第三章外汇汇率与汇率制度课件.ppt

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1、第1章 汇率与汇率制度,教学要点：理解汇率定义 掌握汇率标价法和汇率的主要分类 理解汇率的决定与变动及其经济影响 了解汇率制度,一、外汇的概念,第1节 外汇与汇率,（一）外汇产生的渊源,（二）外汇(Foreign Exchange)的概念动态概念：一国货币兑换成另一国货币的实际过程，用以清偿国际间的债权债务关系。静态概念：广义的指一切用外币表示的资产；中华人民共和国外汇管理条例：外汇是以外币表示的，用于国际清偿的支付手段和资产 外国货币（包括纸币、铸币）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等,一、外汇的概念,外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等 特别提款权(Spec

2、ial Drawing Right,SDR)其他外汇资产（如各种外币投资收益）狭义外汇即通常所说的外汇，指以外币所表示的用于国际结算的支付手段。只有各国普遍接受的支付手段，才能用于国际结算。,一、外汇的概念,一、外汇的概念,（三）外汇应具备的要素作为外汇的外币支付凭证必须具备三个要素：具有真实的债权债务基础票面标示的货币可以自由兑换，即可兑换性能够自由地兑换成其他形式的或其他货币表示的资产自由兑换货币指该货币的发行国对该国经常项下的收支和资本金融项下的收支不进行管制或限制。是一国外汇资产，能用以偿还国际债务，即可支付性,常见货币单位名称和代号,二、汇率的标价方法和种类,（一）汇率概念 外汇是可

3、以在国际上自由兑换、自由买卖的资产，也是一种特殊商品；汇率就是这种特殊商品的“特殊价格”。汇率是指一国货币兑换成另一国货币的比率。汇率是用一国货币表示的另一国货币的价格。汇率或指不同货币之间的比率或比价。也称：汇价、外汇行市、外汇牌价。,二、汇率的标价方法和种类,（二）汇率的标价方法 一般商品的价格标价具有不可逆性商品的价格是用货币表示的，而货币的价格不能反过来用商品表示。特殊商品外汇的价格标价具有可逆性交易双方都是货币，可以相互表示对方的价格。汇率具有双向表示的特点，即：既可以用本币表示外币的价格，也可以用外币表示本币价格，本币和外币都具有同样的表现对方货币价格的功能。基准货币（Based

4、Currency）：固定不变的货币标价货币（Quoted Currency）：数量变化的货币,1.直接标价法（应付标价法）,直接标价法是以一定单位（1个或100个）的外国货币为基准，折算为若干数额的本币。外币为基准货币，本币为标价货币。绝大多数国家和地区采用直接标价法,USD 1=CNY 6.9120,直接标价法,在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向相同。例如，我国人民币市场汇率为：月初：USD1=CNY 6.9120 月末：USD1=CNY 6.8864,2.间接标价法（应收标价法）,间接标价法是以一定单位的本国货币为基准，折算为若干数额的外币。基准货币：本国

5、货币标价货币：外国货币美、英等国采用间接标价法,CNY 1=USD 0.1486,GBP1=USD 1.4160,GBP1=USD 1.4020,在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向相反。,间接标价法下美元升值（英国市场）,以某日香港某银行外汇牌价为例：,1美元=7.7540港元 1英镑=10.9820港元以同一日伦敦某银行外汇牌价为例：1英镑=1.4212美元 1英镑=10.9820港元 直接标价法与间接标价法都是各国银行面对顾客的将本币与外币标示出来的方法。,国际外汇市场汇率,3.美元标价法,美元标价法与非美元标价法是国际外汇市场买卖外汇报价的习惯做法，已经

6、约定俗成，形成惯例。美国与英国的银行进行一笔外汇交易，但买卖的货币分别是日元和欧元，就很难确切地用直接或间接标价法进行报价。于是逐步形成了除英镑、澳元、新西兰元、欧元等几种货币以本身为基准货币，美元为标价货币外，其余货币都以美元为基准货币进行标价的惯例。1美元=0.9276瑞士法郎美元标价法 1英镑=1.5720美元非美元标价法,二、汇率的标价方法和种类,（三）汇率的种类按银行买卖外汇的角度划分买入价（the Bid Rate）卖出价（the Offer Rate）中间价（Middle Rate）钞价（Bank Notes Rate）,从银行买卖外汇的角度,买入汇率（Buying Rate），

