管理经济学案例分析（精）.doc

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1、我国中小企业融资难的经济学分析孙国军 2012MBA春季班中文摘要无论西方发达国家还是发展中国家，都越来越认识到中小企业在国民经济中的重要作用。西方发达国家由于具备完善的金融支持体系、活跃而发达的金融市场、健全的法律法规，已经积累出缓解中小企业融资问题的有效经验。在我国，当前处于经济转型的特殊时期，除了中小企业自身素质较差，发展较为缓慢等现实情况，还存在着金融支持体系不健全、相关的法律法规不够完善、金融市场运作缺乏规范等等，使得我国中小企业融资难的问题显得格外突出。中小企业本身起点低，在发展过程中资金的缺乏成为了限制我国中小企业发展的重要原因，难以更好的发挥中小企业在国民经济增长中的重要作用。

2、本文立足我国中小企业的融资现状，结合国内外的理论与实践经验，利用经济学的基本原理和分析方法，深入分析影响中小企业融资中各要素之间的关系，进而借鉴其他国家和地区中小企业融资的经验，努力在理论和实践两方面提出系统性的、切合实际的解决方案。关键词：中小企业；融资；信息不对称；原因；对策引言中小企业作为国民经济的组成部分，对一国经济的持续、稳定、协调发展起着重要作用，这一点得到国内外的广泛认可。改革开放以来，我国中小企业迅速崛起。全国 4200多万家在工商部门注册的企业中，中小企业已超过 4000 万户，超过全国企业总数的 99%。根据国家发展改革委的统计，我国中小企业占全国企业销售收入的 60%，创

3、造了74%的工业增加值和 50%的工商税收入。全国城镇就业岗位中有 80%左右是由中小企业提供的，中小企业在我国经济发展中具有举足轻重的地位。然而，我国大多数中小企业都面临着融资难的困境，中小企业难以获得流动资金以及技术改造、基本建设所需要的资金，资金短缺成为制约中小企业发展的主要瓶颈。 我国中小企业从银行那里只获得了不到25%的贷款份额，但是它创造的GDP却占全国的60%。根据2010年上半年显示的数据可以看出，中小企业贷款份额只占银行总贷款的15%，银行业不良贷款率的平均水平是2%而中小企业却达到了11.6%，贷款风险偏高是中小企业的明显特征；2011年上半年的数据显示，小企业贷款占中国金

4、融机构贷款总额的8.5%；从中国人民银行的数据反映出一个问题，政府融资占中长期贷款的70%，中小企业只获得贷款的10%15%左右。据不完全统计，在一份调查问卷中显示， 2000多家的中小企业把资金短缺放到了制约企业发展的首位，绝大部分的企业都面临着融资难的问题。余欣是一家服装公司的老板，2005年10月，他由于生意上的需要，兼并了一家本地的小服装厂，本来值得高兴的事情，却没让余欣高兴起来：两个工厂相隔太远，而且人员的骤增，给生产、销售、人事等各个环节就带来了很多麻烦。就拿财务一项来说，每个月到发工资的时候都得两边跑好几趟，仔细核算账务。 秘书小刘无意中跟余欣提起的一套企业管理ERP软件让他很心

5、动，而办公室老王天天来找他，说想增加一套性能高点的服务器和存储设备。于是余欣就打电话问了问，一套软件加服务器，要40多万元！而且工程师也说了，可能还要根据公司的情况对软件进行二次开发。总算下来，没有50万元可能下不来。这下余欣犯难了：上次公司需要一套造价60万元的模具，自己都没舍得买。但ERP和服务器这些的确也是必须的，于是余欣试图向银行贷款100万元解决模具和软件的问题。 但是，余欣腿都快跑细了，也没有结果。在当地，服装企业多达上千家，像余欣这样不到200人规模的生产企业并不引人注目，而在银行看来，这样的企业还没有进入银行信贷部的视野。余欣很郁闷：几个月的短期借款几乎是没有什么风险的，银行为

