物业经营管理(重点).doc
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1、第一章 物业经营管理概述第一节:物业经营管理的概念1、物业经营管理:又称物业资产管理,是指为了满足业主的目标,综合利用物业管理、设施管理、房地产资产管理、房地产组合投资管理的技术、手段和模式,以收益性物业为对象,为业主提供的贯穿于物业整个寿命周期的综合性管理服务。2、物业经营管理活动的管理对象通常为收益性物业。通常出租给租户(又称为租客或承租人)使用,可获得经常性租金收益,是房地产投资信托基金和机构投资者进行商业房地产投资的主要物质载体。3、我国尚无统一的写字楼分类标准,专业人员主要依照其所处的位置、楼宇设计装修状况和收益能力等进行分类,通常分为甲、乙、丙三级甲级:优越的地理位置和环境、状况优
2、良、超过规范要求、24小时服务乙级:良好的地理位置、状况良好、达到规范要求丙级:使用年限较长、不能满足各类规范要求写字楼的分类在很大程度上依赖于专业人员的主管判断。写字楼分类的12个因素:位置、交通方便性、声望或形象、建筑形式、大堂、电梯、走廊、室内空间布置、提供的服务、建筑设备系统、物业管理水平和租户的类型。4、零售商业物业依据建筑规模、经营特点及商业辐射区域范围分为6大类 1)区域购物中心:规模巨大、10以上、商业服务半径200km、能满足一站式消费2) 市级购物中心:3万以上、服务人口30万以上、年营业额5亿以上、由一家或数家大型百货公司为主要租户。3)地区购物商场:13万之间、服务人口
3、1030万、年营业额15亿元、中型百货公司往往是主要租户。4)居住区商场:建筑规模在3000-10000平方米,营业额在3000-10000万人民币之间。5)邻里服务性商店:建筑规模3000平方米以下,营业额在3000万以下6)特色商店:经营方式比较灵活5、别墅:除独立式住宅外,其他均不具有别墅类产品的独有性 复式公寓:一套公寓住宅的诸房间在相连的两层楼上6、 酒店和娱乐休闲设施的主要区别: 1)、服务对象不同;2)、地理位置不同;3)、服务内容不同。4)、建筑设计风格不同7、 物业管理企业类型分为:1)、管理型物业管理企业;2)、专业型物业管理企业;3)、综合性物业管理企业。第二节:物业经营
4、管理的层次与工作内容1、物业经营管理的内容与物业类型和业主持有物业的目的密切相关,分为:物业管理、设施管理、房地产资产管理、房地产组合投资管理。其中前两个以运行管理为主,后两个以策略性管理为主。2、物业经营管理中的战略性工作1)、确定战略;2)、确定标准;3)、构建信息基础;4)、决策分析:投资决策两个关键因素:预期收益和风险水平;5)、进行资产组合:第二章 房地产投资及其区位选择第一节:房地产投资1、 房地产投资分为直接投资和间接投资1)、直接投资:投资者直接参与房地产开发或购买过程,参与有关管理工作(包括:房地产开发投资、房地产置业投资)2)、间接投资:将资金投入与房地产相关证券市场的行为
5、,间接投资部直接参与房地产经营管理工作(包括:房地产企业债券和股票投资、投资于房地产投资信托基金、购买住房抵押支持证券)2、 房地产投资的特性: 1) 位置固定性或不可移动性:是房地产最重要的一个特性2) 寿命周期长:自然寿命一般要比经济寿命长得多,房地产的经济寿命与其使用性质相关(仓储用房60年,银行、零售商业用房50年,工业厂房、普通住宅、写字楼45年,公寓、酒店、剧院40年、乡村建筑25年)3) 适应性:房地产本身并不能产生收益,其收益是在使用过程中产生的4) 各异性:是指地产市场不可能有两宗完全相同的房地产5) 政策影响性:是指房地产投资容易射偶倒政府政策的影响6) 专业管理依赖性:是
