人民币升值对中国经济的影响本科毕业论文.doc

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1、 毕业论文题 目 人民币升值对中国经济的影响 学院名称 现代管理工程学院 班 级 国贸12322 班 专 业 国际经济与贸易（报关方向） 2014年6月1日 摘 要本论文从人民币的汇率升值的角度着手，分别从我国人民币升值对出口、进口、吸引外资、对外投资、偿还对外债务、金融稳定等等的影响进行了系统的分析，在经济全球化背景下，人民币汇率升值对中国经济与社会发展的影响是多方面的，既有积极的影响，又有消极的影响，本文深入系统分析研究了这些，并寻求出相应的对策，为我们认清当前经济与社会发展的新形势、新任务和新特点，进一步做好各项相关工作有重要指导意义，并提出了若干政策思考和建议。关键词人民币升值经济影响

2、对策 AbstractThis paper begins from the perspective of appreciation of the yuan,respectively from the appreciation of the renminbi in China to export,import,attracting foreign investment,foreign investment,repayment of foreign debt,financial stability,and so on has carried on the system analysis,the i

3、nfluence of the economic globalization background,the appreciation of RMB exchange rate on Chinas economic and social development is various,the influence of both positive effect,and have a negative effect,this paper deeply studied the system analysis,and find out the corresponding countermeasure,fo

4、r us to recognize the current economic and social development of the new situation,new tasks and new features,to complete each related work has important guiding significance to t 前 言2005年7月21日,我国对人民币汇率形成机制进行了改革。汇改后,人民币一直缓慢升值。面对人民币升值,每个人都有自己的观点,一部分认为升值有利,另一部分则持否定态度,认为升值对我国发展不利。本文主要分析人民币升值原因、利弊影响及应对策

5、略。随着我国国民经济综合实力的显著增长，人民币已经进入到一个持续升值的阶段。现实生活中，人民币的不断升值对世界经济和中国经济发展的影响已初现端倪，这种影响也会会随着时间的推移而不断地扩大和深化。 目 录毕业论文声明I摘 要IIAbstractIII前 言IV目 录VI第一章 绪 论11.1选题的依据及背景11.2研究现状（以美元为例）1第二章人民币汇率升值原因分析102.1国内因素102.1.1我国持续较高的经济增长速度对人民币汇率的影响102.1.2 CPI和通货膨胀对人民币汇率的影响102.1.3我国外汇储备的逐年增加对人民币汇率的影响122.1.4货币供应量对人民币汇率的影响122.1.

6、5我国的国际收支状况对人民币汇率的影响132.2国际因素142.2.1美国次级贷经济危机的影响142.2.2中外利率差异对人民币汇率的影响142.2.3大量热钱的流入对人民币汇率的影响142.24美元的持续贬值对人民币汇率的影响14第三章人民币升值对中国经济的影响163.1.人民币升值给我国经济发展带来的机遇163.1.1人民币升值增强了人民币的支付能力163.1.2人民币升值有利于我国的产业结构升级163.1.3人民币升值有利于优化我国出口贸易结构，优化贸易条件，扩大内需163.1.4人民币升值有利于实现人民币的国际化，提高中国经济的国际地位173.1.5人民币升值有利于平衡与缓解各国的贸易

7、矛盾，减少纠纷和摩擦173.1.6合理的人民币升值有助于我国加大与世界经济的融合度173.1.7人民币升值有利于降低进口能源和原料的成本，缓和通胀压力183.1.8人民币升值有利于国际金融资本对人民币的投资和我国企业对外投资183.2.人民币升值给我国经济发展带来的挑战183.2.1人民币升值使得通货膨胀的压力不断增加183.2.2人民币升值加大了我国的就业压力183.2.3人民币升值不利于引进外资193.2.4迎合投机资本的预期，制造资产泡沫，同时可能引发部分国际游资外逃193.2.5企业对外贸易活动中面临更大的外汇风险193.2.6削弱中国商品在国际市场的竞争能力203.2.7人民币升值使

