个人大类资产配置手册版课件.ppt

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1、个人客户资产配置,2020/2/29,抗通胀、保资产,您现在的,100,万定存在,30,年后可能只剩下,41,万（购买力）,通货膨胀,率（,%,）,0%,1%,2%,3%,4%,5%,7.50%,10%,15%,年,0,100,100,100,100,100,100,100,100,100,3,100,97,94,92,89,86,80,75,66,6,100,94,89,84,79,75,65,56,43,9,100,91,84,77,70,64,52,42,28,12,100,89,79,70,62,56,42,32,19,15,100,86,74,64,56,48,34,24,12,18

2、,100,84,70,59,49,42,27,18,8,21,100,81,66,54,44,36,22,14,5,24,100,79,62,49,39,31,18,10,3,27,100,76,59,45,35,27,14,8,2,30,100,74,55,41,31,23,11,6,2,35,100,71,50,36,25,18,8,4,1,实例：就好比现在的热干面,4,元钱一碗。如果带着,4,元钱回到,10,年前，可以买到,4,碗热干面，而现在只能买,到,1,碗。,2020/2/29,“负利率”时代的到来,我国当前实体经济持续低迷，无论是刺激投资，还是鼓励消费，我国货币政策,均需要维持宽

3、松姿态，而这又将主要以低利率的形式体现。所以说在未来相当一,段时期内，负利率时代均将伴随着我们。,2020/2/29,从理财的角度看，这是一个怎样的时代？,2020/2/29,国债：跌破,4%,也要抢，半个小时就抢光！,期次,第一期,第二期,发行日期,3,月,10,日,5,月,10,日,票面利率,(3,年期,),4%,3.9%,票面利率,(5,年期,),4.42%,4.32%,2020/2/29,理财产品：两年半，收益率从,6,到,3,！,3.5,4,4.5,5,5.5,6,2,0,1,4,/,1,/,2,2,0,1,4,/,2,/,2,2,0,1,4,/,3,/,2,2,0,1,4,/,4,

4、/,2,2,0,1,4,/,5,/,2,2,0,1,4,/,6,/,2,2,0,1,4,/,7,/,2,2,0,1,4,/,8,/,2,2,0,1,4,/,9,/,2,2,0,1,4,/,1,0,/,2,2,0,1,4,/,1,1,/,2,2,0,1,4,/,1,2,/,2,2,0,1,5,/,1,/,2,2,0,1,5,/,2,/,2,2,0,1,5,/,3,/,2,2,0,1,5,/,4,/,2,2,0,1,5,/,5,/,2,2,0,1,5,/,6,/,2,2,0,1,5,/,7,/,2,2,0,1,5,/,8,/,2,2,0,1,5,/,9,/,2,2,0,1,5,/,1,0,/,2,

5、2,0,1,5,/,1,1,/,2,2,0,1,5,/,1,2,/,2,2,0,1,6,/,1,/,2,2,0,1,6,/,2,/,2,2,0,1,6,/,3,/,2,2,0,1,6,/,4,/,2,2,0,1,6,/,5,/,2,数据来源：金牛理财网,截止至,2016/05/11,未来可,能降到,3,以下,2020/2/29,将近,40%,的,P2P,是问题平台,民生证券研究院的数据显示，截至,2016,年,3,月底，,P2P,问题平台,占全部平台,的,比例高达,38.23%,。,根据网贷之家数据，从,2011,年至,2016,年,5,月,12,日，,P2P,问题平台总数量为,1625,家。

6、,今年以来,P2P,出问题总数量为,362,家，其中停业,152,家，跑路,165,家，提现困难,41,家，经侦介入中,4,家。,2020/2/29,你必须意识到：一个曾经美好的时代已经结束了！,存款,国债,理财产品,利,率,下,降,利,率,下,降,收,益,率,下,降,号称“高固定收益”的,P2P,，,大规模跑路了！,高,固定收益的时代，结束了！,2020/2/29,家庭资产配置,?,家庭资产配置是家庭财富升值的关键环节。,保值、增值、流动,性,是每个家庭财富管理的基本目标。资产配置实现家庭财富升,级。,安全性升级：有效分散风险,流动性升级：实现理财目标,收益性升级：适应景气循环,2020/2

