乐视公司战略分析(修订版)..doc

《乐视公司战略分析(修订版)..doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《乐视公司战略分析(修订版)..doc（16页珍藏版）》请在三一办公上搜索。

1、战略优势一、 差异化经营战略目前，我国的网络视频行业同质化现象较为严重。绝大部分的视频网站，包括行业龙头优酷土豆都是靠免费为用户提供视频服务赚取广告费。如上图，优酷的年报显示，2011年度其广告收入占总收入的比重为94.8%，其它收入主要是付费收入仅占5.2%。而乐视网2011年度广告收入占比为20%，版权分销收入占比60%，广告收入占比19%，高清播放机收入占比1%。乐视网的收入结构与行业龙头优酷网相比较呈现明显的差异化特征。优酷仅靠广告收入一条腿走路，而乐视网却有四个利润来源。乐视网的差异化经营战略可以避免与手握36亿现金的行业龙头优酷网进行正面的交锋，这是乐视网能够在残酷的市场竞争中得以

2、生存下来的重要法宝。二、 “三位一体”商业模式优势 自2004年成立以来，乐视网一直坚持“合法版权+用户培育+平台增值”三位一体化的商业模式。商业模式体现出经营合法性、盈利稳定性和增长持续性等重要特点。公司的商业模式优势可以概括为如下三个方面： （1）公司坚持“合法版权”的经营思路，可以规避各类诉讼或法律风险，有助于保障和强化公司经营合法性和稳定性。合法版权是收费类网络视频服务提供商持续运营的基石和保障，是向付费用户进行影视剧视频观看收费的重要前提，也是吸引广告主投放广告的重要动力。完全正版化的影视剧储备，保证了公司客户量、营业收入的稳固和增长，规避各类诉讼和法律纠纷。 反观国内的龙头老大优酷

3、，由于其采取用户上传的模式即(UCG模式)，屡屡侵犯影视权利人的版权。2011年12月15日，台湾中天电视台指责优酷网盗播康熙来了，向优酷索赔1.5亿元；19日，日本东京电视台指控优酷盗播火影忍者银魂死神等热播动画片；21日，乐视网也已经起诉优酷对影视剧无价之宝盗版侵权，乐视在PC端与手机端各索赔50万元人民币，共计100万元人民币；同日，因优酷在播出江苏卫视非诚勿扰时擅自剪辑篡改原节目中的广告内容、并在江苏卫视解除合同终止合作后，仍私下录制、上传节目持续更新，江苏卫视决定起诉优酷。法院最终判决优酷网败诉，虽然最终只是赔付了十几万元，但是其公开盗版行为使得其声誉遭受重大损害，其与内容提供方的关

4、系也遭受破坏。这也影响了其在互联网版权市场上的影响力和号召力。而乐视网一贯坚持正版，与上游的内容提供方保持着长期的友好合作关系，这无疑增加了乐视网在互联网版权市场上的影响力和号召力。事实上，目前乐视网借此已经形成了自己在网络版权分销市场上的垄断地位。（2）公司坚持“服务于用户”的经营理念，用差异化的视频内容吸引付费和免费两类用户。公司向免费用户提供网络标清视频点播和直播服务，向付费用户提供高清和超清视频的点播和下载服务，并采取内容差异化策略将最新热播影视剧优先作为高清视频内容，以提升付费用户体验效果和收看意愿。注重培育付费用户可以凸显乐视网的商业价值和盈利稳定性，注重免费用户培育可以提高视频平

5、台人气，提升广告效应，增强公司增值服务价值。截至，2011年底公司的收费用户达60多万户，用户付费收入为1.21亿元，而国内网络视频行业的龙头优酷网的付费用户收入为0.46亿元，仅为乐视网的1/3左右。（3）公司注重“增值于平台”的价值挖掘理念，视频平台除具有视频内容点播、直播观看用途外，还具有媒介宣传价值以及用户需求挖掘价值。公司依托于网络视频基础服务已经培育了大量稳定的优质用户资源，初具视频平台的聚集效应和媒体传播效应。在此基础上，公司开发出了视频平台广告发布等增值类业务模块。通过平台增值服务开发，公司有效地提升了盈利性和成长性。2012年公司采取大剧独播战略，以提高乐视网的知名度和平台价

