第7章--开放经济下的短期经济模型高鸿业学习手册第六版本及ppt课件.ppt
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1、第七章,开放经济下的短期经济模型,本章框架,2019/11/22,1,?,?,?,?,?,?,?,?,?,?,?,?,?,?,?,?,?,?,?,?,?,?,?,?,?,?,?,?,?,?,?,?,?,固定汇率下的货币政策,固定汇率下的财政政策,和货币政策,固定汇率下的财政政策,浮动汇率下的货币政策,浮动汇率下的财政政策,和货币政策,浮动汇率下的财政政策,弗莱明模型,-,蒙代尔,净出口函数,固定汇率制度的运行,自由浮动制动下的汇率,汇率的决定,汇率制度,汇率及其标价,汇率及汇率制度,型,模,济,经,期,短,的,下,济,经,放,开,第七章,开放经济下的短期经济模型,2019/11/22,2,一、
2、汇率及汇率制度,汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率。,汇率表示的是两个国家货币之间的互换关系,这种关系称为名义汇率。,汇率标价方法:,(,1,)直接标价法:用一单位的外国货币作为标准,折算为一定数额的本,国货币来表示的汇率,即汇率,e=,本币数额,/,一单位外币。,汇率下降表示外币贬值或本币升值;相反,汇率上升表示外币升值或本,币贬值。,(,2,)间接标价法:用一单位的本国货币作为标准,折算为一定数额的外,国货币来表示的汇率,即汇率,e=,外币数额,/,一单位本币。,汇率上升表示外币贬值或本币升值;相反,汇率下降表示外币升值或本,币贬值。,世界上只有美国和英国采用间接标价法。,第七
3、章,开放经济下的短期经济模型,2019/11/22,3,第七章,开放经济下的短期经济模型,2019/11/22,4,第七章,开放经济下的短期经济模型,2019/11/22,5,第七章,开放经济下的短期经济模型,2019/11/22,6,第七章,开放经济下的短期经济模型,五、固定汇率下的财政政策和货币政策,由于是固定汇率制度,因而中央银行在经济发生变动的时候随时准备买,卖本币以稳定汇率。,当政府实行扩张性财政政策时,首先使,IS*,右移,均衡收入不变,汇率上,升,净出口减少;接着中央银行行为稳定汇率,必然引起货币扩张,使,得均衡收入上升,汇率回调,净出口增加。因此,最终,扩张性财政政,策使得均衡
4、收入增加,汇率不变,净出口不变。,当政府实行扩张性货币政策时,首先使,LM*,右移,均衡收入上升,汇率,下降,净出口增加;接着中央银行行为稳定汇率,必然引起货币收缩,,使得均衡收入下降,汇率回调,净出口减少。因此,固定汇率下,货币,政策是无效的。,小结:,蒙代尔,弗莱明模型说明,在浮动汇率下,只有货币政策能影响,收入;扩张的财政政策效果被货币升值和净出口下降所抵消。在固定汇,率下,只有财政政策能影响收入;货币政策无效。,2019/11/22,7,第七章,开放经济下的短期经济模型,六、例题,1.,均衡汇率是如何决定的?影响汇率变化的因素有哪些?,2019/11/22,8,(,1,)按西方经济学的
5、观点,货币也是一种商品,而汇率表示的是两种货币商品之间的交换比率,那,么同商品的价格一样,汇率是由外汇的供给和对外汇的需求共同决定的。均衡汇率处于外汇供给曲线,和需求曲线的交点。,(,2,)显然,外汇供给曲线的移动及外汇需求曲线的移动都将导致均衡利率变化,并按新的供求状况,达到新的均衡。因此,可以说任何影响外汇需求曲线和外汇供给曲线移动的因素都是影响汇率变化的,因素。在现实中,经常提到的影响汇率变化的因素主要有进出口、投资或借贷、外汇投机等。,1,)进出口变化。当本国出口增加进口减少时,导致外国对本国货币的需求增加和本国的外国货币供,给增加,因而本国货币升值,汇率上升;相反,则本国货币贬值,汇