7、/29,投资收益中绝大部分的收益来自资产配置,?,根据,1991,年,Brison,Singer,Beebower,的研究报告，退休基金在,1977-1987,年,取得的投资收益中，,91.5%,来自资产配,置。,?,相反，投资者较为关注的市场择时、证券,选择对投资收益的贡献微不足道。,?,择时和选股甚至会减少平均收益，同时增,加收益的波动性。,?,众多美国大型基金管理公司均认为资产配,置是重要的管理决策。,1.8%,2.2%,4.5%,91.5%,影响组合波动性（风险）因素分析,择时因素,其他因素,选股因素,资产配置,2020/2/29,标准普尔家庭资产象限图,标准普尔,家庭资产,象限图,要

8、花的钱,短期消费,占比,10%,要点：,3-6,个月的生活费,保命的钱,占比,20%,意外重疾保障,要点：,专款专用,以小博大,解决家庭突发的大开支,生钱的钱,占比,30%,重在收益,要点：,股票、基金、房产等,投资理财，看得见收益,就看得见风险,保本升值的钱,占比,40%,保本升值,要点：,债券、信托、分红险,本金安全、收益稳定、持续成长,养老金、子女教育金等,2020/2/29,家庭资产配置主要工具,债券,保险,存款,股票,房地,产,贵金属,理财,基金,2020/2/29,家庭资产配置金字塔,由于每个家庭的年龄、收入,状况、资产状况、受教育程度,以及自身的投资经验以及个人,性格取向、风险偏

9、好等实际情,况不同，家庭的资产搭配方式,也不尽相同。,但比较普遍和实用的是家庭,资产配置的金字塔。资产配置,的顺序也是由金字塔底层逐步,向上配置。,存款,自用住宅,商业保险,养老金,教育基金,债券,股票,基金,房产,投资,收藏,期货,黄金,外汇,基础层,风,险,性,保值层,增值层,投机层,2020/2/29,家庭资产配置,保险,负债,所有者权益,负债,风险补偿,所有者权益,我们拥有的财富,当风险来临,绝对的损失,2020/2/29,家庭资产配置,保险,负债,人寿保险费,所有者权益,负债,风险补偿,所有者权益,可以用最少的支出弥补最大的损失,2020/2/29,当您手上有,50,万的时候，您将如

10、何安排？,普通银行账户,50,万元,疾病、风险,花光,50,万元,总剩余：,0,元,购买,2,万元的保险,疾病、风险,赔,50,万元,50,万元,-50,万元,=0,元,规划后的账户,50,万元,48,万元存银行,48,万元继续存银行,总剩余：,48,万元,2020/2/29,家庭资产配置,保险,1,5,4,2,3,先大人、后小孩。,先给家庭经济支柱买保险。,意外健康险（含重大疾病、医疗,险）教育险养老险分红,投连万能,险保险再买房。,健康、年轻都要买保险。,五大,原则,2020/2/29,个人家庭主要风险及应对,个人家庭,面临的主,要风险,教育和养老,问题：教育和养老资金不足,解决策略：年金

11、保险,意外事故造成伤残,或身故,问题：收入灭失，巨额看护费,解决策略：两全保险、意外险,罹患重大疾病,问题：收入灭失、巨额治疗费,解决策略：重大疾病保险,3,风险无处不在，家庭风险的发生更是会,影响到人的一生。,2020/2/29,现在处于什么时机？,通胀率,经济增速,过热,商品为王,复苏,滞胀,货币为王,股票为王,债券为王,衰退,当前,衰退末期,以股为攻,以债为守,?,2015,年经济增速降至,25,年最低,?,“十三五”时期为改革攻坚期,?,2,月,CPI,同比上涨,2.3%,结束连续,5,个月的,1,时代,2020/2/29,现在的时机落到什么阶段？,适宜资产：,不宜持有太多现金,合理配

12、置债券比例,开始增加股票配置,中国：,经济仍在衰退,衰退速度有所减绶,债券牛市下半场,长期低通胀,2020/2/29,基金净值表现与运作特征,?,取决于产品特征,?,波动性：股票,混合,债券,货币,0,2000,4000,6000,8000,10000,12000,2005,2006,2007,2008,2009,2010,2011,2012,2013,2014,2015,2016,上证综指,债券型基金指数,股票型基金指数,混合型基金指数,2020/2/29,自己投资还是专家投资,自己投资,股票,贵金属,专家投资,基金,保险,银行理财,2020/2/29,散户的行为,2020/2/29,散户的

