毕业设计（论文）自愿性信息披露对企业价值的影响.doc

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1、郑州大学西亚斯国际学院本科毕业论文题 目 自愿性信息披露对企业价值的影响指导教师 职称会计师学生姓名 学号 20111221440 专 业 会计学 班级 四班院 （系） 商学院会计系完成时间 2015年4月16日自愿性信息披露对企业价值的影响摘 要近些年来，我国资本市场发展迅速，但是关于信息披露的规范要求主要是对强制性信息披露方面，自愿性信息披露则主要靠各个企业的自主性，没有统一规范。本文从目前我国研究的现状出发，基于国内外对自愿性信息披露与企业价值的研究成果，主要研究的问题是自愿性信息披露对企业价值的影响。在通过对自愿性信息披露的概念内涵与信息披露的理论基础认识的基础上，进而指出了自愿性信息

2、披露的重要性。接着介绍了自愿性信息披露对企业价值的作用以及目前我们国家自愿性信息披露存在的问题，同时讨论了关于这些问题存在的原因，为随后的研究奠定了基础。在此基础上结合我国企业的现状以及目前国家的形式与政策，对构建一个合适的资本市场信息披露环境给出了适当的建议。通过研究可以得知：自愿性信息披露与企业价值存在相关性；企业需要加强对自愿性信息披露的认识，提高信息披露水平；国家证券监管部门加强对企业披露的信息的检查；扩大信息 披露的渠道，促进信息的有效传播。关键词 自愿性信息披露/企业价值/监管/沟通The influence of the voluntary disclosure of infor

3、mation to the enterprise valueABSTRACT In recent years, Chinese capital market has developed rapidly. However, regarding information disclosure norms mainly for mandatory information disclosure, voluntary disclosure will mainly rely on the autonomy of the individual companies, there is no unified st

4、andard. This paper the departure from the status of domestic research, based on the research results of voluntary disclosure and corporate value at home and abroad, research on the impact of voluntary disclosure of this issue to the enterprise value. First, the paper reviews the background, purpose

5、and significance of the study, and the concept of voluntary information disclosure defines，describes the theoretical basis of information disclosure, laid the foundation for the paper started. Second, the system describes the role of the voluntary disclosure for corporate value, and a description of

6、 voluntary disclosure of information problems in our countrys current, while discussing the causes of these problems. Then, combined with the status quo of Chinas enterprises as well as national policy in its current form and build capital market information disclosure suitable environment. Finally,

7、 under the theoretical framework of this paper, I have carried out relevant theoretical research. Through the research can be learned: Voluntary Disclosure and Corporate Value positively correlated; companies need to strengthen awareness of voluntary information disclosure and improve the level of i

8、nformation disclosure; national securities regulatory authorities to strengthen inspection of corporate disclosure of information; expand channels of information disclosure, promote effective dissemination of information.KEY WORDS Voluntary disclosure of information, Corporate Value, Regulatory, Com

9、munication目 录摘 要IABSTRACTII1 绪论11.1 研究背景11.2 研究意义11.3 研究内容12 自愿性信息披露与企业价值的相关概述22.1 自愿性信息披露的相关概念22.2 自愿性信息披露的理论基础22.2.1 委托代理理论22.2.2 竞争性资本市场理论32.2.3 信号理论32.3 企业价值的相关概念33 自愿性信息披露与企业价值的关系及影响43.1 自愿性信息披露与企业价值的关系43.2 自愿性信息披露对企业价值的影响54 我国企业自愿性信息披露存在的问题54.1 我国自愿性信息披露总体水平较低54.2 我国企业自愿性信息披露不真实、不完整64.3 我国企业自愿

10、性信息披露的不对称性75 关于自愿性信息披露的对策75.1 提高我国企业自愿性信息披露的水平75.2 加强对自愿性信息披露规范性的市场监管85.3 增加企业信息的沟通渠道9结束语10致 谢11参考文献121 绪论1.1 研究背景近些年来，我国资本市场迅速发展，证券市场上交易额及换手率都有大幅度的增加，然而资本市场上一些企业的报告时常会被新闻媒体证实。这些为虚假报告。出现这些问题的主要原因是由于我国对于企业披露的信息监管不严、投资者缺乏对于企业的全面深刻的认识。这些情况的出现严重影响了我国资本市场的有效发展。而对于企业出现虚假报告、信息披露水平低的原因在于企业对于自愿性信息披露的认识不够准确。在