6、什么偏偏不做我的生意？在余欣看来，现在的民营企业，受重视的只有为数不多的大型企业。“大企业的贷款都是银行上门送来的，而小企业呢？求也求不来。”他说。 万般无奈之下，余欣只好求助于当地的一家“大老板”，由于对方是自己多年的朋友，加上他对余欣的业务状况也还比较了解，对方才答应帮忙。然而，这笔贷款也绝不是免费的午餐，余欣必须支付每月1.3分的利息。中小企业数以万计，像余欣这样缺少资金的企业还有很多。在过去20多年，小企业贷款难，到今天来看情况几乎没有根本的好转，中小企业经历了一个非常规的发展历程。在这个过程中，产生了一个靠向外借贷营生的阶层。地面上放贷的群体都有一定的资本，一般是前期从商赚了一笔钱，

7、而目前又没有经营企业的人，这些人手头有些余钱。在此背景下，民间放贷人群也已经形成一个群体。有圈内人士认为这一行情持续了五六年之久。相比民间市场上的月息，银行一年期贷款利率的确不算高。但这样利率下的贷款，中小企业想要获得却很不容易。中小企业大多是家族企业，家族企业的产权也未必都很清晰，加上自己的企业在银行几乎没有信用记录，想要贷几百万元，银行方面几乎是不会答应的。此案例的融资成本在中小企业的融资的案例中属于偏高的，其借款融资的利息为1.3，对于该案例中的这样的小型企业，其需要的资金其实并不多，而且其融资的时间也不长，在这样的情况下，采取从民间借贷的形式来获取资金，从本质上来讲是不划算的，但是银行

8、的借款要求高，并且该公司需要资金的的时间是比较急的，所以说，在经过银行的一系列风险信用评估之后，该公司就很有可能丧失融资的的有效性，所以，从时间效率来讲，从民间资本的途径来融资又很好的解决了这一方面的问题。对于该企业，我们权衡利弊，在民间资本十分充裕，银行的融资途径还不便捷的情况下，该企业选择从民间借贷的方式来获取资本是明智的，有效的解决了其急需资本的问题，但是必须的付出比较高的资金代价。 通过上诉案例及简单分析之后，引入了更深层次的问题：中小企业融资难的根本原因在哪儿？如何从根本上化解中小企业融资难的问题呢？一、我国中小企业融资困境成因分析 (一)非对称信息下的中小企业融资困境分析完全信息情

9、况下，假定完全竞争市场中参与各方都拥有完全信息，则资源可以通过市场调节达到最优配置。现实中，信息无法在经济主体之间呈现均匀分布，即产生信息不对称。在信贷市场上，事前信息不对称包括：借款申请人风险偏好类型，项目质量以及企业家的经营能力；银行方面无法了解贷款投向的真实情况。事后信息不对称包括：借款人是否违反借款合同，将信贷资金挪作他用，经营者是否对公司负责努力工作等。信息不对称理论在金融市场研究上有广泛的应用，特别是对中小企业而言，信息不对称现象更显突出。1.非对称信息导致的逆向选择逆向选择，是美国经济学家乔治阿克洛夫(GeorgeA.Akerlof，1970)在“次品车模型”中首次提出的。逆向选

10、择是金融市场上普遍存在的问题，它是交易双方在交易前的信息不对称造成的，逆向选择是指金融机构和融资企业之间存在信息不对称。在资本市场上的非对称信息表现为融资企业处于信息优势地位，金融机构处于信息劣势地位。金融机构向借款人发放贷款后，并没有从借款人那里获取任何现实收益，得到的只是借款人对贷款本息按期归还的“承诺”，最终能否安全的收回本金，并不确定。在我国，中小企业具有分布广，规模相对较小，经营方式灵活，组织结构变动快，财务管理不透明、不规范、不稳定的特点，因而缺乏足够的经财务审计部门承认的财务报表和良好连续的经营业绩。而且，即便审计公司愿意为其出具“无保留意见”的审计报告，基于我国目前会计师职业发

