275.D浅析企业筹资方式文献综述.doc

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1、XXX科技学院学生毕业设计（论文）文 献 综 述题目 浅析企业筹资方式文献综述 院（系） 经济管理学院 专业班级 会计学本科2006级 学生姓名 XXX 学号 XXX 指导教师（签字） 文献综述要求1.文献综述是要求学生对所进行的课题搜集大量情报资料后综合分析而写出的一种学术论文。其特点“综”是要求对文献资料进行综合分析、归纳整理，使材料更加精练明确、更有逻辑层次；“述”就是要求对综合整理后的文献进行比较专门的、全面的、深入的、系统的描述和评价。2.文献综述中引用的中外文资料，内容必须与课题或专业方向紧密相关，理工类不得少于10篇，其它不少于12篇。3.文献综述不少于2000字。其所附注释、参

2、考文献格式要求同正文。文献综述的评阅评阅要求：应根据学校“文献综述要求”，对学生的文献综述内容的相关性、阅读数量以及综述的文字表述情况等作具体的评价。指导教师的评语：指导教师（签字） 年 月 日浅析企业筹资方式文献综述摘要：我国众多的企业普遍存在缺乏资金、筹资渠道较窄、可供选择的筹资方式少等问题,特别是处于发展中的企业,筹资难的问题更加突出,严重影响了企业的健康发展。在新经济形势影响下,企业要树立适应新形势的新理念,要在筹资方法上创新,从实际出发,选择有利于企业自身发展的筹资渠道和筹资方式,制定合理的资金结构，以达到企业筹资成本最低、筹资风险最小、企业经济效益最佳的目的。关键词：筹资现状 资金

3、结构 权益筹资 负债筹资 本人选择了20余篇关于企业筹资的文献，有筹资方式分析、筹资渠道选择等，精选出12篇文章作为综述对象。就其主要观点和写作脉络进行综述分析。一 企业筹资现状企业融筹资是指企业向企业外部有关机构或个人以及从企业内部筹措和集中生产经营所需资金的财务活动。资金是企业进行生产经营活动的必要条件，筹资是企业资金运动的起点，是决定资金运动规模和生产经营发展程度的重要环节【2】。目前，我国中小企业的数目已占企业总数的98%以上，在工业总产值中占70%以上，在利税总额中占40%左右，解决就业人数75%左右。这些中小企业为大企的发展提供着配套服务，而且大部分的科技创新也来自于这些中小企业。

4、可以说，我国未来的经济发展，很大程度建立在中小企业的发展之上【13】。 我国中小企业发展势头蓬勃,尤其在金融危机的环境下,中小企业在促进经济平稳发展、解决就业压力等方面发挥了重要的作用。但资金紧张、融资不畅的现象也时常困扰着中小企业,成了制约其发展的重要瓶颈。我国中小企业筹资现状有：资金短缺、且需求旺盛；资金供给有限，融资渠道单一；融资环境不和谐等。这些原因导致我国中小企业筹资面临很大的困难。二 企业筹资目的、方式、渠道、分类1.企业筹资的目的企业筹资的基本目的是为了自身的正常生产经营与发展【4】。对企业筹资行为而言，其筹资目的可概括为两大类： （1） 满足其生产经营需要。具有稳定性的特点，即

5、筹资量基本稳定，筹资时间基本确定；一般认为，满足生产经营需要而进行的筹资活动，其结果是直接增加企业资产总额和筹资总额。 （2）满足其资本结构调整需要。为调整资本结构而进行的筹资，可能会引起企业资产总额与筹资总额的增加，也可能使资产总额与筹资总额保持不变，在特殊情况下还可能引起资产总额与筹资总额的减少。2.企业筹资的方式筹资方式是指可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式。我国企业目前的筹资方式主要有：（1） 权益资金筹资方式：吸收直接投资、发行股票、利用留存收益；（2） 负债资金筹资方式：向银行借款、利用商业信用、发行公司债券、融资租赁、杠杆收购【2】。在以下几种筹资方式中, 成本从低到高顺序如

6、下: 利用留存收益、吸收直接投资、商业信用、银行贷款、融资租赁、发行债券、发行股票。各种筹资方式的风险从小到大的顺序为: 利用留存收益、发行股票、吸收直接投资、商业信用、融资租赁、发行债券、银行借款。3.企业筹资的渠道 在市场经济条件下，企业资金来源的途径很多。从目前的情况看，企业的筹资途径主要有：（1）充分争取国家财政支持，保证企业资本的基本运营。（2）合理利用银行信贷筹资，提高企业资金周转力度。目前向银行借贷已成为企业筹资的主要途径之一。银行信贷筹资有许多有利之处，比如利率的高低弹性浮动，贷款额度的自由选择，成本低等。 （3）吸纳个人闲置资金，增加筹资的灵活性。企业面向社会个体进行资金筹措

