毕业论文广州国光电器偿债能力分析.doc

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1、 经济系2012届毕业设计 题目：广州国光电器偿债能力分析作者姓名 专 业 会计电算化 班 级 2 班 学 号 20096012036 指导教师 年 月 日毕业设计大纲选题背景及意义：家电行业是我国竞争最激烈、与国际接轨也最彻底的产业之一，其总体特征是产业高度集中，大批量专业化的生产，新技术密集，产品更新快，产品销售高度市场化，在此市场环境下，家电产品的生产主要体现为小批量、多品种，小生产、大装配。中国家电制造业经历了20多年的发展，市场已趋于成熟。中国作为全球家电制造中心，行业内的重组整合趋于活跃，销量渠道变化巨大、竞争日益激烈；市场竞争由价格为主转向以新技术为主；国内外企业的融合将进一步加

2、快。在大趋势影响下，促使家电制造厂商全力开发新型家电产品，而智能控制技术、信息技术的发展也为家电行业提供了新的机遇。对企业偿债能力做出分析和评价对企业自身的经营和发展至关重要，而明确企业偿债能力的状况和质量对于公司的发展能力有很大的促进作用，并且对财务预算有很重要的影响。使经营者能够更好的对企业进行合理的资源配置，达到最大的利得。论文结构：本文共分为三部分对国光电器股份有限公司的偿债能力进行了分析。第一部分是对该公司的简单介绍；第二部分是对国光电器2007-2010年的短期偿债能力和长期偿债能力的分析，分别对流动比率,速动比率,资产负债率,产权比率等指标的分析；同时与同行业进行横向比较，了解企

3、业的偿债能力。第三部分综合概述广州国光电器偿债能力总体情况，存在哪些优劣势，第四部分对国光电器公司加强财务管理提出了措施和建议，并对其发展前景做出了简要分析。中文摘要在财务分析中对于企业偿债能力的分析，一般通过财务报表等比率分析外，还可以从两个方面进行分析，一方面是短期偿债能力，它的强弱取决于流动资产的流动性。另一方面是长期偿债能力，从分析长期偿债能力的影响因素入手，长期偿债能力分析可以分为两大类，即利用资产负债表分析和利用利润表分析，从两个大方面来论述和阐明企业偿债能力分析的性质和作用。本文通过对广州国光股份有限公司偿债能力的分析，揭示了该公司偿债能力方面存在的问题，提出了相关解决措施和建议

4、，从而使企业更好地发展。关键词：广州国光公司 财务问题 措施及建议ABSTRACTIn financial analysis for enterprise solvency analysis, generally by financial statements ratio analysis outside, still can be analyzed from two aspects, one is short-term debt paying ability, its grade depends on the current asset liquidity. On the other han

5、d is long-term solvency, from the analysis of the long-term solvency influencing factors of, long-term solvency analysis can be classified into two categories, namely using the balance sheet, income statement analysis and utilization of analysis from two aspects discusses and clarify enterprise debt

6、-repaying ability analysis of the nature and function. This article through to guangzhou guoguang complay, LTD solvency analysis, reveals the company solvency aspects existent problem, put forward relevant measures and Suggestions so that enterprises better development.Keywords: GuangzhouguoguangCO

7、financial problems measures and Suggestions目 录一、国光电器的基本情况1二、国光电器的偿债能力分析2（一）短期偿债能力分析2（二）长期偿债能力分析8三、国光电器公司存在的财务问题14（一）闲置资金较多15（二）成本费用较高15四、国光公司加强财务管理的措施和建议15（一）加强闲置资金利用15（二）减少成本费用的支出16（三）提高产品质量，加强产品的销售16附表17参考文献 20致谢21广州国光电器偿债能力分析经济系 会计电算化专业 学号 20096012036号 姓名 张琴琴企业的偿债能力，对于企业的债权人来说，是最为重要的。所以作为债权人，最关心的

8、就是企业的偿债能力。偿债能力对于企业的投资者和经营者同样具有十分重要的意义。对于投资者来说，企业只有保持较强的偿债能力，才可能有良好的理财环境，才有可能筹集到更多的资金，并节省筹资的费用，才有可能把握有利的投资机会，从而为投资者带来更多的利润。反之，如果企业财务状况不佳，偿债能力较弱，那么企业就无法筹集到更多的资金，或者筹资的费用将会上升，这样就会丧失许多投资机会，从而降低企业的获利能力；如果企业财务状况恶化，发生债务危机，以至资不抵债，企业就可能会破产，投资者就可能遭受损失，甚至血本无归。同样，对于经营者来说，使企业保持一定的偿债能力，一方面可减少企业的财务风险，不致于因无钱还债而陷入财务困