11、展得不规范，缺乏必要地监管机制，金融机构也很难完全相信看起来财务状况良好的审计报告。此外，中小企业还具有较为典型的家族式企业的特征，封闭性强，这些企业的组织结构、法人素质、经营业绩等背景资料向外界透漏得较少，加大了金融机构搜索信息的难度，使非对称信息程度加大。另外，虽然融资市场的信息交流应该可以获得一定的借款人信息，但现实是这种信息交流存在着严重的功能障碍，对缓解非对称信息的作用甚微。面对这种情况，金融机构为了更好的控制信贷风险，降低可能出现的信贷损失，金融机构只能在信贷条件中要求企业多增加抵押物、加强担保额度、提高贷款利率等等。而金融机构这样做时，那些经营正常、业绩优良的的企业由于难以提供更

12、多的抵押品，或者难以接受过高的担保费用和利息往往失掉从金融机构获得融资机会；相反地，那些本来就打算骗取银行贷款，或是不顾自身企业经营状况的风险偏好型借款人，不惜支付较高的利率，却获得了信贷资金。长此以往，不良贷款率普遍升高，风险较大的企业驱逐了风险较小的企业，发生逆向选择行为。金融机构为了更好的筛选优质客户，减少不断出现的贷款损失，自然倾向提高贷款利率。而这样却使真正有条件获得信贷资金的中小企业被拒之门外，信贷资源无法得到有效合理的配置。由于非对称信息的存在，金融机构无法完全分辨出高风险客户和低风险客户，想要提高信息的收集合分析质量，必然要加大人、财、物的投入，而这将增加银行的经营管理成本，出

13、现银行等金融机构“惜贷”现象。为了保证信贷资金的安全，银行宁愿在较低的利率水平上选择一部分企业，而不愿意在较高的利率水平上接受所有企业的借款申请，这又形成了非对称信息下的信贷配给。2.非对称信息导致道德风险道德风险同样是非对称信息条件下产生，是交易双方在交易发生之后的信息不对称的结果。借款申请人取得贷款后，没有履行借款条件，没有将资金用于原定的用途或者主观不愿意承担债务，导致贷款逾期或无法归还产生不良资产，从而给金融机构带来信贷风险。作为资金需求方的中小企业比作为资金供给方的金融机构拥有更多的企业内部真实信息，从而使金融机构面临着来自中小企业道德方面的风险。据调查，我国有近 30%的私营中小企

14、业在 2 年内消失，60%在 4-5 年内消失，我国中小企业的平均生存周期为 3年。国外：在美国中小企业中，约有 68%的中小企业在第一个五年内倒闭，19%可存活6-10 年，只有 13%的企业可持续经营超过 10 年；在英国企业中，5 年内就会有 50%以上的企业倒闭。不仅歇业率高，在经营出现困难时，中小企业经营人常常以脱逃债务的方式面对，贷款违约率高。由于信息不对称导致的道德风险，金融机构一般采用两种方法：一是减少向中小企业的贷款规模，严格控制企业的授信额度；二是提高贷款准入门槛。比如通过提高借款利率筛选出一部分自身资质较好，承担的起较高融资成本的企业。加强对中小企业的信贷评估和管理，谨慎

15、选择融资对象，以减少因道德风险给金融机构带来的信贷风险损失。金融机构为了规避信贷风险提高利率，然而在较高利率条件下，中小企业倾向于将融资成本较高的贷款用于高风险高收益的项目，这与银行贷款所追求的安全性原则相悖。较为理想的银行贷款服务对象，是风险中性或风险规避型企业。这类企业收益一般较为稳定，出现贷款坏账的概率较小；由于信息不对称导致的逆向选择使银行信贷资金的配置发生扭曲，其后果往往是道德风险随之增加。目前，各大商业银行虽然专门为中小企业融资推出了特色产品，但总体看来依然摆脱不了对企业财务报表质量的判断和抵押担保条件的落实。然而，我国中小企业由于地域、文化特点，认为“财不外露”“树大招风”，以及

