关于哈尔滨轴承集团财务报表分析研究及对策.doc

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1、哈尔滨剑桥学院毕 业 论 文 论文题目： 关于哈尔滨轴承集团财务报表分析研究及对策 学 生： 指导教师： 专 业： ） 班 级： 2015年2月关于哈尔滨轴承集团财务报表分析研究及对策摘 要财务报表分析是企业经营业绩和财务状况的重要反映，随着市场的发展而日益受到人们的重视。通过企业财务报表所提供的会计数据分析，可以对企业的发展前景进行预测，并作出合理决策。因此，如何通过财务报表分析评价企业价值受到企业管理者和投资者的重视。增长是企业追求的目标，是企业家精神本质的体现。增长意味着可以给企业带来更多的机会、更好的收益、更小的风险和更大的企业价值。正因为如此，一些企业在增长利益的诱惑下，不惜一切代价

2、的增长，而往往忽视企业的增长与企业的内部资源，特别是与企业财务资源的协调、匹配问题，过度的增长致使企业财务资源严重匮乏，导致企业出现财务危机，甚至遭受破产、倒闭的命运。快速的增长会使一个公司的资源相当紧张，因此，除非管理层意识到这一结果并且采取积极有效的措施加以调控，否则，快速增长可能导致破产。因此，探究企业的增长问题，使企业的增长与企业的财务资源能够做到协调、匹配，避免出现增长中的财务危机，以确保企业能够实现可持续的增长，这是当前我们面临的一个相当重要的课题。在此基础上，分析哈尔滨轴承集团财务状况存在的问题，如：投资回报率小于资本成本问题、销售实际增长率远远高于可持续增长率问题，提出哈尔滨轴

3、承集团财务状况改进建议，如提高投资资本回报率、提高可持续增长率，增加权益资本、对公司的其他建议。关键词：轴承集团；财务报表；分析研究Harbin Bearing Group Financial Statement Analysis and Countermeasures ResearchAbstractFinancial statement analysis is important to reflect the business performance and financial condition, with the development of the market and increa

4、sing peoples attention. Accounting data provided by corporate financial statements analysis, you can predict the development prospects of the enterprise, and make reasonable decisions. Therefore, the evaluation of enterprise value by enterprise managers and investors pay attention to how to analyze

5、financial statements through. Growth is the business goal is to embody the essence of entrepreneurship. Growth means you can bring more business opportunities, better income, less risk and greater business value. Because of this, some companies in the temptation of the benefits of growth, and growth

6、 at all costs, but often overlooked business growth and the companys internal resources, especially financial resources in coordination with the business, matching, resulting in excessive growth of corporate financial resources serious lack of doctors, leading enterprises have the financial crisis,

7、and even suffered the fate of bankruptcy, failure. Rapid growth make a companys resources fairly tight, so unless management realized that this result and take positive and effective measures to control, otherwise, the rapid growth may lead to bankruptcy. Therefore, to explore the growth of corporat

8、e issues, so that enterprises growth and the companys financial resources can be coordinated to match, to avoid the growth of the financial crisis, to ensure that companies can achieve sustainable growth, which is currently the subject we are facing a very important. ROI is less than the cost of cap

9、ital issues, sustainable sales growth rate is much higher than the actual growth rate issue, Harbin Bearing Groups financial position suggestions for improvement, such as increasing the rate of return on invested capital, improve sustainable growth, increase equity capital, the companys other propos

10、als, hoping to provide some reference and help for research in related fields.Keywords: Bearing Group; financial statements; analysis目 录摘 要IAbstractII1绪论11.1研究背景11.2研究目的与意义11.3国内外研究现状11.3.1国外研究现状11.3.2国内研究现状21.4主要研究内容及研究方法22财务报表的概述42.1财务报表分析的内涵和特征42.1.1财务报表分析的内涵42.2财务报表分析的方法和原则42.2.1财务报表分析的方法42.2.2财