9、境；另一方面，也树立了企业的良好形象和信誉，增强债权人、投资者以及政府机构等有关方面对企业的信心，使企业能够筹集到更多的资金，保持企业良好的内部环境和良好的外部形象。本文通过对广州国光电器股份有限公司2007-2010年偿债能力的分析，以了解该公司的财务状况和经营成果，以便为管理者和投资者的决策提供有力的依据，作出科学决策，从而帮助企业更好的发展。一、国光电器的基本简介广州国光电器股份有限公司历史可追溯到1951年成立的广州市国光广播器材厂，国光公司成立至今一直从事电声产品的设计和生产，是目前世界上最为系统化、专业化、规模化的扬声器、音箱设计和生产基地之一。十多年来，公司专注于主营业务，在国内

10、扬声器领域，始终占据龙头地位，生产、销售、出口规模均居同行业领先地位，在设计开发、生产工艺等方面以及高端产品领域具有较为明显的竞争优势。 公司主导产品为扬声器和音箱，包括家用消费扬声器、汽车扬声器，专业扬声器、多媒体扬声器、家用音箱、专业音箱等系列。公司具有设计、开发、生产中高端产品乃至国际一流产品的能力，曾多次获得国家、行业协会及省、市级科技奖项。公司获奖产品包括超薄型和Mini型扬声器、软球顶高音扬声器和中音扬声器、专业扬声器系统、大功率纸盆扬声器、豪华型四单元汽车扬声器、超薄型汽车扬声器、号筒高音扬声器等系列。2002年10月，公司被广州市科学技术局认定为广州市高新技术企业。二、国光电器

11、偿债能力分析企业依据对偿债能力的分析来评价和剖析该企业的财务状况，以反映企业在运营过程中的财务状况及发展趋势，为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息，帮助企业改善经营管理和投资决策。偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。（一）短期偿债能力指标分析短期偿债能力是指一个企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动

12、资产变现能力的重要标志。企业经营者进行偿债能力分析，优化企业的权益资本结构，提高企业承担财务风险的能力，因此，保持良好的偿债能力是企业持续经营的重要前提。短期偿债能力分析包括流动比率、速动比率。1.流动比率流动比率是指在一定时期内企业的流动资产与流动负债的比率，它是衡量企业短期偿债能力的常用指标之一，反映短期债权的安全程度。根据经验，债权人通常认为流动比率达到2:1时，企业财务状况才能算作安全可靠，表明企业除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的流动资产去偿还到期的短期债务。一般来说，企业的流动比率越高越好，表明企业的短期偿债能力就越强。如果流动比率过低，则意味着企业短期偿债能力较弱。

13、但流动比率也不宜过高，因为过高的流动比率会使企业丧失机会受益，也会影响资金的使用效率和企业的获利能力。其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债根据国光公司2007年到2010年的资产负债表的相关内容计算结果如下： 2007年的流动比率=392039071/363728846=1.082008年的流动比率=381632574/381612868=12009年的流动比率=401123690/443811662=0.92010年的流动比率=1181568159/774374789=1.5根据上述计算结果编制国光电器公司2007-2010年流动比率表如表1所示:表1 国光 2007-2010年的流动

14、比率表 项目2007年2008年2009年2010年流动比率1.0810.91.5根据表1绘制国光公司2007-2010年流动比率变化趋势图如图1所示:图1 国光2007-2010年流动比率变化趋势图通过上图可以看出，国光电器股份有限公司2007-2009年的流动比率呈下降趋势，这是由于2008年的经济危机导致市场萎缩，国光公司所需要的流动资金增加，资金回笼慢，进而短期借款增加引起的。说明公司在此阶段的短期偿债能力较弱，对债权人的权益保障程度较低。但2009-2010年的流动比率呈上升趋势， 且上升速度迅速，原因是国光公司加大市场开拓，加大生产销售，流动资产增加额超过了流动负债增加额，由此可看