6、指房地产投资离不开专业化的投资管理活动7) 相互影响性:是指房地产价值受其周边物业、城市基础设施与环境变化的影响3、房地产投资之利:1)相对较高的收益水平;2)能够得到税收方面的好处;3)易于获得金融机构的支持4)能抵消通货膨胀的影响;5)提高投资者的资信等级4、房地产投资之弊:1)流动性差;2)投资数额巨大;3)投资回收期较长;4)需要专门是知识和经验第二节:房地产投资的风险1、房地产投资的风险主要体现在:投入资金的安全性、期望收益的可靠性、投资项目的流动性和资产管理的复杂性。2、房地产投资面临的系统风险:(1)通货膨胀风险(购买力风险);(2)市场供求风险(市场供求关系变化导致的)(3)周
7、期风险(市场周期波动导致的);(4)变现风险(商品现金折价资金损失)(5)利率风险;(6)政策风险;(7)政治风险:(房地产风险面临的最大风险)(8)或然损失风险(火灾、风灾等偶发自然灾害) 3、风险对房地产投资决策的影响:1) 、根据风险大小确定相应的投资水平; 2)、根据风险管理能力选择投资方向;3)、 根据风险周期变化特点把握投资时机。4、投资者的投资决策主要取决于对未来投资收益的预期或期望 第三节:房地产投资的区位选择房地产投资的三要素:区位,区位,还是区位。房地产投资中的区位,不能简单的理解为地理位置,重点考察其在城市社会经济活动中的位置,在整体市场供求关系中的位置,在未来城市发展建
8、设中的位置。一、 居住物业对区位的要求:1、 市政公用配套完备程度;2、公交便捷程度;3、环境因数;4、居民人口与收入。二、 影响写字楼区位选择的特殊因素:1、 与其他商业设施接近的程度;2、周围土地利用情况和环境;3、易接近性三、商业物业辐射区域通常分为三个部分:主要区域、次要区域、边界区域主要区域:主要是与项目最接近的区域,项目的营业收入的60%-75%来自该区域。第三章 房地产投资的技术分析第一节:投资分析的基本概念一、现金流量:在房地产投资分析中,某一项投资活动作为一个独立的系统,一定时期各时点上实际发生的资金流出或流入1、经济活动的类型和特点的不同,现金流入和现金流出的具体表现形式会
9、有很大的差异。2、现金流入包括:销售收入、出租收入、利息收入和贷款本金收入等。3、现金流出包括:土地费用、建造费用、还本付息、营运费用、税金等。二、房地产置业投资的专业术语:潜在毛收入、空置和收租损失、其他收入、有效毛收入、营运费用、净营运费用、抵押贷款还本付息、准备金、税金、经营现金流。1、潜在毛收入:物业可以获取的最大租金收入称为潜在毛收入。潜在毛收入的租金不代表物业实际获得的收入。2、空置和收租损失:实际租金收入很少与潜在毛租金收入相等,潜在猫租金收入减少的原因:一是控制的面积不能沉声租金收入;二是租出的面积没有收到租金。3、其他收入:设置的自动售货机、投币电话等获得的收入,又叫计划外收
10、入。4、有效毛收入:有效毛收入=潜在毛租金收入空置和收租损失+其他收入。 5、运营费用:人员工资、办公费用、物业正常运转的成本、为租客提供服务的费用、保险费、房产税等6、 净营运收益=有效毛收入运营费用,净收益最大化才是业主最为关心的问题7、 抵押贷款还本付息(不属于运营费用):可逐渐转入业主对物业拥有的权益的价值中8、 准备金(大修理基金):通常用于支付物业经营过程中资本性支出。9、 税金(两税一费):营业税:5% 、城市维护建设税:为营业税额7%、 教育费附加税:为营业税额的3%10、经营现金流:税前现金流=净营运收益抵押贷款还本付息 税后现金流=税前现金流准备金所得税第二节:现值与现值计
11、算1、资金时间价值的大小,取决于3方面的因素(投资利润率、通货膨胀率、风险因素)利息:是占用资金所付出的代价或放弃资金使用权所获得的补偿,其计算方式有单利计息和复利计息两种方式 2、单利计息:Fn=P(1+in) 我国个人储蓄存款和国库券的利息就是单利计息,计息周期为“年”,单利计息计算公:利息In=本金P计算利率的周期数n利率i。3、复利计息:Fn=P(1+ i ) n。我国房地产开发贷款和住房抵押贷款按复利计息第三节:设备更新中的经济分析1.设备更新的原因:设备更新源于设备磨损,设备磨损时设备使用或闲置过程中发生的损耗,分为有形磨损、无形磨损。u 有形磨损又叫实体性磨损分为:第一类磨损(外