6、值。公司2011年7月份花费2000万元购买的甄嬛传截至到2012年5月5日一个多月其点击率已经超过了27亿次，大大提高了乐视网的知名度，乐视网第一季度的广告收入同比增长了207%。三、 最全价值链优势公司目前已经形成了“平台+内容+终端+应用”的行业内最全价值链经营模式。内容是网络视频企业的血液。截至2011年底，乐视网已经拥有国内最大的正版影视剧版权库，超70000多集电视剧、4000多部电影，几乎覆盖了国内所有的影视剧网络版权，且这些版权多为独家版权。乐视网因此有网络视频行业的血库之称。平台就像网络视频企业的血管，它负责把血液（内容）输送出去。乐视网不但要成为乐视公司自身的视频平台，还有

7、成为全行业的视频平台的野心。即利用自己具备垄断优势的独家网络版权逼迫各大视频网站与其合作，共建乐视网这个视频平台。日前，土豆网、网易已经分别与乐视网签订了协议，乐视网负责为其输送视频内容和平台维护。但土豆和网易要分别支付乐视网5000万每年和4年1个亿的保底收入，广告收入再与乐视网五五分成，网站流量则归乐视网所有。这标志着乐视网为整个网络视频行业输送血液的血管地位的初步形成。硬件就像网络视频行业的身体与四肢。公司精心打造互联网电视设备“乐视TV-云视频超清机”以及“乐视网TV版”，通过顶尖的产品、领先的技术、极致的体验，打造出中高端客户群中的第一品牌。截至目前，乐视网是互联网视频行业唯一一家进

8、军终端设备的企业。一旦高清机和互联网电视市场打开，不但会给乐视网带来巨大的硬件收入，而且会带来收费用户和收入的增长，同时将占领客户的客厅，最终形成电视终端的垄断地位。 应用就像人体的各项功用或者武功，可以让用户随心所欲下载或使用自己喜欢的应用软件。公司在其高清机以及电视机内置网页中开设了“乐视商店”（类似苹果手机上的App Store）。据报道，依托乐视TV应用开放平台运行在智能电视中，可以让智能电视像智能手机一样，自由安装和卸载软件、游戏等程序，不断对电视的功能进行扩充。目前已吸引了人人网、新浪、搜狐、盛大、凤凰网、天涯网、赶集网、掌上明珠、同花顺、音悦台、途牛旅游网、如意彩等多家公司的优质

9、应用入驻。此外，乐视网自己也开发了社交应用软件“大咔”、看音乐等应用软件供用户下载。综上，乐视网形成了由四个核心要素紧密结合、互为促进和良性循环的独特的全价值链商业模式“平台（血管）+内容（血液）+终端（身体）+应用（武功）”。四、 用户优势 用户数量和用户贡献度是网络视频服务提供商核心价值的重要体现。依靠成熟的技术、良好的商业模 式和创新型的经营理念，公司培育了庞大的用户群，形成了明显的用户资源优势。（1）公司拥有庞大的优质用户资源 截至2011年12月31日，公司拥有日独立访问用户约1300万人，日均VV约达5000万浏览量；公司推出的乐视网移动版客户端累积下载安装量达上亿次，并保持了高速

