铁合金市场回顾与展望.doc

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1、2010年铁合金市场回顾与2011年展望概述：12月国内铁合金弱势运行。10月份国内铁合金产量达到214.3万吨，较上月总产量增加15万吨，10月份铁合金日均产量为6.91万吨，较之上月增加0.27万吨。10月份国内铁合金出口量为15.5万吨，较9月份基本持平，10月份出口总金额为331,61.7万美元。10月份国内铁合金进口量为13.2万吨，较9月份减少1.3万吨。11月份由于钢厂同样受到限产的影响，对于合金需求有所减少，合金市场成交疲软，较多合金呈冲高回落之势运行。一、12月份铁合金市场走势不一表1：11月份国际铁合金市场价格图（数据来源MB）名称高碳铬铁高碳铬铁高碳锰铁高碳锰铁硅铁硅铁硅

2、锰硅锰规格C6-8% Cr60% Si1.5%，欧洲交货价，美元/磅铬C6-8%Cr60-65% Si2%，美国自由市场，匹兹堡仓库交货价C7.5% Mn78%，标准级欧洲产，欧元/吨（按比例分配）C7.5% Mn78%标准级，美国自由市场，匹兹堡仓库交货价，美元/长吨Si75%（按比例分配），自然块，欧洲市场交货价，欧元/吨Si75%，自然块，进口货，美国自由市场，匹兹堡仓库交货价，美元/磅Si14-25% Mn65-75%（按比例分配），块状，欧洲市场交货价，欧元/吨美国自由市场，匹兹堡仓库交货价，美元/磅11月26日1.31.351150136015501.1512000.64注：取值为

3、最高值普通合金市场：针对部分地区为完成节能减排任务而采取拉闸限电的做法，国务院办公厅23日下发紧急通知，要求各地立即恢复受影响的居民生活等重点用户的供电，不得非法干预电网调度和发电生产，并继续严格限制高耗能高排放企业用电。这份名为国务院办公厅关于确保居民生活用电和正常发用电秩序的紧急通知指出，要正确处理节能减排与合理发用电的关系，近期少数地区采取限制企业正常生产特别是居民生活用电合理需求、强制性停止火电机组发电的做法，不仅违背节能减排初衷，不利于节能减排工作开展，也严重损害人民群众利益，危及电网安全稳定运行，必须立即予以纠正。在纠正错误做法的基础上，通知要求各地全面加强电力需求侧管理。在当前，

4、要全力保障医院、学校、铁路、交通枢纽、供水供热、广播、电信、金融机构、农业生产、石油天然气生产输送等涉及公众利益和国家安全的重要用户用电需要；继续严格限制高耗能高排放企业用电，对未按规定期限淘汰的落后产能和违规建成项目，要依法、按程序停止供电；严格控制景观照明用电，杜绝“亮化”工程等浪费现象。仍然严峻的节能减排形势也不容忽视。发改委日前公布的节能减排晴雨表显示，到10月份为止，仍有广西、青海、宁夏、新疆、内蒙古、辽宁、海南、陕西、甘肃等9个地区节能减排形势比较严峻，占比三成。为此，通知要求各地继续做好节能减排工作，严格控制“两高”企业用电，加大重点产业调整和振兴规划的实施力度，支持新兴产业和结

5、构调整项目，坚决抑制部分行业产能过剩和重复建设，特别是控制高耗能产业盲目发展和扩张。此外，国办在通知中还要求，电网企业要加强电网安全稳定运行的控制，发电企业要加强设备运行管理，安排好发电生产和设备检修，积极采购和储存电煤，确保发电生产和供热用煤需要。特种合金市场：11月份全球特种合金市场价格波动不大，其中国际钼市价格稳中有降。钼铁市场：至月底欧洲钼铁市场价格在41.2-42.5美元/千克钼，欧洲桶装氧化钼市场报价为16.1-16.3美元/磅钼，鹿特丹现货市场报价为38-40美元/千克钼。钒铁市场：11月份国际钒铁市场价格波动不一，11月底金属导报（MB）欧洲五氧化二钒市场报价在6.3-6.9美

6、元/磅，较上月底略下滑1美元/磅左右，而月底欧洲钒铁市场报价为29-30.5美元/千克钒，较上月底上涨8美元/千克钒左右。待添加的隐藏文字内容1二、10月份国内铁合金产量继续增加10月份国内铁合金产量为214.3万吨，较上月总产量增加15万吨，10月份铁合金日均产量为6.91万吨，较之上月增加0.27万吨。图1：国内铁合金产量走势图（来源：国家统计局）三、十月份国内铁合金进出口市场小幅下滑2010年10月份国内铁合金进出口市场需求转弱，成交减少，进出口市场均下滑。10月份铁合金出口量为15.51万吨，环比（16.66万吨）减少7.1%，与去年同期（15.35万吨）相比增加1%，1-10月累计出

