财务风险的问题与研究会计学专业论文范文提纲职称大学本科大专论文社科管理教育.doc

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1、档案编号：网络教育毕业论文财务风险的问题与研究学生姓名： 指导教师： 学科专业： 会计学专业论题方向： 财务会计研究学 号： 学习中心：黑龙江省哈尔滨五常奥鹏学习中心 东北师范大学远程与继续教育学院 2009 年11月独创性声明本人对本文有以下声明：1. 本人所呈交的论文是在指导教师指导下进行的研究工作及取得的研究成果，已按相关要求及时提交论文提纲、初稿，最终形成本文；2. 在撰写过程中主动与导师保持密切联系，及时接受导师的指导；3. 本文符合相关格式要求，除文中特别加以标注的地方外，论文中单篇引用他人已经发表或撰写过的研究成果不超过800字；4. 本人本文成稿过程中不存在他人代写、抄袭或和他

2、人论文雷同的现象；论文作者签名： 日期： 2009 年11 月论文版权使用授权书本论文作者完全了解东北师范大学有关保留、使用论文的规定，即：东北师范大学有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权东北师范大学可以将论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编论文论文作者签名： 指导教师签名： 日 期： 年 月 日期： 年 月论文作者信息： 摘 要风险是客观存在的，为保证公司的财务能实现“企业价值的最大化”，就必须正视公司的财务风险，为此，对公司的财务风险进行科学有效的管理便成为公司财务管理的一个重要课题。在经营过

3、程中，企业随时可能受到内外各种不利因素的侵袭而引发财务危机。其实质是由于企业对财务风险失去控制而造成的。宅急送快运股份有限公司作为物流企业，在市场经济条件下，存在着各种各样的风险，并最终都表现在财务方面。因此，企业必须建立有效的财务管理机制，加强财务管理，对财务风险实施有效地控制，及时完整地收集、传递、分析、评价财务信息，防范财务风险，使企业处于良好的动态循环。本文主要分析在企业中产生财务风险的原因及其防范策略，并针对宅急送快运股份有限公司存在的问题，对该公司的财务风险进行分析，结合企业自身提出一些可行性建议。关键词 财务分析 财务风险 风险防范AbstractRisk is an objec

4、tive existence, to ensure the companys financial to achieve “maximize the value of the enterprise,” they must look squarely at the companys financial risks, to that end, the companys financial risks of scientific and effective management of the companys financial management has become an important S

5、ubject. Enterprises in the course of business, at any time may be various unfavorable factors both within and outside the invasion caused a financial crisis. The essence of business is due to the financial risks caused by the loss of control. The House zhaijisong Express Corp. as a logistics enterpr

6、ises, in a market economy, there are all kinds of risks, and ultimately the financial performance of all. Therefore,enterprises must establish an effective financial management mechanism, strengthening financial management and effective implementation of the financial risk control, timely and comple

7、te collection, transmission, analysise valuation of financial information and guard against financial risks, so that enterprises in a good dynamic cycle. This paper analysis of the enterprise financial risks arising in the causes and prevention strategies, and home zhaijisong Express Corp. for the e

8、xisting problems, and use this strategy of the companys financial risk analysis, some combination of their own feasibility proposal.Key words Financial Analysis financial risk risk prevention 目 录摘 要.IAbstract.II第1章 绪论11.1本文研究的背景11.2国内外研究现状11.2.1国外研究现状11.2.2国内研究现状21.3本文研究目的与意义31.4本文研究内容5第2章 财务风险的相关理论

9、62.1财务风险的定义62.2财务风险的识别62.3财务风险规避的技术方法72.3.1筹资风险规避的技术方法72.3.2投资风险规避的技术方法82.3.3资金回收风险规避的技术方法8第3章 宅急送公司财务风险的分析103.1宅急送公司简介103.2公司财务风险的分析113.2.1筹资风险的分析113.2.2投资风险的分析133.3宅急送偿债能力分析153.3.1短期偿债能力分析163.3.2长期偿债能力分析17第4章 宅急送财务风险的防范204.1利用杜邦分析体系控制财务风险204.2健全宅急送财务风险管理与控制224.2.1加强宅急送财务风险管理224.2.2建立财务风险的控制机制224.3