7、，打破了以往较为单一的银行，更多的是通过社会力量经营企业，促进社会闲置资金的二次转化能力。这种筹资方式对于新兴企业和创业团体有着很好的促进。（4）寻求其它合作机构，促进资金企业间流通。除了较为常规的资金筹集，企业还可以寻求非财政、非银行的机构进行金融合作，比如通过信托投资公司、租赁公司和保险公司提供租赁、担保和委托业务【6】。4.企业筹资的分类 （1）按属性不同：股权资本、债权资本； （2）按期限的不同：长期资本、短期资本；（3）按资本来源的范围不同：内部筹资、外部筹资；（4）按是否借助银行等金融机构：直接筹资、间接筹资【1】。 三 企业筹资的资金结构资金结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成

8、和比例关系。通常情况下，企业的资本结构是由长期债务资本和权益资本构成。资本结构指的就是长期债务资本和权益资本各占多大比例。最优的资本结构就是公司最佳的资本组合形式。最早提出资金结构理论这一问题的是美国经济学家戴维杜兰德，杜兰德认为，早期企业的资金结构是按照净收益法、营业收益法和传统折中法建立的。1958年，莫迪格利尼和米勒又提出了著名的MM理论。在此基础上，后人有进一步提出了平衡理论、代理理论和等级融资理论【2】。如何选择和配置合理的资金结构, 是企业一项极其重要又十分复杂的工作, 中小企业要有效地筹集资金、配置合理的资金结构,应考虑以下四个方面: 1.分析企业生产经营状况, 合理确定资金需要

9、量；2.研究资金的时间价值, 适时取得所需资金；3.熟悉筹资渠道和资金市场, 认真选择资金来源；4.掌握各种筹资方式, 确定最佳资金结构【11】。四 权益性筹资和负债性筹资1.权益资金筹资 （1）吸收直接投资，是企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹资方式。 （2）发行股票，股票是股份公司发给股东证明其在公司投资入股并借以取得股息的一种有价证券。股票可以分为普通股票和优先股票【2】。 （3）利用留存收益，留存收益筹资是指企业将留存收益转化为投资的过程，将企业生产经营所实现的净收益留在企业，而不作为股利分配给股东，其实质为原股东对企业追加

10、投资。2.负债资金筹资 （1）银行借款，银行借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借人的、需要还本付息的款项。 （2）发行公司债券，企业债券又称公司债券，是企业依照法定程序发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券。 （3）融资租赁，租赁是指通过签订资产出让合同的方式，使用资产的一方（承租方）通过支付租金，向出让资产的一方（出租方）取得资产使用权的一种交易行为。融资租赁的基本形式包括：直接租赁、售后回租和杠杆租赁。3.衍生工具筹资 （1）可转换债券筹资，可转换债券是一种混合型证券，是公司普通债券与证券期权的组合体。（2）认股权证筹资，认股权证是一种由上市公司发行的证明文件，持有人有权在一定时间

11、内以约定价格认购该公司发行的一定数量的股票【2】。五 杠杆效应1.经营杠杆效应经营杠杆是指由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产报酬（息税前利润）变动率大于业务量变动率的现象。测算经营杠杆效应程度，常用指标为经营杠杆系数。经营杠杆系数，是息税前利润变动率与产销业务量变动率的倍数。经营杠杆可用于测度经营风险的大小。 2.财务杠杆效应财务杠杆是指由于固定性资本成本的存在，而使得企业的普通股收益（或每股收益）变动率大于息税前利润变动率的现象。测算财务杠杆效应程度，常用指标为财务杠杆系数。财务杠杆系数可用于测度财务风险的大小。 3.总杠杆效应总杠杆是指由于固定经营成本和固定资本成本的存在，导致普通

12、股每股收益变动率大于产销业务量的变动率的现象。用总杠杆系数表示总杠杆效应程度。总杠杆系数用于衡量企业总风险的大小。总杠杆系数是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积，是普通股盈余变动率与产销量变动率的倍数。六 总结结合以上知识，企业应坚持从实际出发, 依照各自所处的融资环境, 行业性质, 企业自身的特点及国家经济发展的总体目标来决策,充分利用有利的筹资条件,综合考虑筹资成本、筹资风险和筹资结构等因素,选择适应本企业的筹资方式, 确定合理的资金结构，满足其健康成长和发展的需要。主要参考文献.1刘方乐.财务管理理论与实务M.北京：清华大学出版社，2009.22唐现杰，孙长江.财务管理M.北京：科学出版社

13、，2007.83楼士明.企业筹资实务M.上海：立信会计出版社，2006.94荆新.财务管理学(第四版)中国人民大学会计系列教材M.北京：中国人民大学出版社，2006.75赵西梅.新形势下企业如何应对筹资风险J.中国集体经济，2009，（29）6吴萍.浅论企业的有效筹资渠道J.现代经济信息，2009，（21）7罗勇.试论企业负债筹资及其风险防范J.内蒙古科技与经济，2009，（19）8郝建平.中小企业筹资方式策略研究J.内蒙古科技与经济，2009，（19）9黄飞健.中小企业筹资方式及其选择J.江西金融职工大学学报，2009，（02）10王棣华，陈艳红.发挥财务杠杆作用 优化企业资本结构J.西部财会，2008，（02）11唐彤.谈企业资金结构和筹集方式J.山西财税，2007，（02）12代建周.浅析企业筹资中的资金成本J.山东轻工业学院学报，2005，（03）13张熙东，汤石章.中小企业如何突破融资瓶颈J.技术经济与管理学院，2002，（06）