7、口168.69万吨；10月出口总金额为33161.71万美元。10月份我国进口铁合金13.16万吨，环比（14.52万吨）减少9.3%，与去年同期（18.22万吨）相比下跌27.8%，1-10月累计进口164.25万吨；10月进口总金额为44794.9万美元。出口市场具体表现：2010年10月铁合金产量为214.3万吨，同比减少11.8%，环比增加7.5%，而出口市场转弱，除硅铁小幅上涨之外，其他合金品种都呈下滑态势，内销相对来说比较有利。普通合金：10月份我国硅铁出口量约为6.67万吨，环比（6.32万吨）上涨5.5%，与去年同期（4.66）相比上涨43%，1-10月累计出口66.86万吨；

8、其中，本月对日本出口量为3.9万吨，环比增长27.79%，对韩国出口量为1.09万吨，环比减少18.74%。10月硅锰出口量为1173.18吨，环比减少38%，1-10月累计出口量为6.88万吨，同比减少24.6%。10月我国共出口锰铁1180.824吨，环比减少73.5%，1-10月累计出口5.13万吨；其中，10月我国出口高碳锰铁228.027吨，环比（1555.509吨）减少85%左右，1-10月累计出口7723.177吨；出口中低碳锰铁952.797吨，较之9月（2906.334吨）减少67%，1-10月累计出口4.36万吨。10月份中国铬铁出口量达到9902.74吨，环比（21036

9、.004吨）下降18.7%，1-10月共出口19.05万吨；其中高碳铬铁8706吨，环比减少56.4%，主要出口到韩国（3020吨）和日本（5680吨）。特种合金：10月钨铁出口量为30吨，环比（53.2吨）减少43.6%，1-10月共出口1017.165吨；钼铁出口量为17.02吨，环比大幅下跌96.6%，全部出口至韩国，1-10月份我国共出口846.178吨；10月份钒铁出口量为619.366吨，环比减少20%，1-10月累计出口量为4603.153吨；五氧化二钒出口量为315.9吨，环比减少29.8%，1-10月累计出口6372.165吨；钛铁出口3吨，环比减少91.2%，1-10月累计

10、出口量为821.246吨。进口市场具体表现：受节能减排影响，10月仍有部分钢厂和合金厂家限电减产，生产受到抑制，从而合金矿进口量有所下滑。2010年10月我国铬铁进口总量约11.67万吨，环比减少5%（9月进口总量12.28万吨），1-10月份累计进口143万吨。10月份高碳铬铁进口量为11.6万吨，环比减少4.6%，1-10月累计进口142.47万吨，其中我国从南非、印度、哈萨克斯坦分别共进口高碳铬铁4.38、2.34和4.84万吨。10月铬矿进口量为70.41万吨，与上月（69.57）涨1.2%，1-10月累计进口699.61万吨；其中进口南非铬矿31.23万吨，土耳其矿15.4万吨，阿曼

11、矿5.04万吨。10月份锰矿进口量为74.14万吨，环比（75.49万吨）减少1.8%，1-10月共进口937.14万吨；其中10月份从澳大利亚进口锰矿25.49万吨，环比增长57.5%，南非矿22.65万吨，加蓬矿4.36万吨。10月份我国共进口镍矿约249万吨，比上月减少11%，1-10月共进口1963.44万吨；其中本月进口印尼镍矿75.34万吨，环比减少45.4%，菲律宾镍矿169.72万吨，环比增长24%。10月镍铁进口量为7350.2吨，环比降39.6%，1-10月累计进口11.4万吨；其中10月份从哥伦比亚进口了1861.187吨，单价为7969.4美元/吨，从新喀里多尼亚进口0

12、吨，从日本进口1973.59吨，单价为4076.26美元/吨。本月国内铌铁进口量为616吨，环比（1600.12吨）减少61.5%，同比（1831.223吨）降66.4%，1-10月累计进口量为15803.482吨；其中，从巴西进口铌铁为540吨，平均单价为23157美元/吨，1-10月累计进口量为15004.332吨，加拿大铌铁进口量为76吨。图2：国内铁合金产品进出口量走势图（来源：国家海关）四、十一月份国内铁合金市场走势分析硅铁市场：十一月份国内硅铁市场价格先涨后大幅下滑，市场现货增多，厂家出货意愿加强，市场观望氛围浓，下游需求欠佳。截至月末，国内西北地区FeSi75-A市场价格在820