10、建立财务风险预警指标体系234.3.1短期财务风险预警指标体系234.3.2长期财务风险预警指标体系25结论27致谢28参考文献29附录1附录2附录3第1章 绪论1.1本文研究的背景随着市场竞争的日趋激烈，企业的财务活动日渐成为经营者和管理者所关注的焦点。大多数经营者比较重视防范企业的决策风险、市场风险和经营风险等。但是，在经营活动中起主导作用，甚至是关键因素的财务风险的防范，却往往不受重视。随着我国社会主义市场经济体制的逐步建立，我们也看到，任何企业都会面临来自外界或内部的不同风险，这些风险影响企业经营能力，甚至会使经营陷入困境。财务风险已经成为企业风险的最终表现。因此如何防范财务风险，已经

11、成为企业管理者和企业经营者们普遍关心的问题。实践证明，通过加强企业财务风险管理，提高了公司的竞争力，扩大了收益。现在越来越多的企业已经加入到加强企业财务风险管理的浪潮中。在世界经济全球化、一体化的大潮流中，国际资本流动日益频繁、市场竞争环境日益恶化，这都使得企业的财务融资、投资、利润分配等方面面临着更大的不确定性与风险性。企业作为市场的主体，要参与市场竞争，必然要面对风险，因此，如何防范风险就显得尤为重要。财务风险管理工作贯穿于企业经营的全过程，从总体上把握、防范和控制财务风险，确定企业财务风险管理的目标，建立财务风险预警指标体系，及时识别风险，防患于未然。因而，研究风险管理问题是我国社会经济

12、发展的客观实际需要，科学先进的理论对企业管理实践将起重要的推动作用。财务风险作为一种信息，能够全面综合反映企业的经营状况，因而要求企业经营者进行经常性财务分析，防范财务危机，建立预警分析指标体系，以便进行适当的财务风险决策。通过建立财务风险机制，会迫使人们在决策中自觉地和有效地控制财务风险的负面效应。但要使风险的负面效应降至最小，不仅要人们自觉考虑风险，更需要人们为考虑风险、控制风险提供有效的途径。传统上财务风险的发现与控制更多的是从技术层面进行的，实际上财务风险的发生密切联系着企业经营的各过程、各环节、各要素，只有对企业经营的各过程、各环节、各要素实行全面的风险发现和控制，才能真正使风险降至

13、最小。1.2国内外研究现状1.2.1国外研究现状西方国家因为市场体系完善、企业发达，管理经验丰富，所以理论研究相对成熟。最早的财务风险预警研究是Fitzpatrick（1932）开展的单变量判定研究。他以19家公司为样本，运用单个财务比率将样本划分为破产和非破产两组。研究发现，判别能力最高的是净利润/股东权益和股东权益/负债。比较有影响的是Berver（1966），他较早运用单变量风险预警分析方法建立财务危机预警模型，使用由79家公司组成的样本，分别检验了反映公司不同财务特征的6组30个变量在公司破产前15年的预警能力，发现使用现金流量/总负债来预测企业成败的效果最好，净利润/总资产的判别效果

14、次之。Lisa R.Gilbert， Krishnagopal， Menon Kenneth B.Schwartz 1提出“利息及票据贴现费用”判别分析方法，认为检查企业资金运行状况，特别是重点分析企业利息及票据贴现费用的大小，来判定企业经营是否正常。单变量判定方法简单、适用，但总体精度不够。但就我国目前的宏观环境和企业状况而言，这种方法的使用和推广的可能性较大。美国风险管理学家Robert和Bob A. Hedges 2教授曾提出三句格言，即多考虑潜在风险的大小、多考虑损失发生的机会和多考虑利得与损失之间的关系，一直是当今选择风险管理方法的三项准则，即：第一，要对风险损失潜在性的大小进行估算