8、我国巨额外汇储备面临缩水的可能203.2.8人民币升值使我国经济进一步与国际接轨，给我国各级政府带来巨大挑战203.2.9人民币升值不利于吸引外资203.2.10人民币升值给我们的社会治安工作带来了新的压力213.2.11人民币升值容易助长经济中的泡沫和投机活动213.2.12人民币升值影响国民经济平稳增长21第四章应对策略224.1.增加进口224.2调整出口退税政策234.3放松对外投资的外汇管制244.4放松中国居民在非贸易用汇方面的限制244.5采取措施，控制游资的流入244.6.调整人民币汇率形成机制254.7对企业发展战略和产品结构重新定位254.8促进产业升级，调整进出口商品贸易

9、结构264.9加强政策扶持，提高国际贸易竞争力264.10在全球化背景下权衡人民币升值问题，适时调整汇率水平与汇率制度274.11坚定不移促进国内消费，为增加就业创造条件27结束语：28参考文献29 第一章 绪 论1.1选题的依据及背景 在我国金融史上，汇率制度经历了从官方决定汇率到名义有管理的浮动汇率制度的发展过程。我国现在采用的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。在外汇交易市场中,外汇被当作特殊的商品来买卖交易,既然是商品就有它的价格(汇价).汇价，又称汇率，指一国货币以另一国货币表示的价格，是两国货币间的比价。本文所论的人民币升值是以人民币的升值为代表的，通

10、俗地讲即人民币购买能力更强了。可以说人民币的升值是人民币国际化的表现。人民币的升值对我国经济的影响是不容忽视的，在进出口、对外引资、外债偿还等方面都有着极其重要的影响。人民币的未来升值趋势更是影响甚远，学习研究这一点非常重要，既能为相关方面提出实际可行的意见，对将来人民币升值可能产生的影响进行预测，使人们对可能发生的不利影响及时做好应对准备，尽可能地减少损失或消除损失。作为国贸专业的我，了解我国货币的货币变动及影响是非常必要的。1.2研究现状（以美元为例）1949年至2014年美元和人民币汇率变化历史走势图1949年1美元兑换2.3元人民币1950年1美元兑换2.75元人民币1951年1美元兑

11、换2.238元人民币1952年1美元兑换2.617元人民币1953年1美元兑换2.617元人民币1954年1美元兑换2.617元人民币1955年1美元兑换2.4618元人民币1956年1美元兑换2.4618元人民币1957年1美元兑换2.4618元人民币1958年1美元兑换2.4618元人民币1959年1美元兑换2.4618元人民币1960年1美元兑换2.4618元人民币1961年1美元兑换2.4618元人民币1962年1美元兑换2.4618元人民币1963年1美元兑换2.4618元人民币1964年1美元兑换2.4618元人民币1965年1美元兑换2.4618元人民币1966年1美元兑换2.4

12、618元人民币1967年1美元兑换2.4618元人民币1968年1美元兑换2.4618元人民币1969年1美元兑换2.4618元人民币1970年1美元兑换2.4618元人民币1971年1美元兑换2.2673元人民币1972年1美元兑换2.2401元人民币1973年1美元兑换2.0202元人民币1974年1美元兑换1.8397元人民币1975年1美元兑换1.9663元人民币1976年1美元兑换1.8803元人民币1977年1美元兑换1.7300元人民币1978年1美元兑换1.5771元人民币1979年1美元兑换1.4962元人民币1980年1美元兑换1.5303元人民币1981年1美元兑换1.7

13、051元人民币1982年1美元兑换1.8926元人民币1983年1美元兑换1.9757元人民币1984年1美元兑换2.3270元人民币1985年1美元兑换2.9367元人民币1986年1美元兑换3.4528元人民币1987年1美元兑换3.7221元人民币1988年1美元兑换3.7221元人民币1989年1美元兑换3.7659元人民币1990年1美元兑换4.7838元人民币1991年1美元兑换5.3227元人民币1992年1美元兑换5.5149元人民币1993年1美元兑换5.7619元人民币(迅速贬值到8.600)1994年1美元兑换8.6187元人民币1995年1美元兑换8.3507元人民币1

14、996年1美元兑换8.3142元人民币1997年1美元兑换8.2898元人民币1998年1美元兑换8.2791元人民币1999年1美元兑换8.2796元人民币2000年1美元兑换8.2784元人民币2001年1美元兑换8.2770元人民币2002年1美元兑换8.2770元人民币2003年1美元兑换8.2774元人民币2004年1美元兑换8.2780元人民币(2004年开始前后开始缓慢升值)2005年1美元兑换8.1013元人民币2006年1美元兑换7.8087元人民币2007年1美元兑换7.3872元人民币2008年1美元兑换6.85元人民币2009年1美元兑换6.81元人民币2010年1美元

