企业兼并重组法律实务专题培训课件.ppt

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1、企业兼并重组法律实务,公司的种类,根据公司股东对公司债务承担责任的不同可分为：（1）无限公司：不论出资额多少，承担无限连带责任。（2）有限公司：股东以出资额为限向公司承担责任。（3）股份有限公司:全部资本分为等额股份，股东以持有股份为限承担责任。（4）两合公司：有无限责任股东和有限责任股东共同出资，股东中至少有一人承担无限责任。（5）股份两合公司：有无限责任股东和优先股份股东共同组成的公司。,公司法关于资本制度的修改,较大幅度地下调了公司注册资本的最低限额，降低了公司设立的“门槛”；扩大了股东可以向公司出资的财产范围；增加了股份有限公司的定向募集设立方式；将“一人公司”纳入公司法的调整范围。,

2、公司法关于小股东保护的修改,健全了对股东尤其是中小股东利益的保护机制，包括为保证股东的知情权，增加了有限责任公司股东可以查阅公司财务会计账簿的规定；增加了股份有限公司股东大会选举董事、监事时，可以实行累积投票制的规定；增加了有限责任公司股东退出机制的规定，在公司符合分红条件而长期不向股东分红等情况下，股东可以要求公司收购其出资，退出公司；增加了股东代表诉讼的规定，当公司董事、经理等高级管理人员侵犯了公司权益，而公司不予追究时，股东可以依法向人民法院提起诉讼，以维护公司和自身的权益。,有限责任公司与股份有限公司的异同,共同点：有限责任公司和股份有限公司都是企业法人。股东都对公司债务承担有限责任。

3、股东的财产与公司的财产是分离的。公司对外以全部法人财产承担有限责任。两种公司都属于股份制企业。不同点：成立条件不同，有限公司宽，股份公司严。股份转让难易程度不同，有限公司严，股份公司宽。股权证明形式不同，有限公司出资证明不能转让、流通；股份公司股东的股权证明是股票，可以转让、流通。股东会、董事会权限大小和两权分离程度不同。公司财产状况公开程度不同。,公司制的特点,减少风险：公司股东的有限责任决定了用公司投资即可以满足投资者谋求利益的需求，又可使其承担的风险限定在一个合理范围内，提高其投资的积极性。便于筹资：公司特别是股份有限公司可以公开发行股票、债权，在社会上广泛集资，便于兴办大企业。管理科学

4、：公司实行所有权与经营权分离的原则，提高了公司的管理水平。信誉度高：公司是独立的法人，完全脱离了个人色彩，股东的个人生存安危不影响公司的经营，公司存续时间长，稳定性强，是资本的永久性联合。,公司治理结构,股东大会,董事会,监事会,高管层,各专业委员会,大股东,机构投资人,中小股东,独立董事,董事会要代表股东的利益来策划，督促和激励管理层实现公司的战略目标和价值目标,（战略，审计、薪酬，提名）,公司法关于公司治理修改的主要内容,完善了股东会和董事会制度，充实了股东会、董事会召集和议事程序的规定；增加了监事会的职权，完善了监事会会议制度，强化了监事会作用；增加了上市公司设立独立董事的规定；对公司董

5、事和高级管理人员对公司的忠实和勤勉义务以及违反义务的责任，作出了更为明确具体的规定。,律师如何承办有限责任公司收购业务,概述收购程序收购预备对目标公司的尽职调查收购意向达成收购执行收购合同的履行,概 述（）,收购方式（依收购标的不同划分）资产收购 以目标公司（指被收购的有限责任公司）的全 部或部分资产为收购标的的收购出资收购 以目标公司股东的全部或部分出资为收购标的 收购,概 述（）,特别事项注意在执行股权转让时尊重目标公司其他股 东的优先购买权，在履行法定程序排除股东 的优先购买权之后收购方方可进行出资收购办理国有资产的收购和外资公司的收购时,应 注意进行国有资产评估和履行相关审批手续,收

6、购 程 序,一般有限责任公司收购程序涉及国有独资或者国有股权的收购收购外商投资企业股东投资,收 购 程 序（）,一般有限责任公司收购程序 洽谈 初步了解情况达成收购意向签订收购意向书 对目标公司的资产、债权、债务进行清理资产评估 对管理构架详尽调查 对职工情况进行造册统计 组成小组【收购双方及目标公司债权人代表】草拟并通 过收购实施预案 达成债务重组协议【债权人与被收购方】，约定收购后 的债务偿还事宜 正式谈判签订收购合同,收 购 程 序（）,（接 上 页）提交各自的权力机构【如股东会】就收购事宜进行审议表决收购文件、合同交有关部门批准或备案（注：国有股权转让进产权交易所）收购合同生效后，双方

