国际大型银行收入结构比较分析报告.doc

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1、国际大型银行收入结构比较分析报告摘 要此次金融危机引发了国内外银行业对银行盈利模式转型的思考。本报告通过对花旗集团、美国银行、JP摩根大通、汇丰集团、苏格兰皇家银行、渣打集团和桑坦德银行等主要国际大型银行近15年来收入结构与盈利模式的对比分析，试图寻找商业银行经营发展变化的规律，为银行构建稳健型收入结构与盈利模式提供借鉴。研究发现，净利息收入对资产的依赖性较强，但仍然是各商业银行最主要的收入来源。在非利息收入中，手续费及佣金收入具有较强的稳定性，而交易账户利润则呈现较大的波动性。手续费及佣金业务收入中，零售业务项下收费、传统业务收费、与存贷款相关的服务收费以及交易服务类收费具有较强的稳定性；信

2、用卡收费、房贷收费与资产规模和质量密切相关；投行业务收入与资本市场的表现紧密相关；承诺类服务则存在一定的风险。国际大型银行批发业务和零售业务利润贡献度随着银行自身产品战略调整、外部市场环境变化以及经济周期波动而消长。金融危机后，由于零售业务收入下降，多数国际大型银行批发业务利润贡献度明显上升。国际大型银行实践表明，不能简单地认为中间业务收入占比越高越好。波动性强、风险较大的中间业务有时会加剧银行收入的不稳定性。商业银行应采取差别化、有重点的中间业务发展策略，更多地依赖稳定性较强的中间业务。长期来看，还应拓宽集团化和全球化视野，通过改进子公司业绩提升集团整体收入水平，通过拓展海外业务实现收入来源

3、多元化。具体的产品战略应突出银行特色，并根据外部环境变化适时调整。由于盈利模式与产品战略定位、经营管理机制和内部治理结构都有密切联系，实现盈利模式转型需要各方面配套进行。正 文一、 国际大型银行财务状况对比分析（一）资产负债结构对比分析 1995-2009年更为详细的数据见附件3。国际大型银行2009年资产负债结构比较单位：亿美元资产结构负债结构股东权益资产总额贷款占比投资占比负债总额存款占比短期借款占比长期借款占比花旗集团18,56631.73%55.92%17,01749.12%23.78%18.62%1,550美国银行22,23340.48%23.73%19,91949.78%24.56

4、%17.04%2,314JP摩根大通20,32031.18%43.86%18,66650.27%24.70%13.10%1,654汇丰集团23,64537.90%35.01%22,28852.00%39.20%4.50%1,357RBS6,72646.51%17.67%6,45543.66%10.24%24.47%271渣打集团4,36745.41%7.56%4,08761.46%13.15%7.52%279桑坦德银行15,91558.55%19.71%14,85645.17%13.30%8.45%1,059金融危机爆发后，国际大型银行资产负债规模变化出现两种不同趋势。一类是以花旗集团和苏格兰

5、皇家银行集团（以下简称RBS）为代表的银行资产负债规模显著下滑，此类银行资产负债结构中投资类资产比重较高或者存款类负债占比较低；另一类以美国银行、桑坦德银行和渣打集团等为代表的银行资产负债规模持续提升，整体上受金融危机的影响较小，此类银行客户贷款和客户存款比重较高。花旗集团在金融危机前，资产、负债规模多数年度保持了10%以上的较高增速，但近两年其资产、负债规模明显下滑，尤其2008年分别负增长11%和13%。就资产结构而言，客户贷款在资产中的占比并不高，保持在30%至40%左右；有价证券及其他短期投资占比最高，保持在40%以上，最高达到56%。就负债结构而言，客户存款占比不高，但呈逐步上升趋势

6、，从1996年的1/3增加到2009年的1/2，资金来源与结构的稳定性有所增强。RBS近两年资产、负债规模明显下滑，2008年分别负增长38%和37%，2009年分别负增长28%和29%。其客户贷款在资产中的占比近年来有明显下降趋势，而短期投资占比在2004年以来显著提升，客户存款占比呈逐步下降的趋势。美国银行和JP摩根大通资产、负债规模的扩张总体呈现较为稳定的态势。2009年底，美国银行资产和负债规模超过花旗集团，分别达到2.22万亿美元和1.99万亿美元。在过去15年内，美国银行的资产结构发生了较大变化，主要表现为贷款占比逐渐减少，债券投资逐渐增多，反映出随着美国资本市场成为金融市场主导，