6、率下降。,2,)投资变化。本国的对外投资增加会导致对外币需求增加,外币升值,汇率下降;反之亦然。,3,)投机。当投机引起外国资本流入本国时,会增加对本国货币的需求,从而本币升值,汇率上升。,当投机引起资本流出本国时,会增加对外币的需求,从而外币升值,汇率下降。,4,)通货膨胀。通货膨胀导致本国相对外国物价水平上升,进而导致出口减少进口增加,因而本国货,币贬值,汇率下降。,第七章,开放经济下的短期经济模型,六、例题,2.,说明固定汇率制度的运行。,2019/11/22,9,在固定汇率制下,一国中央银行随时准备按事先承诺的价格从事本币与外币的买卖。以中国为例,假,定中国人民银行宣布将汇率固定为,1
7、,单位人民币兑换,100,单位日元。但是,由于各种原因,外汇市场,均衡汇率是,1,单位人民币兑换,200,单位日元。这时市场上的套利者将发现有获利机会。他们在外汇市,场上用,2,单位人民币购买,400,单位日元,然后将,400,单位日元按照中国人民银行规定的汇率卖给中国,人民银行,这样可以获得,4,单位的人民币,从而投机者获得了,2,单位的净利。当中国人民银行购买日,元时意味着增加了市场上人民币的供给,这将导致外汇市场的均衡汇率降低。显然,只要均衡汇率大,于固定汇率,套利行为就会继续进行下去,而不断增加的货币供给将使得均衡汇率不断下降,直至达,到中国人民银行宣布的汇率水平。,第七章,开放经济下
8、的短期经济模型,六、例题,3.,假设一国的出口方程为,X,A,my,。当,m,变大时,经济的,IS,曲线将发生,什么变化?当,A,增加时,,IS,曲线又发生什么变化?,2019/11/22,10,第七章,开放经济下的短期经济模型,六、例题,4.,结合第十三章的有关内容推导开放经济条件下政府购买乘数的表达式,。,2019/11/22,11,第七章,开放经济下的短期经济模型,六、例题,5.,完全资本流动的含义是什么?在小国和大国模型中,资本完全流动带,来的结果有什么不同?,2019/11/22,12,第七章,开放经济下的短期经济模型,六、例题,6.,在资本完全流动的小国开放经济中,为什么国内的利率
9、水平与国际利,率水平总能保持一致?,2019/11/22,13,第七章,开放经济下的短期经济模型,六、例题,7.,用蒙代尔弗莱明模型考察固定汇率下紧缩性货币政策的影响。,2019/11/22,14,在固定汇率制度下,一国中央银行宣布一个汇率值,并随时准备买卖本币把汇率保持在所宣布的,水平上。,这时如果中央银行试图实行紧缩性货币政策,如在公开市场上卖出债券,这种政策在开始时使,LM*,曲线左移,汇率上升,收入减少。但是,由于汇率固定,套汇投资者对市场汇率上升的反应是用,本国货币在外汇市场上购买外国货币,然后向中央银行兑换本国货币,以获得汇率升值部分的利差。,中央银行用来收购投资者手中的外币而释放
10、出来的本国通货增加了本国货币的供给。这导致,LM*,曲线,右移,重新回到其初始位置。因此,在固定汇率制度下,中央银行的紧缩性货币政策是无效的。,汇率,y,O,IS*,LM*,第七章,开放经济下的短期经济模型,2019/11/22,15,六、例题,8.,用蒙代尔弗莱明模型考察浮动汇率下紧缩性财政政策的影响。,在浮动汇率制度下,汇率由市场供求力量决定,允许汇率对经济状况的变动作出反应,自由地变,动。在这种情况下,假定政府采取减少政府购买支出或增加税收等紧缩性财政政策,这将导致总需求,减少,使得,IS*,曲线向左移动。结果,汇率下降了,而收入水平保持不变。这是因为紧缩性财政政策,使得总需求减少,较低