11、务报表分析的原则43哈尔滨轴承集团财务报表分析63.1哈尔滨轴承集团简介63.2行业背景分析63.3公司财务报表分析62.1.2财务报表分析的特征63.3.1资产负债表分析73.3.2利润表分析83.3.3现金流量表分析94哈尔滨轴承集团财务状况存在的问题124.1投资回报率小于资本成本124.2销售实际增长率远远高于可持续增长率125哈尔滨轴承集团财务状况改进建议135.1提高投资资本回报率135.2提高可持续增长率，增加权益资本135.3对公司的其他建议13结论15参考文献16关于哈尔滨轴承集团财务报表分析研究及对策1绪论1.1研究背景改革开放推动了我国经济的巨大发展，随着市场经济的逐步完

12、善，财务环境也发生了较大的变化，随着经济体制改革的深化，多种经济成分并存，已经打破了国有企业一统天下的局面。企业除面临国内竞争对手国有企业、股份制企业和民营企业、跨国公司等国际竞争外，还面临着外资企业的冲击；同时，随着“会计电算化”向“会计信息化”的发展，以互联网信息技术为核心的知识经济向传统经济的渗透，企业又将面临快速应变、快速决策的考验。面对这些变革，财务信息“产品”如不更新换代，就无法满足现代企业经营管理的需求。因此，从经营者的角度看，如何加强财务分析，提供高质量的财务信息，以满足经营管理的需要，就显得尤为重要；对投资者来说，当前虚假财务信息胜行，怎样通过报表的解读和分析以获得对自已有利

13、的信息进行投资决策，也是很重要的。1.2研究目的与意义财务报表分析进行研究的目的在于对企业的财务状况、偿债能力、盈利能力和运营能力的问题进行研究。通过分析，找出企业在经营中存在的问题，以判定当前企业的财务状况，预测未来的发展趋势。文章通过对哈尔滨轴承集团有限公司2012年到2014年的财务报表分析，分别从企业盈利能力、偿债能力、营运能力、现金流状况及成长能力分析，得出所需要的会计信息。评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，了解企业过去的经营业绩，衡量企业目前财务状况，帮助企业利益集团改善决策。财务报表能够全面反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，但是单纯从财务报表上的数据还不能

14、直接或全面说明企业的财务状况，特别似乎不能说明企业经营状况的好坏和经营成果的高低，只有将企业的财务指标与有关的数据进行比较才能说明企业财务状况所处的地位。通过对财务报表分析的研究，来甄别公司提供的信息的真实性和完整性，对个案的财务报表分析和年报的解读，来了解公司的经营状况、财务状况和财务能力，通过对个案的综合评价，为经营者改善企业管理的方向，为利益相关者有效使用财务报表提供参考。1.3国内外研究现状1.3.1国外研究现状Annl.Watkins（2012）分析了非财务信息与传统财务比率之间的关系，认为“非财务信息能揭示企业的其他特征，提出要重视非财务信息的分析”。1John R.Mills,J

15、eanne H.Yamamura(2013)认为“了解一个企业的生存能力，计算企业现金流量指标是非常必要的。文章采用案例重点分析现金流量，把现金比率作为财务健康的表现”。2Tomas(2012)发表了铁路财务报表分析该书使用了经营费用与毛利率，固定费用与净收益比率等现代财务分析方法来评价当时的铁路行业经营状况。此后，财务报表分析作为评价财务状况的基础在投资领域越来越盛行。3Gilman(2014)出版了名著财务报表分析，他指出“不能高估比率分析的作用，因为财务比率和资产负债表之间的关系似乎难以明确，他同时还主张应用趋势分析法的必要性”。41.3.2国内研究现状现阶段，我国对财务报表分析的研究可

16、谓“百家争鸣”，主要集中在对财务报表分析的方法和体系的理论研究上，具体体现在以下几方面：杨有红（2013）认为“财务分析的方法体系包括两个层次，一是指导具体分析方法的建立和运用、贯穿整个分析过程的方法论（唯物辩证法和系统论）；二是财务分析的技术方法（主要有比较分析法、比率分析法、因素分析法等。5肖镜元（2012）认为，财务分析的体系主要包括：筹资分析、投资分析、日常经营分析和收益分配分析个部分。16李心合，蔡蕾（2014）在公司财务分析：框架与超越中提出了财务分析的五个视角，即财务学视角的财务分析、价值创造视角的财务分析、战略视角的财务分析、价值网视角的财务分析和生态化视角的财务分析。7李红霞