11、我国的资本市场上，企业对于信息披露的认识主要来源于对国家的强制性要求，没有意识到其对于展示企业的核心竞争力、扩大企业影响力的强大推动作用。在现在资本市场投资决策中，我国企业自愿性信息披露的内容和质量离社会各界人士的要求还有一段漫长的距离。绝大多数企业对于信息披露要求的内容主要是按照证券法规之的最低标准进行披露信息，即使有所披露也是选着边缘外围表面的信息进行披露，而回避核心关键定量的信息。而且为了获取更多的资本，企业的诚信问题也引起了大家的关注，多数企业为了获取资本，隐瞒企业实际获利情况，编制虚假报表，以期获取更多的资本去满足企业的发展。1.2 研究意义 最近几年，国家通过各种政策要求企业进行信

12、息披露，同时对于企业披露信息的质量有了明确的要求。但是，大多数企业对信息披露的认识是片面的，只是认识到强制性要求披露的信息是展示企业的经营状况，衡量企业实力的标准，而自愿披露的信息则会使竞争对手了解到其发展方向，提前做好防御准备，从而使企业在市场上处于不利的地位，因此拒绝进行信息披露。通过本文对自愿性信息披露与企业价值的研究，可以改进企业对自愿性信息披露的认识，提升自愿性信息披露的水平；同时通过加强国家对资本市场的监管，提升企业自愿披露信息的质量；有助于企业治理结构的改善，增强企业内部对信息披露的监管；有助于企业提升在资本市场上的影响力，增强企业融资力度，同时降低融资成本；有利于提高企业对保护

13、社会环境的意识，加强对社会环境的保护，有利于我国社会环境的保护。1.3 研究内容本文研究的内容主要是以下四部分：第一部分，是对理论部分的介绍，包括自愿性信息披露与企业价值的含义及其理论基础；第二部分，主要介绍我国自愿性信息披露与企业价值之间关系，同时介绍信息披露影响到企业价值的主要方面；第三部分，讨论关于我国企业自愿性信息披露存在的问题，并通过实例进行印证；第四部分，通过对自愿性信息披露的研究，讨论了为了改进我国自愿性信息披露的现状我们可以采取的措施，以此来促进信息披露质量的提高。2 自愿性信息披露与企业价值的相关概述2.1 自愿性信息披露的相关概念目前，社会媒体披露的信息、证监会上显示的公告

14、等是是社会各界可以随时得知的有信息，这些信息的公布，向社会大众展示了企业的实力。在获取这些信息后，根据对企业的了解及其披露的信息，社会各界人士据此来做出投资决策。因此真实、全面的信息披露就显得尤为重要，这就对企业进行的信息披露提出了高质量的要求。 早期的信息披露主要是国家强制性要求披露的信息，随着资本市场的发展，这些信息的发展已经不能满足社会公众的需要，自愿性信息披露作为对强制性信息披露的补充应运而生。强制性信息披露是指由相关法律、法规和章程所明确规定的上市公司必须披露信息的一种基本信息披露制度。强制性信息披露的内容主要是国家强制性要求必须进行信息披露的内容，如企业的财务报表、重大关联交易信息

15、、审计报告等企业基本的内容。上市公司由于拥有在资本市场上流通的股票，因而需要通过信息披露加强社会各界对企业的认识，增强其认同感。主要披露的内容涉及多个方面，例如，企业请社会专业认识对企业的长期战略及其竞争优势进行评价，增强其社会影响力；展示企业对于社会责任的履行情况，增强对企业的社会认同感从而扩大企业社会各界对企业的认识。2.2 自愿性信息披露的理论基础自愿性信息披露来源于资本市场的信息传递与发展。在资本市场上，由于资本市场的快速发展导致社会各界对企业信息的需求量不断增加，然而国家强制要求披露的信息量已经远远不能满足社会各界的需要，因此加强信息披露，促进企业自愿进行信息披露应经成为迫在眉睫的事