15、出国光公司的在此阶段的短期偿债能力大有好转，还是有足够的流动资金去偿还短期债务的，同时对债权人的权益保障程度也随之提高。流动比率的高低，意味着企业短期偿债能力的强弱，为了更好的了解广州国光电器股份有限公司在行业中的地位以及短期债权的安全程度，与行业平均值进行对比分析，可以更清楚地了解广州国光电器在电器行业中资金运用的效率以及公司获利的能力。根据计算结果和查询资料编制行业指标2007-2010年流动比率对比表如表2所示：表2 行业2007-2010年流动比率对比表 项目2007年2008年2009年2010年国光公司10810.91.5行业均值1.261.281.321.35根据表2绘制国光公司

16、和行业指标2007-2010年流动比率对比图如图2所示：图2 行业流动比率对比图由上图可以看出，国光电器股份有限公司2007-2009年的流动比率比行业均值的流动比率低，说明在此阶段国光公司处在行业中的发展较弱。原因是因为是国光公司的短期借款较多所致。但2010年国光公司的流动比率高于行业均值的流动比率，说明国光公司在行业中的地位在不断提升，国光公司的短期偿债能力也是在不断提高，公司暂时没有较大财务风险。2.速动比率速动比率是指一定时期内企业的速动资产与流动负债的比率。速动资产是指现金和易于变现、可以随时用来偿还债务的那部分资产，一般由货币资金、短期投资、应收票据、应收账款等构成。由于扣除了流

17、动资产中不宜变现的存货和预付账款，所以该指标更能代表企业的短期偿债能力。一般认为，速动比率最低限为0.5，理想比例是1。如果某公司流动比率很高，而速动比率却很低，说明公司积压大量存货，投资者应注意公司的经营状况和产品的市场表现。企业的速动比率越高，表明其短期偿债能力越强，对债权人保障程度越强，但并不表明企业有足够的现金来偿还债务，也不意味着存货就毫无价值，所以这个比例并不是绝对的。当企业存货流转顺畅，即使速动比率较低，而流动比率高，企业也仍然有能力如期偿还债务。尽管债务偿还的安全性很高，却会因企业现金及应收账款资金占用过大而大大增加企业的机会成本。其计算公式为：速动比率=（流动资产-存货-预付

18、账款）/流动负债根据国光公司2007年到2010年的资产负债表的相关内容计算结果如下：2007年的速动比率=（392039071-70097144-34465589）/363728846=0.792008年的速动比率=（381632574-90170334-15228260）/381612868=0.722009年的速动比率=（401123690-87112367-9289161）/443811662=0.692010年的速动比率=（1181568159-300118867-42468163）/774374789=1.08根据上述计算结果编制国光公司2007-2010年速动比率表如表3所示：表

19、3 国光 2007-2010年的速动比率表 项目2007年2008年2009年2010年速动比率0.790.720.691.08根据表3绘制国光2007-2010年速动比率变化趋势图如图3所示：图3国光2007-2010年速动比率变化趋势图由上图可以看出，国光股份有限公司2007-2009年的速动比率呈下降趋势，且速动比率大于最低限0.5，说明国光公司的短期偿债能力虽然有所下降，但向正常水平发展，呈现了较好的势头，债权者应对该公司保持良好的信心。但2009-2010年的速动比率呈上升趋势，且速动比率大于1，原因是由于国光公司的流动资产增加额大于流动负债增加额，说明国光公司的短期偿债能力有所提高

20、，对债权人的保障程度也随之提升。但速动比率也不易过高，较高的速动比率说明企业占用大量的资金，使资金闲置。如果公司的速动比率一直呈这种状况，可能会影响投资者对企业投资的信心。公司应该加强对资金的投资利用。一个企业速动比率的好坏，不能单独通过对该企业速动比率的分析来判定，还应把该国光公司流动比率与行业均值进行对比，以此来更加清晰的显示该公司速动比率的发展状况，所以，在此将国光公司速动比率与行业平均值进行对比。根据之前计算结果和查询资料编制行业指标2007-2010年速动比率对比表如表4所示：表4 行业2007-2010年速动比率对比表 项目2007年2008年2009年2010年国光公司0.790

