人民币升值对我国经济影响分析本科毕业论文.doc

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1、上海海事大学本科生毕业设计（论文）人民币升值对我国经济的影响分析毕业设计（论文）原创性声明和使用授权说明原创性声明本人郑重承诺：所呈交的毕业设计（论文），是我个人在指导教师的指导下进行的研究工作及取得的成果。尽我所知，除文中特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或组织已经发表或公布过的研究成果，也不包含我为获得 及其它教育机构的学位或学历而使用过的材料。对本研究提供过帮助和做出过贡献的个人或集体，均已在文中作了明确的说明并表示了谢意。作 者 签 名： 日 期： 指导教师签名： 日期： 使用授权说明本人完全了解 大学关于收集、保存、使用毕业设计（论文）的规定，即：按照学校要求提交毕业设计（论文

2、）的印刷本和电子版本；学校有权保存毕业设计（论文）的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务；学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文；在不以赢利为目的前提下，学校可以公布论文的部分或全部内容。作者签名： 日 期： 学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名： 日期： 年 月 日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关

3、保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权 大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名：日期： 年 月 日导师签名： 日期： 年 月 日指导教师评阅书指导教师评价：一、撰写（设计）过程1、学生在论文（设计）过程中的治学态度、工作精神 优 良 中 及格 不及格2、学生掌握专业知识、技能的扎实程度 优 良 中 及格 不及格3、学生综合运用所学知识和专业技能分析和解决问题的能力 优 良 中 及格 不及格4、研究方法的科学性

4、；技术线路的可行性；设计方案的合理性 优 良 中 及格 不及格5、完成毕业论文（设计）期间的出勤情况 优 良 中 及格 不及格二、论文（设计）质量1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？ 优 良 中 及格 不及格2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？ 优 良 中 及格 不及格三、论文（设计）水平1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义 优 良 中 及格 不及格2、论文的观念是否有新意？设计是否有创意？ 优 良 中 及格 不及格3、论文（设计说明书）所体现的整体水平 优 良 中 及格 不及格建议成绩： 优 良 中 及格 不及格（在所选等级前的内画“”）指导教师：

5、（签名） 单位： （盖章）年 月 日评阅教师评阅书评阅教师评价：一、论文（设计）质量1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？ 优 良 中 及格 不及格2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？ 优 良 中 及格 不及格二、论文（设计）水平1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义 优 良 中 及格 不及格2、论文的观念是否有新意？设计是否有创意？ 优 良 中 及格 不及格3、论文（设计说明书）所体现的整体水平 优 良 中 及格 不及格建议成绩： 优 良 中 及格 不及格（在所选等级前的内画“”）评阅教师： （签名） 单位： （盖章）年 月 日教研室（或答辩小组）及教学

6、系意见教研室（或答辩小组）评价：一、答辩过程1、毕业论文（设计）的基本要点和见解的叙述情况 优 良 中 及格 不及格2、对答辩问题的反应、理解、表达情况 优 良 中 及格 不及格3、学生答辩过程中的精神状态 优 良 中 及格 不及格二、论文（设计）质量1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？ 优 良 中 及格 不及格2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？ 优 良 中 及格 不及格三、论文（设计）水平1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义 优 良 中 及格 不及格2、论文的观念是否有新意？设计是否有创意？ 优 良 中 及格 不及格3、论文（设计说明书）所体现的整

7、体水平 优 良 中 及格 不及格评定成绩： 优 良 中 及格 不及格（在所选等级前的内画“”）教研室主任（或答辩小组组长）： （签名）年 月 日教学系意见：系主任： （签名）年 月 日摘 要 人民币汇率制度改革以来，人民币总的走势趋向升值，近来人民币升值的呼声越来越高，已成为全球关注的焦点。汇率是与我国国民经济社会发展息息相关的金融问题，需要以谨慎的态度对待。人民币汇率的稳定对于发展国内经济，保持国际贸易平稳增长具有不可忽视的作用。我国政府应通过经济、行政、法律等手段努力将人民币升值的速度维持在一个合理的范围内，本文从多角度分析人民升值将对我国国民经济社会产生的影响。关健词：人民币；汇率；中国