12、力作用下产生的实体磨损、变形和损坏)第二类磨损(自然磨损,如生锈、腐蚀、橡胶老化等,长时间闲置导致设备精度下降等)u 无形磨损是由于社会经济环境变化造成的设备贬值,分为: 第一类无形磨损(生产工艺的改进、劳动生产率的提高等) 第二类无形磨损(技术进步的因素)。2.设备更新特点分析:1)设备的寿命包括自然寿命、技术寿命和经济寿命设备更新的核心工作,是确定设备的经济寿命。2)设备更新分析只考虑未来发生的现金流量,更新旧设备会产生沉没成本。沉没成本=旧设备账面价值(原值减折旧累计)当前市场价值(残值)3) 只比较设备的费用4) 设备更新分析以费用年值法为主第四节:房地产投资财务评价指标1.房地产投资
13、的收益或总回报,包括投资回报(报酬)和投资回收(资本的回收)。2.房地产投资分析的目的:考察房地产投资项目的盈利能力和清偿能力3.现金回报率:房地产置业投资过程中,每年所获得的现金报酬与投资者初始投入的权益资本的比率 现金回报率=(现金报酬/初始权益资本)100%4. 投资回报率:房地产置业投过程中,每年所获得的净收益与投资者初始投入的权益资本的比率 投资回报率=(年净收益/初始权益资本)100%5.偿债备付率:对于一般房地产投资项目,该指标值应该大于1.2,如果小于该值,表示资金来源将不足偿还当其债务 6.资产负债率=(负债合计/资产合计)100% 房地产开发属于资金密集型经济活动,所以房地
14、产开发公司的资产负债率一般较高第四章 收益性物业价值评估第一节:收益性物业的概念 收益性物业是指直接产生租赁收益或其他经济收益的物业。收益性物业的本质:看其是否具有直接产生经济收益的能力1.收益性物业价值的高低取决于3个因素:(1)未来净收益的大小;(2)获得净收益期限的长短;(3)获得净收益的可靠性第二节:收益性物业价格的概念和特征1.物业价格是和平地获得他人的物业所必须付出的代价货币额、商品或其他有价物2.物业价格形成条件:有用性、稀缺性、有效需求3.物业价格与一般物品共同之处:都是价格、都有波动、都是按质论价4、物业价格5个特征:1)、受区位影响很大;2)、物业权益的价格;3)、既有交换
15、代价的价格,又有使用代价的租金;4)、形成的时间较长;5)、容易受交易者的个别因素的影响第三节:收益性物业价值和价格的种类收益性物业价格种类:(1)、成交价格、市场价格和理论价格;(2)、总价格和单位价格;(3)、实际价格和名义价格;(4)、现房价格和期房价格;(5)、起价、标价、成交价和均价;(6)、评估价、保留价、起拍价和成交价;(7)、买卖价格、租赁价格;(8)、市场调节价、政府指导价和政府定价1、物业的投资价值:某个特定的投资者基于个人的需要或意愿,对该物业所评估出的价值。投资价值会因为投资者的不同而不同。2、评估投资价值与评估市场价值的方法本质上是相同的,所不同的是假设前提。3、投资
16、者评估的物业的投资价值大于或等于该物业的市场价格,是其投资行为能够实现的基本条件4、物业总价格一般不能反应物业价格水平高低,而单位价格一般可以反映价格水平高低。5、期房价格=现房价格预计从期房达到先放期间/现房出租净收益的折现值风险补偿6、成交价格:在一笔物业交易中双方实际达成交易买者同意付出、卖者同意接受,或者买者支付、卖者收取的货币额、商品或其他有价物7、市场价格:某种物业在市场上的一般、平均水平价格,是该类物业大量成交价格的抽象结果8、原始价值是始终不变的,账面价值是随着时间的流逝而不断减少的,市场价值是随着时间的流逝而上下波动的。第四节:影响影响收益性物业价格的因素 影响物业价格的因素
17、:人口因素、居民收入因素、物价因素、利率因素、汇率因素、物业税收因素、城市规划因素、交通管制因素、心理因素。一、 影响物业价格的5点认识:1、 不同的物业价格影响因素,引起的物业价格变动的方向是不尽相同的;2、 不同的物业价格影响因素,引起的物业价格变动的程度是不尽相同的;3、 不同的物业价格影响因素,与物业价格之间的影响关系是不尽相同的;4、 有些物业价格影响因素与时间有关,有些与时间无关;5、 某些物业价格影响因素的影响可以用数学公式模型来量化。二、影响收益性物业价格的因素:1、人口因素(人口数量、人口素质、家庭人口规模);2、居民收入因素;3、物价因素4、利率因素:物业价格与利率负相关(