16、为了减少税收支出，不愿将真实的财务状况提供给金融机构。因此，基于安全性和盈利性的考虑，金融机构不敢轻易向中小企业贷款，即便同意给予信贷支持，也要求企业必须拿出令金融机构满意的抵押担保物，不少借款人因无法达到金融机构要求而放弃借款。综上可以看到，非对称信息导致的道德风险，使本来就难以获得金融机构亲睐的中小企业难上加难。 (二)制度层面我国在由计划经济向市场经济转轨和社会主义市场经济体制逐步建立健全的过程中，银行掌握的金融资源发挥了重要作用。但由于体制性的深层次原因，金融机构的准行政性和经营的准市场化使国有金融机构处于两难困境，而经营过程中的激励约束机制不对称也加剧了其信贷萎缩。金融机构为国有企业

17、放贷，不用担心是否能收得回来，因为有政府“担保”；而对中小企业的贷款，银行普遍采用调高贷款利率的歧视性待遇，加重了中小企业融资负担，也无法反映风险与收益的正比关系。中小企业向金融机构融资困难重重，贷款批复率低，这也在相当程度上影响了信贷人员对中小企业放贷的积极性。我国的银行，尤其是四大国有商业银行仍然不是市场化的金融主体，主要体现在利率管制方面，国有商业银行宁愿将吸收的短期存款上存中央银行，也不愿放贷给广大中小企业。目前国有商业银行普遍集中了信贷决策权，并强化了贷款审批、发放等各个环节的责任，特别强化了对信贷人员的风险约束，导致各项审批条件苛刻、审批周期长、否决率提高等，满足不了中小企业对贷款

18、“短、频、急”的需求，压制了基层分支机构为中小企业融资的积极性。（三）政府层面1.我国中小企业直接融资渠道不完善，服务机构不健全一是缺乏统一的中小企业服务管理机构；二是专门扶植中小企业的中小金融机构发展缓慢；三是缺乏为中小企业提供全方位服务的综合性辅导体系；四是高水平、权威性强的社会中介机构发展缓慢，个人信用评估系统和企业资信评估系统不健全。2.信用担保制度不健全我国中小企业信用担保体系自 1992 年实践至今，在探索中取得了一定的成绩，但同西方发达国家相比，仍然有诸多方面需要完善。第一，资本金来源有限、规模较小、盈利能力较差、缺乏资金补偿机制，使得信用担保机构很难满足不断增长的中小企业担保需

19、求；第二，担保业务品种单一，期限较短，具体运作、管理方式存在缺陷。中小企业信用担保公司的定位应该是那些有发展潜力、创新意识强、但是信用等级不高、规模较小的中小企业。目前，大多数信用担保机构出于自身经济利益和风险控制方面的考虑，更愿意选择那些能提供较多资产抵押（质押）进行反担保的企业，而这样的企业不需要担保也可以获得银行的信贷支持，并且融资成本更低。真正需要担保公司提供担保、向银行贷款比较困难的企业却无法得到支持；第三、尚未建立全国或区域性再担保机构，难以有效分散和化解担保机构的经营风险，制约了信用担保业务的进一步发展。第四、专业化水平较低，缺乏专业担保人才。担保业具有高度专业化的特点，是一个高