8、经济目 录第1章 人民币升值的内外部压力.2第1.1节 人民币升值的外部压力.2第1.2节 人民币升值的内部压力.3第2章 人民币升值对我国经济的影响.4第2.1节 人民币升值对我国经济的有利影响.4第2.2节 人民币升值对我国经济的不利影响.7第3章 应对人民币升值的对策.10前 言 近年来，人民币对美元的汇率不断上升，尤其是近几个月人民币升值幅度突飞猛进,截止2011年10月13日，1美元可兑换人民币6.3584人民币，相比于2010年1：6.82左右，人民币升值速度较快。其中，金融危机以后至今对我国汇率变化影响不可忽视，这是人民币对美元升值的外部原因;而中国经济的快速发展则是人民币升值的

9、内部原因。人民币的升值对中国经济有何影响，以及我们应对不利影响时应采取何种政策,都是值得我们深入探讨的问题。 第1章 人民币升值的内外部压力 第1.1节 人民币升值的外部压力人民币升值的外部压力主要来自于美国与日本在国际舆论上的施压。其次来自于欧洲国家 1、美国方面 自金融危机以后，美国经济遭受了严重打击，当时美国政府就逼迫人民币升值来缓解美国经济的重创，到了2011年奥巴马政府将在6月及月末二十国峰会上，对中国施加多方压力，以促成人民币汇率的重估，迫使人民币进一步的升值，人民币升值从短期来看对美国经济有利，美国基于以下原因要求人民币升值。 (1)由于人民币币值的低估导致美国丧失多大150万个

10、就业机会，同时对美国的出口造成不公平竞争。遏制对中国商品和劳务进口，扩大出口。我国出口多为劳动密集型产品，科技含量较低，人民币升值将直接导致我国出口商品价格升高，这将使我国商品的价格优势缩减，商品在海外市场占有率下降；同时，人民币升值将使美国商品在我国市场价格下降，有利于其扩大出口，缓解国内高失业率，并对其扭转贸易逆差有所帮助。(2)使中国外汇储备缩水。中国所持有的美元外汇储备量全球第一，到2010年9月份共持26483.03亿美元。美国通过大量发行美元，造成美元贬值，人民币升值，从而使我国美元外汇储备缩水。例如：人民币对美元升值百分之一，即美元贬值百分之一，我国外汇储备就将缩水260亿美元。

11、一定的外汇储备是一国进行经济调节、实现内外平衡的重要手段。人民币兑美元的升值将对我国国有资产造成巨大损失，对我国经济稳不利。 (3)使中国持有的美国国债大幅缩水。7月份我国增持美国国债30亿美元。截至7月末，我国持有美国国债余额为8467亿美元，仍为美国国债的最大海外持有国。因此，美国若持续增加美元供给，将使美元大幅贬值，是中国所持有的美国国债大幅缩水，使中国资产外流。 2、日本方面 第一个提出“人民币应升值”说法的国家正是日本。眼见一年来人民币不为日本言论所动，日本政界和经济界便串连某些美国人一起鼓噪，认为美日联手迫使人民币升值，应该说是能办得到的。于是，近一段时期，某些美国媒体也加入了“人

12、民币该升值”的合唱组。美国、日本等国的一些经济学家进而向中国政府提出，应提升人民币币值。日本政界和经济界认为，在日元贬值行不通的情况下，至少让人民币对日元升值，同样可以收到日本经济复苏的预期效果。日本经济长期发展迟缓，内部需求不足，是此次舆论产生的主要原因。从上世纪至今，日本国内一直通货紧缩。政府为治理通货紧缩，推出包括经济搞活战略、处理不良债权等一系列经济改革对策，但短期内企业破产加剧，失业增加，通货紧缩趋势有增无减。在日本政府解决长期通货紧缩效果有限情况下，日本经济领导高层开始将目光转向日元国际汇率平衡问题，希望通过诱导日元贬值，增加货币供应量，提高进口产品价格，抑制国内物价下降势头。从政