7、美国银行的业务结构正在随之调整，由以传统的存贷款业务为主逐渐向多元化经营转变；JP摩根大通的资产负债规模在2008年就已超过花旗集团，2009年底分别达到2.03万亿美元和1.87万亿美元。汇丰集团、渣打集团和桑坦德银行的资产负债规模在近15年实现了较快增长，尤其是桑坦德银行的规模扩张非常快，资产和负债的年均增速超过了19%。渣打集团的资产、负债结构非常稳健，客户贷款占比较高，2007年以前在总资产中的占比保持在50%，最近3年保持在40%至50%；短期投资占比大多年份保持在10%以下；客户存款稳步上升，在总负债中的占比始终保持在60%以上。（二）主要盈利能力指标对比分析 1995-2009年

8、更为详细的数据见附件3。国际大型银行2007-2009年主要盈利指标比较 净利差为净利息收入/平均盈利资产，其中平均盈利资产为本期余额与上一年余额的平均值；盈利资产包括有价证券与短期投资、总贷款、房地产投资和其他投资。总资产回报率(%)净资产收益率(%)净利润(亿美元)净利差(%)2007年2008年2009年2007年2008年2009年2007年2008年2009年2007年2008年2009年花旗集团0.18 (1.43)(0.25)3.08 (31.90)(4.22)36 (277)(16)2.492.942.89美国银行0.93 0.14 (0.11)10.77 1.81 (1.32

9、)150 40 63 2.793.233.08JP摩根大通1.05 0.26 0.44 12.86 3.82 6.36154 56 117 2.162.392.78汇丰集团0.90 0.23 0.23 16.10 5.00 5.08 191 57 58 2.10 2.212.15RBS0.98 0.42 (0.77)37.04 15.35 (24.47)135 53 (61)0.89 0.930.97渣打集团0.94 0.82 0.7514.92 14.57 13.2528 32 34 2.642.552.31桑坦德银行1.04 0.90 0.8318.11 15.74 14.17124 13

10、1 125 2.122.252.781.金融危机之后，花旗集团和RBS的盈利水平大幅下挫。过于偏重高风险业务的特点使花旗集团的盈利水平表现出较大的波动性。金融危机前，花旗集团的ROA和ROE长期保持在较高的水平，尤其是ROE大部分年份维持在20%左右，显示出综合化经营的有效性和较强的盈利能力。但是受金融危机影响，近三年花旗集团的ROA和ROE均出现大幅下跌，ROE在2007、2008和2009年分别跌至3.08%、-31.9%和-4.22%。花旗集团深陷危机的原因在于在激进的扩张战略指导下，大量涉足高风险的与次按相关的债券业务，导致“有毒”资产过多，2008年至2009年总共亏损近300亿美元

11、。收购荷兰银行的巨大失误给RBS几乎带来灭顶之灾。与花旗集团相比，RBS始终坚持以发展商业银行传统业务和保险业务为主，对高风险业务涉足不多，虽然ROA指标较之其他国际大型银行偏低，但ROE长期维持在20%至30%的较高水平。次贷危机爆发之后，RBS收购的荷兰银行的企业和投行业务出现大幅缩水，成为资产负债表中的“有毒资产”，致使2008年RBS税前亏损154.7亿英镑(约228亿美元)，创出英国企业最大亏损纪录（150亿英镑来自收购荷兰银行的巨额商誉减值）。由于收购荷兰银行的巨大失误，曾经高价买入的资产在一年后就被作为非核心资产出售，中断了RBS多年来持续盈利的历史。2.美国银行、JP摩根大通和

12、汇丰集团的盈利水平在金融危机期间出现了不同程度的下滑。美国银行2009年实现经营收入1225亿美元和净利润63亿美元，但由于接受政府援助需要偿付优先股股息，ROE为-1.32%。JP摩根大通是美国四大银行中唯一在此轮金融危机爆发以来任何一个季度都未出现亏损的银行。这主要得益于其内部严格的风险管理机制、保守的业务政策以及强劲的资产负债表。由于较好地规避了衍生金融工具方面的风险，危机期间盈利虽远低于危机之前的水平，但下滑没有美国银行那么明显。汇丰集团由于采取了成熟市场和新兴市场并重的发展策略，新兴市场的收益冲抵了发达市场的损失，因而整体损失较小，盈利指标在危机期间处于欧美同业中较高的水平。汇丰集团