13、0-8500元/吨，FeSi75-C出厂价格在8000-8300元/吨，西南地区75-A报价在8600元/吨左右。本月75-A硅铁价格较上月底下滑了近600元/吨，月底市场成交冷清，72#铁最低成交价已在8000元/吨左右。截止本月底，国内大部分硅铁外销企业75-A出口报价在1700-1750美金/吨（FOB），本月外销市场价格较之上月末也下滑了100美金/吨左右，外销市场报价随着内销走势而变，虽然价格有所下滑但成交不多，国外买家较少。 本月国内硅铁市场报价经历了从9000元到8000元的一个较大幅度的过程，月初随着青海、内蒙两省停产消息不断的影响加上钢厂采价的提升，使得国内硅铁报价一度冲破9

14、000元/吨大关，主产区厂家纷纷惜售现货等待高价位成交，但好景不长，月中开始国内硅铁市场冲高回稳，部分地区出现回调迹象，主要的原因有两个方面，一是下游需求明显减弱，金属镁市场表现较差而外销市场成交也不景气加之国内钢厂采购退场。二是宁夏有小部分厂家开始重新点火生产使得市场复产声音此起彼伏，商家买涨不买跌心态加重。三是内蒙古虽然全省80%硅铁企业关停，但全国最大的硅铁企业鄂绒集团只停了30%的产量。四是临近年底，买家似乎都在等待宁夏和内蒙古关停的厂家重新开炉生产，在当前库存相对不是很紧张的前提下多采取了少量补货的做法。图3：国内普通合金市场价格走势图（数据来源：M）锰系市场：（锰矿方面）海关数据显

15、示，10月份国内进口锰矿总量741422.618吨，环比减少1.788%。其中澳矿进口254937.973吨，占总进口量34.38%；南非矿进口226526.84吨，占总进口量30.55%；加蓬矿进口43623.998吨，占总进口量5.88%；巴西矿进口40339.29吨，占总进口量5.44%；四大主流矿占据国内总进口量76.25%。其中，经营澳矿为主的OM和主营加蓬矿的康密劳均开始侧重现货销售。11月份国内节能减排给予锰合金企业带来的冲击超出预期。全国多个省份基本处于停产状态，锰合金集中省份广西、内蒙、宁夏、贵州均受到较大影响，国内锰矿需求严重委缩，市场成交基本停滞。锰矿现货价格:Mn44澳

16、块从56元/吨度跌至54元/吨度，价格并没有出现不可抑制的下跌。主要原因：外盘报价趋稳，国内贸易商进口锰矿成本高企，其中6-8月份的高价矿仍在市场流通，商家并不愿亏损太多出售；当然也和中国国情有关，有实力的进口锰矿企业多为国企，现在出货将会面临较大亏损，作为国企的负责人来说，难以承担亏损过多的责任；另一方面，国内需求过于低迷，已不是降低价格带动成交能解决问题的。BHP、OM、康密劳12月价格维持11月份价格不变。其中BHP报价为：Mn43-44%籽矿报价6.0美元/吨度；Mn44%的锰块矿装船价格为6.5美元/吨度，Mn48%的高品质锰块矿报价为6.96美元/吨度。总结：11月份锰矿市场较为清

17、淡。由于国内节能减排在本月内进入关键期，各省份停产、限产严重，锰矿需求受阻，成交十分清淡。国际报盘基本维持不变，个别品种小幅下跌。中国锰矿港口库存不断增大，市场面临较大压力。但亦有乐观因素出现，各省份在11月底限电有所放松，锰合金企业出现复产迹象。预计12月份，锰矿市场成交会出现明显改观，价格以稳为主，小幅盘整。（锰系方面）延续10月疲软态势，本月硅锰基本维持弱势运行，市场成交冷清，南方主产区限电情况有所缓解，但内蒙等北方地区则限电限产政策严格执行，由于厂家销售不畅及生产不正常，进口锰矿销售同样陷入低谷，国内各港口锰矿库存月底超过300万吨，价格也有所小幅下调，钢厂采购不积极，贸易商均观望市场

18、，导致全月市场冷清，难有好转。截至11月底，国内硅锰北方出厂价格集中在84008600元/吨，较之上月下调200元/吨左右，南方出厂价在83008500元/吨，较之上月下调150元/吨左右，东三省报价在8600-8700元/吨左右，FeMn60Si14市场报价在7200-7400元/吨，同样有200余元的跌幅，65.17出口FOB报价在1500-1550美元/吨，60.14在1300-1340美元/吨。11月国内硅锰合金在限电限产、电费增加等成本增长的情况下，并未走进上涨的行情，反而市场陷入困境，月初，内蒙古乌兰察布等地区较多硅锰厂家接到通知，全月限量供电，不论有几台炉子，较多全天只能开工8小