15、兑换6.622元人民币2011年1美元兑换6.61元人民币2012年1美元兑换6.25元人民币(以2012年11月6日数据为准)2013年1美元兑换6.07元人民币(以2013年12月28日数据为准)2013年1美元兑换6.05元人民币(以2014年01月05日数据为准)图一我国19801992年汇率走势图图二我国20022012年汇率走势图图三从上图一可以看出，1949年以来美元/人民币汇率演变1948年12月1日，西北农民银行和晋察冀边区的华北银行、山东解放区的北海银行合并，在石家庄成立了中国人民银行总行，同一天，发行了“中国人民银行货币”，简称人民币，也就是新中国的第一套人民币。1949

16、年1月18日，中国人民银行在天津首次正式公布人民币汇率。1949年10月1日，中华人民共和国成立，确定了以人民币作为唯一法定货币的地位。一：人民币汇率频繁波动时期（1949年1952年）这个时期因为人民币并未规定金比价，最初与美元的汇率是根据“购买力平价”方式确定，变化很大。在1950年3月全国统一财经工作会议前，人民币汇率频繁且大幅度贬值。在这一阶段，人民币汇率以美元为基础，共调整过52次，由1949年的1美元兑80元旧人民币，调整到1950年3月13日的1美元兑42000元旧人民币，相差525倍。这主要是由于该阶段因建国初期恶性通胀蔓延的缘故，导致国内物价不断上升，而国外物价相对稳定，所以

17、，照成美元/人民币不断上升。1950年3月到1952年底，随着国内物价由上涨转变为下降,以及朝鲜战争造成美国及其盟国接连宣布一系列对中国的“封锁禁运”的措施,中国为推动本国进口亟需的物资,逐步调高人民币汇价,人民币汇率由1950年4月的1美元兑42000元旧人民币，调至1952年12月的1美元兑26170元旧人民币。这段时期，人民币基本采用浮动汇率制度二：人民币汇率相对稳定时期（1953年1970年）1953年，我国在国民经济恢复的基础上进入有计划的建设时期。国内物价稳定，计划经济体制正在逐步健全，进出口贸易已由国营对外贸易机构全部垄断，人民币汇率的高低已不再是调节进出口贸易的工具。1955年

18、3月1日，中国人民银行发行了第二套人民币,新人民币按照折合比率1:10000兑换旧人民币（第一套旧人民币从壹圆券到伍万圆券共12种面额，可见当时通胀的严重程度）,人民币汇率也随着大幅调整至1美元兑2.4618元新人民币左右。1955年-1971年人民币汇率一直是1美元兑2.4618元新人民币。1962年第三套人民币发行。在整个六十年代和七十年代初，中国经济尽管曾出现过通胀等情况，但是人民币兑美元的汇率一直维持相对的稳定，这主要是因为当时国内是高度计划的经济体制，几乎所有的物价都受到严格计划控制,人民币汇率自然也不例外。三：人民币汇率升值时期（1971年1980年）1971年8月，美国尼克松政府

19、宣布放弃“金本位制”，实行黄金与美元比价的自由浮动制。美元兑黄金官价随即大幅贬值。人民币汇率相应上调为1美元兑2.2673元人民币。1972-1979布雷顿森林体系彻底解体后,西方国家普遍实行了浮动汇率制。中国这一时期频繁调整汇率,在确定汇率时,中国采取盯住加权的“一篮子”货币的方法。这一时期人民币汇价政策的直接目标仍是维持人民币的基本稳定,针对美元危机不断发生且汇率持续下浮的状况，人民币汇率变动较为频繁,并呈逐渐升值态势。1972年为1美元兑2.24元人民币；1973年1美元兑2.005元人民币；1977年为1美元兑1.755元人民币。1978年中国开始市场经济改革之路。1979年作为经济改