7、也称买入价（the Bid Rate），即银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率（Selling Rate），也称卖出价（the Offer Rate），即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。中间汇率（Middle Rate），指银行买入价和银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以2。中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。现钞汇率（Bank Notes Rate），即银行买卖外国钞票的价格。前述三种是指买卖外币支付凭证的价格。,不同标价方法下买入价和卖出价的特点,例如，某日香港外汇市场和伦敦外汇市场的报价如下：香港 USD1=HKD 7.7640 7.7655 伦敦 GBP1=US

8、D 1.2570 1.2590注意：从银行还是客户的角度？哪种货币？遵守贱买贵卖的原则,不同标价方法下买入价和卖出价的特点,直接标价法（香港外汇市场）USD1=HKD 7.7640 7.7655 买入价 卖出价前买后卖，买低卖高间接标价法（伦敦外汇市场）GBP1=USD 1.2570 1.2590 卖出价 买入价 前卖后买，卖低买高,从银行买卖外汇的角度,中间汇率=（买入汇率+卖出汇率）/2主要用于衡量和预测某货币汇率变动的趋势和幅度商业银行或企业进行内部核算时也采用价差是指买入汇率和卖出汇率之间的差价,人民币外汇牌价 日期:2017/02/20 招商银行,（三）汇率的种类,从外汇管制的宽严程

9、度划分官定汇率市场汇率按汇率的计算方法划分基础汇率套算汇率按外汇买卖交割时间划分即期汇率远期汇率,按汇率制度的不同划分固定汇率浮动汇率按外汇来源和用途不同划分单一汇率多种汇率,三、汇率的种类,练习,有A、B、C三家银行报价，就每一汇率报价而言，假设客户想要用SGD购买USD，哪家银行的报价最好，所用汇率为多少？用JPY购买USD，哪家银行的报价最好，所用汇率为多少？,技能训练题,香港某贸易公司从巴西进口价值100万美元的咖啡，已知香港银行公布的外汇汇率为1美元=7.75237.7598港元，假设香港公司需要将手中的港币兑换成美元进行支付，问公司需要多少港币可以兑换到100万美元？为什么？,答：

10、该香港公司需要775.98万港元可以兑换到100万美元进行支付。因为香港市场采用的是直接标价法，前买后卖。公司到银行兑换美元应用银行卖出价,即1美元=7.7598港元折算，计算可得该公司需要775.98万港元(100万7.7598=775.98万)。,技能训练题,第2节 汇率决定的基础和影响汇率变动的因素,一、金本位制度下的汇率决定 货币制度演变：金本位制（金币本位制 金汇兑本位制、金块本位制）纸币本位制 一战以前，西方国家实行典型的金本位制金币本位制。各国货币由黄金铸成，且铸币有重量和成色规定，有法定含金量,金币可以自由熔化、自由铸造和自由输出入辅币和银行券可按票面价值自由兑换为金币黄金作为

11、最终清偿手段，充当国际货币,铸币平价：两个实行金币本位制国家货币单位的含金量之比,1英镑金币的含金量是1美元金币含金量的4.8865倍，所以铸币平价为4.8665。若只考虑货币价值而舍弃其他因素，则铸币平价就等于英镑与美元间的汇率。,一、金本位制度下的汇率决定,金币本位制度下汇率决定的基础铸币平价,一、金本位制度下的汇率决定,但是，在金币本位制下，汇率波动不是漫无边际的，而是大致以黄金输送点为界限的。,问题与思考：,如果美国的一进口商要给英国的出口商支付一笔50万英镑的货款，现在美国的市场汇率为 1$5.0000则美国的进口商选择黄金还是英镑来支付？为什么？,问题与思考：,如果美国的一出口商从