19、时左右，而云南等西南地区也下达停止对不符合国家产业政策的所有淘汰类和限制类企业用电的供电，一度市场人士认为价格又将受此影响上涨，但由于较多钢厂同样受困于限电限产，对于硅锰需求量大幅减少，加之贸易商年底不准备屯大量现货，硅锰市场仍处于供大于求的局面下，且由于限产，硅锰厂家对于进口锰矿的采购量同样大幅减少，导致港口锰矿价格小幅下滑，库存量超过300万吨，必和必拓公司12月对华锰矿报价不变，稍稍稳定了当月的进口锰矿价格。下半月，云南、贵州等西南产区不仅限电，电费也逐步进入枯水期电价，较多电费达0.56-0.62元/度，较之丰水期电成本上扬300元/吨左右，但成本很难转移给下游，较多厂家只能减少利润，

20、以求销售。由于钢厂同样受困于限电限产政策，对于硅锰采购并不积极，临近月末，公布最新采价的钢厂仍不多，部分公布价格的也均为低价，北方部分钢厂表示计划采购价格围绕8650元/吨展开，南方的则集中在8500元/吨，而部分南方硅锰产区则价格更低，钢厂采购价格也预示着下月硅锰合金仍难走出困境。图4：国内普通合金市场价格走势图（数据来源：M）铬系市场：（铬矿方面）月初，由于外盘价格高企，成交疲软。月初土耳其块42%普遍报价为380美元/吨，土耳其粉48%报价375美元/吨左右。另外一方面南非粉供不应求，尽管南非粉44%报价已经上调到了300美元/吨以上，但由于前期市场南非粉热卖，导致贸易商趋之若鹜。月初的

21、市场受到进口铁以及节能减排的影响，国内铬矿市场成交不理想，偶有成交也为1000吨左右小批量补仓。月中，由于内蒙古工厂因限电原因，关停一部分，导致天津港矿商们更加愁云密布。部分天津港矿商11月份一整月几乎没有成交。但又由于临近年底还贷期限，不得不割肉出货。因此，不断有听闻港口有低价成交的块矿。甚至有厂商还价42%土耳其块63元/吨度，但未成交。主流块矿的成交价在65-66元/吨度。由于国内市场惨淡，导致外盘价格有理性回调，但敢于接货的商家并不多。下旬，尽管市场依旧状态不佳，手持现货的贸易商仍想出售部分现货，可惜厂商由于钢厂招标价格不理想，尤其如四川地区，电价上涨，出现铬铁库存充盈，但不愿出售的局

22、面。因为，现货矿价加之上涨电价注定后期产铁成本将大幅上涨。中下旬的连云港市场在现采购南非粉的小高潮，原本42%南非粉51元/吨度，44%南非粉53元/吨度，一旦询盘增加，有1元/吨度的回调。南非粉42%外盘价格265元/吨度，部分看好后市的矿商伺机备货。但是市场从业者对后市看空的逐渐增多。主要由于进口铬铁量达到历史新高。（铬铁方面）11月铬系合金价格处于低迷态势。金九银十后，国内不锈钢生产企业开始陆续停炉检修，导致钢厂粗钢产量下降，铬铁需求有所减少。加上美国在汇率上对于中国国内价格的严厉 打压，导致国内钢厂将目光转投国外高铬市场采购铬铁期货资源。钢厂资源充足，国内采购价格有所打压，供货数量、价

23、格出现明显下降。国内部分城市节能减排影响铬铁产量， 使得国内高铬得以持稳运行。截止今日国内高铬报价8800-9100元/基吨，抄底采购的贸易商将价格压在8700元/基吨以下，造成双方心里价位差异，成交冷清。本月低微碳铬铁行情 较为稳定，无较大起伏。客户认为国际铬协的会将对市场有刺激作用，会前不少供货商开始分判观望。本月初，受到多方面的原因影响，国内高铬失宠，钢厂将采购重心移至国外。主要原因是G20峰会期间，人名币的价格受到美国的严格控制，人民币的升值与兰特的小幅贬值形成了 明显的落差，钢厂采购开始更多的想国外询盘，南非供货商的价格也由于汇率问题，出现了松动，从上个月1.02-1.03美元/磅铬

24、的成交价格，下调至0.99-1美元/磅铬。就在国内外 市场价格博弈，国内铬铁即将败下阵时，国内各地受到节能减排计划影响，高铬产量受到较大的影响，其中以内蒙古、河南最为严重，因此国内市场高铬价格得以继续持稳运行。本月中期，人民币与兰特兑美元的汇率继续反向运行，导致南非铬铁对国内的成交价格进一步的下跌，国内贸易商表示当期可以谈至0.97-0.98美分/磅铬的成交价格，钢厂甚至 可以采购到更低的价格。与此同时国内不锈钢厂12月高铬采购价格陆续出台，8600-8700元/基吨含税包到，与上月相比下调50-100元，更使得国内供货商雪上加霜。供货商表示： 此次钢厂采购价格低廉，算上运输成本机会已经无利润

