投资理财基础知识讲解课件.ppt

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1、投资理财基础知识讲解,一、序言 理财已成为日常生活的一部分1、现状 至1999年5月居民储蓄突破6万亿元 银行利率多次下调，目前一年期存款利率仅为2.25%，扣除利息税后为1.8%2、个人投资保障需求 获得资产增值 保证资金安全 预防意外 保证老有所养 子女成长教育准备,专家理财优势保险功能,平安鸿利分红保险,二、理财的概念及理财中应考虑主要因素 1、理财的定义 2、国内主要投资工具简介 3、专家理财之优势,1.理财的定义 所谓理财就是根据客户对风险的偏好和承受能力，合理安排资金的运用，并使之最大程度增值的过程。两层含义 推荐符合客户风险承受能力的投资理财方式 资金增值最大化理财手段 合理选择

2、投资工具 合理分配资金,您选择了什么？,投机型,银行存款传统保险,理财类产品政府债券债券基金,股票房地产股票基金,期货期权彩票,保本型,收入型,成长型,*注：收藏型：邮票、纪念币、古董、名人字画,1）理财方式,资产分配的一般比例,5%,20%,30%,45%,投机型,成长型,收入型,保本型,风险,收益,2）合理分配资金,风险,回报,3）风险与回报成正相关关系,7%,5%,系统风险1、政策风险2、周期波动风险3、购买力风险4、利率风险非系统风险1、信用风险2、经营风险3、财务风险,2.目前国内主要投资工具简介,银行存款债券股票投资基金投资性保险产品,定义特征分类影响因素,指机构和个人将资金存放于

3、金融机构，金融机构承诺到期支付约定利息和本金的债权债务凭证。目前，国内存款利率是由人行规定的，金融机构无权根据市场情况进行调整。,1）银行存款,流动性好风险较低回报率较低不能抵御通货膨胀再投资风险高,定义,特征,1990年以来一年期银行存款利率走势,债券的定义 债券的分类影响债券收益的因素影响债券投资风险的因素债券投资应考虑的主要因素,投资-19,2)债券,债券的定义,指政府、金融机构、工商企业等社会各类经济主体为筹措资金而向投资者发行的，并且承诺按一定利率、约定期限支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。,定义,特征,安全性好收益比银行存款高流动性强,债券的分类 债券按发行主体：政府债券

4、、金融债券、企业债券 按债券形式分类：实物债券、凭证式债券、记帐式债券 按计息方式分类：附息债券、零息债券 按期限长短分类：短期债券、中期债券、长期债券 按期内利率变动方式分类：固定利率债券、浮动利率债券,是企业为筹集资金而向投资者发行的债券。企业债券是以公司经营利润作为还本付息担保的，其风险高于国债和金融债券，故企业债券的利率会高于前两者。目前我国规定企业债券的利息收入要征收20%的个人所得税。,政府债券,金融债券,企业债券,债券按发行主体分类,是政府为筹集资金而发行的债券。主要包括国债、财政债券等，其中最主要的是国债。国债因其信誉好、利率优、风险小而又被称为“金边债券”。在我国，国家为了鼓

5、励人们购买国债，规定国债的利息收入免征个人所得税。,是由银行和非银行金融机构发行的债券。在我国目前金融债券主要由国家开发银行、进出口银行等政策性银行发行。,三种债券的比较,政府债券,金融债券,公司债券,收益率风险度税收高低,高,低,金融债券,实物债券,按债券形式分类,以记帐方式记录债权，通过证券交易所的交易系统发行和交易。由于记帐式国债发行和交易均无纸化，所以交易效率高，成本低，是未来债券发展的趋势。,是以实物债券的形式记录债权，券面标有发行年度和不同金额，可上市流通。实物债券由于其发行成本较高，将会被逐步取消。,是一种储蓄债券，通过银行发行，采用“凭证式国债收款凭证”的形式，从购买之日起计息