12、英国的进口商处可得一笔50万英镑的货款，现在美国的市场汇率为 1$4.5000则美国的出口商选择黄金还是英镑来结算？为什么？,结论：,美国的进口商当美国的（英镑对美元）的汇率超过黄金输出点时，会选择输出黄金，因此美元的汇率不会超过美国的黄金输出点水平美国的出口商当美国的（英镑对美元）的汇率跌破黄金输入点时，会选择输入黄金，因此美元的汇率不会低过美国的黄金输入点水平英国则是反过来的,一战爆发，交战国家的金币本位制陷于崩溃。战后，分别实行金块本位和金汇兑本位制。黄金平价是金块、金汇兑本位制度下汇率决定的基础。黄金平价是两国货币所代表金量的比。金块本位制：国内不流通金币，只流通银行券；银行券的价值与

13、一定量的黄金保持等值关系；银行券不能自由兑换金币，但因国际支付或工业方面需要，可请求换一定数量以上的金块。,一、金本位制度下的汇率决定,金汇兑本位制：国内不流通金币，只流通银行券；银行券不能兑换黄金；本国货币和另一实行金本位制国家的货币保持固定比价。两种本位制的特点决定了各国银行券均有过量发行的可能，不能稳定地代表一定的黄金量，因此，两种本位制下汇率均失去了稳定的基础。1929-1933年资本主义世界经济危机期间，金本位制彻底崩溃，西方国家普遍实行了纸币本位制。实行纸币本位制的国家汇率又如何决定呢？,一、金本位制度下的汇率决定,二、纸币制度下的汇率决定,各国政府参照过去流通的金属货币的含金量用

14、法令规定纸币的金平价，这是纸币流通制下决定汇率的依据。优点：可灵活控制货币供应量；可随时调整汇率以利用国际收支平衡；节省流通费用。缺点：纸币与黄金逐渐脱钩后，通货膨胀使货币实际价值与其代表的名义价值相偏离。使采用国普遍存在纸币贬值的现象。通货膨胀越严重，纸币实际所代表的金量越少,三、影响汇率变化的因素,国际收支状况 贸易收支状况最重要通货膨胀状况利率水平经济增长状况财政货币政策政府的市场干预,市场预期心理国际政治经济形势的突然变化 必须综合分析各因素，而且分清楚哪个是主导因素，哪个是促进因素。如市场预期不仅是上述因素的综合反映，而且在国际收支状况所决定的汇率走势基础上，起推波助澜的作用。,三、

15、影响汇率变化的因素,影响汇率变动的因素,汇率的变化表现为货币升值与贬值直接标价法外汇汇率变化(新汇率 旧汇率)/旧汇率 100%本币汇率变化(旧汇率 新汇率)/新汇率100%间接标价法本币汇率变化(新汇率 旧汇率)/旧汇率 100%外汇汇率变化(旧汇率 新汇率)/新汇率100%,四、汇率变动的影响,1990年11月，人民币官方汇率进行了调整，由原来的1美元=4.7221元调整为1美元=5.2221元，那美元兑人民币官方汇率的变动幅度为多少？,分析：直接标价法 外汇汇率变化所以（5.2221-4.7221）/4.7221100%=10.59%,例：,四、汇率变动的影响,（一）汇率变动对国际收支的

16、影响1.对贸易收支的影响贬值对进出口贸易的影响货币对外贬值，意味着外汇汇率的提高，即以外币表示的出口商品价格降低了。价格降低，有利于在国际市场的竞争中获利，进而有利于扩大出口。货币对外贬值，外汇汇率上涨，也表示以本币表示的进口商品价格提高了，起着抑制进口的作用。贬值有利于出口，不利于进口；升值则相反。,改善贸易逆差的马歇尔勒纳条件只有进出口需求弹性之和大于1，本币贬值才能够改善贸易逆差外汇倾销使本币对外贬值程度超过对内贬值，提高本国商品海外竞争力，扩大出口，增加外汇收入J曲线效应通过本币贬值实现国际收支的改善存在“时滞”,（一）汇率变动对国际收支的影响,纽约市场USD贬值前：USD1=JPY1

17、85；贬值后：USD1=JPY140假定原来一件价格为USD10的美国商品输往日本，在日本市场上售价为JPY1850，现在为JPY1400。美国出口方面，美国商人可采取三种办法：（1）仍按原来的JPY1850在日本市场上出售，按新汇率计算，每件商品可多得321美元（1850-1400）140，提高了利润；（2）适当降低价格，使其维持在18501400日元之间，这既提高利润又有利于扩大商品出口；（3）将价格下降到1400日元，加强价格竞争，促进更多的商品出口。美国进口方面：进口JPY185的商品，贬值前为USD1；贬值后为USD132。进口成本提高，不利于人们对进口商品的消费，同时，使得进口商的

