【doc】会计稳健性的形成机制及其经济后果：基于契约视角的一项理论分析.doc

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1、会计稳健性的形成机制及其经济后果：基于契约视角的一项理论分析第27卷第3期2009年5月贵州大学(社会科学版)JOURNALOFGUIZHOUUNIVERSITY(SocialSciences)Vo1.27No.3Mav.2OO9会针鹈健住的彩威机利具淆后果:鐾-I视偏的一项理论分斩张宏亮(北京3-商大学商学院,北京100048)摘要:本文基于契约视角,探讨了会计稳健性的几种计量模式,从各契约方的冲突,博弈和力量的均衡,以及影响契约签订和执行的内外环境等方面分析了推动稳健性形成的机制,最后分析了稳健性经济后果.研究结论对于会计准则制定,完善,实施监管及进一步研究会计信息的投资者保护功能具有重要

2、的理论和实践意义.关键词:会计稳健性;契约;投资者保护中图分类号:F230文献标识码:A文章编号:1000-5099(2009)03-001105一,引言会计稳健性,又称为谨慎性原则,普遍存在于对外财务报告中(Sterling,1967;Staubus,1985),是财务报告的一个重要特征和惯例(Givoly和Hayn,2000),也是一项基本的会计计量原则(Sterling,1967),并已成为会计盈余的重要质量特征之一.稳健性被要求企业不预计可能收益,但预计可能发生的损失;不高估资产,不低估负债,使会计核算尽可能建立在比较稳妥可靠的基础上.笔者认为,企业是各利益方(现代企业制度下主要是投资

3、者与管理层)组成的契约体,从契约观点来看,稳健性原则是作为一种有效的契约机制而自然产生的,它的存在降低了企业契约的违约可能性,可以提升股东的价值,降低投资风险,保护投资者利益.从本质上看,契约关系是稳健主义存在的根本性原因,稳健性是一种有效的契约安排和制度选择.会计稳健性有利于保护权益投资者,具有重要的定价和治理功能.它能够减少代理成本,例如优化酌量性投资决策,约束管理层对自己和其他利益体的投机性支付,提高契约效率,方便对管理层的监督,减少诉讼成本等(Watts,2003;Ball&Shivakumar,2005).从定价角度看,稳健的会计信息能够通过减少公司契约方的信息不对称程度,降

4、低投资风险,从而降低公司期望的(均衡条件下)的回报率,即权益资本成本.正如LaFond&Watts(2007)所指出的,稳健性能够成功地减少会计操纵的动机和机会,进而减少信息不对称问题及其损失,带来公司价值和权益价值的提升.从这个意义上来说,会计稳健性具有重要的投资者保护效应.我国会计准则和制度的发展过程中,对稳健性原则的强调从无到有,从弱到强(杨华军,2007),Basu(1997)盈余稳健性原则,许多学者从实证上发现了我国会计盈余稳健性增强的趋势(李增泉等,2003;赵春光,2004;毛新述,2007;陈旭东和黄登仕,2006;曲晓辉和邱月华,2007).然而,对于会计稳健性的形成

5、机制及其在资本市场中的经济作用,学者研究较少.因此,从契约角度探讨会计稳健性形成机制,并分析稳健性的经济后果,对于完善会计准则,推进会计监督,保护投资者利益具有重要的理论意义和现实意义.二,会计稳健性及其计量模式Basu(1997)以后,国内外涌现了大量的对稳健性的计量进行系统研究的文献.Watts(2003)认为,稳健性有三种计量方法,包括净资产基础计量,应计基础计量和盈余一回报的反向回归方法.这些计量方法都是建立在稳健性的传统定义的基础上的,即对所报告的会计收益和损失的不对称确认.1,净资产计量模式在市场经济下,企业资产的市场价值时刻在发生变化.在稳健性原则下,资产价值的减少(损失)通常被

