪50年代的风险管理是企业管理的一个重要组成部分，它主要涉及的是对企业纯粹风险的管理。直到20世纪80

14、年代后，企业的经营环境开始发生巨大的变化，以价格风险、利率风险、投资风险、筹资风险等为代表的财务风险开始给企业带来巨大的威胁，才使得企业开始寻求规避财务风险的工具、探索加强财务风险管理的有效对策。简而言之，风险社会化和国际化趋势日益显著。21.2 预期结果和意义1.2.1 预期结果 本文根据国内外的研究现状，从我国高科技中小企业财务风险成因分析、财务风险的识别和控制的等方面出发，分析财务风险的对策，并运用我国一家企业的实际案例进行分析，说明分析高科技中小企业的财务风险对策的有效性和实用性。按照这个逻辑思路完成本文，在提出我国高科技中小企业财务风险预防体系中存在的问题同时，建立一个高科技中小企业

15、财务风险管理与预警系统，并且在风险预警控制体系中指出应从哪些方面去重点关注。1.2.2 意义1、理论意义在市场竞争日趋激烈的今天，由于高科技中小企业外部客观环境的不确定性和人们对这种不确定性认识的局限，其经营面临着巨大的财务风险。急需通过建立财务风险预警系统、财务风险的评估和控制体系，从而为我国高科技中小企业构建起纵横交织的安全网络。本文拟在此方面进行一些有益的探索，希望对提高我国高科技中小企业财务风险管理水平，促进其健康、快速发展产生积极的作用。2、实践意义（1）有助于投资者的投资决策财务风险的对策研究为广大高科技中小企业投资者提供了一种评估、规避、控制财务风险的有效工具。（2）有助于管理层

16、加强内部控制并改善经营管理对于公司管理层来说，阶段性地评估公司当前的状况是一项极其重要但却又相当困难的工作。通过这种阶段性的评估，管理人员可以发现公司潜在的优势和隐患，这样就可以积极有序地改善策略和行动。（3）有助于推动高科技中小企业在国民经济中发挥更大的作用一个国家的经济稳定持续增长离不开数量众多的高科技中小企业，特别是在稳定经济、吸纳就业、出口创汇和提供社会服务等方面，其作用更是不可或缺。因此，要充分发挥中小企业的作用，保证国民经济的稳定持续增长，就必须提高我国高科技中小企业对财务风险的规避、管理、控制的能力。31.3国内外研究现状高科技企业，各国专家意见也不完全一致。美国学者DDiman

17、cescu给高科技企业下的定义是从事研究和开发的专业技术人员比例高和销售收入中用于研发的投资比例高的企业。另有西方的一些经济学家认为高科技中小企业是高技术在企业的价值活动(即企业内部为了将投入的各种资源成功地转化为利润而进行的活动)中充分渗透和作用的企业。目前国际上对于高科技企业的认定主要依据以下几个标准：第一，产品的销售额中R&D(研究与开发)支出所占的比重；第二，科技人员和研发人员占全部职工的比重；第三，产品的主导技术必须属于所确定的高技术领域；最后，产品所使用的主要技术必须是在领域处于技术前沿的工艺或技术突破。2000年7月国家科技部明确我国高科技企业的界定标准：高技术企业是从事高技术产

18、业范围内的一种或多种高技术及其产品的研究开发、生产和技术服务，具有法人资格的经济实体(单纯的商业贸易企业除外)；企业中具有大专以上学历的科技人员占职工总数30%以上(劳动密集型的企业占20%以上)，其中从事高技术产品研究开发的科技人员占职工总数的40%以上；用于高技术产品研究开发的经费占当年销售总额5%以上；企业必须生产经营一项或多项高技术产品，技术性收入和高技术产品的销售收入占当年总收入的60%以上；新办企业在高技术领域的投入占总投入的60%以上。此外，深交所关于申请上市企业高新技术评审指标说明中也规定了高科技创新程度、技术水平和行业作用的三个评定标准。41.4 主要研究思路和方法根据所选择