13、心理,赶紧卖了,先赚到手,赶紧卖了,万一又跌,2020/2/29,20.5%,19.7%,21.8%,15.2%,16.9%,14.6%,64.3%,63.4%,63.6%,2011,年,2012,年,2013,年,上交所各类投资者持有市,值占比,散户,机构,一般法人,83.5%,80.8%,82.8%,14.4%,17.1%,15.3%,2.1%,2.1%,2.5%,2011,年,2012,年,2013,年,上交所各类投资者交易额,占比,散户,机构,一般法人,散户的影响,2020/2/29,市场投资者之间的差异,中小投资者,普通老百姓,势单力薄,缺少知识,道听途说,机构投资者,基金、券商,资

14、金雄厚,专业团队,信息优势,2020/2/29,3.1,买新基金还是老基金,对比项,老基金,新基金,牛市,优秀的老基金能提前或及时捕捉热点,有,1,至,6,个月建仓期，容易错过牛市,熊市,仓位较重,调仓存在很多困难,可延缓建仓,可投资债券等以获得稳定收益,震荡市,仓位较重，大盘下跌则净值下跌快,市场震荡时，调整资产比例也教困难,有,1,至,6,个月建仓期,市场震荡时，灵活把握建仓，风险小,运作透明度,已经经过市场检验,有以往的业绩作为投资参考,尚未经历市场检验，缺少参照。,或通过基金经理过往业绩参照。,资金灵活性,一般无封闭期，赎回,T+2,或,3,可到账,1,至,3,个月的封闭期，期间不能赎

15、回,2020/2/29,家庭资产配置,基金定投,定期,每月约定固定扣款日期,（我行按照每月工作日约定）,定额,固定金额扣款（通常,100,元起）,投资对象,开通定期定额业务的基金产品，根据投资的情况选择,扣款方式,销售机构从投资者指定账户中自动扣取,2020/2/29,家庭资产配置,基金定投,?,克服人性的弱点，避免追涨杀跌,B,市场震荡,C,单边下跌,A,单边上涨,A,单边上涨,2020/2/29,家庭资产配置,基金定投,1,1.05,1.2,1.3,1.4,1.55,0,0.2,0.4,0.6,0.8,1,1.2,1.4,1.6,1.8,0,200,400,600,800,1000,120

16、0,1,月,3,月,5,月,7,月,9,月,11,月,份额,净值,1,0.75,0.7,0.5,0.7,0.6,0.8,0.95,0,0.2,0.4,0.6,0.8,1,1.2,0,500,1000,1500,2000,2500,1,月,3,月,5,月,7,月,9,月,11,月,份额,净值,A,牛市,B,震荡市,C,熊市,1,0.7,0.55,0.4,0.3,0.22,0.15,0.1,0.4,0,0.2,0.4,0.6,0.8,1,1.2,0,2000,4000,6000,8000,10000,12000,1,月,3,月,5,月,7,月,9,月,11,月,份额,净值,定投收益,23.87%,

17、VS,一次性申购,55%,定投收益,34.17%,VS,一次性申购,-5%,定投收益,3.58%,VS,一次性申购,-60%,2020/2/29,家庭资产配置,基金定投,A,B,C,D,E,1,月,2,月,3,月,4,月,5,月,6,月,7,月,2,元,1,元,3,元,1,元,如果每期定投,600,元，则收益测算如下：,?,A-B,，投入两期，,1200,元（,900,份），期末赎回,1800,元，收益,50%,；,?,A-C,，投入三期，,1800,元（,1200,份），期末赎回,3600,元，收益,100%,；,?,A-D,，投入四期，,2400,元（,1400,份），期末赎回,2800,

18、元，收益,16.67%,；,?,A-E,，投入六期，,3600,元（,2300,份），期末赎回,4600,元。收益,27.78%,；,2020/2/29,家庭资产配置,黄金,选择黄金,的理由,3,2,1,相较于其他投资，收益稳,健，风险小。,在危机中，具备货币的保值功,能和投资的避险功能。,产权转移便利，价值久远，抗通胀。,2020/2/29,家庭生命周期资产配置,特点：,单身尚未组成家庭，个人,收入不高，但在逐渐增,加，以租赁住房或与父母,同住为主。,理财目标：,为组建家庭筹备，积极创,造财富。,资产组合,：,家庭形成期,家庭成长期,家庭成熟期,家庭空巢期,20,岁,30,岁,50,岁,65