17、（2013）采用多种分析方法全面评价企业的财务状况和经营成果。定性与定量相结合，动态与静态分析相结合，个别分析与综合分析相结合。81.4主要研究内容及研究方法本文首先写了绪论部分，如研究背景、研究目的及意义、国内外研究现状、主要研究内容及研究方法，然后分析了财务报表的理论基础，主要包括财务报表分析的内涵和特征、财务报表分析的方法和原则，在此基础上分析了哈尔滨轴承集团财务状况存在的问题，分析主要包括：投资回报率小于资本成本、销售实际增长率远远高于可持续增长率，最后针对其存在的具体问题，分别从提高投资资本回报率、提高可持续增长率，增加权益资本等方面进行分析，并提出相应的解决对策。本文的主要研究方法

18、有：文献分析法：通过收集并整理应收账款管理现状等相关文献，总结出哈尔滨轴承集团财务状况存在的问题。系统分析方法：（系统分析法是指把要解决的问题作为一个系统，对系统要素进行综合分析，找出解决问题的可行方案的咨询方法。）本架构就是首先提出哈尔滨轴承集团财务状况存在的问题，然后从投资回报率小于资本成本、销售实际增长率远远高于可持续增长率、提高投资资本回报率、提高可持续增长率，增加权益资本的角度提出具体的对策。归纳总结法：查阅相关资料和通过理论分析，归纳出哈尔滨轴承集团财务状况改进建议。 2财务报表的概述2.1财务报表分析的内涵和特征2.1.1财务报表分析的内涵财务报表是一种商业语言。企业财务报表是反

19、映企业经济活动的总结性文件，它所反映的是企业一定时点或时期的财务状况、经营成果和现金流量。财务报表分析就是以企业基本经济活动为对象，以财务报表为主要信息来源，采用科学的评价标准和适当的分析方法，遵循规范的分析程序，对企业的财务状况、经营成果和现金流量等重要指标进行分析、综合、判断、推理，进而系统地认识过去、评价现在和预测未来，帮助报表使用者进行决策的一项经济管理活动和经济应用学科。92.2财务报表分析的方法和原则2.2.1财务报表分析的方法财务报表的分析方法以比较分析法为主。比较分析法是财务报表分析中常用的一种方法，也是一种基本方法，它是对两个或几个有关的数据进行对比，从数量上确定其差异，并进

20、行差异分析或趋势分析，从而提示成绩或差距，做出评价，并找出产生差异的原因及其对差异的影响程度，为今后改进企业的经营管理指引方向。比较对象或标准一般有以下几种：（1）本公司历史数据，即不同时期（历史年度）的指标，以此进行“纵向比较”，可以进行趋势分析。（2）同类竞争企业或行业数据，即行业或竞争对手的数据指标，以此进行“横向比较”，可以找出自己的差距和不足。（3）预算或计划指标。以此标准进行比较，可以发现实际执行结果与预算、计划的差异，进行“差异分析”， 揭示问题，改进工作。10分析法按比较的内容分为三类：（1）比较会计要素的总量，即比较报表项目的总金额，如总资产、净资产、净利润等。总量比较主要用

21、于时间序列的分析，有时也可用于同业对比，评价企业的相对规模和竞争地位。（2）比较结构百分比，即把资产负债表、损益表、现金流量表转换成百分比报表，用以发现有显著问题的项目，揭示进一步前进的方向。（3）比较财务比率。财务比率是各会计要素的相互关系，反映其内在联系。比率的比较是最重要的分析。它们是相对数，排除了规模的影响，使不同比较对象建立起可比性。因素分析法也是财务报表分析常用的一种技术方法，它是指把整体分解为若干个局部的分析方法，是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。它包括财务比率的因素分解法和差异额的因素分解法。此外，财务分析方法中还有根据实践探索过程所建立的财务