19、的论文题目，搜集相关的文献资料，进行理论论证，利用毕业实习的机会，进行实际调查。在采用定性分析和定量分析同时，结合比较分析法、案例分析法。在搜集资料的过程中，进行实证研究，进一步了解认识高科技中小企业的具体营运情况和财务状况，掌握影响高科技中小企业财务风险对策，构建高科技中小企业财务风险控制体系。本文拟将辩证唯物主义和历史唯物主义作为基本方法论。在具体的研究过程中，主要采用了以下方法：1、实证分析与规范分析相结合在综合最新研究成果的基础上，以管理理论为指导对中小企业特别是高科技中小企业的财务风险问题进行理论分析，而对财务风险的评估与管理、财务风险预警进行相关分析时，尽量采用实证研究方法，以提高

20、说服力。 2、定性分析与定量分析相结合对于高科技中小企业的界定、特点以及财务风险的定义等问题时，主要采取定性分析的方法；对于高科技中小企业财务风险的评估、财务风险预警机制等问题则主要采取定量分析。 3、对比分析的研究方法 本文采用了对比分析方法。如分析高科技中小企业界定、作用，就采用国际对比的方法，通过大量国际成功的经验和实践的对比分析，对于建立和完善我国高科技中小企业财务风险管理体系发挥积极的推动作用。5第2章 高科技中小企业财务风险概述2.1 高科技中小企业的概述2.1.1 我国对高科技中小企业的定义我国对高科技中小企业的定义和划分尚无明确的标准，而对中小企业的定义和划分标准也是伴随着国民

21、经济的发展而发展、随着经济发展环境的变化，该划分标准也数度变更。2000年7月国家科技部明确我国高科技企业的界定标准：高技术企业是从事高技术产业范围内的一种或多种高技术及其产品的研究开发、生产和技术服务，具有法人资格的经济实体(单纯的商业贸易企业除外)；企业中具有大专以上学历的科技人员占职工总数30%以上(劳动密集型的企业占20%以上)，其中从事高技术产品研究开发的科技人员占职工总数的40%以上；用于高技术产品研究开发的经费占当年销售总额5%以上；企业必须生产经营一项或多项高技术产品，技术性收入和高技术产品的销售收入占当年总收入的60%以上；新办企业在高技术领域的投入占总投入的60%以上。此外

22、，深交所关于申请上市企业高新技术评审指标说明中也规定了高科技创新程度、技术水平和行业作用的三个评定标准。62.1.2 高科技中小企业的基本特征高科技中小企业与传统企业相比有着许多显著特点，这些特点也决定了其财务风险的特点及应对策略。高科技中小企业的特点主要有:第一，高科技含量、高附加值，创新性强；第二，高风险、高收益，知识资本投入大；第三，企业发展速度超常规，具有明显的阶段性特征；第四，无形资产地位显著，人力资本举足轻重。2.2 财务风险的涵义和特征2.2.1 财务风险的涵义风险是事件的不确定性所引起的，由于对未来结果予以期望所带来的无法实现预期结果的可能性。简言之，风险是结果差异引起的结果偏

23、离，即期望结果的可能偏离。风险的本质是结果偏离而不是结果差异。所谓财务风险，是指企业生产经营过程中，由于各种风险要素的存在，使得企业的资金及其运动呈现出不确定性，最终可能导致企业未来的财务收益与人们预期收益产生重大差异的一种财务活动。财务活动是企业生产经营活动的前提条件并与之水乳交融，它是企业筹资、投资、供产销售环节上的资金使用与收回以及财务成果的实现与分配等一系列活动的有机统一，在这一系列活动中都有可能存在风险。所以对财务风险的研究必须从财务活动的全过程，从资金循环周转运动的全过程和财务的总体观念出发最终联系到财务损益上来。72.2.2 财务风险的特征 财务风险作为企业客观存在的一种经济现象

24、，表现出以下特征： 1、综合性 财务风险作为一个综合性很强的概念，它涉及到企业资金运动的各个阶段和经营管理的各个部门，使企业生产经营过程中各种矛盾的集中反映，是企业一切风险综合表现。 2、模糊性 财务风险形成的原因是模糊的，形成企业财务风险的因素是复杂多变的，企业对这些复杂多变的因素难以完全认识把握，财务风险的未来结果也是模糊的，对企业来说，在最终财务损益为实现之前，都存在着两种大的可能，即受益或损失，是损是益，事先难以肯定。3、巨大的损益性 一般说来，企业的财务活动的结果与人们的计划目标总是会出现差异的，当这种差异很小时，企业实是正常的损益，但财务风险的损益是相对企业的承受能力而言，则是巨大