6、立即确认,而资产价值的上升(利得)通常被递延到它被出售或它的价值通过收入现金流实现时才被确认.因此,稳健性强的公司会报告更低的净资产,有些学者以账面市值比(MTB)来测度公司会计的稳健性程度(Beaver和Ryan,2000;Ahmedeta1.,2002;Watts,2003b;Roychowdhury和收稿日期:20090306基金项目:国家社科基金项目会计信息质量与投资者保护效果研究(08CJY008),财政部重点会计课题项目(2008KJA14)的阶段性成果.作者简介:张宏亮(1974一),男,河北行唐人,北京工商大学商学院会计系讲师,博士.?1l?Watts,2007;W.D.Bro

7、wneta1.,2007).Francis,LaFond,Olsson和Schipper(2003)研究发现MTB与非对称持续性(稳健性)之间呈负相关关系.Richardson和Tinaikar(20o4)将稳健性区分为事先稳健性(exanteconservatism)和事后稳健性(expostconservatism),事先稳健性(例如广告和研发费用无条件的费用化)会导致更高的MTB,而事后稳健性即为坏消息相对于好消息的非对称反应.Beaver和Ryan(2005)分别称之为无条件稳健性和条件稳健性.Roychowdhury和Watts(2007)进一步研究了非对称及时性(条件稳健性)与MT

8、B之间负相关的关系,发现二者之间的负相关关系确实成立,但原因可能是由于测度的时间长度不同所引起的,在使用Basu模型时,应控制不同国家之间投资机会的影响.2,收益和应计计量模式(1)收益标准稳健性被定义为对利得和损失的非对称确认.这种对利得与损失确认的不对称性导致企业不同时期的会计盈余在及时性和持续性方面存在一定的差异.在稳健性原则下,本期的会计盈余会反映本期所有的负的经济收益变化(损失),而不能或不能全部反映本期正的经济盈余变化(利得),即负的盈余和盈余变化要比正的盈余和盈余变化反映得及时,也就是说盈余稳健性表现为对损失确认的及时性.会计盈余的持续性是指当期的会计盈余变化能否持续到未来.在稳

9、健性原则下,利得比损失更稳定,更趋于持续,因此,会计盈余具有更强的反转性.持续性和及时性是一个问题的两个方面.及时眭意味着本期信息已经反映在本期的会计盈余中,这样的盈余一般不具有很强的持续性.持续性则是由于本期会计盈余没有反映本期信息的全部影响,而是将其部分影响递延,这样的盈余一般不具有很强的及时性.在稳健性原则下,由于负的盈余和盈余变化要比正的盈余和盈余变化反映得更加及时,因此正的盈余和盈余变化相对于负的盈余和盈余变化要更加持续.利用稳健性会计对正负盈余变化反映的及时性和持续性差异特征,Basu提出了另一种稳健性实证计量模式:每股盈余/每股市价计量模式.Basu(1997)和Watts(19

10、93)提出:收益的负的变更比正的变更更有可能在下一期转回,即表示稳健性更强.(2)应计项目标准稳健性对损益的不对称处理导致了应计项目的不对称.因为损失趋于全部计提而收益递延确认,使公司应计利润趋于负值,负的应计项目的大小作为对稳健性的衡量(Givoly&Hayn,2000).与会计应计导致了会计稳健性的观点相一致,还存在着一种资产负债表稳健性的概念(POe,Thornton&Welk?er,2005),这一概念使用期初的权益市场价值与权益账面价值的比率来计量资产负债表的稳健性.通过研究期初资产资产负债表,诉讼风险和收益确认的及时性之间的相关性,得到了盈余的应计部分存在的稳健性与

11、资产负债表之间有很强的负相关关系这一结论.随后大量学者的研究为其提供了经济解释和实证证据.3,对盈余与股票回报的反向回归计量(Basu模型(1997)模式?】2?Basu(1997)认为,稳健性在实证上会表现为盈余对坏消息的反应比好消息更迅速.他采用会计盈余一股票回报分段逆向回归(reverseregression)方法验证此假设,以回归系数及R2的相对大小测度公司盈余的稳健性水平.Pop和Walker(1999)从公司资金成本,股票回报和会计盈余(又分为永久盈余和盈余震惊(earningshock)关系出发,从理论上推导了Basu模型的理论计量公式,证明了其理论上的正确,同时Pop和Walk

