江财会计考研公司财务学内部笔记分析.doc

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1、公司财务学笔记一、题型介绍（结合上年试题）简答题优缺点为常考题型论述题（注意与简答题考点的结合）考题会有一定重复第一章 概论第一节一、公司财务概念（1财务活动+2财务关系）（一）公司财务活动：筹资、投资、营运、分配（二）公司的财务关系：（概念、内容、每种关系反应什么）补：公司财务的本质和特点第二节一、公司财务目标（概念、特征）二、各种财务目标的优缺点答题技巧：需与对应目标结合 例：企业价值最大化目标优点答案需提及利润最大化、股东利益最大化目标的缺点第一章总结：1、名词解释：公司财务 公司财务目标 财务管理（组织财务活动）2、简答题公司财务特点 公司财务目标特点 企业财务目标有哪些观点及优缺点

2、公司财务学与管理学和会计学的关系（联系与区别） 第二章 金融市场第一节1、金融市场含义、要素2、金融工具的属性3、金融市场的功能第二节有效市场（了解）名词解释金融工具 有效市场简答题利息率的决定因素 P43第3、4题 第三章 财务报表分析第一节第二节 关注各种比率构成及算法一、了解速动资产的构成（不包括存货、预付账款）但计算仅需减存货即可现金流量负债比率=（偿债指标补充）短期例：比较短期偿债指标异同点同：流动负债（分母）都反映短期偿债能力异：分子不一样（即构成）掌握各种比例的度，每种比率过多过低分别意味着什么？（应收账款周转率、存货周转率、流动比率等）例：速动比率过高，说明企业信用政策宽松，机

3、会成本大，获利能力低分析变现能力指标需结合存货和应收账款周转率二、长期偿债比率：资产负债率（负债比率，举债经营比率）与偿债能力成反比，债权人希望其小，股东希望其适当产权利率是从企业稳健角度反映企业长期偿债能力，反映企业最基本财务结构权益乘数的各种公式运用三、利息保障倍数（已获利息倍数）=（结合管理会计的变通公式）其不仅反映企业长期偿债能力还反映获利能力注意其息税前利润仅指正常经营活动产生的四、营运能力比率（资产管理水平比率）（1）注意其构成，分子分母中的“净额”“余额”（2）应收账款周转率过高说明应收账款政策从严，低，说明政策宽松（3）存货周转过快说明企业库存不足，造成缺货成本（储备不足） 尽

4、管企业流动比率高，速动比率低，只要企业存货周转快，企业短期偿债能力仍然较好！（4）总资产周转率不仅仅反映资产管理水平且反映企业获利能力五、获利能力指标1、每股利润（每股收益）=2、净资产收益率（权益净利率）=期间指标（分子、分母口径一致）3、股利支付率=100% 留存比率=1-股利支付率第三节1、杜邦分析法（核心：净资产收益率）公式：P67 评价 注（速动比率即为酸性比率）财务分析案例：某企业期初流动比率为2，速动比率为1.2。期初存货为10万，期末流动资产比期初增加20%，期末流动比率为2.5，速动比率为1.5。本期销售收入净额为412.5万元，销售成本为275万元。要求：计算存货周转次数（

5、25次）流动资产周转次数（15次）提示：用方程式解决销售成本率=2、根据下列资料编制资产负债表（1）速动比率为2:1 （2）长期负债是短期投资的4倍（3）应收账款为4000元，是速动资产的50%，是流动资产的25%与固定资产价值相等（4）所有者权益等于营运资金，实收资本是未分配利润的2倍 资产负债表 单位：元资产负债与所有者权益现金3000应收账款4000短期投资1000长期负债4000应收账款4000实收资本8000存货8000未分配利润4000固定资产4000合计20000合计200003、因素分析法的计算 P68名词解释财务分析简答：1、P73 第3、5题 2、杜邦分析法的优缺点 第四章

6、 货币时间价值1、递延年金 2、名义/实际利率（计息期短于一年）财管三大基础：时间价值、风险价值、利息率第一节： 时间价值（含义，表现）第二节：1、注意单利、复利、现值、终值相关计算FV=PV（1+in）； PV=； 1+in 单利终值系数；单利现值系数考试中不说明单利，一律用复利计算复利终值系数表示方法：； FVIFi，n； i：利息率复利现值系数表示方法： ；PVIFi，n i：贴现率，收益率，报酬率 2、年金概念（间隔相等，金额相等，系列性收付款项）关键字 年金种类：收付时间的不同先付、后付、永续、递延年金普通年金终值表示：； FVIFAi，n；偿债基金系数是后付年金终值系数的倒数后付年