13、策层面来看，这是日本政府改革措施乏力，难以找到经济复苏出路的一种表现。这样日本的亚洲经济第一的位置很容易被中国这样的经济大国所取代，也是日本政府不愿意看到的一种局面 3、欧盟方面主要有一个是贸易保护主义，贸易保护主义是失业率的一个函数，所谓的贸易保护主义是指在对外贸易中实行限制进口以保护本国商品在国内市场免受外国商品竞争，并向本国商品提供各种优惠以增强其国际竞争力的主张和政策。在限制进口方面，主要是采取关税壁垒和非关税壁垒两种措施。前者主要是通过征收高额进口关税阻止外国商品的大量进口；后者则包括采取进口许可证制、进口配额制等一系列非关税措施来限制外国商品自由进口。其特点只要是主要保护手段由关税

14、转到非关税措施 。一系列的国际贸易与关税谈判中形成的决议，大大降低了关税总水平，于是各国转而采取非关税措施来推行保护主义政策。这些措施灵活、隐蔽、限制性强，世界贸易总额一半以上受到各种非关税限制。保护政策对产品的针对性越来越强，如对工业品限制减少和降低，但对农产品的保护却极少松动，对工业品中不同商品的限制也有很大差别。实行保护政策所针对的国家和地区的区分加强了。一般地说一国总是针对自己直接、强劲的竞争对手加强保护主义政策，而对其他国家则适当放松。世界多数国家都是根据自己的国情和竞争对手的状况，分别采用自由贸易和保护主义政策，以期保护本国经济的持续发展，增强其在国际中的竞争力。在欧盟这些国家失业

15、率都接近10%的情况下，贸易保护主义今年现在开始到明年都可能会比较活跃，这个对人民币的升值有一个很大的压力。然后还有一些其他的，比如说跟外部经济相关的一些区域的压力，比如说现在像欧元趋对于人民币持续贬值，感觉不是很满意，它也会施加一些压力。第1.2节 人民币升值的内部动力 1、国际收支双顺差国际收支双顺差是指经常项目顺差和资本项目顺差，在理论上经常项目和资本项目是互补的，所以不可能同时出现顺差，但在我国却出现了双顺差的现象：经常项目顺差，指进出口贸易、出口大于进口。 资本项目顺差，指入出境投资、外资流入大于本国资本输出。 2、双顺差 （贸易顺差与资本顺差）是人民币升值的重要源头。若一国收入大于

16、支出,即国际收支出现顺差,这意味着该国外汇市场上外汇供给大于需求,因此外币将贬值,而本币必将升值。2010年上半年，我国国际收支总顺差2165亿美元，较上年同期增长11。其中经常项目顺差1265亿美元，同比下降6，上年同期为下降30；资本和金融项目顺差900亿美元，同比增长48，上年同期为下降15。我国在经常性项目与资本金融项目的双顺差都意味着在外汇市场上人民币的需求大于供给，从而促使人民币升值。 3、购买力平价理论 购买力平价指一定时期内两种货币的汇率是由两种货币在本国国内所能购买的商品与劳务的数量来决定的。也就是说本国货币与外国货币的交换,实质上是本国货币和外国货币购买力的交换,长期均衡汇

17、率是由本国货币与外国货币的购买力对比决定的。联合国开发计划署(UNDP)发布的人类发展报告显示,到2010年中国人均GDP按人民币升值名义汇率计算为1352美元,但若按购买力平价方法折算则为5791美元,即名义汇率比按购买力平价计算的人民币汇率低估4.06倍。一般来说,购买力平价的计算仅涉及到可贸易商品,并且没有考虑产品和服务质量的差异,因而容易高估发展中国家的币值。但是,人民币币值即使没有UNDP估算的那样高,也不至于像现行的币值那样低。 4、中国经济快速发展 一般认为，在经济高速增长时期，生产率的较快提高和经常项目出超往往会引起本国货币升值；同时，在经济快速发展期间出现外国资本的持续流入也

18、会引起货币升值。中国GDP在2010年超过日本，成为仅次于美国的GDP世界第二大国，经济的发展为人民币币值的提高奠定了经济基础。 5、房价上涨速度过快 央行通过高价购买美元维持人民币兑美元的汇率被人为低估，其后果是通货膨胀。 截止到2010年9月末中国外汇储备余额为26483亿美元，这笔外汇，其中多数是央行新增发的人民币购买来的。也即是说，当出口商赚回来一美元，央行会印刷6.7块钱人民币，这笔新增的货币流进了中国市场。货币变多了，自然水涨船高，把物价哄抬起来。从历年北京房价数据统计可以看出： 2009年的均价到达2万2左右，到了2010年北京的房价均价在4万左右，房价不断攀升，而这几年的外汇储