12、er注意到虽然Basu模型中对会计盈余的好消息被递延确认,但坏消息同样可能会递延至多个会计期间确认,因而使用了带有三期滞后股票回报变量的模型,进一步拓展了Basu模型.Ryan和Zarowin(2003),Price(2005)及Beaver和ayan(2005)也认同其观点,同样使用滞后的股票回报作为自变量.当然,Basu模型出现之日起,就一直有质疑的声音,有人更极端地指出以往研究使用此非对称及时性研究设计导致了有偏统计结果,因此不能作为会计稳健性的证据(Dietricheta1.,2007),把使用Basu模型研究的文献结果进行了否定.面对这些问题R.Ball(2007)从计量经济学角度重

13、新审视了此稳健性计量方法,他指出,非对称损失的及时性确认是会计准则和实践的基本特征,Basu模型零无非对称的零假设下得到的结果为无偏统计量,从理论上为Basu模型进行了正名.三,契约视角下会计稳健性形成机制会计在企业这个利益各方契约体中担负着计量各参与者对该契约体贡献,确定各参与者的利益,提供各该经济契约履行信息和维护该利益共同体的正常运作的作用.由于会计政策的选择与使用具有经济后果,谁能够在会计政策选择与利用中获取主导权,谁便能够利用会计政策将财富从其它利益相关者手中转移到自己手中.因此从广义上讲,会计政策是企业契约参与者之间博弈的结果,是就会计规则的运用,会计处理方法与会计程序的选择与使用

14、等所达成的一种均衡契约.会计稳健性并非会计管制的强制性结果,而是为满足企业契约关系需要而产生和存在的.企业是生产要素提供者之间一系列契约的组合体(Jensen&Mechling,1976),是许多参与者的利益共同体,同时也是一个运用标准的规则和程序,融合多方冲突的利益的联合体.这诸多利益主体既相互合作,又相互博弈.稳健性会计处理了由于公司各方之间的信息不对称(asymmetricinformation),报酬不对称(asymmetricpayoffs),有限契约期间(1imitedhorizons),有限责任(1imitedresponsibilities)等所导致的道德风险,使企业报

15、表使用者受益.契约安排方式的差异会诱发契约各方不同的机会主义行为.机会主义行为会降低企业的价值,带来契约成本.在有效而理性的市场中,契约成本将完全由违约方来承担,这会促使契约各方有动机缔约来约束机会主义行为.在债务契约,报酬契约和其他契约中,稳健性作为一种有效缔约机制会自然地出现(Watts,2003).从契约观点来看,通过推迟收益,低估累积收益和净资产,抵消了管理者偏见,降低了各种契约的违约可能性,因为限制了管理者对他们自己以及其他各方(例如股东)的机会主义支付,提高了企业的价值.这些增加的公司价值将由公司各方分享.从本质上看,稳健主义是一种有效的契约安排和制度选择.1,稳健性形成的内部机制

16、企业契约方之间的利益分配和权力制衡由于受托责任缘起于财产所有权与经营权的分离所导致的委托代理契约,会计对受托责任的界定及其履行情况的反映和控制便意味着:会计成为契约履行机制的内在组成部分.在契约解释下,稳健性被看作是在契约各方之间解决代理冲突的一个重要的缔约手段.按照契约理论,企业和各有关当事人之间由于不对称信息,不对称利益,有限的更改和有限的责任会产生诸多机会主义行为.当公司的管理层和其他利益集团最大化他们自己的财富而非公司的价值的时候,将增加代理成本.这些代理成本包括对公司各利益方的激励,使其与公司价值最大化相一致所产生的成本,和由于持续缺少监管而产生的公司价值负作用的成本.稳健性是对契约