15、，并考虑企业所能承受的风险损失；第二，要对损失发生的机会多加考虑，考虑越多，风险损失越小；第三，选择合理的风险管理方法，用最少的成本获取最大的风险管理收益。这些格言对于企业选择恰当的财务风险管理方法具有很好的参考价值。1.2.2国内研究现状有关财务风险的分析我国学者普遍认为其影响因素主要有以下几方面：（1）筹资风险公司在借入资金的过程中，出于资金供需市场、宏观经济环境的变化或筹资来源结构、期限结构等等因素，而给公司的未来收益及未来偿还债务能力带来不确定性，公司的这种举债过渡就会产生筹资风险。学者李长青3认为经营利润的不确定性，借入资金利息率的不确定性是产生企业筹资风险的重要原因。（2）投资风险

16、公司进行投资的目的在于增强公司的盈利能力，但公司的经营环境是多变的，所以在投资取向上就存在很大的风险，即投入资金的实际效果由于不确定因素而使投资回报率偏离预期结果。投资风险是属获利风险，如果在投资前，特别是在作长期投资决策前，没有做好可行性论证，对资金的投入没有做出充分的估计和安排，就可能引发财务危机。韩萍，穆杰4通过研究发现投资风险的成因主要有投资决策方面的风险、项目实施建设阶段的风险、项目投产后生产经营过程中的风险。（3）担保风险张秀文5认为：公司在长期的持续经营活动中，为建立良好的供销环境等原因，经常会用本公司的资产为其他单位的贷款做担保，一旦被担保方的财务出现问题，到期无力偿还，公司必

17、须依法履行代为偿清债务的责任，从而引发公司的财务风险。所以财务风险的发生多少与企业产生的担保风险有关。（4）资金回收风险目前在市场经济中，公司销售商品后，由于客户的诚信度各不相同，以致应收账款在时间上的及时性和金额的足额上都会造成不确定性。彭大庆，陈良华，陈春苗6经过研究证实由此引发的风险对公司的现金流量产生直接的损失，造成再生产资金不足而引发财务风险。（5）收益分配风险收益分配是公司财务管理的最后一个环节。俞志明7在研究中发现公司在收益分配的方式、时间和金额上的不同权衡和取舍，造成现金流入与流出不相适应时，就可能会给今后的生产经营活动带来不利的影响，而形成财务风险。因而，收益分配的把握对防范

18、财务风险有着重要的意义。另外，一些学者普遍认为财务风险的重要诱因是资本结构不合理。学者田玮，孙岚8通过研究分析：根据资产负债表可以把财务状况分为三种类型：一类是流动资产的购置大部分由流动负债筹集，小部分由长期负债筹集；固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集，也就是流动负债全部用来筹集流动资产，自有资本全部用来筹措固定资产，这是正常的资本结构型。二类是资产负债表中累计结余是红字，表明一部分自有资本被亏损吃掉，从而总资本中自有资本比重下降，说明出现财务危机。三类是亏损侵蚀了全部自有资本，而且也吃掉了负债一部分，这种情况属于资不抵债，必须采取措施。1.3本文研究目的与意义财务管理应对企业资金运动

19、及其所体现的经济关系进行组织、控制及协调。企业在各种财务活动过程中，由于各种难以预料、控制的因素，使企业的实际财务成果与预计财务成果相背离，有蒙受经济损失的可能性，这样便形成了财务风险。它是财务活动和经营活动中各种不确定性因素的综合反映，是企业风险的货币化的集中体现。随着我国加入世贸组织以及全球经济一体化的到来，公司的竞争也由传统的产品质量竞争发展为总体服务质量的竞争乃至综合实力的竞争。面对这种发展趋势的转变和市场竞争的日趋激烈，市场运行的风险也与日俱增。由于公司的经营其最终成果是体现在公司的财务上，因此公司的经营风险最终也是体现在公司的财务风险上。市场是一只无形的手，在市场经济环境下，企业已

20、成为市场竞争的主体。市场的多变与不可预见性，以及决策者管理水平等因素，使企业面临的风险也日趋多样。一个成功的企业除自身的行为符合市场经济发展规律外，在一定的条件下，通过加强对财务风险的控制，可以使公司风险最小化，进而实现公司财务成果最大化和财务状况最优化。控制和防范企业财务风险也是现代财务管理的一项重要工作，它是保证企业生存、发展和实现价值最大化的前提条件。而企业资金运转过程中造成的风险，最终将体现到企业的财务状况和经营成果中来。因此，树立正确的风险观、了解风险的来源和特征、把握财务风险的运行规律、预测和衡量财务风险、控制和防范财务风险、健全风险管理机制，成为可行且有效的方法。财务管理是现代企