25、可言，不愿意供应过多数量。但后期因库存压力过大，有对部分钢厂追加了供货量。月末，国内客户对后期市场判断不一，在库存和资金的不同压力下，市场报价出现涨跌互现的局面。钢厂订购的期货铬铁使得国内需求有所下降，加上国内外价格在国内市场的博 弈，严重了打击了不少国内供货商信心，不少供货商考虑低价抛售回拢资金。与此同时，国内不少手持资金的贸易商开始抄底采购，他们对供货商零售报价下调至8800元/基吨现汇 包到价格并不满意，他们抓住供货商库存、资金压力过大的把柄，直接将成交价格压至太钢高铬采购价格。因此造成了双方心里价位差异，市场成交稀少的局面。近期不少供货商 表示：目前市场询盘压价严重，即便有资金压力也暂

26、不考虑贱价抛售，待国际铬协的会议结束后再做打算。按照目前的市场情况对于下周的预测较难判断，将影响国内市场价格的不稳定因素有一下几点，第一，是近期一直浮动的汇率价格，美元汇率兑各国货币已经徘徊几轮。第二，是 下个月南非对于欧美市场的1季度铬铁供应价格、数量将进行谈判。以上两点，将直接影响到国内钢厂对国内高铬市场的采购询价与客户报盘，国内北方城市已经逐步入冬，天气的 情况的变化也将纳入钢厂采购的考虑范围。此次爱尔兰的危机对欧洲市场产生了一定的影响，日前欧盟已经拨款救助，应该对欧洲后期经济发展不会造成过大的压力。图5：国内普通合金市场价格走势图（数据来源：M）钼铁市场：受国家政策调整及来自特钢行业钼

27、需求减弱影响，2010年11月国内钼市场呈现价格稳中回落态势，钼的生产、消费均有所放缓。河南地区节能减排钼精矿减产导致10月国内钼产量环比减少3%。据中国有色金属工业协会统计数据，2010年10月国内钼精矿产量为19705吨，较9月份20252吨减少547吨，环比降2.7%；从9月底开始至11月初，河南地区严重的限电导致河南地区钼精矿产量环比减少3000吨左右，而其他地区生产量略有增加。据海关数据显示，2010年10月全国共进口钼原料717吨（含钼精矿135吨、氧化钼1151吨），环比降37.6%，出口钼原料855吨（含钼精矿59吨、氧化钼1454吨），环比降29.3%。钼炉料产品外贸降幅十分

28、明显。这种变化主要是国际市场氧化钼现货价格与中国市场价差缩小所致。10月普氏氧化钼均价与MYSTEEL中国钼铁月均价几乎重叠，导致进出口均无利可图，另外随着10月后国际国内金融环境恶化，美元汇率波动等也对企业进出口积极性构成影响。根据我的钢铁网追踪数据，2010年11月普氏氧化钼月均价为16.06美元/磅钼,较10月15.23美元/磅钼涨0.83美元/磅钼，涨幅近5.5%；国内60钼铁11月均价为145933元/吨，较上月涨8.9%。1月上旬钼市场成交旺盛，价格居于高位，月初钼精矿达到2200元/吨度的高位，同时钼铁报价达到15万/吨，实际成交也达到14.8万/吨。至中下旬后随着河南地区钼矿山

29、纷纷开工生产而得到平抑，另外钢厂中下旬采购较少也导致下游需求减少。钒铁市场：11月份国内钒市场先跌后稳。截止11月底，50#钒铁市场价格在9.3-9.6万元/吨，钒氮合金报15.8-16.2万元/吨，五氧化二钒98片报8.5-8.6万元/吨。月初，在钢厂采购价格逐步走低的带动下，钒铁厂家和贸易商不得不跟随下调报价，虽然市场人士认为钒铁价格已经接近底部，但是仍难挡钒铁下滑之趋势，从月初的9.5-9.6万元/吨跌至中旬的9.3-9.5万元/吨。而后钒铁价格逐步企稳，少数厂家50#钒铁9.2-9.3万元/吨（现款）也能出货，一些终端用户开始备货，个别用户已有3个月库存，少数用户有加大采购量的意向，不

30、过多数钢厂仍按需正常采购，钢厂采购价格也从月初的9.4-9.5万元/吨跌至9.15-9.2万元/吨。临近月底，部分低报价小幅回调，多数厂家报价为9.4-9.5万元/吨，不过下游市场反应平淡，中间商和贸易商补货意愿不高，成交稀少，部分市场人士盼涨，无奈缺乏需求的有力支撑。11月份钒氮合金市场需求一般，先跌后稳，高价位向低价位靠拢，中旬一大型钢厂钒氮合金招标价格为15.55万元/吨，原本以为钒氮合金价格会跟随下调，但是厂家都不愿降价，且其余钢厂采购价格在15.8-16.1万元/吨，在一定程度上支撑了钒氮合金价格。原料市场，随着钒铁价格的走跌和钒铁厂家的询盘减弱，片钒厂家也只能下调价格，本月实际成交