13、通过全球并购实现了欧、美、亚均衡发展的战略布局，通过全球上市保持了雄厚的资本实力和充足的流动性，通过业务和收入的多元化有效地分散和化解了内在风险。在2009年至2010年的债务重组中，汇丰集团就得以利用拉美地区更高价格的金融服务为其国内危机买单。3.新兴市场业务占比较高的渣打集团和桑坦德银行保持了较强的盈利能力。渣打集团近三年ROE分别为14.92%、14.57%和13.25%，桑坦德银行近三年ROE分别为18.11%、15.74%和14.17%。就金融危机中的表现而言，渣打集团和桑坦德银行等以新兴市场为重点业务领域的银行盈利非常平稳。在金融危机中，桑坦德银行由于分支机构覆盖整个拉美，也得以采

14、取调整金融服务成本的方式弥补其在西班牙国内的亏损。（三）收入结构对比分析 1995-2009年更为详细的数据见附件3和附件4。国际大型银行2009年收入结构表单位：亿美元经营收入净利息收入占比非利息收入占比非利息收入构成手续费及佣金收入占比交易账户利润占比其他营业收入占比花旗集团798 61.33%38.67%27.97%3.79%6.91%美国银行1225 38.46%61.54%39.53%22.02%0.00%JP摩根大通1004 50.93%49.07%37.30%10.86%0.91%汇丰集团672 60.79%39.21%31.85%15.45%（8.09%）RBS100 70.7

15、1%29.29%38.14%（8.96%）0.11%渣打集团155 49.07%50.93%24.61%17.95%8.37%桑坦德银行442 49.36%50.64%33.84%8.02%8.79%1.净利息收入仍然是各商业银行的主要收入来源。花旗集团近15年来净利息收入占经营收入的平均比重为50%，并有逐渐上升的趋势；美国银行2005年以前净利息收入占比在50%-60%之间，近几年随着投资盈利的上升，净利息收入占比出现较大波动，但总占比仍保持在40%左右；JP摩根大通在2000-2007年一直以非利息收入为主要收入来源，2008年以来非利息收入大幅减少，净利息收入占比保持在50%以上；汇丰

16、集团金融危机前投行和交易类业务发展较快，净利息收入在经营收入中的占比从62%下降到48%，危机后汇丰集团在策略上回归传统商业银行业务，净利息收入占比重新上升至61%；RBS近15年来净利息收入占经营收入的比重始终保持在50%以上，2009年更是达到71%；渣打集团金融危机前净利息收入占比一直在60%以上，最近3年虽略有下降，但仍在50%左右；桑坦德银行近15年来净利息收入占经营收入的平均比重为51%，自2004年以来随着手续费及佣金收入较大幅度的上升，净利息收入占比有所下降，但仍在50%左右。2.在非利息收入中，手续费及佣金收入具有较强的稳定性，而交易账户利润则呈现较大的波动性。国际大型银行的

17、非利息收入一般包括手续费及佣金收入、交易账户利润以及其他营业收入。手续费及佣金收入是非利息收入中最重要的部分（即通常所指的狭义中间业务）；交易账户利润指交易活动、有价证券（股票和债券）或短期证券的盈利或亏损净额 具体包括不作为金融资产持有的证券的交易以及对这类证券的价值调整和再调整的净结果、交易活动的净结果以及其他涉及金融工具买卖业务的净结果。，与手续费及佣金收入一起构成广义的中间业务；其他营业收入则包括经营租赁所得的租金收入以及其他任何非金融业务收入。（1）净利息收入对资产的依赖性较强，而手续费及佣金收入具有一定程度上的独立性及对资产业务的互补性，对银行稳健经营的作用更显重要。花旗集团手续费