7、金现值表示：； ；PVIFAi，n注意：年金现值与其系数中i，n之间的关系后付年金终值系数与其现值系数不互为倒数，原因：计息次数、付息次数不一致注意：各种年金的计算公式的运用 先付年金终值：Vn=A Vn=A）先付年金现值：Vo=A（1+i） Vo=A递延年金现值：与计算后付年金终值一致 现值： Vo=A永续年金现值：Vo=A 年金贴现到第0年末 先将年金贴现到第2年末再乘复利现值系数贴现到第0年末注：有几个年金就有几年期限例1、某企业前3年初无等额系列收付款项，后5年初有等额系列收付款项，每期5万元，i=10%，要求算其现值（1）PVA= 50000 配图（2）PVA=50000例2某人想在

8、第6年后每年初获得1万元利息到永远。i=10%，他应存入银行多少钱？ P= 配图练习：某企业购买房屋建筑，主人提出两条件从第1期初开始，每期支付20万，共支付200万；第4期初开始，每期期初支付25万元，共连续支付10期，共250万，i=10%。要求，确定采用哪种付款方式对企业有利？（最好用现值）3、贴现率的计算插值法、试误法i=+n= 见90页 4、利息率少于一年的计算（一年内计息（复利）多次） 概念：名义利率：一年的利率（预先给定的一年内计息（复利）多次的利率）实际利率：一年内计息（复利）一次的利率 i=10%，半年计息一次为（名义利率）i=10%，一年计息一次为（实际利率）与的关系：k=

9、 见P89 r=（期利率） t=mn（调整后的期数）5、计息期短于一年时间价值的计算（复利现（终）值、年金现终值）方法一：步骤（1）将名义利率换算成实际利率（只能一年计算一次） （2）计算时间价值方法二：调整有关指标：将名义利率计算成期利率；将期数调整为mn期例：某企业发行债券一批，每张面值1000元，票面i=10%，5年期，要求计算此债券发行价格，所得税为40%，筹资费用率2%，并计算其资金成本（半年付息一次）P=1000名词解释货币时间价值 年金 递延年金简答：考虑时间价值的必要性 第五章 投资风险及报酬一、投资风险=风险的衡量（步骤）二、风险步骤：1、期望值 （个别概率与个别取值乘积总和

10、）2、方差与标准离差：标准离差定义 标准离差对风险的衡量 标准差的计算 两个或两个方案比较风险，需在期望值相等情况下3、标准离差率（含义，计算）相对数4、计算风险报酬率：风险报酬率定义P106，计算：Rr=bv（v=风险大小b=风险价值系数） K=Rf+Rr=Rf+bv三、资本资产（主要指股票）定价模型【APM】：定价测试图解释风险因素从而进一步确定股票价格 E(R)=Rf+B（Rm-Rf） 市场平均报酬率（Rf+Rr） 社会平均风险报酬率系数的计算：资本资产定价模型 证券组合系数= 见P121四、可分散与不可分散风险1、定义（P113）注意各自代名词的解释2、多角化经营分散可分散风险证券组合

11、3、不可分散风险不可通过资产及多角化经营分散4、不可分散风险用表示5、可分散风险因为各种证券可能存在负相关关系，所以可以分散，正相关不可抵销任何风险名词解释可分散与不可分散风险 投资风险简答：风险和收益如何解决均衡问题？ 第六章 证券估价一、证券估价模型n一定是代表“持有年限”（1）种类基本模型（条件：每期支付利息，到期归还本金）平息债券（利息期少于一年）零息债券（票面不注明利率，到期归还面值，现在折价发行）又称贴现模型流通债券（发行期后购买到期前转让）按单利计息，到期归还本利和计算模型：V= F(1+in)(V代表内在投资价值)（2）债券估价决策标准内在的投资价值市场价格 不应购买，但可出售

12、内在的投资价值市场价格 可以购买内在的投资价值市场价格 可以购买二、股票估价（1）普通股 优先股（2）股票估价模型基本模型（长期持有，每股股利不相等）有限持有期模型（短期持有，未来出售） V=零增长模型（长期持有，每期增长率相同） Dt=Do （Do指上一年或最近一年股利） 内在价值V= （必要报酬率）（3）决策标准（同债券估价决策标准）例：某上市公司上年度股利为2元，第一年增长10%，第二年股利增长20%，第三年股利增长10%，第四年企业处于稳定期，股利与第3年相同，K=10%。要求：计算这种股票的最高买价。V=2.2（4）二阶段模型名词解释：平息债券 零息债券 流通债券简答：看1、2题计算