7、按照合同约定履行资产转移、经营管理权转移手续，除法律另有规定外应当依法办理包括股东变更登记在内的工商、税务登记变更手续 将受让人姓名或者名称，依据约定及受让的出资额记载 于目标公司的股东名册 自股东发生变动之日起30日内向工商行政管理部门申 请工商变更登记,收 购 程 序（）,涉及国有独资公司或国有股权的收购 根据国有资产管理法律法规的要求对目标公司资产进行评估收购项目经国有资产管理部门审查和批准收购完成时根据国有资产管理法律法规的要求办理资产产权变更登记手续,收 购 程 序（）,收购外商投资企业股东投资 应保证合营项目符合外商投资产业指导目录的要求，做出新的可行性研究报告，并遵守法律法规关于

8、外商投资比例的规定。如因收购外方股东出资导致外资比例低于法定比例，应办理相关审批和公司性质变更手续涉及合营企业投资额、注册资本、股东、经营项目、股权比例等方面的变更，均需履行审批手续,收 购 预 备（）,收购预备阶段 收购方初步确定目标公司起至实施收购前 的准备期间律师在收购预备阶段的法律事务 协助收购方 收集目标公司的公开资料和企业资信情况、经营能力 等信息信息整理、分析考查有无重大障碍影响收购 活动的进行【从公司经营的市场风险方面】,收 购 预 备（）,(接上页)寻求立项的法律依据 综合研究公司法、证券法、税法及外商投资等法 律法规对收购的可行性进行法律论证 就收购可能涉及的具体行政程序进

9、行调查 收购行为是否违背我国收购政策和法律，可能产 生怎样的法律后果 收购行为是否需要经当地政府批准或进行事先报告 地方政策对同类收购有无倾向性态度,对目标公司的尽职调查,律师应就收购方拟收购的目标公司进行深入调查，核实预备阶段获取的相关信息，以备收购方在信息充分的情况下作出收购决策。具体包括：有关组织结构及股权结构的调查核实 相关附属性文件的调查 财产状况的调查 管理人员和职工情况的调查经营状况的调查对目标公司及其子公司知识产权情况的调查法律纠纷情况的调查,对目标公司的尽职调查（）,对目标公司有关组织结构及股权结构的调查核实主要涉及目标公司及其子公司的经营范围设立及变更的有关文件（包括工商登

10、记材料及 相关主管机关的批件）公司章程,股东名册和持股情况历次董事会和股东会决议法定代表人身份证明规章制度与他人签订收购合同 收购标的是否存在诸如设置担保、诉讼保全等在内的限制转让情况,对目标公司的尽职调查（）,对相关附属性文件的调查 政府有关主管部门对目标公司及其子公司的批准文件目标公司及其子公司土地、房屋产权及租赁文件目标公司及其子公司与职工签订的劳动合同目标公司及其子公司签订的有关代理、许可证合同,对目标公司的尽职调查（）,对目标公司财产状况的调查 公司的财务数据，包括各种财务报表、评估 报告、审计报告不动产证明文件、动产清单及其保险情况 债权、债务清单及其证明文件纳税情况证明,对目标公

11、司的尽职调查（）,对目标公司管理人员和职工情况的调查 管理人员、技术人员、职工的雇佣条件、福利待遇主要技术人员对公司商业秘密掌握情况及其与公司签 订的保密协议、不竞争协议等特别岗位职工的保险情况,对目标公司的尽职调查（）,对目标公司经营状况的调查目标公司经营项目的立项、批准情况目标公司对外签订的所有合同目标公司客户清单和主要竞争者名单目标公司产品质量保证文件和对个别客户的特别保证情况目标公司广告协议和广告品的拷贝目标公司的产品责任险保险情况目标公司产品与环境保护问题目标公司产品的消费者投诉情况目标公司的特许经营情况,对目标公司的尽职调查（）,目标公司及其子公司知识产权情况的调查目标公司及其子公

12、司拥有的专利、商标、著作权和其他知识产权证明文件目标公司及其子公司正在研制的可能获得知识产权的智力成果报告目标公司及其子公司正在申请的知识产权清单,对目标公司的尽职调查（）,对目标公司法律纠纷情况的调查 正在进行和可能进行的诉讼和仲裁 诉讼或仲裁中权利的主张和放弃情况 生效法律文书的执行情况,收购意向达成,律师在收购双方达成收购意向阶段，应在信息收集和调查的基础上，向委托人提示收购的法律风险并提出风险防范措施，必要时出具法律意见书，并为委托人起草或审查收购意向书收购意向书基本条款保障条款 附加条款,收 购 意 向 达 成（）收购意向书基本条款,收购意向书通常包括以下内容 收购标的 收购方式及收