25、的。有时，甚至是企业无法接受的。4、补偿性财务风险的巨大损益性，要求我们合理的分配风险收益和分辨风险成本，并及时补偿风险损失，以保持企业财务活动的连续性和稳定性，达到降低风险成本，扩大风险受益，提高经济效益的目标。2.3 高科技中小企业财务风险特征 我国高科技中小企业的生产经营活动表现为通过将现代科学技术注入产品的生产、销售和提供服务等过程而获取超值的利润。因此，其本质还是企业资金的运动和资金增值。在此过程中，自然也会面临财务风险，并且由于其财务活动管理上的困难以及自身内部组织的特点，其面临的财务风险有其独特之处。2.3.1 高科技中小企业要更多地依赖内源性融资 中小企业特别是高科技中小企业在

26、融资渠道的选择上，与大企业相比明显要小得多，它们更多地依赖内源性融资。在外源性融资方面，高科技中小企业大多依赖债务性融资，而且这类融资又主要来自银行等金融机构的贷款。由于高科技中小企业建立的时间大都较短，缺乏外源融资所需的信用记录和合格的财务报表，其信用保证能力较差。因此难以得到外部投资者和银行的信任。这样它们只能主要依靠业主的出资和企业的内部积累来滚动发展。总之，高科技中小企业的债务融资突出表现为规模小、频率高以及更加依赖流动性强的短期贷款这一重要特征。2.3.2 长期投资比率相对较低高科技中小企业由于资金相对紧张，外源性融资大部分是短期融资，很少有长期闲置资金投资于其它企业的股权和债权，经

27、济灵活性也要求其资产具备更强的流动性以应付不时之需。因此与大企业相比，高科技中小企业金融负债比率高，自有资金比率低;短期金融负债占总负债和销售额的比率较高，其长期投资比率相对较低。2.3.3 营运资金管理水平低及资本结构不合理高科技中小企业资金使用缺少计划性，经营急需的资金往往会捉襟见肘，容易陷入财务困境。因此，相对其它类型企业，财务风险更容易导致高科技中小企业产生巨大的损失。同时，高科技中小企业负债比例较高，财务风险的不确定性更大，对未来经营与财务的影响大。再次，由于高科技中小企业规模较小，财务管理也不够完善，其对日常现金缺乏有效管理，现金流失、浪费等情况往往相当严重；此外，还经常存在其它流

28、动资产，如存货、应收账款等闲置或者周转效率低下以及流动负债到期偿还危险较大等情况。2.3.4 财务风险往往具有单一性高科技中小企业一旦面临财务风险，往往更倾向于潜在的损失;相对而言，大型企业的财务风险可能包含着机会和收益。因此，与大企业相比，高科技中小企业对财务风险的认识与把握的侧重点不同。某些结果可能是财务所要回避的，而另一些结果又可能是财务所期望的，高科技中小企业做财务决策时很少考虑财务风险，也是尽可能回避风险，而不要过多考虑风险所带来的超期收益。82.4 本章小结 本章内容主要是介绍了高科技中小企业的一些重要的概念。由于国内目前对高科技中小企业的研究比较少，资料不全面。因此对高科技中小企

29、业尚未有具体明确的定义，存在的多方面的争议。本章根据国内外现有的研究成果初步总结概括出了高科技中小企业财务风险的定义，特征，以及高科技中小企业财务风险的成因分析。第3章 高科技中小企业财务风险预警我国高科技中小企业财务意识淡薄，一旦面临财务风险很快就陷入财务危机。对财务风险控制，是企业财务管理的一大职能。控制，即监视各项活动以保证它们按计划进行并纠正各种重要偏差的过程。事前财务控制以决策为核心，决策未来就是通过预测方式对企业未来的经营活动、筹资活动、分配活动进行综合的财务判断。事中控制以监控全过程为主，用财务语言全面反映出己完成执行情况的最新经营活动对已定目标的影响，及时改变财务活动。事后控制

30、以结果为核心，在发生财务危机时力求减少损失。财务控制的目标就是降低成本并使各种资源得到充分的利用。下面按企业资本运动的过程阶段和环节节点的归类方式，对企业可控制的财务风险因素进行分析。93.1 高科技中小企业财务风险预警3.1.1 系统主要功能高科技中小企业财务风险预警系统具有以下的功能：监测功能、诊断功能、矫正功能和免疫功能。其中前两项功能是财务风险预警系统的基本功能，后两项功能则由其衍生而来。3.1.2 系统的构成机制从系统的构成来看，根据财务风险预警系统运行的目的和要求，可以将财务风险预警机制构成包括以下几个方面：1、财务风险预警管理目标首先，高科技中小企业财务风险预警管理能够培育和提高