18、及佣金收入占经营收入的比重始终在30%40%左右，危机期间也未出现明显下滑，净利息收入与手续费及佣金收入加总长期以来呈现比较稳定和平滑的增长态势，显示出净利息收入与手续费及佣金收入之间存在一定的替代性和互补性，对稳定整体收入水平起着重要作用。美国银行和JP摩根大通在金融危机期间扣除准备金后的净利息收入出现大幅减少，但手续费及佣金收入仍保持了正增长，表现出较强的抗风险能力，使得以手续费及佣金收入为主的非利息收入总体降幅较小。汇丰集团净利息收入占比与净利差的变动直接相关，1995-2000年净利差持续下降，同期净利息收入占经营收入的比重也在下降；2001-2004年净利差上升，同期净利息收入占经营

19、收入的比重也明显上升，而手续费及佣金收入与资产规模的比重相对固定，对整体盈利起到了稳定作用。RBS手续费及佣金收入除个别年份占比略低外，其占经营收入的比重基本稳定在30%左右，2009年更是高达38%。较之净利息收入和交易账户利润，手续费及佣金收入波动性不大。渣打集团手续费及佣金收入占经营收入的比重始终在20%至30%左右，危机期间也没有出现明显下滑。桑坦德银行近15年来手续费及佣金收入占经营收入的平均比重为36，且呈稳定和平滑的上涨趋势。（2）交易账户利润波动性较大，往往导致非利息收入总体波动性比净利息收入大。花旗集团在顺周期阶段交易账户利润占经营收入比重维持在10%左右，但在金融危机期间则

20、成为亏损的主要原因，对稳健经营造成了很大冲击。美国银行危机期间受交易账户亏损拖累，非利息收入逐年减少，2008年更是因为交易账户亏损严重而导致批发业务条线整体亏损。2009年由于绝大部分市场交易已恢复正常，特别是政府对银行压力测试的成功和部分银行成功筹集资金增强了投资者信心，美国股市强劲反弹，借助于美林在投行领域的专业技能，美国银行全球市场业务发展良好，交易账户一转颓势，非利息收入猛增至2008年的2.7倍。JP摩根大通2008年交易账户利润较上年减少200%，使得非利息收入同期减少40%，而在2009年由于交易账户大增219%，非利息收入同比增长73%。渣打集团的交易账户利润具有较强的稳定性

21、，占经营收入比重始终维持在10%至20%，即便在金融危机期间也实现了较高的盈利。一方面是因为渣打集团的业务重点主要放在亚洲、中东和非洲等新兴市场；另一方面其经营更加传统、专注和稳健，审慎的经营作风使其盈利模式具备了独特的稳定性。RBS和桑坦德银行的交易账户利润波动性不大，主要在于主要立足于传统商业银行业务，较少涉足高风险业务领域，交易账户利润总量和占比均较小。（四）手续费及佣金收入构成的对比分析为了对比各银行手续费及佣金收入的构成和特性，我们对其手续费及佣金收入明细项目做了进一步剖析。总体来看，零售业务项下收费、传统业务收费、与存贷款相关的服务收费以及交易服务类收费具有较强的稳定性；信用卡收费

22、、房贷收费与资产规模和质量密切相关；投行业务收入与资本市场的表现紧密相关；承诺类服务则存在一定的风险。花旗集团在金融危机中受冲击较小的手续费及佣金业务类型主要有两类:一是零售业务条线的收费业务,包括银行卡、个人支票、高端理财、交易和咨询等;二是公司金融业务下较为传统的收费业务,如企业支票和交易服务等。银行卡业务受危机影响略有下滑,但总体较为平稳；支票相关服务收入丝毫未受危机影响,而是出现逆势稳健上升的趋势；咨询等高端客户品牌服务收入受危机影响不大,旗下的两个著名子公司Smith Barney和Primerica收入平稳；交易服务收入更是增势明显,2007年交易服务收入为11.08亿美元,200

23、8年则达到了14.23 亿美元,同比增幅高达22%。受金融危机影响最大的手续费及佣金业务类型主要有三类:一是公司业务下的收费业务，2007和2008年损失额度分别为6.67亿美元和48.76亿美元,主要在于为其高杠杆金融承诺冲销了15亿美元和49亿美元的坏账损失。2009年未产生新的坏账损失，该项业务收入重新上升；二是投行业务，2008年收入远低于上年同期,顺周期特征明显；三是贷款服务业务，2008年出现了17.31亿美元的巨额损失，主要原因是花旗集团对抵押服务资产的公允价值进行了调整。花旗集团手续费及佣金收入变化情况单位：百万美元2007年2008年2009年比较稳定的收费业务1、信用卡及银