20、革的一部分内容，并为了刺激出口，中国政府启动外贸管理体制改革，允许跨国贸易方面的企业留有一定比例的外汇资产。四：内部贸易结算价时期（1981年1984年）1981年1月由于中国的物价一直由国家计划控制,存在严重的价格失调,形成了国内外市场价格相差悬殊,外贸企业亏损的状况,这就使人民币汇价不能同时照顾到贸易和非贸易两个方面。为了加强经济核算并适应外贸体制改革的需要,国务院决定从1981年起实行两种汇价制度，即另外制定贸易外汇内部结算价,并继续保留官方牌价用作非贸易外汇结算价。这就是所谓的“双重汇率制”或“汇率双轨制”。从1981年1月到1984年12月期间,中国实行贸易外汇内部结算价,贸易外汇1

21、美元兑2.80元人民币；官方牌价即非贸易外汇1美元兑1.50元人民币。其间，1983年9月中国人民银行开始执行央行的职责,剥离传统商业银行业务。五：人民币汇率大幅贬值时期（1985年1994年）1985年以后，我国的外贸体制在改革中变化很大，人民币汇价改变了以往只随外币浮动而变动的情况，而是根据我国对外经济发展的需要进行调整，使之逐步起到调节对外经济的作用。长期以来人民币汇率的高估，以及内部贸易结算价的取消，使得出口变得日趋艰难，为了支持出口，有利于其他对外经济发展的需要，人民币汇价不断调低：1986年7月5日，将1美元兑320元人民币调至370元人民币,1987第四套人民币发行，1989年1

22、1月调为472元人民币，1990年12月调至521元人民币。上述几次调整的主要依据是全国出口平均换汇成本的变化。1991年以来，人民币汇率不时作一些小幅度的下调，1992年12月15日，人民币对美元的中间价下调至1美元兑58860元人民币；1994年1月1日汇率并轨后，人民币与美元间的汇价迅速贬值到1美元兑870元人民币。因此，1985至1994年间，人民币汇率总体是不断下跌的。91年以后汇率加速大幅贬值，出口创汇，国库增收，经济增长，并有效控制住了当时的通货膨胀，主要受益于朱镕基所在的政治班子。六：人民币汇率相对稳定时期（1995年-2004年）自从1994年汇率并轨后，我国外汇市场上的人民

23、币汇率保持基本稳定，对外经济运行平稳，汇率稳中有升。1994年4月中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心在上海成立，负责银行间外汇市场、货币市场、债券市场以及汇率和利率衍生品市场的具体组织者和运行。1997年下半年以来爆发的亚洲金融风暴给东南亚、东亚国家和地区的经济发展以沉重打击，对世界经济产生较大的影响，但与印度尼西亚、新加坡、马来西亚、泰国、菲律宾、韩国、日本金融市场此起彼伏的风暴危机形成鲜明对比的是，中国内地金融运行基本保持平稳，人民币兑美元的汇率基本稳定在l美元兑换828元左右。对外贸易和利用外资也呈平稳发展态势。虽因97-98年金融风暴，中国担负起了一个大国的责任，承当稳定亚洲金融

24、环境的历史责任，保持人民币坚挺不贬值的立场，没有使这场风暴从区域蔓延至全球，引发全球性的金融危机。但97风暴后，亚洲国家的货币纷纷兑美元，兑人民币急速贬值！中国出口也因此受到了重创，而让别的亚洲国家直接受益，利用外资也出现了负增长，但国际收支连续10年还是出现双顺差的局面。其间，1999年第五套人民币发行。2001年12月11日中国正式加入世贸组织，成为其第143个成员。2003年3月朱镕基卸任。2003年9月9日美国民主党参议员Charles Schumer根据1988年奥里巴斯贸易和竞争法案首次向国会提出人民币汇率操纵议案，但议案未得到通过。2004年中国银行垄断外汇业务的年代成为历史,金

25、融机构被允许从事外汇交易。七：人民币汇率大幅度升值时期（2005年-2015年）2005年2月3日，美国共和党参议员Lindsey Graham和民主党参议员Charles Schumer向国会提交一项立法法案，以中国操纵汇率为名，要求美国政府敦促中国让人民币汇率自由浮动，否则对从中国进口的产品一律征收27.5的惩罚性关税。法案最终在美国参议院以压倒的优势通过。2005年7月21日中国启动汇改,开始实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制,人民币当即升值2.1%。这一天是导致随后大幅升值的关键日-最重要的最小阻