10、增长。公司已经具有庞大的用户资源，并且用户数量保持稳定增长。公司为了培育手机电视客户，并没有对手机端进行商业化运作。（2）公司用户资源更具明显的商业价值 相对于视频分享类网站的用户群，公司的用户更具商业价值。首先，公司的用户群中有长期稳定的付费用户群，该类付费用户群体具有明显的消费能力和消费动力，构成公司付费观看模式的重要支撑；其次，公司网站提供的视频内容以影视剧为主，广告投放有效性和可靠性高于视频分享类网站，同时单用户在线有效浏览时间比视频分享类网站更长，广告投放等商业价值更大。 据艾瑞2011年底的监测数据显示，乐视网月度覆盖独立用户数超过1亿，与优酷3亿户和土豆的2.27亿户相比乐视网的

11、流量相差较大。但是乐视网日均有效浏览时长仍然位居行业前四，人均单日有效浏览时长则为行业第一，稳居视频行业第一阵营。五、 支付方式便捷性优势 公司提供了以手机话费支付为主、网银支付和点卡等支付方式为辅的多种支付方式供付费用户选择，多样化的、便捷可靠的支付方式方便用户获取网络高清视频服务。在付费网络视频行业具备了支付方式的便捷性优势。公司是中国联通的“手机小额支付业务支付商”，依托中国联通手机小额支付业务系统，为联通手机用户提供手机话费支付方式，截至目前，公司尚属少数取得中国联通“手机小额支付业务支付商”资格的网络视频服务公司。同时，公司是联动优势科技有限公司（中国移动下属公司）“手机钱包”移动支

12、付业务合作商，通过该合作可为中国移动手机用户提供手机话费支付方式。截至目前公司尚属少数取得中国移动“手机钱包”业务合作商资格的网络视频服务提供商。手机话费支付通过短信方式即可完成，方便、快捷，迎合了网络视频服务的小额支付特性，可以为用户提供便捷可靠的支付服务。 此外，公司与快钱、易宝等第三方支付公司建立了业务推广和收费合作关系，为用户提供更多可选的支付方式。 六、 经营3G手机电视业务的先发优势 公司从成立之初就进行了3G手机电视业务筹备、布局和规划，为3G手机电视业务的开拓奠定了基础， 并不断进行技术升级、内容储备、运营经验积累、品牌和用户培育，从而形成了此项业务的先发优势。 与其它单一经营

13、网络视频服务业务的服务提供商相比，公司的优势如下：（1）技术和资质优势 依托于设立之初的“无线流媒体平台与管理系统V1.0”，公司已成功自主开发出基于手机无线网的手机电视网站“3G乐视网”（）以及手机电视客户端软件。2010年8月公司取得了广电总局颁发的信息网络传播视听节目许可证（手机等手持终端设备），成为目前行业内少数拥有手机电视经营许可牌照的民营企业，成为当时国内唯一拿到该牌照的民营企业。到目前为止，优酷和土豆由于各种原因至今尚未取得手机电视牌照，必须与其他拥有牌照的企业合作，制约了其在手机电视领域的竞争能力。（2）内容储备优势。通过内容剪辑和格式转换，公司可以将具备垄断地位的影视剧内容应

14、用于手机电视业务。丰富的影视剧内容储备是进行手机电视业务的重要基础，成为公司开展3G手机电视业务的内容优势。值得一提的是，公司目前的版权分销业务并未包括手机电视端。可以预见，一旦手机电视领域获得较快的发展速度，乐视网的手机版权分销业务将会有非常大的潜力。（3）运营经验优势 自2005年至今，公司与中国联通、中央电视台、中影集团等电信运营商和内容集成商进行深度合作，向合作方提供基于手机无线网的技术和内容服务，通过平台开发和内容服务，公司积累了手机电视平台运营和内容加工的丰富经验。优酷网则于2009年5月才 宣布进入手机电视领域，至今尚未取得牌照，与运营商相关的经验比较缺乏。（4）品牌和用户优势。

