会计研究论文应付账款付款时机的策略选择研究.doc

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1、应付账款付款时机的策略选择研究 应付账款付款时机的策略选择研究Strategies Choice of Payment Time of Payable Accounts朱爱英Zhu Aiying；黄国其Huang Guoqi（江西金山金矿，德兴334200；中国人民解放军理工大学气象学院，南京210007）（Jiangxi Jinshan Gold Mine，Dexing 334200，China；College of Meteorology，PLA University of Science and Technology，Nanjing 210007，China） 摘要：本文从商业信用的基本

2、理论出发，基于供货方是否提供现金折扣的考虑，权衡折扣优惠与急需现金之间的利弊得失，综合分析对方和企业自身状况，将延期付款天数（信用期后）作为本文讨论的关键。根据相关理论深入对延期付款成本的研究，提出延期付款成本由供货企业应收账款成本、购货企业放弃现金折扣损失额以及购货企业造成供货企业现金短缺的成本这三项成本构成的观点。通过权衡延期付款成本与购货企业短期投资收益额，得出延期付款最大限度的时间即最佳付款时机，并通过案例实证分析。 0引言 在企业经营过程中，如果现有资金不能满足经营的需要，则可以采取商业信用和短期借款的方式来筹集所需资金。近年来，在信贷紧缩政策下，为保持优质客户资金供应，银行会把中小

3、企业贷款份额挤掉，贷款指标压缩造成银行可借贷资金趋紧，促使贷款门槛提高，这让中小企业不得不转向民间借贷市场。然而民间金融生态也随着持续从紧的货币政策发生了巨变。从长三角到珠三角，众多中小企业开始感受到资金紧缺的严冬，不少地区甚至达到了月利10分的程度。但即使这样高的利率，还不一定能贷到所需款项。不健全的金融管理体制和不对称的市场信息导致资金紧张的中小企业难以从金融机构和民间借贷市场获得所需资金。在这种情况下中小企业很大程度上需要依赖商业信用。 1应付账款付款时机的理论判断 商业信用是在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。理论上企业利用商业信用融资比金融机构更具有成本优势。

4、钟田丽等（2006）实证研究发现，我国大企业和中小企业在利用商业信用方面没有显著性性差异。其结论是提供商业信用数量较多的中小企业其获取的商业信用也较多，说明信用状况较好的中小企业有能力较多的利用商业信用。为了使购货企业付款时价价值值工工程程机的选择具有科学性，就必须根据购货企业以及供货企业的财务活动来充分考虑资金成本最低和收益最大最合理的付款时机。 1.1当购货企业能够以低于放弃现金折扣成本的利率借入资金，则应该在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受折扣，即享受免费信用。免费信用额为货款扣除现金折扣后的金额，企业不会由于享受信用而付出成本代价。此时购货企业无需在折扣期内提前付款，应该充分运用

5、供货企业所提供的信用优惠，将付款日推迟到折扣期内的最后一天，如此在最大限度时间内利用供货企业的资金而又不会损失现金折扣。 1.2当购货企业将应付账款用于短期投资，该短期投资收益率高于放弃现金折扣成本（隐含利息成本），则应该放弃现金折扣去追求更高的收益。同时购货方也因此承担放弃现金折扣而造成的机会成本，即隐含利息成本。此时购货企业应将付款日推迟到信用期限内的最后一天。在最大限度时间内利用供货企业的资金，以降低放弃现金折扣的成本，同时又不损坏作为良好客户的声誉。 1.3当购货企业将应付账款用于短期投资收益高于供货企业的应收账款的成本、由购货企业造成供货企业现金短缺的成本以及购货企业放弃现金折扣的损

6、失额三者之和，而且购货企业虽无生产经营资金短缺，但暂时也无法获得银行贷款及其他资金来源。则可以考虑将应付账款的付款时间推迟到信用期后以追求更高的收益。在信用期后选择合适的付款时机，最大限度时间内利用供货企业的资金，同时又继续保持与供货企业的业务关系。 1.4当购货企业因为缺乏资金而把应付账款推迟到超过信用期期限付款，比如当购货企业需要资金有季节性，因为在最需要资金的时期而推迟了应付账款的支付。此时购货企业需要在降低了的放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间做出选择。展延付款带来的损失主要是指因企业信誉恶化而散失供应商乃至其他贷款人的信用，或日后遭受苛刻的信用条件。如果两家以上的企业提供不同信用条

7、件的卖方，应通过权衡放弃折扣成本的大小，选择信用成本最小(或所获利益最大)的一家6。同时需要注意购货企业不得已推迟应付账款的付款时间时，应该将自身情况如实告知供货企业以获取供货企业的谅解。 2应付账款付款时机的影响因素 购货企业延期付款的成本由供货企业应收账款投资的机会成本、坏账损失、管理费用以及供货企业因购货企业造成的现金短缺成本所构成；供货企业提供现金折扣，购货企业还会发生折扣损失。 购货企业延期付款导致供货企业付出的代价均被供货企业转嫁到购货企业，通过加收利息、不再提供赊销、降低信用等级、要求顾客提供一些附件（信用保证金）等惩罚措施表现出来。 2.1主要的影响因素 2.1.1管理成本（信

