技术经济学案例分析论文（已处理） .doc

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1、 技术经济学作业 华特迪斯尼公司案例分析工商1204 陈明凤学号 01XXXXXXXXXX6Around here however we dont look backwords for very long We keep moving forward opening up new doors and doing new things because were curious And curiosity keeps leading us down new paths -Walt Disney 目录一相关背景迪斯尼乐园发展史及经营概况介绍3 一 迪士尼公司3 二 迪斯尼乐园的发展3 三 运营概况4

2、二行业基本情况4三公司财务数据在技术经济学方面的分析5一企业运营能力分析5二企业偿债能力分析6三企业盈利水平分析7四迪斯尼经济动态分析和技术方案确定分析8四对未来可能建立的海南迪斯尼乐园可行性研究的分析11 一 市场需求情况和市场预测11 二 项目地址选择及其交通运输12 三 环境污染治理12 四 预测海南迪士尼效应13四公司72013-2014年经营建议13一投资行为需愈瞄准时机及稳健谨慎13二更新及扩展主题公园14五总结14迪斯尼乐园技术经济案例分析一相关背景-迪斯尼乐园发展史及经营概况介绍一迪士尼公司简介华特迪斯尼公司The Walt Disney Company简称TWDC是世界第二大

3、传媒娱乐企业1923年由华特迪斯尼与兄长洛伊迪斯尼创立华特迪士尼公司旗下的电影发行品牌有华特迪士尼影片Walt Disney试金石影片Overpictures好莱坞影片Hollywood Pictures已取消米拉麦克斯影片Milligrams和帝门影片Dimension Films华特迪士尼试金石好莱坞三个品牌与金牌电影制作人杰瑞布洛克海默有过十余次合作迪士尼与皮克斯吉卜力有发行方面的合作华特迪士尼公司拥有迪士尼乐园度假区华特迪士尼世界授权经营巴黎迪士尼度假区东京迪士尼度假区和香港迪士尼度假区二迪斯尼乐园的发展迪士尼乐园于1955年开幕此后在美国和海外又陆续开了5家分布在4个国家和地区的迪士

4、尼主题公园2005年9月12日香港迪士尼乐园成为中国第一座迪士尼主题公园而迪士尼公司已落实计划在中国上海川沙镇建设另一个主题公园惟名称或许不再以迪士尼相称截止2010年3月美国加利福尼亚州佛罗里达州法国巴黎上海日本东京和香港6处地方建有迪士尼乐园资格最老的是加州的洛杉矶迪士尼乐园建成于1955年1971年耗时十年的佛罗里达州迪士尼建成1983年东京迪士尼乐园建成2001年扩建的海上乐园完成耗资3380亿日元1992年巴黎迪士尼乐园建成耗资440亿美元在五大乐园中位睡公主城堡被重新粉饰和布置于美国佛罗里达州奥兰多的迪士尼面积最大有12228公顷香港迪士尼乐园最小占地126公顷仅为佛罗里达州的百分

5、之一论规模美国佛州的奥兰多最大分动物王国魔幻影城科幻天地和梦幻世界4个主题乐园全部玩下来最少要5天其次是位于巴黎马恩河谷的迪士尼面积2023公顷有迪士尼乐园和华特迪士尼影城两个主题公园洛杉矶迪士尼为206公顷拥有传统的迪士尼乐园和加州冒险乐园东京迪士尼面积为201公顷有迪士尼乐园和迪士尼海上乐园两个主题乐园佛罗里达州的奥兰多迪士尼主题乐园最多可玩的项目也最多三运营概况在迪士尼的4个海外分号中目前只有东京迪士尼的盈利是最好的从1983年开业至今的29年间年年盈利巴黎迪士尼经过多年亏损后终于在2008财年盈利约1620万元人民币而香港迪士尼虽然并没有对外界公布过盈利状态但外界估计其从2005年9月

6、开园以来已经连续三年亏损即使如此迪士尼公司仍然可以从香港迪士尼获得管理费以及经营酒店的收益等香港特区政府方面却背负沉重的亏损包袱香港特区政府的投资预期最理想可在2029至2030年达到收支平衡但若旅游业发展未如预期则需至迪士尼开幕后40年即在2044至2045年度才有望回本二行业基本情况 2009-2011年全球娱乐行业排名 单位百万美元排名200920102011公式名称收入500强排名公司名称收入500强排名公司名称收入500强排名1时代华纳46984159华特迪斯尼36149199华特迪士尼3800632262华特迪斯尼37843201新闻集团30423255新闻集团327782843新

7、闻集团32996250时代华纳28842274时代华纳26888363企业运营能力200920102011应收账款周转率595683存货周转率25432312181流动资产周转率28083287固定资产周转率64873单位次年1应收账款指标分析从上表可看出2010-2011年迪士尼公司的该指标上升其应收账款率优于行业平均水平558说明公司收账速度快平均收账期短坏账损失少资金运转正常资金运用效率得以提高公司偿债能力提高2存货指标分析近三年来该指标逐年下降表明公司存货管理水平下降存货流动性减弱占用资金增加在金融危机的影响下公司的该指标仍能远高于行业平均水平1117说明其销售能力还是相对较好的公司应