19、备也迅猛扩张，房价的推手，少不了引入性通胀这一笔。 第2章 人民币升值对我国经济影响 第2.1节 人民币升值对我国经济的有利影响 1、有利于对外贸易的发展 （1）人民币升值有助于推动我国贸易出口商品结构的调整，转变外贸增长方式。当前的中国，出口比重还很大，我国企业应开拓销售渠道，占领更多的国际资源和市场。而人民币升值，给我过产业结构调整带来了一次绝好的机会。因为其有利于提高企业的技术水平，促使企业调整产品结构，提高产品质量与服务水平，增加我国产品的附加值，改善经营理念，增强我国企业在国际上的竞争力，从而达到国际化标准。人民币的升值，有利于东部的生产要素和部分产业向西部地区转移，或由中心城市向周

20、边地区转移扩散，淘汰那些技术含量与附加值低的企业。从长远看，这有助于促进我国区域经济结构的优化升级，改善出口商品结构，提升产业层次，优化资源配置，从而转变外贸增长方式，实现对外贸易的可持续发展，进一步向贸易强国迈进。同时由货币升值引起的行业竞争更加剧烈，也将会极大地激发企业进行技术创新、管理创新的激情，因为，只有那些富于创新、有竞争力的企业才会在竞争中脱颖而出，在国际市场上表现得更加强大。（2）有利于进口产品成本的降低。人民币升值，有利于进口贸易。尤其对原材料进口依赖程度较高的企业来说，购买原材料的价格压力会有所减轻。在进口产品价格的涨幅小于人民币升值幅度的情况下，人民币汇率升值会使进口的国外

21、消费品和生产资料的价格比以前便宜，有利于降低进口成本，这样，对于广大居民而言，消费进口产品的成本将大大降低；对于一些企业而言，如果其产品价格以人民币结算，原材料从境外采购，如造纸、汽车和机械设备行业，其生产成本会因人民币升值而下降，从而提升企业利润。我国的自然资源相对短缺，目前又处于经济建设的重要时期，经济发展所需要的很多重要战略物资如石油、铁矿石等大部分我国对其进口的依存度较高，人民币的适度升值将使大宗交易的进口成本降低，有利于增强我们对物资的购买力，进而改善相关行业的赢利状况，减轻因价格上涨而对经济造成的影响，因此人民币升值，对经济建设非常有利。人民币升值后，进口商品的价格将会相应地下降，

22、进口企业可以用比较低的价格在国际市场上购买到生产所需的原材料等，降低了成本和各种费用，改善了盈利状况，这对于进口企业来说，无疑也是个利好。（3）有助于缓和贸易摩擦。人民币升值有助于缓和我国和主要贸易伙伴的关系。中国积累的巨额贸易顺差，经常受到美、欧、日国内政治和利益集团的抨击，贸易纠纷越来越多。我国近年来频繁遇到的反倾销诉讼、贸易壁垒和其他贸易争端均和这一背景有关， 而且越来越集中于人民币低估之上，人民币是否升值在一时之间似乎成为了减少贸易摩擦的关键。虽然把巨大的贸易顺差简单地归结为人民币的低估是缺乏依据和道理的，但是我们不能置之不理，否则会不断恶化我国和这些国家的关系，给我国对外经贸发展设置

23、障碍以及加剧贸易摩擦的风险。因此，人民币的适当升值，有助于缓和贸易摩擦，减少贸易纠纷。（4）有利于中国企业走出国门，开拓国际市场。由于人民币升值以后可以兑换更多的美元等其他国家的货币，这必然会增加国内企业投资国外的竞争力，可以预见国内企业也将走出国门赚取更多的外汇。人民币升值可以让国内更多的企业购买更多的国外先进设备，快速提高国内产业的竞争力。这对于调整国内经济结构，促进经济发展有很大的好处，可能会改变目前国内企业依靠廉价劳动力竞争的局面，让中国企业的利润率更高。人民币升值能够降低中国企业到海外投资的成本，这使得他们能以较低的成本在国外建立跨国公司。同时，我国出口企业应借鉴日本的成功经验，通过