17、业绩的理想计量,它对利得要求更严格的确认标准可以限制有关各方的机会主义行为,有效减轻企业和有关当事人之间的代理冲突,增加在公司各利益体之间分享的公司价值.会计稳健性主要来自于会计的契约作用,并同时受到法律和监管的影响.企业股东,管理者和债权人之间的利益的合理分配是会计稳健性产生的最主要的契约原因.由于契约的不完全性,合约不能将未来可能发生的事件都包罗无遗;不能将未来所有这些事件出现时,委托人与代理人必须采取的行动,应有的权利和应尽的责任都描述清楚;不能够用准确的语言在有限的条款中将委托人和代理人的约定描述得准确无误;也不可能通过第三者来将这些合约彻底执行.加之缔约成本的存在,致使企业各利益相关

18、者之间存在着天然的利益冲突.(1)债权人与股东债务契约企业的债权人与股东之间存在潜在的利益冲突(Jens-ell&Meckling,1976;Fama&Miller,1972;Black,1976),代理理论认为:道德风险存在于股东与债权人之间,股东及其代理人可能以损害债权人的利益为代价为自己谋取利益.债权人与股东对于公司净资产报酬有不对称的要求,即当负债到期时,无论公司的净资产价值超过负债账面价值多高,债权人均不会得到额外的补偿.但若公司资产不足以支付到期的债务,受制于股东的有限责任,债务人只能收到低于契约约定的数额.此时,由于债权人的信息劣势,他们不知道公司具体的会计报告策

19、略,如果债权人要求无偏(中性)的会计报告,他们将会承担公司激进会计报告的风险.Ahmed等人(2OO2)认为,由于风险的承担以及对于激进会计报告的预期损失,债权人需要稳健会计而不是无偏会计,以减小其预期损失.与股东不一样,债权人没有直接监督机制,取而代之的是通过签订严格的债务契约进行的监督.当违反契约规定时,通过允许债权人接管公司的部分权利以及增加借款成本或中止业务合作等方式,发挥间接监督的作用.因此,债务契约的应用所形成的债权人与股东的契约关系,产生了对稳健性的需要,促进了稳健性的形成.稳健性也通过对股东及其代理人行为的约束,减轻了债权人与股东之间的利益冲突.根据有效契约理论,这符合代理双方

20、的利益,由此达成的契约将使代理成本最低和企业的价值最大.会计稳健性在降低债权人与股东之间过度股利支付以及降低企业的债务成本方面发挥着重要作用.(2)股东与管理层管理人员补偿契约根据现代委托代理关系:委托人(股东)授予代理人(经理)以决策权,要求代理人以委托人的利益为准绳进行工作.与代理理论相关的问题是:经理们的努力是否与既定的目标相一致?企业的管理者们会使他们的工作服务于股东和其他利益相关者的利益,还是更多的为他们自己服务?基于经济学对理性人的假设,每个人都追求各自利益的最大化,实证研究也证明委托人的目标与代理人的目标往往很难保持一致.在这种情况下,委托人就有必要设置一个激励契约以诱使代理人从

21、自己利益出发,按照委托人的意愿,选择对委托人最有利的行动,于是产生了代理人激励理论.但是,由于信息不对称的存在,对经理的股权激励和股票期权激励不仅不能起到减少代理成本的问题,甚至反方向给予了管理者更多的能够从公司中获得个人利益的渠道.会计信息是缓解双方信息不对称的重要工具,其会计政策的选择与利用具有经济后果,带来资源的重新分配,带来契约各方的博弈.会计政策即为企业契约参与者之间博弈的结果.由于股东拥有对资产的剩余索取权,但是却没有实质的控制权,因此,出于对上述状况的防范与对管理者经营权的监督和制衡,股东产生了对稳健会计和稳健的会计的需要,稳健性作为一种均衡股东与管理者冲突的力量内在的产生.稳健

22、性限制了管理者的机会主义行为(managerialopportunis.ticbehaviors),同时抵消了管理者对非对称可核性要求的偏见.2,稳健性形成的外部机制契约缔结与执行的外部环境会计规则具有直接的经济后果(Zeff,1978),依照会计规则产生的会计信息是现代经济社会中人们进行各种决策的直接依据.因此各利益相关者都有动力选择对自己有利的会计规则来将社会经济资源转移给自己,在社会财富分割的博弈中处于优势地位.因而会计规则的选择从来就不是单纯的经济过程,而是一场政治较量,政治博弈.在我国,国家作为国有企业的终极所有者,是企业内部的直接利益相关方;同时,国家也通过法律和监管所形成的外部经