21、业管理的中心，而财务风险的防范与控制是财务管理的重要内容，研究分析财务风险的内涵与影响因素，寻求控制、防范财务风险的方法和途径，对于防范与化解财务风险有着重要意义。进行财务风险管理的研究是我国经济快速发展的需要，是世界经济全球化的需要。财务风险管理活动应该贯穿在企业的经营活动之中，根据企业财务风险管理的实际状况和理论研究现状，积极加强企业财务活动中的风险管理。从财务风险的成因分析入手，确立企业的财务风险管理目标。为实现预防风险、减少损失和企业持续经营这些目标，应建立企业风险战略管理机制，该机制包括风险管理组织机构、信息管理系统和财务风险预警指标体系。采取相应策略，分别对企业经营过程中的流动资产

22、风险、债务筹资风险、投资风险、汇率变动风险的进行防范和控制。提出要从企业的整体和全过程中加强对财务风险的管理，有别于现行的仅把财务风险管理作为财务部门工作的一般做法。企业要有风险战略管理意识，通过加强企业基础工作，形成一个防范控制体系。这些内容对我国现代企业的财务风险管理实践具有一定的启示。建议企业应该增强风险意识，把财务风险管理的策略和措施贯穿于企业日常经营管理活动的全过程。1.4本文研究内容财务风险作为一种微观的经济风险，对其本质与价值进行研究具有重要现实意义。本文从企业资本流转全过程出发，对财务风险的本质进行了重新鉴定，并揭示了财务风险的要素、前提以及实质。以物流企业为例，阐述了财务风险

23、的形成原因，同时应用杜邦分析体系，对财务风险的价值进行了确定。全文共分为四个部分：第一部分阐述了研究的背景、目的、意义、以及国内外研究现状和本文的研究思路。第二部分主要从财务风险的相关理论研究，包括财务风险的内涵，财务风险的识别以及财务风险的规避方法。第三部分为本文的重点，主要结合现状，理论联系实际，对宅急送快运股份有限公司进行财务风险的管理分析，主要包括宅急送财务现状，宅急送偿债能力分析方法以及存在的问题。第四部分对财务活动中的风险解决对策进行研究，主要包括宅急送财务结构分析，风险规避方法及风险防范策略。第2章 财务风险的相关理论2.1财务风险的定义财务风险是财务成果和财务状况的风险。它是个

24、综合性极强的概念。首先，它涉及到企业资金运动的各个环节、企业内部的各个方面以及企业环境中的各个因素。其次，企业的其它风险，如经营风险、政策风险、自然风险等，其影响最终也归结到企业财务成果上，或者说它们对企业的影响最终也会通过财务成果得到反映9。所以说，财务风险是财务活动和经营活动过程中各种不确定性的综合反映，是企业风险的货币化的集中体现。财务风险有狭义和广义之分。狭义的财务风险仅指企业在筹资过程中运用财务杠杆不当可能带来的风险，有时，也称为筹资风险。狭义财务风险是由企业负债引起的，具体的说是指企业因为借入资金而增加的丧失偿债能力的可能和企业利润的可变性；广义财务风险是指企业的财务系统中客观存在

25、的、由于各种难以预料和控制的因素作用，使企业实现的财务收益和预期财务收益发生背离，因而蒙受损失的机会或可能10。通过这些因素对风险进行确认和评估，采用合理的经济和技术手段对风险加以控制，以最小的成本获得最大的安全保障。2.2财务风险的识别财务风险按不同的原因可分为不同的种类：第一，以财务风险形成的原因可划分为政治风险、法律风险、利率风险、市场竞争风险、经营风险。政治风险又名政策风险，是指影响企业的所有与政治因素有关的风险，从而导致企业财务损失的风险。如国家政策的调整、领导人的更替、外交关系的变化、战争的爆发等。法律风险是指法律因素给企业财务带来损失的风险。在当代知识经济时代下，随着全球经济一体