31、价格跌至8.4-8.5万元/吨，据个别人士透露98片8.2-8.3万元/吨亦有成交，不过部分厂家因生产成本比较高，11月份几乎没有出货。临近月底，片钒厂家低价出货意愿变弱，坚守8.5万元/吨的价格底线，不过对于长期客户还是可以优惠的。国际市场，趋弱运行，11月26日金属导报（MB）欧洲五氧化二钒98片钒价格报6.3（-0.5）-6.9（-0.2）美元/磅，欧洲钒铁(V70-80)价格在29（-0.75）-30.5（-0.5）美元/千克，美国钒铁跌至13（-0.8）-14（-0.5）美元/磅；由于美国基建钢铁行业不景气，对钒铁的需求一直比较清淡，现货交易稀少，价格走低，不过市场人士表示钒铁价格基

32、本触底，今年剩余时间内市场难有起色，有消息称美国已经开始明年的合同谈判。据国外媒体称，落基山资源公司计划在2012年底前在内华达州开发首座美国钒矿。总体而言，10月份国内钒铁市场维持低迷态势，虽然进场招标的钢厂有所增多，但是价格却呈下滑态势，现货成交较差，市场仍供大于求。钨铁市场：稳中有升的运行态势始终贯穿于11月国内钨铁市场，截至月末，钨铁（FeW80）报17.0万元/吨，较月初（15.0-15.3万元/吨）涨17000-20000元/吨。从11月钨铁市场运行轨迹可以发现，钨铁市场从15.0万元/吨上涨至16.0万元/吨用了较长一段时间，但是从16.0万元/吨涨至17.0万元/吨涨速较快。导

33、致此现象的原因有两点：一、部分钨铁厂因缺乏原料而停产，市场钨铁供应量有所减少；二、钨精矿价格坚挺，钨铁生产成本迅速走高。一位钨铁商表示，11月钨铁市场需求并没有因为高昂的价格而有所下滑，销售情况还是可以的。对于12月的市场发展，业内人士纷纷表示这都取决于钨精矿市场的走势。原料方面：11月钨精矿市场陷入疯狂追涨中，“一日一价”“一日数价”的情况屡见不鲜。截至月末，江西、湖南地区65%黑钨精矿成交价达11.3-11.4万元/吨，市场报价更是高达11.5-11.7万元/吨。整个11月65%黑钨精矿累计涨幅达19000元/吨，市场需求并没有在快速上涨的价格面前有所减退，下游企业反而对于钨精矿的采购热情

34、日益高涨。11月初时，矿商的心理价位普遍位于10.0万元/吨，市场在以稳为主的基础上逐步抬高价格向着10万元/吨靠近。当价位快要接近预期时，市场操作显得比较谨慎，贸易商的心态开始发生变化。矿商们认为市场达到预期非常顺利，同时感觉到下游需求的支撑，决定将预期提高至10.5万元/吨。价格到达10.5万元/吨后，矿商的出货积极性有了显著提高，与此同时市场人士意识到下游企业正迅速消耗市场资源，供应紧张的局面丝毫没有得到缓解。如此一来，惜售看涨心理重新回归市场，比起前期这种看涨心理有过之而无不及。贸易商对于未来的市场预期大幅上涨，钨精矿成交价格迅速突破11万元/吨甚至更高。目前，国内矿山产量并无增长之势

35、，而下游需求亦没有缩减之意，钨精矿市场或将本月的良好走势延续至下月。图6：国内特种合金市场价格走势图（数据来源：M）五、2010年铁合金市场回顾与2011年展望钼铁市场：预计进入十二月后，受生产增加、银行信贷收缩等不利因素影响，中上旬价格继续回落，而下旬有望止跌企稳，并有一定向上可能。如下：1.河南、内蒙等地多家高库存钼矿山流动资金吃紧，低价出货将打压市场价格。2.钢厂钼铁库存仍然较高，钢铁行业对钼的需求没有出现大幅转好迹象。3.中间商观望心态较浓，期待价格继续回落。2011年预测：2011年世界特殊钢行业整体形势将较2010年继续转好，特钢对钼的需求也将略有增加，但预计增幅不大，世界范围内钼

36、行业仍将处于供大于求的局面。2010年世界氧化钼均价为17.92美元/磅钼，价格波动范围在13-22美元/磅钼，中国60钼铁年均价为14.11万/吨，波动范围在12.7515.34万/吨。我们预测2011年氧化钼均价在18-18.5美元/磅钼，钼铁60中国年均价在15.517万/吨。理由如下：1.特钢行业对钼的需求在稳步增加，但经济的复苏仍有不确定性；2. 中国及世界范围内新投产钼矿将加剧钼产品总量供应过剩；3. 通胀背景下，钼行业生产成本诸如水、电、人工成本将大幅增加，资源税改革也将产生一定影响。硅铁市场：2010年11月份国内硅铁市场经历了年内最高价，月底市场行情虽有回落，但在整年的水平上