8、适度加强存货管理采取较为积极的销售策略减少存货营运资金占用量3流动资产周转率分析2010年公司的流动资产周转率较往年有稳定的增长说明企业流动资产周转速度快相对地节约了流动资产扩大了资产的投入企业的营运能力增强4固定资产周转率分析2010年公司的固定资产周转率较2009年有稳步的提升固定资产周转速度快表明公司以同样的固定资产占用实现了更多的收入固定资产投资得当结构分布合理营运能力较强二企业偿债能力分析相关计算公式利息备付率ICR EBITPI利息备付率 税息前利润当期应付利息100 利润总额当期应付利息当期应付利息100EBIT 税息前利润 利润总额与计入总成本费用的利息费用之和即税息前利润 利

9、润总额计入总成本费用的利息费用PI 当期应付利息 计入总成本费用的全部利息流动比率 流动资产流动负债 20101222500011000000 1111 20091188900893400 1331 200811666001159100 1006速动比率 速动资产流动负债 2010 12225000-144200011000000 0980 2009 11889000-12710008934000 1188 2008 11666000-112400011591000 0909单位1流动比率分析迪士尼公司2008-2010年流动比率分别为1111133110062008-2009年度流动比率上升

10、且增幅明显说明公司短期偿债能力较强从公司2008-2010年的资产负债表可以看出公司流动资产逐年稳定上升流动负债总体呈上升的趋势但在2009年有较大的回落 即使公司2011年的流动比率114已较往年增长但仍远低于行业流动比率18的水平为维持公司的正常运营公司应增大其货币资金持有量减少投资2速动比率分析2008-2009年公司速动比率指标大致相似且围绕11上下变动说明速动比率状态良好企业偿债能力较为稳定除了满足日常生产经营的流动资金需要外还有足够的财力偿付到期短期债务现金流动比率 现金流动负债 2010 20092008迪斯尼公司销售利润变动趋势 单位 迪斯尼公司资产变动利润率趋势 单位 从20

11、08年到2010年迪士尼公司的销售利润率变动幅度较小基本维持在12-28之间而娱乐媒体行业平均销售率为1053公司低于行业平均水平说明企业销售获取利润的能力较逊于同行其他企业2009年公司销售收入稍有下降而净利润呈大幅下降虽其销售收入与净利润在2010年都有稳步回升但相对于其销售受损程度仍是杯水车薪公司应及时调整经营策略有效控制其销售成本使其销售净利润不断稳定增加2009-2010年间迪士尼公司的资产净利润率和资产息税前利润率呈微幅上升表明企业债权人的回报率稳定上升投资偿债能力持续增强企业资产使用效率好公司应继续降低销售经营成本进一步提高利润率四迪斯尼经济动态分析和技术方案确定分析接下来我将要

12、进行的是迪士尼公司的财务分析我们将会用到的资料为近三年的财务报表从2010年开始且数据单位为亿人民币以及美国国库券T-Bond 利率我们现在要做的是计算预估的现金流量首先我们要先求出该公司的所得税税率我们使用三年的平均做为推算所得税税率的基准三年平均的Income before tax 508174027725 以及Income Tax Expense 204926732874 运营现金流量 OCF EBIT折旧-税金或是运营现金流量 OCF 净利润折旧 不含利息费用运营现金流量第一年第二年第三年EBIT580174027725163115821491 671289849216-税金20492

13、6732874OCF466362916342资产而的金流量 CFFA OCF本支出 NCS NWC 的 第一年第二年第三年OCF466362916342本支出- 15781566 466347134776-NWC变动量562842274409CFFA-965486367CFFA CFTC-CFTS 利息支付 股利支付行新股 NWC量 OCF-NCS-CFFA第一年第二年第三年OCF466362916342-NCS15781566CFFA965486367 NWC变动量562842274409目前我可以的中得知迪士尼公司2010-2015在中大的上海市建迪士尼上海假村成本由的300RMB加入等因

14、素成本增加500亿RMB其中迪士尼公司握有的43控由上海市政府控股57其控制方式香港迪士尼模式公司出售版以及票收入的分成政府及合作公司共同分配就算不善也不至到美公司的所以能够增加游客的入才是政府合作公司能的唯一方式因此我期初投入2448亿RMB5年内将平均投入69RMB直到500亿RMB为止其要求酬率我定率平均118迪士尼公司出43上海市政府出57要利用5年的来回收每年可以回收100元利用NPVIRR内部报酬率法 中国大陆借款利率为618 NPV净现值法 500435618 13287 迪士尼公司每年 IRR内部率NPV 0用Excel计算得出近似为30所以我可以知道的是NPV0一件很重要的事情就是代表案是否能够再来就是方案的率IRR是代表我投方案能够在方案多少的酬率因此我可以上面看到光是迪士尼公司的43就已经可以到2305所以我估出来的投方案的率30明了这个投方案是可以去的1