15、 基于对手机电视业务的长期培育，公司在手机电视领域树立了良好的“乐视网”品牌形象，通过为手机用户提供优质的用户体验、丰富的视频内容以及良好的客户服务，公司积累了庞大的客户群，截至2011年12月31日公司累计为几千万手机用户提供过手机电视服务，公司的品牌和用户优势较为突出。2012年4月17日牛华网报道，全球知名手机厂商HTC正式向大陆市场全球同步推出HTC One系列手机。值得注意的是，其中推出的HTC One V预置了乐视网客户端，而在另两款One X和One S机型中，乐视网也将为其自主视频平台提供内容资源。据悉，此次联手移动终端厂商，是乐视网布局移动互联网的重要举措。与乐视网相比较，优

16、酷网、腾讯、搜狐、爱奇艺等在3G手机电视业务方面的牌照和内容劣势明显。首先，它们没有3G手机电视牌照，必须与牌照方进行合作才能进入该领域；其次，乐视网垄断了影视剧网络版权的手机电视端。乐视网没有向优酷网等分销网络版权的手机端版权。这两点对于优酷等视频企业将来的手机电视业务来说都是致命的，正所谓“巧妇难为无米之炊”。目前乐视网的手机电视业务仍然处于市场、用户培育阶段，一旦乐视网在手机电视业务上开始发力，乐视网的牌照优势和影视剧版权优势将显得非常明显。七、 多终端视频服务优势 截止2011年12月31日，公司除推出iPhone、iPad和Android客户端外，并支持全站正版高清视频支持iPhon

17、e4和iPad播放，全站支持iPhone和iPad网页版。至此，公司已全面实现向PC、TV、PAD、手机等多个终端无缝隙推送高清影视服务，全面实现“四屏融合”。与乐视网相比，目前优酷土豆尚未推出TV端，尚未实现“四屏融合”。竞争劣势一、 品牌知名度低 艾瑞数据显示，2012年3月，乐视网月度覆盖人数超过1.2亿，位居web类专业视频网站第四，而行业第一的优酷网的月度覆盖人数为2.63亿。 乐视网日均有效浏览总时长低于优酷、土豆、奇艺，位列专业视频网站第四。这说明乐视网的知名度相对仍然较低。 用户访问量的大小决定了其规模经济的大小。由于版权内容通常都是固定成本，而乐视网的用户访问量小会导致其单位

18、内容播放成本较优酷网较高。这样在吸引广告主方面可能会有价格方面的劣势。但是，浏览时长也是衡量广告价值的一个重要方面。乐视网的单人浏览时长为行业第一或许可以弥补其在浏览量小方面的劣势。 2012年公司通过加大独播剧比例吸引收费和免费客户的浏览；2011、2012年分别举办了第一届和第二届“乐视影视庆典”扩大乐视网的知名度。 品牌知名度低，也在一定程度上反映出公司的营销能力较弱。公司应加大此方面的投入，倾力打造乐视网品牌。市场期待雷振剑、高飞、梁军的加盟将会加强乐视网在运营和营销方面的能力。二、虽然有内容和牌照优势，但乐视网的3G手机电视市场占有率目前还较低 虽然乐视网介入该领域的时间比较早，但是

19、根据艾媒咨询集团的2011年度中国手机视频服务发展状况研究报告显示，乐视网的市场占有率仅为4.1%，行业排名第9位，远低于优酷土豆网的17.6%，差距较大。乐视网必须加大在此领域的投入，否则一旦该市场如期启动，乐视网在未来的3G手机电视业务竞争中的差距会更加明显。 就此问题，笔者在股东大会上向贾跃亭董事长进行了提问。贾跃亭说，公司的手机电视市场尚处于培育阶段，但是在战略上公司始终没有进行手机端网络版权的分销。将来会加大这方面的投入。三、版权分销业务资金消耗量大，部分高价版权可能会有跌价风险 在乐视网的战略中，始终把版权内容作为战略的极其重要的一环。乐视网自成立开始就进行版权积累，每年购买当年度