18、利率上升,物业价格会下降;利率下降,物业价格上升);5、汇率因素;6、物业税收因素;7、城市规划因素;8、交通管制因素;9、心理因素 在物业开发环节,税费增加,导致开发成本增加、导致物业价格上升;在物业交易环节,税费增加,会抑制物业需求,导致物业价格下降,反之则会上升。第五节:收益性物业估价的基本方法物业估价产生了三大基本方法:市场法、成本法、收益法。评估一宗物业的价值,一般要同时采用两种以上的方法1、市场法(市场比较法、比较法):市场法适用的对象是具有交易性的物业:如开发用地、普通商品住宅、高档公寓、别墅、写字楼、商铺、标准厂房、收益性物业等。而很少发生交易的物业,如学校、医院、纪念馆、古建
19、筑、教堂、寺庙等,通常用成本法。2、运用市场法估价的4个步骤:1)、搜集交易实例;2)、选取可比实例;3)、对可比实例成家价格进行处理;4)、求取比准价格3、成本法:指现分别求取估价对象在估价时点时的重新构建价格和折旧,然后将重新购建价格减去折旧,以求取估价对象客观合理价格或价值的方法。4、物业的价格构成:1)、土地取得成本。2)、开发成本;3)、管理费用;4)、投资利息;5)、销售费用;6)、销售税费;7、开发利润。5、成本法估价4步骤:搜集有关物业开发建设的成本、税费、利润等资料测算重新构建价格测算折旧求取积算价格。6、成本法的基本计算公式:物业价格=重新构建价格折旧7、建筑物折旧分为物质
20、折旧、功能折旧、经济折旧1)物质折旧:建筑物在实体上的老化、损坏所造成的建筑物价值损失。2)功能折旧:建筑物在功能上的相对缺乏、落后或过剩所造成的建筑物价值损失。3)经济折旧:建筑物本身以外的各种不利因素所造成的建筑物价值损失。8、收益法(收益资本法、收益还原法):指预测估价对象的未来收益,然后利用报酬率或资本化率、收益乘数将其转换为价值,一求取估价对象客观合理价格或价值的方法。(收益法分为直接资本化法和报酬资本化法)9、收益法以预期原理为基础,适用对象是有收益或有潜在收益的物业,但对于行政办公楼、学校、公园等公用、公益性物业的估价,收益法大多不适用第五章 房地产市场市场分析影响住宅需求变化因
21、素:1、收入的变化;2、其他商品价格的变化;3、对未来的预期;4、政策的变化第三节:房地产市场结构与市场指标一、房地产市场结构包括:1、总量结构;2、区域结构;3、产品结构;4、供求结构和投资结构二、房地产市场细分:1、按存量增量细分:分为一级市场(土地使用权出让市场)、二级市场(土地转让、新建商品房租售市场)、三级市场(存量房地产交易市场)2、按交易形式细分:房地产买卖、租赁、抵押3、房地产市场指标:供给指标、需求指标、市场交易指标、第四节:房地产市场的特性与功能1、市场供给的特点:缺乏弹性、具有非同质性、高度的垄断性2、市场需求的特点:广泛性、多样性、进行融资 3、房地产市场交易的特点:产
22、权流转的在界定、耗费时间比较长、交易费用比较高第五节:房地产市场分析1.房地产市场分析的目的:就是将风险降到最低,并尽可能通过及时、准确的市场分析,来争取最大的盈利机会2.市场供求分析:供给分析、需求分析、竞争分析、市场占有率分析 3.通过市场分析:物业管理可以指定确保保值增值的物业维修维护、更新改良、改建扩建、资产处置计划或方案等第六节:物业经营管理计划1.物业管理计划包括:年度计划(是一种运行计划,属于战术层次的计划)中短期计划(介于战术层次和策略层次之间) 3-5年长期计划(策略层次计划,通常以物业的剩余使用寿命为限)2.编制物业经营管理计划的基础工作 1)区域宏观市场环境分析;2)房地
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