37、仍处高位，今年国内硅铁市场受到电费、节能减排影响非常大，年中到年末市场行情暴涨了几千块，硅铁四个主要生产区产量缩减一半，而到了12月份随着复工厂家的增多，以及市场观望气氛加重，国内硅铁市场冲高回落，不少商家预计12月底国内硅市可能会走落到年中的水平，从8000多元/吨下滑至7000多元/吨，不过现在不少商家对12月份的走势都较为迷茫，谁都不知政府对节能减排执行力度会不会坚挺到年底或者是明年初，但我们可以看到的是，行情再回上升通道较为困难，目前整个硅铁下游需求欠佳，金属镁厂面临关停、外销出口订单少，因此12月份的硅铁走势应该会保持在稳中小幅下滑的过程中，而钢厂采价下滑幅度预计在100-200元/

38、吨。纵观全年，国内硅铁市场被优惠电价取消、电费上涨以及节能减排风波双重制约。月初1月至3月，国内75#硅铁市场报价始终维持在6000-6200元/吨，09年底随着西北甘肃地区优惠电价取消、宁夏和青海电费突涨3-6分/度不等，硅铁市场价格从5000多元/吨上涨到6000多元/吨，但下游市场需求一般，国内硅铁市场基本处于成本线边缘。月中4月至7月，硅铁市场经历了上涨又下跌的过程，随着青海地区优惠电价取消、宁夏电费再度上涨、硅铁外销市场报价暴涨的多重影响，4月至6月国内75#硅铁价格上涨到6700元/吨，而7月份由于钢材市场价格频频走低钢厂采购减退，75硅价格从6700跌至6300元/吨。最后看8月

39、至11月，国内硅铁最为“疯狂”的四个月，受到节能减排的影响，宁夏基本80%的企业被勒令关停而连最大的鄂绒集团也被迫关了20%的产量，国内硅铁总产量迅速下滑，加上下游采购变得积极起来，从8月到9月份国内硅铁市场暴涨了1500元/吨，9月份75硅报价达到了8000元/吨，随着国家节能减排力度的不断深入，经过国庆节后的一波小调整后，10月至11月75硅报价暴涨至9000元/吨，随之硅铁市场失去平衡点，11月中旬开始75硅价格陆续滑落到8200-8400元/吨水平。从2010年国内硅铁整年情况来看，造成价格大幅上涨的根本因素是西北各地电费的上涨和为了完成“十一五”节能减排抑制高能耗企业生产导致的，预测

40、2011年国内硅铁市场有望恢复到较为理性的局面，毕竟目前的硅铁成本与之本身的销售价格之间泡沫较大，理性回调符合市场规律变化。锰系合金： 12月来看，市场各方均认为将维持弱势盘整格局运行，一方面从钢厂采购态度方面来看，12月并未出现大量补库的举动，且受困于限产等政策，硅锰需求量有所减弱，但钢厂也考虑到生产厂家成本的上涨，采购价格不会下调太多，另一方面，由于临近月末，贸易商有资金压力，不愿采购大量现货囤积，导致市场成交仍将陷入低谷，下月看点为钢厂是否为提前冬储，对于市场现货的消耗能起到一定的利好作用，但市场各方均对于下月硅锰合金的走势忧心忡忡。纵观2010年，锰系厂家盈利稍好于2009年，但市场淘

41、汰换血程度却高于以往的每一年，主因今年国内环保普查及限电限产政策的严格执行，对于部分不达标及小型企业来说打击较大，淘汰了不少中小企业，部分大型企业也进行了不少的改革，但一批倒下，却又崛起不少新企业，总体来看，国内锰系市场仍处于供大于求的局面，厂家集中度仍不高，较为分散，与钢厂之间仍未把握主动的话语权。其实从锰系合金价格来看，2010年底锰系合金价格与2009年底基本持平，整年呈现抛物线运行，但从进口锰矿价格来看，较之去年同期有所下调，这也是锰系合金厂家稍有盈利的关键，锰矿价格的走弱，与锰系合金厂家开工不足关系密切，单从年底港口锰矿库存量来看，较之年初有了100多万吨的增长，国内各港口进口锰矿总

42、量超过300万吨，而硅锰的产量来看，估计仅仅与2009年持平或出现小幅的增加，所以，在国内政府愈发紧抓的节能环保、限电限产等政策下，国内厂家很难消耗这么多港口的库存，进口锰矿价格难有起色也不足为奇了。其次从钢厂方面来看，2010我国粗钢产量可能达到6亿吨，而铁合金产量则可能达到2400万吨，将超过09年的产量，而明年预计粗钢产量将达到6.5亿吨，对于铁合金需求不会减少，同样对于锰系合金需求也将缓步上升，但价格方面可能会继续严加控制，因明年来看，铁矿石、焦炭等也是困扰钢厂利润的主要方面，钢厂也只能从控制其他原料来入手。最后从政策导向来看，政府对于高污染、高耗能的铁合金企业控制将愈发严格，新一年预