22、模型来实现对财务状况的分析、评价和预测。112.2.2财务报表分析的原则财务报表分析应坚持以下原则：首先，要坚持从实际出发，实事求是，反对主观臆断、结论先行、搞数字游戏。其次，要全面看问题，坚持一分为二，反对片面地看问题。要兼顾成功经验与失败教训、有利因素与不利因素、主观因素与客观因素、外部问题与内部问题。再次，要注重事物的联系，坚持相互联系地看问题，注意局部与全局的关系、偿债能力与盈利能力的关系、报酬与风险的关系等等。12另外，要以发展的眼光看问题，反对静止地看问题，要注意过去、现在和将来的关系。还有，在分析过程中要定量分析和定性分析相结合，坚持定量为主。定性分析是基础和前提，没有定性分析就

23、弄不清本质、趋势和其他事物的联系。定量分析是工具和手段，没有定量分析就弄不清楚数量界限、阶段性和特殊性。报表分析就是透过数字看本质，没有数字就得不出结论。13在本章中，主要对财务报表进行了概述，介绍了财务报表分析的内涵、财务报表分析的特征、财务报表分析的方法、财务报表分析的原则，希望能够在这些理论上分析出哈尔滨轴承集团的问题，并制作出相应的对策。3哈尔滨轴承集团财务报表分析3.1哈尔滨轴承集团简介 哈尔滨轴承集团公司创建于1950年，是中国轴承行业三大生产基地之一。建厂六十多年来，哈轴人秉承“创新、务实、争一流”的企业精神，取得了无数辉煌成就。哈轴生产的产品主要为汽车、农机、机车车辆、电机电器

24、、工程机械、矿山机械、石油化工等行业和企业配套服务。HRB牌轴承产品行销国内各省、市、自治区，并远销欧美，在国内机械行业拥有巨大的影响力。经过六十多年的发展，哈轴现有主要生产设备4600余台，年生产能力8000万套。形成了以汽车轮毂轴承、铁路客车提速轴承、精密机床主轴轴承、矿山冶金轴承、水泵农机轴承、电机轴承为主导产品的十大类型7000多个规格和品种的轴承产品体系。公司通过ISO9001-2000、GJB9001A-2001、TS16949-2009、AS9100和ISO14000标准的质量管理体系认证；HRB轴承先后获得“中国名牌”、“最具市场竞争力品牌”和“出口免验企业”等殊荣。哈轴拥有国

25、家级企业技术中心，研发完成了多项国家级重点科研项目，哈轴开发研制生产的铁路提速客车轴承被铁道部确认为定点生产厂家。研制开发的YRT系列精密数控机床主轴轴承，填补了国内空白。在超高低温、防腐防锈、高速耐磨等多个轴承技术领域方面取得突破，先后有5大类600多种产品获得国家、省、市科学进步奖和优质产品奖，为我国的装备制造业做出了重大贡献。3.2行业背景分析鹏程万里天海阔，劲草疾风角弓鸣。站在新的历史起点，哈尔滨轴承集团紧紧抓住重要战略发展机遇期，制定了“南北联动、跨越发展”的新战略，蓄势运力,再造企业魂魄。在哈南工业新城，一座占地13平方万米的哈尔滨轴承集团南厂区初具规模，汽车轮毂轴承、农机轴承、汽

26、车轴承正在迅速形成生产能力，设备已开始安装调试；在哈市松北利民开发区，冶金轴承、电机轴承、热处理、锻造厂房正在拔地而起。“南北联动、跨越发展”战略的实施，标志着哈尔滨轴承集团正坚定地向着“集团资产多元化、集团管理现代化、内部运营金融化以及管理人员专业化”的方向迈进。面向未来，哈尔滨轴承集团人用“科技创新、资本创新、管理创新、营销创新”的新思路，实施“全力推进并购重组、加快企业转型升级、持续调整产品结构、全面实施新厂建设”的新举措，担当起“用科技与创新让世界运转更安心更高效”的企业使命，实现“成为国际一流的高端轴承提供商”的企业愿景，努力实现“和谐发展、开放包容、人企共赢、全面振兴”的哈尔滨轴承