20、风险行业，要求从业人员掌握金融、财务、行业、法律、审计和项目评估等方面专业知识，还要熟悉业务流程中的每一个环节。但是目前国内担保行业高素质从业人员稀缺，整体从业人员素质相对不高，内部管理混乱，阻碍担保业务的顺利开展，担保制度亟待尽快完善。3.缺乏完善的法律体系保障一是目前我国按行业和所有制性质分别制定政策法规，造成各种所有制性质中小企业法律地位和权利的不平等，缺乏一部统一规范的中小企业法；二是法律执行环境差。一些地方政府为了保全自身利益，对企业逃避银行债务默许甚至纵容，加之法律对银行债权的保护能力低，使金融机构的“恐贷”心理加剧，进一步增大了中小企业融资难度。二、我国中小企业融资对策世界范围内

21、，不论是发达国家还是发展中国家，中小企业都是经济发展和社会稳定的重要支柱，也是国民经济中最为活跃的部分，它的兴衰直接牵动着亿万家庭，因而各国政府对中小企业都十分重视。面对我国中小企业融资难的现实状况，根据发达国家和地区在解决中小企业融资问题中形成的一些经验，总结如下。（一） 中小企业自身改进1.加强内部控制，提高财务信息透明度内部控制企业为了保证其业务活动的有效进行、保护资产的安全和完整，防止、发现、纠正错误与舞弊，保证会计资料的真实、合法、完整，利用企业内部分工而产生的相互制约、相互联系的具有控制职能的方式、措施及程序。我国中小企业数量众多，规模大小不一，由于内控制度不健全，企业内部各部门之

22、间缺乏有效的协调和牵制，容易产生漏洞，存在着工作秩序混乱，任人唯亲，人才缺乏、人员流动大、劳动生产率低、信誉度低、财务资料不真实、不健全等问题。任何控制都会发生一定的费用，同时，任何控制由于纠正了组织活动中存在的偏差，都会带来一定的收益。从经济角度分析，只有当内控带来的收益大于它所发生的费用成本时，才是值得的。首先，明确员工岗位职责，避免一人身兼数职缺乏监管，部门之间相互监督制约。其次，强化内部控制制度实施情况的检查与考核，建立有效的激励机制，奖惩分明，压力与动力相结合。再次，通过税务、财政、审计等部门的外部监督，不断完善中小企业内部控制体系。由于目前我国中小企业向银行提供的财务报表失真问题严

23、重，银行无法根据其判断企业的真实经营状况，即便是运行较好的企业，往往因为财务信息可信度低而失去融资机会。企业一定要化大力气规范自身的财务规章制度，提高企业信息批露的透明度。企业应选择信誉度高，工作严谨的审计公司定期对财务报表进行审计，一方面提高银行对企业财务报表的认可度，一方面也可以对自己的企业状况有一个客观准确的了解。内控制度是企业树立良好的商业信誉的基础，需要在实践中不断完善。2.强化企业信用观念，增强企业信用等级市场经济条件下，中小企业应该充分认识到：市场经济的本质是信用经济，良好的信用是企业宝贵的无形资产，它可以保证融洽的银企关系，帮助企业赢得资金；良好的信用还是一种资源优势，帮助企业

24、赢得市场，促进企业持续经营、快速发展。我国多数中小企业存在着管理混乱，资金来源和去向不明晰，贷前大多不愿意向银行提供企业的真实信息，贷后又不愿配合银行监督审查，甚至故意逃废银行债务，导致银行不敢轻易相信企业。越来越多的企业已经意识到“诚信”是一个企业得以长期发展的基石，也是获得金融机构信任的前提。如果银行能够连续而准确地掌握企业信息，再加上企业能够认真积极配合贷后的相关调查，银行和企业之间的良好信用关系得以建立，当再次放贷时，可减少大量的调查、审核手续，提高了效率。简言之，只有企业努力提高自身的信用，得到银行的认可，才能从根本上解决向金融机构融资的问题。3准确定位，避免盲目发展中小企业应紧贴国

