论企业负债经营的利弊毕业论文.doc
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1、 本科生毕业论文论企业负债经营的利弊The advantages and disadvantages of indebted management of enterprises学生姓名 专 业会计学教 学 点广东省水产学校申请学位指导教师 职称副教授答辩时间年 月 日目 录摘 要-ABSTRACT-一、负债经营的优势分析-1(一)迅速筹集资金-1(二)降低资金成本-1(三)避免通货膨胀损失-1(四)有利于企业控制权的保持-2(五)增强经营者责任感-2(六)负债经营可以提高自有资金盈利率-2(七)负债经营可以使企业获得节税收益-2二、负债经营的弊端分析-2(一)财务杠杆风险-3(二)财务风险-3
2、(三)利率变动风险-3(四)借债不适度-4(五)企业资金现金流量偿还能力严重不足-4(六)再筹资风险-4三、风险防范措施-5(一)量力而行负债适度-5(二)加强日常的财务管理-7(三)要努力提高企业经济效益, 建立风险储备基金-7(四)树立风险意识,建立健全企业的财务风险机制-7(五)培养高素质的财会人员-8四、结论-9摘 要负债经营是一种有效的经营方式,在激烈的市场竞争中,广为采用,负债经营在一定条件下能扩大经营规模,提高市场竞争力,为企业带来生机和效益,同时,负债经营也增加了企业的财务风险。因此,正确认识负债经营带来的风险,充分发挥它的正面效应,尽可能避免或控制其不利因素,有利于企业在竞争
3、中立于不败之地。本文就企业的负债经营的利弊作以下的探讨。关键词:负债经营;负债经营的利弊;财务杠杆;财务风险ABSTRACTDebt management is an effective mode of operation in the fierce competition in the market, is widely adopted, debt management in certain conditions can enlarge the scale of management, improve the market competitive power, for enterprise
4、to bring the vitality and benefit, meanwhile, debt management also increased the financial risk of the enterprise. Therefore, a correct understanding the risks of indebted management, give full play to its positive effects, as far as possible to prevent or control its adverse factors, be helpful for
5、 enterprise in competition. The article discusses the enterprise of the pros and cons of indebted management as the following discussion. KEYWORDS: Debt management; The advantages and disadvantages of indebted management; Financial leverage ; Financial risk 论企业负债经营的利弊专业:会计学,学号:09530630801005,姓名:张爱玲指
6、导教师:唐志军一、 负债经营的优势分析负债经营对于一个企业的投资和经营来说,带来的正面作用是多方面的,我们从以下几个方面分别阐述:(一)迅速筹集资金在激烈的市场竞争中, 企业在生产经营过程中,总有各种各样的情况需要资金,而单靠企业内部积累的自有资金,不仅在时间上不允许,而且在数目上也难以适应其发展的需要;新技术、新产品层出不穷, 企业必须不断开拓创新,才能求得生存与发展。负债经营可以弥补企业自我积累不足的缺陷, 以获取更多收益。一个企业不仅在资金不足时需要负债经营,就是在资金比较充裕时负债经营也是十分必要的。因为即使企业积累的资金再多,只靠自有资金的运作企业和运用资金的数量总是有限的。企业通过