16、情了。2.2.1 委托代理理论随着资本市场的发展，出现了资产拥有着不直接管理公司而是聘用专业的管理人员负责企业的日常生产经营情况，而所有者只是通过各项报表对企业的经营状况进行检查，同时和管理层签订了企业未来一段期间的经营绩效标准，而管理层需要达到两者之间合约的规定，这就是委托代理理论的主要含义。由于代理关系的存在，相应的也会产生代理成本，而代理成本的存在也会导致企业成本的增加，而企业的所有者不愿失去这一部分成本。因为信息披露的加强可以导致企业所有者对企业经营状况的了解更加深刻，所有者可以通过对经营状况和资本成本的评价来考核管理层对于协议的履行状况，从而以最小的代价换取更多的股东价值。但是并不是

17、所有的所有者均有机会能够全面了解管理层的经营状况，尤其是中小股东，因此需要通过专门人员对管理层的监管，而且监管措施与管理层的绩效挂钩，这就可能会导致管理成本的降低，甚至保持在最低的状态。2.2.2 竞争性资本市场理论资本市场上一段时间内的资金量是有限的，不是所有的企业都能够获得足够的资本来满足企业的需要，这就会增加企业的融资难度，加大企业之间的竞争性。这就是竞争性资本市场理论。这种竞争关系因为企业未了获取更多的资本而增强企业进行信息披露的动机。在我国的资本市场上，公司想要获得资本就必须公布企业的经营状况及其经济利润，以扩大企业的影响力促进公司股票的发行。而通过公开的企业信息，会为企业树立一个良

18、好的社会形象，增强投资者对于企业的正面认识度，增强企业在资本市场上的影响力，扩大公司股票的认可度，促进公司股票的发行。2.2.3 信号理论在证券市场上企业、中介机构以及投资者所拥有的信息是不一致的，而且缺乏一定的真实性和及时性，通过及时的自愿性信息披露可以促使社会各界人士对企业信息的了解。因此在资本市场上自愿性信息披露的产生对于证券市场上不同人士起到了传递信号的作用。根据信号理论，企业披露的信息向社会各界人士传达了这样的一个信息：我公司的经营状况很好，如果投资者加强投资会获得满意的回报。而缺乏信息披露的企业则会被认为其企业经营状况让人不是非常的满意，付出的投资不一定能够获得相应的回报。这已经成

19、为投资者做出投资决策的主要依据。2.3 企业价值的相关概念经济学家认为企业价值衡量的标准是企业现在所拥有的现金流量以及未来企业可获取现金流量的现值。企业价值现在所拥有的现金流量是通过企业的财务信息反映的出来的，主要是企业的资产负债表、现金流量表；企业未来可获取得现金流量的现值就已经提出了一种假定：企业是处于长期经营的状态中，且未来的状况可以可靠的衡量，这同时也从侧面反应了企业价值中所包含在内的时间价值和持续经营的能力。通过管理会计可知，企业价值在于企业通过持续经营能够获得的回报。因而企业价值与利益相关者存在一致的相关性。企业的自由现金流量是通过企业的股权、债务衡量的，是企业的所有现金流量扣除必

20、须减除的部分，例如支出、税收等所剩下的现金流量。股权的计量标准是通过企业在资本市场上进行信息披露，市场反馈的股票价值。根据企业价值的相关定义可以知道，在相同的情况下，企业价值越大，企业的现金流量也就越大。目前，企业价值的衡量并没有统一的标准，而是通过不同的表现形式进行衡量，主要有账面价值、市场价值等。但每一种衡量标准的出现都有其存在的合理性。判定企业价值使用何种形式进行衡量的因素是看使用者更侧重于企业价值的哪个方面。衡量企业账面价值的依据是企业的各项报表，主要根据资产报表的上展示的净值来表现，而市场价值则是根据企业在资本市场上的市值。企业价值是衡量企业现状的一个重要因素，正确的衡量企业价值有助