23、济环境,使不稳健的行为存在着高额的风险和成本,使管理者有动机提供稳健的财务报表.(1)经济不确定性稳健性原则的形成必须具有某些特定的经济环境前提,经济活动存在不确定性,并带来会计上的不确定性.美国会计学家亨德里克森认为,会计上的不确定性产生于两个主要来源,一是经济活动中的不确定因素会导致会计跨期摊配的不确定性;二是经济活动在时间上的延伸和会计信息当期披露,要求会计处理中要对其未来结果进行估计,这种估计势必导致会计计量上的不确定性.由于不确定性因素的存在,必然影响到会计要素的精确确认和计量,需要由会计人员按照一定的标准进行估计和判断.只要进行估计或判断就难免会出现高估资产和收益,低估负债和费用的

24、可能性.而在财务呈报上,悲观总是被假定优?13?于乐观的.为了抵消经理人员和股东的过分乐观主义,稳健性原则应运而生.(2)法律风险法律诉讼风险,或法律诉讼成本的存在成为稳健性产生和执行的一个重要推动力和保障,因为诉讼更有可能在收益和净资产被高估而不是低估的情况下产生(Beaver,1993;Watts,1993),所以会计人员为了避免日益上升的诉讼风险,宁可失之低估,而不愿失之高估.因为高估的期望诉讼成本要高于低估,管理者和审计人员也存在动机来报告收益和净资产的保守的价值诉讼解释在理论上和实务上也获得了较多的理论和实证支持.Watts(1993)认为美国会计的稳健性随着法律责任的变更而变动.B

25、asu(1995;1997)通过检测美国四个不同的诉讼责任期间的稳健性,发现在诉讼责任上升较高期间稳健性存在显着的上升,而在诉讼责任上升较低期间稳健性不上升,这一结果与诉讼导致稳健性的解释一致.另外,Ball(2000)等人经过实证研究发现,在普通法国家预期的较高的诉讼风险下,企业的稳健性会增强.(3)监管环境监管也为财务报表的稳健性提供了激励.以我国为例,越来越严格的监管环境,是导致会计盈余稳健性的重要原因.在我国的上市公司中,为了达到证监会规定的配股标准和有较好的市场表现,调高利润的现象比较普遍,而调低利润者很少,并且监管部门所关注的也是虚增利润行为,所以,调高利润的风险就在于被监管部门查

26、处.随着监管越来越严格,上市公司也越来越不愿意冒大的风险去虚增利润,而是宁愿报告较低的利润而不被处罚,从而使会计盈余更具有稳健性.四,会计稳健性的经济后果会计稳健性作为会计信息质量的核心属性之一,具有重要的经济后果.笔者认为,其经济后果表现在三个方面:定价功能,治理功能和投资者保护功能.1,定价功能会计稳健性的定价功能表现在会计通过提供稳健的会计信息,降低公司契约方的信息不对称风险,而这一因素会为市场所定价,表现为公司权益资本成本的降低.首先,由于内部管理层和外部投资者之间存在信息不对称,使得外部投资都会增加要求的回报率,从而降低了公司股票的价格.稳健性限制了管理层操纵盈余的能力并促进了与其他

27、信息来源的整合,而公司采用稳健性原则是对现有信息不对称所作出的反应(LaFand&Watts,2007),这种反应与外部投资者的诉求是一致的.第二,稳健性会计通过提供更低的资产账面价值和(基于稳健盈余的)未来现金流量估算,能够减少信息不对称风险,直接减少了投资者的投资风险.第三,由于稳健性而产生的低资产价值会为投资者提供一个放弃期权,从而减少权益资本成本(Watts,2003).最终,在一定程度上,盈余稳健性降低了信息不对称,同时也减少了内部人交易中的期望利益和机会,因此减少了没有内部信息的外部投资者的信息风险(Aboodyeta1.2005;LaFondandWatts,2007).