18、利润减少，不利于进口。,例如：,（一）汇率变动对国际收支的影响,2.对非贸易收支的影响对无形贸易收支的影响。货币对外贬值，外币购买力相对提高，本国商品和劳务价格相对低廉。以外币表示的出口商品价格降低了。利于外国的旅游和其他劳务收支状况改善。以货币贬值国物价不变或上涨相对缓慢为前提。对单方转移收支的影响。货币贬值，会对该国的单方转移收支产生不利影响。例如，侨汇。,（一）汇率变动对国际收支的影响,3.对资本流动的影响贬值对长期国际资本的影响一般情况下，贬值会鼓励长期资本流入。因为一国汇率下调，使得同样的国外投资可购得比以前更多的生产资料和劳务，从而有利于吸引外商到该国进行投资和追加投资。但在即定利

19、润率的条件下，汇率下跌也使得外商汇回母国的利润减少，也可能会不愿追加投资或抽回资本。一国货币汇率下跌能否真正吸引外资，还取决于外商在汇率下跌前后获利大小的比较，及贬值后是否造成经济状况恶化、货币发生危机的可能性等因素。,（一）汇率变动对国际收支的影响,贬值对短期资本流动的影响一般来说，贬值会导致短期资本外逃。短期资本逐利性强、流动性大，尤其游资，极具投机性。因此，一旦贬值使金融资产的相对价值降低，短期资本就会抽逃。贬值还会造成一种通货膨胀预期，影响实际利率水平，打破“利率平价”关系，诱发投机性资本外逃。,（一）汇率变动对国际收支的影响,4.对国际储备的影响影响外汇储备的价值美元储备时期外汇储备

20、随美元升贬值而相应变化多元化储备时期各种储备货币的利息有别，在外汇市场上升贬不一，因其各自权重和汇率变化程度而对外汇储备有不同影响通过资本转移和进出口贸易额的增减，直接影响本国外汇储备的增减,（二）汇率变动对国内经济的影响,1、对国内物价 本币贬值进出口商品国内价格物价上涨压力 本币升值进出口商品国内价格 物价下跌压力2、对国民收入和就业 一国货币汇率下降利于出口而不利于进口，将使闲置资源向出口商品生产部门转移，并促使进口替代品生产部门的发展。这将产生增加生产、国民收入和就业的影响。一国货币汇率上升则相反。,（三）汇率变化对国际经济的影响,某国汇率不稳，会加剧国家之间贸易竞争，从而招致其他国家

21、的不满、抵制甚至报复，掀起货币竟相贬值的风潮或加强贸易保护主义，其结果将会导致国际经贸关系的恶化。汇率不稳，会促进国际储备货币多元化。汇率不稳，加剧国际金融市场动荡，促进国际金融业务不断创新,小国汇率变动只会对贸易伙伴国的经济产生影响。但主要工业国汇率变动影响则是比较大的,主要工业国的货币贬值政策至少在短期内一般会影响他国的国际收支，尤其可能会导致发展中国家的贸易条件恶化，对外筹资成本提高，并由此可能引起贸易战和汇率战，并影响世界经济的景气。汇率频繁波动助长了市场投机行为，可能会引起国际金融领域的动荡。在国际贸易和借贷活动中，将要收入贬值货币的经济主体将遭受损失，而要支付贬值货币的经济主体将从

22、中获益，使那些有外汇资产或外汇负债的经济主体面临巨大的外汇风险。对国际储备体系和国际货币关系产生巨大影响。有些储备货币如欧元和日元，由于持续的国际收支顺差，其货币的国际地位和作用日益加强，目前的国际储备多样化正是其结果之一。,偶发性汇率变动的经济影响,偶发性汇率变动是指在动荡时期,由于战争、政治、经济动乱以及市场心理等一些偶发性因素，导致资本流动混乱、外汇投机盛行而引起的汇率急剧反常的变动。偶发性汇率变动是相对于稳定时期的汇率变动而言的，通常是短期性的汇率变动。测算偶发性汇率变动的幅度，可以用动荡时期的汇率变动幅度，减去稳定时期的汇率变动幅度。例如,假定稳定时期汇率变动幅度为每月5,动荡时期每