26、力位下破的日子！05年度人民币升幅达2.56%。2005年美国对外贸易逆差创下7258亿美元的历史新高，其中对华贸易逆差达到2016亿美元。2006年2月9日美国共和党参议员Lindsey Graham和民主党参议员Byron Dorgan抛出2006美国贸易促进法案，要求布什政府取消对中国的永久性正常贸易关系(PNTR)地位，建议每年在国会就是否恢复该地位进行表决，并试图通过征收惩罚性关税来惩罚中国。2006年5月15日美元/人民币汇率中间价首度跌破8.0大关！06年度人民币升幅达3.23%。2007年1月11日美元/人民币汇率中间价7.80关口告破，同时贵过港币。3月8日保尔森访华，人民币

27、突破7.73关口。5月21日，美元兑人民币的即期汇率波动幅度由0.3%扩大到0.5%。10月24日G7财长会议举行后，人民币突破7.50关口。11月23日中国10月份贸易顺差以270.5亿美元创出新高，人民币突破7.40关口。07年度升幅达6.45%。2008年4月10日美元/人民币汇率中间价突破7.0大关。受金融危机的影响，全球股市和大宗商品出现暴跌，恐慌性平仓盘与避险盘资金导致美元迅速走强。中国失控的通胀短期也得到了抑制，当时的危机对策之一是人民币开始紧盯美元，将美元/人民币汇率中间价维持在6.896.80区间。下半年人民币停止了升值走势，技术上USD/CNY中期超卖，以窄幅盘整的形式度过

28、价值修正期。该年，中国央行与韩国、马来西亚、印度尼西亚、香港、白俄罗斯和阿根廷签署货币互换协议。08年度升幅达6.58%。2009年人民币依然是只能在经常项目下自由兑换，由于中国担心资本的跨国流动会冲击到金融体系，资本项目下的兑换仍然受限，4月17日人民币跨境贸易人民币结算试点启动，但离完全的自由兑换的目标还为时尚远。技术上USD/CNY继续以窄幅盘整的形式过度价值修正期。09年度升幅达-0.03%。2010年中国稳定人民币币值的策略，遭遇到来自美国欧洲政界、资本界的巨大压力，6月19日中国央行宣布继续推进人民币汇率改革，重启自金融危机以来冻结的汇率制度。6月21日美元/人民币首度突破长达2年

29、的窄幅价值修正区间，9月2日完成了最后的回调确认区间下轨，随即展开了美元/人民币的加速下行趋势。9月15日美国会召开了人民币汇率听证会。人民币10年度升幅达3.43%。2011年4月29日美元/人民币汇率中间价突破6.5关口。11年度升幅达4.49%。2012年4月16日，美元兑人民币即期汇率波动幅度由0.5%扩至1%，汇改继续迈出重要的一步！6月-9月，在岸即期汇率方面，美元/人民币首次使用了全面浮动制，至10月底时人民币升幅达0.91%。2014年开年，正当市场已经视人民币升值为理所当然之时，人民币汇率自去年年末的6.0543变为目前的6.2243（4月18日收盘价），已经贬值了2.73%

30、。今年以来人民币持续的弱势动摇了市场根深蒂固的升值预期，震动之下不少市场参与者的人民币汇率预期又走向反方向的极端，即人民币汇率不升即大贬。特别在中国经济增幅放缓和美国经济复苏持续的大背景下，不少投资者和分析人士认为无论是经济基本还是资本流动都有可能会使得人民币出现大幅贬值。然而，正如我们之前所强调的，人民币汇率市场处在资本项目管制有序放开的过渡状态。这意味着人民币汇率的形成是政府引导和市场预期互动的结果。从人民币汇率运行机制的现状出发，综合政府引导和市场预期两方面，人民币大幅贬值的可能性很低。从政府引导的方面看，通过适度的双向波动以打破人民币单边升值预期有助于人民币汇率形成机制的市场化，但是持