20、的大部分热门电视的网络版权。但随着近几年网络版权的飞涨，平均上涨了10几倍，热门电视剧甚至上涨了100倍。网络版权的支出也会相应飞涨。乐视网为了确保自己在网络视频行业血库的战略地位，保持自己在版权分销领域的垄断地位，仅2011年用于购买版权的支出就高达7.9亿余元，7个亿的募集资金已经用完。如果后续资金难以到位，则公司将面临资金困难，威胁公司的生存。 此外，近期搜狐、腾讯、爱奇艺形成版权联盟，土豆和优酷合并，他们可能会联合向乐视网和版权方施压，导致版权价格大幅度下降。事实上，据媒体报道，2012年第一季度网络版权的价格平均下跌了近一半。乐视网高价买入的版权，如果分销不出去，或造成版权贬值风险。

21、四、公司财务透明度有待提高CFO杨丽杰女士从2004年起就追随贾跃亭，仅有中级会计师资格。杨丽杰人品不错，但业务能力尚待提高，以跟上公司的快速发展。乐视网的年报披露不够精细，很多信息没有展示给投资者，比如各项成本构成明细、用户分布情况、版权的情况等，让投资者颇感疑惑。这也导致了竞争对手利用媒体对其在这个方面进行了攻击。如果出于保护公司秘密，在上市之前可以这样做，但上市之后必须公开透明。近期的两篇报道乐视网狂飙追问、乐视网幻象都是信息披露不够透明，给对手一个可乘之机，结果造成了股价的大幅波动。另外，公司聘请的会计师事务所为华普天健，而优酷等聘请的都是“国际四大”，这个也成为了竞争对手攻击的对象。

22、因为在记者眼中，中国注册会计师的诚信度要比“国际四大”要低的多。市场机遇一、 手机视频业务 移动互联网是未来发展的重要方向。根据艾媒咨询集团最近发布的2013年度中国手机视频服务发展状况研究报告，2010年手机视频市场用户规模为7718万，2011年底突破1.31亿，2013年达到2.82亿，普及率达到全国人口的22%。手机视频市场收入规模2010年为6.67亿元，2011年底达到21.6亿元，到2013年达到116.1亿元。 根据艾瑞咨询提供的数据，2009年日本手机用户为1.08亿，90%以上为3G手机，移动互联网数据流量超过互联网，绝大多数人都会通过手机看视频。而我国截至2011年仅有2

23、2%的网民使用手机看视频，虽然与2009年的7.4%相比已经大幅度提高，但是比例还是较低，有很大的提升空间。 短期内手机视频业务发展主要面临以下困难：一方面，无线网络基础设施不能满足用户需求。视频应用需要消耗大量的无线网络流量，现阶段无线网络资费较高，且带宽不稳定，成为阻碍这类应用发展的瓶颈；另一方面，手机视频相应的内容较为缺乏。碎片化使用的特点使得服务商必须提供适合手机视频用户观看的短视频内容，现阶段在无线网络还不成熟的情况下，各视频服务商大部分并没有开始针对手机网民进行战略布局。 预计随着国家信息化战略的推进，运营商将进一步加大3G网络的投入，届时，手机上网速度进一步提升，流量资费也将进一

24、步下降，人们不但用手机打电话、发短信、将来更多的去看视频。 目前乐视网的市场占有率仅为4.1%，还比较低，未来有很大的提升空间。乐视网如果能够利用自己在影视剧内容方面的垄断优势，在未来的手机电视业务的大发展中提前布局，加大营销力度，提高知名度，一定能够在未来的移动互联网竞争中获得竞争优势。二、互联网电视及三网融合技术将引发一场视听的革命 互联网电视机的商用及三网融合技术的成熟，给人们的视听娱乐方式带来了巨大变化，将引发一场视听的革命。过去，电视一直是家庭娱乐的中心。但近年随着互联网的发展，家人一起坐在客厅分享快乐的机会越来越少。互联网电视的出现，使得电视机具备电视、上网、聊天等综合功能，让家庭