27、集团梦，开创更加美好的明天。3.3公司财务报表分析2.1.2财务报表分析的特征财务报表分析具有以下特征：(1)财务报表分析涉及的知识具有综合性，它是在企业经济分析、财务会计、财务管理、管理会计和审计等学科的基础上形成的一门综合性、边缘性学科。(2)财务报表分析有健全的方法体系，它是在实践中不断发展和完善起来的，既有财务报表分析的一般方法或步骤，又有财务报表分析的专门技术方法，如水平分析法、垂直分析法、趋势分析法、比率分析法等都是财务报表分析的重要手段。(3)财务报表分析有系统、客观的资料依据，它是以财务报表为主要依据，在财务报表所披露信息的基础上，进一步提供和利用财务信息。还有，财务报表分析是

28、一个判断过程，在这一过程中通过比较分析，观察经营活动的数量及其差异、趋势、结构比重、比率等方面的变化，了解发生变化的原因，从而对企业的经营活动做出判断，在分析和判断的基础上再做出评价和预测。财务报表分析的全过程也就是通过比较分析，评判企业的财务质量，对企业的经营活动及其绩效做出判断、推理、评价和预测的过程。143.3.1资产负债表分析资产负债表又称财务状况表，是反映企业一定日期（通常为月末、季末或年末）的财务状况的会计报表，它表明企业在一定时期所拥有或控制的经济资源，所承担的现有债务以及所有者对企业净资产的要求权，是企业主要会计报表之一。通过对资产负债表的分析，一方面可以整体上查明哈尔滨轴承集

29、团经营活动中存在的问题，为进一步分析指明方向；另一方面可以大致评价哈尔滨轴承集团未来经营的潜力，为投资者和债权人提供有用的投资和信贷决策的信息。15(1)会计准则的变化对资产负债表分析的影响2012年，新会计准则在哈尔滨轴承集团首先实行，这对会计报表分析带来了一定的影响，特别是进行多年的趋势分析时有许多不便。因此，在作趋势分析时，对报表的有些数据需作必要的调整和说明，尽量使口径一致，使分析有一定的可比性。对该公司来说，资产负债表的主要变化有： 短期投资确认为交易性金融资产在长期股权投资由权益法改为成本法核算时，当被投资企业盈利时，会使长期股权投资的账面价值减少。因此，在新准则下，2013年的长

30、期股权投资由原来的121058532.9元减少到82380425.27元，减少了38678107.63元。 将原属于固定资产的部分资产按新会计准则的要求分离出来，确认为投资性房地产 将应付工资改为应付职工薪酬项目(2)对资产负债表总体状况的分析，了解资产的构成及其规模变动的原因资产总规模及其变动趋势分析自2008年以来，哈尔滨轴承集团资产规模总体呈升降升的趋势，2011年和2012年分别上升了6.04%和5.3%，2013年则下降了2.41%，不过，2014年则迅速上升，达到1359664675.08元，较年初上升了4.01%，是近几年的最高值。从资产的类别构成趋势来看，流动资产占了资产总额的

31、大部分，且近年来呈上升降升的趋势，从2011年的54.46%下降2013年的51.17%，2014年则又上升到占资产总额的55.43%。其次是固定资产，其所占比重呈升降升的趋势，2013年有所下降，2014年又上升到29.82%。长期投资和无形资产及其他资产所占比重较小，2014年分别只占资产总额的6%和8.75%，而年初该比重分别为9.26%和10.51%，可见哈尔滨轴承集团在努力扩大生产经营的规模，同时处置了部分非经营资产。从资产各项的变动可以看到，资产总额的上升，主要是流动资产和固定资产的上升所致。3.3.2利润表分析利润表也被称为是收益表，是总括地反映企业一定期间内的经营成果的报表，利