31、企业财务风险意识，减轻或消除不确定性因素的影响，进一步提高高科技中小企业的适应能力和发展能力，保障其长期生存和持续发展。其次，通过建立风险预警系统，能够随时捕捉企业财务管理活动中各种管理漏洞、管理失误、重大风险和隐患，并采取适当措施，保持高科技中小企业的资金运动始终处于安全区域内，增强其效益性和持续性。第三，提供高科技中小企业一个安全保障的理财环境，使企业领导和职工在应对财务风险的过程中增强信心，形成坚强的合力。最后，可以使高科技中小企业的领导能从纷繁杂乱的日常事务中解脱出来，有更多的时间和精力考虑企业重大决策。管理者在预警管理的过程中，能够充分利用高科技中小企业现有管理基础，充分发挥其在ER

32、P、IT等技术方面的优势，提高其财务管理水平和档次。2、信息监测和传导机制信息监测机制重点在收集能够灵敏、准确反映企业内部生产、经营、市场开发等发展变化的财务信息，并对这些信息进行分析和处理，根据分析结果找出企业经营过程中出现的各种问题。风险预警的传导机制是高科技中小企业财务风险控制的基本保证，其有两个基本功能：一是及时将采集到的各种风险信号传递到中小企业预警系统中，之后再将预警系统所做出的风险管理和控制指令及时有效传递到风险管理部门，来指挥控制风险的管理工具的实施。二是及时将对风险预警管理后实际效果信息反馈给企业预警系统，以便寻找风险预警系统中的可能缺陷与不足，做出对风险预警及管理行为和工具

33、的修正或调整。一个有效的传导机制，能提高企业本身的运行能力和结构，保持在资本市场具有较高的经营能力。3、财务风险评估与分析机制 目前，国内己经建立了一些企业财务风险的预警模型，但真正针对高科技中小企业的财务风险的预警系统建设还很不成熟。高科技中小企业必须针对所面对的财务风险和环境，结合财务风险预警目标与管理水平，选用适用的财务风险评估与分析模式，以保证企业对财务风险的结构分类、程度测评、结果分析和发展趋势的可能性做出准确判断，及时做出财务风险控制和管理的指令。3.2 预警信号报警与处理机制3.2.1 预警信号报警高科技中小企业可以通过设置财务风险报警系统来实现对警情的预报。在指标超过临界值的情

34、况下发出警报，通知相关部门和个人。报警方式可以多样化，如用指示灯：红一巨警；黄中警；蓝轻警；绿无警等，也可以用不同的声音来表示危险度的大小。企业对存在的财务风险发出警报后，就应立即、及时地发出财务风险控制指令。通过采取相应的措施，分析财务风险产生的原因，减少风险带来的损失。企业的财务风险如果始终很大，就会威胁一个企业的生命。企业要想摆脱财务风险给企业带来的不利影响，步入正轨，就必须预先制定预处理方案，从而削弱风险带来的负面影响，甚至可以杜绝和避免类似财务风险再度发生。3.2.2 处理机制财务风险预警管理的主体是人，因此高科技中小企业在建立财务风险预警系统的同时，必须要根据自身和预警系统的要求建

35、立适合的组织机构。财务风险预警系统是对企业现存组织体系的一种进入和补充。为了实现高科技中小企业的财务风险预警管理的目标，它的组织机构就必须要实用、简洁、系统和高效。从预警管理机构的运行来看，高科技中小企业的风险预警对象主要是内部的财务风险。但是，其中还有很多诸如体制、市场、信用、法律、金融、技术等风险因素的影响。需要一个预警中心进行综合总结，统一向高级管理层报告。为了确保风险预警系统的独立、通畅和高效，风险预警部门一般向企业的总经理直接进行报告。103.3 高科技中小企业预警系统指标体系3.3.1 指标体系的构建原则财务风险预警作为一种行之有效的防范危机的手段，必须符合企业的实际情况，绝不能照