25、娱乐中心回归客厅，让家庭成员一起找回看电视的真正乐趣。从这个角度来说，互联网电视将改变人们的娱乐方式，甚至生活方式。互联网电视及平板电视出货量大幅度增长根据艾瑞咨询的数据，我国的高清电视机的出货量每年都有大幅度增长， 2011年平板电视机出货量为4700万台，其中互联网电视机的出货量为1450万台，预计到2014年每年的出货量将超过2000万台。互联网电视产业为内容提供商提供了更大的发展空间 中国互联网电视行业处于发展初期，产业链基本可认定为“内容提供商+网络服务商+电视一体机厂商”的模式，产业结构受制于政策监管的影响，整个产业链略显单一。在政策的引导下，网络视频企业的介入能为市场带来开放的态

26、势及灵活多样的业务模式，结合广电企业的规范化的管控，无疑为终端厂商、内容服务商等产业链的合作伙伴带来了更多业务商机。网络视频能提供更多的机会，配合上成熟的运营环境，能为用户提供更丰富的内容和平台服务，进而为互联网电视行业打开一个新的市场格局。而对于视频网站来说，为互联网电视行业 由于在线视频较传统电视视频具有很大的优势，网络视频企业必将取代或部分替代传统电视台，部分电视台的市场份额必将被网络视频企业侵蚀。 可以预见，在不久的将来，在国家三网融合战略的推动下，三网融合技术得到进一步应用，最终会形成PC、手机、电视机三个终端功能相互融合，电脑、手机、PAD、电视机四屏联动的局面。三、网络视频广告市

27、场 网络视频化是行业公认的大趋势。网络视频企业作为内容的提供者，占据着非常重要的战略地位。内容资源是网络视频公司生存之本和发展之源。内容为王，他们必将凭借自己的内容优势，在未来巨大的网络视频广告市场中分得一份属于自己的大块蛋糕。 广告收入是网络视频企业的主要收入来源。目前一部电视剧在卫视热播，其收视率达到峰值时，影响人群也不过1亿左右；而同一部剧在视频网站的播放量频频突破3亿，影视剧的网络影响力已经超过电视台，引发大量广告主将预算投向视频网站。根据中国在线视频行业发展报告简版，2009-2010数据，到2013年我国网络视频广告收入将达到108.6亿元较2010年的23.6亿元增长360%。

28、互联网巨头已经嗅到商机。2012年3月21日腾讯消息，CNTV旗下互联网电视运营企业未来电视与腾讯宣布达成战略合作，双方透露，腾讯QQ视频聊工具、腾讯网络视频将在未来电视的互联网电视平台首先亮相。 乐视网已经先于竞争对手在互联网电视领域开始了布局。首先，乐视网自2004年成立之初就发展收费用户，截至2011年底，乐视网的收费用户数已经达到70万户，这部分收费用户可以非常自然的成为互联网电视的收费用户。其次，乐视网所购买的影视剧版权包括电脑端、手机端、电视端，但其仅仅分销了电脑端版权，而没有对手机端和电视端进行分销。其战略意图就是为了能够在未来的手机电视和互联网电视业务中占据内容上的绝对垄断地位

29、和先发优势。再次，在终端方面乐视网2012年1月13日率先与CNTV展开战略合作，正式进军互联网电视机顶盒市场。CNTV将优先考虑使用乐视网的高清机顶盒，并且将乐视网的内容集成在CNTV的播控平台上。乐视云视频高清机和IPTV机顶盒业务就是其中战略上的布局，最终乐视网将借助CNTV的互联网电视牌照将高清机和机顶盒占领客户的客厅。最后，乐视网开发的乐视TV版和Letvstore（乐视商店）已经预先植入了海信智能电视，开始了占领客户终端的步伐，并且这些乐视商店已经达到了商用化水平。四、云视频超清机市场 根据中国蓝光协会的统计，2011年我国蓝光DVD的销量大概是50万台。蓝光DVD主要是面向对视听