13、购合同主体。是资产收购，股权转让还是其他，并根据 收购方式的不同确定收购合同签订的主体 收购项目是否需要收购双方股东会决议通过,收 购 意 向 达 成（）收购意向书基本条款,(接上页)收购价款及确定价格的方式。转让价格的确定通常有以下 几种方式 以被收购股权持有人出资时的股权价值作为转让价格 以被收购股权对应的公司净资产值为转让价格 以评估价格为转让价格 其他确定转让价格的方式 收购款的支付 收购项目是否需要政府相关主管部门的批准 双方约定的进行收购所需满足的条件,收 购 意 向 达 成（）收购意向书保障条款,保障条款 律师应向委托人提示意向书与正式收购合同的区别和联系，根据委托人的实际需要提

14、示意向书应具备何种程度的法律约束力 鉴于收购活动中，收购方投入的人力、物力、财力相对较大，承担的风险也较大。作为收购方的律师，为使收购方获得具有法律约束力的保障，应提请委托人注意在意向书中订立如下保障条款，以预防和最大程度降低收购的法律风险,收 购 意 向 达 成（）收购意向书保障条款,(接上页)排他协商条款 此条款规定，未经收购方同意，被收 购方方不得与第三方以任何方式再行协商出让或 出售目标公司股权或资产，否则视为违约并要求 其承担违约责任 提供资料及信息条款 该条款要求目标公司向收购方提 供其所需的企业信息和资料，尤其是目标公司尚未 向公众公开的相关信息和资料，以利于收购方更全 面的了解

15、目标公司,收 购 意 向 达 成（）收购意向书保障条款,(接上页)不公开条款 该条款要求收购的任何一方在共同公开宣告 收购事项前，未经对方同意不得向任何特定或不特定 的第三人披露有关收购事项的信息或资料，但有权机 关根据法律强制要求公开的除外 锁定条款 该条款要求，在意向书有效期内，收购方可 依约定价格购买目标公司的部分或全部资产或股权，进而排除目标公司拒绝收购的可能 费用分摊条款 该条款规定无论收购是否成功，因收购事 项发生的费用应由收购双方分摊,收 购 意 向 达 成（）收购意向书附加条款,附加条款 在收购过程中，为避免目标公司借收购之名套取收购方的商业秘密，作为收购方律师，应在意向书中设

16、定防范此类风险的附加条款 终止条款 明确如收购双方在某一规定期限内无法签 订收购协议，则意向书丧失效力 保密条款 出于谨慎的考虑，收购双方往往在签订收 购意向书之前即签订保密协议，也可在签 订意向书的同时设定保密条 款,收 购 意 向 达 成（）收购意向书附加条款,（接上页）保密条款主要内容：适用的对象收购双方、参与收购事务的顾问等 保密事项 会谈、资料保密 禁止投资条款收到目标公司保密资料的第 三方在一段时间内不得购买目标公司的股权 收购活动中双方相互披露的各种资料的保密 通常约定所披露的信息和资料仅用于评估收购项目 的可行性和收购对价，不得用于其他目的 资料的返还或销毁 约定如收购项目未能

17、完成，收购双 方负有相互返还或销毁对方提供之信息资料的义务,收 购 执 行,律师在收购双方达成收购意向后，应协助委 托人进行谈判，共同拟定收购合同，准备相 关法律文件，协助委托人向政府主管机关提 出申请 收购合同的起草 较为完整的收购合同包括主合同和附件 两部分,收 购 执 行（）主合同条款,收购合同的主合同，除标的、价款、支付、合同生效及修改等主要条款外，还应具备如下内容：说明收购项目合法性的法律依据 收购的先决条件条款 收购各方的声明、保证与承诺条款 收购标的资产评估 确定出资转让总价款 确定转让条件,收 购 执 行（）主合同条款,（接上页）确定出资转让的数量（股比）及交割日 确定拟转让出

18、资的当前价值 设定付款方式与时间，必要时可以考虑在金融机 构设立第三方监管帐户，并设定监管程序和条件，以尽可能的降低信用风险，以保障收购合同的顺 利履行 确定出资转让过程中产生的税费及其他费用承担 限制竞争条款,收 购 执 行（）主合同条款,（接上页）确定违约责任和损害赔偿条款 设定或有损害赔偿条款 即收购方如因目标公司在收购完成之前的经 营行为导致的税务、环保等纠纷受到损害，被收购方应承担相应的赔偿责任 设定不可抗力条款 设定有关合同终止、收购标的交付、收购行为完 成条件、保密、法律适用、争议解决等其他条款,收 购 执 行（）主合同条款先决条件条款,收购的先决条件条款，一般是指：收购行为已取