25、家产业政策，提高自身市场生存和竞争能力，根据地域特点的把握、自身实力的评估与行业前景的展望，慎重选择投资项目，确保赢在起点。值得指出的是，对于大多数处在创业初期的中小企业来说，其研发实力弱，配套型企业是可供选择的一个很好的发展方向。配套型中小企业是相对于独立型中小企业而言的，它是指大企业和中小企业分别处在买方和卖方的关系中。相对于独立型中小企业，配套型中小企业会得到大企业在资金、管理、技术等方面的支持，收入来源稳定，市场风险小，更易积累资金。在经过一个时期的稳定经营后，中小企业可视成长情况，自身特点和优势拓展业务领域。4中小企业应打破“闭门造车”的状态，吸取先进经验我国中小企业在技术、管理、信

26、息等方面先天不足，只凭借自己的力量难以健康、快速的成长壮大，一味的埋头苦干显然已经不适合时代的发展要求。中小企业难以像大企业一样较容易的获得先进的管理经验、专业的咨询服务和技术指导，因为不论是金融机构、担保机构还是中介机构，总是把更多的注意力放在大型企业身上。但中小企业具有经营灵活，转型快等优势，只要企业的经营者主观保持积极乐观的态度，关注并愿意接受金融机构、担保机构、中介机构等推出的各项新产品、新政策，提高企业信息的透明度，一定会更容易得到相关机构的专业服务，达到“双赢”。（二） 金融机构方面改进1.树立为中小企业的服务意识，转变固有信贷观念在商业银行竞争日趋激烈的今天，各商业银行应突破传统

27、的信贷理念，放眼长远，意识到仅依靠为“大企业”贷款而忽视发掘众多优质的中小企业，本身意味着失去众多潜在的“大客户”。在坚持银行信贷资金“安全性、流动性、收益性”以及“收益覆盖风险”原则的基础上，适当调整贷款客户结构，弱化对大企业、大客户的依赖度，从成本、风险、收益综合考虑信贷资金投向。大力扶持符合国家产业政策的的项目以及科技含量高、产品附加值高和市场有潜力的中小企业，优先支持产品有市场、有效益的中小企业。同时，针对中小企业自身特点和信贷需求特点，各商业银行应推出个性化的“信贷产品”，简化业务流程，提高办理效率，灵活掌握贷款模式、额度、利率、抵押担保条件等，提升对中小企业的服务质量，建立良好的银

28、企合作关系。2.建立和完善组织体系中小企业在我国分布广泛，也十分分散，贷款多具有“短、频、急”的特点。在现有信贷模式下，企业从授信申请、授信审批、到贷款发放需要较长的时间，无法满足中小企业的借款需要。目前，我们已经看到部分商业银行依据中小企业分类标准推出了相应的信贷产品，降低了信贷门槛，并且成立了专门为中小企业服务的信贷部门。和以前相比，不论授信材料的报送还是审批都相对缩短了时间，但从流程上，依然是各分支机构汇总材料后逐级递送，报至省分行中小企业信贷部门（通常设在零售信贷部）。现实状况是，新成立的小企业信贷部门人员配置较少，对新产品需要时间熟悉，面对各个分支机构上报的大量中小企业的贷款申请材料

29、，往往不能及时审查，再加上审查过程中常常需要企业反复补充材料，到头来并没有让企业体会到“简便快捷”的服务理念。笔者建议：1、是否可以将一定额度内的中小企业信贷权限下放至各分支机构。一方面可以提高银行为中小企业办理业务的效率，另一方面，权限的下放利于提高信贷经办人员的积极性，激发为中小企业服务的热情。当然，权限的下放容易引起“托关系”等不规范行为，这需要银行制定严格的管理办法及相关监管部门有力的监督。2、拓宽中小企业信贷申请途径。很多中小企业地处城市郊区，或是比较偏的小城镇，考虑是否可以通过银行网站或设立中小企业融资咨询服务电话，为中小企业提供多元化授信申请的通道。企业可在沟通后利用网络将申报材