30、品质有超高要求的高端人士的产品。它的优点是视频清晰度可以高达1080P，但也有两个致命缺点，一是机器价格高，索尼等品牌普遍在4、5千元/台；二是，片源少、价格贵，全球每年仅有100多部蓝光电影光盘上市，每一张大概130多元，比上电影院还贵。 三网融合和电信业的变革在逐步深入，迎来了互联网电视超清机的发展契机。根据规划，“十二五”内，我国宽带用户的接入带宽将在3至5年内跃升10倍以上，城市家庭接入带宽普遍达到20M以上，最高接入带宽达到100M。随着三网融合政策的深入、视频编解码技术、传输技术地提高，基础网络带宽持续改善，在互联网平台下为TV用户提供统一、交互的网络视频服务的时机已经成熟。乐视T

31、V3D云视频超清机采用云视频传输技术，即P2P+CDN网络高清传输技术，使共享和交互变得更容易、更直接，一个遥控就能解决所有的问题，播放等待时间只需2-3秒。乐视网TV高清机同样可以达到1080P的清晰度，但相对于传统蓝光DVD的优势有两个：一是内容优势 ，拥有超过70000集电视，5000部电影的版权，当年50%以上的最新热播剧，且随时更新；二是价格仅为1980元/台，每年得年费为90元，可随时在线观看。 随着带宽环境的改善，乐视TV3D云视频超清机将会迅速替代蓝光等一切需传统介质的播放设备，就像DVD取代VCD，VCD取代录像机一样，引领新一轮视听产业革命。这场革命的主战场，就在客厅和卧室

32、。据乐视网预测，互联网电视超清机领域将是一个超过1000亿的市场。五、传统免费服务商纷纷推出付费频道，付费点播模式获得广泛认可。 2009年以来，全球主要网络视频服务商纷纷推出带有付费内容的网络服务，如美国最大的内容分享网站YOUTUBE.COM和最大的内容集成网站HULU.COM均宣布开发了网络付费播放服务；国内最大的免费视频网站之一优酷网也尝试付费服务模式；国内最大的P2P网络视频在线及下载服务商之一迅雷公司也推出“红宝石影院”计划，以其高清视频播放服务向用户收费；在2010年末，各大视频网站更是推出了热门电影单片点播的收费业务，进行收费点播模式的新尝试。行业龙头优酷的2011年年报显示，

33、其用户收费收入占比也从2009年的2.1%提高到2011年的5.2%。上述发展趋势充分说明收费点播模式已逐步获得传统服务商和市场的认可。 可以预计，将来，越来越多的人们不再支付有限电视费，而是成为各大运营平台或者视频网站的注册用户，向各大运营平台和视频网站支付用户费，变被动收视为主动观看，变客厅收看为客厅、卧室、办公室、公交车等立体移动观看。网络视频企业将来必定也要与有线网络竞争用户收费市场，根据国家电视广播总局统计信息显示，2010年我国的有线广播电视收视费收入为322.52亿元。潜在威胁一、大型媒体单位和互联网巨头纷纷介入网络视频市场 在萌芽阶段和早期发展阶段，网络视频服务行业的经营主体以

34、市场化程度较高、经营较活跃的民营单位为主。随着行业经营模式的逐渐成熟，拥有大量内容资源的国有大型媒体经营单位逐步参与到网络视频行业的竞争与合作，如中央电视台创办了中国网络电视台、湖南卫视推出了金鹰网、中影集团开发出中国电影网等。这必然会加大乐视网获取独家网络版权的难度。 此外，百度、腾讯、搜狐等这些拥有巨资的互联网巨头的强势介入使得影视剧网络版权市场处于一种非理性状态。这种非理性状态直接导致2011年影视剧网络版权价格的暴涨，增加了乐视网的视频购买成本，大量消耗乐视网的资金，使得乐视网的可持续经营能力受到质疑。腾讯的马化腾非常重视网络视频业务，未来腾讯势必加大这方面的投入，除了资金之外，还有其