31、续大幅贬值则会向市场传递错误的信号：因为无论汇率贬值对于经济的益处多么诱人，但是新兴经济体货币的短期大幅贬值常常会复活深埋在人们内心深处的“危机再来”恐惧，有可能出现货币危机自我实现的危险。就市场预期而言，今年以来因为强调结构调整而放缓的中国经济增速恰恰为贬值预期的合理性提供了“时间窗口”。所谓汇率形成机制的市场化，就是要使得人民币汇率充分反映中国的内外经济状况，从这个意义上说，在中国经济增速放缓的背景下人民币出现贬值正是市场化的表现，如果中国经济持续高速增长下人民币汇率一路贬值那反倒是“背离市场”的咄咄怪事了。不过人民币大幅贬值则需要市场预期中国经济出现重大的挫折，市场只是在不断猜测中国经济

32、运行的风险点可能来自哪里，但是却也找不出中国经济在短期内会大幅下滑的实际证据。无论是政府引导还是市场预期都不指向人民币大幅贬值，那是否意味着人民币汇率在经历贬值这一段插曲后会再度走上大幅升值的道路？在我们看来，这个问题的答案是否定的。人民币的升值进程从一开始就是汇率市场有序改革的一部分，对于人民币汇率均衡水平的摸索也只能是一个走一步看一步的“试错”过程。人民币升值不可避免地会汲取日元在上世纪80年代大幅升值的历史教训，即升值不能导致国内经济和本国外贸竞争力的大幅倒退。从经常项目余额/GDP这个最直接体现汇率变化对于经济影响的指标来看，上世纪80年代的日元大幅升值曾经使得日本经常项目余额/GDP

33、比例从最高的4.2%降至最低的1.4%（图二），而中国的经常项目余额/GDP比例自从2005年开始的人民币升值以来已经从最高的10.11%降至最低的1.86%（图三）。中国的经常项目余额/GDP比例的下降固然有次贷危机外需下滑的原因，但是自升值以来中国经常项目余额/GDP比例比当年日本更大的降幅不得不让人对于人民币继续大幅升值的可能风险思之再三。第二章人民币汇率升值原因分析2.1国内因素2.1.1我国持续较高的经济增长速度对人民币汇率的影响汇率虽然是两国货币的比价，但汇率是一国经济发展现状的反映，汇率的变化归根到底还是由国家之间的综合经济实力所决定的。据统计近十五年来我国GDP平均增长率一直保

34、持在8%以上，而汇率要与其发展相应，所以我国经济的强劲增长增强了人民币升值的压力。2.1.2 CPI和通货膨胀对人民币汇率的影响通货膨胀与人民币升值有一定的正相关关系。由于我国贸易上的顺差以及外汇不能流通的制度，只能由央行结汇，央行为结汇而向市场抛出大量货币，使得货币的供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产品供给，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨，也就是通货膨胀。从2010年以来，我国的CPI开始上扬，全年上涨3.3%。进入2011年，一直居高不下，从2011年1月份的4.9%一直上涨到2011年九月份的6.1%。由此看来，中国正处于比较快速和严重的通货膨胀。而人民币升

35、值可以缓解通胀压力，即降低类似原油、粮食、铁矿和铜矿等大宗商品的进口成本，使得我国的物价降低，进而调节了我国国内的通胀压力。一月份二月份三月份四月份五月份六月份七月份八月份九月份4.9%4.9%5.4%5.3%5.5%6.4%6.5%6.2%6.1%我国2011年CPI同比增长2014年3月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.4%。其中，城市上涨2.5%，农村上涨2.1%；食品价格上涨4.1%，非食品价格上涨1.5%；消费品价格上涨2.2%，服务价格上涨2.8%。1-3月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.3%。3月份，全国居民消费价格总水平环比下降0.5%。其中，城市下降0.5%

36、，农村下降0.6%；食品价格下降1.6%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格下降0.6%，服务价格下降0.1%。 各项指标一季度3月数据2月数据GDP7.4%-PMI50.3%50.2%CPI2.3%2.4%2.0%PPI-2.0%-2.3%-2.0%M2-12.1%13.3%新增信贷3.01万亿1.05万亿6445亿进口10.0%出口-18.1%顺差-229.8亿美元固定投资17.9%财政收入35026亿10103亿2.1.3我国外汇储备的逐年增加对人民币汇率的影响外汇储备可以保证国家在发展对外经济关系的过程中具有一定的流动性，并且还可以用于干预外汇市场，以维持汇率稳定。由于我国外汇不能在市