24、向国际市场直接投资，在国外设厂和并购企业、设立贸易公司等，根据投资地的区位优势充分利用全球资源，降低产品生产和交易成本，建立全球性的生产、营销网络，实现规模经济。 2、有利于我国居民生活水平 人民币升值，在一定程度上可以平衡国内物价，方便百姓生活。人民币升值，相应地体现在国际商品价格的下降，这样一来有利于国外物美价廉的商品进入到国内市场，从而影响到国内一些商品的价格。人民币升值，国内整个商品价格体系也会随之出现重大变动。国内进口的增大，使国内市场产品丰富化，加上进口产品价格上的下调，给国内商品带来竞争压力，迫使国产商品也在价格上作出调整，来保证目前所占的市场份额，最终使得国内和国际物价趋于平衡

25、。同时，对于国内的老百姓来说，最明显的变化就是手中的人民币更值钱了，购买进口商品会更加便宜。随着人民生活水平的提高，利用节假日出国旅游的机会越来越多，留学生人数也大幅上涨，而人民币的升值，意味着用人民币兑换来的外币增多，兑换外币需要的人民币数量减少，比如以前需要一万元人民币的旅游费或学费，现在就不到一万元了，这给人民带来了不少实惠，实现愿望也变得容易了许多；或者说，花同样的钱将能够办比以前更多的事。如果买进口车或其他进口产品你会发现，它们的价格变得“便宜”了，从而让老百姓得到更多实惠 3、有利于促进国际收支平衡，改善我国巨额贸易顺差的局面 目前我国大量出口商品，对能源和大宗原材料的依赖程度大大

26、加强，作为全球的生产基地，国内资源大量流失，环境恶化，同时出口商品还经常被国外反倾销。人民币升值提高了我国产品的价格，这一方面促进资源在全球的合理配置，另一方面也减少了贸易摩擦。 4、有利于抑制通货膨胀 在升值条件下，国内的产品价格并没有受到影响，而进口产品因为汇率下降而价格下降，最终将带动整个社会的价格下降，进而达到紧缩通货的目的。在通货膨胀期间，本币升值无疑是避免恶性通货膨胀的有力武器。 5、有利于提高人民币的国际购买力 人民币升值后，进口产品价格相对下降，我国居民消费进口商品的支付能力增强，有利于生活质量的提高，同时可以缓解国内需求紧张局面。 6、有利于加速产业结构调整，提升我国国际分工

27、地位 国内企业应该利用人民币购买力提高，进行技术改革和产业结构调整，并积极通过对外投资扩展国际市场。作为市场管理者的央行一方面应该继续坚持目前所采取的灵活的有管理的小幅度浮动的钉住爬行汇率制度，保证汇率在达到合理的水平之前不出现大的波动；另一方面在制定国内的货币政策时应该更加谨慎，在争取保持货币政策独立性的同时，人民币升值可以有效地将技术含量低、附加值低的企业挤出国 际市场，激励企业提升技术、加强管理、不断创新，增强国际市场竞争力，推动产业结构升级。第2.2节 人民币升值对我国经济的不利影响 1、人民币升值对出口贸易的不利影响 (1)人民币升值会影响出口。人民币升值，就会提高中国产品的价格，加

28、大资本投入的成本，带来的是我国出口产品竞争力的下降，从而引发国内经济的不景气。非常明显的就是我国初级产品的出口受到的冲击较大，如纺织服装、初级农产品、毛皮、人造毛皮及其制品等产业。这些都是因为我国出口企业成本相应提高，会削弱出口产品的国际竞争力，不利于出口的持续扩大，从而降低国内大量劳动密集型出口产品的国际市场价格竞争优势，严重影响我国在国际市场上的发挥，甚至导致贸易逆差的出现，造成收入的损失。同时，如果维持国际价格不变，又会对出口企业的利润造成影响，不利于企业的长期发展甚至会有倒闭的可能。(2)出口企业面临的外汇风险增大。人民币升值和汇率变化的不确定因素的增加，对出口型企业带来了较大的交易风