19、,岁,特点：,家庭成员工作稳定，进入,收入高增长时期，应注意,投资的收益问题。资产快,速成长，以薪资和理财收,入并重。这期间的花销多,集中一些昂贵的长期项目,理财目标：,子女教育经费；购房、购,车等,资产组合,：,特点：,个人的事业和收入已达到,峰顶，家庭支出开始减,少，没有重大支出项目，,为退休准备积蓄成为重,点,。,理财目标：,降低风险性投资比重，规,划退休后的生活蓝图,资产组合,：,特点：,将完全依赖理财收入及退,休金，前期的保险投入将,获回报，家庭理财以安全,为主要的目标。应着眼于,有固定收入的投资工具，,使老年生活确有保障。,理财目标：,养老、旅游、为子孙遗留,财富,资产组合,：,保

20、险,10%,存款,10%,理财,/,债券,基金,20%,0,股票,型,/,混,合型,基金,45%,贵金,属,15%,保险,20%,存款,10%,理财,/,债券,基金,20%,0,股票,型,/,混,合型,基,贵金,属,10%,保险,10%,存款,10%,理财,/,债券基,金,40%,0,股票型,/,混合,型基,金,30%,贵金,属,10%,保险,5%,存款,15%,理财,/,债券基,金,60%,0,股票型,/,混合,型基,金,10%,贵金,属,10%,2020/2/29,特定客户资产配置,安愉优享组合,客群定位：老年人,该群体具有收入稳定、经常性大额支,出少、风险偏好及承受能力低的特点。建,议着

21、重配置固定收益类产品，保证投资的,稳健性，同时固定收益投资的收益可以作,为该人群的收入补充，提高生活品质。同,时考虑到潜在的刚性大额支出，建议保留,部分现金管理类产品的配置。权益类及黄,金配置视具体投资人的风险偏好决定。,权益类,10%,固定收益类,75%,保险,5%,黄金,10%,安愉优享组合,2020/2/29,特定客户资产配置,安愉优享组合,资产类型,比例,产品名称,固定收益类,15%,现金宝系列产品,60%,天天万利宝系列产品,券商及基金专户类固收产品,保险类固收产品,权益类,10%,保本型基金,保险,5%,意外伤害险,黄金,10%,实物黄金（熊猫金币）,2020/2/29,特定客户资

22、产配置,小康之家组合,客群定位：中产阶级人群,该群体具有收入稳定、刚性大额支出,高、投资回报要求较高、风险偏好及承受,能力较强的特点。因此建议优先准备刚性,大额支出需求，增加现金管理类产品配置,比例。同时考虑到该类人群投资期限长、,风险偏好及承受能力较强，可以增加权益,类产品及黄金的配置比例，通过投资多种,投资类型的产品及不同的投资方式，提高,投资回报，加速资产的增值。同时兼顾固,定收益类产品，保证投资基础稳定。,权益类,30%,固定收益类,50%,保险,10%,黄金,10%,小康之家组合,2020/2/29,特定客户资产配置,小康之家组合,资产类型,比例,产品名称,固定收益类,5%,现金宝系

23、列产品,45%,天天万利宝系列产品,券商及基金专户类固收产品,保险类固收产品,权益类,30%,保本型基金,混合、股票型基金（主要关注近,3,年历史业绩排名前,1/3,）,基金定投,保险,10%,意外伤害险,重大疾病保险,防癌险,年金保险,黄金,10%,黄金（熊猫金币、黄金,T+D,）,2020/2/29,特定客户资产配置,私营业主组合,客群定位：私营业主,该群体具有收入高、资金流动性要求,较高、投资回报要求稳健、风险偏好及承,受能力中等、保险配置不足的特点。因此,建议优先准备流动资金支出需求，增加现,金管理类产品配置比例。同时考虑到该类,人群实业经营风险较大，个人及家庭成员,承担风险方面较多，