37、场上流通，只能由中央银行结汇和我国近几年持续的贸易顺差，使得我国的外汇储备高速增长。从2005年12月份的8188.72亿美元到2011年6月份的31974.91亿美元，外汇储备增长了23786.19亿美元，是2005年的3.9倍多。一般情况下，一国外汇储备充足，该国货币汇率往往会趋于上升。中国的外汇储备以美元为主，为了防止中国持有的美国金融资产遭受损失，因此，对外要保持人民币汇率基本稳定。而为了稳定汇率，人民银行不得不大量吸纳外汇，使国内货币量被动增加，外汇储备剧增，从而在增强人民币汇率稳定性的同时，间接地增大了人民币汇率升值的压力。单位：亿美元我国近几年的外汇储备趋势图2.1.4货币供应量

38、对人民币汇率的影响人民币汇率与我国货币供应量大体上成正相关，由于改革开放的深入，国外投资者不但可以利用中国廉价的劳动力，更看好中国庞大的国内市场。因此，外商投资大幅增加。由于紧缩性的货币政策，人民币资金相当紧张，外资进入又多，所以出现了明显的外汇供大于求，造成人民币升值趋势。21世纪网数据部统计来自全球主要央行的2008-2012年M2数据得出，截至2012年末，全球货币供应量余额已超过人民币366万亿元。其中，超过100万亿元人民币即27%左右，是在金融危机爆发的2008年后5年时间里新增的货币供应量。期间，每年全球新增的货币量逐渐扩大，2012年这一值达到最高峰，合计人民币26.25万亿元

39、，足以抵上5个俄罗斯截止2012年末的货币供应量。全球货币的泛滥，已到了十分严重的地步。而在这股货币超发洪流中，中国也已成长为流动性“巨人”。从存量上看，中国货币量已领先全球。根据中国央行数据，截至2012年末，中国M2余额达到人民币97.42万亿元，居世界第一，接近全球货币供应总量的四分之一，是美国的1.5倍，比整个欧元区的货币供应量(约75.25万亿元人民币)多出不只一个英国全年的供应量(2012年为19.97万亿元人民币)。年 份项 目2005200620072008200920102011上半年经常项目1.3412.3273.5404.1242.6113.054878资本和金融项目1.

40、0102.5263.9514.4631.8082.2601839回顾2010年，中国的M2余额才刚与欧元区旗鼓相当；2008年，中国的M2余额更是排不上全球前三，落后日本、美国，可见中国货币存量增长之快。2.1.5我国的国际收支状况对人民币汇率的影响国际收支不平衡，长期持续的双顺差国际收支顺差会增加一国的外汇供给和国外对该国货币汇率的需求，进而引起外汇的汇率下降或顺差国货币外率的上升；反之，当国际收支逆差，就会增加该国的外汇需求和本国货币的供给，进而导致外汇汇率的上升或逆差国货币汇率的下跌。国际收支中最主要的就是贸易收支，贸易收支的顺差，也就是一国的出口大于进口，而贸易顺差国汇率的上升，可以抑

41、制出口，从而平衡贸易收支。而我国持续多年的国际收支顺差，正是引起汇率的不断上升的直接原因。2.2国际因素2.2.1美国次级贷经济危机的影响在当前金融危机的背景下，西方世界在各个方面对人民币升值施加了压力，这些国家的政策和措施倾向，一方面为转移国际焦点所在，从而逐渐淡化他们在这次全球金融危机的形成、发展过程中的责任以及他们在应对和解决危机方面应当承担的国际责任，另一方面是迫使人民币升值，迫使中国在事实上为金融危机带来的社会经济损失付账2.2.2中外利率差异对人民币汇率的影响利率政策是一个国家重要的货币政策工具。利率影响汇率的方式也是多种多样的。利率的相对高低会影响资本流动的方向就是其中一个重要的