21、于投资者获得更准确的企业信息。3 自愿性信息披露与企业价值的关系及影响3.1 自愿性信息披露与企业价值的关系我国对于自愿性信息披露的研究起于最近几年，而且大多数是借鉴于国外发达国家，因为其资本发展较早，而且已经形成完整的理论体系。自愿性信息披露的内容大致是企业遇到的机会与挑战、面临的风险及处理措施、承担的社会责任等。而这些方面经国内的研究验证会与对企业价值产生影响。佟岩在2011年进行了一项研究，根据2004-2008年深市证交所企业的数据的研究，得出了信息披露较好的企业，其财务绩效和股市价值也相对较好，自愿性信息披露水平的提高有助于扩大企业的影响力，有助于扩大企业股票的流通性，增强企业价值。

22、经过曾颖、陆正飞的研究证实自愿性信息披露与融资成本呈相反关系。自愿性信息披露的水平越高，其融资成本也就越低，也有助于降低资本成本，提高企业资本利用率。而经邵君利研究发现，勇于承担社会责任的企业，社会大众对其的企业的评价也就越高，对企业价值产生的影响也就越大。汪冬梅和孙召亮通过分别对2000-2009年的房地产行业履行社会责任和企业价值进行评估，得出以下结论：越是勇于承担社会责任，越容易被社会公众所认同，其价值也就会越高。3.2 自愿性信息披露对企业价值的影响影响企业价值的因素可分为财务指标以及非财务指标。自愿性信息披露主要是通过非财务指标影响企业的价值。财务指标主要是根据财务报表的相关内容衡量

23、企业的股利、账面价值等。而在非财务指标上，大致的内容是社会责任、股权结构、内部控制报告等。非财务指标对企业价值的影响为：第一，自愿性信息披露影响公司的股票，公司股票则对企业价值产生影响。通过进行信息披露，可以增强投资者对公司股票的认同感，增强公司股票在资本市场的流转率，降低企业筹资成本。第二，信息披露可以促使企业优化股权结构和治理结构。信息披露产生的原因之一是信息不对称，公司股东与治理层之间、大股东与小股东之间的信息不一致，因此需要加强企业的信息披露。通过进行信息披露，可以使中小股东获得更多信息来进行投资决策，降低由于信息不对称性造成的不同的投资者之间的决策失误，同时可以保护中小投资者的合法权

24、益。由于股权分离导致企业信息披露的加强，反过来也同时促进企业治理结构的改善。经研究，股权分离、外部审计等能够促进企业治理结构的改善。第三，通过自愿性信息披露可以反应企业勇于承担社会责任、树立良好社会形象。由于对于环境保护意识的提高，对于企业应当承担的环境保护责任也有了更深刻的认识。少部分企业为了减少支出，降低成本，逃避其应当承担的环境保护责任。2015年初，甘肃武威荣华公司暗地里排放污水8万多吨，严重破坏了腾格里沙漠的环境。当排污事件被披露后，其股价受到严重的影响。4 我国企业自愿性信息披露存在的问题4.1 我国自愿性信息披露总体水平较低2014年12月13日，在北京召开了第九届中国公司治理论

25、坛。该论坛主要针对2014年的企业现状进行了调查与研究，展示了最近一年来我国企业信息披露的水平及现状。高明华教授在该论坛上公布了关于我国企业信息披露调查水平的报告指数，对在我国证券市场上市的2464家企业进行了调查研究。报告显示，我国企业自愿性信息披露的水平差距巨大，为50.15，平均分值也不过为41.90分。分值在30至60分之间的企业占比高达90.95%。如果以60分为及格分的话，仅有13家上市公司，及格率低为0.53。由此可见，我国上市公司的自愿性信息披露水平是非常低的。而通过企业进行信息披露的动机来看，企业信息披露是一种迫不得已的披露，没有办法全面展示企业的价值。通过从我国上市企业的行

