国际贸易专业ppt课件第四讲外汇市场概述.ppt
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1、第四讲,外汇市场概述,教学内容,外汇交易的动机外汇市场的概念外汇市场的类型外汇市场的构成外汇市场的功能当代外汇市场的特点外汇交易惯例外汇交易程序外汇交易设备,一、外汇交易的动机,外汇交易发生的原因是多方面的,其中最根本的是由于政府、工商企业、金融机构及个人对非本国货币的需求与供给造成的。这些需求与供应具体体现在国际结算、国际投资、外汇融资和外汇保值等业务中。,外汇交易与国际结算外汇交易与国际投融资外汇交易与外汇保值、投机外汇交易与零和博弈,(一)外汇交易与国际结算,每天,全世界大约有300亿美元的商品和劳务交易,由此带来的对外债权债务的清偿,就产生了对非本国货币的需求。各国的货币和货币制度不同
2、,一国货币不能在他国流通,国际间清算必须将本币兑换成外国货币,或者将外国货币兑换成本币,或者是在两种第三国之间进行兑换。从事国际贸易的机构买卖外汇的目的是为了支付商品和劳务。由此看来,外汇交易基本上是支付机制的一个构成部分。国际结算是外汇交易产生最基本的基础。,【案例】日本出口商向德国出口一批货物,以美元记价。德国进口商可以其本国货币马克(现为欧元)兑换成美元向日商支付进口货款。而日本出口商则可以将出口所得货款美元兑换成本国货币、日元或者其他国家货币。这笔交易中涉及到德国马克(欧元)与美元、日元;美元与日元之间的交易。,(二)外汇交易与国际投融资,当今国际资金运动规模大大大于伴随国际商品运动的
3、资金规模。这种资金运动的基本目的是为了追逐比一国更高的利润或利息,在他国进行直接或间接投融资。国际投融资均可分为两种形式(直接和间接)直接投资:通过建立海外经营基地所进行的投资。间接投资:通过在国际金融市场上购买股票和债券所进行的投资。直接融资:通过吸引外国资本到本国进行直接投资来吸引外资。间接融资:通过向外举债或在金融市场上发行有价证券来融通资金。,【案例】1、日商用所持有货币资金到美国去购置房地产、兴办企业,则首先需要将日元和非美元货币兑换成在美国流通使用的美元。2、我国企业在日本借入银行贷款或者发行日元债券,如将所得资金用于从美国购置机器设备,那么,所融资金借入使用过程中存在日元与美元或
4、商品交易记价货币之间的兑换,而所融资金的偿还则存在人民币与日元之间的兑换。,(三)外汇交易与外汇保值、投机,在贸易、投资、融资等所有的国际经济交往中,不可避免地会遭遇外汇风险。外汇风险是指经济主体持有或运用外汇的经济活动中由于汇率变动而蒙受损失或获得盈利的可能性,【案例1】我国企业从美国进口一批价值为500万美元的机器设备,合同规定以美元记价结算,付款时间为3个月后。合同签订时,美元的银行卖出价为USD1=RMB8.2000,但3个月后,美元的银行卖出价为USD1=RMB8.3000,如此时此企业要购买500万美元,需要支付4150万元人民币,比合同签订时多支付50万人民币。,【案例2】某日某
5、一时点上外汇市场上美元兑日元的汇价为USD1=JPY124.00,某外汇市场参与者看涨美元,如此时以此汇价将日元兑换成美元,而市场行情果如其所料,在此日另一个时点上美元兑日元的汇价变为USD1=JPY134.00,那么参与者即可实现其投机盈利的目的。,(四)外汇交易与零和博弈,在外汇交易中,如果有人获利,是否必然有其他人损失呢?答案是“是的”。这就是所谓的外汇市场的“零和博弈”。“零和博弈”又称为“总量持平游戏”,即在外汇市场上盈亏的总量是持平的,有人盈就必然有人亏,盈亏之和为零。自布雷顿森林体系崩溃后,各国实行浮动汇率制,各主要货币自由浮动,国际汇市由此风云变幻、投机充斥整个市场。就某一具体
6、交易而言,任何交易一方不可能永远是赢家,交易双方的博弈结果只不过是一个交易主体凭借其较为丰富的知识、技能和经验可能更多的盈利,而另一个交易主体由于对外汇市场缺乏了解可能较容易受损。,二、外汇市场的概念,外汇市场(Foreign Exchange Market)是经营外汇买卖,调剂外汇供求的交易场所。外汇市场是外汇需求者、供应者和中介机构组成的买卖外汇的交易场所或网络。是国际金融市场的重要组成部分。在主要国际金融中心,都有外汇市场的存在,最大的外汇市场在英国的伦敦和美国的纽约。,三、外汇市场的类型,发达国家的外汇市场,由于长期的传统习惯,形成两种交易方式:有形市场/大陆式市场:指定具体交易场所,
7、规定营业时间的有形市场。目前,欧洲大陆除瑞士外,多数采用在有形市场交易的形式。无形市场/英美式外汇市场:直接通过连接银行与外汇经纪人、银行与银行的电话、电传以及其他通讯工具组成的网络进行交易的场所。现在世界上绝大多数外汇交易是通过这种无形交易进行的。,四、外汇市场的构成,在外汇市场上外汇交易参与者主要有四类:外汇银行(Foreign Exchange Bank)一般包括中央银行指定授权的专营或兼营外汇业务的本国商业银行和开设在本国的外国商业银行的分支机构,他们是外汇市场的主体。外汇经纪人(Foreign Exchange Broker)中介于外汇银行直接或外汇银行与顾客之间,为买卖双方接洽交易
8、而收取佣金的汇兑商。其主要功能是起联络作用。严格意愿上的外汇经纪人并不以自有资金在外汇市场买卖,而只是代客买卖。,顾客一般指外汇银行的顾客,包括:交易性的外汇买卖者(进出口商、国际投资者、旅游者等)保值性的外汇买卖者(套期保值者)。投机性外汇买卖者(外汇投机商)中央银行他在外汇市场上除了担任传统的市场监管者角色外,还必须干预外汇市场,以实现其控制货币供应、平稳利率和汇率的政策目的,图1,五、外汇市场的功能,反映和调节外汇供求形成外汇价格体系实现购买力的国际转移提供外汇资金融通渠道防范汇率风险,六、当代外汇市场的特点,由区域性发展到全球性,实现24小时连续交易,电子经纪的市场份额和影响提升交易日
9、益复杂化,即期交易重要性降低套汇交易使全球市场的汇率趋向一致,七、外汇交易惯例,交易货币交易时间交易规则,(一)外汇交易惯例交易货币,在一些外汇交易中,有些货币也按照俚语或俗称表示,美元Greenback BuckUSD英镑CableGBP加拿大元FundsCAD爱尔兰磅The Wire港币TTHKD法国法郎ParisFRF瑞典克朗Stocky挪威克朗Oslo丹麦克朗Copy比利时法郎Brussels澳门元OzzieMOP瑞士法郎Swissy CHF,(二)外汇交易惯例交易时间,惠灵顿,悉尼,东京,伦敦,9:00,9:00,9:00,17:00,17:00,15:30,9:00,16:00,1
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