24、行卡5,036 4,517 4,110 2、金融交易服务1,166 1,423 1,306 3、支票业务收费1,108 1,134 1,043 在手续费及佣金收入中占比24%38%29%有波动性但无大的损失的收费业务4、信托及投资管理业务8,860 8,222 5,195 5、ICG有关交易服务2,706 2,322 1,729 6、美邦财富管理3,265 2,836 837 7、保险佣金费用1,208 871 716 8、Primerica金融服务455 415 314 在手续费及佣金收入中占比55%79%39%波动性较大但无大的损失的收费业务9、投资银行业务5,228 2,284 3,46

25、6 在手续费及佣金收入中占比18%12%16%波动性较大并有可能带来巨额损失的收费业务10、贷款服务560 (1,731)1,858 11、公司金融(667)(4,876)697 在手续费及佣金收入中占比0%-36%11%美国银行的手续费及佣金收入主要包括四类：一是服务费，包括存款账户服务费、个人及公司贷款服务费以及交易处理服务费等。这部分收入比较稳定，近年来在手续费及佣金收入中的占比始终保持在30%-40%左右；二是信用卡收费业务，包括年费、滞纳金及相关的非利息收入。这部分收入在收购MBNA之后实现了跳跃式发展，在手续费及佣金收入中的占比从20%-30%上升到2008年的50%；三是投行收费

26、业务，包括投资管理相关的费用，如经纪、托管、信托、咨询等服务费用。这部分收入在金融危机前占比约为30%左右，危机期间由于市场低迷，收入明显下降；四是房贷业务带来的收费收入，包括抵押贷款及保险收费等。这部分收入在收购Countrywide公司前一直保持在10%以内，随着并购的规模效应，收入快速上涨，2009年占比达到25%。美国银行手续费及佣金收入变化情况JP摩根大通的手续费及佣金收入主要包括五类：一是资产管理类收费，包括为机构和个人提供资产投资顾问、退休金规划、证券经纪佣金等收费项目。由于其在投行和高端客户领域的传统竞争优势，这部分收入是重要收入来源，在手续费及佣金收入中占比在40%左右。危机

27、期间由于资产规模缩减，这部分收入占比下降到32%；二是信用卡收费，包括年费、信用卡服务费等。这部分收入在危机前占比约为25%，在金融危机期间下降到20%；三是投行业务收费，包括股票和债券的承销费、财务顾问费等。这部分收入保持在15%-20%之间；四是与存贷款相关的收费，包括与存贷款相关的各项服务费、支付结算费等。这部分收入在危机前占比为10%-15%，在金融危机期间表现出很强的抗危机性，占比上升到20%；五是房贷业务收费，收入占比在10%之内。JP摩根大通手续费及佣金收入变化情况汇丰集团各项收入占比较为分散，银行卡业务收入所占比重最大，基本保持在25左右。理财类业务波动性最大（包括管理资金、保

28、险、环球托管、单位信托基金、信托收益等），近两年年均下降16%左右；与账户相关的传统收费业务年均下降13%；投行类业务收入与危机前持平；其他创新类业务下降8%；由于欧美企业的信用需求和债务重组需求上升，与信贷相关的手续费收入逆势年均增长7%。汇丰集团手续费及佣金收入变化情况单位：百万美元、%2007年2008年2009年业务类别收入占比收入占比收入占比银行卡6,49625%5,84424%4,62522%账户服务4,35917%4,35318%3,59217%管理资金2,97511%2,75711%2,17210%经纪业务收益2,0128%1,7387%1,6178%信贷1,1384%1,31

29、35%1,4797%保险1,8367%1,7717%1,4217%环球托管1,4045%1,3115%9885%进出口8663%1,0144%8974%承销3671%3251%7463%汇款5562%6102%6133%企业融资4092%3812%3962%单位信托基金8753%5022%3632%信托收益2991%3251%2781%按揭债务管理权1090%1200%1241%经营租赁服务费1391%1301%1111%纳税人理财服务2521%1681%870%其他2,2459%2,1028%1,8949%手续费及佣金收入总额26,337100%24,764100%21,403100%RBS