26、化的形成，这就产生了许多新的约束企业行为的法律规范与制度条例。法律变更的不确定性、就使得企业的经营决策、财务目标的不确定性变得更大，从而风险也越来越大。利率风险也称为市场风险，是指由于利率的变化引起的资产价格变动所带来的风险。市场竞争风险是指外部市场环境变化给企业财务带来损失的风险。竞争是企业生存和发展的压力与动力，竞争会给企业财务目标、财务收益带来极大的风险性。经营风险是由于企业内部的一些因素造成的风险。例如，重大投资失败、关键诉讼失败、企业重大管理决策的调整等都是企业经营风险的主要来源。第二，以资本运动过程可划分为融资风险、投资风险、信用风险、股利决策分配风险。 资本运动是企业财务管理的核

27、心内容，企业通过对资本运动的管理来达到其价值最大化的理财目标，因此企业的财务风险也就蕴藏在整个资本运动过程中，资本运动是包括资本的筹集、运用、耗费、收回及分配等几个环节，简单论述融资、投资和利润分配三个环节，这三个环节决定了企业的财务结构。第三，按企业财务管理主体的不同分为所有者财务风险和经营者财务风险。所有者财务风险是所有者进行虚拟资本运营所带来的风险，而给所有者财务主体造成的客观损失。显然，对于企业所有者来说，财务风险指投入企业的资本保值增值所面临的风险，其中保值是最低目标，增值是根本动机。保值增值是相对概念，是考虑了货币时间价值和通货膨胀等因素后的净值。我们可以把保值增值看作企业所有者的

28、两个不同层次的财务目标，最终目标是股东财富最大化，最低目标是股东财产安全。而经营者财务风险则指企业在其资金运动过程中融资、投资、股利决策分配等环节中所面临的风险11。2.3财务风险规避的技术方法要想提高市场竞争能力，在加快发展速度的同时提高发展质量，就不能不对财务风险进行及时的预防和规避。在建立了风险预警指标体系后，企业对风险信号监测如出现产品积压，质量下降，应收账款增大，成本上升等情形，要根据其形成原因及过程，指定相应切实可行的风险管理策略，降低危害程度12。财务风险通常可以通过有意回避，实施控制，分散转移等方式加以规避。在财务活动的各个阶段，可以运用不同的技术方法。2.3.1筹资风险规避的

29、技术方法资本是企业注册、生存与发展的原动力，企业持续经营与不断拓展必须以筹资活动作为先决条件。筹资活动是企业根据生产经营对资本的需求，通过各种筹资渠道，采取适当的筹资方式获取所需资本的行为13。企业的筹资规模决定企业的经营规模，企业的筹资结构决定企业的投资结构，企业的筹资成本影响企业的经营效益。首先，充分利用自有资金，加强对自有资金的控制管理，对各种借支款项要严格审批并及时催收。其次，选择合理的资本结构，即债务资本和自有资本的比例要适当，充分利用债务资本的财务杠杆作用，选择总风险较低的最佳融资组合。第三，注意长短期债务资本的搭配，避免债务资本的还本付息期过于集中。第四，选择多种筹资渠道，例如发

30、行股票、债券、从银行或非金融机构借款。充分利用应付账款、应付票据、预收账款等商业信用。第五，提高资金的使用效益，无论是自有资金，还是债务资金，只有资金使用效益提高，才能保障企业的偿债能力和盈利能力。2.3.2投资风险规避的技术方法投资活动是企业进行的以盈利为目的的资本性支出活动。企业通过各个渠道筹措取得所需资金后，必须将资金投入使用，以获得资本收益，否则企业的筹资活动就失去了其目的和依据。投资活动既包括企业内部使用资金的过程，如购置流动资产、固定资产、无形资产等；也包括对外投放资金的过程，如投资购买其他企业的股票、债券或与其他企业联营等14。企业进行投资活动的最终结果为企业形成了各种资产，这些