11、的收入减少了对货币的需求,结果本国利率下降。当本国利率低于世界利率时,,资本将从国内流出,增加了外汇市场上本币的供给,进而本币贬值。本币的贬值使得国内产品相对,国外产品更便宜,从而增加了净出口。净出口的增加抵消了紧缩性财政政策对收入的影响。因此,在,浮动利率制度下,紧缩性财政政策只会引起汇率降低,而收入水平保持不变。,第七章,开放经济下的短期经济模型,2019/11/22,16,七、补充训练(名词解释),1.,实际汇率。,第七章,开放经济下的短期经济模型,2019/11/22,17,七、补充训练,2.,在下面哪一种经济体中,货币政策将会对产出产生最大的影响(,)。,A.,有固定汇率的小型开放经
12、济,B.,有浮动汇率的小型开放经济,C.,有固定汇率的大型开放经济,D.,封闭经济,B,。,根据蒙代尔,-,弗莱明模型可知,在资本完全流动条件下,货币政策在浮动汇率制度下的效果大,于在固定汇率制度下。这是因为在固定汇率制度下,货币政策必须维持汇率稳定,影响了货币政策的,效果;而浮动汇率的开放经济会通过净出口变化和资本流动加强货币政策效果。从而,货币政策在浮,动汇率的开放经济中的效力大于在封闭经济中。所以,选项,B,正确。,B,第七章,开放经济下的短期经济模型,2019/11/22,18,七、补充训练,3.,中国的人民币汇率采用(,)。,A.,固定汇率制,B.,完全浮动汇率制,C.,管理浮动汇率
13、制,D.,联系汇率制,C,。对于我国的汇率制度存在着争议,官方一直宣称是管理浮动汇率制,而一些机构如世界货币基金,组织和一些学者则认为是钉住美元的固定汇率制度。中国人民银行在,2005,年明确表示“自,2005,年,7,月,21,日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”。,C,第七章,开放经济下的短期经济模型,2019/11/22,19,七、补充训练,4.,如果,5,元人民币交换,1,美元,美国的价格水平是,1,美元每单位产品,中国,的价格水平是,2,元人民币每单位产品,那么中国产品和美国产品间的实际,汇率是(,)中国产品每单位美国产品。,A.0.5
14、B.2.5 C.5 D.10,B,第七章,开放经济下的短期经济模型,2019/11/22,20,七、补充训练,5.,其他条件不变时,下列哪一项会导致一国的净出口减少?(,)。,A.,本币贬值和收入下降,B.,本币贬值和收入提高,C.,本币升值和收入下降,D.,本币升值和收入提高,D,第七章,开放经济下的短期经济模型,2019/11/22,21,七、补充训练,6.,蒙代尔,-,弗莱明模型主要说明的是开放条件下的(,)。,A.,资本流动,B.,政策效果,C.,经济波动,D.,汇率制度的优劣,B,。蒙代尔,-,弗莱明模型可以用来说明收入和汇率会对政策变动做出什么反应。,B,第七章,开放经济下的短期经
15、济模型,2019/11/22,22,七、补充训练,7.,如果一国外汇市场实行间接标价法,而且该经济可以用浮动汇率的蒙,代尔,-,弗莱明模型准确描述,那么,在均衡状态下,给定其他条件不变,,当增加国内税收时,会导致(,)。,A.,总收入下降,汇率上升,贸易余额上升,B.,总收入不变,汇率上升,贸易余额下降,C.,总收入上升,汇率下降,贸易余额上升,D.,总收入不变,汇率下降,贸易余额上升,D,。本题考查浮动汇率制度下,蒙代尔,-,弗莱明模型的应用,因为,LM*,曲线垂直,所以增加国内税收,相当于实行紧缩性财政政策,结,果导致,IS*,曲线左移,由,IS1*,移动,到,IS2*,,这样总收入不变,