30、最主要的手续费及佣金收入类型为证券经纪服务收费、支付结算及交易服务收费、资产管理和信托服务收费，近3年总计占手续费及佣金收入的比重均在65%左右。这和RBS立足传统商业银行业务的特点是吻合的。除以上三项之外，在手续费及佣金收入中占比较高的收费业务类型还包括融资安排服务收费和咨询服务收费。以上5项收费业务风险较低，比重占到了手续费及佣金收入的80%以上。RBS手续费及佣金收入变化情况单位：亿欧元、%2007年2008年2009年业务类别收入占比收入占比收入占比证券经纪服务收费13.99 33%8.76 29%7.95 29%支付结算及交易服务收费7.64 18%8.36 27%7.67 28%资

31、产管理和信托服务收费4.95 12%3.59 12%2.76 10%融资安排服务收费2.78 7%1.30 4%1.30 5%咨询费5.78 14%3.21 10%2.16 8%其他服务收费6.67 16%5.46 18%5.58 20%手续费及佣金业务收入合计41.81 100%30.68 100%27.42 100%渣打集团的业务结构基本延续了其传统的业务重点，除了与一些保险公司组成策略联盟、代理银行保险之外，仍以传统商业银行业务为主，尤其专注于贸易融资和清算等优势领域。相应的，渣打集团的手续费及佣金收入类型相对简单，主要分为源于融资工具使用产生的收费、信托及其他受托业务收费以及其他收费，

32、这三项收费2009年占手续费及佣金收入的比重分别为39%、2%和59%。由于渣打集团一贯坚持稳健经营，手续费及佣金收入在危机中未有明显波动。渣打集团手续费及佣金收入构成桑坦德银行的手续费及佣金收入包括服务费用、养老基金及互助基金佣金、证券服务佣金以及保险佣金。金融危机期间，服务费用及保险佣金收入均呈现稳定增长的态势；其中服务费用收入增长明显，在手续费及佣金收入中的比重从2007年的46上升到2009年的58，呈现出明显的稳定性和抗风险性。桑坦德银行手续费及佣金收入变化情况单位：百万欧元、%2007年2008年2009年业务类别收入占比收入占比收入占比服务佣金3,592 45.65%4,799

33、53.20%5,267 58.01%养老基金和互助基金1,891 24.03%1,627 18.04%1,178 12.97%证券服务971 12.34%732 8.12%774 8.52%保险1,415 17.98%1,862 20.64%1,861 20.50%手续费及佣金业务收入合计7,869 100%9,020 100%9,080 100%（五）业务条线利润贡献度分析国际大型银行业务条线比较清晰,基本上按三大业务条线划分业务部门,即零售业务、公司和投行业务以及财富管理业务。对于资产管理业务，各大银行架构安排有所不同，花旗集团和汇丰集团等将资产管理设在公司与投行业务板块中，美国银行和JP

34、摩根大通等则将资产管理和财富管理设在同一板块。为方便比较，我们将各家银行业务条线大致划分为批发和零售两大类，批发业务主要包括公司和投行业务以及资产管理业务；零售业务主要包括消费者业务、中小企业业务、财富管理和私人银行业务。分析发现，批发业务和零售业务利润贡献度随着银行自身产品战略调整、外部市场环境变化以及经济周期波动而消长。由于零售业务在金融危机中遭受重创，危机后多数国际大型银行批发业务利润贡献度明显上升。花旗集团金融危机前零售业务利润贡献度明显高于批发业务。2002年全球消费者业务在净收入中的占比为60%，全球公司与投行业务、全球投资管理、私人银行服务分别占22%、13%和5%；2006年全

35、球消费者业务稍有下降，在净收入中占比为56%，全球公司与投行业务占比则上升至32%。但金融危机之后，批发业务贡献度显著提升，全球消费者业务占比降至38% 2009年花旗集团拆分为花旗公司和花旗控股，由于花旗控股持有拟摆脱或缩减的非核心业务，此处分析只针对花旗公司。这主要在于2006年以来美国开始进入加息周期,直接增加了借款人的还贷压力，低信用级别、高按揭比例的贷款成为商业银行主要风险敞口,并最终构成了花旗集团的贷款损失。美国银行金融危机前一直以零售业务作为主要利润来源，零售业务在净收入中的占比从2005年的58%上升到2006年的64%，2007年更是达到77%。2008年危机期间，美国银行信