21、.720.691.08行业均值0.730.810.980.95根据表4绘制国光公司和行业指标2007-2010年速动比率对比图如图4所示：图4 行业速动比率对比图由上图可以得知，国光电器股份有限公司2007-2009年的速动比率与行业均值比较，呈下滑趋势，说明国光公司在此阶段的短期偿债能力较行业均值还是较弱的。原因是由于该行业竞争激烈，公司应对激烈竞争能力差，产品销售量较低，使公司流动资产减少，从而导致速度比率低于行业均值。但2010年的指标超过行业均值，出现这种现象是可喜的，说明公司的短期偿债能力有所提高。原因是公司 2010年积极调整销售策略，扩大了生产，增强了同其他企业竞争的能力，从而使

22、速动比率高于行业指标，这表明该企业的短期偿债能在同行业中处于上游位置，加强了投资者对该企业投资的信心。3.营运资本营运资本是企业用流动资产偿还负债后，所剩用于经营的资产。该指标越高说明企业用于经营的资产就越多，反之则越少。营运资本指标多少为宜并没有规定的标准，对于短期债权人来说，当然希望营运资本越高越好，这样可以提高其债务的保障程度。但对于企业来说从筹资的角度看，过多持有营运资本虽然可以提高短期偿债能力，降低财务风险，但也有可能会降低企业的盈利能力，因此，应在风险与收益之间进行权衡，合理安排营运资本金额。其计算公式为：营运资本=流动资产-流动负债根据国光公司2007年到2010年的资产负债表的

23、相关内容计算结果如下：2007年营运资本=392039071-363728846=28310225元2008年营运资本=381632574-381612868=19706元2009年营运资本=401123690-443811662=-42687972元2010年营运资本=1181568159-774374789=407193370元根据上述计算结果编制国光公司2007-2010年营运资本表如表5所示：表5 国光2007-2010年营运资本表 单位：百万元项目2007年2008年2009年2010年营运资本2.80.002-4.340.7根据表5绘制国光公司2007-2010年营运资本变化趋势图

24、如图5所示：图5国光2007-2010年营运资本变化趋势图由上图可以看出，国光电器股份有限公司2007-2009年营运资本总体呈下滑趋势，公司原因是因为该公司所处行业经营环境发生了变化，使得销售量下降，经营现金流量减少，流动负债的上升幅度超过了流动资产，其中应付账款和短期借款上升幅度最大。这说明国光电器股份有限公司可用于偿还流动负债的资金不是很充足，短期偿债能力不是很理想。但是2009-2010年营运资本呈上升趋势，原因是国光公司公司根据市场需求，结合了实际情况，对公司现存的生产线进行了合理的调整，并开拓了市场加大产销，且公司应收账款增加且借款也随着减少。这表明国光公司用于经营的资金有所增加，

25、短期偿债能力在不断增强，增强了财务安全性。企业的营运资本的多少，不能单独通过对该企业营运资本的计算分析来判断，还应把该公司营运资本与行业均值进行对比，以来更好的判断该公司营运资本的状况，所以，在此将国光公司营运资本与行业均值营运资本进行对比。根据之前计算结果和查询资料编制行业2007-2010年营运资本对比表如表6所示：表6 行业2007-2010年营运资本对比表 单位：百万元 项目2007年2008年2009年2010年国光公司2.80.002-4.340.7行业均值123.8281.7548.86197.61根据表6绘制国光公司和行业指标2007-2010年营运资本对比图如图6所示：图6

26、行业营运资本对比图由上图可以看出，国光电器公司与行业均值2007-2009年的营运资本总体呈下滑趋势，但行业均值的营运资本高于国光公司的营运资本，说明国光公司的用于经营的资金较少，且短期偿债能力低于行业均值的偿债能力。主要原因是国光公司2009年所处行业经营环境发生变化，市场严重萎缩，销售量减少，流动负债增加额远远大于流动资产增加额导致。国光公司经营状况不理想，限制了公司的发展。但2010年国光公司营运资本有所增加，与行业均值比较公司营运资本还是较低的。公司应合理开拓市场加大了生产销售，减少公司负债，加强公司在行业的短期偿债能力。（二）长期偿债能力分析长期偿债能力是企业偿还长期负债的能力，企业