30、料传送给银行，一旦银行初步判断企业情况比较好，再进行实地察访，节省了企业往来银行的时间和成本。3.加强风险评估体系创新风险评估是指商业银行利用现代数理统计和信息技术对客户历史信贷数据进行统计学的预测技术来分类处理不同借款人的各种特征对违约的影响，并通过计算借款申请人的信用分数来预测其违约成本和违约概率，判断借款人的风险成本，从而达到甑别客户的目的。在决定是否给与企业信贷支持前，金融机构通常利用现有的风险评估系统对企业作全面的评估，参考评估结果对企业作一判断。中小企业风险评估应不同于一般企业评估，处于不同行业不同成长阶段的中小企业的财务状况各不相同。中小企业的风险评估体系中指标的选取既要科学、客

31、观，又要具有可操作性和针对性，要注意以下的两个原则：一是全面性与重要性相统一的原则。风险评估指标的选取既要有足够的涵盖面，又要突出重点，尽可能选取具有足够代表性的综合指标和专业指标。在选取可以风险评估量化指标的同时增加一些根据经验判断的特征，例如将中小企业实际控制人的个人信用、个性等不可量化的指标加入到中小企业风险评估体系，并利用科学的手段对其作全面的评估；二是定量与定性相结合的原则。既可以有效甑别客户风险状态，剔除劣质客户，降低贷款管理成本；又可以增加银行贷款盈利预期，达到收益最大化的目的。此外，还可以为银行制定中小企业发展方向和信贷政策提供依据。因此说，中小企业信贷业务风险评估是银行开展中

32、小企业信贷一项十分重要的工作。（三）政府层面改进1建立完善的社会信用体系就信用结构而言，政府信用是最大的信用，整个社会都基于政府信用来推动和发展。如果政府失信，行政随意，政策模糊，影响的不仅是政府本身的形象，还将导致整个社会信用体系缺失。因此构建以政府为主体、电子政务为基础的政府信用体系是基础层次，更是第一层次。而以法人为主体的企业信用体系、以市场交易人为主体的基础个人信用体系是整个社会信用体系的第二层次，也是应用层次，包括发展信用中介机构对企业信用活动提供服务和监督、加强企业信用信息网络建设、在企业文化建设中培育信用理念、建立标准化的涵盖个人税务情况、个人司法记录、个人社会保险、个人的信用历

33、史及个人资产情况的数据库等。信用体系成熟运行后，就可以建立政府信用推介下的中小企业信用公示制度及征信机制，让社会各界充分了解中小企业资信。同时政府必须引导社会各部门对征信公示的结果进行差别化应用，做到资信等级高的中小企业在与之关联的一切社会部门，享受特殊优厚待遇。只有做好这个运用，中小企业才会珍视自己的信用提高自己的信用，社会信用体系的建立才有意义。2.建立健全支持我国中小企业融资的法律法规中小企业融资，立法先行。用立法的形式强化对中小企业的服务，体现了一个国家对中小企业发展的重视程度。如美国为扶持中小企业发展制定了中小企业法、中小企业投资法、中小企业经济政策法、小企业投资奖励法等一系列法律法

34、规，以立法的形式规范对中小企业的融资服务体系。而我国自 1999 年 4 月成立中小企业促进法起草小组，直到 2003 年中小企业促进法才开始实施，且该法仅仅构建了支持中小企业的基本框架，缺乏配套的法律，如中小企业担保法、中小企业投资法等，因此我国扶持中小企业的法律法规体系还极不成熟。 另外由于转轨时期其它各项配套法律法规的不健全，导致了市场维护制度不力的现象。尽管我国还没有完善的针对有关中小企业融资的法律法规，但可以在条件成熟的时候，制定地方性的中小企业融资法规，以更好地促进我国中小企业融资。3.设立专门机构，为中小企业的融资提供信用担保及援助1999 年 6 月，关于建立中小企业信用担保体