36、用卡、房贷和交易业务均出现大额损失，零售业务利润下降至2007年的1/2（其中房贷业务损失2.4亿美元，信用卡利润锐减为2007年的1/3,但由于存款业务和财富管理仍保持了较为稳定的利润，零售业务仍贡献了5.7亿美元的利润）；而在批发业务方面，由于投行和交易业务亏损4.91亿美元，致使批发业务总体亏损。2009年随着资本市场的强劲反弹，交易账户利润猛增，批发业务创造的净利润为该行净利润的1.6倍。美国银行批发和零售业务利润占比变化JP摩根大通近5年来批发业务对净利润的贡献度逐年上升。在危机期间，其零售业务蒙受重大损失。由于较好地规避了衍生金融工具方面的风险，投行业务损失远低于美国其他大型银行，

37、批发业务的稳定帮助JP摩根平安渡过危机。JP摩根大通批发和零售业务利润占比变化汇丰集团金融危机前的零售业务利润贡献度明显高于批发业务。金融危机前其个人金融、商业银行（以中小企业为主）、全球银行和资本市场（包括大型企业客户）以及私人银行利润占比分别为42%、27%、26%和5%。危机之后零售业务利润贡献度明显下降，主要在于美国消费金融业务的巨额拨备支出导致个人金融条线下业务收入出现亏损。汇丰集团批发和零售业务利润占比变化渣打集团批发业务和零售业务基本保持了比较均衡的发展。2007年以前，零售业务对渣打集团的贡献度比批发业务大；但金融危机之后，批发业务贡献度显著提升，2008年和2009年批发业务

38、净收入占比分别为56%和62%。渣打集团批发和零售业务利润占比变化桑坦德银行 与其它银行不同的是，桑坦德银行将资产管理和保险业务单设为独立的业务条线，主要提供传统资产管理（包括养老基金与互助基金）、另类资产管理以及寿险和非寿险服务。由于该业务利润占比偏低，为方便比较，将其统一计入批发业务。在战略上更偏重于消费信贷业务。2007年以前，零售业务贡献度始终保持在75以上，且呈逐年稳定上升态势；但是危机期间，零售业务贡献度出现明显下降，从2007年占税前利润的80持续下降至2009年的70。而批发业务在2007年以前始终保持在税前利润的14左右，危机期间也出现了较明显下滑，危机后则显著提升至2009

39、年的26。桑坦德银行批发和零售业务利润占比变化（六）区域利润贡献度分析所选对比的各家银行国际化程度均较高，资产配置在多个国家和区域，收入及利润来源呈区域性多元化。花旗集团 2009年花旗集团拆分为花旗公司和花旗控股，由于花旗控股持有拟摆脱或缩减的非核心业务，此处分析只针对花旗公司。在金融危机前在美国本土的利润贡献超过50%；受金融危机的影响，2009年亚洲利润占比上升，超过30，欧洲、中东和非洲地区（EMEA）合计达到30%，北美和拉美的利润占比分别为23%和17%。美国银行2008年以前在美国本土的利润贡献超过80%。2009年受信用卡和房贷损失的影响，美国本土业务出现亏损，而亚洲业务利润较

40、前一年度增长5.7倍，利润贡献达到81%，同时欧洲、中东和非洲业务也出现大幅增长，利润贡献为26%。JP摩根大通的主要利润来源地区是美国本土、欧洲、中东和非洲地区。美国本土是其最主要的利润来源地区，2007年利润贡献超过70%，但近年来占比呈下降趋势，2009年净利润占比为38%；欧洲、中东和非洲地区利润贡献逐年上升，从2007年的16%增长到2009年的46%。汇丰集团从税前利润的区域分布看，金融危机前保持着比较均衡的4-3-3结构，即亚洲占40%（其中香港超过20%），欧洲、美洲各占30%。这对汇丰集团渡过历次金融危机起了重要作用。危机中利润波动最大的是北美和欧洲，其中北美业务2008和2