26、业性质的对比分析，信息披露的行业又有着极大的不同，排名前三的是金融业、建筑业、和农林牧渔业。而从证券板块看，自愿性信息披露的指数相差10个百分点，最高的为中小企业，最低的为创业板，最高的也才47点。但是从所有制结构上可以看出名营企业与国有企业的信息披露水平相差不大，相差仅为0.8，民营企业的信息披露高于国有企业，这就说明需要加强推动国有企业治理结构的改革。4.2 我国企业自愿性信息披露不真实、不完整 企业披露的会计信息需要真实可靠才能够满足社会各界的需要，主要是指企业披露的财务报表及其经济成果是否是真实存在的。某些企业为了在资本市场上套取资金或者扩大企业的影响力，通过编制虚假的财务报表，修改企

27、业的利润等一系列的举措来掩盖企业真实的情况；使用虚假数据伪造自己的年报，从而达到账务上使得股民满意的局面，使得会计信息失去原有的真实性。目前，我国对于企业信息披露的要求主要是针对企业强制性信息披露的方面，而对于企业自愿性信息披露的方面则没有明确的规定，这就导致一些企业利用国家的法律的漏洞，以获取企业利润。 2013年，科伦药业利用我国对资本市场监管的漏洞，披露虚假的财务会计信息来套取信息。首先，在科伦药业临时披露的信息里故意忽略国家要求注明的信息。但在2011年3月发布的关于收购君健塑胶有限公司的报告中显示两家企业之间不存在关联。但是，经过证监会的调查研究证实，其公告是严重缺乏真实性的，两家企

28、业之间存在着关联交易。其次，该企业也为了凸显企业的业务收入，获取更多的资本，在2010年、2011年的企业年度报告中隐藏关联交易的信息，导致会计报告存在严重的失真。经调查证实，这两年内两家企业之间的交易额高达65298502.5元。这部分交易额的会严重影响到企业会计信息的真实性，严重影响了社会各界的决策，严重损害了投资者的合法权益。而这一行为的出现，严重的违反了证券法的规定，必将受到国家严厉的惩罚。4.3 我国企业自愿性信息披露的不对称性 导致出现自愿性信息披露的一个重要因素是由于信号传递理论。在信息传递过程中由于针对信息的理解度不同，会导致信息传递出现偏差，且相对少于第一信息接收者，因此第一

29、信息接受者知道的信息会较其他信息接受者更接近于最真实的信息，更有助于做出正确的决策。然而，我国的企业由于对自愿性信息披露的认识缺乏全面性，对于信息披露的选择大都是些擦边性的信息进行披露，而把重要的会影响投资者做出投资选择的信息隐瞒下来，导致投资者对于企业现状的缺乏全面的认识，以至于减少或降低对于企业的投资。 由于信息的不对称性，拥有信息优势的一方会凭借其自身的信息优势以得到更多的经济利益。由于信息不对称存在每个经济体内，阻碍了资本市场机制有效发挥作用，促使证券监管部门加强对企业信息的监管。信息不对称主要是指两方面的不对称：一种是指投资者之间的不对称；另一种则是指所有者与经营者之间的不对称。而这

30、些信息不对称的存在，导致信息需求者所掌握的信息量出现偏差，因而出现了所谓的价差收益。而更多的是一些人员，利用其工作之便，较早获得企业的内部信息，并通过这些信息非法获取经济利益。这一方面的现状主要是一些内幕交易案件，如ST甘化内幕交易案等，由于企业的信息披露的不及时、不完整，导致给这些人以可乘之机，严重损害了社会各界的正常利益与股票市场的正常运作。5 关于自愿性信息披露的对策5.1 提高我国企业自愿性信息披露的水平虽然目前我国的自愿性信息披露的水平在缓慢的提升，但是由于国家和企业对于信息披露的重视度不高，自愿性信息披露的水平还是远远低于西方发达国家。现如今，我们应该根据我国企业的实际情况，借鉴西

31、方国家的理论和基础，采取积极有效的措施，推动自愿性信息披露工作的进展，进一步提高自愿性信息披露水平。可以采取的主要方式有：第一，通过现如今对自愿性信息披露的研究，扩大自愿性信息披露对企业价值产生影响的实际效用，增强说服力。信息披露制度的出现时随着资本市场的发展而产生的，我国的资本市场发展远远落后于资本国家，随着资本市场的发展，资本市场上关于信息披露的要求远远低于需求者的需要。随着西方国家的资本市场的发展，资本市场监管及信息披露制度已经发展的相当成熟，我们可以借鉴西方国家的理论，根据我国资本市场的现状，研究在我国市场条件下自愿性信息披露的制度，提升自愿性信息披露的水平。第二，促进我国企业的股份制