16、汇率,下降,贸易余额上升。,D,汇率,y,O,IS1*,LM*,IS2*,第七章,开放经济下的短期经济模型,2019/11/22,23,七、补充训练,8.,根据传统的观点(比如在蒙代尔,-,弗莱明模型中),如果减免税收后没,有相应地减少财政支出,那么短期的影响是美元(,)和出口(,),。,A.,升值;增加,B.,升值;减少,C.,贬值;增加,D.,贬值;减少,B,。减少税收但不减少财政支出,属于扩张性财政政策,使,IS,曲线右移,使得汇率上升,人民币,升值导致出口减少。,B,第七章,开放经济下的短期经济模型,2019/11/22,24,七、补充训练,9.,根据蒙代尔,-,弗莱明模型,在固定汇率
17、制下(,)。,A.,财政政策无效,B.,货币政策无效,C.,财政政策中立,D.,货币政策有效,B,。本题主要考查开放经济中,蒙代尔,-,弗莱明模型下,采用固定汇率时的财政政策和货币政策的,效果。,当政府实行扩张性财政政策时,首先使,IS*,曲线右移,均衡收入不变,汇率上升,净出口减少;接,着中央银行为稳定汇率,必然引起货币扩张,使得均衡收入上升,汇率回调,净出口增加。因此,扩,张性财政政策最终使得均衡收入增加,汇率不变,净出口不变。,当政府实行扩张性货币政策时,首先使,LM*,曲线右移,均衡收入上升,汇率下降,净出口增加;,接着中央银行为稳定汇率,必然引起货币收缩,使得均衡收入下降,汇率回调,
18、净出口减少。因此,,在固定汇率制度下,货币政策是无效的。,B,第七章,开放经济下的短期经济模型,2019/11/22,25,七、补充训练,10.,在资本可以流动的开放经济中,紧缩性货币政策会导致(,)。,A.,产出下降和本国货币升值,B.,产出上升和本国货币贬值,C.,产出上升和本国货币升值,D.,产出下降和本国货币贬值,A,。本题主要考查开放经济条件下的经济政策的国际传导。在资本可以流动的开放经济中,当中,央银行实行紧缩性货币政策如在公共市场上卖出债券时,货币供给量的减少在货币需求短期不变的情,况下会引起利率上升。这一方面会导致受利率影响的投资需求减少,进而总产出下降;另一方面,本,国利率上
19、升会吸引外国投资的进入,进而对本国货币的需求增加,引起本币升值。,A,第七章,开放经济下的短期经济模型,2019/11/22,26,七、补充训练,11.,从政策组合原理来说,对于国内通货膨胀与国际收支逆差应采取的政,策组合是(,)。,A.,紧财政政策和松货币政策,B.,紧财政政策和紧货币政策,C.,松财政政策和松货币政策,D.,松财政政策和紧货币政策,B,。通货膨胀或通货紧缩时,可以采取紧缩性或扩张性财政政策;顺差或逆差时,可以通过降低,或提高国内利率,增加或减少资本流出。所以就本题而言,可以采取紧缩性财政政策和紧缩性货币政,策。,B,第七章,开放经济下的短期经济模型,2019/11/22,2
20、7,七、补充训练,12.,当一国处于通货膨胀和国际收支逆差的经济状况时,应采用的政策搭,配是(,)。,A.,紧缩国内支出,本币升值,B.,扩张国内支出,本币升值,C.,紧缩国内支出,本币贬值,D.,扩张国内支出,本币贬值,C,。当出现逆差和通货膨胀时,政府应该采取措施使本币贬值,使出口增加进口减少,即净出口,增加,从而国际收支恢复均衡。同时紧缩国内支出,降低通货膨胀。,C,第七章,开放经济下的短期经济模型,2019/11/22,28,七、补充训练(判断题),13.,对于小型完全开放经济,国内政府采购支出水平的变化与国内投资水,平无关。,正确。小型完全开放经济意味着世界利率是外生的,同时资本完全