41、009年分别亏损155和77亿美元；欧洲业务虽然保持盈利，但2009年税前利润与2006年相比下降43%。与此相反，亚洲业务同期逆势增长11%，对避免集团出现亏损起到了决定性作用。2009年利润构成中，亚洲占137%（其中香港占71%、亚太其他地区占59%、中东占6%），欧洲、拉美和北美分别占57%、16%和-109%。RBS的业务重点主要在欧美发达地区，金融危机前来自其他区域的利润非常有限。受收购荷兰银行的不利影响，2009年开始剥离非核心资产，目前已将新加坡、印尼、台湾和香港的商业及零售银行业务以及台湾、菲律宾和越南的公司和金融市场业务出售，套现5.5亿美元用来弥补国内的亏损。渣打集团以新

42、兴市场为业务开展的主要区域，亚太利润占比始终在50%以上；中东和其他亚洲地区利润占比始终在10%以上；印度利润占比自2006年以来保持在10%以上并有逐步上涨的趋势；非洲利润占比近年来有下降趋势，近三年保持在7%左右；欧美地区利润占比从2007年的4%上升到2009年的12%。桑坦德银行来自于各区域的利润占比比较稳定，欧洲大陆、拉美和英国的利润占比基本稳定在55%、30%和15%。二、对构建银行稳健型收入结构与盈利模式的建议（一）实施差异化的产品策略，大力发展稳定性强的中间业务品种 国际大型银行实践表明，不能简单地认为中间业务收入占比越高越好。波动性强、风险较大的中间业务有时会加剧银行收入的不

43、稳定性。商业银行应采取差别化、有重点的中间业务发展策略，更多地依赖稳定性较强的中间业务。大力发展手续费及佣金业务。一方面要将零售业务、传统的支付结算类业务、现金管理、信托服务、代理业务等周期性较弱、规模效应和品牌效应较强的产品作为发展重点；另一方面要大力发展投行业务。投行业务虽然顺周期性强，但投入产出比高，资本损失风险小，亦应作为银行业务重点，尤其应以雇员集中型及收入相对稳定的证券经纪业务为主 国际大型银行有几个典型例证，一是美国银行通过收购美林证券大举拓展投行业务；二是花旗集团在出售、关闭了部分区域的公司金融和消费金融业务以渡难关之时，仍保留了投行业务。审慎开展交易类业务。要按照“风险是否可

44、控、成本是否可算”的要求，谨慎涉足和管理具有风险放大效应的衍生产品业务，最大限度地降低因外部重大风险事件可能造成的损失。在控制风险的前提下，合理开展产品创新。与欧美金融创新过度的情况不同，我国金融创新在一定程度上依然不充分，金融资源存在闲置和配置不当的情形，尚存在较大的创新空间。银行需要在借鉴西方经验教训的基础上，在严格控制风险的前提下，通过合理创新，不断丰富中间业务产品种类，为业务持续稳健发展提供动力。（二）制定差异化的区域发展战略，发达地区可采用中间业务主导型盈利模式，欠发达地区则实施利差主导型盈利模式国际大型银行的经验表明，没有普遍适用的战略模式。无论是汇丰集团的国际化经营战略、渣打银行

45、的差异化战略，还是美国银行多年来持续关注零售业务的战略，都是为了培育和保持自身的核心竞争能力。目前我国商业银行面临的服务功能同质化问题甚为突出,加之各分支机构所处经营环境差别很大，实行差异化竞争战略十分必要。银行应对分支机构制定差别化的区域性经营政策，并据此确定盈利模式、机构设置及员工结构。例如，在经济发展水平高和信用环境较好的发达地区，应逐步采取中间业务主导型的盈利模式，着力提高业务处理的自动化水平，员工素质则应以能适应对高端客户的营销、维护和管理为主；而在经济欠发达地区，应采取传统的利差型盈利模式，具体还可细分为资产主导型、负债主导型和资产负债均衡型三类，机构和人员设置也以提供基础产品服务为主。（三）继续推进综合化及国际化经营战略，真正实现“成为世界一流银行”的战略愿景 坚持综合化的发展方向。实践证明，综合经营的金融机构一般具有更均衡的业务