6、，但不能上市流通。,凭证式债券,记帐式债券,零息债券,附息债券,按付息方式分类,指债券券面上附有息票，定期（一年或半年）按息票利率支付利息。我国自1993年第一次发行附息国债以来，它已成为我国国债的一个重要品种。,指只有在到期日才能领取本金和利息的债券。我国居民手中持有的绝大部分债券都是零息债券。,按计息方式分类,是指在计算利息时，仅按本金计息的债券是指在计算利息时，将所生利息计入本金再计息的债券，即利滚利是指在票面上不规定利率，发行时按某一贴现率后的价格（低于票面金额）发行，到期时按面值偿还的债券,单利债券,复利债券,贴现债券,浮动利率债券,按期内利率变动方式分类,固定利率债券,指在发行时规

7、定利率在整个偿还期内不变的债券。,指发行时规定债券利率随市场利率定期浮动的债券，其利率通常根据市场基准利率加上一定的利差来确定。由于利率可以随市场利率浮动，采取浮动利率债券形式可以有效地规避利率风险。,中期债券,按期限长短分类,短期债券,长期债券,指期限在1年以下的债券,指期限在110年的债券（我国主要发行中期债券）,指发行期限在10年以上的债券,各国对长短期债券的界定不一，以下为我国的分类方式：,债券的利率债券的期限市场利率通货膨胀率,影响债券收益的因素,债券利率越高，债券收益也越高;反之，收益下降。,还本期限越长，票面利息率越高。,市场利率上升，债券价格下跌；市场利率下降，债券价上升。,通

8、货膨胀升高，债券的实际收益率降低；反之，实际收益率上升。,利率风险购买力风险再投资风险违约风险,影响债券投资风险的因素,债券品种债券期限债券收益水平投资结构,债券投资应考虑的主要因素,是股份有限公司公开发行的、用以证明投资者的股东身份和权益、并据此获得股息和红利的有价证券。,（3）股票,收益不确定流动性高抵御通货膨胀风险性较高对投资者的要求高,定 义,特 征,证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管、基金管理人管理和运用，从事股票、债券等金融工具的投资，以获得投资收益和资本增值。基金分为封闭型基金与开放型基金。,定 义,特 征,

9、专业化管理分散投资风险获得规模效益，降低投资成本,(4)证券投资基金,契约型基金与公司型基金的主要区别,封闭型基金与开放型基金的主要区别,（）保险 储蓄型的保险产品（传统非分红产品）分红类保险产品 投资连结产品 保障型保险产品是指人们为了应付无法预测的意外事故，采取由投保人向保险公司交纳保费，保险公司在人们蒙受损失时给予赔偿的一种经济补偿制度。投资连结产品除了具备以上特点外，以一定 的收益性满足客户的资产增值要求,投资型保险产品比较非分红传统保险产品 分红保险产品 投资连结产品,低,高,高,低,客户对风险的偏好和承受能力,收益的不确定性风险度和收益率,不同保险产品比较,高（好）较好 一般 较差

10、 低（差）,(6)主要投资工具比较,投资渠道方面投资品种方面投资方式方面投资技能方面投资规模方面信息来源方面,3.专家理财的优势,1）专家理财的投资渠道优势例：国债,国债市场,一级市场（发行市场）,二级市场（流通市场）,场内市场,场外市场,交易所市场,银行间市场,机构可通过一级市场和二级市场的所有渠道进行投资；部分为个人投资渠道，十分有限。,记账式债券,凭证式债券,现券市场,回购市场,现券市场,回购市场,2）专家理财的投资品种优势,按债券发行市场分类,按发行主体分类,与机构理财比较：个人多购买凭证式国债,例：1999年国内国债市场上的主要国债品种结构,现券交易：交易双方在成交后即时进行清算交割

11、的交易回购交易：以国债现券作为抵押物，进行短期资金融通的交易。融资方（卖出国债方）以约定的交易期限、价格、品种和数量向融券方（买入国债方）卖出国债，并在约定期满后以约定价格或收益率购回所卖国债。套利交易：利用各现券品种收益率的差异、各回购品种利率的差异以及现券与回购之间、同一品种在不同市场之间的价格差异进行对冲，以获取利差的交易行为。,3）专家理财的投资方式优势,4）专家理财在投资技能上的优势,知识更全面技术手段更先进经验更丰富,例：中国平安保险集团投资管理中心，各基金管理公司目前采用先进的恒生交易管理系统。,5）专家理财在资金规模上的优势,汇集将众多人的小额资金，资金规模更大能够更灵活、科学