21、流动导致国内市场利率等于世,界利率。也就是说在小型完全开放经济下,国内利率固定在世界利率水平上。而国内的投资水平由国,内利率决定,因而国内投资水平固定在世界利率水平上。也就是说,政府财政政策不会影响到利率水,平,从而影响到国内投资水平。,第七章,开放经济下的短期经济模型,2019/11/22,29,七、补充训练,14.,在固定汇率或钉住汇率制度下,哪些因素会造成本国的货币升值压力,?根据你学到的经济学知识,分析人民币如果升值可能对本国经济和其,他国家的经济造成的影响。,(,1,)按照西方经济学的观点,货币也是一种商品,而汇率表示的是两种货币商品之间的交换比率,那么如同,商品的价格一样,汇率是由
22、外汇的供给和对外汇的需求共同决定的。因此,可以说任何影响外汇需求和外会供给变,动的因素都是影响汇率变化的因素。主要包括:外贸进出口状况、国际资本变动、通货膨胀及投机行为等。在浮动,汇率制度下这些因素会直接导致汇率变动,而在固定利率制度下,这些因素将成为汇率变动的压力,如国际贸易顺,差、国际资本流入、通货紧缩、对本国货币的投机性需求都可能造成本国的货币升值。,1,)对外贸易顺差导致对本币的需求增加,引起本币升值。,2,)国际资本流入意味着对本币的需求增加,也会导致本币升值。,3),通货紧缩导致本国商品相对于外国商品更便宜,因而对本国商品的需求增加,对外国商品的需求减少,从而对本,国货币需求增加,
23、产生升值压力。,4,)对本国货币升值的预期导致外汇投机者增加对本国货币的需求,进而产生升值压力。,(,2,)一般而言,人民币升值将导致中国商品在国际市场上变得相对昂贵,因而使得中国商品在国际市场上的竞争,力降低,进而导致出口下降、进口增加。一方面,出口行业可能会萎缩,原来流入出口行业的资源将流出,进入内,贸行业;另一方面,相对来讲进口机器设备、原材料、资源等成本降低了,进口型企业从中获益。,人民币升值可能使得中国周边国家的货币相对贬值,从而提高周边国家产品的竞争力,西方发达国家可能将订单,转投给中国周边国家。,第七章,开放经济下的短期经济模型,2019/11/22,30,七、补充训练,15.,
24、简述购买力平价理论的经济含义及其局限性。,(,1,)购买力平价理论的基本思想是:本国人需要外国货币是因为外国货币在其发行国有购买力,,外国人需要本国货币是因为本国货币在本国有购买力。当人们按一定比率用本币购买外币时也就是,购进了外币的购买力,因此两国货币之间的兑换比率要由两国货币的实际购买力决定。,同一价格定律:同一种商品在两个国家的货币购买力应相同。又因为货币的购买力与物价水平成,反方向关系,所以两国货币的汇率就可以由两国一般物价水平之比来决定。,根据购买力评价理论,一国的价格水平上升,汇率会下降,该国货币贬值;反之则升值。或者说,,通货膨胀率高的国家,其货币会贬值;通货膨胀率低的国家,其货
25、币会升值。,(,2,)购买力平价理论对汇率决定的质的方面作了合理并有效的分析,但它仍存在局限。,1,)假设条件过于苛刻,购买力平价只有在市场均衡、相对价格不变、货币中性时才成立,然而在现,实经济生活中,这些条件很难实现。,2,)由于各国的经济发展水平和物价体系存在重大差别,因此使用物价指数来表示两国货币购买力存,在不可克服的技术性困难。,3,)购买力平价理论表明物价水平决定汇率,因此物价水平和汇率是一种单向关系。但是,在现实经,济生活中,物价水平和汇率是一种双向关系,即物价水平影响汇率,反过来汇率也影响物价水平。,4,)至今资本和货物的国际流动还存在不少障碍,资本和货物具有地域优势,不能随意流
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