31、资产构成企业从事生产经营的物质基础，并以各种具体形态分布在生产经营的各个环节。首先，要谨慎投资，在资金运转良好或有剩余资金的情况下，才去考虑获取额外报酬的对外投资。第二，如果投资是生产经营的必须环节或是进行风险性投资，必须拟定严谨的投资计划，进行科学的投资回收评估和论证，选择最佳的资金投入时间，以避免造成资金短缺或运转不灵。第三，合理进行投资组合。投资组合包括不同投资品种的组合、不同行业或部门的投资项目组合、长短期限不同的投资组合等，以追求一种收益性、风险性、稳健性的最佳组合。第四，加强对证券投资的系统风险和非系统风险的研究，以减轻对证券投资收益的影响。2.3.3资金回收风险规避的技术方法企业

32、财务活动的第三个环节是资金回收，资金回收风险是指资金不能及时周转或资金流出后不能及时收回的风险。要规避资金回收风险必须做好资金来源、资金占用、资金分配和资金回收的测算和平衡，以保证资金的安全性、效益性和流动性。应收账款回收控制风险可以通过以下方法加以规避：一是利用系统对客户进行科学评估，对不同的客户给予不同的信用期间，信用额度和不同的现金折扣，制定合理的资信等级和信用政策。二是在现销和赊销之间权衡，当赊销所增加的盈利超过所增加的成本时，才应当实施应收账款赊销。三是定期编制账龄分析表，确定合理的应收账款比例，对应收账款回收情况进行监督，对坏账损失事先做好准备。四是针对不同客户不同的阶段采取不同的

33、收账政策，既要保证账款的有效收回，又要注意避免伤及客我关系15。同时，制定收账政策时要考虑收账费用与坏账损失的大小。资金回收风险可能引起坏账损失、利息成本和对延迟付款进行调查的管理成本。物流企业实现产品销售, 取得货币收入, 体现全部价值的同时不得不面对此种风险, 其主要原因是应收账款的大量存在16。出于扩大物流规模、延长运输路线、占领物流市场的需要, 物流企业增加对营运资金的需求, 再加上大量应收账款或其他应收款, 便会导致资金周转不灵、现金流量分布与债务到期结构分布不均衡等, 这样势必加大物流企业的资金回收风险。第3章 宅急送公司财务风险的分析3.1宅急送公司简介宅急送快运股份有限公司成立

34、于1994年，经过十几年的快速发展，已成长为国内领先的快运公司，业务范围涵盖国内包裹、小件、普货的门到门、门到港、港到港操作。2005年宅急送开始国际业务操作，包括世界范围内的国际快件、国际普货和私人物品进出口业务服务，2006年公司开始推广国内同行件业务，与国内物流同行进行广泛合作。目前，宅急送在国内设立了34家分公司、320多家营业所（厅），合作网络近400家，网络覆盖全国二级以上城市，并成立了华北物流基地和全国统一的呼叫中心。公司在全国拥有标准仓库近十万平方米，开通了京广、京锡、京沈、成西、广沪等多条干线物流班车，以及区域物流班车、市内物流班车。公司借助包机并依托庞大的中国航空货物网络，

35、使宅急送拥有了安全可靠、运行通畅的全国快运物流通道。截止2007年底，公司总资产5亿元，服务人员达8200名，车辆1600台，年货物周转量3000万件，年递增率超过50%。宅急送在继入选“2004年中国最具竞争力的物流企业”，被福布斯评为中国最具潜力大企业之一后，2005年相继荣获“中国物流百强33名”、“商业科技100强”、“2005中国十大行业隐形冠军”等称号。应收账款和押金是物流企业财务管理的两个难题，但从应收账款和押金产生的根源上分析，解决这两个问题也并非难事。首先，应收账款是一个系统工程，并非单靠财务能解决的。因为，从公司的协议客户的合同签订开始，到受理岗位接受委托、下单，一直到司机