23、月汇率波动幅度达到20，则偶发性汇率变动为15。,虽然偶发性汇率变动一般都是短期性的，但由于汇率波动剧烈、变动频繁、难以预测，因此通常会加大对外贸易和投资活动的风险，使进出口商和投资者无法准确地匡计成本、估算利润，妨碍国际贸易和国际投资活动的正常进行，甚至会引起国际间资本大幅度流动，助长外汇投机，冲击国际金融市场，从而对经济产生破坏性的影响。例如，1983年由于我国政府与港英政府就香港归还问题进行谈判，在香港前途未明的情况下，港元对美元的汇率急剧下跌，仅上半年就跌了30左右，从1美元兑6港元跌至约10美元的汇率，导致香港金融市场剧烈动荡、股市大幅度下挫，资金大量外流，对外贸易停顿不前，其破坏影

24、响极大。,偶发性汇率变动的经济影响,思考：,按照国际金融理论，人民币贬值产生的经济影响包括（）。A.我国产品在国际市场上的标价会提高，出口产品的价格竞争力会下降 B.国外进口的产品价格会下跌，我国产业的生存空间会遭到挤压C.加重我国的外债负担D.使得我国的对外贸易顺差进一步扩大，外汇收入增加E.有利于我国居民到国外旅游和留学,第4节 汇率制度,汇率制度是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动的基本方式所做的一系列安排与规定。安排的情况与规定的内容不同，就有不同的汇率制度。一、固定汇率制度（一）概念及类型 固定汇率制度是指两国货币具有法定兑换比率并基本保持稳定，汇率只能围绕法定比率在一定幅

25、度波动的汇率制度。从固定汇率制度的发展看，可分为金本位制下的固定汇率制度和纸币本位制下的固定汇率制度。,金本位制度下的固定汇率制度:以铸币平价为基础，汇率波动受黄金输送点限制，基本上固定。,$4.8665,+0.03,-0.03,$4.8965美国购买黄金运往英国,$4.8365用英镑购买黄金运回美国,一、固定汇率制度,布雷顿森林体系下的固定汇率制度：美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩。一国汇率确定后，不得随意改动。市场上汇率波动幅度限制在金平价的1%，70年代初扩大到 2.25%。市场上的现实汇率超过规定界限时，各国货币当局有义务采取措施进行干预。,一、固定汇率制度,一、固定汇率制度,例：1

26、946年英镑对美元的金平价是：1英镑=4.03美元，这是英镑对美元汇率的基础，根据汇率波动上下限1%的规定，英镑对美元汇率的波动幅度为：上限：1英镑=4.0703美元（4.03+0.0403）下限：1英镑=3.9897美元（4.03-0.0403）也就是英镑对美元的汇率只能在4.0703到3.9897之间波动，当英镑对美元汇率接近或超过上下限时，英美政府就有责任采取措施对外汇市场进行干预，使英镑对美元的汇率得以稳定。,一、固定汇率制度,（二）维持固定汇率制所采取的措施1、贴现政策2、动用黄金外汇储备3、举借外债或签订货币互换协定4、外汇管制5、货币法定贬值或升值 法定贬值的作用:缓解国际收支逆

27、差，稳定汇率。刺激经济增长，刺激出口增加，抑制进口。以美元为例：1971年12月美国政府正式宣布美元贬值7.89%，其金平价由原来的0.888671克纯金降至为0.818513克纯金。,以美元对英镑汇率为例：美元贬值前英镑与美元的金平价之比为 则 1$2.4 美元贬值后 英镑与美元的金平价之比为 则 1$2.6057可见英镑汇率已升高,2.13281$0.888671,2.13281$0.818513,=2.4,=2.6057,一、固定汇率制度,二、浮动汇率制度,（一）概念 浮动汇率制度是指两国货币之间不规定法定兑换比率和汇率波动幅度，汇率随外汇市场的供求变化而自由波动的汇率制度。（二）类型1