32、润表是一种动态的时期报表。分析该表，就是要分析企业利润的形成过程、利润的结构及持续盈利能力，并评价利润的质量。高质量的企业利润应该表现为企业具有一定的持续盈利能力、利润结构基本合理、资产运转状况良好、企业所依赖的业务具有一定的市场发展前景、企业对利润具有较好的支付能力以及利润所带来的净资产的增加能够为企业的未来发展奠定良好的资产基础。其中，利润结构的合理性应体现在：利润应该与企业的资产结构相匹配；利润总额各部分的构成合理；费用变化是合理的且费用在年度之间没有出现不合理的下降。在对哈尔滨轴承集团近五年的利润表进行分析的时候，我们注意到公司有几年所得税为零，原来是2011年发生了巨额亏损，进一步观

33、察前几年的报表，发现这是公司近十年来发生的第一次巨额亏损，那么是什么原因导致亏损的,基于此，我们在对公司近五年的利润表分析时，有必要联系公司2012年的利润质量一并进行分析。(1)收入与利润率变动分析对主营业务收入进行分析哈尔滨轴承集团2012年的主营业务收入是近几年来最低的，只有356552559.03元，相对于2007年降低了45.15，之后，从2007年起，主营业务收入则一直呈上升趋势，到2012年达到最大值1110351181.61元，呈现良好的增长势头，但上升的幅度却呈下降趋势，2012年上升47.05，2014年则只上升了15.06。这说明哈尔滨轴承集团公司的市场份额在扩大，但扩张

34、的速度有所减缓，说明竞争的加剧。而大成的主营业务收入除了2007年比哈尔滨轴承集团略多之外，其余年份均小于哈尔滨轴承集团，说明大成前几年的主营业务没有哈尔滨轴承集团发展的好，不过，2012-2014年，大成的主营业务增长较快，2012年其增长速度已超过了哈尔滨轴承集团，可见其发展后劲较足。 分析销售毛利率的变动哈尔滨轴承集团2012年的毛利率也是其历年最低的，只有3.18，相对于2011年下降了5.62，2012年毛利率则大幅上升到14.19，上升了11个百分点，2013-2014年则呈下降趋势，2013年比2012年下降了0.5个百分点，为16.71，2014年则进一步下降到15.54。与大

35、成相比，哈尔滨轴承集团的毛利率要高一些，不过，2014年，在哈尔滨轴承集团毛利率下降的情况下，大成的毛利率则呈现上升的趋势，在原材料及能源价格不断上涨的情况下，其毛利率却上升了，说明其成本控制较好，而哈尔滨轴承集团的成本控制能力相对下降了，因为在收入上升而毛利率却下降的情况下，说明其成本上升了。 分析三项费用率及其变动这里的三项费用率是指营业费用、管理费用和财务费用与主营业务收入的比率。一般来说，在哈尔滨轴承集团产品结构、销售规模、营销策略等方面变动不大的情况下，哈尔滨轴承集团的费用规模变化不会太大。这是因为，变动性费用会随着业务量的变化而变化，而固定性费用则不会有太大的变化。三项费用率在20

36、12年出现了巨大变化，分别为营业费用率13.54、管理费用率14和财务费用率3.88，分别比上年上升了11.13、10.79和2.93，2013年又分别下降到4.19、6.57和1.65，随后几年的变化比较平缓，到2010年，除了管理费用率有所上升外，其余两项有所下降。但是到2008年，除了营业费用率下降之外，管理费用率和财务费用率都上升了。从费用变动率趋势来看，2012年的三项费用都急剧上升，分别为营业费用上升208.05，管理费用上升139.46，财务费用上升1.23，2013年又急剧下降，2009年急剧上升之后，除了管理费用上升外，其余两项则呈下降趋势。综合上面的分析可以看出，2012年