36、（或速递员、小件员）将货物送达收货人的业务处理全过程中都存在导致应收账款无法及时收回，货物发全额收回的风险。因此，要解决应收账款问题，必须公司上下各部门、各岗位全员参与，积极配合。全员参与就是大家都按标准、按流程认真做好自己的本职工作。押金问题实际就是管理问题。解决的办法更为简单和直接，各财务经理严格控制押金的支付，相关单位对不得不付的款项，将收据等原始凭证进行专门的登记、归档、定期清理，财务部定期检查。公司的财务体系的打造，一是通过财务内部建立四大管理体系（即预算管理体系、资金管理体系、决策支持体系、会计核算体系）来保证强大的财务管理体系的实现。二是联合其他部门，建立一套内部监控执行机制，避

37、免经营风险，减少管理漏洞，提高资金的利用率。如集中采购机制的建立，价格合同审核机制等。三是搭建强大的财务信息管理平台，满足公司快速发展的管理需要。通过信息化平台，降低财务人员劳动强度，提高工作效率，实现财务管理的智能化，标准化，提升企业的整体运作能力和管理水平。宅急送在未来二到三年内形成自己完善的全面预算体制。预定的推进步骤：第一步，08年1月起实行“成本红线”考核；第二步，3月起按历史经验数据编制08年4-12月预算；第三步，通过与信息部门的沟通，在4-12月间为全面的预算体制提出系统要求，并不断测试、修正；第四步，9月份对08年的“预算”执行情况进行分析整理，编制09年预算；第五步，09年

38、全年进行测试与修正；第六步，2010年形成完善地预算体制。3.2公司财务风险的分析现代企业的发展一方面要依靠外部环境，另一方面则要靠企业自身的努力。为此，企业应注重建立具有风险意识的企业文化，从董事长各级职能部门及每个员工都要树立风险意识、忧患意识，将风险管理融入到企业文化建设的全过程，营造风险管理文化氛围，采取多种途径和形式，加强对风险管理理念、知识、流程、管控核心内容的培训，培养风险管理人才，培育风险管理文化。3.2.1筹资风险的分析由于企业经营的特点，物流企业普遍存在着资产负债率高的问题，主要原因是规模扩张所需要的巨额资金难以由企业自供。作为物流业的主要生产工具，物流运输和装卸搬运设备具

39、有价值高、使用寿命长的特点。因此，这些核心经营资产的筹资方案将直接关系到物流企业的经营成本，并使物流企业不得不在极大程度上依赖于设备融资、银行贷款或发行股票。由此看来，物流企业高负债经营势必存在遭受损失乃至到期不能偿还债务的可能。筹资规模规避的分析，主要是借助于资产负债表右方的负债及所有者权益主要数据，利用水平分析法，分析企业的筹资规模的变动情况，观察其变动趋势，对筹资状况合理性进行评价。宅急送的筹资规模变动情况分析见表3-1：表3-1 筹资规模及变动情况分析表 单位：万元项目年份变动情况各项目变动对总筹资影响20062007变动额变动率应付账款201.58252.6551.0925.35%1

40、.47%应付职工薪酬80.5398.3117.7822.08%0.51%应交税费11.0842.6431.56284.79%0.91%其他应付款394.08429.6535.579.03%1.03%其中：总公司下拨资产287.43320.0432.6111.35%0.94%流动负债合计687.24823.26136.0119.79%3.92%负债合计687.24823.25136.0119.79%3.92%未分配利润2778.180000所有者权益合计2778.18184.76-2593.42-93.35%-74.84%负债和所有者权益合计3465.421008.01-2457.40-70.9

41、1%-70.91%分析可见，宅急送2007年筹资规模年末比年初有显著下幅，其主要原因是所有者权益的大幅度减少，减少幅度为93.35%，对总筹资规模影响为-74.84%，其他项目增加的数据很小，由此可见，本年度内宅急送的所有者权益的减少主要影响宅急送的筹资政策，其2007年未分配利润无变化，流动负债的增长幅度高于未分配利润的增长幅度，使公司负债结构有所加大，其结果是，降低了筹资成本，加大了短期偿债能力，财务风险增大。由于物流企业固定资产原值80% 为运输设备资产，因此应以控制运输设备融资风险为首要内容，以现有运输设备筹资结构为基础，充分考虑各种运输、装卸搬运设备融资方式的特点，均衡结构失调带来的