13、：关键练习：A企业2002年7月1日购买某公司2001年1月1日发行的面值为10万元，票面i=8%，期限5年的债券，每半年付息一次，到期按面值归还，如果此时市场i=10%，计算该债券的价值，如果此时市场价格为94000元，（债券）是否值得购买？如果按债券市价94000购入持有到期，那么债券的收益率是多少？ PV=100000因为942156，所以可以购买有价债券内部收益率（等于债券购买时价格的折现率）以贴现率5%测试 现值为942156 因为94215.6故要提高贴现率以6%测试，PV=100000接下来，用试误法求得k=5.4%债券到期名义收益率：5.04%债券到期实际收益率： 第七章 资本

14、预算 （一四因原件模糊，只列出标题）一、现金流量（概念，计算公式）二、资本预算中的假设三、利润与现金流量差异四、资本预算中采用现金流量原因（三、四易出简答）五、非贴现指标（静态指标，定义）决策标准，优缺点六、贴现现金流量指标1、净现值（定义、计算、决策标准、优缺点）净现值=未来报酬总现值投资现值优点：反映净收益考虑时间价值缺点：不能反映投资报酬率2、获利指数（定义、计算、决策标准）PI=1+ 优点：反映项目增值程度，考虑时间价值缺点：不能反映投资报酬率（项目）3、内部报酬率（定义、计算、决策标准）定义延伸：贴现率和内部报酬率的关系（有价证券计算）：获利指数等于1时的贴现率，净现值为0时的贴现率

15、贴现率和内部报酬率的关系（有价证券计算） 注：贴现率大小不影响内部报酬率大小简单法 前提：建设期为0，每期净现金流量相等还有逐次测试法（不考）七贴现指标与非贴现指标比较及贴现指标内部指标的比价（简答）名词解释：现金流量 投资回收期 净现值简答：第2、8题P180 第八章 深层次资本预算一、固定资产更新决策（差量分析法以新设备做被减数，旧设备做减数决策标准）P185 P187例（8-2）重点看比较2个方案现金流出的现值使用年限相同，只比较现金流出的总现值使用年限不同，比较年均总成本若有现金流入（无销售收入），则需在现金流出中减掉年金现金流出的现值= （即年平均成本现值）P184页：继续使用旧设备

16、（投资要算机会成本），使用新设备要抵税（旧设备），注意残值的问题，折旧要按税法规定的年限和残值（例题见资料）二、不同寿命期的项目决策 年均净现值法前提：投资额和使用年限不同 ANPV= 为（建设期+经营期）=计算期三、风险投资决策方法：风险调整贴现率法 风险调整现金流量法（含义，公式注意当量系数）名词解释：风险透支决策 按风险调整贴现率/现金流量表 差量分析法 第九章 财务预测（资金需要量预测）一、高低点法 y=a+bx（回归直线方程）Y因变量，资金占用量 a不变资金 b单位业务量所需要的资金 x代表业务量（以其为高低点选择标准即产量、工时）二、销售百分比法（P220）步骤：确定与销售存在敏感

17、性的资产，负债类项目，并计算其销售百分比计算计划年度所需要的资金计算需对外筹借的资金留用利润=净利润注意：此处使用的均是基期的资产、负债和销售收入名词解释：可持续增长率（公式）财务规划 第十章 权益融资一、直接筹资二、股票筹资（优缺点）名词解释：认股权证简答：第4、6题 P257 第十一章 债务融资一、长期借款二、应付债券三、长期应付款四、商业信用（了解）计算题 注意定义：现金折扣资金成本放弃折扣成本（得到折扣收益）= N=信用期限补：重点观看 债券发行价格 P272第种模式 第种，按单利计算，到期归还本利和 P=F(1+in) 第种，零票面利率发行价格=债券发行价格与债券投资计算一致，不同点

18、：发行价格n代表发行期限，投资价值中代表持有年限贴现率代表含义不完全相同，发行价格代表市场利率，投资价值中K代表必要报酬率，也可以是市场利率五、融资租赁（定义、租金构成，与经营租赁区别，租金的计算）名词解释：商业信用 融资租赁 可转换债券 长期借款简答：长期借款，融资租赁，发行债券优缺点 第十二章 资本成本与资本结构决策一、资金成本定义和作用（简答）二、长期借款资本成本公式三、债券资本成本四、权益成本 两者不用乘（1-T），因为税后支付五、留用利润资金成本是一种机会成本，其相当于普通股东对公司的再投资，得到报酬应与普通股一样，成本计算也与普通股一样，不考虑筹资费用六、普通股筹资成本最高，原因：