12、地进行投资组合，分散风险、提高收益,例：根据中国人民银行1999年10月份颁发的351号文件，商业保险公司可进行银行大额协议存款，最低金额限制为3000万元。,6）专家理财在信息上的优势,有专门的人员和技术进行信息收集信息渠道更宽、信息量大对信息的统计、分析更全面、专业,例：中国平安保险集团投资管理中心租用路透、彭博、钱龙、汇金等系统的资讯服务。,个人理财与专家理财的比较,个人理财,专家理财,债券投资个人与机构的优劣势比较,三、平安保险投资运作简介,1.平安分红保险的优势2.平安的专业投资体系,1.平安分红保险的优势,具有投资价值具有保障功能专家理财降低投资风险客户可获得规模效益有效抵御通胀具

13、有创新意识的理财工具,2.平安的专业性投资体系,投资架构投资范围投资业绩,一流的职业理财团队徐建军 先生中国平安保险集团总经理助理，投资管理委员会执行委员，集团投资管理中心总经理 长期从事金融工作，在投资域有着深厚的理论基础和很强的实际操作能力，业绩不凡，历任上海财政局处长，上海国际信托投资公司副总经理兼总经济师，申银万国证券公司副董事长、华安基金管理公司董事长。史蒂芬迈尔先生中国平安保险集团高级顾问，投资管理委员会委员，集团总精算师 长期从事保险、投资工作，历任林肯国民英国公司总精算师、金融部部长、CIO，林肯国民集团副总栽。段国圣 先生中国平安保险集团投资管理委员会执行委员，投资管理中心副

14、总经理 博士，先后赴美国林肯国民金融集团、林肯投资公司，特拉华基金管理公司、马来西亚大马保险学院学习。掌握国外先进的投资管理理论和方法，取得不凡的业绩。陈达希 先生中国平安保险集团投资管理中心总经理助理，兼任投资连结保险投资组合经理 中欧国际工商学院MBA，曾就职于康联保险集团资产管理公司，(CMG Firsh State Investments Hong Kong)、长盛基金管理公司，熟悉西方资产管理公司的运作状况和管理方法，并擅于将其与中国市场的实际相结合。集团投资管理中心共有专业投资人员48名，其中具有硕士以上学历的专业人员占97%，具有博士及博士后学历的专业人员8名。,PERC直接向C

15、IO和CEO报告工作,投资连结保险投资组合小组,投资品种小组,注释：PERC：绩效评估与风险控制CIO：投资总裁CEO：执行总裁,平安的投资架构,平安分红保险投资范围,投资品种 投资渠道 投资方式,上市国债凭证式国债、记帐式国债等非上市国债（面对银行发行的特别国债除外）金融债券（国家开发行、中国进出口银行等政策性银行发行的债券）国家重点建设债券（三峡债券、电力债券、铁路债券等）证券投资基金,一级市场承销、包销二级市场交易所市场银行间市场柜台交易市场,现券交易回购交易套利交易,1997年平安债券投资表现,平安的投资业绩（97年债券投资表现）,1998年平安债券投资表现,平安的投资业绩（98年债券

16、投资表现）,1999年平安债券投资表现,平安的投资业绩（99年债券投资表现）,四、平安世纪理财投资连结保险疑难解答问1：平安的“世界理财保险”是中国的第一份投资连结产品，是否类似于在八十年代购买股权证和原始股？答：平安的“世纪理财保险”与“购买股权证和原始股没有类似的地方。”世纪理财保险是保险和投资结合的全新 金融产品，满足了客户日益多样化的保险需求和投资理财的需求，符合国际保险业的最新潮流和趋势，是一种区别于传统寿险的非传统寿险险种。在投资理念和投资的动机、目的上，它崇尚在获取保险保障同时，追求合理的投资回报，并承担一定的投资风险，与购买股权证和原始股的低中签率、高收益的投资理念完全不同。,

17、问2:平安的股票即将在香港上市，购买平安的“投资连结产品”是否类似于购买平安保险公司股权证和原始股，会带来意想不到的收益？答：平安有上市融资的计划，但在哪里上市、何时上市目前尚无确定的日程安排，购买平安的“投资连结产品”只是购买了平安公司的一种保险产品，与代表产权关系的股权和原始股没有关系，不能说会因此带来意想不到的收益。,问3：平安公司拥有一流的专业人才，总精算师斯蒂芬迈尔先生来自于国际著名的金融集团一林肯国民集团，受到朱总理的接见，是否可以说平安的投资连结产品有政府背景，收益率有保障？答：平安保险公司是在保监会的批准和大力支持下，开发和推广投资连结保险的，在投资渠道、投资比例方面享有相应的