42、风险，均衡自有设备、融资租赁、经营租赁比例，以再融资形式的售出回租作为补充手段，并结合自身的物流线路及经营特色，量身定做适合自身长期稳定发展运营的筹资结构。另外，我国物流企业的融资理念基本上仍停留在“借款+上市”融资的层面。而规模扩张和市场竞争加速了全物流业对资金的需求，各大物流企业均急待拓展融资渠道。在此情况下，运用多种灵活的投资融资方式，积极拓展利用外资渠道，加快引进外商直接投资和民营资本已是势在必行。另外，物流企业还应紧贴金融市场的变化，把握金融市场动态，充分利用金融市场的融资功能，不断拓宽其融资渠道。3.2.2投资风险的分析由于投资活动属于企业财务活动中最为关键的环节，投资的正确与否关

43、系着物流企业的生存与发展。近年来，为了扩大市场份额，物流企业一直在购买各种运输、装卸搬运等设备，企业规模扩张速度较快，期内的经营性现金流量越来越不能满足资本性支出的需求。因此，物流企业就要依靠银行借款、发行股票等缓解因规模扩张而带来的资金压力，再加上设备维护维修费、人工服务费、业务代理费、各种管理费用、借款利息等成本费用居高不下，必然会为经营带来更大的财务风险。物流企业在现金流相对充足的情况下， 也可能参与金融市场投资，由于风险因素的存在及不确定性，因而需要承担整个市场的系统性风险。并且，由于物流企业金融分析手段无法同专业金融机构同日而语，从而导致其理财业务的不确定性，最终势必对其财务经营产生

44、重大的影响。具体地说，企业投资活动分析的内容包括：第一，投资活动全面分析。包括资产规模与变动分析、资产结构与变动分析、资产结构优化分析三个方面。第二，资产项目具体分析。包括对流动资产、长期投资、固定资产、无形资产及其它资产项目的分析。其中流动资产项目分析既包括一般分析，即流动资产规模与变动分析和流动资产结构与变动分析；又包括对货币资金、短期投资、应收款项、存货等重要项目的进一步分析。对短期投资、应收款项、存货等项目分析尤其要注意对相关会计政策进行分析。对长期投资、固定资产、无形资产及其它资产项目的分析包括两个方面：一方面要对每个项目的规模与变动情况、结构与变动情况进行一般分析；另一方面要对每个

45、项目涉及的会计政策进行深入分析，调整会计信息失真。通过对企业投资活动的分析，不仅可分析企业资产规模和结构变动趋势是否合理，而且可以正确评价企业的财务状况。投资活动的分析主要体现在资产规模方面，企业的资产状况直接反应了企业的财务状况。资产规模的分析主要是资产负债表，资产负债表的年初数实际反映的是2006年企业的资产、负债及所有者权益情况。运用水平分析法可分析这两年的企业资产规模的变动情况，其分析结果见表3-2：表3-2 宅急送快运股份有限公司资产规模分析表单位：万元项目年份变动情况20062007变动量变动率货币资金105.61179.0073.3969.50%应收账款892.601024.93

46、132.3414.83%预付账款45.9254.989.0619.72%其他应收款1943.93-720.50-2664.44-137.06%其中：与法人公司资金往来1893.28-878.96-2772.24-146.43%存货51.0149.11-1.90-3.72%流动资产合计3039.07587.53-2451.55-80.67%固定资产426.34419.94-6.40-1.50%非流动资产合计426.34420.49-5.86-1.37%资产总计3465.421008.01-2457.40-70.91%从表4-1可以看出宅急送快运股份公司2007年资产总额比2006年减少了2457.40万元，减少率为70.91%，说明宅急送快运股份有限公司的资产规模变化很大。仔细分析，可以发现企业资产的减少主要是由于流动资产和固定资产的减少引起的。2007年流动资产较上一年度减少了2451.55万元，由于该项目的变动，使全部资产减少了70.74%，如果仅就这一变化来看的话，表明企业资产的流动性获得减少；2007年固定资产较上一年度减少了6.40万元，由于该项目的变化，使全部资产减少了0.19%，虽然固定资