24、家庭保障需要全面规,划，故除可以增加权益类产品及黄金的配,置比例外，同时兼顾固定收益类产品，保,证投资基础稳定，更需要完善整个家庭的,保险配置比例，尤其是意外和重疾系列，,提高人员保障。,根据客户情况，,激发贷款需求,。,权益类,25%,固定收益类,45%,保险,20%,黄金,10%,私营业主组合,2020/2/29,特定客户资产配置,私营业主组合,资产类型,比例,产品名称,固定收益,类,20%,现金宝系列产品,25%,天天万利宝系列产品,券商及基金专户类固收产品,保险类固收产品,权益类,25%,保本型基金,混合型基金（主要关注近,3,年历史业绩排名前,1/3,）,基金定投,保险,20%,意外

25、伤害险,重大疾病保险,终身寿险,年金保险,黄金,10%,实物黄金（熊猫金币）,2020/2/29,特定客户资产配置,职场新人组合,客群定位：职场新人,该群体具有收入一般、急需迅速积累,财富，提升个人资产，缺少必要保障。因,此建议在准备现金资产的前提下，增加权,益类产品及黄金的配置比例，通过投资多,种投资类型的产品及不同的投资方式，提,高投资回报，加速资产的增值。增加意外,保障、重大疾病保障，提高保障。,权益类,45%,固定收益类,30%,保险,10%,黄金,15%,职场新人组合,2020/2/29,特定客户资产配置,职场新人组合,资产类型,比例,产品名称,固定收益类,5%,现金宝系列产品,25

26、%,天天万利宝系列产品,券商及基金专户类固收产品,保险类固收产品,权益类,45%,保本型基金,混合型基金（主要关注近,3,年历史业绩排名前,1/3,）,基金定投,保险,10%,意外伤害险,重大疾病保险,黄金,15%,黄金（熊猫金币、黄金,T+D,）,2020/2/29,2016,年各大类资产收益预期,资产类别,大类资产的范畴,预期收益,率,预期波动,率,国内主要,金融资产,现金,货币市场基金、短期低风险银行理财产品,3.4%,0.7%,股票,A,股全部股票,9.8%,30.0%,利率债,国债、地方债与政策性金融债等享受主权评级的债券,3.0%,4.9%,高等级信,用债,高等级（,AA,及以上）

27、信用债,4.0%,4.9%,低等级信,用债,低等级（,AA,及以下）信用债、带有较高信用风险的非标债权,5.3%,9.8%,另类资产,房地产,北上广深住宅地产为主,6.0%,15.0%,私募股权,基金,国内的私募股权基金,11.0%,18.0%,大宗商品,黄金、石油、工业金属等，以黄金为主,6.0%,17.0%,2020/2/29,2016,年大类资产配置策略,中国经济当前处于“三期叠加”的特定阶段，经济增速不断下行。此前我国片面的强调总需求刺激，但未能成功带动经济复苏。,随着结构性矛盾的加深，经济政策逐渐迎来分水岭，供给侧调整有望逐步展开。但考虑到可能带来的短期阵痛，以及落实的难度，对,经济

28、调整的时间还不能过于乐观。,资产类别,配置建议,核心观点,低配,中性,高配,现金,-,-,-,-,理财产品利率下滑仍滞后于资产端的下滑幅度，下行周期中适度高配。,人民币汇率,-,-,-,-,下行周期人民币存在贬值压力。,股票,-,-,-,-,低增长的基本面不支持股票资产走强。,大盘股,-,-,-,-,受制于需求端疲软，整体业绩持续低迷，基本面不支持股价上行。,小盘股,-,-,-,-,虽然盈利仍有增长，但目前估值水平任然较高。,债券,-,-,-,-,低增长，低通胀，低利率的大环境下，债牛大趋势难言逆转。,利率债,-,-,-,-,市场波动加大背景下，利率债受益于风险的持续爆发，避险价值凸显。,信用债,-,-,-,-,市场违约风险加大，存量债券行业集中度偏高。,可转债,-,-,-,-,转债确定的高估值与不确定的股市表现形成大预期差，可能继续调整。,另类投资,-,-,-,-,经济下行周期的替代投资,对冲基金,-,-,-,-,受制于境内股指期货的监管限制和市场的深度贴水，建议中性配置。,私募股权,-,-,-,-,多投向具有高成长性的新兴产业，把我中国经济转型机会。,享受流动性溢价，行业与企业快速成长的红利，波动性低于二级市场。,商品黄金,-,-,-,-,货币属性主导，美元加息，虽次数预期下降但目前价格已有反应。,2020/2/29,