32、改革，增强企业内部的协调监管作用。上市企业治理结构关系着大股东和中小股东的利益，影响着企业自愿性信息披露指数以及战略性信息披露指数，预测性信息披露指数等。大股东由于掌握企业信息相对于小股东来说较多，能够及时知道企业的变动情况，因而，大股东与中小股东之间容易出现矛盾。通过调整企业的内部治理结构，可以促进加强管理层与所有者之间的协调与监督的作用，促进企业的信息披露。第三，通过对自愿性信息披露的研究与探讨，推动企业的正确认识，以此来促进信息披露的增强。在西方国家，企业会根据发展战略及决策方向及时进行信息披露，以此促进企业在资本市场获取更多发展机会。在中国，由于资本市场的发展不够完善，企业对于信息披露

33、缺乏正确的认识，认为进行信息披露会导致企业竞争阻力的加强以及资本成本的提升，因此拒绝进行信息披露。这就需要通过开设研讨会来增强企业的认识。是企业意识到信息披露的真正的效用，如会扩大社会各界对其的认可度，增强对其的信赖度等。因此提升企业信息披露的意识，是促进信息披露的首要前提。5.2 加强对自愿性信息披露规范性的市场监管现在的资本市场主要对于强制性信息披露制度有着明确的规范，而对于自愿性信息披露而言，还需要加强信息披露的规范性。主要的方法有：第一，加强对于资本市场结构的合理调整，促进信息披露主体与需求者之间的均衡发展。由于管理层与治理层之间的存在信息不对称，为了获取更多的报酬或经营主动权，因而对

34、于企业的信息披露动机就有所增强。同时建立把经营者的绩效考核与公司的股票市场价值结合起来，如若经营者对于公司的业务收入有良好的促进，可以把部分股份赠送给管理层，一方面可以增加管理层的收入，另一方面也可以促使管理层更加用心的服务。第二，加强对资本市场的监管制度，加强对中介机构的监管。现如今资本市场的迅猛发展，中介机构的增长快速却缺乏社会各界的认知度。目前证券交易主要是通过二级交易市场进行的，这就增加了社会各界对中介机构的需求度，同时出现信息监管不严的可能性也会增大，因而证券交易所需定期对其信息披露进行检查并展示其检查结果。第三，加强对证券市场的监督与管理，尤其是二级证券交易场所及交易软件。中国现行

35、的证券交易是客户把委托交易告知证券公司，由其代理买卖证券，而不是直接上交易所进行，这将会给部分企业带来股市操纵的风险。因此，国家证券监督管理部门需要对证券公司及其使用的软件进行定期和不定期的检查，一旦发现有不合格的地方，应当及时通报，以保护广大投资者的合法利益。在2015年3月底，证监会报告显示创业板、中小板操纵股价，以获取非法利益，因此要严厉打击这一违法行为。尤其是非法利用软件来获取经济利益的超图软件等。因此应当及时加强对我国证券市场的法制监管。5.3 增加企业信息的沟通渠道 现代的沟通渠道离不开网络和媒体，企业的信息披露也离不开这些传播媒介。营造良好的新闻舆论环境的目的是为了从外部促进上市

36、企业的信息披露，也可以促进社会监督，同时也促进资本市场新闻传播的渠道的发展。而企业机构内部代理问题的加强也促进了信息披露，同时有助于加强企业机构的有效调整，促进企业机构合理的调整。由于企业信息披露要求的加强，我们需要增加企业进行信息披露的方式、扩大信息披露的渠道，同时在现有的信息披露渠道上加强监管。现如今，根据我国法律制度的规定，企业需要及时在国家指定的网站进行信息披露。在证监会的网站上披露信息是国家指定要求进行的，对于信息披露的规范性要求较高且市场需要进行检查，披露的内容更加真实、可信。新闻媒体是企业进行信息披露的重要途径，通过和媒体沟通、展示公司核心竞争力对于增加投资者信心有着极大的促进作