37、，公司在主营业务收入最低的情况下，三项费用的变动率及费用率都极高，这未免有操纵利润之嫌，在毛利率下降的情况下，索性一次亏个够，等到下年扭亏为盈。虽然2012年的年报解释了费用上升的原因，但将财务费用的上升解释为主要是利息收入的下降确实叫人难以信服，仍有操纵利润之嫌。2013公司管理费用上升很多，2014由于借款的增加，财务费用大量增加，公司的财务负担加重了，同时由于计提安全生产费用及工资福利保险等使管理费用也继续上升。(2)利润结构与资产结构之间的对应关系分析理论依据：企业的资产总额产生或推动利息和税前利润。因此，可以把资产大致分为对外投资(短期投资和长期投资)和其他资产，将利息和税前利润分为

38、投资收益和其他利润。其中，对外投资产生或推动投资收益，其他资产则产生或推动其他利润。公司2014的息税前利润总额为66164380.49元，投资收益为87944863.76元，则其他利润为一21780483.27元，平均资产总额为1314326618.12元，平均对外投资总额为81989425.27元，这就是说，占资产总额6.24的对外投资获得了87944863.76元的收益，而占资产总额达93.76的其他经营资产却带来了亏损，这也说明了该年公司靠经营活动获得利润的能力在下降，其盈利能力不具有可持续性。小结：总体说来，公司的利润构成中，主营业务利润还是占主要的，利润构成较合理，但由于其他业务利

39、润和投资收益在利润的构成中成占比重较大，且占的份额越来越大，特别是投资收益占的比重较大，由于其取决于被投资企业的盈利状况和股利分配政策，具有很大的不确定性，因此公司的总体盈利能力的质量在下降，其可持续性值得怀疑。3.3.3现金流量表分析现金流量表是以现金为基础、采用收付实现制原则编制出来的财务状况变动表，是财务报表中最基础、最具有现实意义的报表。资产负债表和利润表是静态报表，它只能反映企业在特定时点或时期的财务状况和经营成果，而现金流量表是动态报表，它能够反映企业在一定时期的现金流量状况。现金流量表分析是对企业财务状况的动态分析，是衡量企业经营业绩和财务状况的一个重要手段，对资产负债表分析和利

40、润表分析起到重要的补充用。(1)对现金流量表的一般分析了解企业当期现金流量的基本态势。从总体上看，企业当年的现金及现金等价物净增加额为161592100.49元。其中，经营活动现金流量净额为247955241.26元，投资活动现金流量净额为-18137458.06元，筹资活动现金流量净额为-68225682.71元，这就是说，企业当年的投资活动和筹资活动都出现了入不敷出的情况，经营活动产生的现金流量维持了企业现金流转的正常状况，并对投资和偿还债务有所贡献。(2)现金流量表的结构分析 现金流入结构分析该公司的现金流入结构中，以2013为转折点，经营活动的现金流入量占比重最大，为84.97，投资活

41、动和筹资活动所占比重最小，分别为1.18和13.85，而2014，经营活动现金流量所占比重却大幅减少，只有73.74，投资活动和筹资活动所占比重则相应增加，分别为7.03和19.25这说明公司本年现金来源中，经营活动所得减少了，投资和筹资活动所提供的资金来源则增加了。不过，经营活动所得仍占资金来源的大部分，现金流入构成基本合理。 现金流出结构分析在现金流出构成中，2013的经营活动流出所占比重也是最高，为69.31，投资活动和筹资活动所占比重分别为7.91和22.78，2014经营活动流出所占比重为65.23，较上年下降了，而投资活动和筹资活动所占比重则上升了，分别为8.98和25.79，这说

42、明本年公司经营活动所付现金减少，而加大了投资和还款力度。经营活动现金流出最多，说明公司经营基本正常。 流入流出比分析从哈尔滨轴承集团近五年的现金流入流出比来看，经营活动的现金流入流出比除2012略小于1外其余年份均大于l，且呈上升趋势，说明经营活动现金流入大于流出，经营状况较好。虽然2012流入流出比为1.25，略低于年初的1.3，但总的说经营状况是较好的。投资活动的流入流出比为0.87，上年为O.16，说明本年每一元投资活动的现金流出带来的现金流入较上年增加了，投资收益较好，但也可能是公司衰退或缺少投资机会的表现。至于筹资活动的流入流出比，2012到2014大于1，说明公司在此期间借款大于还