19、求偿权最后，风险最高，要求报酬最高税后支付；筹资费用最高七、综合资本成本（含义，计算）八、杠杆效应（杠杆：小变动引起大变动）1、销售收入=固定成本+变动成本+利润2、营业杠杆（定义）、营业风险、营业杠杆系数（计算）公式P306DoL= 变动额=变动后额变动率= 变动经营杠杆系数可以衡量营业杠杆程度和营业风险营业杠杆存在前提是生产经营固定成本的存在3、财务杠杆存在前提：有资本结构决定的固定财务成本的存在（债务利息、优先股股利、租金）财务杠杆含义财务风险是筹资引起的EPS大幅度变动和企业破产的可能性财务杠杆系数（定义、计算）影响财务杠杆系数的因素4、联合杠杆存在前提：经营杠杆与财务杠杆前提之和 联

20、合杠杆系数的计算九、资本结构（含义） 最佳资本结构：综合资本成本最低、公司价值最大 公司资本结构主要解决负债占比例大小的问题 影响资本结构因素 资本结构决策方法（普通股应按最近股利、增长率计算资金成本运用在资本成本法时）；每股利润分析法（注意无差别点定义）A:某方案的息税前利润 B:无差别点的EBITA选择债务筹资 AB 选择普通股筹资 A=B 二者都可名词解释：简答：债务资本的作用 +第1、6题P325 第十三章 股利政策一、股利相关论（股利与股票价值相关）二、各类股利政策定义及优缺点、适用范围及股利政策的影响因素名词解释：股利政策 股票分割 股票回购简答：第4、5题 P347 第十四章 营

21、运资本管理一、营运资本筹资政策类型及内容、对收益（风险与收益关系）的影响P355357简答：P360第3、4题第十五章 流动资产管理一、现金持有动机二、最佳现金持有量（计算、关注存货模式）P369371现金持有量与转换成本成反比、持有成本成正比最佳现金持有量（定义、计算公式）最佳转换次数= 最佳转换天数=注意：现金浮游量定义三、应收账款（1）机会成本（计算应收账款额=每天赊销额 计算应收账款投资额=应收账款余额变动成本率； 计算应收账款机会成本=应收投资额有价证券利息率）（2）管理成本（收款费用+信用调查费用） （3）信用政策改变净收益计算=变动的利润机会成本变动管理成本变动坏账成本四、存货（

22、1）采购批量与哪些因素有关（订货成本反向变化，储存成本同向变化） （2）最佳经济批量（定义P386） （3）公式、计算（基本模型） （4）有数量折扣的订货批量名词解释：最佳现金持有量 经济批量 现金浮游量简答：影响有价证券投资因素第1、3、5、6题P396 第十六章 财务预算与控制一、投资中心评价指标：投资利润率 剩余利润 二、财务控制（定义 ）简答：第3、4题P424 第十七章 兼并与收购一、并购的含义二、兼并与收购的区别和共同点 第十八章 公司重组、破产与清算一、名词解释：公司重整 财务危机 公司财务预警系统二、简答：财务危机有何特征 第4、5题P484三、见练习资料古今名言敏而好学，不耻

23、下问孔子业精于勤，荒于嬉；行成于思，毁于随韩愈兴于诗，立于礼，成于乐孔子己所不欲，勿施于人孔子读书破万卷，下笔如有神杜甫读书有三到，谓心到，眼到，口到朱熹立身以立学为先，立学以读书为本欧阳修读万卷书，行万里路刘彝黑发不知勤学早，白首方悔读书迟颜真卿书卷多情似故人，晨昏忧乐每相亲于谦书犹药也，善读之可以医愚刘向莫等闲，白了少年头，空悲切岳飞发奋识遍天下字，立志读尽人间书苏轼鸟欲高飞先振翅，人求上进先读书李苦禅立志宜思真品格，读书须尽苦功夫阮元非淡泊无以明志，非宁静无以致远诸葛亮熟读唐诗三百首，不会作诗也会吟孙洙唐诗三百首序书到用时方恨少，事非经过不知难陆游问渠那得清如许，为有源头活水来朱熹旧书不厌百回读，熟读精思子自知苏轼书痴者文必工，艺痴者技必良蒲松龄 声明访问者可将本资料提供的内容用于个人学习、研究或欣赏，以及其他非商业性或非盈利性用途，但同时应遵守著作权法及其他相关法律的规定，不得侵犯本文档及相关权利人的合法权利。谢谢合作！