43、计环保政策及电费调控将更加严格，将缓步改变国内供大于求的局面，但合金企业较为分散不是很快能解决的问题，合金企业的话语权同样难有改观。所以，在新的一年中，锰系生产厂家将同时面临机遇与困难，一方面政府大力关注的节能减排问题，将继续严格的贯彻执行，而粗钢产量的上升，对于锰系合金的需求将继续上扬，但值得注意的是，美元的不断贬值与人民币的升值给出口带来的压力不容小觑，出口的持续疲软，将加重国内供大于求的严峻局面，只有在更新技术降低成本的前提下，国内锰系企业才将在新的一年中得到更好的发展。铬系合金：眨眼间已至11月末，10年国内铬系合金上半年走势良好，今日下半年略显疲软。上半年，推动铬系合金上涨的主要有2

44、个因素，首先自然是1季度的钢厂采购价格，今年年初北方降雪明显，去年年底太钢采购铬铁价格过低，导致供货数量不足，进入一月份为保280万吨的生产计划，太钢1-2月份联合抬价采购大量市场高铬，价格在钢厂的拉动下明显上扬，大量的采购也导致厂家后期现货资源缩减，供不应求，价格保持高位坚挺。其次是到了2季度初，国外市场的铬铁以及铬矿资源出现一波明显上扬，成本原因直接导致铬铁涨价，加上南非爆发罢工危机，很多现货资源运输出现问题，国外现货资源一度紧缺，国内市场现货也开始变的紧俏起来。进入下半年，3季度初期受到2季度末期国内铬矿资源库存的明显增加导致国内铬矿价格出现明显下调的影响，铬铁的价格也随着铬矿的价格逐步

45、下行进入三季度，加上美国对于各国货币汇率的干预，国产铬铁走出一波陡势。但不久之后国内供货商看到了钢材销售旺季的机遇，价格开始止跌反弹，价格在9月份达到今年的又一个高峰。进入4季度后，国内开始大力实行节能减排，铁厂在受到影响的同时，钢厂的产量也在下降，金九银十结束后，需求大打折扣钢厂开始打压原料价格，国内铬铁一度受制于国外高铬价格影响，10月末11月初再次下探。按目前看来，国内12月市场将以持稳为主，供货商会静待12月钢厂采购价格出台，而12月南非也会与欧美市场进行明年一季度的价格谈判，加上大局势不稳定，可变因素过多，较为难以判断。即便价格出现反弹也要到12月末1月初，欧美市场定价出台后。预计明

46、年初期高铬价格变化不会很大，尤其是一季度可能处于“十一五”与“十二五”的过度期，变化较小。“十二五”的前两年各地将以生产为主，因此明年铬系合金价格整体也将走出一波阳线，成交价格破万的可能性较大。钒系合金：2010年1月由于原料涨价且低价资源难寻，再加上临近春节，备货的钢厂、中间商和贸易商有所增加，钒铁价格小幅上涨，从10.1万元/吨冲至月底的11.2万元/吨，也是今年以来的最高价位，而后钒铁市场震荡下行，期间虽然也有反弹，但是上涨幅度始终在1万元/吨以内，特别是今年国家对房地产行业的宏观调控，螺纹钢市场受到抑制，虽有保障性住房的投资建设，但是对钒铁市场并没有拉动作用，下半年50#钒铁价格始终在

47、9-10万元/吨的区间波动，市场供大于求的局面始终没有得到缓解，再者今年中间商和贸易商一直比较谨慎，并没有因为价格处于低位而大量囤货，总体成交一般，少数贸易商已经退出钒行业。目前市场人士观望气氛较为浓厚，虽然部分市场人士盼涨，但是由于缺乏利好消息的支撑，多数人士认为后期持稳的可能性比较大，预计12月份钒铁市场趋稳的可能性比较大，小幅回调。明年全球经济可能是既困难又复杂的一年，通胀预期仍强，人民币升值预期高，再加上美国、俄罗斯、欧盟等国频频对我国钢材实行反倾销，2011年出口市场压力比较大，且明年投资增速可能低于今年，而国家对房地产调控力度估计会继续加大，不过中钢协常务副会长罗冰生预计明年国内粗钢需求将比今年增4000万-5000万吨，业内人士也预测明年钢价总体抬升，波动频率可能会加大，而今年钒铁中间商和贸易商始终谨慎操作，钒铁高价库存并没有被消耗，市场仍供大于求，估计2011年钒铁市场大涨的可能性低，震荡爬升。（M铁合金部编辑 请勿转载）