36、搬照抄。考虑到我国高科技中小企业的独有特性，我国高科技中小企业进行财务风险预警指标设置时，应突出考虑以下几个原则： 1、简便性原则在现有的财务风险预警模式中，大多数模式预警指标比较多，不仅涉及到企业的盈利能力、偿债能力、发展能力等，计算方法也比较复杂繁琐，通常需要具备高深的数理统计知识才能实现。笔者认为高科技中小企业应该选择预警指标较少、计算方法简单的预警模式。 2、灵敏性原则 所选取的财务风险预警指标能够敏感地反映财务风险中的某一方面，即一旦财务风险出现变动，能够在预警指标值上迅速反映出来。因此在设计预警指标时，充分考虑到这些指标与财务风险的相关程度，即选取与财务风险程度相关性强的指标。 3

37、、重要性原则高科技中小企业经营挫败的另一个突出表现是资金短缺、偿债能力降低，导致不能清偿到期债务。这决定了高科技中小企业财务风险预警应特别关注相对流动性程度。这方面的指标主要包括现金比率、速动比率等短期偿债能力指标。 4、动态性原则 企业不同的发展阶段有不同的特点，财务预警体系应根据高科技中小企业的发展而发展，财务预警指标体系应保持动态的调整，只有这样能提高其适应性，具有生命力。3.3.2 指标体系的构建 1、指标体系的基本结构本文试图运用财务预警系统管理的基本方法，从定量分析角度，摒弃导致财务信息失真和经营者人为操纵利润的传统财务指标，创新性地构建出全新的基于现金流量基础的财务预警监测指标。

38、建立高科技中小企业财务预警指数测度系统，不应拘泥于任何经验数据，而应根据实际情况和企业的特征来设计。根据国内外研究成果，有两个重要指标:一个是“现金盈利值”，另一个是“现金增加值”。 2、指标标准值和临界值的确认方法(1)预警指标的类型根据预警指标的特点可以分为四类：指标数值(实际值)越大越好的，定义为正向型变量，如总资产报酬率等；指标数值越小越好的，定义为逆向型变量，如资本化比率；指标数值在某一点最好的，可定义为稳定型变量，如流动比率等；若在某一区间最好，则可定义为适度最优型变量，如资产负债率等。(2)预警指标满意值、不允许值、上下限值的确定正向型变量。满意值选取的是该行业的平均值，但选择不

39、允许值有所区别：对反映盈利能力的总资产收益率、主营业务利润率和净资产收益率等，其不允许值选为零；对反映偿债能力的已获利息倍数，其不允许值选为1；对反映资产运营状况的总资产周转率、应收账款周转率和存货周转率等，其不允许值选取满意值的50%。逆向型变量。它的标准值确定方法应该与正向型变更的相反，满意值为0，其不允许值为0.3。稳定型变量。选取在该行业平均值的110%作为满意值，不允许值的上下限则分别选取满意值的20%和50%。适度最优型变量。根据该比率的行业平均值，将均值的90%作为满意范围的下限，均值的110%作为满意值的上限；同时，将均值的50%作为不允许值的下限，其200%作为不允许值的上限

40、。(3)企业生命周期对预警指标标准值的影响根据生命周期理论，高科技中小企业的成长阶段可分为：初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。在不同的阶段，预警指标的标准值是不一样的，所以必须要考虑到企业成长阶段的影响，需要根据高科技中小企业不同的成长阶段对预警指标标准值加以适当修订。对于整个行业来说，各个高科技中小企业是随机地处于企业成长的各个阶段，我们不妨将行业的平均值作为成熟期的预警指标的标准值。那么如果以成熟期的标准值为基准，初创期和成长期的标准值应该提高10%，衰退期的标准值降低20%。 3、指标权重的确定权重是各预警指标对总评价目标重要程度的反映。指标权重的确定是财务风险预警中的重要环节，可

41、以说在某种程度上影响到预警系统功能的有效发挥。目前，国内外对权重的确定方法主要可分为主观和客观两种类型。对于主观赋权方法来说，主要是运用专家意见打分法即德尔菲法。该方法具有匿名、反馈和反复的特点。在权重确定的实际过程中，需要反复地广泛调查和征求专家意见，并在实践中加以验证。客观赋权方法主要采用的是统计方法，主要包括因子分析法、主成份分析法等方法。该方法的优点在于能够有效剔除不相关指标的影响，保证评价结果的准确性。根据高科技中小企业规模小、管理水平低、信息化程度不高的特点，建议使用德尔菲法来确定预警指标的权重。(1)基本定义与实施方法 对于递增的实数列aj，如果存在实数M，满足数列中有一半数列不