29、险、会计风险和经营风险。在商品和劳务的出口贸易中，对那些已经售出货物但还未收货款，或已签了订单的出口企业，由于人民升值，出口企业收到的外币表示的本国货币减少，会带来交易风险和会计风险，形成直接的汇兑损失。由于我国外贸机制和金融体系尚不健全，缺少成熟的外汇市场，中小型出口企业汇率风险防范意识和抵抗能力都较弱。人民币升值速度过快，从对企业的长期影响来说，会进一步加大出口产品定价的难度，加大企业风险，造成企业经营状态恶化。 2、人民币升值对外汇储备和持有美国国债的不利影响 人民币升值将造成我国外汇储备及所持美国国债大幅缩水。截止到2010年12月, 我国外汇储备为28431亿美元, 以超过2 万亿美

30、元的数字稳居世界第一位。从理论上讲, 外汇储备的作用体现在以下四个方面: 维持正常的进口贸易; 偿还外债还本付息; FD I利润汇出; 府应对突发事件及干涉外汇市场。所以, 一定规模的外汇储备有利于我国经济的内外均衡发展, 提高政府防御风险的能力。但是巨额的外汇储备也给我国带来一些负面影响, 它不仅使人民币存在进一步升值的压力, 而且还需要我国对此付出一定的成本和承担一定的风险。这里仅就汇率变动对我国外汇储备带来的影响做一具体分析。目前我国外汇储备超过2万亿美元, 从汇改到现在美元贬值超过20% , 也就是说我国外汇储备损失超过4000 亿美元, 如果考虑在我国外汇储备中美元储备占70% ,

31、那么也有约2800 亿美元的损失。当然美元储备也有一定收益, 我国的美元储备主要是以外国银行的存款和美国国库券形式持有, 资料显示, 目前我国持有的美国国债高达7400亿美元, 但美国国债和银行储蓄每年的收益率仅为3% (也有资料认为是5% ) , 这些相对微薄的收益根本无法挽回我国外汇储备由于汇率变化造成的损失。换句话说就是我国巨额的外汇储备在低息支持外国经济建设, 而且美元仍然存在着继续贬值的风险。如此看来, 巨额的外汇储备已经使我国承担了巨大的经济损失。那么, 外汇储备到底应该保持怎样规模才算合理呢? 目前IMF采用的衡量外汇储备最优水平为特里芬标准, 即一国外汇储备与贸易进口额应保持一

32、定的比例, 这个比例以25%为标准, 以20% 和40%为上下限, 如果按单位时间(月)进口额计算, 约为满足三个月进口需求, 这个标准体现了外汇储备维持正常的进口贸易的作用。而我国2010年的外汇储备约等于全年进口总额的195%, 远远超过了特里芬标准的上限。可见, 我国外汇储备的规模确实过大。 3、人民币升值对我国货币政策的不利影响影响我国货币政策的独立性，导致我国经济过热。由于现阶段我国实行的是爬行钉住汇率制度，人民币升值的趋势明显，这就导致大量的热钱通过各种途径进入我国市场进行投机。其中很大一部分热钱是通过经常帐户以外贸收汇方式进入，而现阶段我国实行的银行结汇制度规定：除境外法人和自然

33、持有的外汇收入外，国内企业的外汇收入必须按当日的外汇牌价卖给指定银行。而买入外汇的指定银行受外汇头寸的限制，必须把多余的外汇头寸在外汇市场上卖出。因此央行实际上在银行间外汇市场上扮演着唯一的做市商的角色。如果，企业的外汇收入为M美元，直接标价法下汇率为e，外汇指定银行的购汇量为kM，那么央行的购汇量即为(1- k)M，也就相当于向国内市场投放了(1- k)Me的基础货币。在无法有效限制热钱涌入的情况下，央行控制货币投放只有通过紧缩信贷或在公开市场上发行央行票据的方式完成，这样就极大地限制了央行货币政策制定的独立性。一旦货币政策制定出现偏差，造成基础货币的投放过大，极有可能导致通货膨胀的出现。