43、款，2013下降到O.65，说明哈尔滨轴承集团在该年加大了还款力度，2012又上升到0.83，说明本年借款较年初有所上升，但还款仍然大于借款。(3)现金流量表分类别分析经营活动产生的现金流量分析经营活动产生的现金流量源于企业正常的经营活动，是哈尔滨轴承集团现金流量最主要的来源，是整个现金流量分析的重点。首先，从经营活动产生的现金流量净额来看，2008到2011都在逐渐增长，2012较往年则有所下降，其变动的原因是现金流入下降而现金流出上升。从现金流入具体项目来看，销售商品、提供劳务收到的现金占了主要部分，且2011到2013都呈增长趋势，不过，2014，销售商品、提供劳务收到的现金比上年下降了

44、56618486.81元，下降了5，而该年营业收入较年初上升了17，可见，该年货款回笼率降低了。那么，本期现金的主要来源是什么，虽然现金流量表没有提供补充资料，但我们从前面的资产负债表分析可知，本期应付项目较前期减少了，应收项目和存货也减少了，可见，本期经营现金的来源主要是经营性应收项目和存货的减少所致。而经营性应收项目的减少一方面可能是收回前期账款，另一方面也可能是关联方年末突击还款，往往不具有可持续性，且存货的减少是以前年度支出较多的结果，所以经营性应收项目和存货的变动导致的经营现金流量的增长大多并不能反映本期经营业绩的变化，因此，该方式下的现金流量质量并不高。从现金流出来看，购买商品、接

45、收劳务支付的现金占85.16，较上年有所下降，支付给职工以及为职工支付的现金占6.87，较上年略有上升，支付的各项税费本年为19977661.12元，占支出的2.02，比上年上升了143，而资产负债表上应交税金仍有余额1622398.62元，可见，公司的税务负担较重。投资活动产生的现金流量分析本年投资活动的现金流入主要是收回投资所收到的现金，占了流入总额的79.51，比去年的78.07略有上升，取得投资收益所收到的现金占20.41，上年没有，而处置固定资产、无形资产及其他资产所收到的现金本年只占0.08，上年为21.93。在现金流出中，购建固定资产、无形资产及其他资产所支付的现金仍占有很大比重

46、，同时投资所支付的现金较上年也上升了，这说明本年公司进一步调整资产结构，并努力对外有所扩张，但也有可能是公司因现金短缺而收回了大量投资以换得现金。16 筹资资活动产生的现金流量分析筹资活动的现金流入主要是借款所得，这说明股东本年没有对哈尔滨轴承集团追加投资，且借款数额较上年增加了126000000元，上升了64，说明哈尔滨轴承集团加大了负债的筹资力度；在现金流出中，偿还债务所支付的现金占了94，且较上年也增加了85000000元，分配股利、利润或偿付利息所支付的现金较上年增加了l928472元，由于公司本年并没有分配股利和利润，所以此项目支付的现金应该全为利息支出，这说明公司本年到期的债务较多

47、，支付借款本金和利息的压力较大，况且公司经营活动产生的现金流量净额为247955241.26元，而本期偿还债务本息的现金流出为390225682.71元，可见，公司经营活动的现金流量不足以偿还到期债务本息，公司只有借新债还旧债。总之，哈尔滨轴承集团现金及现金等价物较上年增加了，但由于经营活动产生的现金流量较上年下降了，其增加主要是投资活动和筹资活动的现金流量相对增加所致，实际上现金流量的质量在下降。在本章中我们分析了哈尔滨轴承集团财务报表，包括哈尔滨轴承集团简介、行业背景分析、公司财务报表分析，其中公司财务报表分析主要包括：资产负债表分析、利润表分析、现金流量表分析。希望这些分析能够对后面对哈尔滨轴承集团财务报表的分析研究有一些作用。 4哈尔