42、小于M，有一半数项不大于M，则称M为数列aj的中位数。 若M为数列aj的中位数，则小于等于M的一半数项的中位数称为aj的下四分位数，记为Ql；大于等于M的一半数项的中位数称为数列aj的上四分位数，记为Q2。 对于递增的实数列aj，如有E0，满足Q2-Ql=E(a2-a1)，则E称为数列aj的集中系数。集中系数愈小，说明数列愈集中；反之，则数列愈分散。通常集中系数E取0.20.5。(2)德尔菲法确定财务风险预警指标权重系数的具体实施步骤德尔菲法是专家咨询法的一种，是集中多位专家意见的有力方法，在评估中被广泛应用。它具有以下特点：一是由主持人采取保密方式选定若干名专家；二是不允许专家之间彼此沟通，

43、主持人只是反复征询专家的意见并进行统计；三是主持人通过征询统计再征询再统计，反复多次直到集中系数满足要求为止。编制专家咨询表。即按照评价指标体系把各项评价指标层次、分组列出指标名称、专家咨询权数、需要说明的问题等，并制成表格，请本行业的专家对权重系数直接发表意见，各位专家对每一指标分部确定的权重系数之和必须等于100。分轮咨询。一般经过三轮咨询后，便告结束。当然，也可少于三轮，如果第二轮之后，专家们的意见已相当一致，离散度不大，或者由于别的原因，不需要再进行下一轮咨询，即可到此结束。典型的分轮咨询如下：第一轮：将“权数专家咨询表”发给每位专家，咨询表对于权数完全没有框框，是全开放的，允许每位专

44、家作任何回答。第二轮：领导小组将第一轮咨询表回收以后，对大家的咨询意见进行统计处理，将统计处理结果作为第二轮的参考数(即反馈沟通信息)，并在第二轮咨询表上增加“参考数”(或称“前轮咨询结果”)这个栏目。然后将咨询表发给每位专家，让他们参考反馈信息重新做出判断，填写咨询表。有的专家，如果自己的意见与专家组集体意见(即表中的参考数)有很大的差距，必要时可陈述自己的理由。 第三轮：领导小组将回收的第二轮咨询表做统计处理后，将处理结果填入咨询“参考数”栏目，发给每位专家进行第三轮咨询(如表3.1)。表3.1 偿债能力指标权数分配专家咨询表组别指标名称权数参考范围专家咨询权数备注偿债能力流动比率流动资产

45、与流动负债之比速动比率速动资产与流动负债之比资本周转率销售收入与股东权益之比已获利息倍数息税前利润与债务利息之比现金比率现金类资产与流动负债之比计算各位专家对同一指标权重的均值和方差。根据概率统计理论和大量实验表明，德尔菲法专家咨询意见的概率分布服从或接近正态分布。这是我们对咨询意见进行数据处理的基本依据。在权数分配进行德尔菲法专家咨询时，数据处理一般采用算术平均值代表专家们的集中意见，即某项评价指标的权数，以专家组对该指标权数打分的算术平均值表示，其公式为：. nKi=1/nPj J=i Ki某项评价指标的权数，即专家对该项权数打分的算术平均值；N参加应答的专家人数；Pj第j个专家对该项权数

46、的打分值。综上所述，针对我国高科技中小企业的实际情况，其预警指标体系宜建立如下(如表3.2)：3.3.3 预警方法的选择对于高科技中小企业的财务风险预警，应该认为可操作性、实用性最为重要。首先，由于高科技中小企业获取市场信息的能力比较弱，相比于大企业，其信息成本也比较高。其次，高科技中小企业的管理人员素质和专业水平相对偏低，过于复杂的预警模式不便于其掌握和执行。本文对高科技中小企业财务风险预警采用的是功效系数评分法。所谓功效系数评分法是指根据多目标规划原则，把所要评价的各项指标分别对照各自的标准，并根据各项指标的权数，通过功效系数函数转化为可以度量的评价分数，再对各项指标的单项评价分数进行加总，据以对评价对象进行总体评价记分的一种方法。该方法对所选定的每个评价指标都规定几个数值：一个是满意值，一个是不允许值及其上下限值。然后设计并计算各类指标的单项功效系数，再根据各指标值的重要性，运用德尔菲法等方法确定各指标的权数，用加权算术平均值得到平