27、长期负债主要有长期借款、长期债券、长期应付款等。对于企业的长期债权人和所有者来说，不仅关心企业短期偿债能力，更关心企业长期偿债能力。因此，在对企业进行短期偿债能力分析的同时，还需分析企业的长期偿债能力，以便于债权人和投资者全面了解企业的偿债能力及财务风险。对长期偿债能力分析，主要通过资产负债率、产权比率、利息保障倍数的计算与分析来进行的。1.资产负债率资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率。它表明在企业全部资产中，由债权人提供的资金所占的比重。该指标用来衡量企业对债权人权益的保障程度，是显示企业财务风险的重要指标。该指标越低，表明企业偿债能力越强，对企业债权人来说，其信贷资金的安全性好，风险

28、越低。但是，该指标也不是越高越好，应保持在企业合理并能接受的范围内，否则将会产生难以偿还债务的风险。一般认为，资产负债率应小于50%。另外，该指标还可以测知公司扩展经营能力的大小，并揭示负债资金运用的程度。其计算公司为：资产负债率=负债总额 / 资产总额 100%根据国光公司2007年到2010年的资产负债表的有关内容计算如下：2007年资产负债率=161377918/1103204042100%=14.63%2008年资产负债率=531940017/1180132332100%=45.07%2009年资产负债率=647672929/1385135281100%=46.76%2010年资产负债

29、率=1091507632/2244583061100%=48.63%根据上述计算结果编制国光公司2007-2010年资产负债率表如表7所示：表7 国光20072010年资产负债率 项目2007年2008年2009年2010年资产负债率14.63%45.07%46.76%48.63%根据表7绘制国光公司2007-2010年资产负债率变化趋势图如图7所示：图7 国光2007-2010年资产负债率变化趋势图由上图可以看出，国光电器公司2007-2010年的流动负债率大体呈上升趋势，且资产负债率均小于50%，处于比较合理的资产负债率范围内，说明该公司的长期偿债能力还是较强的，对企业债权人的信贷资金的安

30、全性比较好，风险较低；而2008 年的资产负债率明显上升，主要原因是因为国光公司的负债增长速度比资产增长速度较快，其中短期借款增加幅度最大。导致该公司长期偿债能力有所降低，财务风险增加。但总体上仍处于合理水平，目前还不会有较大的偿债危机。企业资产负债率的高低，不能单独通过对该企业资产负债率的分析来判定，还应把国光公司资产负债率与行业均值进行对比，以此来更加清晰的显示该公司资产负债率的发展状况，所以，在此将国光公司流动比率与行业均值流动比率进行对比。根据上述计算结果和查询资料编制行业2007-2010年资产负债率对比表如表8所示：表8 行业2007-2010年资产负债率对比表 项目2007年20

31、08年2009年2010年国光公司14.63%45.07%46.76%48.63%行业均值58.92%55.27%60.40%61.28%根据表8绘制国光公司和行业指标2007-2010年资产负债率对比图如图8所示：图8 行业资产负债率对比图由上图可以看出，国光电器股份有限公司2007-2010年的资产负债率低于行业均值的资产负债率，且国光公司的资产负债率均小于50%，处于比较合理的资产负债率范围内，主要原因是该公司在所处行业发展出现波动，面对严峻的环境，公司积极应对，公司通过加大开拓市场、提高产品的产销量，提升了公司在行业中的位置。说明公司的长期偿债能力是走上层路的，公司偿债能力在不断增长，

32、对债权人的保障程度也在提高，公司的财务风险减小。国光电器股份公司在电器行业中的长期偿债能力处于较好水平，目前还不会有较大的偿债危机。2.产权比率产权比率，也称负债权益比率，是指企业负债总额与所有者权益总额的比率，是从所有者权益对长期债权保障程度的角度评价企业长期偿还债务的指标。产权比率越低，表明所有者权益对债权人的保障程度越高，反之，产权比率越大，其对债权人的保障程度也就越低。其计算公式为：产权比率=负债总额/所有者权益总额100%根据国光公司2007年到2010年的资产负债表的相关内容计算结果如下：2007年产权比率=161377918/578097278100%=27.92%2008年产权

33、比率=531940017/648192315100%=82.07%2009年产权比率=647672929/737462352100%=87.82%2010年产权比率=1091507632/1153075429100%=94.66%根据上述计算结果编制国光公司2007-2010年产权比率表如表9所示：表9 国光20072010年产权比率 项目2007年2008年2009年2010年产权比率27.92%82.07%87.82%94.66%根据表9绘制国光公司2007-2010年产权比率变化趋势图如图9所示：图9国光07-10年产权比率变化趋势图有上图可以看出，该公司2007-2010年的产权比率总