28、这也有助于扩展公司的投资者基础人群(潜在投资者增加),增加流动?14?性并降低交易成本.2,治理功能首先,会计稳健性作为会计的一部分而具有一定的治理功能.会计稳健性能够减少代理成本,如能够优化管理层酌量性投资决策,约束高管对他们自身和其他利益体的机会性支付,提高契约效率,方便投资者对管理层的监督,减少诉讼成本等(Watts,2003;Ball&Shivakumar,2005).稳健性的这些有利作用可以在一定程度上抵消公司契约方由于不对称信息,不对称报酬,有限责任及有限时间等所带来的负面影响(Watts,2003).稳健会计为股东提供了早期的警示信号,使投资者可以更早分析坏消息的成因(J

29、.Manueleta1.,2007).稳健会计盈余结果下,可以大大减小公司的诉讼成本.一些对审计师诉讼的研究表明,诉讼判决中不利于审计师和公司的情况几乎都与盈余或净资产是否高估相关(Kellog,1984;St.Pierreeta1.,1984),或者公司报告了明显增长的非正常应计(Heninger,2001).其次,会计稳健性会带来公司治理机制的选择.Frankel&Li(2001)的研究显示,会计稳健性能够捕捉到管理层和市场吸收会计信息不对称程度,由于管理层和董事会信息不对称的存在,董事会可能会作出调整和反映以弥补二者的信息缺口,即使管理层与董事会之间不存在信息不对称问题,外部投资

30、者与公司高层管理者之间也会有信息获取差异,则股东可能会对低稳健性作出反应(Bushmaneta1.,2OO4).以盈余稳健性为代表的会计信息质量是公司进行治理机制选择的重要因素,Bushmaneta1.(2004)为此结论提供了经验证据.王亮飞(2006)以中国深圳证券交易所制造业公司为样本进行了研究,发现盈余稳健性相对较低的公司,内部董事占总董事比例越高,第一大股东,第三大股东,国有股持股比例越高,即认为会计盈余稳健性较低时,股权结构会向更高成本的监督机制调整,表现为股权集中度变高.塞薇(2007)研究发现,盈余的稳健性越低,股权集中度越高,机构投资者的持股比较也越高.3,投资者保护功能进入

31、21世纪,盈余管理,会计丑闻等问题则日益成为侵害投资者利益的最大杀手,会计准则制定机构与资本市场监管部门开始反思一味追求会计信息决策有用性是否恰当,会计信息的评价观念开始发生变化,由早期的强调决策有用性的用户需求观,逐渐演化为当前强调透明度的投资者保护观(崔学刚,2007).以美国前证监会主席ArthurLevitt(1998)演讲数字游戏为标志,投资者保护观开始流行,安然事件发生后,投资者保护观更是受到前所未有的重视.在资本市场中,最重要的信息使用者就是股东即投资人,所谓保护他们的利益,最主要的就是向他们提供高质量的,有助于投资决策的信息(葛家澍,陈守德,2001).正如LaPortaeta

32、1.(1998,2000)指出的,由于能为投资者行使相关权利提供所必需的信息,会计在投资者保护的有关制度中发挥了相当重要的作用.探讨会计对投资者保护的可能影响,影响的具体途径以及两者之间的相互作用等问题,既可从会计学角度发展投资者保护研究,也有助于在投资者保护框架下进一步深化对相关会计问题的认识(BushmanandSmith,2001).会计信息的投资者保护观点被逐渐接受,Franciseta1.(2003)使用投资者保护的框架,分析了财务会计信息在证券市场中的作用.魏明海等(2007),陆正飞等(2007)认为,财务会计信息在投资者保护中具有重要作用,其主要通过股票定价,收益预测,降低资本