18、政府优惠，但是平安的制胜法宝是提高公司的核心竞争力，注重长期的信誉和稳定持续发展。目前公司通过与麦肯锡等管理顾问公司、摩根士坦利、高盛、林肯国民等投资管理公司的合作，建立了与国际接轨的投资决策、绩效评估及风险控制体系。根据投资连结产品的特点及保监会的要求，我们不能承诺投资收益率。平安保险公司已建立一支以前上海国际信托投资公司副总裁、华安基金管理公司董事长徐建军先生为领军人，前美国林肯国民集团副总裁斯蒂芬迈尔先生担任顾问的专业投资队伍，目前集团公司共有专业投资人员48名，其中具有硕士以上学历达97%，这些人员均具有扎实的理论知识和丰富的投资经验。优秀的投资人才是平安未来投资效率的根本保证。,问4

19、：投资于银行间资金拆借市场，只要天或天，就会有20%的回报，是否可以推断投资连结产品收益的想象空间相当大？答：这是一个概念上的错误。这里的20%，是指经过折算后的年收益率，即，一笔资金投资于银行间资金拆借市场以3天或7天的的周期连续周转一年，方可以达到20%的年收益率，但这种情况只能发生在一定的资量于特定的时点，而且在目前的银行间拆借市场上，资金的供给量大大高于资金的需求量，保险公司资金拆借出的机会比较少，因此不能因为这一点就凭空想象投资连结产品具有高收益。但平安公司会发挥作为银行间市场机构成员的优势，结合其他投资渠道和投资品种，利用专业的投资技能和规模优势，尽量地提高投资收益率，满足客户投资

20、理财、保值增值的投资目的。,问5：有投资收益当然也会有风险，但平安有专家理财、有广泛的投资渠道、有丰富的投资管理经验，风险肯定是很低的，几乎等于没有。这种理解对吗？答：专家理财在投资渠道、投资品种、投资方式、投资技能、投资规模和信息来源等方面具有优势，但风险总是客观存在的，肯定地说风险几乎等于没有是一种不正确的投资理念。,问6、平安公司是一家大规模的金融机构，享受很多的优惠条件，不仅可以投资于债券，而且还可以投资于股票、期货市场，这种想法对吗？答：根据保险管部门的有关政策规定，保险资金目前尚不能直接投资于股票、期货等投资品种，但保险公司更大程度地参与资本市场的运作是大势所趋，并且公司在专业人才

21、、投资经验、信息收集、资金规模等方面都具有巨大的优势，同时投资连结产品作为一种融保险保障和投资，理财于一体的，代表了国际保险业最新潮流和趋势的非传统寿险险种，受到保监会的重视和扶持，在投资渠道、比例限制方面比传统寿险资金运用存在一定的政策优惠。平安凭借其资金规模，在资金运作方面，相对于个人的理财手段占有很大的优势。这种优势包括：投资品种多，保险公司目前除可以投资国债、证券投资基金以外，还可以与商业银行协商大额存款利率；投资渠道广，包括一级市场、二级市场，银行间同业拆借市场，国债回购等；投资方式灵活，保险公司可以合理利用各种金融工具进行组合投资。所以通过购买投资连结险种，利用保险公司的专业投资渠道进行个人理财，有助于降低交易成本和投资风险，提高投资决策的正确性，增加获利的机会。,问7：平安公司前几年的投资回报率都在10%以上，未来的投资回报率是否就不会低于前几年？答：的确，平安公司前几年取得了较好的投资业绩，投资回报率高于市场平均水平。虽然我们对未来 的投资表现充满信心，但历史不能代表未来，投 资收益率受到市场条件、宏观、微观经济环境和 政策等因素的影响，对未来投资收益率的草率承 诺，是一种不负责任的行为。平安保险公司投资 管理人员会竭尽全力提高自己的市场研究水平、投资技巧，充分利用市场提供的各种机会，尽量 为客户获得比较理想的收益。,