35、QQ平台8亿用户的潜在支持；还有，奇艺有百度这个搜索引擎为其导入搜索流量。乐视网面临互联网巨头的空前压力，一不小心有可能被巨头们击倒。二、大型网络视频服务商整合进程加速，资本力量助推行业洗牌 2009年以来，国内大型网络视频服务提供商加速整合力度，通过资本化方式进行了行业内的收购重组，其中酷六网、优酷网、土豆网已经先后登陆美国纳斯达克。拥有畅通资金渠道的网络视频上市主体，可能借助资本实力大量在行业内进行整合加快了行业的洗牌，提高行业的集中度。2012年3月12日土豆网被优酷网收购，使得优酷土豆的市场占有率进一步提升，可能会对乐视网与土豆的合作造成较大冲击和不确定性。另外，值得一提的是，优酷网2

36、011年12月31日账面仍然拥有36.9亿元的募集资金，而乐视网的7个多亿募集资金早已经在2011年的版权争夺战中消耗殆尽，账面资金仅仅为1.02亿元，如果乐视网不能够从资本市场上获得后续资金，必将影响到其可持续经营能力。值得注意的是，乐视网的资产负债率为40%，且已经获得了创业板4个亿的非公开债发行额度。此外券商预计，创业板股权融资方案将会在一年内展开。三、国家加强互联网电视的管控以及自制剧/节目内容的审查由于将来互联网电视可能会取代电视台成为主导媒体，国家为了控制舆论导向的需要，必然会加大对网络视频企业的监管力度。2011年12月，国务院法制办公室首次公开披露中华人民共和国电影产业促进法，

37、面向公众“征集意见”。其中，意见中第二十六条规定：“未取得电影公映许可证的电影，不得发行、放映、参加电影节（展），不得通过互联网、电信网、广播电视网等信息网络进行传播，不得制作音像制品”。目前，各家视频网站耗费巨资购买的合计数千部的“非国产片”绝大多数都未取得公映许可证。电影促进法如正式立法实施，视频网站若继续播放，就构成了违法。此外，这一意见如果被通过，将对视频网站的自制影片，微电影造成冲击，也将波及视频网站的UGC模式。现实中，各大视频网站都在涉足自制剧。如果对这些自制的内容实行许可后，势必增加视频网站的成本，包括制作的周期成本和用户的观看成本。业内人士预测，因为毕竟很多自制剧的内容含有血

38、腥暴力，上不了台面，业内将会形成自上而下的行业整合阵痛期。 综上所述，我们可以将乐视网的战略状况以SWOT分析法更为清晰地展现给大家，见下图。外部环境威胁（T）机会（O）1 新的竞争者大型媒体单位和互联网巨头2 行业竞争激烈整合重组下的资本洗牌3 国家加大监管力度和对节目的审查1 手机视频业务发展潜力巨大2 三网融合技术引发视听革命3 网络视频广告收入可观4 云视频超清机市场仍有巨大发展空间5 付费点播模式获得广泛认可内部条件优势（S）劣势（W）1 差异化经营优势收入结构多样化2 “三位一体”商业模式合法版权+用户培育+平台增值3 最全价值链优势平台+内容+终端+应用4 用户优势庞大优质用户资源，长期稳定的付费用户群5 支付方式便捷性优势手机话费支付为主、网银支付和点卡等支付方式为辅6 经营3G手机电视业务的先发优势拥有手机电视经营牌照和影视剧网络的垄断版权7 多终端视频服务优势四屏融合1 品牌知名度低2 3G手机电视市场占有率目前还较低3 版权分销业务资金消耗量大部分高价版权分在跌价风险4 公司财务透明度有待提高年报信息披露不够精细