8、用成本）支付对客户信用情况进行调查的费用，账户记录和保管的费用，应收账款的催收费用、收账费用和收集费用。其中收账费用是管理费用的重要组成部分，包括客户延期付款给企业增加的管理费用，如：向客户发出贷款已经到期的提示通知、法律诉讼、电话以及收回过期应收账款所作出的一切努力费用。而正是这些前期的调研和后期的管理导致单位资金贷给中小企业要比贷给大企业付出更高的成本。这些成本会转嫁给中小企业，形成资本市场上的信誉成本。所以管理成本等于资本市场的信誉成本。根据金融机构可在人民银行制定的利率浮动区间内按照市场原则自主确定贷款利率的规定，结合小企业获取贷款的利率的实际情况，可选取中国小企业获取贷款的平均利率与

9、大企业获取贷款的平均利率的差额来度量小企业在资本市场上的信誉成本。据载2008年建行浙江分行90%的小企业实行贷款利率上浮，平均上浮20%以上，最高上浮达70%。平均执行利率高于大企业贷款利率1.5个百分点。 公式：管理成本=信誉成本=1.5%*购货企业应付账款额*（t+信用期）/360。 2.1.2机会成本企业由于持有应收账款而放弃投资于其他项目所获取的收益，例如：投资有价证券便有一定的利息收入，这种因投资应收账款而放弃其他投资的收入就是应收账款的机会成本。有的文献也称之为应收账款的应计利息或资金成本。基于最优方案与次优方案的商品销售利润相等的基础上，其计算方法有多种，本文采用销售收入法，即

10、以实现的销售收入作为应收账款投资额计算机会成本的一种方法3。 公式：应收账款的机会成本=销售收入/360*平均收款期限*机会成本率=购货企业的应付账款额/360*平均收款期限*机会成本率。 平均收款期=（折扣期+信用期）/2（其中机会成本率即利息率、股息率或投资报酬率，可用供货企业最可能投资的项目的投资报酬率来计算）。42.1.3坏账成本应收账款是基于商业信用而产生的，由于客户破产、解散、财务状况恶化、拖欠时间较长等原因导致企业部分应收账款无法收回，这就是坏账损失成本。这部分成本一般于应收账款的数量成正比，即应收账款越多，这部分成本也越大，为避免发生坏账成本供货企业按规定应该以应收账款余额的一

11、定比例提取坏账准备。企业采用”账龄分析法”计提坏账准备，不同账龄执行相应的坏账损失率。5公式：坏账损失=赊销收入预计坏账损失率2.1.4现金短缺成本购货企业拖欠货款还可能造成供货企业现金短缺。由购货企业造成供货企业现金短缺的成本是指供货企业企业由于现金持有不足，缺乏必要的现金储备，不能满足业务开支所需，为了持续经营，企业不得不重新组织资金投入生产。在使用这些资金时，企业必须承担沉重的用资费用和筹资费用，即资金的贷款利息与相关经办费用。本文相关经办费用忽略不计。 公式：由购货企业造成供货企业现金短缺的成本=购货企业应付账款额*短期贷款年利率*t/360。 2.2应付账款最佳付款时间的界定应付账款

12、最佳付款时间主要由应付账款的收益与成本来决定，为此，可以通过计算出应付账款的收益和成本，并把收益和成本看成是时间的函数。 2.2.1购货企业应付账款用于短期投资收益额=购货企业应付账款额*短期投资收益率*（信用期+t）/360。 2.2.2购货企业放弃现金折扣的损失额=购货企业应付账款额*折扣百分比。 2.2.3供货企业应收账款的管理成本=信誉成本=1.5%*购货企业应付账款额*（t+信用期）/360。 2.2.4供货企业应收账款的机会成本=销售收入/360*平均收款期限*机会成本率=购货企业的应付账款额/360*平均收款期限*机会成本率。 2.2.5供货企业应收账款的坏账损失=赊销收入预计坏

13、账损失率。 2.2.6由购货企业造成供货企业现金短缺的成本=购货企业应付账款额*短期贷款年利率*t/360。 2.2.7购货企业短期投资收益=购货企业放弃现金折扣的损失额+供货企业的应收账款成本+由购货企业造成供货企业现金短缺的成本。 通过相关已知条件求出延期天数t，得出购货企业应该将付款时间推迟到信用期后的第t天，以追求更高的收益，降低延期付款所造成的损失，最大限度时间内利用供货企业的资金，同时又继续保持与供货企业的业务关系。 3结论 我国企业在溶入市场经济竞争的过程中，作为购货方面临着如何策略选择应付账款付款时机这个重要的课题。选择的真正意义在于提高资金的使用效果，从而缓解小企业资金暂时短

14、缺的压力，同时期间要注意维护购货企业的声誉和正常的生产秩序。提出延期付款成本由供货企业应收账款成本、购货企业放弃现金折扣损失额以及由购货企业造成供货企业现金短缺的成本这三项成本构成的观点。通过权衡延期付款成本与购货企业短期投资收益额，得出延期付款的最大限度即最佳付款时机，并进行了具体案例分析。 参考文献： 钟田丽，陈静，高源.中小企业利用商业信用影响因素分析J.金融管理，2006年第18卷. 胡永远，刘智勇.民营企业的信誉成本问题及其治理J.Journal ofYunnan Finance&Economics University，2004年第19卷第3期. 3刘阳.应收账款机会成本计算之我见J.财会通讯，2007,(11). 4吴清.对企业应收账款信用条件选择的分析J.中国管理信息化，2008,(10). 5费明龙.应收账款的成本分析和风险管理问题J.时代经贸，2007,(57). 6陆建伟，李玉宝.论应付账款的现金折扣成本J.商业研究，2004,(23).