37、用。企业的网站展示的是企业的对外形象，一个发展势头良好的企业，其公司网站上会显示公司的重要性信息，同时也是展示公司主营业务、扩大市场影响度的良好方式。因为对企业的兴趣才会促使投资者了解企业的网址，而合理、有序的网站可以是其了解到企业的各个方面，增强投资者对于企业的认识，增强对企业的认可度。在扩大企业的沟通渠道时，也要加强对企业披露的信息的监管，不能只是渠道增加，而质量降低，这同样不能起到促进资本市场的有效发展。结束语 通过对我国企业自愿性信息披露与企业价值的相关内容的研究，可以得出下列结论：第一，自愿性信息披露所披露的信息影响到企业价值的改变。通过实例可以证明相关信息会影响到企业价值的实现，会

38、促使企业价值的提升或降低；第二，我国企业信息披露水平低、虚假报告多等。由于低水平的披露以及虚假报表等，利益相关者得不到正确的信息，严重的损害了利益相关者的权益；第三，我国自愿性信息披露制度没有建立国家信息披露的统一规范。国家需要加强对于企业信息披露制度的规范，增强管理制度具有全面协调性，同时证监会需加强对披露的信息检查。由于本人的水平有限，导致这次研究存在不足之处：第一，本文对于自愿性信息披露与企业价值之间的研究论证不够充足；第二，本文的研究结论具有相对的片面性，缺乏全面的认识。本文侧重于对自愿性信息披露的理论研究，缺乏全面的实证研究，在接下来的研究中需要加强对实证方面的研究，使其理论更加具有

39、针对性。通过对自愿性信息披露的研究，针对提高我国企业信息披露水平，提升企业的价值具有良好的促进作用。致 谢至此，我的毕业论文也将近完成了，这篇论文作为学生时代学习的最后一份答卷，作为毕业的答礼。这篇论文能够顺利完成，首先应该感谢我的论文指导老师任少敏老师，老师严谨求实的态度激励着我们，耐心的指导，让我们顺利的完成论文。同时，也感谢在这大学四年里孜孜不倦教导我们的老师们，你们耐心的讲解、细心的辅导让我学到了丰富的专业知识。还有我可爱的舍友们，感谢你们在学习和生活中给我的帮助，正是由于你们的存在，我才能够度过这个充满汗水与泪水的大学生活。最后，感谢我的父母，是他们在我背后默默的关注与支持，才能让我

40、在未来的人生道路上走的越来越远！参考文献1 陈思多.会计信息披露对上市公司影响研究J.财税研究，2014，（19），208.2 高明华，张作禄，杨丹.中国上市公司自愿性信息披露指数报告2014 M.北京：经济 科学出版社，2014，73-75.3 梁飞媛.中国上市公司自愿性信息披露与监管M.北京：经济管理出版社，2011，213 -215.4 张洁梅.自愿性信息披露的影响因素J.经济管理，2013，（7）：154-160.5 陆正华，黄加瑶.上市公司自愿性信息披露对提升公司价值的影响J.特区经济，2007，（5）：118-119.6 陈继初.信息披露质量与公司绩效关系研究述评J.财会月刊，20

41、09，（3）：65-67.7 张明霞，徐苏琼.上市公司自愿性会计信息披露研究J.经济研究导刊，2014，（32）： 195-196.8 张璋.上市公司信息披露质量与债务成本实证研究J.财会通讯，2011，（8）：36-3 7.9 龙菊.上市公司信息披露质量与企业价值的关系研究J.金融论苑，2014，（13）：66 -67.10 曾亚敏.浅谈上市公司会计信息的自愿披露与声誉影响J.财经纵览，2011，（3）： 117.11 郑军.企业价值信息披露对投资者交易行为影响的研究J.经济管理，2013，（4）：1 05-113.12 黄婉霞.关于上市公司自愿性信息披露研究J.财经纵横，2013，（12）：200-201.13 杜祥彩，王冉冉.信息不对称下上市公司自愿性信息披露J.财会通讯，2011，（8）： 71-73.