33、成本和治理功能等发挥投资者保护作用.而从会计稳健性定价和治理两个方面的经济后果来看,其最终经济后果表现为投资者,尤其是外部中小投资者的保护功能.五,结论及政策含义会计稳健性作为主要的会计信息质量属性,发展出了三种主要的计量方法,而三种方法的核心是对经济利得和经济损失的不对称确认.以此出发,笔者分析了产生这种会计原则的内外部机制,包括企业契约方之间的利益分配与权力制衡以及契约缔结与执行的外部环境因素.由于会计稳健性的不对称确认特征,其产生了重要的经济后果,表现为定价功能,治理功能以及中小投资者保护功能.本项研究的政策含义为,在我国会计准则制定与执行过程中,实现国际趋同是大势所趋,公允价值计量是主

34、要计量模式,但应当充分贯彻稳健性原则.例如在应用公允价值计量模式时,应当充分估计未来经济活动的不确定性和风险,并及时予以确认,以保护投资者的利益.从发展资本市场,保护上市公司的中小股东的利益出发,贯彻稳健性原则显得更为必要.同时本文也为会计监管和资本市场监督提供了基础性的依据.参考文献:1李增泉,卢文彬.会计盈余的稳健性:发现与启示J.会计研究,2003(2):1927.2赵春光.中国会计改革与谨慎性的提高J.世界经济,2004(4):5362.3魏明海,陈胜蓝,黎文靖.投资者保护研究综述:财务会计信息的作用J.中国会计评论,2007(5):131150.4曲晓辉,邱月华.强制性制度变迁与盈余

35、稳健性来自深沪证券市场的经验证据J.会计研究,2007(7):2028.5王亮飞,潘宁.会计盈余的及时性,股权集中度与公司特征J.财贸研究,2006(5):123130.6Ball,R.,S.P.Kothari,andA.Robin.Theeffectofinter-nationalinstitutionalfactorsonpropertiesofaccountingearuingsJ.JoumalofAccountingandEconomics,2000,29:151.7Ball,R.andL.Shivakumar.EarningsqualityinUKprivatefirms:compa

36、rativelossrecognitiontimelinessJ.JournalofAccountingandEconomics,2005,39:83128.8BushmanR,ChengQ.,EngelE.,SmithA.,Financialaccountinginformation,organizationalcomplexityandcorporategovemancesystemsJ.JournalofAccountingandEconom?ics,2004,37:167201.9Basu,S.Theconservatismprincipleandtheasymmetrictimeli

37、nessofearningsJ.JournalofAccounting&Economics.1997,24(December):337.10Beaver,W.H.andS.G.Ryan.Conditionalandunconditionalconservatism:conceptsandmodelingJ.ReviewofAccountingStudies,2005,10(23):269309.11Francis,J.,R.LaFond,P.Olsson,andK.Schipper.ThemarketpricingofearningsqualiJ.JournalofAccounting

38、andEconomics,2005(39):295327.12Givoly,D.,C.HaynandA.Natarajan.Measuringrepot-ringconservatismJ.TheAccountingRenew,2007,82(1):65106.13Lambert,R.,C.LeuzandR.Verrecchia.Accountinginformation,disclosure,andthecostofcapitalJ.JournalofAccountingResearch,2007,45(2):385420.14WaRs,ConservatisminaccountingPar

39、tI:ExplanationsandimplicationsJ.AccountingHorizons,2003,17(3):207221.责任编辑:曾晶TheFormationofMechanismofAccountingConservatismandItsEconomicalResults:ATheoreticalAnalysisoftheContractPerspectiveZHANGHong-liang(BusinessSchool,BeifingTechnologyandBusinessUniversity,Beijing,100048,China)Abstract:Thepresen

40、tpaperdiscussesseveralmeasurementmodelsofaccountingconservatismbasedonthecontractperspective,andanalyzestheformationofmechanismofconservatismfromtheaspectsofstakeholdersconflict,powerbalanceandenvironmentthatinfluencestheassignmentandaccomplishmentofthecontract.Finally,thepaperanalyzestheeconomicresultsofconservatismgapplication.Theconclusionshavegreattheoreticalandpracticalsignificancefortheestablishment,improvementandsupervisionofaccountingstandardsandfurtherstudyontheprotectionofinvestors.KeyWords:conservatism;contract;protectionofinvestor?l5?