35、系试点的指导意见发布，标志着以贯彻政府扶持中小企业发展政策意图的中小企业信用担保体系正式启动。十几年过去了，我国的信用担保体系依然很不完善。建议：一是建立国家、省、市、县分层次的政府支持的中小企业信用担保体系，减少银行对中小企业还款能力的担心，提高信誉、改善贷款的外部环境；二是设立为中小企业服务的专业金融机构，完善中小企业金融体系；三是建议政府安排专项中小企业担保基金，并按商业化原则运作；四是将担保基金效用发挥到最大，明确担保基金的扶持重点，对有潜力、创新性的中小企业给与低息或贴息支持；五是加强对中小企业担保机构的规范化管理。4.建立高效的社会信息体系信息不对称是中小企业融资难题的关键性因素之

36、一。鉴于这些服务信息的公共产品属性，构建中小企业融资信息服务系统必须由地方政府组织推动。具体而言，就是要组建覆盖全省、连接中小企业和金融机构以及其它相关部门的信息网络，传递至少包括金融政策方针、金融产品信息、融资渠道、融资咨询、中小企业行业分布、成长阶段、产品、技术状况、资金需求等各方面信息。我国部分省市虽然已经建立起中小企业网，但模式推广、信息内容、更新速度、实质效用远不能满足现实需求，信息载体建设仍然任重道远。5.拓宽中小企业直接融资渠道，实现融资渠道多元化随着金融改革创新的快速推进，我国直接融资比例快速上升。央行日前公布的数据显示，从 2002 年到 2010 年，我国社会融资总量由 2

37、 万亿元扩大到 14.27 万亿元。同期，人民币贷款占社会融资总量的比重则呈现出一个明显下降的过程，由 2002 年的 92%下降至 2010 年的 55.6%。与日益增长的多样化投融资需求相比，现阶段融资结构不平衡的现象仍较为突出，中小企业直接融资的比例需进一步提高。三要进一步丰富投资者结构，发展多样化的投资者群体，提高中小企业债务融资产品的流动性和市场的风险承受能力。具体分以下几个方面进行完善：一是加大创新力度，丰富中小企业融资市场主体结构和产品结构，对非国有金融机构开放市场，增加金融体系的竞争程度；二是加强债券市场制度建设，设立层次清晰、易于操作的信息披露体系，完善中小企业信用评级机制；

38、三是完善股票证券交易市场，降低中小企业上市条件，使更多的优秀中小企业通过上市获得融资；四是大力发展和完善融资租赁体系，实现金融租赁业同国际接轨；五是大力发展票据市场，调整中央再贴现政策。实践证明，票据融资也是中小企业融资的一种切实可行的新渠道。对于广大中小企业而言，实现直接融资也意味着进入一段新的发展历程，需要有关部门要加强相关直接融资的培训和管理，促进其建立健全公司治理、风险管理、内部控制及财务管理制度，提升整体运营水平和核心竞争力，为我国中小企业提高融资效率，促进其健康快速发展做好基础工作。三、结论本文通过微观和宏观、规范和实证、比较分析和历史分析的方法，结合我国中小企业融资现状，用经济学

39、的理论和分析方法，从企业层面、制度层面和政府层面分别进行分析，深入探讨了我国中小企业融资困境的现实状况与内在成因。在分析中可以看到，我国政府和相关部门为解决中小企业融资这一难题所做出的努力，但短时间内难以从本质上改善这种状况。本文通过非对称信息理论的研究方法对我国中小企业融资现状分析后得出:我国中小企业在融资过程中处于被动地位，信贷资金缺口大，目前不论间接融资或是直接融资，都难以达到理想效果。中小企业自身需要不断努力，改变落后的生产方式和经营理念；政府层面要加快制定、完善相关的法律、金融和担保体系，逐步改善信息不对称的状态，创新融资方式、创新中小企业信贷产品，使中小企业在国民经济中的重要作用得以充分的发挥。