28、、从政府是否对市场汇率进行干预划分，浮动汇率制度可分为自由浮动和管理浮动。2、从是否组成集团来划分，浮动汇率制度可分为单独浮动和联合浮动。,汇率制度利弊比较,三、联系汇率制度,香港汇率制度演进,金融管理局外汇基金,发钞银行：汇丰渣打中银,其他银行（持牌银行）,1美元,7.8港元负债证明书,1美元,7.8港元,套利机制,公开市场,1美元？港元,三、联系汇率制度,（一）内容,三、联系汇率制度,（二）两种汇率：发钞银行与外汇基金以及商业银行等与发钞银行之间的发行汇率，即1美元：7.8港元。在外汇市场受供求关系决定的市场汇率。调节机制：商业银行与发钞银行的套利活动货币市场的资金增减与利率升降,（三）联

29、系汇率制度的作用 具有稳定汇率和自动调节国际收支失衡的作用 市场机制作用充分发挥，行政干预大大减少 削弱执行货币政策的独立性 易于招致国际游资的冲击 不能利用汇率杠杆调节，有时对地区经济发展不利,三、联系汇率制度,四、目前世界汇率制度的类型,没有独立法定货币的汇率安排货币局安排传统的钉住安排在水平波幅带内的钉住汇率爬行钉住爬行带内浮动不事先公布汇率路径的管理浮动独立浮动,（一）人民币汇率制度历史演变第一阶段：国民经济恢复时期（1949年初-1952年底）。这一阶段的人民币汇率变化频繁，经历了一个先降后升的过程。第二阶段：从我国开始社会主义建设时期到布雷顿森林体系崩溃（1953年初-1973年初

30、）。这一阶段人民币汇率基本保持稳定。第三阶段：从布雷顿森林体系崩溃到我国制定贸易内部结算价之前（1973年初-1980年底）。这一阶段，人民币汇率不断上调。,五、人民币汇率制度,第四阶段：我国官方牌价与贸易内部结算价并存的时期（1981年1月1日-1984年12月31日）。这一时期，人民币实际上是双重汇率。第五阶段：从取消贸易内部结算价到1994年外汇体制改革前（1985年1月1日-1993年12月31日）。这一时期，人民币汇率是不断下调的。第六阶段：人民币实行浮动汇率制（1994年-2005年）这一阶段，人民币开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制(实际为盯住美元的固定汇率)

31、。第七阶段：自2005年7月21日起，中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。,五、人民币汇率制度,改革主要内容：1、放弃与美元挂钩，引入参考一篮子货币2、由1美元兑8.2765元人民币改为1美元兑8.11元人民币，升值23、银行间一篮子货币兑人民币的每日收市价，作为翌日买卖中间价，上下波幅3。何为一篮子货币？所谓参考一篮子货币，是指某一个国家根据贸易与投资密切程度，选择数种主要货币，不同货币设定不同权重后组成一篮子货币，设定浮动范围，该国货币就根据这一篮子货币并在范围内浮动。,2007年01月11日：人民币对美元7.80关口告破，自1994年以来首次超过港

32、币。2007年05月21日：人行决定，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度，由0.3%扩大至0.5%。2008年04月10日：人民币对美元汇率中间价突破7.00。2008年中期至2010年6月：人民币自2005年汇改以来已经升值了19%，但受到2008年美国金融危机的影响，人民币停止了升值走势；同时，在危机爆发后，人民币开始紧盯美元。2010年6月19日：人行宣布，重启自金融危机以来冻结的汇率制度，进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。,（二）近年人民币汇率改革大事记,（二）近年人民币汇率改革大事记,2012年4月14日：人行决定自2012年4月16日起，银行间即期外汇人民币兑美元交易价浮动幅度，由0.5%大至1%，为5年来首次。2014年3月15日晚间，央行宣布自3月17日起，扩大银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度至2%。2015年8月11日，中国人民银行宣布实施人民币汇率形成机制改革，主要内容包括：（1）参考收盘价决定第二天的中间价；（2）日浮动区间2%。,本章讨论题,登陆http:/,查阅近10年来人民币汇率变动的资料，分析讨论如下问题：1、人民币汇率变动的趋势特征及其原因？2、人民币汇率变化对中国经济的影响？,