34、4、人民币升值对房地产行业的不利影响 人民币升值意味着以人民币计价的资产价值提升，所以房地产作为不动产，将随着人民币升值而同步升值。在资本自由流动的前提下，预期人民币升值的海外游资会选择具有保值增值的中国房地产作为重要的配置资产。随着我国人均GDP的不断增加，城市化进程的不断推进，住房改革的商品化和房地产供给的有限性等等的原因导致我国房价持续10年的上涨，这为外资流入之后的大幅增值提供了条件。由于预期人民币汇率和房价的双重上涨，大量的外资进入我国的房地产行业，而外资购买房产的动因仅仅是投机短期赚取房屋买卖差价进行套利，由于房地产行业供给的有限性和需求的无限性形成了矛盾，导致房价不断上涨，真正需

35、要房屋的消费者无力支付高昂的房价。对于我国而言，人民币升值后，外资将通过从事房地产开发、直接购买国内的不动产、向国内房地产开发企业融资，甚至虚假进出口等方式进入国内的房地产市场，如果不能较好的控制国际国内大量资本的冲击，对房地产市场是一场灾难。 5、人民币升值对我国证券金融市场的不利影响 中国国民生产总值连续25年9%以上的增长速度，意味着中国以及中国的企业和居民都变得越来越富有，而作为反映经济“晴雨表”的中国证券市场却反其道而行之，金融危机以后一直处于熊市当中，一蹶不振，到了2010年下半年上证指数快速拉伸到2755点上方，导致上证指数直线上升的原因有：(1)证券市场经过长期调整，股票价值严

36、重被低估，投资风险小，收益高。(2)中国居民的实际收入不断增加，投资者寻求资本保值和增值的的愿望强烈。(3)人民币升值的预期强烈，国际“热钱”为实现套汇大量涌入中国，并进入证券市场实现资本增值。(4)国家不断加大对QFII的审批额度。(5)股市的挣钱效应，导致大量新投资者进入股票市场。人民币的不断升值有可能成为影响股票市场的不稳定因素。汇率与股票市场存在很大的正相关关系：本币升值外资流入有价证券价格上涨(尤其是股票价格)投资收益大幅上涨吸引更多的外资流入加大升值压力，这将带来人民币汇率螺旋式上涨。从短期来看，这将形成证券市场的利好消息，大量资金涌入证券市场，将带动证券价格上涨。但长期来看，这样

37、就会导致金融市场风险加剧，制造资产泡沫。目前我国的金融市场尚不完善，用来对冲风险的金融工具较少；而同时国内金融机构不良资产巨大，金融体系抵御冲击的能力脆弱。而人民币升值，会带来更大的升值预期，吸引更多资本的流入，制造更大的外部不平衡，甚至会制造虚假繁荣和泡沫，误导经济向非理性方向发展。当人民币的升值的预期得到完全释放，资本市场的泡沫严重时，这些“热钱”会迅速将股票变现，将资本汇回本国，从而引起股票价格大幅下跌，国内投资者损失惨重，这将给中国的证券市场带来重大灾难 6、人民币升值对投资的不利影响 人民币升值对外商投资的影响：首先，因为人民币升值，意味着中国的商品更昂贵了，其中当然包括曾以廉价而吸

38、引国际资本的劳动力和其它自然资源。相同的在华投资，人民币升值后，外资企业需要投入更多的人力和物力，成本提高，因此会降低中国市场对外资金的吸引力，减少外商对中国的直接投资。甚至会出现已经在华投资的企业纷纷撤资，转而投资其他国家，这对我国经济的影响是不容小觑的。此外，由于人民币升值，人民币变得更加值钱，这必然会导致外资通过外汇市场以及股票等资本市场进入中国，因而通过间接投资中国的资金将会增加，应该看到，此次人民币升值对我国经济而言是一种挑战。密切关注国内通货膨胀的迹象，避免由于人民币升值造成国内经济过热。 7、人民币升值对老百姓生活的不利影响 人民币升值也将对我国出口企业特别是劳动密集型企业造成冲