42、方式，较高的利率水平会刺激国际资本流入，并减少本国的流出资金。从而影响国际贸易规模，使利率差异对汇率走势的影响力不断提高。2.2.3大量热钱的流入对人民币汇率的影响中国的高通货膨胀率，使得政府采取提高利率的货币政策，同时由于强烈的人民币升值预期和较高的投资收益率，使得大量热钱流入中国，以获得套利和套汇的双重收益。从2001年至2010年十年间，流入中国的热钱平均为每年250亿美元，相当于中国同期外汇储备的9%。热钱的大量流入，加剧中国的通胀压力，加大了外汇占款规模，容易形成泡沫经济，并人为加大人民币升值压力。2.24美元的持续贬值对人民币汇率的影响美元的持续贬值，不仅对中国产生了巨大的影响，同

43、时也引发了世界各国的经济震荡。在美元贬值的环境下，亚洲，尤其是东亚国家成为与美国贸易联系中的最主要贸易顺差的发生地，有多大的外汇储备就必须释放多大的本币进行对冲，美元储备资产的增加会进一步削弱亚洲国家中央银行的货币调控能力和政策的独立性；并且伴随美元贬值，亚洲各国的美元储备价值将会严重缩水。美元贬值干扰着世界经济的正常运行，对其他国家生产、贸易、金融领域产生负面的影响，具体表现在以下四个方面：第一，美元贬值造成其他经济体出口萎缩，进而导致经济增长减速。第二，美元贬值加剧了能源及其他初级产品价格上涨，从而引发全球通货膨胀上升。第三，美元贬值使国际热钱流向新兴市场，从而加大新兴市场国家宏观调控的困

44、难。第四，美元贬值使新兴市场国家遭受重大资金损失。美元兑换人民币历史走势图 第三章人民币升值对中国经济的影响3.1.人民币升值给我国经济发展带来的机遇3.1.1人民币升值增强了人民币的支付能力人民币支付能力的增强可以减轻我国偿还外债的压力，提高我国企业海外并购的能力。近几十年来，全球经济一体化的趋势越来越明朗。要想获得更好的发展，中国企业必须果断实行“走出去”的战略，而要“走出去”其中一种最便捷的方式就是并购国外企业。人民币升值之后，中国企业在国外并购的时候会变得更富竞争力。人民币支付能力的提高能够降低我国进口商品的成本。合理升值能够促进国民对国外优质产品的消费和购买，降低原材料进口依赖型厂商

45、的成本。此外，国民出国学习、培训和出国旅游探亲的机会也因此而受益。3.1.2人民币升值有利于我国的产业结构升级人民币的升值，将导致流向出口部门即劳动密集型部门的资金向资本密集型部门流入，使我国的产业结构向有利的方向调整，最终资本会转向投资国内市场，当货币升值后，资本就会寻找高科技高附加值的产业进行投资，使这些产业有更多的资金进行技术创新改革，增加其国际市场竞争力，以高科技高附加值的产品进军国际市场。中金首席经济学家哈继铭同样持这一观点，他认为“人民币升值有利于淘汰一部分生产力落后的产业，促进产业结构升级”。在人民币升值阶段，由于流向的变化，中国三大产业的比例调整可以同步进行，在贸易品出口受阻情

46、况下，非贸易品的投资与生产必然加大，第三产业将得到发展，使中国产业结构趋于合理。3.1.3人民币升值有利于优化我国出口贸易结构，优化贸易条件，扩大内需人民币汇率的上升虽然对我国大量劳动密集型出口产品的国际市场价格竞争力造成了一定的伤害，并最终导致出口的减少。但从中国经济发展的宏观层面分析，升值有利于促进我国的出口贸易结构的完善，改善我国的贸易条件，从而对出口企业产生正面推动作用。为此，我国应该调整粗放式外贸发展战略，促进外贸出口由规模导向型向效益导向型转变。同时，各企业应注重提高我国出口产品的附加值，改变以低廉价格水平参与竞争的局面，更好地融入国际市场。人民币的升值增加了消费者对进口商品的购买力，促进了国内需求及外需与内需的协调发展，形成了内外贸结合的发展态势，缓解了对外贸易的不平衡，对中国经济的增长起到了稳固的作用。3.1.4人民币升值有利于实现人民币的国际化，提高中国经济的国际地位从国内与国际上看，一国货币的升贬主要与其综合国力的兴衰密切关联。在人民币长期升值的趋势中，国内外对人民币和中国经济的信任将与日俱增。因此，人民币升值是中国经济综合实力强、经济形势好的信号，有利于增强国内外投资者的信心以及改变他们对政府行动和经济运行的