34、体呈上升趋势，说明公司企业所有者权益对债权人的保障程度不断减弱，公司的长期偿债能力也不断减弱。2008年该指标急剧上升，出现这种状况的原因是2008年经济危机所需的电器元件制造业发生变化，电器元件价格大幅度上升增加了公司采购成本，且市场萎缩销售量减少，公司利润减少，导致所有者权益降低，虽然公司本年的应付账款、短期借款及长期借款有所减少，使公司的负债总额减少，但所有者权益的下降额超过了负债的下降额，该公司长期偿债能力在减弱，所有者权益对债权人的保障程度也有所降低，企业存在一定的财务风险。建议公司应合理加强成本费用的管理。产权比率的高低，意味着企业长期偿债能力的强弱，为了更好的了解广州国光电器股份

35、有限公司在行业中的地位以及长期债权的安全程度，与行业均值进行对比分析，可以更清楚地了解广州国光电器在电器行业中资金运用的效率及获利的能力。根据上述计算结果和查询资料编制行业2007-2010年产权比率对比表如表10所示：表10 行业2007-2010年产权比率对比表项目2007年2008年2009年2010年国光公司27.92%82.07%87.82%94.66%行业均值64.12%80.65%68.73%61.65%根据表10绘制国光公司和行业指标2007-2010年产权比率对比图如图10所示：图10 行业产权比率对比图由上图可以得知，国光电器股份有限公司2008年-2010年的产权比率高于

36、产权比率的行业均，说明国光公司的长期偿债能力低于行业均值的偿债能力。2008年产权比率上升，原因是由于2008年经济危机国光电器公司的债务较多，欠缺资金还债所导致。与行业均值比较得知国光电器公司的长期偿债能力低于行业均值的偿债能力，在行业中处于较弱水平，所有者权益对债权人的保障程度也有所较低，应对财务风险的能力也较低。3.利息保障倍数利息保障倍数是指企业一定时期内息税前利润与利息费用的比率，常用以测量企业获得息税前利润总额支付利息的能力。其中，息税前利润总额等于利润总额加上利息费用，利息费用指实际支出的借款利息、债券利息等，包括资本化利息。一般认为企业的利息保障倍数至少应当大于1，且比值越高，

37、公司长期偿债能力一般也就越强。反之，则说明企业支付利息的能力越弱。此比率若低于1，说明企业的经营成果不足以支付当期利息费用，意味着企业的付息能力非常低，财务风险非常高。其计算公式为：利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用 根据国光公司2007年到2010年的资产负债表的相关内容计算结果如下：2007年利息保障倍数=（49843104+19663738）/19663738=3.532008年利息保障倍数=（72937194+18302952）/18302952=4.982009年利息保障倍数=（59710128+15983633）/15983633=4.742010年利息保障倍数=（11

38、5805413+28440329）/28440329=5.07根据上述计算结果编制国光公司2007-2010年利息保障倍数表如表11所示：表11 国光2007-2010年利息保障倍数表项目2007年2008年2009年2010年利息保障倍数3.534.984.745.07根据表11绘制国光公司2007-2010年利息保障倍数变化趋势图如图11所示：图11 国光07-10年利息保障倍数变化趋势图由上图可以看出，国光电器公司2007-2010年的利息保障倍数大体呈上升趋势，且利息保障倍数都大于1，说明公司长期偿债能力还是很强的，国光公司支付利息能力是较强的，公司偿债风险较小。2009年的利息保障倍

39、数有所下降，主要原因是因为该公司出现了公允价值变动损失，营业利润减少，导致公司利润总额减少，因此公司无法全部偿还债务本金。但是总体上看国光公司的长期偿债能力是在不断增长的，该公司偿还债务也是有保障的，暂时没有财务风险。利息保障倍数的高低，不仅可以说明企业对偿还债务的保障程度的强弱，而且还可以测定企业以获取的利润来承担借款利息的能力，与行业均值对比分析，可以更好的了解国光电器在电器行业中债权人投资风险的程度及企业获取利润承担借款利息的能力。根据计算结果和查询资料编制行业2007-2010年利息保障倍数对比表如表12所示：表12 行业 2007-2010年利息保障倍数对比表项目2007年2008年