39、击。在国际市场上，我国产品尤其是劳动密集型产品的出口价格低于别国同类产品价格。究其原因，一是我国劳动力价格低廉，二是由于激烈的国内竞争，使得出口企业不惜血本，竞相采用低价销售的策略。人民币一旦升值，为维持同样的人民币价格底线，用外币表示的我国出口产品价格将有所提高，这会削弱其价格竞争力；而要使出口产品的外币价格不变，则势必挤压出口企业的利润空间，这不能不对出口企业特别是劳动密集型企业造成冲击，人民币升值，会增加就业压力。多年来，我国出口的一个明显优势，就是我国的廉价劳动力，这使得出口产品成本低，价格上就会有很强的竞争力，而且技术含量较低，产品附加值小，而人民币升值抑制了出口，必然会增加就业的压

40、力。另外，目前中国提供新增就业机会的主要是出口和外资企业，打击出口最终将体现在就业上，势必对当前就业环境的改善产生一定冲击，进而对就业市场产生负面影响，造成出口企业大量的倒闭，员工大批量的失业。总之人民币升值对老百姓而言弊大于利。 8、人民币升值的内在压力的不利影响 一方面，据统计截至 2010年12月，我国外汇储备余额已达28431亿美元（数据来源于国家外汇管理局中国外汇储备2010年），由于外汇储备中的绝大部分是美元资产，因此人民币的大幅升值与美元的大幅贬值就使国家的外汇储备损失巨大。巨额的外汇储备面对人民币不断升值的趋势而缩水，从而使我国长期经济发展积累的成果受到侵蚀和剥夺.近几年来，国

41、内总需求受到抑制，就业问题将更加突出,净出口对我国总需求的拉动作用一直很大。短期内，在我国消费率较低的情况下，总需求必定受到抑制。随着总需求的变动，经济增长速度放慢，失业会增加、就业会减少。再加上我国出口劳动密集型产品受到抑制，就业问题将会随着人民币升值而越来越突出，很可能引发一系列经济、社会和政治问题。另一方面，国内财政还存在不平衡的状态，包括巨大的银行坏账，社保基金的缺口，政府债券发行累积的国内债务，地方政府的欠账，还有巨大的创造就业的压力等等。这些某种意义上的隐性财政赤字，都是人民币升值的内部压力。人民币升值是国内外双重因素作用的结果，在促进我国经济发展的同时，也带来了一些问题。面对这把

42、双刃剑，我国政府必须积极应对，完善宏观调控政策，才能实现我国经济又好又快地发展，真正将本国经济纳入国际经济发展的轨道，适应经济国际化发展的必然趋势，顺应历史潮流。总的来说，人民币升值弊大于利，人民币升值对国家经济可能造成巨大的冲击，然而人民币升值已成定势，我们如何应对挑战才是我们应重点研究的课题。 第3章 应对人民币升值的对策 鉴于人民币升值对我国对外贸易的影响，我们应该采取相应的对策，以强化和扩大人民币升值对我国外贸发展的有利影响，缓解和减少其负面影响。 1、要有步骤地推进完善人民币汇率形成机制改革 在人民币汇率改革之前,由于人民币汇率低估，导致国内外商品价格的扭曲,出口商品价格低廉,进口商

43、品价格高昂,致使我国在过去很长一段时间内,出口额不断攀升,贸易赢余不断增加,连年持续出现巨额贸易顺差，引起了与贸易伙伴之间的频频贸易摩擦。 自2010年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这一新的汇率形成机制在短期内会对经济增长和就业产生一定影响。但总体上利大于弊。我们应积极稳妥地推进人民币汇率形成机制改革，要逐步提高汇率生成机制的市场化程度，使人民币汇率浮动更具弹性，汇率波动能够更加显著地反映出市场供求的变动，并要加强本外币政策的协调，充分发挥汇率在平衡国际收支、抵御国际资本流动冲击方面的作用，以适应对外开放和市场经济发展的要求。总之，人民币汇率改革应该从我国的经济需求面出发,考虑与贸易伙伴之间的贸易往来与相互之间的经济利益,实现双赢。 2、积极扩大国内市场需求，减少外贸出口依赖 在过去很长时期内，由于人民币汇率的相对低估，导致出口强劲增长，我国外贸持续出现巨额顺差。很多企业对出口贸易趋之若鹜，致使资本、劳动等生产要素大量涌入出口部门，社会资源不能根据市场实现优化配置，从而造成我国经济内需不足却过分依赖外贸出口的局面，这对我国经济长期、稳定、可持续的发展是非常不利的。我国有13亿人口，庞大的人口背后