7、负债可以有效地取得和支配更多的资金量,合理地组织和协调资金比例关系,改善经营,扩大企业规模,拓宽经营范围,提高企业素质,增强企业的经济实力和竞争能力。(二)降低资金成本负债经营可以在一定程度上降低企业的资金成本。因为对于投资者来讲, 债权性投资一般都能够按期收回本息, 投资风险较小, 投资者要求的报酬率一般较低, 企业的资金成本相应也较低。同时, 企业可以从负债经营的“减税效应”中获利。因为根据税法规定, 企业的贷款利息可以计入经营成本,在企业所得税税前扣除, 从而减少所得税支出, 降低资金成本。(三)避免通货膨胀损失通货膨胀条件下, 货币贬值, 物价上涨, 但企业负债并不随物价指数的上涨而增
8、加, 而是始终以其账面价值来确认。这实际上是将通货膨胀风险转嫁给了债权人。企业资产负债率越高, 长期负债比例越大, 通货膨胀损失越小, 对企业越有利。(四)有利于企业控制权的保持在企业面临新的筹资决策时,如果以发行股票等方式筹集权益资本,势必带来股权的分散,影响到现有股东对于企业的控制权。通过债务方式筹集资金, 在增加企业可用资金的同时并不影响企业所有者对企业的控制权, 有利于保护原股东权益。(五)增强经营者责任感负债经营是一种具有驱动力和风险性的经营方式, 有利于增强经营者使用资金的责任心和紧迫感, 因为负债经营, 改变了企业无偿使用资金的格局, 使经营者担负起还本付息的压力。这种压力使经营
9、者确立起资金时间价值观念, 有利于增强经营者资金使用上的责任心和紧迫感, 自觉加强管理, 提高资金利用效率和经济效益。(六)负债经营可以提高自有资金盈利率负债经营企业的自有资金收益率与全部资金收益率呈同方向变动,但由于利息、所得税的存在,使得两者的变动幅度不一致。由于利息的税前扣除,在全部资金的收益率大于负债利率的情况下,企业自有资金的税后收益率将提高。(七)负债经营可以使企业获得节税收益企业负债应按期支付利息,负债利息应在税前支付,对企业而言,则少交纳所得税获得节税收益。企业普通股股东也可以在企业采用举债方式筹资时可能得到的每股收益将高于企业采用发行普通股股票筹资的每股收益。二、负债经营的弊
10、端分析虽然负债经营的确是为企业经营者带来正面的作用和成果,但同时却是风险并存,当体现成果的同时,负债经营所带来的风险亦随之而来。(一)财务杠杆风险虽然负债经营具有财务杠杆作用,因此许多企业虽然不刻意追求较高的资产负债率,但也对高负债率熟视无睹,似乎认为负债越多,财务的杠杆效应越大。事实上,举债的财务杠杆作用必须要在总资产报酬率大于债务成本率的前提条件下才能实现。目前,很多企业的总资产报酬率是远远低于债务利率的,也就是说其通过举债获得的资金所创造的利润连债务成本也负担不了。杠杆作用还要求在权益性资本与债权性资本之间建立一个合理的比例关系,这不仅要考虑利率水平,而且要考虑权益性资本的期望报酬率,因
11、此负债经营必须慎重。(二)财务风险一般来说财务风险是伴随着企业债务而存在的。企业财务风险主要是因企业向金融机构等举借债务, 导致企业资本结构变化、企业盈利能力与债务资金成本的不确定性、举债额和偿还期限等因素影响而形成的。因此, 企业在生产经营中,必须保证投资收益高于资金成本,否则, 将出现收不抵支或发生亏损,在负债数额不变的情况下, 亏损越多,企业资产偿还债务的能力就越低, 财务风险也就越大。但是, 企业很难正确估算资金利润率, 因此就面临着盈利能力与债务成本差额的不确定带来的财务风险。负债给企业增加了压力,因为本金和利息的支付是企业必须承担的合同义务。如果企业无法偿还,则会面临财务危机,而财
12、务危机会增加企业的费用,减少企业所创造的现金流量。财务危机成本可以分为直接成本和间接成本。直接成本是企业依法破产时所支付的费用,企业破产后,其资产所有权将让渡给债权人,在此过程中所发生的诉讼费、管理费、律师费和顾问费等都属于直接成本。直接成本是显而易见的,但是在宣布破产之前企业可能已经承担了巨大的间接财务危机成本。例如,由于企业负债的生产能力和服务质量提出质疑,最终放弃使用该企业的产品或服务;供应商可能会拒绝向企业提供商业信用;企业可能会流失大量优秀的员工。所有这些间接成本都不表现为企业直接的现金支出,但给企业带来的负面影响是巨大的。并且随着企业负债额的增加,这种影响会越来越显著。(三)利率变
13、动风险在金融市场上, 利率是资金使用权的价格。导致利率变动的因素很多, 首先, 利息是利润的一部分,所以利息率依存于利润率, 随利润率的升降而变动; 其次, 国家经济结构的调整, 政府为防止经济过热, 通过中央银行减少货币供应,紧缩银根, 也会导致利息率的变动; 再次, 在社会经济处于通货膨胀时期, 经济不景气, 资金供不应求, 利率就可上升; 最后, 金融市场越不稳定, 投资人投资的风险就会越大, 投资人要求的收益率就会提高, 也会使利息率提高。(四)借债不适度在一个企业的最基本资本结构中的应有负债,一定要有限度。如果企业借债过度,不仅对借入资金的使用效率产生影响,而且影响到其能否偿债;如果
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