40、2009年2010年国光公司3.534.984.745.07行业均值8.159.185.816.78根据表12绘制国光公司和行业指标2007-2010年利息保障倍数对比图如图12所示：图12 行业利息保障倍数对比图由上图可以看出，国光电器公司近四年的利息保障倍数低于利息保障倍数的行业均值，但是利息保障倍数的行业均值近四年是忽高忽低的，相对不稳定。与行业平均值相比，国光电器公司的利息保障倍数变动幅度不是太大，而行业均值的利息保障倍数的变动幅度较大，但是国光公司利息保障倍数变化是在合理范围内的，说明该公司的长期偿债能力是较强的，公司获取利润承担借款利息的能力是相对比较高的，对公司的债权人的保障程度

41、也很稳定的。三、国光电器公司存在的财务问题通过以上对广州国光股份有限公司2007-2010年的偿债能力分析，发现该公司具有稳健的财务结构，财务风险较小。该公司近四年来，资产总额在不断增加，说明该企业的资产规模在日益扩大。该企业偿债能力在不断成长，但是该公司也存在一定的财务问题。具体表现如下：（一）闲置资金较多通过对国光公司的速动比率和营运资本分析可以看出，企业的短期偿债能力是比较强的。速动比率和营运资本的变化都呈上升趋势，但过高的速度比率说明企业在资金上分布不合理，在资金使用效果上不佳，而现金往往是企业中收益率最低的资产，企业不应将大量资产停留在现金上。对于企业来说从筹资的角度看，过多持有营运

42、资本虽然可以提高短期偿债能力，降低财务风险，但也有可能会降低企业的盈利能力，因此，应在风险与收益之间进行权衡，合理安排资金使用。所以该公司在资金的有效利用方面还有待提高。（二）成本费用较高通过对国光公司的产权比率的分析发现，该公司2008年产权比率上升幅度较快，导致这种情况的主要原因是该公司在2008年经济危机时所需的电器制造业发生变化，市场物料紧缺及电子材料价格大幅上升，公司为了满足大部分客户需要，大量采购高价物料，使得该公司成本费用增多，影响了公司的长期偿债能力。四、国光公司加强财务管理的措施和建议为了使广州国光电器股份有限公司在偿债能力方面有新突破，以及在电器行业有更好的发展，使企业立于

43、行业的中坚地位，在此对该公司存在的一些问题提出以下建议：（一）加强闲置资金利用1、研发新产品在市场经济中，一家企业必须不断地研发新产品，以满足不断变化的市场需求，从而才能获得竞争的优势，并且开发适当的新产品可以使企业现有过剩的生产能力得到利用，同时实现更为均衡的生产。在固定成本不变的情况下，这样开发的新产品既能使总成本降低，又能提高企业资金利用率。2、扩大销售市场范围随着市场需求的变化，企业的管理者也必须增强扩大市场的意识和能力，这样才能使公司获得更大的利润。建议公司可以使内部人员进行市场营销知识的学习，制定更优的市场销售策略，这样企业在发展阶段不断地壮大起来，就可以从区域市场快速地向全国市场

44、扩张，拥有的市场范围越多，赢利的机会就越多，并且这样还可以使有限的资金得到充分地利用。（二）减少成本费用的支出要加强对成本费用的管理，降低成本费用水平，就必须制定合理的成本费用支出安排，如事前要有预算，事中可根据预算标准进行审核，分析，找出差异。广州国光公司在不断增加销售量的同时，必须要注意该公司成本费用的支出情况，减小额外和不必要的开销；另外公司还可以减少各部门的人员，提高劳动效率，使其增长速度超过职工工资、困难补助及保险费的增长速度，相对降低成本费用的支出。因此这就需要该公司要加强内部管理，提高该公司的偿债能力。（三）提高产品质量，加强产品的销售随着经济技术高速发展和人们需求的更新变化，市场竞争更加激烈，优质产品是企业参与市场竞争的有力武器。在现代企业中，产品生产和营销是现代企业经营活动的中心。因此，产品质量水平直接决定着企业经营活动的成败，也决定着企业在日益激烈竞争的市场中的地位。产品质量还是影响企业经济效益的基本因素，总之，提高产品的质量