19、得相关的审批手续 如当收购项目涉及金融、建筑、房地产、医药、新闻、电讯、通讯等特殊行业时，收购项目需要 报请有关行业主管部门批准 收购各方当事人已取得收购项目所需的第三方必要的 同意 至收购标的交接日止，收购各方因收购项目所做的声明 及保证均应实际履行 所有先决条件具备后，才进而履行股权转让和付款义务,收 购 执 行（）主合同条款收购各方的声明、保证条款,收购各方的声明、保证与承诺条款 包括：目标公司向收购方保证没有隐瞒影响收购 事项的重大问题 收购方向目标公司保证具有实施收购行为 的资格和财务能力 目标公司如经履行收购义务的承诺以及其 董事责任函,收 购 执 行（）附 件,收购合同的附件包括

20、：目标公司的财务审计报告 目标公司的资产评估报告 目标公司土地转让协议 政府批准转让的文件 其他有关权利转让协议 固定资产与机器设备清单 流动资产清单 联合会议纪要 谈判记录,收 购 执 行（）,收购合同的生效条款 律师应当提请委托人注意，如收购项目涉 及必须由国家有关部门批准的，应建议委 托人约定收购合同自批准之日起生效 其他情况下，可根据委托人实际情况约定 合同生效条件和时间,收购合同的履行,律师在收购履约阶段的工作内容律师协助收购方或目标公司起草需要向 相关政府主管部门报送的文件材料收购履约阶段的事务出资转让生效的特别提示,收购合同的履行（）,在收购履约阶段，律师工作主要包括：为收购各方

21、拟定“履约备忘录”，载明履 约所需各项文件，并于文件齐备时进行 验证以确定是否可以开始履行合同 协助委托人举行验证会议 按相关法律法规的规定办理报批手续 协助办理收购涉及的各项变更登记、重新 登记、注销登记手续,收购合同的履行（）,律师协助收购方或目标公司起草需要向相关政府主管部门报送的文件材料，包括：股东变更申请书 收购前各方的原合同、章程及其修改协议 收购各方的批准证书和营业执照复印件 目标公司董事会、股东会关于出资转让的决议 出资变更后的董事会成员名单 收购各方签订的并经其他股东签字或以其他书面方式 认可的出资转让协议 审批机关要求报送的其他文件,收购合同的履行（）,收购履约阶段的事务收

22、购款到账验收，出具报告书 在收购方支付全部转让款并将付款凭证传真给出让方 后，在约定的工作日内，出让方指定的或双方约定的 注册会计师对该转让金额是否到帐予以验证，并将验 证报告传真给收购方收购标的的交付及股东名册的变更 收购双方及目标公司应及时办理被收购资产的交割手 续和被收购股权的变更登记手续，包括所涉资产权属 变更需要办理的物的交付和权属变更登记手续，以及 股权收购中目标公司股东名册变更和签发新股东出资 证明书等手续。,收购合同的履行（）,（接上页）股东权利义务的移转 出资转让协议可以约定，转让标的交割之后，出让方 将不再作为目标公司的股东而享有任何股东权利，亦 不再承担目标公司的任何义务

23、、负债或损失 收购方将成为目标公司的股东，并取代出让方继续履 行目标公司发起人协议书及章程中规定的股东权利和 股东义务,收购合同的履行（）,（接上页）签订新的合营(合作)协议、章程 新股东与公司其他股东应当签订新的合营（合作）协议，修订原公司章程和议事规则，更换新董事。签订新的合营（合作）协议与 新章程后，公司签发新的股东出资证明书，变更公司的股东名册，并于变更后30日内向 工商行政管理机关提交目标公司股东、出资、章程等变更登记申请或备案申请,收购合同的履行（）,出资转让生效的特别提示（1）律师应向委托人提示出资转让与出资转让合同生效即收购合同生效的区别 出资转让合同除法律法规明文规定需经主管

24、部门批准 生效的以外，或者当事人约定了生效条件之外，一般 自合同主体签订盖章之日起生效 出资转让的生效以合同的生效为前提，但出资转让合 同合同的生效并不当然意味着出资自合同生效时起转 让，其生效根据公司性质有可能还需满足法律规定的 条件或当事人约定的条件,收购合同的履行（）,出资转让生效的特别提示（2）为谨慎起见，出资转让的生效建议可以考虑设定以权属凭证的变更为标志，即满足出资转让的公示性条件后方为转让完成,企业兼并重组中律师起草的文件,申请文件；尽职调查报告兼并方案或重组方案或公司设立方案；收购意向书收购协议或出资协议或股权转让协议资产处置方案职工安置方案公司章程股东会决议董事会决议董事会议事规则,